乐刷母公司是一家以支付为基础的领先科技平台，为商户及消费者提供支付及商业服务。移卡科技把支付当成构建生态的基础，加之海量的数据资产，运用互联网思维以及整合、处理信息的能力，助力中小商户数字化转型。目前，乐刷母公司已经形成了囊括智掌柜、聚惠扫扫、好生意在内的多个已经完善成熟的商户SaaS产品，能够帮助商户实现智能化经营管理，提升运营效率，增强消费者体验，多方位多层次助力商户智慧经营。
以智慧餐饮为例，乐刷母公司开发的“智掌柜”，作为一款领先的SaaS餐饮管理信息系统，实现了从后厨到前端到外卖接单的全流程智能化。通过“智掌柜”的智能系统，乐刷母公司可以帮助商户拉升翻台率，优化点餐买单效率，扩大在线智能支付，为餐饮业的用户提供灵活个性化的产品解决方案。
以智慧餐饮为例，乐刷母公司开发的“智掌柜”，作为一款领先的SaaS餐饮管理信息系统，实现了从后厨到前端到外卖接单的全流程智能化。通过“智掌柜”的智能系统，乐刷母公司可以帮助商户拉升翻台率，优化点餐买单效率，扩大在线智能支付，为餐饮业的用户提供灵活个性化的产品解决方案。
#股市观察# 中信建投：招商银行目标价87元！对标消费龙头，银行整体估值中枢或上移
2021年以来，A股市场震荡回调，沉寂已久的银行股一改过去萎靡态势，频频异动拉升。同花顺数据显示，截至3月16日收盘，银行ETF(512800)年内涨12.93%，邮储银行、南京银行在内的5只银行股年内涨超20%。
3月20日(本周六)，招商银行即将公布2020年年报，作为股份行的代表，招商银行年报有何期待?
1、优质银行股具备穿越周期的能力
中信建投指出招行盈利稳定性不逊于优质消费股，穿越周期特征显著，但估值反映明显滞后。
对标优质消费股，招行有不弱于消费股的ROE稳定性，营收和净利润增长稳定性甚至比消费股更强，周期穿越能力堪比消费行业头部公司。
尽管招商银行ROE绝对水平和净利润增速较消费股有5-9pct差距，但完全不足以解释当前招行较优质消费股仅三分之一的估值水平，招行估值偏低矛盾突出，提升空间明显。
2、招行打破估值天花板，银行股估值中枢有望上移
中信建投认为，招行在A股银行板块内部的估值溢价较为合理，但无论从自身历史还是国际对标来看，估值的绝对水平仍有明显上行空间，招行估值天花板打开后，亦将带动A股银行板块整体估值中枢上行。中信建投上调招商银行目标价至87.55元，对应3倍2021年PB、20倍2021年PE。
3、银行ETF(512800)OR银行个股?
看好银行板块，个股和ETF该怎么选?
对于绝大多数投资者而言，ETF指数基金是更稳妥高效的投资选择。以银行ETF(512800)为例：
①银行ETF(512800)兼顾龙头银行及潜力中小银行
银行ETF(512800)跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF成份股如图：
(数据来源：银行ETF申购赎回清单，截至：2021.03.05)
②每轮银行行情领涨个股不同，一篮子股票分享行业大机遇
事实上，每轮银行上涨行情领涨的个股都有所不同，我们很难期待一只个股在每一轮行情中都保持领先地位。因此，ETF指数基金相对而言是一个更为稳妥的选择，可以吃到整个板块估值回升的红利，同时也有利于平滑个股过大的回撤。
此外，我们的投资心理会在无形影响投资行为，而在布局个股时我们常常受到锚定效应的影响，导致错过投资机遇。
50~60元的招商银行、20元的平安银行贵不贵?这个问题很难回答，但对经历过2019年的银行投资者而言，彼时招商银行在30元左右，平安银行在12元左右，在锚定心理的作用下，不少投资者可能会产生“畏高”心理，从而错过投资机遇。
正如ice_招行谷子地所言“畏高时如果换另外一个标的，比如买入银行ETF(512800)，一方面行业指数基金里面本身就包含了一定权重的招行市值。另一方面，由于更换了标的投资者没有锚点，这时候买入就不会犹豫。”
【中金：我们正处于“银行估值反转的起点”，39/45%的上涨空间可期】
3月11日，中金公司发布研报《三论A/H银行股票的几个核心问题》，对于银行股行情的可持续性，中金认为，目前正处于银行估值反转的起点。一个完整的银行业估值反转往往经历从低点开始的报表修复行情和盈利提升行情，这两个阶段，核心推动力分别是信用成本见顶回落、净息差/手续费收入弹性恢复，两个阶段略有交叉但特征明显。目前经济复苏仍然处于进行时，贷款利率上行仍然是预期状态。因此，目前我们大概率处于报表修复为主和盈利提升逻辑为辅的阶段，也就是估值反转的起点。向前看1-4个季度，A/H银行有约39/45%的上涨空间。
【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
拉长时间看，银行ETF可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF把握行情往往胜率更高。自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。
从投资效率上看，银行ETF(512800)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出免收取印花税(股票收取千分之一)，仅有少量交易佣金(一般不超过万3)，极大的节约交易成本。
【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】
银行ETF设有联接基金(A份额代码240019/C份额代码006697)，同样跟踪中证银行指数(399986)。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类(240019)适合长期持有，费率更优惠;而C类(006697)适合短期持有，费率短期更优。
风险提示：中证银行指数(399986)成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
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2021年以来，A股市场震荡回调，沉寂已久的银行股一改过去萎靡态势，频频异动拉升。同花顺数据显示，截至3月16日收盘，银行ETF(512800)年内涨12.93%，邮储银行、南京银行在内的5只银行股年内涨超20%。
3月20日(本周六)，招商银行即将公布2020年年报，作为股份行的代表，招商银行年报有何期待?
1、优质银行股具备穿越周期的能力
中信建投指出招行盈利稳定性不逊于优质消费股，穿越周期特征显著，但估值反映明显滞后。
对标优质消费股，招行有不弱于消费股的ROE稳定性，营收和净利润增长稳定性甚至比消费股更强，周期穿越能力堪比消费行业头部公司。
尽管招商银行ROE绝对水平和净利润增速较消费股有5-9pct差距，但完全不足以解释当前招行较优质消费股仅三分之一的估值水平，招行估值偏低矛盾突出，提升空间明显。
2、招行打破估值天花板，银行股估值中枢有望上移
中信建投认为，招行在A股银行板块内部的估值溢价较为合理，但无论从自身历史还是国际对标来看，估值的绝对水平仍有明显上行空间，招行估值天花板打开后，亦将带动A股银行板块整体估值中枢上行。中信建投上调招商银行目标价至87.55元，对应3倍2021年PB、20倍2021年PE。
3、银行ETF(512800)OR银行个股?
看好银行板块，个股和ETF该怎么选?
对于绝大多数投资者而言，ETF指数基金是更稳妥高效的投资选择。以银行ETF(512800)为例：
①银行ETF(512800)兼顾龙头银行及潜力中小银行
银行ETF(512800)跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF成份股如图：
(数据来源：银行ETF申购赎回清单，截至：2021.03.05)
②每轮银行行情领涨个股不同，一篮子股票分享行业大机遇
事实上，每轮银行上涨行情领涨的个股都有所不同，我们很难期待一只个股在每一轮行情中都保持领先地位。因此，ETF指数基金相对而言是一个更为稳妥的选择，可以吃到整个板块估值回升的红利，同时也有利于平滑个股过大的回撤。
此外，我们的投资心理会在无形影响投资行为，而在布局个股时我们常常受到锚定效应的影响，导致错过投资机遇。
50~60元的招商银行、20元的平安银行贵不贵?这个问题很难回答，但对经历过2019年的银行投资者而言，彼时招商银行在30元左右，平安银行在12元左右，在锚定心理的作用下，不少投资者可能会产生“畏高”心理，从而错过投资机遇。
正如ice_招行谷子地所言“畏高时如果换另外一个标的，比如买入银行ETF(512800)，一方面行业指数基金里面本身就包含了一定权重的招行市值。另一方面，由于更换了标的投资者没有锚点，这时候买入就不会犹豫。”
【中金：我们正处于“银行估值反转的起点”，39/45%的上涨空间可期】
3月11日，中金公司发布研报《三论A/H银行股票的几个核心问题》，对于银行股行情的可持续性，中金认为，目前正处于银行估值反转的起点。一个完整的银行业估值反转往往经历从低点开始的报表修复行情和盈利提升行情，这两个阶段，核心推动力分别是信用成本见顶回落、净息差/手续费收入弹性恢复，两个阶段略有交叉但特征明显。目前经济复苏仍然处于进行时，贷款利率上行仍然是预期状态。因此，目前我们大概率处于报表修复为主和盈利提升逻辑为辅的阶段，也就是估值反转的起点。向前看1-4个季度，A/H银行有约39/45%的上涨空间。
【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
拉长时间看，银行ETF可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF把握行情往往胜率更高。自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。
从投资效率上看，银行ETF(512800)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出免收取印花税(股票收取千分之一)，仅有少量交易佣金(一般不超过万3)，极大的节约交易成本。
【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】
银行ETF设有联接基金(A份额代码240019/C份额代码006697)，同样跟踪中证银行指数(399986)。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类(240019)适合长期持有，费率更优惠;而C类(006697)适合短期持有，费率短期更优。
风险提示：中证银行指数(399986)成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
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