换了个新头像，是Artemisia Gentileschi画的历史女神克里奥（一般写作Clio或者Kleio），她同时还代表了荣耀与七弦琴。
画家是p2那副很有名的《友第德割下何乐弗尼的头颅》的作者，一开始我并没有看到作者名，但是在所有描绘克里奥的画作中，只有这幅让我眼前一亮。
画上的女人自信坚毅、丰满有力，毫不柔美。她的眼神向上，但未必是像p3那样与头上的天使对话，反而在独自求索与思考。她更像是永恒求知的人，而非不可见的虚拟东西的化身，我太爱了。

《周易》中吉凶的规律，「系辞」下篇第三讲 | 醉读周易

第七段孔老夫子又夹带私货，讲了一大堆「周易」与「德」的关系，比较牵强附会。
但第九段讲出了干货来，每一个六爻卦，这六个爻的吉凶都有其一定的规律。
否则六十四卦，每个卦有六个爻，一共三百八十四条爻辞，死记硬背怕是不行的。
还好孔老夫子讲出了其中的吉凶规律，中国人就擅长寻找规律，没有规律就创造规律……

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七
《易》之兴也，其于中古乎，作《易》者其有忧患乎？是故《履》，德之基也。《谦》，德之柄也。《复》，德之本也。《恒》，德之固也。《损》，德之修也。《益》，德之裕也。《困》，德之辨也。《井》，德之地也。《巽》，德之制也。

「周易」卦辞与爻辞的创作，大概是开始于中古时期，创作者大概是怀着强烈的忧患意识吧。
所以，「履」卦，是德的根基；
「谦」卦，是德的柄把；
「复」卦，是德的根本；
「恒」卦，是德的牢固程度；
「损」卦，是德之美好的提现；
「益」卦，是反映美德的充裕；
「困」卦，是道德修养的检验；
「井」卦，是美好德行的基地；
「巽」卦，是提现自制力的道德修养。
「周易」本是效仿天地，描摹万物的规律之数，孔老夫子非要把周易与「君子之德」扯上关系。
生于天地之间，确实要心怀感恩与敬畏，但也不用四处攀扯，毕竟「天地不仁以万物为刍狗」。

《履》和而至。《谦》尊而光。《复》小而辨于物。《恒》杂而不厌。《损》先难而后易。《益》长裕而不设。《困》穷而通。《井》居其所而迁。《巽》称而隐。《履》以和行。《谦》以制礼。《复》以自知。《恒》以一德。《损》以远害。《益》以兴利。《困》以寡怨。《井》以辨义。《巽》以行权。

「履」卦，是通过和悦来实现道德修养的；
「谦」卦，说的是虽身处尊贵，但能广大谦虚的美德；
「复」卦，说的是能察之几微而分辨物理；
「恒」卦，说的是能长守美德而无穷尽；
「损」卦，说的是自我减损的过程先难而后易；
「益」卦，是讲美德长久充裕，而非心机求取；
「困」卦，是讲穷而守德，终必亨通的道理；
「井」卦，说的是坚守道德之地而不随俗移志；
「巽」卦，是讲权衡时势而韬光养晦。
反正举出的这几个卦，讲的都是「德」就对了，如此解释，也未免太小看「周易」些……
先不论这些孔老夫子的私货是否得宜，先解释完再说吧。
「履」卦可以调和人的行为；
「谦」卦可以教人如何守礼；
「复」卦可以促进人的自省；
「恒」卦可以培养人慎终如始的美德；
「损」卦可以使人远离祸害；
「益」卦可以使人获得道德充裕的利益；
「困」卦可以培养人身处逆境而不怨天尤人的品德；
「井」卦可以用来检验人对道德遵守的情况；
「巽」卦可以培养人权宜制变的能力。
好好地一本「周易」就变成了德的范本，大可不必如此牵强附会，令人尴尬……

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八
《易》之为书也不可远，为道也屡迁。变动不居，周流六虚；上下无常，刚柔相易；不可为典要，唯变所适。其出入以度，外内使知惧。又明于忧患与故，无有师保，如临父母。初率其辞，而揆其方，既有典常。苟非其人，道不虚行。

「周易」虽然成书，但并不究竟。因为它所体现的阴阳之道，是处于不断变化中的。
卦与爻运动不止，循环运行于各个爻之间；上下往来没有定规，阴阳刚柔而相互变化；不可视为固定模式，而爻是跟着变化走的。
虽说如此，但其实六爻的往返都有其内在法度的制约，内外卦组合皆有其内在规矩的支配。
它能使人明了忧患之事，虽然没有老师的教诲，却如同亲聆父母之教。
起初仅遵守其辞占的意义，继而揆度出了旨归，就会发现它们都是有规律可循的。
这一句是孔老夫子的感叹，可能说的就是自己研究「周易」的心得，迫不及待的要把这个规律分享出来。
但由于其人傲娇，所以补了下面一句话，意思是脑袋愚笨的就不用学了，学了也没用……
但若非贤明之人，「易」道是不妄为其所用的。
这段干货不多，可能是上一段太尴尬了，这一段作为过渡段，往回收一收，下一段「第九段」就是满满的干货了。

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九
《易》之为书也，原始要终以为质也，六爻相杂，唯其时物也。其初难知，其上易知，本末也。初辞拟之，卒成之终。若夫杂物撰德，辩是与非，则非其中爻不备。

「周易」一书，是以推原事物起始而预测其终局为本质的，六爻相互错杂也都是顺其时宜而辨别事理。
「初爻」象征事物隐秘微小而难以探知，「上爻」象征事物昭彰明显而容易获知，这就如同了解一件事情的开头和结尾。
「初爻」的爻辞对全卦做出拟测，到了「上爻」就可以成就全卦的终极涵义。
至于错综爻画以确定卦德，辨别是非与否，则需要「中间四爻」，否则不能完备。

噫亦要存亡吉凶，则居可知矣。知者观其彖辞，则思过半矣。二与四同功而异位，其善不同，二多誉，四多惧，近也。柔之为道，不利远者，其要无咎，其用柔中也。三与五同功而异位，三多凶，五多功，贵贱之等也。其柔危，其刚胜邪。

「初爻」是最重要的，掌握了它，存亡吉凶之事也就把握住了。
聪明的人具体考察一下卦辞和爻辞，那么对「周易」所陈说的思想也就领会多半了。
「二爻」与「四爻」同在阴位，但位置不同，因此好坏也就不一样。
「二爻」多美誉，「四爻」多戒惧，这是由于与「五爻」远近不同的缘故。
为何如此？因为「五爻」为九五之尊之地。
就阴柔的道理而言，逼近尊位是不利的，若求无咎，应当柔位居中。
「二爻」离得远一些，所以多是美誉之辞。
「三爻」与「五爻」同在阳位，但位置不同，因此境遇也就不一样。
「三爻」多凶险，「五爻」多功绩，这是由于贵贱等级不同的缘故。
一般来说，阴爻居刚位有危险，阳爻居刚位可胜任。
这句话怎么理解呢？
一个六爻卦，从下向上，分别为初爻、二爻、三爻、四爻、五爻、上爻。
其中初爻、三爻、五爻，为阳位，为刚位；二爻、四爻、上爻，为阴位，为柔位。
如果阴爻「- -」出现在初爻、三爻或五爻，也就是出现在刚位，则爻辞一般会有危险；若是阳爻「—」出现在初爻、三爻、或五爻，那么则意味着可以胜任的意思。

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「系辞」下篇，今天为止讲了九段，还剩下三段，下一讲就可以结束啦。
然后就可以进入「六十四卦」的解读。

「知识点」
二多誉、三多凶、四多惧、五多功
#蔡小刀# #周易# #命理#

受到特斯拉19年业绩超预期与其加速中国工厂建设的利好消息刺激，以宁德时代为首的特斯拉概念股不惧疫情影响，在今年一季度走出了一路向上的强劲走势。而当初那个为了不被宁德时代所控制的锂电池后处理系统供应商——杭可科技，它的股价却没跟上大部队的步伐，基本上是从哪来回哪去，徘徊在30-40元的价位区间。许多人不禁感慨，如果当初接受与宁德时代的深度合作，恐怕今天的杭可科技就不会落入如此尴尬境地。杭可科技真的做错决定了吗？
锂电池后处理系统佼佼者
锂离子电池电芯的生产环节，一般分为极片制作、电芯组装、后处理（激活电芯）等三大步骤。杭可科技的主营业务就是负责锂离子电池生产线后处理系统的部分。

来源：招股书
后处理工序，是锂离子电池生产的必备工序，经过后处理，锂离子电池才能达到可使用状态。后处理质量的高低对锂电电芯及电池组最终是否能达到一致性高、稳定性好、性能优异的特质起到至关重要的作用。
杭可科技目前在充放电机、内阻测试仪等后处理系统核心设备的研发、生产方面拥有核心技术和能力，并能提供锂离子电池生产线后处理系统整体解决方案。
未与宁德时代合作是个错误？
杭可科技三次过会时，证监会曾问询杭可科技未与宁德时代合作的原因。公司表示，在2015年后，由于宁德新能源(ATL)与杭可科技在合作理念上出现分歧——ATL希望公司独家为其供应设备或其能控制公司对其他锂电池厂家的销售，而公司则坚持独立经营和客户多元化，所以后来ATL向公司采购金额逐年降低。而又由于宁德时代(CATL)起源于宁德新能源(ATL)，具有相同或相似的经营理念，故报告期内，杭可科技与宁德时代(CATL)未开展合作。
虽然国内动力电池装机电量前10名公司中有8家都是杭可科技的客户，但是宁德时代这一家的装机总电量在2019年就占我国动力电池装机量的46.2%，几乎能与这剩余这8家抗衡。又由于特斯拉选择了宁德时代作为其锂电池供应商，杭可科技也就直接失去了这次乘着宁德时代高速成长的东风而扶摇直上的机会。
短期来看，这确实是错过了一个较好的成长风口。但是长期看，不选择与宁德时代绑定的战略个人认为更加明智！
首先，客户集中度高一直以来是杭可科技的一大经营风险点。根据2019年年度报告披露，公司向前五名客户的销售收入占公司营业收入的70%以上。大客户一旦流失，或将影响杭可科技的盈利能力和财务状况。那么就不难理解如果只盯住宁德时代这一家客户，公司的业绩很大概率会在未来遭受更大幅度的波动。
其次，随着2018年电池“白名单”解禁，日韩电池公司重返我国动力锂电池竞赛场，中日韩三国的锂电池生产商竞争日趋白热化。2019年宁德时代还是动力电池市场的冠军，结果2020年一季度就被LG化学和松下反超。如果过早站队，不仅需要承受下错注的风险，而且还有可能被其他厂商反向排除在供应商的名单之外。
此外，如果在此期间特斯拉等大厂又推出关于新能源电池生产制造方面的黑科技，例如前段时间所炒的“无钴”锂电池，这将对只适应生产、服务某一固定品类电池的公司产生巨大冲击。
所以杭可科技选择多元化客户来源的策略相对而言更加稳健。虽然短期内该公司丧失一次高速发展的契机，但从长远来看这有效的规避了“把鸡蛋放在一个篮子里”的风险。
短期业绩增长乏力
不知是否是受到未与宁德时代合作的影响，相比于2015-2017业绩的高增速，近两年杭可科技貌似出现了后继乏力的表现。2016年、2017年、2018年营业收入分别为4.1 亿元、7.71 亿元和11.1 亿元，同比增长59.01%、87.95%和43.88%；公司2016年、2017年和2018年归母净利润 0.89亿元，1.81亿元和2.86 亿元，同比增长57.98%、101.31%和58.5%。

来源：招股书

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但是2019年营业收入13.1亿元，同比增长率只有18.36%；归母净利润只有2.91亿元，同比增速大幅缩减至1.73%。到了2020年一季度业绩则首度出现负增长的情况，营业收入1.67亿元，同比下降33.23%；归母净利润仅为0.48亿元，同比下降20.11%。

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但这是否意味着杭可科技的高速发展时期是不是要结束，目前只能说这样的论断下得早了点。

受到疫情影响，大部分企业在今年1季度都无法正常开工运转。由于资金链相对紧张而短期内交不上货款的公司不在少数，所以今年1季度的数据不具备太高的参考价值。
此外，作为后处理系统设备服务商，杭可科技的产品具有高度定制化的特点，从下单生产到最终使用需要一段生产、安装、调试的时间，所以他们主要采用“首付款-发货款-验收款-质保金”的销售结算模式而非某一时间节点一次性付清的方式。在疫情影响下的这种模式，它阻碍了杭可科技在短期内新业务的开展、已有业务的维护以及已完成业务收入的确认，进而加剧了其短期业绩的下滑态势。所以与其它环节的锂电池产业链公司而言，我们需要给予它一定的时间等待其后期的业绩释放。
依旧维持良好的竞争优势
从近几年的数据来看，杭可科技一直在其主打的充放设备类产品上保持着较强的竞争优势。相比于同类型公司——星云股份，杭可科技的充放电设备毛利率在50%以上，远超过星云股份的31%。
从技术水平上来看，杭可科技在后处理领域的水平是国际一流的。

来源：招股书

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此外，杭可科技在后处理设备领域的市场占有率始终保持在20%以上，并未出现明显下滑。

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虽然目前来看，杭可科技还保持着一定的竞争力，但同时需要注意，在2020-2023这段时间里锂电池产业将迎来又一轮建设高峰期，如果杭可科技的业绩在2020下半年还没有突出表现，市占率无法提升，那么当后面行业转冷，随之而来的价格战中它也就很难有先发优势了。能否在这两年行业发展的高峰期，将公司的成本控制能力、生产技术提高一个台阶，对杭可科技而言是当下亟待处理的事情。
结束
经营公司与投资公司有很多时候方法是相似的，生存下来比赚多少要重要的多。从公司战略决策的角度去看，如何保证公司长久的存在是第一要务。只要杭可科技努力深耕后处理系统，成为该领域的绝对龙头，不论是否成为宁德时代的后处理设备商，它都能闯出自己的一片天地。虽然受疫情影响，目前杭可科技的成绩并不好看，但是作为20几年专注于后处理设备的老牌公司，其这些年在技术、客户、口碑等领域的积累不容小觑，当下还不能贸然断言其开始衰落。结合该公司在二级市场的走势来看，上市以来已经走出两次探底走势，目前股价在30-40元的价位区间波动。如果可以确认当下市场已对杭可科技的利空信息作出的较为充分的反应，那么此时关注其基本面的变化未尝不是一个好的选择。
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作者：唐文
来源：道科创
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