工业母机概念核心龙头汇总！（深度好文，注意收藏）
很多人可能还不了解工业母机是什么，工业母机指的是金属加工机床，简单来讲就是制造机器的机器，因此成为母机。
上面在今年8月19日表示，将从ZC层面要求把科技创新摆在更加突出的位置，推动Y企主动融入G家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，努力打造原创技术“策源地”。
从这一段话中可以看出，工业母机是排在首位的，这样侧面的体现出了工业母机的重要性。
而在上个月也有消息表示“工业母机”一机难求。主要受益于制造业明显复苏，工业母机企业订单爆满，广东东莞的一家机床企业订单排到了2022 年3 月份之后。
再从今年三季报来看，整个工业母机行业的相关公司业绩都是呈现上升趋势，且相关龙头公司业绩更是超预期。
而我认为工业母机后市仍有较强的预期，主要逻辑有以下几点：
1、首先从目前的行业规模来看，国内的机床正处于一个替换期，行业10年是一个轮回，而上一轮刚好是在2011年，今年则正好进入新一轮的替换周期。
2、从行业未来规模来看，国产替代空间广阔，行业前期主要依靠的是进口，而未来国产化必然是大趋势，这也是为什么上面那么重视的原因。
3、再从相关企业的估值来看，因为市场前期对国产机床并不是很认可，多数相关个股都一直在底部趴着，而随着未来行业重视度的提升，估值水平也有望进一步提升。可能讲的不是特别清晰，举个简单的例子，比如科技股的市盈率100以上也依旧很多人看，但银行股低于10也没什么人看。
A股市场目前有40只相关概念股，其中核心名单如下：
1、华中数控：公司目前数控系统技术最强，依托华中科技大学，技术上有雄厚的储备，中高数控系统逐渐成熟，且在国产数控主机中大批量应用，华中8型、9型均为当前国内高端数控系统。
2、华东数控：公司是国内先进的龙门磨床和龙门铣床设计生产企业，生产的博格式轨道板专用数控磨床打破德国在这一领域的长期垄断。公司与德国希斯庄明合资成立华东重工，从事金属切削机床和大型精密机械零部件的加工。是国内唯一拥有数控系统完全自主知识产权的机床企业。
3、秦川机床：公司是国内精密数控机床与复杂工具研发制造基地，国内齿轮机床龙头，旗下机床规模稳居前三。且公司重视研发投入，其研发支出占收入比在5%左右，公司在数控齿轮磨床领域国内市占率达60%，优势明显。
4、昊志机电：国内电主轴龙头；数控机床核心功能部件及机器人核心功能部件专业设计制造商和综合服务商；公司的主轴产品应用领域广泛，实现了大规模进口替代，在国内市场占据了较高的市场份额。
5、创世纪：国产机床龙头；公司是目前国内营收规模和利润最大机床企业，国家制造业转型升级基金在机床产业链唯一标的；消费电子加工设备龙头。
6、上机数控：国内技术领先的高端智能化装备制造商之一；公司立足于高端精密机床制造，重点发展新型的高硬脆材料磨削和切削设备，包括各种规格及型号的数控金刚线切片机、数控磨面倒角(滚圆)抛光一体机、数控金刚线截断机等系列产品。
7、华辰装备：国内轧辊磨床行业龙头，产品具备进口替代的技术能力。钢铁行业专用数控轧辊磨床领域，公司2019年市场份额44%，排名全国第一、世界第三。
8、宇晶股份：硬脆材料加工设备龙头，公司主要产品为数控研磨抛光机、镀膜机、线切割机、CNC等，覆盖消费电子、汽车工业、新材料等领域。产品在玻璃、陶瓷、半导体晶圆领域产品技术接近国际水平。
9、海天精工：数控机床行业龙头之一；公司是一家多元化、国际化的科技型、创新型企业，业务聚焦精密制造领域，在高精度、高可靠性轴承与高速高效超硬材料制品及相关零部件研发与制造、检测与试验方面具有雄厚的实力，居国内领先地位。
10、日发精机：公司是集柔性线制造、系统集成、控制系统开发于一体的综合性智能制造装备提供商；在轮毅、曲轴、压缩机等生产行业中具有较高的市场占有率；公司机床产品数控化率100%，产品的平均无故障时间均在1000小时以上，远高于行业平均水平。
11、埃斯顿：公司作为中国运动控制领域具有影响力的企业之一，自动化核心部件产品线已完成从交流伺服系统到运动控制系统解决方案的战略转型，工业机器人产品线得到超高速发展，奠定公司作为国产机器人行业的龙头地位。
12、华明装备：公司产品除直接应用到建筑钢结构，铁塔钢结构，锅炉钢结构等所形成钢结构行业外，还不断扩展到发电设备、石化、海水淡化、重型汽车、工程机械、港口机械等行业相近钢结构件加工，产品有别于通用数控机床，属于专用数控机床范畴，产品能将分散生产集约化，有效促进节能降耗，为客户规模化生产提供必要质量保证。
13、国盛智科：机床产品主要包括五轴联动数控加工中心、五面体龙门加工中心、卧式镗铣加工中心、高速高精数控加工中心、大型复杂龙门加工中心以及精密卧式加工中心等中高档数控机床。
14、科德数控：高端机床国产替代领航员，国内五轴联动高端数控机床第一梯队；公司主要产品为系列化五轴专用机床，以及服务于高端数控机床的高档数控系统、伺服驱动装置、系列化电机、系列化传感产品、电主轴、铣头、转台等。
15、宇环数控：数控磨削设备龙头之一，主营从事数控磨削设备及智能装备的研发、生产、销售与服务，专注数控磨床设备领域。公司从汽车发动机凸轮用数控双端面磨床起家，成长为数控磨削设备及智能装备行业领先企业之一，业务涵盖3C和汽车制造。
16、恒锋工具：公司是国内刃量具行业综合实力最强企业之一，主要从事精密复杂刃量具、精密高效刀具、精磨改制、技术开发工艺服务。公司产品定位于中高端，具备“全套解决方案”能力，公司产品拉刀和花键量具均在国内市占率排第一位，具备为上千家企业定点供货的资格。
17、亚威股份：公司是国内中高端金属板材成形机床行业的领先企业之一。产品和服务定位于国内外中高端客户市场，多年来以行业领先的技术性能水平、优质的实物质量和完善高效的一体化营销服务体系赢得了国内外客户的长期青睐。
声明：再好的逻辑也要配合市场趋势而为。以上仅为静态整理，不构成投资建议；据此入市，风险自担！
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很多人可能还不了解工业母机是什么，工业母机指的是金属加工机床，简单来讲就是制造机器的机器，因此成为母机。
上面在今年8月19日表示，将从ZC层面要求把科技创新摆在更加突出的位置，推动Y企主动融入G家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，努力打造原创技术“策源地”。
从这一段话中可以看出，工业母机是排在首位的，这样侧面的体现出了工业母机的重要性。
而在上个月也有消息表示“工业母机”一机难求。主要受益于制造业明显复苏，工业母机企业订单爆满，广东东莞的一家机床企业订单排到了2022 年3 月份之后。
再从今年三季报来看，整个工业母机行业的相关公司业绩都是呈现上升趋势，且相关龙头公司业绩更是超预期。
而我认为工业母机后市仍有较强的预期，主要逻辑有以下几点：
1、首先从目前的行业规模来看，国内的机床正处于一个替换期，行业10年是一个轮回，而上一轮刚好是在2011年，今年则正好进入新一轮的替换周期。
2、从行业未来规模来看，国产替代空间广阔，行业前期主要依靠的是进口，而未来国产化必然是大趋势，这也是为什么上面那么重视的原因。
3、再从相关企业的估值来看，因为市场前期对国产机床并不是很认可，多数相关个股都一直在底部趴着，而随着未来行业重视度的提升，估值水平也有望进一步提升。可能讲的不是特别清晰，举个简单的例子，比如科技股的市盈率100以上也依旧很多人看，但银行股低于10也没什么人看。
A股市场目前有40只相关概念股，其中核心名单如下：
1、华中数控：公司目前数控系统技术最强，依托华中科技大学，技术上有雄厚的储备，中高数控系统逐渐成熟，且在国产数控主机中大批量应用，华中8型、9型均为当前国内高端数控系统。
2、华东数控：公司是国内先进的龙门磨床和龙门铣床设计生产企业，生产的博格式轨道板专用数控磨床打破德国在这一领域的长期垄断。公司与德国希斯庄明合资成立华东重工，从事金属切削机床和大型精密机械零部件的加工。是国内唯一拥有数控系统完全自主知识产权的机床企业。
3、秦川机床：公司是国内精密数控机床与复杂工具研发制造基地，国内齿轮机床龙头，旗下机床规模稳居前三。且公司重视研发投入，其研发支出占收入比在5%左右，公司在数控齿轮磨床领域国内市占率达60%，优势明显。
4、昊志机电：国内电主轴龙头；数控机床核心功能部件及机器人核心功能部件专业设计制造商和综合服务商；公司的主轴产品应用领域广泛，实现了大规模进口替代，在国内市场占据了较高的市场份额。
5、创世纪：国产机床龙头；公司是目前国内营收规模和利润最大机床企业，国家制造业转型升级基金在机床产业链唯一标的；消费电子加工设备龙头。
6、上机数控：国内技术领先的高端智能化装备制造商之一；公司立足于高端精密机床制造，重点发展新型的高硬脆材料磨削和切削设备，包括各种规格及型号的数控金刚线切片机、数控磨面倒角(滚圆)抛光一体机、数控金刚线截断机等系列产品。
7、华辰装备：国内轧辊磨床行业龙头，产品具备进口替代的技术能力。钢铁行业专用数控轧辊磨床领域，公司2019年市场份额44%，排名全国第一、世界第三。
8、宇晶股份：硬脆材料加工设备龙头，公司主要产品为数控研磨抛光机、镀膜机、线切割机、CNC等，覆盖消费电子、汽车工业、新材料等领域。产品在玻璃、陶瓷、半导体晶圆领域产品技术接近国际水平。
9、海天精工：数控机床行业龙头之一；公司是一家多元化、国际化的科技型、创新型企业，业务聚焦精密制造领域，在高精度、高可靠性轴承与高速高效超硬材料制品及相关零部件研发与制造、检测与试验方面具有雄厚的实力，居国内领先地位。
10、日发精机：公司是集柔性线制造、系统集成、控制系统开发于一体的综合性智能制造装备提供商；在轮毅、曲轴、压缩机等生产行业中具有较高的市场占有率；公司机床产品数控化率100%，产品的平均无故障时间均在1000小时以上，远高于行业平均水平。
11、埃斯顿：公司作为中国运动控制领域具有影响力的企业之一，自动化核心部件产品线已完成从交流伺服系统到运动控制系统解决方案的战略转型，工业机器人产品线得到超高速发展，奠定公司作为国产机器人行业的龙头地位。
12、华明装备：公司产品除直接应用到建筑钢结构，铁塔钢结构，锅炉钢结构等所形成钢结构行业外，还不断扩展到发电设备、石化、海水淡化、重型汽车、工程机械、港口机械等行业相近钢结构件加工，产品有别于通用数控机床，属于专用数控机床范畴，产品能将分散生产集约化，有效促进节能降耗，为客户规模化生产提供必要质量保证。
13、国盛智科：机床产品主要包括五轴联动数控加工中心、五面体龙门加工中心、卧式镗铣加工中心、高速高精数控加工中心、大型复杂龙门加工中心以及精密卧式加工中心等中高档数控机床。
14、科德数控：高端机床国产替代领航员，国内五轴联动高端数控机床第一梯队；公司主要产品为系列化五轴专用机床，以及服务于高端数控机床的高档数控系统、伺服驱动装置、系列化电机、系列化传感产品、电主轴、铣头、转台等。
15、宇环数控：数控磨削设备龙头之一，主营从事数控磨削设备及智能装备的研发、生产、销售与服务，专注数控磨床设备领域。公司从汽车发动机凸轮用数控双端面磨床起家，成长为数控磨削设备及智能装备行业领先企业之一，业务涵盖3C和汽车制造。
16、恒锋工具：公司是国内刃量具行业综合实力最强企业之一，主要从事精密复杂刃量具、精密高效刀具、精磨改制、技术开发工艺服务。公司产品定位于中高端，具备“全套解决方案”能力，公司产品拉刀和花键量具均在国内市占率排第一位，具备为上千家企业定点供货的资格。
17、亚威股份：公司是国内中高端金属板材成形机床行业的领先企业之一。产品和服务定位于国内外中高端客户市场，多年来以行业领先的技术性能水平、优质的实物质量和完善高效的一体化营销服务体系赢得了国内外客户的长期青睐。
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真正的水果之王，养脾胃补气血，安神助眠，几块钱一斤养生效果奇好。
原创/赤脚本人/赤脚说
今天跟大家来聊聊龙眼肉。
龙眼，相信大家都吃过，超市水果摊菜市场都买得到，但是很多朋友不知道，龙眼肉其实也是一味良药。
很多朋友分不清龙眼和桂圆，其实他们很好区分的。
龙眼和桂圆，来源是一样的，只是一个是新鲜水果，一个是干货。
在水果超市买到的新鲜的那种，买来剥开就直接吃的，便是龙眼。
把龙眼经过加工干燥处理，就成了龙眼肉，也就是桂圆了。
咱们今天谈的龙眼肉，实际上就是桂圆肉，一般在干货市场或者药店里能买到。
那有朋友或许就有疑问了：桂圆肉有这么多的养生功效，我直接买龙眼吃，行不行？
新鲜龙眼也有一定养生功效的，但效果肯定不如桂圆肉。所以呢，如果要调理身体，建议选择桂圆肉。
桂圆肉的第1个养生功效，能开胃益脾，能益气补脾胃，脾胃不好的人要多吃，厌食胃口不佳的人更要多吃。
很多人说自己脾胃虚，需要补脾胃，但是不知道吃什么可以补脾胃。我告诉大家一条最简单的法则：甘味入脾胃，甘可以补脾胃。像山药，红枣，麦芽糖，甘草等，这些都是甘甜的，都可以补脾胃。
但是呢，大家还要明白一点：甘味的食物容易滞气，就是补脾胃之后容易肚子胀。
所以呢，这里面就要涉及到配伍了，一方面要补，一方面要行气疏通，这样才能补的进去。
很多朋友说自己不懂配伍，那怎么办呢？ 这个桂圆肉就不需要配伍，它虽然是补脾胃的，但同时也有开胃的功效。
所以，你不用担心吃桂圆肉会肚子胀，你直接吃就是了，一味桂圆肉通補兼施集于一身了。
我之前跟大家说过，大多数的滋补品都有一个共性，就是补品滋腻，容易碍脾胃。这桂圆肉是个例外，它既不滋腻，也不壅气，光这一点，就不得不为桂圆肉点赞了。
桂圆肉的第2个养生功效：能补益气血，气血不足的人平时多吃桂圆肉，以不上火为度。
在药食同源的养生品里，既能补气又能补血的，恐怕只有桂圆肉了。
桂圆肉能补益脾气，最能补心血，所以呢，桂圆肉对心脾两脏最有好处。
在中医里有个方子叫做“归脾汤”，成药叫做“归脾丸”，里面最主要的成分便是这龙眼肉。
这归脾汤治什么病呢？ 治的是心脾两虚。什么意思呢？其实，这是现代人亚健康最最常见的问题。
现代人因为思虑过度，思考问题过多，思伤脾啊，脾伤了之后，气血生化不足，又引起了心血虚，这就成了心脾两虚。
表现为：睡眠多梦，白天精力差，面色萎黄，饮食减少，容易心悸不安，健忘等症状，这种情况最适合的便是归脾汤，如果不想喝汤药，那平时多吃桂圆肉，也可以改善这些症状的。
中医还有个方子，叫做玉灵膏，相信很多朋友都知道。这个方子特别简单，就是用桂圆肉和西洋参粉一起蒸，蒸40个小时成膏就可以吃了。
这也是用桂圆肉来补气血的用法。
但是，要注意一点：桂圆肉性温，容易上火的人不宜多吃，以不上火为度。
桂圆肉的第3个养生功效：能安神助眠，睡不安稳，多梦的人，半夜容易醒的人，可以在睡前吃桂圆肉。
睡眠不好是咱们这个时代的时代性问题，现代人过于浮躁，欲望太多是导致睡眠的直接原因。
如果说，让我来推荐改善睡眠的养生品，那我一定会建议你在睡前吃点桂圆肉，或者加点红枣，莲子熬成桂圆粥来喝。
桂圆为什么能安神助眠呢？
首先，桂圆能补心血，心血补足了，心就能藏神了，神归位了，睡眠才会变好。
其次，桂圆肉本身就是一个包裹内收之象，能把漂浮在外的心神收回来，所以能够安神。
桂圆肉的第4个养生功效，治产后水肿和脾虚泄泻。
生孩子大伤元气，很多女性朋友在产后会出现一系列虚证表现出来的症状，比如腿脚水肿，泄泻，漏尿等等。
既然是虚证，该补就得补，但是用补益药也得小心，最推荐的平补之药就是这桂圆肉。
在《泉州本草》这本书里记载：桂圆肉，治产后浮肿，气虚水肿，脾虚泄泻。
所以呢，产后的女性朋友，尽可能多吃桂圆肉，山药等这些平补之剂，对产后恢复有很大的帮助。
桂圆肉的第5个养生功效，久服强魂魄，长智聪明，最适合中老年朋友作为养生保健品长期服用。
《本经》介绍桂圆肉，说桂圆肉能安志，久服强魂魄，聪明。
人到老年，各种气虚血虚肾虚脾虚都来了，这桂圆肉补各种虚，同时还能对脾胃有好处，更重要的，它本来也只是一个果实，一个水果，药食同源，多好的一款养生品啊。
桂圆肉的好处多多，对于这样的水果，赤脚建议大家平时多吃，身体的一些问题，通过食疗养生也同样可以改善的。
中医一向反对吃太多的水果，但是，像龙眼肉这样的水果，中医是持正面态度的。
桂圆肉怎么吃呢？
这个很简单的，可以直接吃，可以炖汤喝，可以做成玉灵膏，还可以放在粥里来吃。
吃多少呢？
养生用的话，每人每天用量是5~10个，可以适当往上加，以不上火为度。
不能光说桂圆肉的好处，桂圆肉也有缺点，一方面桂圆肉偏温热还容易产湿，所以，湿热体质的人不建议吃龙眼肉。
容易上火的人，少吃龙眼肉，以不上火为度。
痰湿体质的人，也应少吃龙眼肉。
有妇科白带、皮肤容易得湿疹瘙痒的人，也应少吃桂圆肉为好。#中医养生##陈易玄#
原创/赤脚本人/赤脚说
今天跟大家来聊聊龙眼肉。
龙眼，相信大家都吃过，超市水果摊菜市场都买得到，但是很多朋友不知道，龙眼肉其实也是一味良药。
很多朋友分不清龙眼和桂圆，其实他们很好区分的。
龙眼和桂圆，来源是一样的，只是一个是新鲜水果，一个是干货。
在水果超市买到的新鲜的那种，买来剥开就直接吃的，便是龙眼。
把龙眼经过加工干燥处理，就成了龙眼肉，也就是桂圆了。
咱们今天谈的龙眼肉，实际上就是桂圆肉，一般在干货市场或者药店里能买到。
那有朋友或许就有疑问了：桂圆肉有这么多的养生功效，我直接买龙眼吃，行不行？
新鲜龙眼也有一定养生功效的，但效果肯定不如桂圆肉。所以呢，如果要调理身体，建议选择桂圆肉。
桂圆肉的第1个养生功效，能开胃益脾，能益气补脾胃，脾胃不好的人要多吃，厌食胃口不佳的人更要多吃。
很多人说自己脾胃虚，需要补脾胃，但是不知道吃什么可以补脾胃。我告诉大家一条最简单的法则：甘味入脾胃，甘可以补脾胃。像山药，红枣，麦芽糖，甘草等，这些都是甘甜的，都可以补脾胃。
但是呢，大家还要明白一点：甘味的食物容易滞气，就是补脾胃之后容易肚子胀。
所以呢，这里面就要涉及到配伍了，一方面要补，一方面要行气疏通，这样才能补的进去。
很多朋友说自己不懂配伍，那怎么办呢？ 这个桂圆肉就不需要配伍，它虽然是补脾胃的，但同时也有开胃的功效。
所以，你不用担心吃桂圆肉会肚子胀，你直接吃就是了，一味桂圆肉通補兼施集于一身了。
我之前跟大家说过，大多数的滋补品都有一个共性，就是补品滋腻，容易碍脾胃。这桂圆肉是个例外，它既不滋腻，也不壅气，光这一点，就不得不为桂圆肉点赞了。
桂圆肉的第2个养生功效：能补益气血，气血不足的人平时多吃桂圆肉，以不上火为度。
在药食同源的养生品里，既能补气又能补血的，恐怕只有桂圆肉了。
桂圆肉能补益脾气，最能补心血，所以呢，桂圆肉对心脾两脏最有好处。
在中医里有个方子叫做“归脾汤”，成药叫做“归脾丸”，里面最主要的成分便是这龙眼肉。
这归脾汤治什么病呢？ 治的是心脾两虚。什么意思呢？其实，这是现代人亚健康最最常见的问题。
现代人因为思虑过度，思考问题过多，思伤脾啊，脾伤了之后，气血生化不足，又引起了心血虚，这就成了心脾两虚。
表现为：睡眠多梦，白天精力差，面色萎黄，饮食减少，容易心悸不安，健忘等症状，这种情况最适合的便是归脾汤，如果不想喝汤药，那平时多吃桂圆肉，也可以改善这些症状的。
中医还有个方子，叫做玉灵膏，相信很多朋友都知道。这个方子特别简单，就是用桂圆肉和西洋参粉一起蒸，蒸40个小时成膏就可以吃了。
这也是用桂圆肉来补气血的用法。
但是，要注意一点：桂圆肉性温，容易上火的人不宜多吃，以不上火为度。
桂圆肉的第3个养生功效：能安神助眠，睡不安稳，多梦的人，半夜容易醒的人，可以在睡前吃桂圆肉。
睡眠不好是咱们这个时代的时代性问题，现代人过于浮躁，欲望太多是导致睡眠的直接原因。
如果说，让我来推荐改善睡眠的养生品，那我一定会建议你在睡前吃点桂圆肉，或者加点红枣，莲子熬成桂圆粥来喝。
桂圆为什么能安神助眠呢？
首先，桂圆能补心血，心血补足了，心就能藏神了，神归位了，睡眠才会变好。
其次，桂圆肉本身就是一个包裹内收之象，能把漂浮在外的心神收回来，所以能够安神。
桂圆肉的第4个养生功效，治产后水肿和脾虚泄泻。
生孩子大伤元气，很多女性朋友在产后会出现一系列虚证表现出来的症状，比如腿脚水肿，泄泻，漏尿等等。
既然是虚证，该补就得补，但是用补益药也得小心，最推荐的平补之药就是这桂圆肉。
在《泉州本草》这本书里记载：桂圆肉，治产后浮肿，气虚水肿，脾虚泄泻。
所以呢，产后的女性朋友，尽可能多吃桂圆肉，山药等这些平补之剂，对产后恢复有很大的帮助。
桂圆肉的第5个养生功效，久服强魂魄，长智聪明，最适合中老年朋友作为养生保健品长期服用。
《本经》介绍桂圆肉，说桂圆肉能安志，久服强魂魄，聪明。
人到老年，各种气虚血虚肾虚脾虚都来了，这桂圆肉补各种虚，同时还能对脾胃有好处，更重要的，它本来也只是一个果实，一个水果，药食同源，多好的一款养生品啊。
桂圆肉的好处多多，对于这样的水果，赤脚建议大家平时多吃，身体的一些问题，通过食疗养生也同样可以改善的。
中医一向反对吃太多的水果，但是，像龙眼肉这样的水果，中医是持正面态度的。
桂圆肉怎么吃呢？
这个很简单的，可以直接吃，可以炖汤喝，可以做成玉灵膏，还可以放在粥里来吃。
吃多少呢？
养生用的话，每人每天用量是5~10个，可以适当往上加，以不上火为度。
不能光说桂圆肉的好处，桂圆肉也有缺点，一方面桂圆肉偏温热还容易产湿，所以，湿热体质的人不建议吃龙眼肉。
容易上火的人，少吃龙眼肉，以不上火为度。
痰湿体质的人，也应少吃龙眼肉。
有妇科白带、皮肤容易得湿疹瘙痒的人，也应少吃桂圆肉为好。#中医养生##陈易玄#
中金2022年展望 | 新能源车产业链：新阶段，新结构，新机遇
原创 曾韬刘烁王颖东等
2021年新能源车产业链受上游原材料涨价盈利普遍承压，但下游需求高景气度持续验证，产业链仍有望实现高增速；展望2022年，我们预计全球新能源车有望临界突破迈过千万销量，产业链发展站上新高度，我们建议投资者关注美国市场放量、上游产能扩张和中游技术进步驱动中下游利润修复以及铁锂的全球化三条结构主线。
摘要
我们认为新能源车在全球政策、优质供给加速释放以及需求端消费转向的共振下景气度不断被验证，基于历史增长曲线经验，我们判断全球电动化将达新一轮临界突破拐点，2022年全球销量有望迈过千万辆，带动产业链发展进入新阶段，我们建议投资者把握三条结构主线：
美国电动车渗透率加速带来的阿尔法机会。我们认为美国市场在拜登新能源政策及供给端加速转型下有望在2022年迎放量拐点，将大幅推升动力电池装机和锂电材料需求，我们认为当前切入美国本土产能的日韩供应商将率先受益美国市场红利，同时国产锂电龙头也有望享受美国本土锂电供给缺口带来进口机遇；我们建议把握日韩电池厂商产业链成长弹性。
把握锂电池成本压力传导带来盈利修复，中游紧缺的材料环节涨价逻辑兑现。随着年末临近，锂电池议价窗口打开，我们认为基于锂电池的强话语权，有能力向下游进行合理传导，当前时点关注锂电池价格变化带来2022盈利预测上修潜力；同时，前期受制于下游锂电池大客户盈利压力且供不应求的铜箔、负极、隔膜、磷酸铁等环节随着锂电池涨价逻辑兑现有望同步跟进，存在涨价预期兑现的二次行情。
新车周期拉动铁锂和高镍需求，重点把握铁锂全球化阿尔法机遇。2022年伴随全球搭载高镍、铁锂新车型上市，我们认为将持续带动高镍、铁锂产业链放量。当前铁锂需求集中在国内，但我们观察到：1)特斯拉宣布全球Model3/Y标续车型切换铁锂版；2)海外车企大众/奔驰以及电池厂商LG Chem等加快铁锂布局，我们认为铁锂海外认可度逐步提升将带来需求全球驱动的转化，推动中长期全球份额提升。
风险
全球新能源车销量不及预期，美国新能源政策推进不及预期，上游原材料涨价超预期。
正文
核心概要
展望2022年，我们预计新能源车和储能需求高增长将继续带动产业链景气度向上。新能源车方面，中金汽车组上调2022年全球汽车销量至1000万台，我们同步上调全球动力电池出货量至656.0GWh，同增91.6%；储能方面，在国内政策催化和海外需求提振下，我们预计全球储能电池出货将达到90.7GWh(含通信储能)，同增65%。
我们建议重点关注2022年三条结构性的变化主线：第一条主线是美国电动车渗透率加速带来的阿尔法机会；第二条主线来自价格的博弈，我们建议关注锂电池成本压力传导带来盈利修复，中游紧缺的材料环节涨价逻辑兑现，重点关注锂电池、铜箔、负极、隔膜环节；第三条主线继续看好新车周期带来的磷酸铁锂和高镍结构性机会，铁锂装机渗透率提升以及储能放量带来的磷酸铁锂产业链机会。
美国市场临界突破在即，产业链将迎新成长机遇
政策升温+供给结构转型提速，第三极临界点有望2022年突破
美国新能源车市场由于政策力度不够强、优质车型偏少、产业链薄弱，长期处于全球市场的发展“洼地”，1-3Q21美国新能源车渗透率仅3.7%，大幅低于同期中国市场13.5%和欧洲市场17.3%。但我们认为随着拜登政府新能源车政策持续推进和加强，以及本土车企电动化转型提速，美国新能源车发展将提速：
► 政策不断升温，远期渗透率目标确立：美国总统拜登自21年上台以来持续推进新能源转型：1）2021年3月《基础设施计划》提案中提出投资1740亿美元用于支持电动车产业链发展，包括提供购置补贴(计划1000亿元规模)、扩大充电基础设施建设、推动公用交通领域电动化等；2）2021年5月清洁能源法案提案计划将现行7500美元单车税收抵免上限提升至1.25万美元/车，并取消现行单车企20万辆销量补贴限额、提出补贴在新车渗透率达到50%后分三年缓慢退坡；3）2021年8月“加强美国在清洁汽车领域领导地位”行政命令中，拜登政府正式确立了2030年新能源车渗透率50%的目标；我们认为美国的新能源政策和远期渗透率目标彰显电动化转型决心，将中长期驱动美国新能源车发展。
► 供给结构转型提速，2022年本土优质车型有望增加。2020年以前美国本土新能源车以特斯拉为主、渗透率达到50%以上，本土其他品牌车企福特、通用、大众、克莱斯勒等缺少有竞争力的新能源车产品。2020年以来，美国本土品牌通用、福特相继发布电动化战略，分别制定2025年、2030年电动车新车渗透率40%的目标，加速向电动车转型；2021年以来，我们观察到美国本土的车企陆续推出正向开发的优质纯电或者插电产品，如福特Mustang Mach-E、大众ID4以及克莱斯勒吉普牧马人插混版等，并且我们预计在2022年美国市场将有更多的纯电新车型上市。我们认为供给侧产品结构转型有望驱动美国市场电动车消费普及，有效激发市场需求。
图表: 拜登政府推动新能源车发展政策梳理
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资料来源：白宫官网，中金公司研究部
我们认为，伴随美国政策升温和供给侧转型加速，当前时点新能源车渗透率接近临界突破点，若拜登政府新能源政策在2021年内落地，我们预期美国2022年的新能源车市场有望复刻欧洲2019-2020年渗透率发展轨迹，对应渗透率我们预测2022年有望提升至9-10%、新能源车销量达到170万辆以上；同时，基于拜登政府远期渗透率和车企电动化战略目标指引，我们预期美国市场2025/2030年渗透率或将达到23%/52%，对应销量451.5/1094.3万辆。
图表: 我们认为2022年美国有望迎渗透率快速提升
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资料来源：EV-sales，Marklines，中金公司研究部
美国市场放量将大幅推升动力电池装机需求，短中期仍以三元主导
我们认为，美国市场2022年起量将带动动力电池需求高增长，我们基于美国新能源车销量预测以及车型结构、带电量假设，我们算得2022年美国市场装机需求将达101.6GWh、同增199.9%，至2025年装机规模有望实现319.2GWh，2021-2025 CAGR达75.2%；技术路线上我们认为短中期仍以三元路线为主，主要原因：1）美国消费者通勤里程较长、对续航需求较高；2）从未来1-2年特斯拉、通用、福特等的北美新车规划看，仍以三元为主；3）美国重视电池报废再利用和关键材料的大规模回收，三元较铁锂更具回收价值；我们预期2022/2025年美国市场三元装机达到98.0/294.9 GWh。对应四大材料需求，我们测算2022/2025年三元正极、铁锂正极、石墨负极、电解液、湿法隔膜(基膜)需求有望达17.6/47.4万吨、0.9/5.7万吨，12.7/37.2万吨，13.5/38.2万吨，37.6/92.9亿平，2021-2025 CAGR 在60-70%。
图表: 美国市场动力电池及四大材料需求测算
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资料来源：EV-sales, 鑫椤咨询, 中金公司研究部
日韩电池厂商率先受益，国内龙头企业仍有望享受进口机遇
当前切入美国本土电池产能主要为日韩供应商，其中松下由于深度绑定特斯拉成为美国本土主要锂电池供应商(特斯拉在美国市场份额接近50%)，SKI(配套大众/福特)、LG Chem(配套通用/福特)、三星SDI(配套克莱斯勒)在未来均有望成为美国市场核心电池供应商，我们认为美国市场的快速增长将率先带动日韩电池厂商放量；但同时，基于我们的统计数据，美国本土电池制造产能2022-2025年仍存在缺口，需要依赖进口填补，给已切入美国本土车企全球供应链的国内锂电企业带来结构性成长机遇，比如特斯拉，我们测算2022年特斯拉北美动力电池需求约60.5GWh，而松下21700产能我们预期在45-46GWh、无法支撑特斯拉北美需求，我们认为或将带动特斯拉供应链另两家电池供应商LG Chem和宁德时代的进口。我们基于美国市场2022年各车企销量预测和电池厂商配套份额假设，我们预期2022年松下、LG Chem、SKI有望占据美国市场46.5%、28.7%以及14.0%市场份额，宁德时代在进口需求驱动下市场份额有望达4%。
图表: 日韩企业为切入美国本土配套的主要电池厂商，将率先受益于美国市场放量
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资料来源：公司公告，EV-sales，中金公司研究部
图表: 美国本土锂电产能仍存在缺口，国内锂电龙头企业有望享受进口机遇
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资料来源：公司公告，中金公司研究部
图表: 1Q21在原材料涨价背景下，国产三元/铁锂电池在加征关税后价格较海外电池厂商仍具备优势
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资料来源：鑫椤咨询，公司公告，中金公司研究部
备注：海外厂商售价根据单季度财报电池业务营收及出货量进行测算
把握日韩厂商锂电材料产业链的业绩弹性
当前国内锂电材料龙头和二线优质企业已切入全球锂电供应链配套，美国本土无规模化的锂电产业，我们认为日韩厂商美国率先放量以及对国内龙头锂电企业的进口需求有望给国内锂电材带来业绩增长弹性。
图表:锂电及四大材料全球产能分布(2020年)
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资料来源：鑫椤资讯，BNEF，中金公司研究部
图表: 国内锂电产业链2022e美国市场弹性测算
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资料来源：鑫椤咨询，万得资讯，公司公告，中金公司研究部
注释：1）2022年美国市场弹性测算方式为：2022e美国市场净利润/2021e总净利润；2）”*”盈利为中金公司研究部预测，其余采用市场一致预测
中游材料产能紧缺持续，龙头受益技术升级红利
2022年中游材料产能紧缺将持续
https://t.cn/A6xywCXf
锂电池：2021-2025年产能处于紧平衡，国内二线龙头赶超日韩。我们基于锂电龙头公司公告的产能规划，2021-2024年锂电池龙头年新增有效供给略高于锂电池年新增需求量，但考虑龙头与二三线电池企业良率、开工率差异性，我们认为实际有效供给增速低于名义产能增速，锂电池供需或处于紧平衡状态。2025年边际供需存在244GWh产能缺口，但考虑锂电池两至三年扩产周期，我们预计2023年之前的潜在新增产能规划将有效弥补产能缺口。此外，国内二线龙头如中航锂电、亿纬锂能、蜂巢能源等产能规划全面提速，呈现赶超日韩电池龙头趋势。
图表: 全球锂电池巨头供需走势预测
原创 曾韬刘烁王颖东等
2021年新能源车产业链受上游原材料涨价盈利普遍承压，但下游需求高景气度持续验证，产业链仍有望实现高增速；展望2022年，我们预计全球新能源车有望临界突破迈过千万销量，产业链发展站上新高度，我们建议投资者关注美国市场放量、上游产能扩张和中游技术进步驱动中下游利润修复以及铁锂的全球化三条结构主线。
摘要
我们认为新能源车在全球政策、优质供给加速释放以及需求端消费转向的共振下景气度不断被验证，基于历史增长曲线经验，我们判断全球电动化将达新一轮临界突破拐点，2022年全球销量有望迈过千万辆，带动产业链发展进入新阶段，我们建议投资者把握三条结构主线：
美国电动车渗透率加速带来的阿尔法机会。我们认为美国市场在拜登新能源政策及供给端加速转型下有望在2022年迎放量拐点，将大幅推升动力电池装机和锂电材料需求，我们认为当前切入美国本土产能的日韩供应商将率先受益美国市场红利，同时国产锂电龙头也有望享受美国本土锂电供给缺口带来进口机遇；我们建议把握日韩电池厂商产业链成长弹性。
把握锂电池成本压力传导带来盈利修复，中游紧缺的材料环节涨价逻辑兑现。随着年末临近，锂电池议价窗口打开，我们认为基于锂电池的强话语权，有能力向下游进行合理传导，当前时点关注锂电池价格变化带来2022盈利预测上修潜力；同时，前期受制于下游锂电池大客户盈利压力且供不应求的铜箔、负极、隔膜、磷酸铁等环节随着锂电池涨价逻辑兑现有望同步跟进，存在涨价预期兑现的二次行情。
新车周期拉动铁锂和高镍需求，重点把握铁锂全球化阿尔法机遇。2022年伴随全球搭载高镍、铁锂新车型上市，我们认为将持续带动高镍、铁锂产业链放量。当前铁锂需求集中在国内，但我们观察到：1)特斯拉宣布全球Model3/Y标续车型切换铁锂版；2)海外车企大众/奔驰以及电池厂商LG Chem等加快铁锂布局，我们认为铁锂海外认可度逐步提升将带来需求全球驱动的转化，推动中长期全球份额提升。
风险
全球新能源车销量不及预期，美国新能源政策推进不及预期，上游原材料涨价超预期。
正文
核心概要
展望2022年，我们预计新能源车和储能需求高增长将继续带动产业链景气度向上。新能源车方面，中金汽车组上调2022年全球汽车销量至1000万台，我们同步上调全球动力电池出货量至656.0GWh，同增91.6%；储能方面，在国内政策催化和海外需求提振下，我们预计全球储能电池出货将达到90.7GWh(含通信储能)，同增65%。
我们建议重点关注2022年三条结构性的变化主线：第一条主线是美国电动车渗透率加速带来的阿尔法机会；第二条主线来自价格的博弈，我们建议关注锂电池成本压力传导带来盈利修复，中游紧缺的材料环节涨价逻辑兑现，重点关注锂电池、铜箔、负极、隔膜环节；第三条主线继续看好新车周期带来的磷酸铁锂和高镍结构性机会，铁锂装机渗透率提升以及储能放量带来的磷酸铁锂产业链机会。
美国市场临界突破在即，产业链将迎新成长机遇
政策升温+供给结构转型提速，第三极临界点有望2022年突破
美国新能源车市场由于政策力度不够强、优质车型偏少、产业链薄弱，长期处于全球市场的发展“洼地”，1-3Q21美国新能源车渗透率仅3.7%，大幅低于同期中国市场13.5%和欧洲市场17.3%。但我们认为随着拜登政府新能源车政策持续推进和加强，以及本土车企电动化转型提速，美国新能源车发展将提速：
► 政策不断升温，远期渗透率目标确立：美国总统拜登自21年上台以来持续推进新能源转型：1）2021年3月《基础设施计划》提案中提出投资1740亿美元用于支持电动车产业链发展，包括提供购置补贴(计划1000亿元规模)、扩大充电基础设施建设、推动公用交通领域电动化等；2）2021年5月清洁能源法案提案计划将现行7500美元单车税收抵免上限提升至1.25万美元/车，并取消现行单车企20万辆销量补贴限额、提出补贴在新车渗透率达到50%后分三年缓慢退坡；3）2021年8月“加强美国在清洁汽车领域领导地位”行政命令中，拜登政府正式确立了2030年新能源车渗透率50%的目标；我们认为美国的新能源政策和远期渗透率目标彰显电动化转型决心，将中长期驱动美国新能源车发展。
► 供给结构转型提速，2022年本土优质车型有望增加。2020年以前美国本土新能源车以特斯拉为主、渗透率达到50%以上，本土其他品牌车企福特、通用、大众、克莱斯勒等缺少有竞争力的新能源车产品。2020年以来，美国本土品牌通用、福特相继发布电动化战略，分别制定2025年、2030年电动车新车渗透率40%的目标，加速向电动车转型；2021年以来，我们观察到美国本土的车企陆续推出正向开发的优质纯电或者插电产品，如福特Mustang Mach-E、大众ID4以及克莱斯勒吉普牧马人插混版等，并且我们预计在2022年美国市场将有更多的纯电新车型上市。我们认为供给侧产品结构转型有望驱动美国市场电动车消费普及，有效激发市场需求。
图表: 拜登政府推动新能源车发展政策梳理
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资料来源：白宫官网，中金公司研究部
我们认为，伴随美国政策升温和供给侧转型加速，当前时点新能源车渗透率接近临界突破点，若拜登政府新能源政策在2021年内落地，我们预期美国2022年的新能源车市场有望复刻欧洲2019-2020年渗透率发展轨迹，对应渗透率我们预测2022年有望提升至9-10%、新能源车销量达到170万辆以上；同时，基于拜登政府远期渗透率和车企电动化战略目标指引，我们预期美国市场2025/2030年渗透率或将达到23%/52%，对应销量451.5/1094.3万辆。
图表: 我们认为2022年美国有望迎渗透率快速提升
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资料来源：EV-sales，Marklines，中金公司研究部
美国市场放量将大幅推升动力电池装机需求，短中期仍以三元主导
我们认为，美国市场2022年起量将带动动力电池需求高增长，我们基于美国新能源车销量预测以及车型结构、带电量假设，我们算得2022年美国市场装机需求将达101.6GWh、同增199.9%，至2025年装机规模有望实现319.2GWh，2021-2025 CAGR达75.2%；技术路线上我们认为短中期仍以三元路线为主，主要原因：1）美国消费者通勤里程较长、对续航需求较高；2）从未来1-2年特斯拉、通用、福特等的北美新车规划看，仍以三元为主；3）美国重视电池报废再利用和关键材料的大规模回收，三元较铁锂更具回收价值；我们预期2022/2025年美国市场三元装机达到98.0/294.9 GWh。对应四大材料需求，我们测算2022/2025年三元正极、铁锂正极、石墨负极、电解液、湿法隔膜(基膜)需求有望达17.6/47.4万吨、0.9/5.7万吨，12.7/37.2万吨，13.5/38.2万吨，37.6/92.9亿平，2021-2025 CAGR 在60-70%。
图表: 美国市场动力电池及四大材料需求测算
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资料来源：EV-sales, 鑫椤咨询, 中金公司研究部
日韩电池厂商率先受益，国内龙头企业仍有望享受进口机遇
当前切入美国本土电池产能主要为日韩供应商，其中松下由于深度绑定特斯拉成为美国本土主要锂电池供应商(特斯拉在美国市场份额接近50%)，SKI(配套大众/福特)、LG Chem(配套通用/福特)、三星SDI(配套克莱斯勒)在未来均有望成为美国市场核心电池供应商，我们认为美国市场的快速增长将率先带动日韩电池厂商放量；但同时，基于我们的统计数据，美国本土电池制造产能2022-2025年仍存在缺口，需要依赖进口填补，给已切入美国本土车企全球供应链的国内锂电企业带来结构性成长机遇，比如特斯拉，我们测算2022年特斯拉北美动力电池需求约60.5GWh，而松下21700产能我们预期在45-46GWh、无法支撑特斯拉北美需求，我们认为或将带动特斯拉供应链另两家电池供应商LG Chem和宁德时代的进口。我们基于美国市场2022年各车企销量预测和电池厂商配套份额假设，我们预期2022年松下、LG Chem、SKI有望占据美国市场46.5%、28.7%以及14.0%市场份额，宁德时代在进口需求驱动下市场份额有望达4%。
图表: 日韩企业为切入美国本土配套的主要电池厂商，将率先受益于美国市场放量
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资料来源：公司公告，EV-sales，中金公司研究部
图表: 美国本土锂电产能仍存在缺口，国内锂电龙头企业有望享受进口机遇
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资料来源：公司公告，中金公司研究部
图表: 1Q21在原材料涨价背景下，国产三元/铁锂电池在加征关税后价格较海外电池厂商仍具备优势
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资料来源：鑫椤咨询，公司公告，中金公司研究部
备注：海外厂商售价根据单季度财报电池业务营收及出货量进行测算
把握日韩厂商锂电材料产业链的业绩弹性
当前国内锂电材料龙头和二线优质企业已切入全球锂电供应链配套，美国本土无规模化的锂电产业，我们认为日韩厂商美国率先放量以及对国内龙头锂电企业的进口需求有望给国内锂电材带来业绩增长弹性。
图表:锂电及四大材料全球产能分布(2020年)
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资料来源：鑫椤资讯，BNEF，中金公司研究部
图表: 国内锂电产业链2022e美国市场弹性测算
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资料来源：鑫椤咨询，万得资讯，公司公告，中金公司研究部
注释：1）2022年美国市场弹性测算方式为：2022e美国市场净利润/2021e总净利润；2）”*”盈利为中金公司研究部预测，其余采用市场一致预测
中游材料产能紧缺持续，龙头受益技术升级红利
2022年中游材料产能紧缺将持续
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锂电池：2021-2025年产能处于紧平衡，国内二线龙头赶超日韩。我们基于锂电龙头公司公告的产能规划，2021-2024年锂电池龙头年新增有效供给略高于锂电池年新增需求量，但考虑龙头与二三线电池企业良率、开工率差异性，我们认为实际有效供给增速低于名义产能增速，锂电池供需或处于紧平衡状态。2025年边际供需存在244GWh产能缺口，但考虑锂电池两至三年扩产周期，我们预计2023年之前的潜在新增产能规划将有效弥补产能缺口。此外，国内二线龙头如中航锂电、亿纬锂能、蜂巢能源等产能规划全面提速，呈现赶超日韩电池龙头趋势。
图表: 全球锂电池巨头供需走势预测
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