【 查 理·芒 格 的 5 条 投 资 洞 见 】

查理·芒格是一位了不起的投资者,也是沃伦·巴菲特在伯克希尔哈撒韦的合伙人。他最近接受了一次加州理工学院校友的访谈,其中有许多关于投资的内容可以教给我们。这次采访中有许多给投资者们的洞见,但我想聚焦于其中一段,有一位观众问查理:

“你会怎么鼓励学员们在大优势上押下大注?还有加州理工又应该怎么教授这些?”

就此查理·芒格回复:

“我认为加州理工没法让大多数人成为伟大的投资者。这是因为在某种程度上,他们就像伟大的棋手那样——他们几乎天生就是投资者。

显然你必须要懂得很多。但部分还在于性格。部分在于延迟满足。你必须愿去等待。

好的投资需要一个耐心与进取心的奇怪组合。而并不是很多人都有。

它还需要大量的自我意识,了解自己知道多少和不知道多少。你必须了解你自身能力的边界。”

让我们来解析下查理的回应:

1. 有些人天生就是投资者——查理是在指出,投资里并不是所有东西都是可以学到的。是的,你可以阅读外头那些所有伟大的投资书籍。你也确实应该。你可以研究那些所有之前的伟大投资者。和你应该。然而,这是必要但不充分的。你还需要某些特质,一些人具备,而其他人……就是没有。

2. 性格——这些特质是什么呢?嗯,最好的描述是性格。这是什么意思?想象个场景,对作为投资者的你来说,一切都出了问题。股票市场令你的投资大大的贬值。你的同事们不同意你的观点。你的客户们开始怀疑你。你在市场上已经有段时间没过上好年头了。你还能依然坚持你相当理性的投资程序吗?还是你会崩溃,向痛苦屈服,然后开始偏离,为了宜早不宜迟地努力赶上?

3. 耐心——这似乎很简单。当没有什么值得做的时候,就什么也不做。然而,这对大多数投资者来说似乎却很难。他们说服自己,或者被别人说服,只要他们足够聪明、足够努力,总有一些智慧的事情可做。于是他们从“足够好”的滑坡滑了下来。每一次妥协看起来都微不足道,或者根本不是妥协,但最终他们都从他们所曾渴望的投资纪律的制高点上滑坡下来。

4. 进取心——尽管在需要耐心的时候他们倒表现积极,但到了真正要行动的时候,大多数投资者都……不够积极!我记得大约20年前,在我职业生涯的早期,彼得·林奇来给富达基金的投资组合经理和分析师们做过一次演讲。他告诉听众们说,当他们发现一个伟大的主意的时候,他们应该给其三倍、四倍的权重。而不只是相对他们的基准来讲有个稍稍“过重”的仓位。现场沉默。没有人不同意这位传奇投资者的观点。然而,当这些投资组合经理们隔天回到办公室时,我没有观察到任何人改变他们的方法或投资组合——其通常包含数百笔小的、各自无关紧要的投资。

5. 对你自身能力边缘的自我意识——了解你能力圈的边缘,对于一个投资者而言至关重要。如果你不确定某件事是否在其之中,那么答案很简单:它不在。在投资中等待的惩罚是很低的,只要你积极地追求你所遇到的那几个为数不多的伟大投资机会。然而,那么多人试图去解决难题,作为投资者他们应该将这些难题留在“太艰难”的堆里,甩手前行。如果这不是过度自信偏差在起作用,那我不知道什么才是。

查理·芒格过去给了我们许多关于投资的洞见。保持理性。重视一家公司的质地,而不仅仅是股票在统计上的便宜。注意管理团队的敏锐和正直。

最后,如果我们不能做好两件简单但不容易的事情——在实际做起来最困难的时候——那么所有这些都不足以让我们成为好的投资者。在无事可做的时候要有耐心,以及在星星排列成行和确实有一笔伟大投资可做的罕见场合下要非常进取。

投资和投机是两种方式:投资和投机,前者看上去高大上,后者就容易跟赌博划上等号。那么它们究竟有什么区别呢?并没有多大区别,有人从时间的角度去区分,说投资的周期长一些,投机的周期短一些。那么多长算长,多短算短?这所谓的周期,中间有一条泾渭分明的分界线吗?并不存在。

有人从风险的角度去区分,说投资的风险小一些,投机的风险大一些。但如果这么说的话,所有天使投资人都该被叫作“天使投机人”,因为普遍来讲,80%以上的项目都归零了嘛。

有人从目的的角度去区分,说投资是以获取资本产生的利润为目的,投机是以获取资本的价值增幅为目的。这看起来很正当,也符合我们的普遍认知,但也是不对的,因为照这么区分的话,投资成长性公司很明显就是以投机目的为主导了,巴菲特应该被叫作投机大师,而不是投资大师,而拿钱进P2P获取30%年息也该被称为投资行为。

还有人从信息的角度去区分,说投资了解的信息全面一些,投机往往非理性,靠片面信息做决策。这也是不成立的,因为我们本质上都是依靠自以为全面的片面信息来做出任何决策的,若是“自以为”都已经片面了,怎么能叫投机呢?连赌博都算不上。数学期望等于0的,才叫赌博,数学期望为负的,叫脑残游戏(如彩票),数学期望大于0的,或自认为大于0的,才符合投资和投机。

所以投资和投机,本质上都是一回事儿,就是在自认为数学期望大于0的前提下,以放弃使用当下价值为成本,去获取远期利益的一种行为。

不管这个远期利益是来源于资本自身的时间价值,还是来源于资本的成长价值,反正都是以退出时的价值大于投入时的价值为目标。再好的标的物,买了也是为了卖,所有能卖而当下不卖的原因,有且只有一个,主观判断未来出售更划算,至于这个未来是多久,谁知道呢?

伯纳德·巴鲁克说:我年轻时人们称我为投机客,之后是投资家,后来又敬我为银行家,现在称我为慈善家,但从始至终,我做的都是同一件事而已……

#酿书房#
即A0零卯时 《封神重制一人顶 预感自白深刻传》
诗曰:封神重制群限流,一人能顶一团队。
(五块门槛不在少,千兆共享往回掳。
臭味相投即是缘,物超所值先睹快。)
脑残疑惑枉自问,预感自白深刻传。
“哈哈哈,群游戏文件下了5G之多!”
觉得有可能有用的都掳下来了,真真物超所值啊!哈哈~
“抽空试试。封神榜先睹为快~”
“臭味相投或许就是种缘分,哈哈~”
“地图怎么保存呀?”
“隐藏指令是啥啊?哦!群后六位。原来前人 早也到此一游过了,”
陈塘家里搜刮,半天摸鱼。
“刚出来,捉什么宝宝好呢?”
“还有,属性点适合怎样分配?全力?”
玩大力,避繁琐,懒操心。
看这副激动,菜鸟鄙夷。
早忘了,其实攻略都一股脑下载下来了。所幸可贵,氛围热忱,群员都悉心一一解答了。
初来乍到,彷徨拘谨。好奇四顾,人之常情。但得初窥门径,便跳跃猛进,登堂入室。这便是情商感知的能力。
“咳咳,鄙人在试出书。。。。”
因昨天小忙,憋了一天,故连更两章。
“至于或许 榜上有名 各位不介意吧?”
当然主要是群主,精神实属可贵。
你在看风景,殊不觉,你却也成了别人风景。嘎嘎~
入群不过数日,便如获至宝,相见恨晚。
推心置腹,不乏直爽。
看了预感的作品自白,才自白相馈。憋着难受,不吐不快,夜深何妨。
世间纷扰,繁杂耽搁,又兼慵懒作祟,恐转念作罢。
“反复谛,一篇旧文,特借花献佛。”
弦外之音则是,如此反复做自己,坚持做到极致。
专业转成效益,皆是欠个机会。
不说赖此糊口,期冀拉投资。
金子一时埋没,也终究会发光。
“当然不止群主一人,还有志同道合的同仁。”
偶一次,群聊提到换存档。
便不得不提一下,单机版仿传奇。
“武器锻造,存档无限解压覆盖!不过各版本做的都不咋地。至少剧情地图不够,太监版本。”
虽实与封神榜重制天壤之别,不过有些传奇迷,偏偏好的就是复古那一口。
“所谓盛名之下无虚士。有空的话,专业大神,不妨也接手重制改进一下下。”
曾提议过的人,也略有几人。像买歌唱了一亿的广东雨神,像本家佛系歌唱刘珂矣,像唱功声色颜值兼具一身的苏晗。或劝其韬光养晦,隔年力出精品,积累沉淀,而不失忘却埋没。
对后两者反而自伤,又看的透彻了一层——
莫轻易喜爱,自己之所欣赏。
也许是极尽能事下的,一番粉雕玉琢。
正如微博,多只是强烈应邀下,
所谓铁杆们的一只随风超载的小船。
起念断然有爱,留情必定生灾。
正如表白后的友尽,
都是不可捅破逾越。
轻来悄走远看,
一杯会心莞尔,
自品独酌足矣。
最后,抽身取关。
哼,高冷是吗?待《地考》成书,反嫌不配呢。动态搁评论,别致权寄托。
扣微轻重随活跃,不惯同步谁人识?
断更常看总空落,难得开聊迟祝福。
展现价值免轻看,不就高大就深刻。
铁粉标识漏查收,喜不自禁桃报李。
绿衬红花皆宠坏,逞罢清高又深沉。
点赞无声胜有声,笑脸只言抵千言。
决心著书(感谢敦促决心),
果然心态大不一样。
以前当看客,
而今演“星探”。
三四五七言承旭,
酸甜苦辣味增汤。
短信编辑愁上限,
便签畅捷退自存。
评论权寄托,
今昨不同语。
人呐,
就要得这个修养。
在大前提之下,
不干扰自己主线,
伸出援手。
纠结片刻,
既然开口,
不图其他,
且为自己舒坦……
在群主“各种学各种学各种学,不容易不容易不容易”之际,当时我在干嘛?想觉汗颜。这离当时卡带游戏,上市只有五年之遥。还忍受着,偶然掉水的无限不间歇复位!纵然如此,那也玩的不亦说乎。
收集卡带,也是竞相出借的。封神榜预感当初是吃糠噎菜,而我是为了游戏,饥一餐饱一顿,通宵达旦。
曾网管一阵,挣些路费便打算南下北上。随着阅历,重新规划,渐觉也无可无不可。自学过一阵围棋,还有黑客。成就嘛,只用易语言,写过一个小作品,软件安装型,只是作为粉丝的一种钟爱。藏头收于,诗集《无题》——
方方正正姝子姿,活活脱脱女儿态。
世有非诚勿扰台,尘现粉雕玉饰容。
云端彩霞飘飘过,月里嫦娥黯黯盼。
南奔福田上班梦,北归广州下乡圆。
希冀邂逅如意郎,梦呓怅失天使女。
任你千装百粉饰,管我十顾一执念。
颉颃鸿鹄天外翔,叽喳燕雀林里逐。
熹微星隐天欲明,恍惚霞落日已沉。
(翘首寻觅半岁余,揪心守得满月润)
一技之长,或无大用。还是选走高屋建瓴,这一大道好了。眼光犀利,见解独到,足矣。
人生在世,贵在光热影响。专业利己,宏业利人,相辅相成。比方重制封神,可以一时悦尔,而尔反而,或又可以把持大方向,抽丝剥茧,拨云见日。
有诗就是有故事。且看命犯桃花何自处。
欲知后事如何,请待下个时刻。

即A0零辰时 《命犯桃花仍空灵 记忆相册再添人》
正文:哪怕美若天仙,
音讯逾昼夜,
都不配为友。
而朋友,
是对象的前提。
所以单着三十载。
若不因个性如斯,
虽不说遍体鳞伤,
也困顿于坟墓中——
记忆相册累添人,
心中神圣最高处,
始终都虚位以待。
给腿照有之,
发娇喘有之,
任“包游”有之,
租伴侣有之,
办公情有之,
收银丽有之,
远亲女有之,
学生妹有之,
暧人妇有之…
诺丰富多彩,
故也没续谈。
量精神洁癖,
都浅尝辄止。
若换作旁人,
早陷桃花劫。
……
欲知后事如何,请待下个时刻。

即A0零巳时 《主播守则接连出 运营饭碗玩家抢》

对不起我又想起了斯人若彩虹遇上方知有
不苛求所有老师都像我最喜欢的老师那样
但那一定是我努力的方向
现在让我说哪里好怎么好我都说不出来了
就是无人能及(我不愧是特级脑残粉啊)
天使在人间[可怜][可怜][可怜][可怜][可怜][可怜]

究竟是学校与学校不一样
还是本科生与研究生不同
还是我滤镜厚到被蒙蔽双眼失去客观判断的能力
或是我的要求太高了太过理想主义
为什么我再难感受到根植于爱的教育
爱生如子的情怀
忘我工作只追求做到最好的纯粹
到底是哪里出了问题呢
或许我就不该这样去比较也就没有落差了

中午才想起来去注册
班长书记们在教室一守就是半天
这得亏是法大校园小要是在师大
那折腾来折腾去不得把学生们累坏了

(拖延到发微博都拖了几个小时
貌似我今天补不完作业了[允悲][允悲])


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