#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 贵州茅台前2月业绩大增20%“解密”：“高价位非标酒”提振业绩，涨价信号进一步释放
原创 红刊社
在“三八”国际妇女节前一天的3月7日，贵州茅台发布1月-2月营收、净利双增达20%的公告。
据《红周刊》记者统计，在不考虑产品提价因素影响的情况下，贵州茅台今年前两个月业绩高增20%在过往7年来一季度业绩增速中，“排名第三”。受此影响，3月8日，贵州茅台股价成为“万绿丛中一点红”，表现远强于大市。
对此，接受《红周刊》记者采访的职业投资人指出，贵州茅台业绩超预期主要是“高价位非标酒”动销良好，另外，茅台主力产品——飞天茅台可能正在酝酿涨价。对于茅台全年业绩表现，有机构发布研报认为，贵州茅台全年业绩预计接近15%，这比之前预计高出2.5个百分点。
茅台“破天荒”公告1月、2月业绩
“双增速”达20%超预期5个百分点
3月7日晚间，贵州茅台发布了2022年1月、2月主要经营数据公告，其中合计实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。
据记者了解，贵州茅台之前并没有做过月度营收数据的信息披露。
对此，北京格雷资产董事长张可兴在接受《红周刊》记者采访时表示，“茅台公布1-2月份的营收和利润，确实是破天荒的一次，在我关注茅台的十年中这是头一回。”
香港博文基金董事长王文也向记者表示，这是一个有意义的信号，可能是一个预示，代表飞天茅台将进入提价周期。
根据茅台公司公告，贵州茅台此次公告月度业绩，更像是给市场“报喜”。贵州茅台在公告中表示，“2022年春节期间，贵州茅台酒股份有限公司产品销售势头向好，市场呈现旺销态势，顺利实现了‘开门红’。”
从茅台1-2月份营收和利润“双增速”在20%左右来看，在其近六年一季报中（因为历年春节均是茅台酒消费高峰，故将今年1月、2月的数据与其过往一季度的经营情况直接比对）都属于高增长。
据记者梳理，茅台公司2016年~2021年一季报显示，在6份一季报中，有3个一季报的营收和归母净利润增速在20%以下，其中2021年的归母净利润增速更是仅为个位数。而2017年~2019年一季度营收和归母净利润增速虽然在20%以上，但若剔除提价因素（2018年，飞天茅台出厂价由819元/瓶提升至969元/瓶，提价幅度为18%左右，之后未再提价），其2018年一季度营收增速应在14%左右。
因此，过往6年一季度，茅台公司业绩增速在20%以上的情况为2次。此次茅台公司一季度“双增速”再度回到20%左右，是其2018年飞天茅台提价以来的第二次，7年以来的第三次。（见表1、表2）。
表1：贵州茅台近六年一季度收入、净利润情况
表2：飞天茅台出厂价历年涨价情况
贵州茅台的业绩高增长，获得了二级市场的“认可”。数据显示，3月8日开盘，贵州茅台高开3.1%（1759.98元/股）。截至当日收盘，涨幅略有收窄至2.71%，报1753.20元/股，而沪指同期收跌2.35%。
对此，璞远资产总经理李敬恒在接受《红周刊》记者采访时表示，“单纯从业绩角度来看，市场此前对贵州茅台的业绩增速预期在15%左右，20%则要超过预期。从事件角度来看，茅台在这个时候史无前例的给出月度经营数据，对当前资本市场受外围扰动影响从而导致公司股价调整有一定的积极作用。”
“高价位非标酒”贡献业绩增量？
机构预计茅台全年业绩增速恢复至2019年水平
为贵州茅台业绩高增贡献力量的主要是哪些产品呢？
《红周刊》记者从广发证券一份内部研报获悉，贵州茅台收入增长主要有两方面原因：一是与非标酒发货错位有关，因为去年1~2月非标酒未发货且非标酒在一季度末直接提价，而今年非标酒基本都是从自营店提货，自营店提货要比出厂价普遍高出200~300元以上；二是老产品提价、结构升级和推新如茅台1935（出厂价798元/瓶，配额3000吨，大概在40~50亿元量级）。
李敬恒则表示，“虽然茅台没有披露具体数据，但从我们市场调研的情况来看，（新品）茅台1935和非标茅台贡献了一定增量。因为在贵州茅台的几大重磅产品中，飞天茅台至今没有提价，而其他如精品、年份、生肖、出口系列酒等在去年年底都有一定程度的提价，它们都会在茅台的报表端有所贡献。”
《红周刊》记者就春节白酒消费情况走访了北京多家商超，结果显示，茅台酒最为畅销。一家商超的营业员向《红周刊》记者表示，“我们这边卖得最好的是茅台，次一点的是五粮液。虽然我们这边（飞天）茅台是3100元/瓶，相较春节前促销降价了200元，但相对我们普通人来说还是太贵了。不过，一些干大事儿比如搞工程的人，不买茅台是干不成事儿的，他们也只认茅台。”此外，也有其他商超的营业员表示，“每逢过节公司才会配一些茅台出售，今年配的三箱刚到没多久就卖完了。”
同时，茅台酒提价预期也变得更为浓厚。李敬恒指出，“据我们了解，目前茅台经销商全年的合同还没有签订，可能是公司在等待提价落地，也可能是在等待线上等直营渠道结构调整结束。但无论怎样，全年来看，茅台也是量价齐升的逻辑。我们预计，销量上贵州茅台在今年或有10%左右甚至以上的增幅。”
相对而言，众多券商则更为乐观，纷纷提升贵州茅台的盈利预期。如中信证券表示，“鉴于茅台‘开门红’业绩超预期，公司全年业绩在充分的量价策略空间下具备较强确定性，我们上调公司2022收入增速预测至12.9%，原预测值为10.4%。”
而据《红周刊》记者梳理，目前已有中信证券、中信建投和中金公司等十家券商就贵州茅台1月、2月的经营数据做出全年预测，预计贵州茅台的营业总收入平均值为1251.63亿元，相较2021年约同比增长14.83%。相较而言，贵州茅台的这一业绩增速已基本与疫情之前（2019年）持平。
张可兴对茅台未来两年的业绩表示了乐观的态度，他认为，20%高于市场预期，虽然高的不多，符合丁雄军董事长在今年1月4日召开的第六届第二次职工代表大会上提出的：不能再“踩小步”,必须“大踏步”。历史上，茅台的业绩是调整3年，再高增长2-3年，从规律角度讲，2023年-2024年，茅台业绩可以维持高增长。
原创 红刊社
在“三八”国际妇女节前一天的3月7日，贵州茅台发布1月-2月营收、净利双增达20%的公告。
据《红周刊》记者统计，在不考虑产品提价因素影响的情况下，贵州茅台今年前两个月业绩高增20%在过往7年来一季度业绩增速中，“排名第三”。受此影响，3月8日，贵州茅台股价成为“万绿丛中一点红”，表现远强于大市。
对此，接受《红周刊》记者采访的职业投资人指出，贵州茅台业绩超预期主要是“高价位非标酒”动销良好，另外，茅台主力产品——飞天茅台可能正在酝酿涨价。对于茅台全年业绩表现，有机构发布研报认为，贵州茅台全年业绩预计接近15%，这比之前预计高出2.5个百分点。
茅台“破天荒”公告1月、2月业绩
“双增速”达20%超预期5个百分点
3月7日晚间，贵州茅台发布了2022年1月、2月主要经营数据公告，其中合计实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。
据记者了解，贵州茅台之前并没有做过月度营收数据的信息披露。
对此，北京格雷资产董事长张可兴在接受《红周刊》记者采访时表示，“茅台公布1-2月份的营收和利润，确实是破天荒的一次，在我关注茅台的十年中这是头一回。”
香港博文基金董事长王文也向记者表示，这是一个有意义的信号，可能是一个预示，代表飞天茅台将进入提价周期。
根据茅台公司公告，贵州茅台此次公告月度业绩，更像是给市场“报喜”。贵州茅台在公告中表示，“2022年春节期间，贵州茅台酒股份有限公司产品销售势头向好，市场呈现旺销态势，顺利实现了‘开门红’。”
从茅台1-2月份营收和利润“双增速”在20%左右来看，在其近六年一季报中（因为历年春节均是茅台酒消费高峰，故将今年1月、2月的数据与其过往一季度的经营情况直接比对）都属于高增长。
据记者梳理，茅台公司2016年~2021年一季报显示，在6份一季报中，有3个一季报的营收和归母净利润增速在20%以下，其中2021年的归母净利润增速更是仅为个位数。而2017年~2019年一季度营收和归母净利润增速虽然在20%以上，但若剔除提价因素（2018年，飞天茅台出厂价由819元/瓶提升至969元/瓶，提价幅度为18%左右，之后未再提价），其2018年一季度营收增速应在14%左右。
因此，过往6年一季度，茅台公司业绩增速在20%以上的情况为2次。此次茅台公司一季度“双增速”再度回到20%左右，是其2018年飞天茅台提价以来的第二次，7年以来的第三次。（见表1、表2）。
表1：贵州茅台近六年一季度收入、净利润情况
表2：飞天茅台出厂价历年涨价情况
贵州茅台的业绩高增长，获得了二级市场的“认可”。数据显示，3月8日开盘，贵州茅台高开3.1%（1759.98元/股）。截至当日收盘，涨幅略有收窄至2.71%，报1753.20元/股，而沪指同期收跌2.35%。
对此，璞远资产总经理李敬恒在接受《红周刊》记者采访时表示，“单纯从业绩角度来看，市场此前对贵州茅台的业绩增速预期在15%左右，20%则要超过预期。从事件角度来看，茅台在这个时候史无前例的给出月度经营数据，对当前资本市场受外围扰动影响从而导致公司股价调整有一定的积极作用。”
“高价位非标酒”贡献业绩增量？
机构预计茅台全年业绩增速恢复至2019年水平
为贵州茅台业绩高增贡献力量的主要是哪些产品呢？
《红周刊》记者从广发证券一份内部研报获悉，贵州茅台收入增长主要有两方面原因：一是与非标酒发货错位有关，因为去年1~2月非标酒未发货且非标酒在一季度末直接提价，而今年非标酒基本都是从自营店提货，自营店提货要比出厂价普遍高出200~300元以上；二是老产品提价、结构升级和推新如茅台1935（出厂价798元/瓶，配额3000吨，大概在40~50亿元量级）。
李敬恒则表示，“虽然茅台没有披露具体数据，但从我们市场调研的情况来看，（新品）茅台1935和非标茅台贡献了一定增量。因为在贵州茅台的几大重磅产品中，飞天茅台至今没有提价，而其他如精品、年份、生肖、出口系列酒等在去年年底都有一定程度的提价，它们都会在茅台的报表端有所贡献。”
《红周刊》记者就春节白酒消费情况走访了北京多家商超，结果显示，茅台酒最为畅销。一家商超的营业员向《红周刊》记者表示，“我们这边卖得最好的是茅台，次一点的是五粮液。虽然我们这边（飞天）茅台是3100元/瓶，相较春节前促销降价了200元，但相对我们普通人来说还是太贵了。不过，一些干大事儿比如搞工程的人，不买茅台是干不成事儿的，他们也只认茅台。”此外，也有其他商超的营业员表示，“每逢过节公司才会配一些茅台出售，今年配的三箱刚到没多久就卖完了。”
同时，茅台酒提价预期也变得更为浓厚。李敬恒指出，“据我们了解，目前茅台经销商全年的合同还没有签订，可能是公司在等待提价落地，也可能是在等待线上等直营渠道结构调整结束。但无论怎样，全年来看，茅台也是量价齐升的逻辑。我们预计，销量上贵州茅台在今年或有10%左右甚至以上的增幅。”
相对而言，众多券商则更为乐观，纷纷提升贵州茅台的盈利预期。如中信证券表示，“鉴于茅台‘开门红’业绩超预期，公司全年业绩在充分的量价策略空间下具备较强确定性，我们上调公司2022收入增速预测至12.9%，原预测值为10.4%。”
而据《红周刊》记者梳理，目前已有中信证券、中信建投和中金公司等十家券商就贵州茅台1月、2月的经营数据做出全年预测，预计贵州茅台的营业总收入平均值为1251.63亿元，相较2021年约同比增长14.83%。相较而言，贵州茅台的这一业绩增速已基本与疫情之前（2019年）持平。
张可兴对茅台未来两年的业绩表示了乐观的态度，他认为，20%高于市场预期，虽然高的不多，符合丁雄军董事长在今年1月4日召开的第六届第二次职工代表大会上提出的：不能再“踩小步”,必须“大踏步”。历史上，茅台的业绩是调整3年，再高增长2-3年，从规律角度讲，2023年-2024年，茅台业绩可以维持高增长。
#故宫# 【海南棋楠，鹤骨龙筋】纯干货内容分享，用心看懂的香友会成为行家[强]线香燃烧香灰打卷好还是不打卷好？
这批香只做了200克，为了让更多的朋友体验到，以2克为单位销售。 售价520元
曾经有人说这种叫做龙筋工艺，有人说是加了胶，有人说有金属固化剂，有人说是原料的油脂含量高，就能打卷，于是，有人怕用打卷的香，有商家为了销售，说打卷就是因为原材料好！我个人实验的经验是，把香粉和粘粉都研磨到200目左右，充分混合，线香直接做到1.3毫米左右，基本上都能打卷，粘粉比例15%。我曾经做过一批线香，芽庄半沉水壳子老料加富森红土再加顺化虫漏调香，油脂含量非常高，粘粉比例17%，机器挤香，做出来的香也打卷，这种高成本的香材原料，任何一个制香师都不可能舍得加其他可能要影响香味的不相关添加剂进去破坏香料！！这是必须要清醒认知的！香好不好，一闻就知道！不打卷就是好香么？不一定，磨粉很粗(木质纤维太多磨不细)，制香的时候为了效率线香也做得粗，加百分之三十的粘粉也不会打卷，格物才能致知，说实话，我还真不知道加什么胶能让线香打卷。
为什么我这款手工海南奇楠不打卷，香友可以看看微距图上香粉的颗粒度！我用手工磨粉工艺，控制着香粉的颗粒度，是为了保留香的活性和层次感，这款香的用料是几乎沉水的海南壳子和虫漏，再加入少量的奇楠粉，这个奇楠粉就不是目前惠州的人工嫁接奇楠了，这个奇楠粉毫不夸张地可以说千年老料了，前一阵收到几十克车珠粉，做香的时候顺便手工搓了两支比较粗的9厘米的奇楠香，结果一算成本，超过了200块一支，奇楠加太多，反而没有想象中的完美！于是，决定控制奇楠粉的比例，再把香做细一点，这样就控制了成本。香友收到这款香的时候，可以抖出一半在香管外先生闻，甜味，凉味，花香味一应俱全，绝不是之前感受到的普通香几乎没有味道的感觉！这支香原料的油脂含量非常高，所以，这支香眼观会觉得颜色很深，10厘米左右长度，1.3的直径，单支重量0.12-0.14的重量，(记住这是手工挤香，密度很小)可以感受到明显的质感！燃烧速度较慢，有时甚至出现熄火现象！特别介意的朋友就别下单！这香点燃凑近鼻子也几乎不呛鼻！香气纯正，凉意十足！甜是必须的，奇楠的麻麻的感觉偶尔跳出来，香友自己感受吧！
这批香只做了200克，为了让更多的朋友体验到，以2克为单位销售。 售价520元
曾经有人说这种叫做龙筋工艺，有人说是加了胶，有人说有金属固化剂，有人说是原料的油脂含量高，就能打卷，于是，有人怕用打卷的香，有商家为了销售，说打卷就是因为原材料好！我个人实验的经验是，把香粉和粘粉都研磨到200目左右，充分混合，线香直接做到1.3毫米左右，基本上都能打卷，粘粉比例15%。我曾经做过一批线香，芽庄半沉水壳子老料加富森红土再加顺化虫漏调香，油脂含量非常高，粘粉比例17%，机器挤香，做出来的香也打卷，这种高成本的香材原料，任何一个制香师都不可能舍得加其他可能要影响香味的不相关添加剂进去破坏香料！！这是必须要清醒认知的！香好不好，一闻就知道！不打卷就是好香么？不一定，磨粉很粗(木质纤维太多磨不细)，制香的时候为了效率线香也做得粗，加百分之三十的粘粉也不会打卷，格物才能致知，说实话，我还真不知道加什么胶能让线香打卷。
为什么我这款手工海南奇楠不打卷，香友可以看看微距图上香粉的颗粒度！我用手工磨粉工艺，控制着香粉的颗粒度，是为了保留香的活性和层次感，这款香的用料是几乎沉水的海南壳子和虫漏，再加入少量的奇楠粉，这个奇楠粉就不是目前惠州的人工嫁接奇楠了，这个奇楠粉毫不夸张地可以说千年老料了，前一阵收到几十克车珠粉，做香的时候顺便手工搓了两支比较粗的9厘米的奇楠香，结果一算成本，超过了200块一支，奇楠加太多，反而没有想象中的完美！于是，决定控制奇楠粉的比例，再把香做细一点，这样就控制了成本。香友收到这款香的时候，可以抖出一半在香管外先生闻，甜味，凉味，花香味一应俱全，绝不是之前感受到的普通香几乎没有味道的感觉！这支香原料的油脂含量非常高，所以，这支香眼观会觉得颜色很深，10厘米左右长度，1.3的直径，单支重量0.12-0.14的重量，(记住这是手工挤香，密度很小)可以感受到明显的质感！燃烧速度较慢，有时甚至出现熄火现象！特别介意的朋友就别下单！这香点燃凑近鼻子也几乎不呛鼻！香气纯正，凉意十足！甜是必须的，奇楠的麻麻的感觉偶尔跳出来，香友自己感受吧！
我真的感觉到很操心，我不明白为什么有那么多销售不知道什么叫"专业"。只懂忽悠，打所谓感情牌，每当要报告结果的时候，没进度。
以前我刚出来跑业务，每天打20个以上cold call,见客户起早贪黑，当时没智能手机，也没有百度地图，去一个客户之前要去网吧查找路线，那个车站坐什么车，到了之后做什么公交，打摩托。很多时候网络信息滞后才发现公交路线更改了。火车硬卧比招待所舒服，所以下午见完客户就立刻去火车站买票找个澡堂洗澡后上车，经常穿着西装挤火车。经常因为技术问题不懂被客户叼，都是回来后立刻找原厂咨询回复的，后来慢慢在圈子里树立名声的。记得有高铁时候还要向老板申请坐高铁不坐绿皮，最深刻就是在高铁见到那些成功的外资白领，我当时是羡慕的不要不要的。
这些都是很多人看不到，很多人以为我是因为英文好，会演讲，做一下ppt就一直在这些顶级的外资工作。其实我吃的苦，远远比你们多得多。
发一下牢骚[泪][泪] https://t.cn/zRhnUUz
以前我刚出来跑业务，每天打20个以上cold call,见客户起早贪黑，当时没智能手机，也没有百度地图，去一个客户之前要去网吧查找路线，那个车站坐什么车，到了之后做什么公交，打摩托。很多时候网络信息滞后才发现公交路线更改了。火车硬卧比招待所舒服，所以下午见完客户就立刻去火车站买票找个澡堂洗澡后上车，经常穿着西装挤火车。经常因为技术问题不懂被客户叼，都是回来后立刻找原厂咨询回复的，后来慢慢在圈子里树立名声的。记得有高铁时候还要向老板申请坐高铁不坐绿皮，最深刻就是在高铁见到那些成功的外资白领，我当时是羡慕的不要不要的。
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