今天，被一语点醒，终于明白，什么才是美西方在世界上称王称霸的终极武器。
先以中美博弈为例，众所周知，美国十分依赖中国制造，有多依赖呢？去年中美贸易逆差达到了3553亿美元。也就是说，美国从中国买走了数不清的小家电、机械、器具、零件、配件，还有生活用品。好比去年有段时间中美海运不畅，连美国超市里的货架都空了，极大影响了美国人的日常生活。在这种背景下按理说，美国应该巴结我们才对，但人家没有，反而要给我们加关税，导致美国人民生活水平下降，国内严重通货膨胀。
再来看澳大利亚铁矿石，中国是澳大利亚最大的客户，澳大利亚每年能从中国挣700亿美元，占了澳大利亚出口额的30%。如果中国从此不买了，世界上也找不到中国的替代客户，澳大利亚的经济肯定会受到一系列的连锁反应，无数人失业，哀鸿遍野。但澳大利亚不怕，反而疯狂提升铁矿石的价格，更处处得罪我们。
还有典型的立陶宛也是一样，甘愿充当美国马前卒，被中国反制，导致港口停运，多项出口业务关闭，最新的失业率达到了16%。但是人家没当一回事，反而更加叫嚣，中欧峰会必须取消，直到中国明确站队，限制俄罗斯。这句话的言外之意就是，有本事中国你继续报复我，哪怕把我的经济完全搞崩溃，我也不会皱下眉头。
要知道，中国有全球唯一的完整工业链，还有全球数一数二的市场，如果我们跟美国、澳大利亚、立陶宛这些完全闹僵，谁的损失更大？当然是他们，可以说如果中国真的狠下心来，大不了自损1000，但他们至少要损失3000。
然而通过种种看得出来，美西方根本不怕损失3000，这背后就是美西方的终极武器——低人权优势。所谓低人权优势，就是他们根本不在乎死多少的人，失业多少人，根本不在乎人民的死活。好比去年美国有栋楼塌了，不思人命关天，紧迫救援，反而打起了灯光，摆上鲜花，开启了演唱会。反正一句话，横的怕愣的，愣的怕不要命的，美西方就要比一比不要脸和无底线。
中国面对这些就跟吃了苍蝇一样难受，但我们却做不到，因为比无耻和下限是玩不过人家的，因为我们才是真正以民为本的民主国家，哪怕给对方造成更多伤害，但只要自己有一个人受伤，都会无比心疼，这是我们的软肋。
所以我们不能蛮干，要和他们斗智斗勇。要明白，很多时候，不是中国不想掀桌子骂娘，而是还不到时候。毕竟大家的本质追求都不同，我们的目标是14亿人民对美好生活的向往，等到自损1000无限趋近于0的时候，等到共同富裕的结构基本成熟的时候，中国就有底气应对一切挑战。
先以中美博弈为例，众所周知，美国十分依赖中国制造，有多依赖呢？去年中美贸易逆差达到了3553亿美元。也就是说，美国从中国买走了数不清的小家电、机械、器具、零件、配件，还有生活用品。好比去年有段时间中美海运不畅，连美国超市里的货架都空了，极大影响了美国人的日常生活。在这种背景下按理说，美国应该巴结我们才对，但人家没有，反而要给我们加关税，导致美国人民生活水平下降，国内严重通货膨胀。
再来看澳大利亚铁矿石，中国是澳大利亚最大的客户，澳大利亚每年能从中国挣700亿美元，占了澳大利亚出口额的30%。如果中国从此不买了，世界上也找不到中国的替代客户，澳大利亚的经济肯定会受到一系列的连锁反应，无数人失业，哀鸿遍野。但澳大利亚不怕，反而疯狂提升铁矿石的价格，更处处得罪我们。
还有典型的立陶宛也是一样，甘愿充当美国马前卒，被中国反制，导致港口停运，多项出口业务关闭，最新的失业率达到了16%。但是人家没当一回事，反而更加叫嚣，中欧峰会必须取消，直到中国明确站队，限制俄罗斯。这句话的言外之意就是，有本事中国你继续报复我，哪怕把我的经济完全搞崩溃，我也不会皱下眉头。
要知道，中国有全球唯一的完整工业链，还有全球数一数二的市场，如果我们跟美国、澳大利亚、立陶宛这些完全闹僵，谁的损失更大？当然是他们，可以说如果中国真的狠下心来，大不了自损1000，但他们至少要损失3000。
然而通过种种看得出来，美西方根本不怕损失3000，这背后就是美西方的终极武器——低人权优势。所谓低人权优势，就是他们根本不在乎死多少的人，失业多少人，根本不在乎人民的死活。好比去年美国有栋楼塌了，不思人命关天，紧迫救援，反而打起了灯光，摆上鲜花，开启了演唱会。反正一句话，横的怕愣的，愣的怕不要命的，美西方就要比一比不要脸和无底线。
中国面对这些就跟吃了苍蝇一样难受，但我们却做不到，因为比无耻和下限是玩不过人家的，因为我们才是真正以民为本的民主国家，哪怕给对方造成更多伤害，但只要自己有一个人受伤，都会无比心疼，这是我们的软肋。
所以我们不能蛮干，要和他们斗智斗勇。要明白，很多时候，不是中国不想掀桌子骂娘，而是还不到时候。毕竟大家的本质追求都不同，我们的目标是14亿人民对美好生活的向往，等到自损1000无限趋近于0的时候，等到共同富裕的结构基本成熟的时候，中国就有底气应对一切挑战。
回顾在黑色上的操作：基本面和技术面的结合。盈利近400%。基本面是一个不断更新、不断调整的过程，所有的论据和推理都可能因为一些预料之外的事情发生，而发生改变。我们在圈外面得到的行业信息，是碎片化的、第N手的，这并不是真正的基本面。基本面选手最难的一点是：现在的价格已经反映了多少基本面的利好或利空了，甚至很多时候，这个没有办法去量化，需要一些主观判断。
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作者：***helle（蛋黄派操盘第12期学员 ）
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作者从蛋黄派操盘毕业后，一直能够稳定盈利，这是作者在第22期蛋黄派的内部分享。作者有十五年的工作经历，一直做黑色及相关产业的研究，2013年底铁矿石上市之后，开始接触期货和交易。
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一、2020年回顾，收益率近400%
2020年最高收益率达到400%，截止到2020年12月31日的最后一日，收益率稍微回撤到380%，全年资金曲线呈现阶梯式的上涨。
图：2020年账户的资金曲线
1、回顾10月份在黑色上的操作案例
250%的收益出现在10月份后，所以重点回顾10月份后的操作，操作了铁矿石、热卷螺纹和焦炭，由于先操作了2101合约，后切换到下一个主力合约2105，为了简单方便，就把当日的入仓点、离场点都标在了2101合约上。
图：10月份后，在铁矿石上的操作
图：10月份后，在热卷上的操作
图：在焦炭上的操作
2、10月份后黑色走牛的原因（在行情中间时的剖析）
下面的部分内容是11月下旬，在蛋黄派操盘群中的分析：
国内的项目遍地开花： 国家重点项目，雄安，大湾区。地产其实也没有太弱。
国外订单转给国内：疫情后的特别之处，因为国外疫情，国外各种制造业产能停滞，所有的订单都来了中国，各种钢材制品、汽车家电、机械、出口暴增。
最近动力煤的价格暴涨，很多地方都不得不限电了，动力煤今年主要是比较严重的供需错配：供应上，限制了进口，我们自己的产量也大打折扣 （好几个矿难， 安全检查，内蒙查之前的超产）；需求上又特别的好，冷冬，工业需求也特别大。今年有一个内蒙“倒查20年”的运动，大概就是之前超产的，都要追查责任，导致内蒙的动力煤产量一直上不来； 往年都有矿难，但是今年特别多，而且今年的矿难都很大，死伤人数多；然后海关那边，澳洲煤不能卸，其他进口煤也卸得很慢。
因为限电出现的停产，这支撑了螺纹的价格，恰好利好高炉厂的生产，所以对铁矿也是利好的。电炉螺纹和高炉螺纹本来是竞争关系，谁的成本高谁先减产。本来一些内陆的高炉厂已经亏损了，但是电炉因为限电原因先停产了，供给减少，市场转向更平衡，螺纹价格起来，利润起来，那些本来要停高炉的厂，就可以再坚持一下。
铁矿强跟澳洲基本没有关系，澳洲煤炭进口占我们总消耗量的比例很小，可以限煤炭，但是不能限铁矿。中国铁矿的消耗，澳洲占比能到50%，太大了，不能动它，今年进口澳洲的还是增长的，四千多万到五千万的增量吧。
二、基本面研究的意义是什么？基本面研究的难点是什么？
研究是用来预测未来价格的，研究相当于制定作战计划，研究团队相当于军师，需要知己知彼，根据敌我强弱特点、地形、天气等制定作战计划，最终决定临场的指挥（交易），则由一军的统帅去完成，经常情况下会做出适时的调整，甚至是改变为完全不同的策略。
研究按照标的、方法、周期的不同，基本面研究分为：
标的：商品研究（预测商品价格），股票研究（算估值），外汇etc；
方法：基本面研究，技术分析，量化；
周期：长期（矿山研究投资周期），中期（几年），短期（几天，几周，到一两年）。
1、基本面的预测，为什么总是不准？
预测不是一个一次性的工作，预测是：现在这个时刻，基于所有掌握的数据和信息，对将来某个时间的价格做出最可能、最合理的逻辑推理。预测形成之后，是一个不断更新、不断调整的过程，所有的论据和推理都可能因为一些预料之外的事情发生，而发生改变，比如国家政策等等，会导致逻辑推理之后的结论和方向发生改变，因而对未来价格的判断也会不断修正。
这个和期货的价格有相似的形成过程，远期的价格也是大家基于现在对未来某个点的价格的预期，随着时间推移，这个预期会不断地变化。所以从交易的角度，从一开始就猜对后面的价格，意义并不大，反而判断出市场预期的变化并跟随这个趋势做单、获取利润，很多时候猜对过程，要 比猜对结果更加重要。
2、基本面研究，难点到底是什么呢？
首先关于基本面，作为一个业内的研究员，其实是有点不喜欢和行业之外的朋友讨论基本面的，原因很简单，相信大家上了蛋黄派操盘的基本面课程之后，也应该有所认识了，我们在圈外面得到的行业信息，是碎片化的、第N手的、滞后的，或者说主力和真正的掌控盘面的人，愿意让你看到的东西，这并不是真正的基本面，所以大家才会说，为什么基本面没变，价格却转势了呢？所以才会有那个“别跟我谈基本面，戒了！” 的表情，被大家频繁使用。
真正的基本面分析，除了在有一个完整体系的基础上（就是以供需平衡为核心的一系列数据体系），根据现在所能看到的情形和历史数据，对未来做出的大胆假设和推演，最好是可以有一个完整的逻辑链条，一步步得出最终的结论，然后随着时间推移，一步步的去验证自己的假设是否依然成立，如果成立，继续持有甚至加仓，如果不成立了，就要考虑离场。这样的东西，一定是通过大量数据工作，然后自己辛苦总结的东西，而不是在新闻、微信等看到的只言片语，脱离了之前的数据和链条，只是拿出其中的几个点讨论“基本面”， 是没有意义的，很容易被误导和认知混乱。很多时候，基本面交易的是预期差，但是大家的分析水平总体提高，这个预期差就会很小，“没想到”、“超出市场预期”形成的大行情就越来越少，很难抓。
必须要说，能做到这样用基本面交易的，一般都是机构或者是非常资深的大师，这种级别的人是可以预测拐点和交易拐点的。对我们来说真的很难，而且尝试失败的教训非常大，可能会无法留在这个市场。这里分享出来，其实只是想让大家了解一个我眼中真正基本面分析该有的样子，我自己也还向着这个目标努力，依然有非常大的差距。
我的老板们赶上了03年之后的商品大牛市，一直到2012年吧，基本都是涨，那段时间做现货很赚钱，就是买买买，所以也算是靠基本面发大财了 ，中间的大波动洗掉很多人，仓位管理的好的，大浪淘沙留下来。总结下来就是那段时间，趋势上涨的行情比较多见，但是现在的黑色越来越成熟了，已经过了简单粗暴的时代，尤其供给侧改革之后。所以做基本面分析的人都在深耕细作，越来越难找到大矛盾，形成大的趋势性行情，深耕细作绝对是更难了，而且行情会提前，基本一个月以后比较确定的事情，可能你想到的时候，就快走完了。
3、基本面和技术面的融合
在我们到达那个阶段之前，基本面、技术分析和交易还是可以有一些有效的结合的，虽然我们难以预测拐点，但是当技术信号给出入仓信号时，在行情的初始阶段时，我们可以利用基本面去判断行情的级别和大概的空间。所以我经常会说，我觉得这轮涨驱动不是很明显，但是空间还是有的。如果基本面分析没问题，和技术分析一致，也可以作为仓位管理的一个依据，也就是符合基本面的行情，可以仓位重一些，甚至是普通行情、没有基本面支持的两倍。
难点更多的在于基本面蒙昧不清的时候，当然这本身就是基本面的特性，不像技术分析，信号还是相对明确的，例如有的时候，我觉得上涨的空间不大了，但是技术上又出现了有效性不错的进多的信号，如果我做了，行情也走出来了，说明自己基本面没看对（不开心）；如果行情没走出来，说明基本面看对了，但是亏了钱；如果没做，可能这波上涨会随着价格的走强，改变基本面的，当基本面利好逐渐明显，发现行情已经走了很远了，也会后悔为啥有技术信号不做呢、、、、
技术应该跟随，但是基本面需要预测。
对于基本面选手最难的一点是：现在的价格已经反映了多少基本面的利好或利空了。甚至很多时候，这个没有办法去量化，需要一些主观判断，我觉得就是情绪和梦想的维度。
全文，点击：https://t.cn/A6qRAr0m
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作者：***helle（蛋黄派操盘第12期学员 ）
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作者从蛋黄派操盘毕业后，一直能够稳定盈利，这是作者在第22期蛋黄派的内部分享。作者有十五年的工作经历，一直做黑色及相关产业的研究，2013年底铁矿石上市之后，开始接触期货和交易。
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一、2020年回顾，收益率近400%
2020年最高收益率达到400%，截止到2020年12月31日的最后一日，收益率稍微回撤到380%，全年资金曲线呈现阶梯式的上涨。
图：2020年账户的资金曲线
1、回顾10月份在黑色上的操作案例
250%的收益出现在10月份后，所以重点回顾10月份后的操作，操作了铁矿石、热卷螺纹和焦炭，由于先操作了2101合约，后切换到下一个主力合约2105，为了简单方便，就把当日的入仓点、离场点都标在了2101合约上。
图：10月份后，在铁矿石上的操作
图：10月份后，在热卷上的操作
图：在焦炭上的操作
2、10月份后黑色走牛的原因（在行情中间时的剖析）
下面的部分内容是11月下旬，在蛋黄派操盘群中的分析：
国内的项目遍地开花： 国家重点项目，雄安，大湾区。地产其实也没有太弱。
国外订单转给国内：疫情后的特别之处，因为国外疫情，国外各种制造业产能停滞，所有的订单都来了中国，各种钢材制品、汽车家电、机械、出口暴增。
最近动力煤的价格暴涨，很多地方都不得不限电了，动力煤今年主要是比较严重的供需错配：供应上，限制了进口，我们自己的产量也大打折扣 （好几个矿难， 安全检查，内蒙查之前的超产）；需求上又特别的好，冷冬，工业需求也特别大。今年有一个内蒙“倒查20年”的运动，大概就是之前超产的，都要追查责任，导致内蒙的动力煤产量一直上不来； 往年都有矿难，但是今年特别多，而且今年的矿难都很大，死伤人数多；然后海关那边，澳洲煤不能卸，其他进口煤也卸得很慢。
因为限电出现的停产，这支撑了螺纹的价格，恰好利好高炉厂的生产，所以对铁矿也是利好的。电炉螺纹和高炉螺纹本来是竞争关系，谁的成本高谁先减产。本来一些内陆的高炉厂已经亏损了，但是电炉因为限电原因先停产了，供给减少，市场转向更平衡，螺纹价格起来，利润起来，那些本来要停高炉的厂，就可以再坚持一下。
铁矿强跟澳洲基本没有关系，澳洲煤炭进口占我们总消耗量的比例很小，可以限煤炭，但是不能限铁矿。中国铁矿的消耗，澳洲占比能到50%，太大了，不能动它，今年进口澳洲的还是增长的，四千多万到五千万的增量吧。
二、基本面研究的意义是什么？基本面研究的难点是什么？
研究是用来预测未来价格的，研究相当于制定作战计划，研究团队相当于军师，需要知己知彼，根据敌我强弱特点、地形、天气等制定作战计划，最终决定临场的指挥（交易），则由一军的统帅去完成，经常情况下会做出适时的调整，甚至是改变为完全不同的策略。
研究按照标的、方法、周期的不同，基本面研究分为：
标的：商品研究（预测商品价格），股票研究（算估值），外汇etc；
方法：基本面研究，技术分析，量化；
周期：长期（矿山研究投资周期），中期（几年），短期（几天，几周，到一两年）。
1、基本面的预测，为什么总是不准？
预测不是一个一次性的工作，预测是：现在这个时刻，基于所有掌握的数据和信息，对将来某个时间的价格做出最可能、最合理的逻辑推理。预测形成之后，是一个不断更新、不断调整的过程，所有的论据和推理都可能因为一些预料之外的事情发生，而发生改变，比如国家政策等等，会导致逻辑推理之后的结论和方向发生改变，因而对未来价格的判断也会不断修正。
这个和期货的价格有相似的形成过程，远期的价格也是大家基于现在对未来某个点的价格的预期，随着时间推移，这个预期会不断地变化。所以从交易的角度，从一开始就猜对后面的价格，意义并不大，反而判断出市场预期的变化并跟随这个趋势做单、获取利润，很多时候猜对过程，要 比猜对结果更加重要。
2、基本面研究，难点到底是什么呢？
首先关于基本面，作为一个业内的研究员，其实是有点不喜欢和行业之外的朋友讨论基本面的，原因很简单，相信大家上了蛋黄派操盘的基本面课程之后，也应该有所认识了，我们在圈外面得到的行业信息，是碎片化的、第N手的、滞后的，或者说主力和真正的掌控盘面的人，愿意让你看到的东西，这并不是真正的基本面，所以大家才会说，为什么基本面没变，价格却转势了呢？所以才会有那个“别跟我谈基本面，戒了！” 的表情，被大家频繁使用。
真正的基本面分析，除了在有一个完整体系的基础上（就是以供需平衡为核心的一系列数据体系），根据现在所能看到的情形和历史数据，对未来做出的大胆假设和推演，最好是可以有一个完整的逻辑链条，一步步得出最终的结论，然后随着时间推移，一步步的去验证自己的假设是否依然成立，如果成立，继续持有甚至加仓，如果不成立了，就要考虑离场。这样的东西，一定是通过大量数据工作，然后自己辛苦总结的东西，而不是在新闻、微信等看到的只言片语，脱离了之前的数据和链条，只是拿出其中的几个点讨论“基本面”， 是没有意义的，很容易被误导和认知混乱。很多时候，基本面交易的是预期差，但是大家的分析水平总体提高，这个预期差就会很小，“没想到”、“超出市场预期”形成的大行情就越来越少，很难抓。
必须要说，能做到这样用基本面交易的，一般都是机构或者是非常资深的大师，这种级别的人是可以预测拐点和交易拐点的。对我们来说真的很难，而且尝试失败的教训非常大，可能会无法留在这个市场。这里分享出来，其实只是想让大家了解一个我眼中真正基本面分析该有的样子，我自己也还向着这个目标努力，依然有非常大的差距。
我的老板们赶上了03年之后的商品大牛市，一直到2012年吧，基本都是涨，那段时间做现货很赚钱，就是买买买，所以也算是靠基本面发大财了 ，中间的大波动洗掉很多人，仓位管理的好的，大浪淘沙留下来。总结下来就是那段时间，趋势上涨的行情比较多见，但是现在的黑色越来越成熟了，已经过了简单粗暴的时代，尤其供给侧改革之后。所以做基本面分析的人都在深耕细作，越来越难找到大矛盾，形成大的趋势性行情，深耕细作绝对是更难了，而且行情会提前，基本一个月以后比较确定的事情，可能你想到的时候，就快走完了。
3、基本面和技术面的融合
在我们到达那个阶段之前，基本面、技术分析和交易还是可以有一些有效的结合的，虽然我们难以预测拐点，但是当技术信号给出入仓信号时，在行情的初始阶段时，我们可以利用基本面去判断行情的级别和大概的空间。所以我经常会说，我觉得这轮涨驱动不是很明显，但是空间还是有的。如果基本面分析没问题，和技术分析一致，也可以作为仓位管理的一个依据，也就是符合基本面的行情，可以仓位重一些，甚至是普通行情、没有基本面支持的两倍。
难点更多的在于基本面蒙昧不清的时候，当然这本身就是基本面的特性，不像技术分析，信号还是相对明确的，例如有的时候，我觉得上涨的空间不大了，但是技术上又出现了有效性不错的进多的信号，如果我做了，行情也走出来了，说明自己基本面没看对（不开心）；如果行情没走出来，说明基本面看对了，但是亏了钱；如果没做，可能这波上涨会随着价格的走强，改变基本面的，当基本面利好逐渐明显，发现行情已经走了很远了，也会后悔为啥有技术信号不做呢、、、、
技术应该跟随，但是基本面需要预测。
对于基本面选手最难的一点是：现在的价格已经反映了多少基本面的利好或利空了。甚至很多时候，这个没有办法去量化，需要一些主观判断，我觉得就是情绪和梦想的维度。
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上市公司作为资本市场的基石，实体经济的“领头雁”，其业绩真实反映出国民经济发展态势。截至10月31日，沪深两市共有4168家上市公司披露三季报。财报显示，沪深两市上市公司生产经营在“稳”的主基调上，保持高质量发展势头，面对复杂的国内外经济环境，彰显出较强发展韧劲，上市公司作为实体经济“基本盘”地位不断巩固。 业绩保持稳增 三季度，沪市有1467家公司实现盈利，占比89%，较去年同期上升2个百分点。其中，超六成公司净利润同比增长，三成公司增幅超过50%。深市有2122家公司实现盈利，占比84.31%。其中，654家公司增幅超过50%，占比25.98%。沪深两市实现盈利的上市公司均超八成。 “三季度上市公司营收和利润等业绩指标持续向好，两市上市公司整体业绩延续了稳定增长态势，呈现出结构持续优化的特征。”中国国际经济交流中心宏观经济研究部副部长刘向东分析称。具体来看，前三季度沪市主板公司共实现营业收入33.44万亿元，同比增长21.43%；实现归母净利润3.08万亿元、扣非后净利润2.95万亿元，同比分别增长27.14%和33.45%。深市上市公司整体平均实现营业收入51.50亿元，同比增长28.20%；实现平均净利润3.65亿元，同比增长20.93%。 科创板表现亦不俗。专家表示，科创板中上市公司持续加大研发投入，促进产业升级，业绩稳定快速增长，反映出科技创新企业的巨大发展潜力。前三季度，科创板整体业绩延续高增长态势，实现了营业收入、净利润同比大幅上升。科创板上市公司合计实现营业收入4839.57亿元，同比增长45.08%；归母净利润630.20亿元，同比增长64.01%；扣非归母净利润507.96亿元，同比增长39.25%。营业收入方面，九成公司实现营收增长，38家公司实现收入翻番。净利润方面，七成公司实现归母净利润增长，80家公司增幅在100%以上，最高达290倍。 此外，创业板上市公司同样在支持科技创新、服务实体经济中取得可喜成绩。前三季度，创业板公司实现平均营业收入17.71亿元，同比增长26.02%，平均净利润1.6亿元，同比增长10.67%。 研发驱动发展 上市公司的稳健发展，为我国经济的行稳致远增添底气与定力。这份底气与定力很大部分源于企业研发的投入。 “研发是科创企业发展的核心内驱力。在‘十四五’规划导向下，上市企业加大研发投入力度，研发能力强的企业经营业绩表现较好，抗风险能力较强，特别是先进制造、绿色低碳、现代服务业等行业呈现稳健快速增长势头。”刘向东表示。 被视为科创企业“聚集地”的科创板数据显示，2021年前三季度，科创板公司研发投入合计金额达376.68亿元，同比增长40%，投入金额已接近2020年全年水平。 目前，科创板研发投入占营业收入比例平均为13%，居A股各板块之首。其中，集成电路、医药制造、软件等行业研发投入占比居前，华润微、君实生物等15家公司研发投入在5亿元以上，金山办公、微芯生物等52家公司研发投入强度超过20%。 创业板公司同样在深耕自主创新中发力。数据显示，创业板中上市公司前三季度研发费用合计达824.7亿元，同比增长34.2%。其中，贝达药业、深信服等46家公司研发强度达到20%以上；宁德时代、迈瑞医疗、蓝思科技等6家公司的研发费用达到10亿元以上。 创业板138家“专精特新”上市公司展现出较强的发展韧劲，实现平均营业收入7.63亿元，同比增长35.53%；平均实现净利润1.03亿元，同比增长28.63%。 伴随着科研的投入，创业板战略新兴产业业绩表现优异，其中，新能源汽车产业公司实现平均营业收入80.71亿元，同比增长95.22%，实现平均净利润7.42亿元，同比增长107.02%。申万宏源证券分析师宋亭亭表示，三季度数据显示，新能源汽车销售继续爆发式增长，新能源车销售量达94.6万辆，同比上升168%，新能源乘用车车企规模经济点有望来临。 南开大学金融发展研究院院长田利辉认为：“三季度报告展现了我国经济转型升级的进程，伴随着新经济、新技术、新能源的亮丽表现，上市公司有望实现长期盈利，取得高质量发展。” 积极应对挑战 虽然上市公司的三季度业绩可圈可点，不过仍有部分上市公司业绩不理想。不少公司营业收入或者净利润同比出现下滑。部分公司显示出比较明显的业绩分化格局，经营风险需要持续关注。 “在总体向好格局下，受疫情反复、大宗商品价格上涨等影响，有部分企业难以适应经济发展的要求，其经营仍存隐忧，不确定风险犹在。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。 业内人士表示，虽然沪市主板前三季度整体业绩向好，但分季度看，第三季度的营业收入、归母净利润出现环比下滑，分别下降1.92%、6.38%。从行业层面看，部分行业受宏观调控政策及上游原材料供应紧张影响，经营压力加大。如火电企业在煤炭供应紧张且价格大幅上涨的影响下，第三季度出现大额亏损，其中4家公司亏损金额超过10亿元；房地产行业前三季度净利润同比下降45.55%，而产业链密切相关的建材行业虽前三季度业绩同比增长，但第三季度营业收入、净利润环比均出现下降，业绩承压明显。此外，个别公司空心化特征明显，缺乏自救能力，可能面临退市出清。 深市公司业绩季度环比增速同样有所放缓。部分行业经营承压，农林牧渔行业、休闲服务、商业贸易、房地产、公用事业等行业公司业绩呈现下滑态势。亏损公司家数及金额也有所上升，深市有15家上市公司亏损超10亿元，业绩承压显现。 中金公司研究员王汉锋表示，受疫情、总需求不振、上游价格上涨等多重因素影响，部分偏消费相关的行业三季度业绩下滑明显，尤其是利润率明显转弱，食品饮料、家电、商贸零售和纺织服装等行业均体现较为明显。整体而言，偏上游强周期行业盈利延续高增长，中下游行业利润受挤压明显。 专家表示，应重视潜在的风险隐患，持续出台政策防范风险。刘向东说：“在跨周期政策调节下，制造类上市企业经营业务保持好转，抵抗住了上游原材料和用工成本提升的压力，但部分企业特别是处于中下游的中小微企业仍面临较大经营压力，仍需要规划引导和政策扶持，及早度过因疫情反复及外部不确定性带来的困难时期。” 值得一提的是，国家层面已及时出台普惠金融、财政直达资金等支持政策，精准帮扶中小企业减轻税费负担，应对挑战。前三季度，沪市百亿市值以下中小制造业企业融资成本同比下降0.73个百分点，高于制造业整体降幅0.39个百分点；税费成本同比下降0.16个百分点，高于制造业整体0.12个百分点。相信随着一系列宏观政策“精准”赋能，我国经济将有效应对潜在风险隐患，持续保持高质量发展。
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