广发证券首席策略分析师戴康总结：如果看得长，今年也可以买股票；如果对波动容忍度低，三季度是一个更好的配置机会

35，今年是慎思笃行，今年的主线就是滞胀和稳增长，稳增长是确定性之一，但是大家不能简单认为稳增长就是地产基建，不是这样的。

因为中国在往高质量发展方向去，那什么是稳增长？基建地产是旧式稳增长，地产、建材。

36，疫情修复也是旧式稳增长，因为政府会越来越鼓励弹性防疫，经济下行压力大，不能再把防疫搞得太刚性了，所以有一些品种像旅游、酒店这些，如果跌下来的时候，我们也可以逢低去布局。

37，新基建、数字经济也是新式稳增长，所以像风电、光伏和数字经济这块杀下来，在反弹的过程中也有机会。

38，今年应该是布局之年，如果我们看得长，今年也可以买股票，因为长期来看，基金发不出去的时候，反而是你买股票的时候。

如果你对于波动的容忍度没有那么大，不希望回撤15%以上，在今年三季度有可能是一个更好的配置机会，主要是业绩预期上修的低PEG的一些方向。#投资##价值投资日志[超话]#

广发证券首席策略分析师戴康：今年是宏观策略对于股市有比较大驱动的一年，这波杀下来是没有钱推上去的

15，今年大家觉得难做，有点丈二和尚摸不到头脑，因为今年的市场股价和行业基本面变化的关联度比较低。

举个例子，新能源车为什么杀那么多？新能源车目前披露的销量基本面没有发生太大的变化。反过来说，房地产今年为什么跑得好？房地产1月份以来，也不是没有听过它的负面新闻，而且1月份房产销量也是不行的，房产投资也不行，它的基本面的数据都是不行的，但是房地产板块跑赢了。

今年到现在企业盈利预期是上调的，股价倒是跌的，也是有点奇怪的。因为今年是宏观策略对于股市有比较大驱动的一年。

16，地缘政治的波动，它会使得市场加剧。我们很难判断接下来的地缘政治风险的衍生情况，但它也不影响股市的趋势，我原来认为是个小“慎思笃行”，现在如果我们假设这个地缘政治风险未来变得很差，逆全球化越来越剧烈，大家要更加当心一点。

地缘政治风险给大家带来了不确定性，其中不仅是打仗带来的风险偏好的下降。因为今年的问题是高通胀，是滞胀，这个地缘政治风险会引发通胀的预期进一步升温。

17，今年是美国坚决紧，中国是有节制地松，所以就会产生问题。全球老大坚决紧，老二有节制地松，今年全球股票市场就有一点麻烦，不像2019年初。

18，也有人说现在像2016年初，因为上来就暴跌，2016年1月份上来就熔断，他只说对了一半，还有一半是2016年和现在比较像的是，同样经历了2013、2014、2015年起势的亢奋期。

2019、2020、2021亢奋期，一下子冻住了。

好比小时候老师告诉我，我这次考试考了100分，我特别亢奋，我心想我回去和父母讲，把考卷给他们看。后面接着一句，老师说卷子翻错了，100分是前面小明的，你是59分，大家可以体会一下这个心情的变动。

19，去年2月份杀下来一波，以茅指数为代表，后面3月下旬之后就起来了，尤其是宁指数，慢慢地起来了。

大家有没有期待今年1月份杀下来之后，重复去年2月份杀下来的剧情？

最大的区别是什么？因为它经历了三年亢奋，一下子给你冻住，你会发现没钱了。

去年春节前基金发得非常好，在2月份杀下来的时候，这部分基金还没建仓，赶紧买上去。

而这一轮其实公募基金的发行不是1月份才开始冷的，在去年四季度后期，就有点难发了。所以这波杀下来是没有钱推上去的。

20，我们给大家的一个建议是，在座的各位如果未来要买基金，基本要在市场难发的时候买比较好，这个大家也比较容易理解，不一定是在基金最难卖的时候去买，因为基金最难卖的时候，通常市场已经涨了。#投资##价值投资日志[超话]#

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