#如何评价不良人5大结局#
“知白守黑，和光同尘“
就用这句话，作为全文的引子吧。
第五季最后一期回答，感谢与大家相见。正是有了大家，我才有了每一次都写下去的动力。在这里向各位说声谢谢，水平有限承蒙大家关照，回答或好或坏感谢大家包容，在这里叩谢了。
那我们言归正传，最终话：破局
这一话的题目直接明了，火烧太原的序幕已经铺垫了很久，而本话也迎来了大高潮。
这局中尽是不详之人，而破局者便是最后要隐藏在面具之后的人——李星云。
太原城这边，大耳朵早已将一切准备就绪，只等时机到了，用大火烧尽这太原城。
正所谓“量小非君子，无毒不丈夫“，事情既然做了，就要不留后患。所以大耳朵才会让人将所有门堵住，只留东门逃离之用。城中的人一个不可留，所有的锅都要不良人去背。
接下来便是慧觉和老李的这场对话，展现出老李部分童年的经历。
小李星云因为坚守心中的正义，帮助小乞丐夺回了被抢走的烧饼。可却因为要救李焕，为他治病，反而偷走了小乞丐的铜币。
“如果一味追求正义，反而会耗尽正义。“
以前的老李或许会说，黑就是黑，白就是白。但是老李变了，变得思想更加成熟。
他做的对吗？小乞丐眼中他是个忘恩负义的人，站在李焕的角度，却是个知恩图报的人。有时候人性十分复杂，我不想站在上帝视角去评价一个人，就像雪儿说的，世人均是事不关己，上下嘴唇一碰罢了。
这个是世界不是非黑即白，没有什么是绝对的东西。没有纯粹黑暗的事物，也没有纯粹光明的事物。没有黑就不会理解白。乱世求存不易，每个人都是多面的，复杂的。
就像老李一样，大耳朵一样，没有谁一开始就是好人，一开始就是坏人，一辈子就是好人，一辈子就是坏人。这些所谓的标签，其实都是不断从这个人的行动得来的。
人的想法如奔腾的江河，从来都没有停息过，人的认知也是在不断变化的，就像老李从天道转向霸道，亦或是两者共存，都是这个道理。
“死，只需要一时的勇气，生，却需要一世的胆识。“
大丈夫能屈能伸，老李童年的经历可谓是经历了大起大落，从养尊处优的皇子，变成了人人追杀的流亡之人，所以更懂这乱世吃人的可怕。深知人间疾苦，所以当假扮巴尔的三千面想刺杀大耳朵时，被老李制止。才有了不杀的抉择。
还记得大帅对老李说的那句话，这世界上最不缺的就是狼子野心者。人们心中的恐惧便是枷锁。
唐朝末年杀出来一个屠夫黄巢，纵兵屠城，以人肉作粮草。
《旧唐书·列传第一百五十》：“贼围陈郡百日，关东仍岁无耕稼，人饿倚墙壁间，贼俘人而食，日杀数千。贼有舂磨砦，为巨碓数百，生纳人于臼碎之，合骨而食，其流毒若是。”“人大饥，倚死城堑，贼俘以食，日数千人，乃办列百巨碓，糜骨皮于臼，并啖之。”
现在李嗣源刚刚立稳脚跟，天下还未安定。动荡受苦的只能是百姓。所谓：兴，百姓苦，亡，百姓苦。
天下这盘棋局，是两个人的博弈。而老李也终究被推向入世。
最后老李在面对两扇门的时候，天道和霸道。心中敬畏天道，所以行拜礼。但是转身选择了霸道。大帅的那一句笑声，似乎在说你终究还是走上了自己不愿走的道路，走上了和我一样的归途。
老李这一刻也许会有心酸，也许会是欣慰，也许会明白自己所恨之人的一片苦心，只是再没有大帅可以诉说了。
当他拿起面具的那一刻，他就已选择了一条属于自己的路。
对了说一说尸祖吧，侯卿这年龄很大啊。和李克用喝酒，这辈分。。。
而两位尸祖没有加入这场战斗，因为双方都有想保护的人。侯卿想保护老李雪儿，而萤勾则是要保护大耳朵（为了可以唤醒自己）。或许是萤勾通过气息（之前鼻子很灵）知道了李嗣源使用的内力可以帮助自己，所以她这时候主动接替阿姐身体。（之前说过，萤勾因为排斥小孩身体所以躲了起来，而现在只有自己主动行动才能解决，毕竟阿姐智慧办不成这些事哈哈）
再说回雪儿这边，一个人单挑李存礼，拖延时间等待老李。老李登场后二人联手对抗李存礼
正所谓愣的怕横的，横的怕不要命的。老李同归于尽这一招确实狠，我老李被人追杀，命无所谓。但是你李嗣源，可是掌握天下的人，你敢和我同归于尽吗？
李星云心理：好，把人放了，然后我就点火。
大耳朵：不讲武德，来骗我一个老年人。
这看似欢庆的节日，却全是离别和酸楚。乐景衬哀情。
“就借着烟花，再与你对望”
这一集中最喜欢的几个镜头：李嗣源想毁掉龙脉，李星云已经帮他做到了。又有什么比挟持一个天子更名正言顺继承龙脉的方式呢？有了李星云，大耳朵便名正言顺可以去征讨天下。所以一个活着“听话”的李星云，胜过一百个无用的玉石。
这里解释下为什么封脉，因为老李之前被上官背刺了一剑，所以受了重伤。借用华阳针暂时可以战斗，这也就是为什么两个人才能刚刚克制李存礼。
当三千院跪拜的那一刻，老李终于接过了大帅的职责。
就像最后说的，这一切，是在演给你们看的，至于后续如何……
期待第六季和各位相见的那天，
我相信这一天并不会太远，
就像我一直相信这个江湖，能画出不一样的精彩。
“知白守黑，和光同尘“
就用这句话，作为全文的引子吧。
第五季最后一期回答，感谢与大家相见。正是有了大家，我才有了每一次都写下去的动力。在这里向各位说声谢谢，水平有限承蒙大家关照，回答或好或坏感谢大家包容，在这里叩谢了。
那我们言归正传，最终话：破局
这一话的题目直接明了，火烧太原的序幕已经铺垫了很久，而本话也迎来了大高潮。
这局中尽是不详之人，而破局者便是最后要隐藏在面具之后的人——李星云。
太原城这边，大耳朵早已将一切准备就绪，只等时机到了，用大火烧尽这太原城。
正所谓“量小非君子，无毒不丈夫“，事情既然做了，就要不留后患。所以大耳朵才会让人将所有门堵住，只留东门逃离之用。城中的人一个不可留，所有的锅都要不良人去背。
接下来便是慧觉和老李的这场对话，展现出老李部分童年的经历。
小李星云因为坚守心中的正义，帮助小乞丐夺回了被抢走的烧饼。可却因为要救李焕，为他治病，反而偷走了小乞丐的铜币。
“如果一味追求正义，反而会耗尽正义。“
以前的老李或许会说，黑就是黑，白就是白。但是老李变了，变得思想更加成熟。
他做的对吗？小乞丐眼中他是个忘恩负义的人，站在李焕的角度，却是个知恩图报的人。有时候人性十分复杂，我不想站在上帝视角去评价一个人，就像雪儿说的，世人均是事不关己，上下嘴唇一碰罢了。
这个是世界不是非黑即白，没有什么是绝对的东西。没有纯粹黑暗的事物，也没有纯粹光明的事物。没有黑就不会理解白。乱世求存不易，每个人都是多面的，复杂的。
就像老李一样，大耳朵一样，没有谁一开始就是好人，一开始就是坏人，一辈子就是好人，一辈子就是坏人。这些所谓的标签，其实都是不断从这个人的行动得来的。
人的想法如奔腾的江河，从来都没有停息过，人的认知也是在不断变化的，就像老李从天道转向霸道，亦或是两者共存，都是这个道理。
“死，只需要一时的勇气，生，却需要一世的胆识。“
大丈夫能屈能伸，老李童年的经历可谓是经历了大起大落，从养尊处优的皇子，变成了人人追杀的流亡之人，所以更懂这乱世吃人的可怕。深知人间疾苦，所以当假扮巴尔的三千面想刺杀大耳朵时，被老李制止。才有了不杀的抉择。
还记得大帅对老李说的那句话，这世界上最不缺的就是狼子野心者。人们心中的恐惧便是枷锁。
唐朝末年杀出来一个屠夫黄巢，纵兵屠城，以人肉作粮草。
《旧唐书·列传第一百五十》：“贼围陈郡百日，关东仍岁无耕稼，人饿倚墙壁间，贼俘人而食，日杀数千。贼有舂磨砦，为巨碓数百，生纳人于臼碎之，合骨而食，其流毒若是。”“人大饥，倚死城堑，贼俘以食，日数千人，乃办列百巨碓，糜骨皮于臼，并啖之。”
现在李嗣源刚刚立稳脚跟，天下还未安定。动荡受苦的只能是百姓。所谓：兴，百姓苦，亡，百姓苦。
天下这盘棋局，是两个人的博弈。而老李也终究被推向入世。
最后老李在面对两扇门的时候，天道和霸道。心中敬畏天道，所以行拜礼。但是转身选择了霸道。大帅的那一句笑声，似乎在说你终究还是走上了自己不愿走的道路，走上了和我一样的归途。
老李这一刻也许会有心酸，也许会是欣慰，也许会明白自己所恨之人的一片苦心，只是再没有大帅可以诉说了。
当他拿起面具的那一刻，他就已选择了一条属于自己的路。
对了说一说尸祖吧，侯卿这年龄很大啊。和李克用喝酒，这辈分。。。
而两位尸祖没有加入这场战斗，因为双方都有想保护的人。侯卿想保护老李雪儿，而萤勾则是要保护大耳朵（为了可以唤醒自己）。或许是萤勾通过气息（之前鼻子很灵）知道了李嗣源使用的内力可以帮助自己，所以她这时候主动接替阿姐身体。（之前说过，萤勾因为排斥小孩身体所以躲了起来，而现在只有自己主动行动才能解决，毕竟阿姐智慧办不成这些事哈哈）
再说回雪儿这边，一个人单挑李存礼，拖延时间等待老李。老李登场后二人联手对抗李存礼
正所谓愣的怕横的，横的怕不要命的。老李同归于尽这一招确实狠，我老李被人追杀，命无所谓。但是你李嗣源，可是掌握天下的人，你敢和我同归于尽吗？
李星云心理：好，把人放了，然后我就点火。
大耳朵：不讲武德，来骗我一个老年人。
这看似欢庆的节日，却全是离别和酸楚。乐景衬哀情。
“就借着烟花，再与你对望”
这一集中最喜欢的几个镜头：李嗣源想毁掉龙脉，李星云已经帮他做到了。又有什么比挟持一个天子更名正言顺继承龙脉的方式呢？有了李星云，大耳朵便名正言顺可以去征讨天下。所以一个活着“听话”的李星云，胜过一百个无用的玉石。
这里解释下为什么封脉，因为老李之前被上官背刺了一剑，所以受了重伤。借用华阳针暂时可以战斗，这也就是为什么两个人才能刚刚克制李存礼。
当三千院跪拜的那一刻，老李终于接过了大帅的职责。
就像最后说的，这一切，是在演给你们看的，至于后续如何……
期待第六季和各位相见的那天，
我相信这一天并不会太远，
就像我一直相信这个江湖，能画出不一样的精彩。
又有3只A股公告：可能将被终止上市！还有多家公司退市风险高企
又有三家A股公司行至退市边缘。
3月30日晚间，*ST中新（603996）、*ST拉夏（603157）和*ST东电（000585）披露2021年年报及可能被终止上市的风险提示公告。三家股票触及终止上市情形有些许差异，其中，*ST中新公告称，其2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告；*ST拉夏亦公告称，其2021年度经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具保留意见的审计报告；*ST东电则称，公司2021年度扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元、期未净资产为负值……三家公司的股票均自3月31日开市起停牌。
据证券时报·e公司记者了解，*ST中新、*ST拉夏是2022年沪市首批触及财务类退市指标的股票。上交所已于3月30日当晚向*ST中新、*ST拉夏发出拟终止股票上市的事先告知书和监管工作函。后续，上交所将在公司披露年报后的15个交易日内召开上市委员会进行审议，并根据上市委员会的审核意见，作出相应的终止上市决定。深交所自*ST东电A股股票停牌之日起五个交易日内，将向公司发出拟终止公司A股股票上市的事先告知书。
面对越来越多的公司退市风险，有市场观察人士指出，随着资本市场出口日渐畅通，投资者应及时调整投资理念，切莫怀揣投机心理炒作退市风险高企的股票，避免在“击鼓传花”的游戏中成为“最后接棒者”。在退市常态化的大环境下，投资者应秉持价值投资理念，摒弃“炒小炒差”之风，远离存在退市风险的公司。
公司股价遭投资者用脚投票
从市场表现来看，截至3月30日收盘，三家公司股价均遭遇了投资者用脚投票，并已跌至1元附近，创出历史新低。
从基本面情况看，三家公司均已丧失持续经营能力，成为退市新规的出清对象。例如，*ST中新和*ST拉夏上市时间不长，在上市以后，两家公司均出现了业绩连年下滑、股价低迷的情况。具体来看，其中*ST中新于2015年12月在上交所上市，主营业务为智能电视、商用显示器、笔记本电脑、平板电脑等智能电子产品的研发、制造和销售。2019年以来，因关联方资金占用、违规担保问题，公司融资困难、资金紧张，海外客户的应收款无法收回，风险全面爆发，营业收入大幅缩水，出现连续亏损。自2020年年初开始，公司一直处于停工停产状态，主营业务停滞，持续经营能力丧失。
*ST拉夏则于2014年10月在港交所上市，2017年9月于上交所上市，成为国内首家A＋H服装公司。但“上市即巅峰”，此后公司进入发展低谷。2018年后，公司营业收入持续下滑、门店收缩、资产售卖、资产负债率逐年攀升，业绩出现连续大额亏损，直至2020年，公司风险全面爆发，业绩大幅下滑、门店关闭，涉及大额累计诉讼。公司受债务逾期、诉讼、仲裁及执行案件等影响，导致基本账户在内的多个银行账户被冻结，公司资产及持有子公司股权被查封、冻结，生产经营业务受到严重影响。目前，公司已资不抵债，持续经营能力存在重大不确定性。
值得注意的是，此前，深市的*ST德奥、*ST长动已触及财务类退市情形，深交所也已发出事先告知书。除财务退市类退市已成定局的*ST德奥、*ST长动、*ST中新、*ST拉夏外，目前沪深两市还有*ST明科、*ST易见、*ST中天、*ST游久、*ST绿庭、*ST中房、*ST华讯、*ST邦讯、*ST腾邦、*ST金刚、*ST东电、*ST艾格等多家上市公司的2021年度业绩预告均提示，存在触及财务类退市指标而被终止上市的可能。
多家公司仍未聘到审计机构
证券时报·e公司记者还了解到，为督促上市公司以及年报审计机构严格执行退市新规，上交所在前期年报审计监管过程中约谈公司和审计机构74家，向审计机构发出审计风险提示函78份，其中，对于可能触及财务类退市指标的上市公司，重点提示年审会计师关注公司是否触及营业收入扣除的情形，要求年审会计师重点关注公司贸易、保理等业务产生的收入，并做好营收扣除事项的核查。并且，上交所于2月底发布了《上交所会计监管动态》，对于财务类退市相关的年报审计风险向审计机构做了进一步提示。
同时，交易所对于多家*ST公司发出业绩预告问询函，尤其针对是否存在规避退市行为进行重点问询，例如*ST天成、*ST罗顿、*ST昌鱼、*ST澄星等。面对监管问询，多家公司选择延期回复，少部分已回复的公司也存在会计师无法发表明确意见的情况。
“总体来看，虽然有部分公司在业绩预告中曾自称不会触及退市情形，但实际上仍然存在较高的退市风险，投资者对此类公司不可掉以轻心。”有市场观察人士向证券时报·e公司记者指出。
此外，距离年报披露的法定期限仅剩1个月时间，仍有多家公司尚未聘请到审计机构，年报或面临“难产”风险也受到外界关注。例如，沪市公司中，*ST济堂、*ST环球、*ST昌鱼均未聘请审计机构。根据上交所《股票上市规则》的相关规定，如公司因触及财务类指标被实施退市风险警示后，未在法定期限内披露最近一年年度报告，将触及财务类退市情形。
有业内人士指出，退市新规精简了财务类退市的退市流程，第一年触及财务类指标会被实施退市风险警示，第二年则交叉适用各项财务类指标，任一指标不达标则会直接退市。在此背景下，投资者切莫火中取栗，怀有侥幸心理。
又有三家A股公司行至退市边缘。
3月30日晚间，*ST中新（603996）、*ST拉夏（603157）和*ST东电（000585）披露2021年年报及可能被终止上市的风险提示公告。三家股票触及终止上市情形有些许差异，其中，*ST中新公告称，其2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告；*ST拉夏亦公告称，其2021年度经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具保留意见的审计报告；*ST东电则称，公司2021年度扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元、期未净资产为负值……三家公司的股票均自3月31日开市起停牌。
据证券时报·e公司记者了解，*ST中新、*ST拉夏是2022年沪市首批触及财务类退市指标的股票。上交所已于3月30日当晚向*ST中新、*ST拉夏发出拟终止股票上市的事先告知书和监管工作函。后续，上交所将在公司披露年报后的15个交易日内召开上市委员会进行审议，并根据上市委员会的审核意见，作出相应的终止上市决定。深交所自*ST东电A股股票停牌之日起五个交易日内，将向公司发出拟终止公司A股股票上市的事先告知书。
面对越来越多的公司退市风险，有市场观察人士指出，随着资本市场出口日渐畅通，投资者应及时调整投资理念，切莫怀揣投机心理炒作退市风险高企的股票，避免在“击鼓传花”的游戏中成为“最后接棒者”。在退市常态化的大环境下，投资者应秉持价值投资理念，摒弃“炒小炒差”之风，远离存在退市风险的公司。
公司股价遭投资者用脚投票
从市场表现来看，截至3月30日收盘，三家公司股价均遭遇了投资者用脚投票，并已跌至1元附近，创出历史新低。
从基本面情况看，三家公司均已丧失持续经营能力，成为退市新规的出清对象。例如，*ST中新和*ST拉夏上市时间不长，在上市以后，两家公司均出现了业绩连年下滑、股价低迷的情况。具体来看，其中*ST中新于2015年12月在上交所上市，主营业务为智能电视、商用显示器、笔记本电脑、平板电脑等智能电子产品的研发、制造和销售。2019年以来，因关联方资金占用、违规担保问题，公司融资困难、资金紧张，海外客户的应收款无法收回，风险全面爆发，营业收入大幅缩水，出现连续亏损。自2020年年初开始，公司一直处于停工停产状态，主营业务停滞，持续经营能力丧失。
*ST拉夏则于2014年10月在港交所上市，2017年9月于上交所上市，成为国内首家A＋H服装公司。但“上市即巅峰”，此后公司进入发展低谷。2018年后，公司营业收入持续下滑、门店收缩、资产售卖、资产负债率逐年攀升，业绩出现连续大额亏损，直至2020年，公司风险全面爆发，业绩大幅下滑、门店关闭，涉及大额累计诉讼。公司受债务逾期、诉讼、仲裁及执行案件等影响，导致基本账户在内的多个银行账户被冻结，公司资产及持有子公司股权被查封、冻结，生产经营业务受到严重影响。目前，公司已资不抵债，持续经营能力存在重大不确定性。
值得注意的是，此前，深市的*ST德奥、*ST长动已触及财务类退市情形，深交所也已发出事先告知书。除财务退市类退市已成定局的*ST德奥、*ST长动、*ST中新、*ST拉夏外，目前沪深两市还有*ST明科、*ST易见、*ST中天、*ST游久、*ST绿庭、*ST中房、*ST华讯、*ST邦讯、*ST腾邦、*ST金刚、*ST东电、*ST艾格等多家上市公司的2021年度业绩预告均提示，存在触及财务类退市指标而被终止上市的可能。
多家公司仍未聘到审计机构
证券时报·e公司记者还了解到，为督促上市公司以及年报审计机构严格执行退市新规，上交所在前期年报审计监管过程中约谈公司和审计机构74家，向审计机构发出审计风险提示函78份，其中，对于可能触及财务类退市指标的上市公司，重点提示年审会计师关注公司是否触及营业收入扣除的情形，要求年审会计师重点关注公司贸易、保理等业务产生的收入，并做好营收扣除事项的核查。并且，上交所于2月底发布了《上交所会计监管动态》，对于财务类退市相关的年报审计风险向审计机构做了进一步提示。
同时，交易所对于多家*ST公司发出业绩预告问询函，尤其针对是否存在规避退市行为进行重点问询，例如*ST天成、*ST罗顿、*ST昌鱼、*ST澄星等。面对监管问询，多家公司选择延期回复，少部分已回复的公司也存在会计师无法发表明确意见的情况。
“总体来看，虽然有部分公司在业绩预告中曾自称不会触及退市情形，但实际上仍然存在较高的退市风险，投资者对此类公司不可掉以轻心。”有市场观察人士向证券时报·e公司记者指出。
此外，距离年报披露的法定期限仅剩1个月时间，仍有多家公司尚未聘请到审计机构，年报或面临“难产”风险也受到外界关注。例如，沪市公司中，*ST济堂、*ST环球、*ST昌鱼均未聘请审计机构。根据上交所《股票上市规则》的相关规定，如公司因触及财务类指标被实施退市风险警示后，未在法定期限内披露最近一年年度报告，将触及财务类退市情形。
有业内人士指出，退市新规精简了财务类退市的退市流程，第一年触及财务类指标会被实施退市风险警示，第二年则交叉适用各项财务类指标，任一指标不达标则会直接退市。在此背景下，投资者切莫火中取栗，怀有侥幸心理。
【又有3只A股公告：可能将被终止上市！还有多家公司退市风险高企】
又有三家A股公司行至退市边缘。
3月30日晚间，*ST中新（603996）、*ST拉夏（603157）和*ST东电（000585）披露2021年年报及可能被终止上市的风险提示公告。三家股票触及终止上市情形有些许差异，其中，*ST中新公告称，其2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告；*ST拉夏亦公告称，其2021年度经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具保留意见的审计报告；*ST东电则称，公司2021年度扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元、期未净资产为负值……三家公司的股票均自3月31日开市起停牌。
据证券时报·e公司记者了解，*ST中新、*ST拉夏是2022年沪市首批触及财务类退市指标的股票。上交所已于3月30日当晚向*ST中新、*ST拉夏发出拟终止股票上市的事先告知书和监管工作函。后续，上交所将在公司披露年报后的15个交易日内召开上市委员会进行审议，并根据上市委员会的审核意见，作出相应的终止上市决定。深交所自*ST东电A股股票停牌之日起五个交易日内，将向公司发出拟终止公司A股股票上市的事先告知书。
面对越来越多的公司退市风险，有市场观察人士指出，随着资本市场出口日渐畅通，投资者应及时调整投资理念，切莫怀揣投机心理炒作退市风险高企的股票，避免在“击鼓传花”的游戏中成为“最后接棒者”。在退市常态化的大环境下，投资者应秉持价值投资理念，摒弃“炒小炒差”之风，远离存在退市风险的公司。
公司股价遭投资者用脚投票
从市场表现来看，截至3月30日收盘，三家公司股价均遭遇了投资者用脚投票，并已跌至1元附近，创出历史新低。
从基本面情况看，三家公司均已丧失持续经营能力，成为退市新规的出清对象。例如，*ST中新和*ST拉夏上市时间不长，在上市以后，两家公司均出现了业绩连年下滑、股价低迷的情况。具体来看，其中*ST中新于2015年12月在上交所上市，主营业务为智能电视、商用显示器、笔记本电脑、平板电脑等智能电子产品的研发、制造和销售。2019年以来，因关联方资金占用、违规担保问题，公司融资困难、资金紧张，海外客户的应收款无法收回，风险全面爆发，营业收入大幅缩水，出现连续亏损。自2020年年初开始，公司一直处于停工停产状态，主营业务停滞，持续经营能力丧失。
*ST拉夏则于2014年10月在港交所上市，2017年9月于上交所上市，成为国内首家A＋H服装公司。但“上市即巅峰”，此后公司进入发展低谷。2018年后，公司营业收入持续下滑、门店收缩、资产售卖、资产负债率逐年攀升，业绩出现连续大额亏损，直至2020年，公司风险全面爆发，业绩大幅下滑、门店关闭，涉及大额累计诉讼。公司受债务逾期、诉讼、仲裁及执行案件等影响，导致基本账户在内的多个银行账户被冻结，公司资产及持有子公司股权被查封、冻结，生产经营业务受到严重影响。目前，公司已资不抵债，持续经营能力存在重大不确定性。
值得注意的是，此前，深市的*ST德奥、*ST长动已触及财务类退市情形，深交所也已发出事先告知书。除财务退市类退市已成定局的*ST德奥、*ST长动、*ST中新、*ST拉夏外，目前沪深两市还有*ST明科、*ST易见、*ST中天、*ST游久、*ST绿庭、*ST中房、*ST华讯、*ST邦讯、*ST腾邦、*ST金刚、*ST东电、*ST艾格等多家上市公司的2021年度业绩预告均提示，存在触及财务类退市指标而被终止上市的可能。
多家公司仍未聘到审计机构
证券时报·e公司记者还了解到，为督促上市公司以及年报审计机构严格执行退市新规，上交所在前期年报审计监管过程中约谈公司和审计机构74家，向审计机构发出审计风险提示函78份，其中，对于可能触及财务类退市指标的上市公司，重点提示年审会计师关注公司是否触及营业收入扣除的情形，要求年审会计师重点关注公司贸易、保理等业务产生的收入，并做好营收扣除事项的核查。并且，上交所于2月底发布了《上交所会计监管动态》，对于财务类退市相关的年报审计风险向审计机构做了进一步提示。
同时，交易所对于多家*ST公司发出业绩预告问询函，尤其针对是否存在规避退市行为进行重点问询，例如*ST天成、*ST罗顿、*ST昌鱼、*ST澄星等。面对监管问询，多家公司选择延期回复，少部分已回复的公司也存在会计师无法发表明确意见的情况。
“总体来看，虽然有部分公司在业绩预告中曾自称不会触及退市情形，但实际上仍然存在较高的退市风险，投资者对此类公司不可掉以轻心。”有市场观察人士向证券时报·e公司记者指出。
此外，距离年报披露的法定期限仅剩1个月时间，仍有多家公司尚未聘请到审计机构，年报或面临“难产”风险也受到外界关注。例如，沪市公司中，*ST济堂、*ST环球、*ST昌鱼均未聘请审计机构。根据上交所《股票上市规则》的相关规定，如公司因触及财务类指标被实施退市风险警示后，未在法定期限内披露最近一年年度报告，将触及财务类退市情形。
有业内人士指出，退市新规精简了财务类退市的退市流程，第一年触及财务类指标会被实施退市风险警示，第二年则交叉适用各项财务类指标，任一指标不达标则会直接退市。在此背景下，投资者切莫火中取栗，怀有侥幸心理。
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又有三家A股公司行至退市边缘。
3月30日晚间，*ST中新（603996）、*ST拉夏（603157）和*ST东电（000585）披露2021年年报及可能被终止上市的风险提示公告。三家股票触及终止上市情形有些许差异，其中，*ST中新公告称，其2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告；*ST拉夏亦公告称，其2021年度经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具保留意见的审计报告；*ST东电则称，公司2021年度扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元、期未净资产为负值……三家公司的股票均自3月31日开市起停牌。
据证券时报·e公司记者了解，*ST中新、*ST拉夏是2022年沪市首批触及财务类退市指标的股票。上交所已于3月30日当晚向*ST中新、*ST拉夏发出拟终止股票上市的事先告知书和监管工作函。后续，上交所将在公司披露年报后的15个交易日内召开上市委员会进行审议，并根据上市委员会的审核意见，作出相应的终止上市决定。深交所自*ST东电A股股票停牌之日起五个交易日内，将向公司发出拟终止公司A股股票上市的事先告知书。
面对越来越多的公司退市风险，有市场观察人士指出，随着资本市场出口日渐畅通，投资者应及时调整投资理念，切莫怀揣投机心理炒作退市风险高企的股票，避免在“击鼓传花”的游戏中成为“最后接棒者”。在退市常态化的大环境下，投资者应秉持价值投资理念，摒弃“炒小炒差”之风，远离存在退市风险的公司。
公司股价遭投资者用脚投票
从市场表现来看，截至3月30日收盘，三家公司股价均遭遇了投资者用脚投票，并已跌至1元附近，创出历史新低。
从基本面情况看，三家公司均已丧失持续经营能力，成为退市新规的出清对象。例如，*ST中新和*ST拉夏上市时间不长，在上市以后，两家公司均出现了业绩连年下滑、股价低迷的情况。具体来看，其中*ST中新于2015年12月在上交所上市，主营业务为智能电视、商用显示器、笔记本电脑、平板电脑等智能电子产品的研发、制造和销售。2019年以来，因关联方资金占用、违规担保问题，公司融资困难、资金紧张，海外客户的应收款无法收回，风险全面爆发，营业收入大幅缩水，出现连续亏损。自2020年年初开始，公司一直处于停工停产状态，主营业务停滞，持续经营能力丧失。
*ST拉夏则于2014年10月在港交所上市，2017年9月于上交所上市，成为国内首家A＋H服装公司。但“上市即巅峰”，此后公司进入发展低谷。2018年后，公司营业收入持续下滑、门店收缩、资产售卖、资产负债率逐年攀升，业绩出现连续大额亏损，直至2020年，公司风险全面爆发，业绩大幅下滑、门店关闭，涉及大额累计诉讼。公司受债务逾期、诉讼、仲裁及执行案件等影响，导致基本账户在内的多个银行账户被冻结，公司资产及持有子公司股权被查封、冻结，生产经营业务受到严重影响。目前，公司已资不抵债，持续经营能力存在重大不确定性。
值得注意的是，此前，深市的*ST德奥、*ST长动已触及财务类退市情形，深交所也已发出事先告知书。除财务退市类退市已成定局的*ST德奥、*ST长动、*ST中新、*ST拉夏外，目前沪深两市还有*ST明科、*ST易见、*ST中天、*ST游久、*ST绿庭、*ST中房、*ST华讯、*ST邦讯、*ST腾邦、*ST金刚、*ST东电、*ST艾格等多家上市公司的2021年度业绩预告均提示，存在触及财务类退市指标而被终止上市的可能。
多家公司仍未聘到审计机构
证券时报·e公司记者还了解到，为督促上市公司以及年报审计机构严格执行退市新规，上交所在前期年报审计监管过程中约谈公司和审计机构74家，向审计机构发出审计风险提示函78份，其中，对于可能触及财务类退市指标的上市公司，重点提示年审会计师关注公司是否触及营业收入扣除的情形，要求年审会计师重点关注公司贸易、保理等业务产生的收入，并做好营收扣除事项的核查。并且，上交所于2月底发布了《上交所会计监管动态》，对于财务类退市相关的年报审计风险向审计机构做了进一步提示。
同时，交易所对于多家*ST公司发出业绩预告问询函，尤其针对是否存在规避退市行为进行重点问询，例如*ST天成、*ST罗顿、*ST昌鱼、*ST澄星等。面对监管问询，多家公司选择延期回复，少部分已回复的公司也存在会计师无法发表明确意见的情况。
“总体来看，虽然有部分公司在业绩预告中曾自称不会触及退市情形，但实际上仍然存在较高的退市风险，投资者对此类公司不可掉以轻心。”有市场观察人士向证券时报·e公司记者指出。
此外，距离年报披露的法定期限仅剩1个月时间，仍有多家公司尚未聘请到审计机构，年报或面临“难产”风险也受到外界关注。例如，沪市公司中，*ST济堂、*ST环球、*ST昌鱼均未聘请审计机构。根据上交所《股票上市规则》的相关规定，如公司因触及财务类指标被实施退市风险警示后，未在法定期限内披露最近一年年度报告，将触及财务类退市情形。
有业内人士指出，退市新规精简了财务类退市的退市流程，第一年触及财务类指标会被实施退市风险警示，第二年则交叉适用各项财务类指标，任一指标不达标则会直接退市。在此背景下，投资者切莫火中取栗，怀有侥幸心理。
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