业绩增长是长期股价的最大支撑（3月25日收评）

本周基金净值走势稳健，业绩的支撑力度开始体现，周五受中美监管协调疑问的冲击下跌较多，导致周涨幅较小。

我们主力持仓已经开始陆续公布年报，有的公布了1-2月经营数据，总体看已经公布的都超出预期，这是本周净值走稳的主要支撑。

从去年至今，市场经历了高估值调整，医疗集采，教培被砍，美联储加息，中国房地产三个红线对经济的冲击，乌克兰战争，中概股监管问题等一系列事件冲击。这些事件严重打压了市场情绪，使得市场出现了比较极端的调整。

但是，站在今日这个时点可以看到，上述事件影响的高峰基本已经过去，优质公司的业绩持续快速增长，经济刺激政策不断出台加码，市场整体估值已经调整到较低估状态。

投资从来都分交易和投资两个门派。对交易派别来说，市场情绪是非常重大的决策因子，所以交易流派往往在市场底部空仓。对投资流派来说，公司未来业绩增长的确定性和持续性是决策最重要的因子，所以在市场底部区间往往是高仓位运行。这就是两者最大的区别，这也是近日某知名私募宣布空仓消息后我们的解读。

以交易的心态来看待价值投资的持仓，这是一种错位。乌克兰战争给我们的一个重要教训，就是投机要遵守投机的基本原则，快进快出。长期投资有长期投资的一套体系，讲究精心准备。乌克兰战争从闪电战打成了长期战争，投机变成了长期被套，体现的就是两套打法背后基本理念的重大差异。错位不会有好结果。

2016年初的熔断后，市场情绪极差，某知名私募也是空仓对待，空仓了好几个月。而在该私募空仓的几个月时间里，A股中的价值股走出了持续上涨的态势。这个案例更进一步支持了我们对交易流派和投资流派的论述。

我们是价值投资，依靠的就是上市公司持续增长的业绩，估值只是短期波动。这是今天我们要再次重申的观点。

在现代医院建设中，热水工程一直是医院建设的重心，要求用水量大、覆盖率广泛，且24小时不间断供应，同时要保证合理的水温和稳定的水压。安全、稳定的热水不仅能够为患者提供舒适的就医环境，助力其早日康复，更能充分杀灭细菌，成为有效预防病毒的重要举措。下面，我们就来看一下空气能为医院打造的安全热水工程案例。

#云南#
项目名称：云南保山市人民医院热水
项目地点：云南保山
项目简介：该院始建于1937年，经过80余年的发展，现已成为集医、教、科为一体的三级乙等综合医院，是保山市健康医疗服务中心。东城新建医院第一期热水同益空气能的项目负责人为其配备了28台25P机+2台12P机，第二期综合楼配备10台25P机，老院配备2台30水源机(配套水处理设备)在满足老院区每天300立方以上出水量的同时，还为老院区提供20立方以上60℃的热水供应，运行效果良好，受到院方的一致认可！

#山东#
项目名称：济宁医学院附属医院邹城院区热水
项目地点：山东济宁
项目简介：该医院在选定设备前，派出相关人员围绕产品的节能性、稳定性、安全性三方面对多家空气能企业进行反复的考察，最终选择了有着“空气能创造者”誉称的同益空气能。该项目负责人根据医院的用水量及实际需求为其配备了16台超低温商用热水机组。机组均可以智能运行，无需专人值守。运行稳定安全，可以满足医院每天400立方米以上出水量。而且运行效果良好，节能效果明显，无安全隐患，院方非常满意。

#广东#
项目名称：广州华侨医院热水
项目地点：广东广州
项目简介：据介绍，院方在选定设备之前，对多家空气能企业进行反复的考察，主要围绕产品的节能性、稳定性、安全性三方面进行考察，同益空气能在这三方面都得到了院方人员的高度认可，最终牵手同益共同建设节能热水工程。凭借稳定的产品质量、领先的能效比、丰富的热水工程项目经验及完善的售后服务体系，同益空气能在全国的医院类重点项目捷报频传，品牌影响力在业界有口皆碑。
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