合理确定公路工程投标报价的几大重点问题
为什么公路工程投标报价都很接近时有的企业中标,有的企业就是中不了标?为什么公路工程投标报价相同时有的承包商盈利,有的就不盈利甚至亏损?公路工程投标报价的成败取决于什么?应 该掌握的要点是什么?下面将通过对合理确定公路工程投标报价几大重点问题,用实践经验总结,一一详细谈谈。
1 标前踏勘
组织标前考察小组,对影响标书编制、投标报价的因素,通 过各种方式赴拟投标段现场踏勘考察,其主要内容包括:交通运 输网络、路桥通行能力;水文、地质、地形、地貌;气候、环境;水、 电能源补给能力;材料货源、储备、规格、质量、单价、运输方式、运输能力;附近区域类似工程承建经营情况;人缘、地缘关系;民族分布,民风民俗,社会治安;业主及地方政府刻意追求的 目标及其区域性政策法规;招标单位的倾向性和地方保护色彩; 投资性质——世行还是地方集资?竞争劲敌是“强龙”还是“地 头蛇”?对上述内容调查的愈真实、愈细致、愈全面,确定的投标报价就愈有价值。
2 标前研究
标前研究包括五项内容:首先,梳理现场勘查获取的信息、 数据、资料,将其分类并交于归口部门处理使用,为投标报价提供必要的基础参考资料。其次,研究设计文件,核对工程量,准 确认定设计文件中存在的错误、不合理和纰漏之处,为不平衡报 价、设计变更寻找寄托。第三,研究《标书》,一方面熟悉规范、规程、质量标准,以利确定对该标段的投入力度;另一方面找出《标书》中含糊不清之处,寻找可 乘之机。第四,研究业主的规章制度及一些特殊要求,确定对该标段的投入规模时参考;研究地方政府区域性政策,以利编制 《施工组织设计》时统筹考虑。第五,研究人缘、地缘关系,开通信息渠道,随时搜集招标政策、评标方法和获取商业信息,保证 信息畅通、准确、及时和足够的信息量,为及时调整投标报价提 供依据。
3 投标预算
编制施工预算应注意三点:首先,编制预算时与标前阶段调 查研究成果相结合,以免预算漏项或不切合实际;其次,与本企 业的实力、特点密切结合,以免预算选项与实际情况脱节,对标 后实施失去指导意义;第三,与《施工组织设计》相结合,与其保持统一性、协调性和实施阶段的 指导性。现在实行的清单工程量招标另外处理。
4 成本预测
成本预测一般由经营核算部门负责完成,应和预算编制分为 两个独立体,起码应在标价确定阶段保持暂时独立性,以免相互 串通,影响校正效果。其主要任务是预测完成该项目的组织、计划、安排,经营策略、管理方法、拟订实施方案,最终测算完成该 项目必需的成本,为确定投标报价底线提供依据。
5 标价确定
投标报价由权威人士依据施工图预算、成本测算、商业信息 及投标经验来确定。投标报价应根据具体情况灵活运用报价技巧:
1)不同报价法。考虑自身优势的同时,分析招标项目的特点 差异来确定投标报价高低。
2)不平衡报价法。该方法指一个工程项目总报价确定后,通 过调整内部各个项目的报价,以期既不提高总报价、不影响中标,又能在结算时获取较高的利润。具体可遵循下述原则:实 际工程量大于(小于)清单项目工程量,单价在合理范围内尽量提 高(降低);清单项目工程量不可能发生,单价可尽量降低。通过 现场勘察,预计实际工程量大于(小于)清单项目工程量,单价在 合理范围内尽量提高(降低)。设计不合理或清单项目错误,估计施工时会增加(减少)工程量的项目可提高(降低)单价。
采用不平衡报价须建立在对工程量仔细核对和科学预测的基 础上,特别是单价报低的项目,如实施阶段工程量增多将会给承 包商带来重大损失;不平衡报价不宜过多和过于悬殊,否则会导 致废标。
3)计日工报价。如果是单纯报计日工单价,而且不计入总 价,可以报高些,如计入总价应具体分析,以免抬高总报价。总之,要根据预测结果一业主使用计日工数来确定报价。
4)选择性项目报价。有些工程项目的分项工程,业主可能要 求按某一方案报价,而后再提供几种可供选择的比较方案的比较报价,投标时对于将来有可能被选择使用的方案适当提高其报 价;对于当地难以选择的方案可将价格抬高得更高一些,以阻挠业主选用。
5)暂定工程量报价。暂定工程量有三种:业主规定了暂定工程量的分项内容和暂定总价款,投标时单价适当提高。业 主列出了暂定工程量的项目和数量,投标时可采用正常价格。只有暂定工程的一笔固定总金额,这对于投标报价没有实际意义。
6)多方案报价法。按原招标文件报一个价,然后提出,如某 条款作某些变动,报价可变动多少,可报出一个较低的价。
7)工程量变化超标报价法。FIDIC合同条款规定:变更工 程涉及金额超过合同价2%或工程量变化超过工程量清单中该项目工程量的25%可以根据定额确定新单价。审核设计文件复 算工程量,工程量低于该项目清单工程量的75%,尽量降低单价; 工程量占该项目清单工程量75%~125%,若低于100%,可适 当降低单价或正常报价;若大于100%,可正常报价或适当提高 单价;工程量大于该项目清单工程量的125%,若超出范围小,可 适当提高单价;超出范围大,则不宜提高单价。
工程量变化超标报价法在技术性复杂或用初步设计文件招标的项目中使用效果最佳。
8)利用设计文件连续性与标段划分独立性之间的矛盾报价法。譬如路基土石方调配在设计文件中以整个项目做整体进行平衡调配,但标段划分后往往是一个标段到另一个标段取土,投标 报价时压低外调土石方单价。
9)选择性低价报价法。此法针对取低价中标的项目,为了中 标须控制投标总价,低于正常预算。此法适用的范围是:可能分 包的工程项目、可能修改设计的项目、可能取消或暂缓施工的项 目及可采用不平衡报价的项目等。
10)依靠优势报价法。承包商依靠自身的综合实力优势(先 进的施工技术、精良的机械设备和科学的管理手段),合理地施 工方案和采纳员工的合理化建议为基础来降低投标报价,是投标竞争获胜的最佳方法。
6 商业机密
无论安排的多么周密、预测的多么科学、 计算的多么准确,确定报价的人多么有经验,商业机密一旦泄露,一切将化为 乌有。因此,预防商业机密泄露就成了不容忽视的重要环节。
7 标后总结
开标并不意味着投标报价工作的结束,起码应该总结。没 中标,反省失败的原因是什么?哪个环节有纰漏?哪个人出了问 题?相关因素是什么?以利改进、提高投标队伍的战斗力;中标了, 应该总结成功的主要经验是什么?同时也应该思考风险有多 大?存在于哪一个环节?一旦危机爆发,采取什么样的应急措 施才能避免、减轻?除此之外,还应该对投标成本与中标后可 得的利润进行对比分析。
8 报价策略交底
8.1 投标报价策略交底
在标后阶段向合同履行者——项目经理部进行投标策略交底,使其领会真实意图,这是 一项极其重要的工作。一方面有益于计量、内部报价平衡工作,使其有的放矢;另一方面有益于明确争取设计变更的努力 方向。
8.2 内部平衡报价
在标价确定阶段为了提高中标率,增加利润,可采取不平 衡报价、对《标书》漏项视而不见等商业策略,进入实施阶段 依然“按即定方针办”是不妥的。应该切合实际重新调整,形 成内部定额,作为实施阶段管理、控制尺度。否则,会出现肥活抢、瘦活躲,分部、分项工程承建者贫富不均的现象。往往 潜在两种不利因素。一是富者不思进取,损失利润;一是贫者怨天尤人,偷工减料,最终导致管理紊乱,使合同履行陷入困 境。
8.3 应急策略
预见分析不利因素出现的机率,制定应急策略也是必要的。当然,即使是预言家也不可能将未来预测的那么全面、准 确,但建立应急系统、健全应急程序、理清总体思路对保障合同履行者处乱不惊还是很有意义的。
9 信息反馈
建立投标报价信息反馈系统,是促使公路工程投标报价进 入持续改进提高良性循环的必要措施。衡量投标报价策略成败与 否,不仅仅是中标率,更重要的是获取利润的高低。也就是说,履行合同的过程是检验投标报价的重要阶段,合同履行者的亲身 体会是珍贵的,若将实施阶段暴露的问题、一些有益的改进、提 高的设想、超前的思路加以搜集、分析、整理、总结并及时反馈于投标报价管理部门,在以后投标中扬长避短,对增强投标报 价队伍的实力、提高中标率、获取最大利润所产生的价值是不可估量的。
内容来源于网络
文章只作分享不作商用,如有侵权请联系删除谢谢
为什么公路工程投标报价都很接近时有的企业中标,有的企业就是中不了标?为什么公路工程投标报价相同时有的承包商盈利,有的就不盈利甚至亏损?公路工程投标报价的成败取决于什么?应 该掌握的要点是什么?下面将通过对合理确定公路工程投标报价几大重点问题,用实践经验总结,一一详细谈谈。
1 标前踏勘
组织标前考察小组,对影响标书编制、投标报价的因素,通 过各种方式赴拟投标段现场踏勘考察,其主要内容包括:交通运 输网络、路桥通行能力;水文、地质、地形、地貌;气候、环境;水、 电能源补给能力;材料货源、储备、规格、质量、单价、运输方式、运输能力;附近区域类似工程承建经营情况;人缘、地缘关系;民族分布,民风民俗,社会治安;业主及地方政府刻意追求的 目标及其区域性政策法规;招标单位的倾向性和地方保护色彩; 投资性质——世行还是地方集资?竞争劲敌是“强龙”还是“地 头蛇”?对上述内容调查的愈真实、愈细致、愈全面,确定的投标报价就愈有价值。
2 标前研究
标前研究包括五项内容:首先,梳理现场勘查获取的信息、 数据、资料,将其分类并交于归口部门处理使用,为投标报价提供必要的基础参考资料。其次,研究设计文件,核对工程量,准 确认定设计文件中存在的错误、不合理和纰漏之处,为不平衡报 价、设计变更寻找寄托。第三,研究《标书》,一方面熟悉规范、规程、质量标准,以利确定对该标段的投入力度;另一方面找出《标书》中含糊不清之处,寻找可 乘之机。第四,研究业主的规章制度及一些特殊要求,确定对该标段的投入规模时参考;研究地方政府区域性政策,以利编制 《施工组织设计》时统筹考虑。第五,研究人缘、地缘关系,开通信息渠道,随时搜集招标政策、评标方法和获取商业信息,保证 信息畅通、准确、及时和足够的信息量,为及时调整投标报价提 供依据。
3 投标预算
编制施工预算应注意三点:首先,编制预算时与标前阶段调 查研究成果相结合,以免预算漏项或不切合实际;其次,与本企 业的实力、特点密切结合,以免预算选项与实际情况脱节,对标 后实施失去指导意义;第三,与《施工组织设计》相结合,与其保持统一性、协调性和实施阶段的 指导性。现在实行的清单工程量招标另外处理。
4 成本预测
成本预测一般由经营核算部门负责完成,应和预算编制分为 两个独立体,起码应在标价确定阶段保持暂时独立性,以免相互 串通,影响校正效果。其主要任务是预测完成该项目的组织、计划、安排,经营策略、管理方法、拟订实施方案,最终测算完成该 项目必需的成本,为确定投标报价底线提供依据。
5 标价确定
投标报价由权威人士依据施工图预算、成本测算、商业信息 及投标经验来确定。投标报价应根据具体情况灵活运用报价技巧:
1)不同报价法。考虑自身优势的同时,分析招标项目的特点 差异来确定投标报价高低。
2)不平衡报价法。该方法指一个工程项目总报价确定后,通 过调整内部各个项目的报价,以期既不提高总报价、不影响中标,又能在结算时获取较高的利润。具体可遵循下述原则:实 际工程量大于(小于)清单项目工程量,单价在合理范围内尽量提 高(降低);清单项目工程量不可能发生,单价可尽量降低。通过 现场勘察,预计实际工程量大于(小于)清单项目工程量,单价在 合理范围内尽量提高(降低)。设计不合理或清单项目错误,估计施工时会增加(减少)工程量的项目可提高(降低)单价。
采用不平衡报价须建立在对工程量仔细核对和科学预测的基 础上,特别是单价报低的项目,如实施阶段工程量增多将会给承 包商带来重大损失;不平衡报价不宜过多和过于悬殊,否则会导 致废标。
3)计日工报价。如果是单纯报计日工单价,而且不计入总 价,可以报高些,如计入总价应具体分析,以免抬高总报价。总之,要根据预测结果一业主使用计日工数来确定报价。
4)选择性项目报价。有些工程项目的分项工程,业主可能要 求按某一方案报价,而后再提供几种可供选择的比较方案的比较报价,投标时对于将来有可能被选择使用的方案适当提高其报 价;对于当地难以选择的方案可将价格抬高得更高一些,以阻挠业主选用。
5)暂定工程量报价。暂定工程量有三种:业主规定了暂定工程量的分项内容和暂定总价款,投标时单价适当提高。业 主列出了暂定工程量的项目和数量,投标时可采用正常价格。只有暂定工程的一笔固定总金额,这对于投标报价没有实际意义。
6)多方案报价法。按原招标文件报一个价,然后提出,如某 条款作某些变动,报价可变动多少,可报出一个较低的价。
7)工程量变化超标报价法。FIDIC合同条款规定:变更工 程涉及金额超过合同价2%或工程量变化超过工程量清单中该项目工程量的25%可以根据定额确定新单价。审核设计文件复 算工程量,工程量低于该项目清单工程量的75%,尽量降低单价; 工程量占该项目清单工程量75%~125%,若低于100%,可适 当降低单价或正常报价;若大于100%,可正常报价或适当提高 单价;工程量大于该项目清单工程量的125%,若超出范围小,可 适当提高单价;超出范围大,则不宜提高单价。
工程量变化超标报价法在技术性复杂或用初步设计文件招标的项目中使用效果最佳。
8)利用设计文件连续性与标段划分独立性之间的矛盾报价法。譬如路基土石方调配在设计文件中以整个项目做整体进行平衡调配,但标段划分后往往是一个标段到另一个标段取土,投标 报价时压低外调土石方单价。
9)选择性低价报价法。此法针对取低价中标的项目,为了中 标须控制投标总价,低于正常预算。此法适用的范围是:可能分 包的工程项目、可能修改设计的项目、可能取消或暂缓施工的项 目及可采用不平衡报价的项目等。
10)依靠优势报价法。承包商依靠自身的综合实力优势(先 进的施工技术、精良的机械设备和科学的管理手段),合理地施 工方案和采纳员工的合理化建议为基础来降低投标报价,是投标竞争获胜的最佳方法。
6 商业机密
无论安排的多么周密、预测的多么科学、 计算的多么准确,确定报价的人多么有经验,商业机密一旦泄露,一切将化为 乌有。因此,预防商业机密泄露就成了不容忽视的重要环节。
7 标后总结
开标并不意味着投标报价工作的结束,起码应该总结。没 中标,反省失败的原因是什么?哪个环节有纰漏?哪个人出了问 题?相关因素是什么?以利改进、提高投标队伍的战斗力;中标了, 应该总结成功的主要经验是什么?同时也应该思考风险有多 大?存在于哪一个环节?一旦危机爆发,采取什么样的应急措 施才能避免、减轻?除此之外,还应该对投标成本与中标后可 得的利润进行对比分析。
8 报价策略交底
8.1 投标报价策略交底
在标后阶段向合同履行者——项目经理部进行投标策略交底,使其领会真实意图,这是 一项极其重要的工作。一方面有益于计量、内部报价平衡工作,使其有的放矢;另一方面有益于明确争取设计变更的努力 方向。
8.2 内部平衡报价
在标价确定阶段为了提高中标率,增加利润,可采取不平 衡报价、对《标书》漏项视而不见等商业策略,进入实施阶段 依然“按即定方针办”是不妥的。应该切合实际重新调整,形 成内部定额,作为实施阶段管理、控制尺度。否则,会出现肥活抢、瘦活躲,分部、分项工程承建者贫富不均的现象。往往 潜在两种不利因素。一是富者不思进取,损失利润;一是贫者怨天尤人,偷工减料,最终导致管理紊乱,使合同履行陷入困 境。
8.3 应急策略
预见分析不利因素出现的机率,制定应急策略也是必要的。当然,即使是预言家也不可能将未来预测的那么全面、准 确,但建立应急系统、健全应急程序、理清总体思路对保障合同履行者处乱不惊还是很有意义的。
9 信息反馈
建立投标报价信息反馈系统,是促使公路工程投标报价进 入持续改进提高良性循环的必要措施。衡量投标报价策略成败与 否,不仅仅是中标率,更重要的是获取利润的高低。也就是说,履行合同的过程是检验投标报价的重要阶段,合同履行者的亲身 体会是珍贵的,若将实施阶段暴露的问题、一些有益的改进、提 高的设想、超前的思路加以搜集、分析、整理、总结并及时反馈于投标报价管理部门,在以后投标中扬长避短,对增强投标报 价队伍的实力、提高中标率、获取最大利润所产生的价值是不可估量的。
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#同花顺要闻# 【刚注册“关灯吃面”商标就大跌14%? 东方财富上百亿可转债被强赎】附近期可转债强赎预警名单
2021年2月14日,东方财富(300059)开盘后股价一路杀跌,盘中最大跌幅接近14%,截至发稿跌幅稍有缩小。
有趣的是,消息面上,企查查网站显示,市值3300亿的“券茅”――东方财富正在申请注册“关灯吃面”商标,引起网友围观。近期市场整体下跌,诸多前期热门股的大幅调整,也让诸多股民再次体会了一把“关灯吃面”的感受。
这一操作,也引发众多股民热议,“不知咋回事,总有种被‘冒犯’的感觉。”“东财这也太会玩了!”“这是为将来的大跌未雨绸缪??”也有网友调侃:“这样揭股民伤疤,你礼貌吗?”
对此,东方财富方面回复称:公司运营的论坛里十多年前出现“关灯吃面”这个词,近期发现有些公司和个人在注册“关灯吃面”商标,为防止恶意注册或利用,公司在2021年8月3号提交商标注册申请,以进行保护。
可转债面临强制赎回
此前东方财富多次发布可转债强制赎回公告,公告称“东财转3”(债券代码:123111)赎回价格:100.18元/张(债券面值加当期应计利息(含税),当期利率为0.20%),扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司核准的价格为准。
根据安排,截止2022年2月28日收市后仍未转股的“东财转3”,东方财富信息股份有限公司将按照100.18元/张的价格强制赎回,本次赎回完成后,“东财转3”将在深圳证券交易所摘牌。目前“东财转3”二级市场价格与赎回价格差异较大,投资者如未及时转股,可能面临损失,特别提醒债券持有人注意在限期内转股。
“东财转3”债券持有人若转股,需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票适当性管理要求,未开通创业板交易权限的,不能将所持“东财转3”转换为股票,特提醒投资者关注不能转股的风险。
另外,根据相关规定,“东财转3”流通面值若少于人民币3,000万元时,自公司发布相关公告三个交易日后将停止交易,因此“东财转3”实际停止交易时间可能提前。
东方财富于2021年4月7日向不特定对象发行了15,800万张可转换公司债券“东财转3”,每张面值100元,发行总额158.00亿元。“东财转3”初始转股价格为28.08元/股,因公司实施2020年度权益分派方案,自2021年5月27日(除权除息日)起,转股价格调整为23.35元/股。
“东财转3”于2021年10月13日起进入转股期,并于2021年11月2日首次触发有条件赎回条款,同日公司召开第五届董事会第十八次会议,决定2021年度内不行使“东财转3”的提前赎回权利,不提前赎回“东财转3”。
以2022年1月1日后首个交易日重新计算,公司股票自 2022年1月4日至2022年1月24日连续15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格(23.35 元/股)的 130%(30.36元/股),已触发《东方财富信息股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》(以下简称“《募集说明书》”)中约定的有条件赎回条款。
公司第五届董事会第十九次会议审议通过了《关于赎回全部已发行可转换公司债券的议案》,决定行使“东财转3”赎回权,按照可转债面值加当期应计利息的价格赎回在赎回登记日登记在册的全部“东财转3”。
可转债的强制赎回操作,会影响到正股价的走势,一般来说,可转债的强制赎回,会导致持仓可转债的投资者转股卖出,对股票交易市场来说是卖盘增加,会对股价上涨形成一定的压制,或者强制赎回,在一定程度上会导致可转债的价格下跌,从而带动正股价下跌。
截止至上周五收盘,东财转3的收盘价为135.66元每张,若以100.18元/张的价格被赎回,不少投资者面临亏损。因此,绝大部分投资者将选择转股,即把可转债转换为正股的股票。东方财富上周五收盘价为31.73/股,以此计算,东财转3的转股价值接近130元,转股溢价率相对较低,投资者转股损失较小。
目前,东财转3的剩余规模仍达到122.3亿元,余额较大,未转股比例达77.4%,此番靴子落地,东方财富短期内仍将面临较大的抛压。
近期10只可转债将被强赎
2022年的可转债强赎比以往来得更早了一些,多只转债触发强赎条款,部分上市公司也选择了实施强赎。
2月17日(周四),正元转债将迎来最后可操作日(转股或卖出),按照2月11日收盘价计算,若持有正元转债的投资者不操作,将亏损近40%。
进入2月下旬,可转债市场将迎来一波“赎回潮”,2月22日为比音转债赎回登记日,也是债券的最后可操作日。2月23日为中鼎转2赎回登记日,2月24日,银河转债、星帅转债迎来赎回登记日,2月28日,又有奥瑞转债、东财转3进入转股或卖出最后一天。
3月份,同德转债、百川转债、核能转债三只可转债将被强赎。
值得一提的是,尽管上市公司多次发公告提醒,但此前仍有不少可转债强赎到期后,还有部分投资者选择不转股,“坐等”被上市公司以基本上和发行价相当的价格赎回。例如,钧达转债1月27日迎来最后转股日,但截止日过后,仍有73.33万元债券余额未转股,未转股比例达0.23%,这部分投资者至少要承担70%以上亏损。
实际上,上市公司行使赎回权并不意味着公司希望以真金白银赎回转债,而是催促投资者尽快转股。公司行使赎回权的动机主要有三:一是推动转股进度,补充资本金;二是减少利息支出,节约财务费用;三是缩短转债寿命,为再次融资腾出空间。
与此同时,上市公司不提前赎回也非常普遍,中信建投(601066)认为,公司暂不行使赎回权可能有如下四点考虑:一,控股股东暂时不希望股权被稀释;二,尚有大量转债未转股:三,防止集中转股造成公司股价大幅波动;四,控股股东大量持仓尚未出清。选择不赎回的公司往往对后续股价表现信心较强。
2021年2月14日,东方财富(300059)开盘后股价一路杀跌,盘中最大跌幅接近14%,截至发稿跌幅稍有缩小。
有趣的是,消息面上,企查查网站显示,市值3300亿的“券茅”――东方财富正在申请注册“关灯吃面”商标,引起网友围观。近期市场整体下跌,诸多前期热门股的大幅调整,也让诸多股民再次体会了一把“关灯吃面”的感受。
这一操作,也引发众多股民热议,“不知咋回事,总有种被‘冒犯’的感觉。”“东财这也太会玩了!”“这是为将来的大跌未雨绸缪??”也有网友调侃:“这样揭股民伤疤,你礼貌吗?”
对此,东方财富方面回复称:公司运营的论坛里十多年前出现“关灯吃面”这个词,近期发现有些公司和个人在注册“关灯吃面”商标,为防止恶意注册或利用,公司在2021年8月3号提交商标注册申请,以进行保护。
可转债面临强制赎回
此前东方财富多次发布可转债强制赎回公告,公告称“东财转3”(债券代码:123111)赎回价格:100.18元/张(债券面值加当期应计利息(含税),当期利率为0.20%),扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司核准的价格为准。
根据安排,截止2022年2月28日收市后仍未转股的“东财转3”,东方财富信息股份有限公司将按照100.18元/张的价格强制赎回,本次赎回完成后,“东财转3”将在深圳证券交易所摘牌。目前“东财转3”二级市场价格与赎回价格差异较大,投资者如未及时转股,可能面临损失,特别提醒债券持有人注意在限期内转股。
“东财转3”债券持有人若转股,需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票适当性管理要求,未开通创业板交易权限的,不能将所持“东财转3”转换为股票,特提醒投资者关注不能转股的风险。
另外,根据相关规定,“东财转3”流通面值若少于人民币3,000万元时,自公司发布相关公告三个交易日后将停止交易,因此“东财转3”实际停止交易时间可能提前。
东方财富于2021年4月7日向不特定对象发行了15,800万张可转换公司债券“东财转3”,每张面值100元,发行总额158.00亿元。“东财转3”初始转股价格为28.08元/股,因公司实施2020年度权益分派方案,自2021年5月27日(除权除息日)起,转股价格调整为23.35元/股。
“东财转3”于2021年10月13日起进入转股期,并于2021年11月2日首次触发有条件赎回条款,同日公司召开第五届董事会第十八次会议,决定2021年度内不行使“东财转3”的提前赎回权利,不提前赎回“东财转3”。
以2022年1月1日后首个交易日重新计算,公司股票自 2022年1月4日至2022年1月24日连续15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格(23.35 元/股)的 130%(30.36元/股),已触发《东方财富信息股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》(以下简称“《募集说明书》”)中约定的有条件赎回条款。
公司第五届董事会第十九次会议审议通过了《关于赎回全部已发行可转换公司债券的议案》,决定行使“东财转3”赎回权,按照可转债面值加当期应计利息的价格赎回在赎回登记日登记在册的全部“东财转3”。
可转债的强制赎回操作,会影响到正股价的走势,一般来说,可转债的强制赎回,会导致持仓可转债的投资者转股卖出,对股票交易市场来说是卖盘增加,会对股价上涨形成一定的压制,或者强制赎回,在一定程度上会导致可转债的价格下跌,从而带动正股价下跌。
截止至上周五收盘,东财转3的收盘价为135.66元每张,若以100.18元/张的价格被赎回,不少投资者面临亏损。因此,绝大部分投资者将选择转股,即把可转债转换为正股的股票。东方财富上周五收盘价为31.73/股,以此计算,东财转3的转股价值接近130元,转股溢价率相对较低,投资者转股损失较小。
目前,东财转3的剩余规模仍达到122.3亿元,余额较大,未转股比例达77.4%,此番靴子落地,东方财富短期内仍将面临较大的抛压。
近期10只可转债将被强赎
2022年的可转债强赎比以往来得更早了一些,多只转债触发强赎条款,部分上市公司也选择了实施强赎。
2月17日(周四),正元转债将迎来最后可操作日(转股或卖出),按照2月11日收盘价计算,若持有正元转债的投资者不操作,将亏损近40%。
进入2月下旬,可转债市场将迎来一波“赎回潮”,2月22日为比音转债赎回登记日,也是债券的最后可操作日。2月23日为中鼎转2赎回登记日,2月24日,银河转债、星帅转债迎来赎回登记日,2月28日,又有奥瑞转债、东财转3进入转股或卖出最后一天。
3月份,同德转债、百川转债、核能转债三只可转债将被强赎。
值得一提的是,尽管上市公司多次发公告提醒,但此前仍有不少可转债强赎到期后,还有部分投资者选择不转股,“坐等”被上市公司以基本上和发行价相当的价格赎回。例如,钧达转债1月27日迎来最后转股日,但截止日过后,仍有73.33万元债券余额未转股,未转股比例达0.23%,这部分投资者至少要承担70%以上亏损。
实际上,上市公司行使赎回权并不意味着公司希望以真金白银赎回转债,而是催促投资者尽快转股。公司行使赎回权的动机主要有三:一是推动转股进度,补充资本金;二是减少利息支出,节约财务费用;三是缩短转债寿命,为再次融资腾出空间。
与此同时,上市公司不提前赎回也非常普遍,中信建投(601066)认为,公司暂不行使赎回权可能有如下四点考虑:一,控股股东暂时不希望股权被稀释;二,尚有大量转债未转股:三,防止集中转股造成公司股价大幅波动;四,控股股东大量持仓尚未出清。选择不赎回的公司往往对后续股价表现信心较强。
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