霍华德·马克斯：投资者要甄别时机，选择在恰当的时候参与。要随时调整投资的模式（或激进、或温和），而不是以固定的模式应对市场风险溢价的变化。【公zh号 我不是股神洛克菲勒】

- 投资人必须首先了然于胸，在承担风险时究竟能获得多少回报；其次，随着市场周期的变化，我们承担更多的风险，得到的增量回报是变动的。
- 我赞同约翰-肯尼斯-加尔布雷思(John Kenneth Galbraith)所说的，“我们有两类预言家：无知的，和不知道自己无知的”
- 对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。
- 记住，你的投资目标不是达到平均水平，你想要的是超越平均水平。因此，你的思维必须比别人更好——更强有力、水平更高。
- 风险——发生损失的可能性——是观察不到的，能观察到的是损失，而损失通常只在风险与负面事件相撞时才会发生。

以空仓替代换股回避周期风险
公zh号 我不是股神洛克菲勒
原理1：横向同类股票之间具有同涨同跌现象，我最初发现这个现象是因为基金的对比，同类基金往往是，起涨日相同，加速日相同，形态类似，区别是涨幅强弱不同。
原理2：大盘纵向，涨不动会跌，跌不动会涨；个股涨不动会跌，跌不动不一定会涨。很多人会混淆两者的关系，我称之为战略与战术混淆错误。
【以空仓替代换股】
依据上面两条原理，我们在操作中往往需要做的是，需要空仓回避周期上的大跌风险，而不是通过换股回避，股票之间涨跌幅强度不同，但是涨是跌的性质往往相同。

【用阴阳之道观察市场】只盯阳线赚不到钱，只盯阴线也赚不到钱，阴阳必须要同时考虑，缺一不可，既要看到客观盈利，也要看到客观亏损，犯错的代价有多大。【本人公zh号我不是股神洛克菲勒】

- 上方内容本人原创，下方内容摘自公zh号（看懂龙头股）
- 最近有一个现象：同级别竞争龙头基本只能活一只。
- 什么意思呢，举几个例子。
- 一般在2进3，3进4上，前面一个龙头一旦已经确定下来，剩下的“跟风”基本就是无人问津。无论龙头买不买的到，跟风都不想上。
- 比如：昨天业绩预增里的2进3，天瑞仪器和远方信息，天瑞仪器成功，远方信息就给来一根爆量长阴，是今天的大面前几名。
- 前天仅有的两个3连钣进4，澄星股份和九安医疗，澄星一字板确立强势后，就没人搭理九安医疗了，全天大水下。
- 还有07-09同为3连钣的华信新材和强力新材，第二天市场选了换手更好的强力新材博弈，华信新材就被抛弃了，直接给了地板长阴。后期反包的也只有强力新材，华信新材被仍在角落里弱震。
- 类似的还有之前的久之洋和中国应急3进4，云南城投、今飞凯达以及德创环保2进3。这种情况始于星云股份和联泰环保的4进5博弈。
- 这个和目前的市场，存量博弈，活跃度低，资金容量太小有关。
- 所以，在这种情况改变之前，只去交易辨识度最强的票，也就是说如果有多只辨识度票给你选择，一定要选择最优解，否则即便策略是对的，但是票选错了，可能是天差地别。