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茅台“控价战”:买不到也喝不起 经销商单瓶利润过千
不负众望,茅台再创新高。

8月14日,贵州茅台(601318.SH)收于1043.33元,总市值达1.31万亿,位居A股市场第四位,排在后面的依次是农业银行(601288.SH)和中国石油(601857.SH)。

不过,二级市场风光无限的背后却是难以管控的终端价格,2019年出厂的53度500ml的普通飞天茅台站稳2500元价位后,正在奔着3000元进发。

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终端价格的飙涨,或将提前“透支”茅台酒和公司的增长空间,这显然是贵州茅台所不愿意看到的。

为此,公司近两年已经通过削减经销商、加大直销规模等一系列调控手段,来稳住市场价格,只是面对流通环节超过100%的暴利,飞天茅台却陷入了越控越涨的循环中。

中秋节临近,整个行业又将进入传统旺季,还有一场硬仗在等着茅台。

买不到,也喝不起

“既要让经销商有酒卖、有钱赚,又要让老百姓买得起、喝得起,不能顾此失彼。”这是2017年贵州茅台首次发声控价前后,李保芳做出的要求。

事实证明,兼顾“既要”、“又要”的难度,着实大了点。

按公司今年8月市场工作会的表述是,今年以来,尤其是最近一段时期,茅台酒供需持续紧张、价格持续非理性上涨,市场流通价格从4月份的1900元/瓶,上涨到当前的2200元/瓶以上。

然而,21世纪经济报道记者走访发现,官方给出的流通价格还是过于保守。

永辉超市,53度飞天茅台500ml,标价1499元,标记“本品缺货”字样。

麦德龙,53度飞天茅台500ml有货,但只有2017年和2014年产的,售价分别为2950元和3899元,麦德龙会员可享3件9.5折的优惠。

1919门店,53度飞天茅台500ml,缺货,仅有53度1000ml和200ml、50毫升和飞天茅台53度(精品)在售,其中1000ml售价为4999元。

这其中也有门道,别看1000ml折算成普通瓶只有2500元,但在专业人士看来,还是贵了。

“不管是精品茅台,还是生肖酒和两斤装飞天的,人们只认一斤装的普通白瓶。这些产品毕竟小众,流通性都不如普通瓶的飞天茅台。”已经做了十几年酒水生意的刘崇龙介绍称。

与茅台(精品)等产品相比,53度的500ml飞天茅台不仅量大,而且标准更为统一,这与期货采取标准化合约的道理类似。

而良好的流通性,则为飞天茅台带来了赚取价差收益的机会。譬如2019年出厂的飞天茅台,无论是线上、还是线下的靠谱渠道,基本处于缺货状态。

以京东商城为例,出货量最大的两家分别是京东超市和糖业烟酒专营店,按箱出售,均为2017年出厂的飞天茅台。售价分别为18300元和17688元,折合每瓶3050元和2948元,价格与麦德龙基本相当。

这在刘崇龙看来,却十分合理,“2019年出厂的飞天茅台2600元到2700元之间,每年要涨100元左右,2017年出厂的卖到2900元,不算贵了。”

有意思的是,2002年出厂的“大件”茅台酒,在贵州茅台京东官方旗舰店同样有售,只是12瓶装的每箱价格高达123800元。单瓶过万,存货却只剩下4箱。

而飞天茅台普装价格飙涨过后,其价格已经与生肖酒,以及高了一个档次的茅台(精品)相差无几。

贵州茅台京东官方旗舰店报价显示,茅台狗年生肖酒售价为3088元,前述茅台(精品)则为3299元。二者价差的缩小也从侧面说明了,有力量在推涨普通飞天茅台。

经销商单瓶利润过千

茅台酒的销售除了直营外,最主要的就是依靠遍布全国的经销商渠道。

这其中又分为两个环节,经销商从贵州茅台以969元/瓶的出厂价拿货,再加价卖给终端渠道。

杜鹃(化名)家族长期做酒水生意,囤过不少茅台,这类人就扮演着终端的角色。“从经销商手中拿货的价格是2300元/瓶,然后再加个300元到400元出售。现在利润还不如2017年,当时是1200元拿货,每瓶可以赚到500元。”杜鹃称。

照此计算,经销商每瓶茅台酒的毛利润超过1300元,终端销售环节则不超过500元。

整个流通环节的利润,超过7成集中在经销商手中,这也就催生出了一套非常稳妥的“套利”模式。

“假设经销商从贵州茅台提货10吨,只需要出货5吨便可以收回成本,剩下的5吨囤货待涨,成本就此锁定,剩下的全部是利润。”杜鹃称。

通过这种方式,可以完全规避茅台酒潜在的暴跌风险,无非是赚多赚少的问题。

这也可以解释,为何2017年出厂的飞天茅台成为了京东商城出货量最大的品种。2018年、2019年出厂的茅台,仍然大量囤积在中间环节待价而沽。

按照市场现状,若2019年的飞天茅台留到2021年出售,经销商利润空间再增200元应该只是起步价。

利益驱动下的商业行为,本无可厚非。只是对于茅台酒而言,真正进入流通环节的数量少之又少,供需矛盾进一步加剧。

茅台方面,心里又怎会没有数。

“大家现在的利润已经够高了,不能拿少量的酒去卖平价,大量的酒去卖高价,店面标1499摆个样子,后面又去勾结卖高价。每一个经销商都不能再推波助澜。”8月7日召开的市场工作会上,李保芳在总结分析茅台酒涨价原因的同时,对参会的经销商说了这么一句话。

这次工作会还要求,经销商严格实施“销售80%年度内累计到货量”计划,店面或经营场所直接销售部分不低于年度内累计到货量的60%,团购、批发部分不高于年度内累计到货量的20%,库存比例不高于年度内累计到货量的20%。

此举便是直指经销商捂货待涨,由于销售结果与投放计划按月挂钩,若经销商未按规则完成销售,到货量相应会受到影响。

贵州茅台打的点,不可谓不准。只是,面对单瓶过千的毛利润,经销商能否如公司要求般实施,仍然充满了不确定。

另一边,贵州茅台也在主动出击。半年报显示,至6月末,茅台国内经销商2415家、国外经销商115家,后者没啥变化,但前者减少572家。

“削藩”的同时,茅台也在推进营销扁平化、扩大直销规模,这至少带来了两个好处。

其一,部分茅台酒可以绕过中间商,直达市场终端,缓解因流通环节囤货带来的供应紧缺,提升终端价格管控能力。其二,则可以明显带动公司销售均价的提升,流通环节的利润从经销商向上市公司转移。

茅台的极限

产品供不应求,贵州茅台已经在玩命生产了。数据显示,公司茅台酒的设计产能为3.74万吨,而实际产能达到4.97万吨,产能利用率达到了133%。

同时,按照官方“环境承载能力、上游的原材料和赤水河水都不允许再做了”的说法,扩产的可能十分渺茫。

产量的极限很清晰,关键是价格的极限,实在过于缥缈。

遗憾的是,记者采访市场各方参与者,仍无一人敢于预判飞天茅台究竟能涨到多少,只是普遍反映当前逼近3000元的终端价格,已经很高了。

其中,一位经历茅台暴跌至800元行情,并拥有囤酒经历的零售商便直言,“今时不同往日,不能按照上轮周期来判断茅台的价格。现在是有熟人要货才去找,店里不敢放茅台,担心哪天就突然下跌。”

相比于产业的冷静,资本市场表现则依旧亢奋。

最出名的当属中金公司。该机构曾发布研报表示,预计到2028年,每瓶茅台酒出厂价将涨至4000元,未来10年营收和利润有望增加10倍以上。

一步到位,直接预测到了10年后的市场。不管该分析师测算的逻辑如何,但是过长的时间段,必然意味着更多变量。

短期内能够看见的,无非是贵州茅台下半年直营发力后,产品均价提升所带来的增量。

数据显示,上半年贵州茅台来自直销渠道的收入仅有16.02亿元,同期批发渠道的收入则高达378.48亿元。

按照李保芳在去年底全国经销商会上的承诺,今年茅台酒按3.1万吨左右的总量投放,除经销商的经销合同总量为1.7万吨外,1.4万吨将扩大直销渠道,推进营销扁平化。

可以预见,贵州茅台下半年的直销渠道可能会迎来放量,而与969元的出厂价相比,1499元的直销价格利润空间明显更大。

这成为了推动贵州茅台不断走高的重要支撑之一。尤其是茅台集团营销公司“工作量”确定后,近期贵州茅台在二级市场不断走高。

飞天茅台,是普通人买不到、喝不起。贵州茅台的股票也是如此,普通投资者不敢买,也买不起。

只剩下基金等诸多机构,在贵州茅台中击鼓传花。

相关数据可以提供佐证,贵州茅台总股本12.67亿股,剔除持股稳定的大股东茅台集团、汇金和证金持股外,具备流通性的股份约为4.69亿股。

Wind数据显示,至6月末,基金持有贵州茅台5786.84万股,券商持有161.96万股,陆股通持有10609.86万股,合计16558.66万股,占上述4.69亿股的35.4%。

机构云集的好处是,只要基本面没有恶化、财务数据持续增长,贵州茅台的上升趋势就难以被打破。坏处是,持股数量过大,集中撤离时的景象也会十分惨烈。

破千的贵州茅台,至少杜鹃是不敢买了,其主要任务变成了保住已有的胜利果实。 https://t.cn/z82Zgjk

比高富帅还难找?开6.6万的哈弗M6就是“经济适用男”
一波又一波的都市剧热潮,炒火了“经济适用男”的概念。据说,由于经济适用男在社交网络上的好口碑,现在找起来已经十分困难了。不过,有一个高效的秘籍是,找开哈弗M6的男生就对了!

经济适用男被誉为“最可嫁的男人”,提起他们的时候,人们口中大多是褒义词,不吸烟、不喝酒、不关机、不赌钱、无红颜知己、对待爱情忠有责任心,在工作上有上进心……收入上,经济实用男虽然没有大富大贵,但工资稳定,愿意为另一半花钱,结婚后会主动上交。

这样的特质,决定了他们在选择汽车的时候,不会过于张扬,更加看重价格是否经济实惠,功能是否强大,适不适合日常家庭使用。有“超值家用SUV”之名的哈弗M6就满足了他们的所有需求。

靓丽的外观、越级的超大空间、全面的安全呵护、强劲的动力和厚道的配置,拥有超强竞争力的哈弗(参数|图片)M6(参数|图片)如今更推出了“1+5=6”的购车政策,1.5万元低首付外加5年超长贷,哈弗M6真正实现全包落地,每天最低仅需43元。

超值家用,“经济适用男”的最佳选择

经济适用男的抢手,不仅和现代人择偶观息息相关,也和消费观有着千丝万缕的联系。在万物皆涨而工资不涨的年代,年轻人在购物时变得更加实际,从“不求最好,但求最贵”向“经济适用”看齐,转而追求性价比。

对于一台家用经济型SUV来说,人们希望其能够一车多用,担负全家人出行的重任:接送媳妇上下班、接送孩子上下学、陪父母走亲访友、周末带全家人郊游散心……而这就是拥有哈弗M6后的新气象。

抛开专为年轻人设计的外观,哈弗M6作为一款紧凑型SUV,车身尺寸达到了4649*1830*1705mm,轴距为2680mm,领先同级数据造就了宽敞舒适的内部空间。此外,哈弗M6的后排座椅不但可角度调节,还支持4/6比例放倒,标准808L的后备厢经过座椅调整后,可达2010L,采买完一周的食材再塞几箱时令水果也完全没问题。

配置上,哈弗M6彰显了低价高配的特质。8英寸大屏+Carlife、双温区自动恒温空调+后排出风口、皮革座椅+可调后排座椅靠背、智能双模防夹电动天窗、一键启动、多功能方向盘等越级配置一应俱全。如果看上去还不够有冲击力,那么对比之后,优势一目了然,顶配8.2万的哈弗M6和中高配版本16万的CH-R相比,前者的配置完全不落下风。

智能安全方面,哈弗M6提供了全面的防护,带来了如经济适用男一般的安全感。比如,ESP车身稳定系统、TPMS智能胎压监测系统、倒车影像、TCS牵引力控制系统、HHC、HDC、RMI防侧翻系统等均有配备,带你和家人放心感受生活的小确幸。

以技术立命,500万车主口碑有保障

哈弗M6之所以能够用超值的价格为消费者带来更高的享受,其背后是哈弗品牌数十年来聚焦研发,坚持以技术立命的结果。

长城汽车董事长魏建军曾经说过,不管什么技术,掌握在自己手中才踏实。在不吝成本的投入下,哈弗品牌先后在日本、美国、德国、印度、奥地利和韩国设立海外研发,构建以保定总部,涵盖欧洲、亚洲、北美的研发体系布局。

哈弗M6所搭载的7挡湿式双离合器变速器,就属于哈弗全自主研发产品,且包含不少突破性技术,曾获得“世界十佳变速器”称号。动力上,哈弗M6搭载的1.5T发动机,最大功率为110kW, 最高扭矩210N•m,在搭配“十佳”变速器后,整车的舒适性及燃油经济性得到了再次提升,百公里油耗仅6.8L。

贯穿上游、中游和下游之间的强大体系力也成为哈弗M6价格和品质的保证。在供应商环节,哈弗讲求诚信不拖欠货款,形成了低成本、高效率、高质量的物料循环;在生产制造环节,哈弗通过高效廉洁的管理以及先进装备的使用,将每一分钱最大限度用到产品上;经销商环节,哈弗从源头进行严格筛选,后期也通过保证盈利能力与之形成良性互动。

这一系列的举措,不仅令哈弗成为自主品牌的领头羊,累积了超过500万车主,同时也赋予了哈弗品牌良好的口碑。

为了回馈消费者的信赖,此次金融促销活动涵盖哈弗品牌全国1000家经销商,且不只限于哈弗M6,哈弗旗下众多车型均在活动范围之内,哈弗M6、哈弗H2(参数|图片)创享版、哈弗H4(参数|图片)、哈弗H6(参数|图片)运动版、新哈弗H6coupe、全新H6、哈弗F5和哈弗F7等车型均有不同程度的优惠。

无论你是经济适用男,还是文艺小清新,又或是运动型男,以及霸道总裁……哈弗品牌,总有一款适合你。每天低至43元,1.5万全包落地开回家的哈弗M6开启你的经济适用之旅,让你成为一位无数女孩子钟情的“经济适用男”和“顾家暖男”。


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