#共读《文明、现代化、价值投资与中国》

价值投资在中国的展望——2015年10月在北京大学光华管理学院的演讲

四、价值投资在中国是否适用?

• 回答问题：

5、为什么李录认为，价值投资在中国仍然适用？定投适用中国股票交易市场吗？

（1）价值投资为什么在中国仍然适用？

1. 数据表明，中国过去20年的模式几乎和美国过去200年是一模一样的。

在现金、黄金、股票上面的表现也基本是一模一样的。

比如，上指和深指过去25年涨了15倍，年化回报率12%。

再比如，书中举的万科、格力、福耀、国电、茅台这些公司，上涨幅度从30倍到1000多倍不等。

就算没买到原始股，一直持有，也可以赚到近百倍的收益。

2. 中国未来二三十年发展前景广阔。

35年前，中国已真正进入了3.0文明的核心，也就是自由市场经济和现代的科学技术。

中国在未来二三十年里持续保持在全球市场里、持续进行自由市场经济和现代科学技术的情况是一个大概率事件。中国在经济上走基本的3.0文明的主航道仍然是大概率事件。

（2）定投适用中国股票交易市场吗？

适用，前提是要找到值得长期持有的标的。

1. 本书认为中国股票交易市场在目前的这个阶段，对价值投资者来说，充满机会。

因为资本市场70%仍然是散户，仍然是短期交易为主，包括机构，。价格常常会大规模背离内在价值，只要不被短期价格迷惑，持有时间越长越受益。

2. 市场在向着更加市场化、更加机构化、更加成熟化的方向去发展

中国现在正在进行的经济转型，实际上是要让金融市场扮演越来越重要的融资角色，不再以银行间接融资为主，而让股票市场、债券市场成为主要资金来源，成为配置资源的主要工具。

在这种情况下，金融市场的发展规模、机构化的程度、成熟度都会在接下来的时间里得到很大的提高。

• 个人感悟

本部分从数据分析、底层的发展本质判断、未来的市场变化这三个方面对中国资本市场的过去、现在和未来进行了作者个人的判断。

数据分析本身是客观的，底层的发展本质和未来的市场判断是作者基于自身逻辑进行的判断，至于各个投资者本身，需要自己再去思考和琢磨。

当然，作为一个有长期真正的业绩的人，作为芒格家族95年里唯一的家族外资产管理人，值得大家去参考、思考和行动。

【3月9日日总结】
#黄金#
第一单2039多，涨至2053，止盈140个点
第二单2048空，跌至2027，收获210个点
#原油#
原油126.6空，跌至124.7，止盈190个点
#合计：540个点#
同样的行情，不一样的指导，不一样的人生，正所谓跟对单，赢一单，跟对人，赢一生；中国资本市场波澜壮阔的牛熊转换，造就一批人，在他们身上我们看到的是，嗅觉敏锐、历尽无数荣耀与磨难，人生数次抛物线运动后，终于从一介草根，变身举足轻重的资本大鳄。记得有一句话，我生来一贫如洗，但绝不能死时仍旧贫困潦倒，也希望是你志同道合的朋友。

金融寡头资本对中国资本的战争此起彼伏，
这次战斗蓄谋已久，对俄设计的是热战，
对中国设计的是金融战，
可惜没有几个人能看懂，
包括那些一天到晚在网上逼逼歪歪的经济学大神网红和冠冕堂皇著作等身的专家教授，
忽悠老百姓的时候一套套天花乱坠唾沫星子如天女散花，
等开战的时候第一不能先知先觉，第二全无招架之力，第三败了之后还厚颜无耻继续尸位素餐。