#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 贵州茅台前2月业绩大增20%“解密”：“高价位非标酒”提振业绩，涨价信号进一步释放
原创 红刊社
在“三八”国际妇女节前一天的3月7日，贵州茅台发布1月-2月营收、净利双增达20%的公告。
据《红周刊》记者统计，在不考虑产品提价因素影响的情况下，贵州茅台今年前两个月业绩高增20%在过往7年来一季度业绩增速中，“排名第三”。受此影响，3月8日，贵州茅台股价成为“万绿丛中一点红”，表现远强于大市。
对此，接受《红周刊》记者采访的职业投资人指出，贵州茅台业绩超预期主要是“高价位非标酒”动销良好，另外，茅台主力产品——飞天茅台可能正在酝酿涨价。对于茅台全年业绩表现，有机构发布研报认为，贵州茅台全年业绩预计接近15%，这比之前预计高出2.5个百分点。
茅台“破天荒”公告1月、2月业绩
“双增速”达20%超预期5个百分点
3月7日晚间，贵州茅台发布了2022年1月、2月主要经营数据公告，其中合计实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。
据记者了解，贵州茅台之前并没有做过月度营收数据的信息披露。
对此，北京格雷资产董事长张可兴在接受《红周刊》记者采访时表示，“茅台公布1-2月份的营收和利润，确实是破天荒的一次，在我关注茅台的十年中这是头一回。”
香港博文基金董事长王文也向记者表示，这是一个有意义的信号，可能是一个预示，代表飞天茅台将进入提价周期。
根据茅台公司公告，贵州茅台此次公告月度业绩，更像是给市场“报喜”。贵州茅台在公告中表示，“2022年春节期间，贵州茅台酒股份有限公司产品销售势头向好，市场呈现旺销态势，顺利实现了‘开门红’。”
从茅台1-2月份营收和利润“双增速”在20%左右来看，在其近六年一季报中（因为历年春节均是茅台酒消费高峰，故将今年1月、2月的数据与其过往一季度的经营情况直接比对）都属于高增长。
据记者梳理，茅台公司2016年~2021年一季报显示，在6份一季报中，有3个一季报的营收和归母净利润增速在20%以下，其中2021年的归母净利润增速更是仅为个位数。而2017年~2019年一季度营收和归母净利润增速虽然在20%以上，但若剔除提价因素（2018年，飞天茅台出厂价由819元/瓶提升至969元/瓶，提价幅度为18%左右，之后未再提价），其2018年一季度营收增速应在14%左右。
因此，过往6年一季度，茅台公司业绩增速在20%以上的情况为2次。此次茅台公司一季度“双增速”再度回到20%左右，是其2018年飞天茅台提价以来的第二次，7年以来的第三次。（见表1、表2）。
表1：贵州茅台近六年一季度收入、净利润情况
表2：飞天茅台出厂价历年涨价情况
贵州茅台的业绩高增长，获得了二级市场的“认可”。数据显示，3月8日开盘，贵州茅台高开3.1%（1759.98元/股）。截至当日收盘，涨幅略有收窄至2.71%，报1753.20元/股，而沪指同期收跌2.35%。
对此，璞远资产总经理李敬恒在接受《红周刊》记者采访时表示，“单纯从业绩角度来看，市场此前对贵州茅台的业绩增速预期在15%左右，20%则要超过预期。从事件角度来看，茅台在这个时候史无前例的给出月度经营数据，对当前资本市场受外围扰动影响从而导致公司股价调整有一定的积极作用。”
“高价位非标酒”贡献业绩增量？
机构预计茅台全年业绩增速恢复至2019年水平
为贵州茅台业绩高增贡献力量的主要是哪些产品呢？
《红周刊》记者从广发证券一份内部研报获悉，贵州茅台收入增长主要有两方面原因：一是与非标酒发货错位有关，因为去年1~2月非标酒未发货且非标酒在一季度末直接提价，而今年非标酒基本都是从自营店提货，自营店提货要比出厂价普遍高出200~300元以上；二是老产品提价、结构升级和推新如茅台1935（出厂价798元/瓶，配额3000吨，大概在40~50亿元量级）。
李敬恒则表示，“虽然茅台没有披露具体数据，但从我们市场调研的情况来看，（新品）茅台1935和非标茅台贡献了一定增量。因为在贵州茅台的几大重磅产品中，飞天茅台至今没有提价，而其他如精品、年份、生肖、出口系列酒等在去年年底都有一定程度的提价，它们都会在茅台的报表端有所贡献。”
《红周刊》记者就春节白酒消费情况走访了北京多家商超，结果显示，茅台酒最为畅销。一家商超的营业员向《红周刊》记者表示，“我们这边卖得最好的是茅台，次一点的是五粮液。虽然我们这边（飞天）茅台是3100元/瓶，相较春节前促销降价了200元，但相对我们普通人来说还是太贵了。不过，一些干大事儿比如搞工程的人，不买茅台是干不成事儿的，他们也只认茅台。”此外，也有其他商超的营业员表示，“每逢过节公司才会配一些茅台出售，今年配的三箱刚到没多久就卖完了。”
同时，茅台酒提价预期也变得更为浓厚。李敬恒指出，“据我们了解，目前茅台经销商全年的合同还没有签订，可能是公司在等待提价落地，也可能是在等待线上等直营渠道结构调整结束。但无论怎样，全年来看，茅台也是量价齐升的逻辑。我们预计，销量上贵州茅台在今年或有10%左右甚至以上的增幅。”
相对而言，众多券商则更为乐观，纷纷提升贵州茅台的盈利预期。如中信证券表示，“鉴于茅台‘开门红’业绩超预期，公司全年业绩在充分的量价策略空间下具备较强确定性，我们上调公司2022收入增速预测至12.9%，原预测值为10.4%。”
而据《红周刊》记者梳理，目前已有中信证券、中信建投和中金公司等十家券商就贵州茅台1月、2月的经营数据做出全年预测，预计贵州茅台的营业总收入平均值为1251.63亿元，相较2021年约同比增长14.83%。相较而言，贵州茅台的这一业绩增速已基本与疫情之前（2019年）持平。
张可兴对茅台未来两年的业绩表示了乐观的态度，他认为，20%高于市场预期，虽然高的不多，符合丁雄军董事长在今年1月4日召开的第六届第二次职工代表大会上提出的：不能再“踩小步”,必须“大踏步”。历史上，茅台的业绩是调整3年，再高增长2-3年，从规律角度讲，2023年-2024年，茅台业绩可以维持高增长。
原创 红刊社
在“三八”国际妇女节前一天的3月7日，贵州茅台发布1月-2月营收、净利双增达20%的公告。
据《红周刊》记者统计，在不考虑产品提价因素影响的情况下，贵州茅台今年前两个月业绩高增20%在过往7年来一季度业绩增速中，“排名第三”。受此影响，3月8日，贵州茅台股价成为“万绿丛中一点红”，表现远强于大市。
对此，接受《红周刊》记者采访的职业投资人指出，贵州茅台业绩超预期主要是“高价位非标酒”动销良好，另外，茅台主力产品——飞天茅台可能正在酝酿涨价。对于茅台全年业绩表现，有机构发布研报认为，贵州茅台全年业绩预计接近15%，这比之前预计高出2.5个百分点。
茅台“破天荒”公告1月、2月业绩
“双增速”达20%超预期5个百分点
3月7日晚间，贵州茅台发布了2022年1月、2月主要经营数据公告，其中合计实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。
据记者了解，贵州茅台之前并没有做过月度营收数据的信息披露。
对此，北京格雷资产董事长张可兴在接受《红周刊》记者采访时表示，“茅台公布1-2月份的营收和利润，确实是破天荒的一次，在我关注茅台的十年中这是头一回。”
香港博文基金董事长王文也向记者表示，这是一个有意义的信号，可能是一个预示，代表飞天茅台将进入提价周期。
根据茅台公司公告，贵州茅台此次公告月度业绩，更像是给市场“报喜”。贵州茅台在公告中表示，“2022年春节期间，贵州茅台酒股份有限公司产品销售势头向好，市场呈现旺销态势，顺利实现了‘开门红’。”
从茅台1-2月份营收和利润“双增速”在20%左右来看，在其近六年一季报中（因为历年春节均是茅台酒消费高峰，故将今年1月、2月的数据与其过往一季度的经营情况直接比对）都属于高增长。
据记者梳理，茅台公司2016年~2021年一季报显示，在6份一季报中，有3个一季报的营收和归母净利润增速在20%以下，其中2021年的归母净利润增速更是仅为个位数。而2017年~2019年一季度营收和归母净利润增速虽然在20%以上，但若剔除提价因素（2018年，飞天茅台出厂价由819元/瓶提升至969元/瓶，提价幅度为18%左右，之后未再提价），其2018年一季度营收增速应在14%左右。
因此，过往6年一季度，茅台公司业绩增速在20%以上的情况为2次。此次茅台公司一季度“双增速”再度回到20%左右，是其2018年飞天茅台提价以来的第二次，7年以来的第三次。（见表1、表2）。
表1：贵州茅台近六年一季度收入、净利润情况
表2：飞天茅台出厂价历年涨价情况
贵州茅台的业绩高增长，获得了二级市场的“认可”。数据显示，3月8日开盘，贵州茅台高开3.1%（1759.98元/股）。截至当日收盘，涨幅略有收窄至2.71%，报1753.20元/股，而沪指同期收跌2.35%。
对此，璞远资产总经理李敬恒在接受《红周刊》记者采访时表示，“单纯从业绩角度来看，市场此前对贵州茅台的业绩增速预期在15%左右，20%则要超过预期。从事件角度来看，茅台在这个时候史无前例的给出月度经营数据，对当前资本市场受外围扰动影响从而导致公司股价调整有一定的积极作用。”
“高价位非标酒”贡献业绩增量？
机构预计茅台全年业绩增速恢复至2019年水平
为贵州茅台业绩高增贡献力量的主要是哪些产品呢？
《红周刊》记者从广发证券一份内部研报获悉，贵州茅台收入增长主要有两方面原因：一是与非标酒发货错位有关，因为去年1~2月非标酒未发货且非标酒在一季度末直接提价，而今年非标酒基本都是从自营店提货，自营店提货要比出厂价普遍高出200~300元以上；二是老产品提价、结构升级和推新如茅台1935（出厂价798元/瓶，配额3000吨，大概在40~50亿元量级）。
李敬恒则表示，“虽然茅台没有披露具体数据，但从我们市场调研的情况来看，（新品）茅台1935和非标茅台贡献了一定增量。因为在贵州茅台的几大重磅产品中，飞天茅台至今没有提价，而其他如精品、年份、生肖、出口系列酒等在去年年底都有一定程度的提价，它们都会在茅台的报表端有所贡献。”
《红周刊》记者就春节白酒消费情况走访了北京多家商超，结果显示，茅台酒最为畅销。一家商超的营业员向《红周刊》记者表示，“我们这边卖得最好的是茅台，次一点的是五粮液。虽然我们这边（飞天）茅台是3100元/瓶，相较春节前促销降价了200元，但相对我们普通人来说还是太贵了。不过，一些干大事儿比如搞工程的人，不买茅台是干不成事儿的，他们也只认茅台。”此外，也有其他商超的营业员表示，“每逢过节公司才会配一些茅台出售，今年配的三箱刚到没多久就卖完了。”
同时，茅台酒提价预期也变得更为浓厚。李敬恒指出，“据我们了解，目前茅台经销商全年的合同还没有签订，可能是公司在等待提价落地，也可能是在等待线上等直营渠道结构调整结束。但无论怎样，全年来看，茅台也是量价齐升的逻辑。我们预计，销量上贵州茅台在今年或有10%左右甚至以上的增幅。”
相对而言，众多券商则更为乐观，纷纷提升贵州茅台的盈利预期。如中信证券表示，“鉴于茅台‘开门红’业绩超预期，公司全年业绩在充分的量价策略空间下具备较强确定性，我们上调公司2022收入增速预测至12.9%，原预测值为10.4%。”
而据《红周刊》记者梳理，目前已有中信证券、中信建投和中金公司等十家券商就贵州茅台1月、2月的经营数据做出全年预测，预计贵州茅台的营业总收入平均值为1251.63亿元，相较2021年约同比增长14.83%。相较而言，贵州茅台的这一业绩增速已基本与疫情之前（2019年）持平。
张可兴对茅台未来两年的业绩表示了乐观的态度，他认为，20%高于市场预期，虽然高的不多，符合丁雄军董事长在今年1月4日召开的第六届第二次职工代表大会上提出的：不能再“踩小步”,必须“大踏步”。历史上，茅台的业绩是调整3年，再高增长2-3年，从规律角度讲，2023年-2024年，茅台业绩可以维持高增长。
【特锐德拟分拆特来电至科创板上市 公司聚焦智能制造主业】
特锐德(300001)3月8日公告，公司拟将其控股子公司特来电新能源股份有限公司(简称"特来电")分拆至科创板上市。该次分拆完成后，特锐德股权结构不会发生变化，且仍将维持对特来电的控股权。同日特锐德发布2021年年度报告，2021年实现营业收入94.41亿元，同比增长26.48%；净利润1.87亿元，同比减少8.40%。
特来电的主要业务是新能源汽车充电业务。
多次融资引入战投
特锐德的主要业务分为智能制造业务板块与新能源汽车充电网业务板块，其中新能源汽车充电网业务板块业务由子公司特来电负责。特来电主要从事新能源汽车充电网的建设运营、充电网解决方案销售以及新能源微网解决方案销售。
在新能源汽车领域，“特来电”充电桩已经具有了不错的口碑和市场地位，甚至曾被业界拿来与“宁德时代”对标，称其有望成为新能源领域的下一个独角兽企业。
官网显示，特来电2014年创立，7年累计投资72亿，研发投资12亿，是世界充电网技术开创者和标准制定者，研发团队1100人，获得专利1200项，首创“基于新能源汽车安全的充电网两层防护技术”，可有效减少烧车事故73%，解决了世界性烧车难题。
事实上，特锐德早有计划将特来电分拆上市。近年来，特来电不断增资扩股引入明星股东，为上市做准备。
2019年12月，特来电启动13.5亿元规模的增资扩股，同步引进战略投资者，包括国内领先投资机构鼎晖投资及中国国有企业结构调整基金股份有限公司，本次特来电融资的投后估值约为78亿元。
2021年年中，特锐德发布公告称，特来电通过增资扩股方式引进普洛斯、国家电投等战略投资者。当时公司投后估值约为136亿元，增资金额合计5.85亿元。连串增资扩股引入战投后，去年12月1日，特锐德启动分拆特来电境内上市前期筹备工作。
今年3月8日特锐德公告，公司拟将其控股子公司特来电分拆至科创板上市。该次分拆完成后，特锐德股权结构不会发生变化，且仍将维持对特来电的控股权。
特锐德表示，通过该次分拆，公司将进一步实现业务聚焦，专注于智能制造业务板块的发展，将特来电打造成为公司下属独立的以新能源汽车充电网业务为核心的上市平台，通过科创板融资增强资金实力，加大对于新能源汽车充电网业务及相关核心技术的进一步投入，实现新能源汽车充电网业务的做大做强，增强新能源汽车充电网业务的盈利能力和综合竞争力。
股权结构上，特锐德直接持有特来电77.71%的股份，是特来电的控股股东。于德翔是公司实际控制人，亦为特来电的实际控制人。此外，特来电股东还包括国家产业调整基金、国新基金、鼎晖投资等明星股东。
财务指标上，特来电成立以来前期技术研发和重资产建设投入巨大资金全国布局，形成了较大亏损，但近年来亏损幅度逐渐收窄。
目前特来电尚未实现盈利。2019到2021年，特来电实现营收21.29亿元，19.25亿元和31.04亿元，净利润为-7512.26万元、-1.71亿元、-5132.08万元。
去年净利润1.87亿元
同日，特锐德发布2021年年度报告。
2021年度特锐德营业收入94.41亿元，同比增长26.48%；净利润1.87亿元，同比减少8.4%；基本每股收益0.18元。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以10.41亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.2元(含税)。
从细分行业来看，特锐德电力系统收入54.96亿元，同比增长17%，新能源汽车充电业务及其他收入31.06亿元，同比增长51.85%，铁路系统收入7.11亿元，同比增长1.42%，煤炭系统收入1.29亿元，同比增长523.05%。
根据充电联盟的统计，截至2021年12月31日，特锐德累计充电量突破110亿度。在公共充电领域，公司运营充电桩25.23万台，其中直流充电桩数量15.15万台，市场份额为32.24%，排名全国第一；公司2021年充电量超42亿度，市场份额为38.34%，排名全国第一。
特锐德表示，新能源发电和新能源汽车是新型电力系统的核心组成部分，而充电网是连接、匹配新能源发电和新能源汽车的关键通道。在国家政策的大力支持下，新能源汽车行业蓬勃发展，新能源汽车保有量快速增加，加上国内疫情得到有效防控，公司充电业务快速增长。
下载e公司app，获取更多上市公司资讯：https://t.cn/A6ITxCyj
特锐德(300001)3月8日公告，公司拟将其控股子公司特来电新能源股份有限公司(简称"特来电")分拆至科创板上市。该次分拆完成后，特锐德股权结构不会发生变化，且仍将维持对特来电的控股权。同日特锐德发布2021年年度报告，2021年实现营业收入94.41亿元，同比增长26.48%；净利润1.87亿元，同比减少8.40%。
特来电的主要业务是新能源汽车充电业务。
多次融资引入战投
特锐德的主要业务分为智能制造业务板块与新能源汽车充电网业务板块，其中新能源汽车充电网业务板块业务由子公司特来电负责。特来电主要从事新能源汽车充电网的建设运营、充电网解决方案销售以及新能源微网解决方案销售。
在新能源汽车领域，“特来电”充电桩已经具有了不错的口碑和市场地位，甚至曾被业界拿来与“宁德时代”对标，称其有望成为新能源领域的下一个独角兽企业。
官网显示，特来电2014年创立，7年累计投资72亿，研发投资12亿，是世界充电网技术开创者和标准制定者，研发团队1100人，获得专利1200项，首创“基于新能源汽车安全的充电网两层防护技术”，可有效减少烧车事故73%，解决了世界性烧车难题。
事实上，特锐德早有计划将特来电分拆上市。近年来，特来电不断增资扩股引入明星股东，为上市做准备。
2019年12月，特来电启动13.5亿元规模的增资扩股，同步引进战略投资者，包括国内领先投资机构鼎晖投资及中国国有企业结构调整基金股份有限公司，本次特来电融资的投后估值约为78亿元。
2021年年中，特锐德发布公告称，特来电通过增资扩股方式引进普洛斯、国家电投等战略投资者。当时公司投后估值约为136亿元，增资金额合计5.85亿元。连串增资扩股引入战投后，去年12月1日，特锐德启动分拆特来电境内上市前期筹备工作。
今年3月8日特锐德公告，公司拟将其控股子公司特来电分拆至科创板上市。该次分拆完成后，特锐德股权结构不会发生变化，且仍将维持对特来电的控股权。
特锐德表示，通过该次分拆，公司将进一步实现业务聚焦，专注于智能制造业务板块的发展，将特来电打造成为公司下属独立的以新能源汽车充电网业务为核心的上市平台，通过科创板融资增强资金实力，加大对于新能源汽车充电网业务及相关核心技术的进一步投入，实现新能源汽车充电网业务的做大做强，增强新能源汽车充电网业务的盈利能力和综合竞争力。
股权结构上，特锐德直接持有特来电77.71%的股份，是特来电的控股股东。于德翔是公司实际控制人，亦为特来电的实际控制人。此外，特来电股东还包括国家产业调整基金、国新基金、鼎晖投资等明星股东。
财务指标上，特来电成立以来前期技术研发和重资产建设投入巨大资金全国布局，形成了较大亏损，但近年来亏损幅度逐渐收窄。
目前特来电尚未实现盈利。2019到2021年，特来电实现营收21.29亿元，19.25亿元和31.04亿元，净利润为-7512.26万元、-1.71亿元、-5132.08万元。
去年净利润1.87亿元
同日，特锐德发布2021年年度报告。
2021年度特锐德营业收入94.41亿元，同比增长26.48%；净利润1.87亿元，同比减少8.4%；基本每股收益0.18元。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以10.41亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.2元(含税)。
从细分行业来看，特锐德电力系统收入54.96亿元，同比增长17%，新能源汽车充电业务及其他收入31.06亿元，同比增长51.85%，铁路系统收入7.11亿元，同比增长1.42%，煤炭系统收入1.29亿元，同比增长523.05%。
根据充电联盟的统计，截至2021年12月31日，特锐德累计充电量突破110亿度。在公共充电领域，公司运营充电桩25.23万台，其中直流充电桩数量15.15万台，市场份额为32.24%，排名全国第一；公司2021年充电量超42亿度，市场份额为38.34%，排名全国第一。
特锐德表示，新能源发电和新能源汽车是新型电力系统的核心组成部分，而充电网是连接、匹配新能源发电和新能源汽车的关键通道。在国家政策的大力支持下，新能源汽车行业蓬勃发展，新能源汽车保有量快速增加，加上国内疫情得到有效防控，公司充电业务快速增长。
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#粤姐姐话你知# 【蓬江法院刑事审判庭法官黄银平：努力让群众看到法治光辉】从小时候开始，黄银平就喜欢收看与公检法相关的影视作品，那时候她就向家人表示“我以后也要成为法官”。后来梦想成真，8年前，黄银平怀揣着理想进入了蓬江法院，先后从事过行政审判、民事审判、刑事审判等。
2019年，黄银平通过自己的努力，带着司法为民的初心，成为了一名朴实敬业的员额法官。从2019年到2021年，她累计共收民事案件3000余件，刑事案件约200件，近两年结案率均达到99%。https://t.cn/A66b41c5 #南粤女声# #致敬中国女性力量##妇女节#
2019年，黄银平通过自己的努力，带着司法为民的初心，成为了一名朴实敬业的员额法官。从2019年到2021年，她累计共收民事案件3000余件，刑事案件约200件，近两年结案率均达到99%。https://t.cn/A66b41c5 #南粤女声# #致敬中国女性力量##妇女节#
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