[微风]酱酒之魂赛台.阿甘小将未来[微风]
如果有一天外星人来到了地球，他们可能不会把人类抓走进行研究，而是会选择把蚂蚁抓走进行研究。这到底是什么原因呢？难道蚂蚁会比人类更高级，进化得更完美吗？
因为从宇宙的尺度来看，人类可能并没有我们想象的那么完美，甚至在一些进化的方面和思想的高度而言，人类还不如蚂蚁。
大家有没有思考过，为什么古代各个国家之间总是战争不断，不停地更新换代？为什么人类发展到如今，还是会时不时地挑起战争呢？为什么城市，国家和文明扩大到一定程度后，矛盾就会愈发剧烈呢？为什么蚂蚁这么一个巨大的种族之间却没有诞生过这样的问题与矛盾呢？谁才是地球真正的“主人”？
人类总是认为自己是高等动物，是万物之灵，但这在外国的意外科学家看来是过于自大的。首先按照进化论来说，人类从猿猴进化到如今只有数百万年，但根据相关资料显示，蚂蚁这个种族已经在地球上面生存数亿年了，有位生物学家计算出蚂蚁至少出现在1.4亿年前，甚至还在地下建立了属于它们的“国家”。并且蚂蚁在数亿年前就有了它们自己的社会组织，那时候的人类还没有诞生，但蚂蚁已经开始社会性的工作，它们进行分工合作，建立一套完整的社会制度，在蚂蚁种族更好地在地球上面生存，这样从某种意义上来说，蚂蚁才是这个地球进化最完美的生物，没有之一，蚂蚁才是地球真正的“主人”！
如果蚂蚁作为“主人”，我们具体又该如何证明呢？它还有哪些更加高级之处？本文现在开始阐述蚂蚁进化完美的第二个方面。
蚂蚁比人类更高级的方面有哪些？
在美洲现在还生存着一种奇特的蚂蚁被称为“切叶蚁”，这种蚂蚁在五千万年前就已经掌握了一些农业技术，它们会在地下进行开发土地资源，建造家园，种植蘑菇，建立属于自己的种植园。
听起来是不是很不可思议，在此之前你可能认为这是人类专属的技能，但蚂蚁却早早都已经掌握了。
并且现在切叶蚁依旧会进行种植操作，工蚁在外出时会把树叶草叶搬运成蚁巢，然后进行堆积，在上面种植一些作物，进行培育与收集。甚至它们还会用排泄物和腐烂的食物进行浇灌，让作物生长的更快。人类那个时代可根本不会这些惊人的操作。
另一种蚂蚁被称作“牧民蚂蚁”，这种蚂蚁精通人类的养殖业，而且它们在数百万年前就已经诞生了。它们首先会在自己的养殖对象——“蚜虫”的周围建立营地，然后利用化学物质进行控制蚜虫，最后将蚜虫进行驯化，咬掉蚜虫的翅膀，并像人类一样建立“围墙”防止蚜虫离开。
蚜虫在跟植物接触后，会留下一种包含能量的含糖消化物——植物蜜露，这种圈养式的养殖方法为蚂蚁提供了源源不断的食物，跟人类现在养殖业是不是一模一样，但它们却比人类早了不知道多少年。
这样算来仅仅两种蚂蚁就可以算是人类现代养殖业和农业的鼻祖，而世界上的蚂蚁家族一共有十万多种，无论是蚂蚁的总数和种族，还是在地球上面生存的时间，以及对未知文明的抗风险能力，蚂蚁都远超人类。
其中更加奇妙与充满智慧的蚂蚁种族不计其数，足以可见蚂蚁在很多方面都比人类提前掌握，甚至可能还有一些超越人类的行为只不过人类还没演得知罢了。
但这些人类现在都已经掌握了，蚂蚁只是比人类早一段时间而已，那么蚂蚁真正在种群上比人类更完美的地方是什么呢？
蚂蚁种族的“可持续发展”。
在未来的时代里，人类现在的科技能不能在地球能源枯竭时，把人类带出地球寻找到新的生存之地呢？人类的文明能否在地球灭亡后继续延续下去呢？
对于这类问题，蚂蚁给出了和人类截然不同的答案，并且从宇宙的视角来看，蚂蚁的答案更接近于宇宙的本质，这就是蚂蚁在某种意义上来说，比人类进化更加完美的原因。
蚂蚁的答案就是“可持续发展”，人类为了在生物演化之树上点满了大脑神经元这一系，几乎放弃了一切。举个例子，你觉得人类和其他的生物比最高级的地方是什么，所有人都会不假思索地回答是大脑。
根据相关资料显示，在远古时代，人类还是猿猴的时候，人类为了大脑更好的发展，进化之后全身的细胞产出了胰岛素抵制机制，只是为了把身体内最好的糖分省下来供给大脑使用。但这条有点畸形的路真的是正确的路吗？
根据相关资料表明，蚂蚁的社会分工依赖于算法机制。在蚂蚁的世界中，一个小孩子长大后要做什么职业，是在冥冥中就已经注定好的，确定性极强。
一个蚁群会有节奏地在不同时间段繁育工蚁，繁育蚁后。这样的好处是小蚂蚁不会像人类一样对未来充满迷茫，不会像现在的人类刚进入社会要在社会上面摸爬滚打才知道自己到底要做些什么事情。
每只蚂蚁一出生就会有属于自己的分工，这些分工甚至形成了基因调控网，能够关闭一些基因的表达，比如同作为女性的工蚁就被关闭了翅膀基因。
这样这群蚂蚁就会各司其职，每一种蚂蚁都会有属于自己的工作，它们会因为地球的演化进行某些种类的进化。但由于这种算法基因，就让蚂蚁社会进入了一种可持续发展的循环之中，这样蚂蚁社会就能很好应对地球演变而产生的灾难等，从而在这个社会更好的生存下去。
接下来我们就一起看看，人类社会与蚂蚁社会到底差距在什么地方。
未来人类社会可能会发生什么？
研究人员发现，在人类社会这种形态中，当城市或者国家发展到一定程度后，资源难以承受时，人类社会就会面临崩溃状态，甚至会走向灭亡。
人类社会必须用科技去对抗资源的缩减，减缓社会的崩溃，科技需要快速的发展，不断创造出新的需求和可使用的资源，这样才有机会去拯救人类那些旧的产业和阶级。
人类作为一种个体独立生物，也必须不断地进行压榨自己，进而适应这种加快的节奏，不然就会被社会淘汰。最终整个社会就会发展的越来越快，难以承受这种节奏的，就会被社会所抛弃，这也是人类社会发展的最终走向。
但蚂蚁社会并不会出现这种问题，因为蚂蚁的发展与常规多细胞的生长一样，都是由能量消耗率驱动的，随着时间的增加，由于它们团体的分工社会制度，始终让它们能够稳定在资源能够承受的最大限度之内。
这样就能实现真正的可持续发展，只要地球的环境不进行变动，蚂蚁就会一直生存下去，但人类社会可能有一天就会面对资源的枯竭而面临灭亡的风险。
(分享自网络)
人类应该反思俄乌特别军事行动的长远影响，什么是命运共同体！ https://t.cn/RyhYaKx
如果有一天外星人来到了地球，他们可能不会把人类抓走进行研究，而是会选择把蚂蚁抓走进行研究。这到底是什么原因呢？难道蚂蚁会比人类更高级，进化得更完美吗？
因为从宇宙的尺度来看，人类可能并没有我们想象的那么完美，甚至在一些进化的方面和思想的高度而言，人类还不如蚂蚁。
大家有没有思考过，为什么古代各个国家之间总是战争不断，不停地更新换代？为什么人类发展到如今，还是会时不时地挑起战争呢？为什么城市，国家和文明扩大到一定程度后，矛盾就会愈发剧烈呢？为什么蚂蚁这么一个巨大的种族之间却没有诞生过这样的问题与矛盾呢？谁才是地球真正的“主人”？
人类总是认为自己是高等动物，是万物之灵，但这在外国的意外科学家看来是过于自大的。首先按照进化论来说，人类从猿猴进化到如今只有数百万年，但根据相关资料显示，蚂蚁这个种族已经在地球上面生存数亿年了，有位生物学家计算出蚂蚁至少出现在1.4亿年前，甚至还在地下建立了属于它们的“国家”。并且蚂蚁在数亿年前就有了它们自己的社会组织，那时候的人类还没有诞生，但蚂蚁已经开始社会性的工作，它们进行分工合作，建立一套完整的社会制度，在蚂蚁种族更好地在地球上面生存，这样从某种意义上来说，蚂蚁才是这个地球进化最完美的生物，没有之一，蚂蚁才是地球真正的“主人”！
如果蚂蚁作为“主人”，我们具体又该如何证明呢？它还有哪些更加高级之处？本文现在开始阐述蚂蚁进化完美的第二个方面。
蚂蚁比人类更高级的方面有哪些？
在美洲现在还生存着一种奇特的蚂蚁被称为“切叶蚁”，这种蚂蚁在五千万年前就已经掌握了一些农业技术，它们会在地下进行开发土地资源，建造家园，种植蘑菇，建立属于自己的种植园。
听起来是不是很不可思议，在此之前你可能认为这是人类专属的技能，但蚂蚁却早早都已经掌握了。
并且现在切叶蚁依旧会进行种植操作，工蚁在外出时会把树叶草叶搬运成蚁巢，然后进行堆积，在上面种植一些作物，进行培育与收集。甚至它们还会用排泄物和腐烂的食物进行浇灌，让作物生长的更快。人类那个时代可根本不会这些惊人的操作。
另一种蚂蚁被称作“牧民蚂蚁”，这种蚂蚁精通人类的养殖业，而且它们在数百万年前就已经诞生了。它们首先会在自己的养殖对象——“蚜虫”的周围建立营地，然后利用化学物质进行控制蚜虫，最后将蚜虫进行驯化，咬掉蚜虫的翅膀，并像人类一样建立“围墙”防止蚜虫离开。
蚜虫在跟植物接触后，会留下一种包含能量的含糖消化物——植物蜜露，这种圈养式的养殖方法为蚂蚁提供了源源不断的食物，跟人类现在养殖业是不是一模一样，但它们却比人类早了不知道多少年。
这样算来仅仅两种蚂蚁就可以算是人类现代养殖业和农业的鼻祖，而世界上的蚂蚁家族一共有十万多种，无论是蚂蚁的总数和种族，还是在地球上面生存的时间，以及对未知文明的抗风险能力，蚂蚁都远超人类。
其中更加奇妙与充满智慧的蚂蚁种族不计其数，足以可见蚂蚁在很多方面都比人类提前掌握，甚至可能还有一些超越人类的行为只不过人类还没演得知罢了。
但这些人类现在都已经掌握了，蚂蚁只是比人类早一段时间而已，那么蚂蚁真正在种群上比人类更完美的地方是什么呢？
蚂蚁种族的“可持续发展”。
在未来的时代里，人类现在的科技能不能在地球能源枯竭时，把人类带出地球寻找到新的生存之地呢？人类的文明能否在地球灭亡后继续延续下去呢？
对于这类问题，蚂蚁给出了和人类截然不同的答案，并且从宇宙的视角来看，蚂蚁的答案更接近于宇宙的本质，这就是蚂蚁在某种意义上来说，比人类进化更加完美的原因。
蚂蚁的答案就是“可持续发展”，人类为了在生物演化之树上点满了大脑神经元这一系，几乎放弃了一切。举个例子，你觉得人类和其他的生物比最高级的地方是什么，所有人都会不假思索地回答是大脑。
根据相关资料显示，在远古时代，人类还是猿猴的时候，人类为了大脑更好的发展，进化之后全身的细胞产出了胰岛素抵制机制，只是为了把身体内最好的糖分省下来供给大脑使用。但这条有点畸形的路真的是正确的路吗？
根据相关资料表明，蚂蚁的社会分工依赖于算法机制。在蚂蚁的世界中，一个小孩子长大后要做什么职业，是在冥冥中就已经注定好的，确定性极强。
一个蚁群会有节奏地在不同时间段繁育工蚁，繁育蚁后。这样的好处是小蚂蚁不会像人类一样对未来充满迷茫，不会像现在的人类刚进入社会要在社会上面摸爬滚打才知道自己到底要做些什么事情。
每只蚂蚁一出生就会有属于自己的分工，这些分工甚至形成了基因调控网，能够关闭一些基因的表达，比如同作为女性的工蚁就被关闭了翅膀基因。
这样这群蚂蚁就会各司其职，每一种蚂蚁都会有属于自己的工作，它们会因为地球的演化进行某些种类的进化。但由于这种算法基因，就让蚂蚁社会进入了一种可持续发展的循环之中，这样蚂蚁社会就能很好应对地球演变而产生的灾难等，从而在这个社会更好的生存下去。
接下来我们就一起看看，人类社会与蚂蚁社会到底差距在什么地方。
未来人类社会可能会发生什么？
研究人员发现，在人类社会这种形态中，当城市或者国家发展到一定程度后，资源难以承受时，人类社会就会面临崩溃状态，甚至会走向灭亡。
人类社会必须用科技去对抗资源的缩减，减缓社会的崩溃，科技需要快速的发展，不断创造出新的需求和可使用的资源，这样才有机会去拯救人类那些旧的产业和阶级。
人类作为一种个体独立生物，也必须不断地进行压榨自己，进而适应这种加快的节奏，不然就会被社会淘汰。最终整个社会就会发展的越来越快，难以承受这种节奏的，就会被社会所抛弃，这也是人类社会发展的最终走向。
但蚂蚁社会并不会出现这种问题，因为蚂蚁的发展与常规多细胞的生长一样，都是由能量消耗率驱动的，随着时间的增加，由于它们团体的分工社会制度，始终让它们能够稳定在资源能够承受的最大限度之内。
这样就能实现真正的可持续发展，只要地球的环境不进行变动，蚂蚁就会一直生存下去，但人类社会可能有一天就会面对资源的枯竭而面临灭亡的风险。
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拓邦股份交流纪要0322
从三个层面来看整个公司的情况:1.赛道维度，控制器的智能化赛道是长 期可持续发展的赛道，空间是足够广阔;新能源赛道尤其储能赛道是大的发展 趋势，从大的赛道来讲没有问题。
2..从公司的竞争力和份额趋势，拓邦成为行业的龙头，尤其去年三、四季 度行业需求下行但拓邦一直保持较高的收入增长。一方面反应公司是比较优秀 的龙头企业，另外公司在原材料价格上涨各方面都有压力的时候，份额进一步 强化提升。从长期维度来看，公司格局在这一轮过程中会变得更好，有利于公 司长期发展。
3.从投资判断来说，年报业绩压力在四季度比较大，疫情、原材料价格上 涨对于全行业包括中国各行业都受到了大的影响。从中长期维度来说，在艰难 阶段公司加速份额提升，加速国产替代有利于公司长期的发展竞争力。
从3-5年的维度来说公司长期确定性会增加，立足长远，前期调整比较充 分，从公司今年定的股权激励目标来看，收入是继续保持高增长。从中长期维 度来说，投资者长期伴随公司成长获得更好的投资回报。
交流:年报总结起来就是三件事，一是年报，二是回购，三是分拆。
年报:公司收入是77.67，同比+40%，在近5年公司实现了复合30%的增 速。归母净利润是5.65，同比+6.16%;扣非净利润4.32，同比+13.28%。公司的 五大板块都实现了比较好的增长，头部客户数量突破100家，数量同比增加了20 多家，占收入比重超过了80%。
1.工具板块:21年超越基础家电板块，成为公司的第一大业务板块，实现 了接近30亿的收入，同比+43.36%。工具板块下游市场比较集中，拓邦已经积 累了比较明显的客户优势和产品优势，下游工具板块CR10为80-90%，我们已经 进入了多个头部客户，除了份额第一的TTI之外(占比提到了70%)，其它份额 来源于其它头部客户。
产品维度实现多品类的横向拓展，除了电动工具以外，园林工具、工具 灯、地板护理以及经典产品都实现了快速的增长。这个板块未来成长的驱动力 就是应用场景以及产品拓展会打开增量市场。对于存量市场我们会通过技术升 级，从用油改为用电，从有绳改为无绳。长期增长态势还是比较看好的。
2.家电板块:21年我们实现的收入是30亿，同比+37%。下游的大家电、小 家电、创新家电、客户等等品类比较多。成长依赖于两个方面，一是存量市 场，过去两年我们客户开拓比较顺利，体量和数量都在增加;二是增量市场， 通过技术创新，推出创新产品，包括净化产品、厨房产品，服务机器人还有很 多创新智能设备增长比较迅猛，这两个因素打开了家电板块的成长空间。
3.新能源板块:我们的电子技术是在10年就开始培育的，前期拓邦公司新 能源锂电池主要是面向新能源汽车市场，但在16年的时候把市场转向了加氢储 能，业绩快速成长。这个板块包括储能和绿色出行，2021年绿色新能源收入 12.4亿，同比+10%，它已经成为公司第三成长曲线。我们对电池技术、解决方 案以及客户的理解，能迅速打开市场。
储能占新能源70%，收入是接近9亿，同比+40%，我们在这个板块里面有
几个方向，包括户用储能、便携式储能、通讯备件和工商业储能。户用储能、 便携式储能在21年实现了倍增，22年还是有望延续高增长态势。户用储能主要 是面向海外的家电储能，房车、电器电元等细分领域提供锂电池等级产品;便 携式储能主要是面向国内头部客户来提供逆变器产品。通信备件21年受上游材 料上涨以及产能限制，21年是下降的;工商业储能目前占比不高，但是未来我 们认为未来有望贡献公司新的增长点。
新型动力储能在21年是3亿收入，同比+42%，占新能源板块的30%。主要 是提供了充电桩的控制器以及逆变桩的直流核电机，这个板块我们暂时没有提 供电池。
新型动力板块21年收入是1亿，同比+57%。新型动力主要是面向换电站、 移动机器人提供BMS以及电等级产品。
4.工业板块:这个板块收入在3亿左右，下游应用领域主要是下游3C设备、 机器人、医疗设备提供控制器、驱动器和电机。随着国产化进程的加速和国产 智能化的需求，未来有可能会迎来新一轮的增长周期，这是属于工业行业的属 性。
5.智能解决方案:公司从最早期控制器单板，到电机、电池形成部件，包 括集成面板，CFT显示的部件、组件，未来希望通过自定义的核心技术能够为 用户在创新领域提供综合的解决方案。目前收入体量不大，增长+60%，未来随 着物联网的增速，在这个板块也会做出我们的贡献，也希望在这个领域里面有 所突破。
21年毛利率是21.28%，同比-3 pp。主要是受材料涨价的因素。未来随着原 材料价格的逐步回落，希望盈利能力逐步恢复到正常的水平。
国际化进展在加速。2021年越南也是属于疫情的重灾区，但我们6个多月就 投产了。同时新建了德国和北美海外运营中心，增加了罗马尼亚和墨西哥的制 造中心。越南、罗马尼亚和墨西哥在2022年有望逐步贡献产能。
最后有两个比较重要的影响利润因素。一是坏账，公司在移动电源非主流 产品以及ARD运营商这两个产品有两个客户，客户运营出现了问题，我们对两 个客户进行了充分的计提，大概的影响有接近七千万。二是在四季度新增了一 个基地，增加了费用，同时子公司上市进行股改之后，对于2021年的影响大概 有一千万的利润影响。
Q1:毛利率的影响高于预期，为什么会比想的要大，下游客户传导比四季 度慢?往后看2022年毛利率能恢复到什么水平?如果分季度来看，爬坡趋势有 没有大概的展望?
A:2021年毛利率影响是3 pp，一是四季度、三季度原材料涨价比原来预期 更严峻一些;二是会计科目调整，比如说给客户现金折扣原来是计在财务费用 的，根据新的会计准则调到了总业务成本里面;三是今年销售运费是计入到总 成本。扣除这些因素基本上和原来差不多，
展望2022年，从一季度开始是缓步回升的过程，全年能够达到什么比例公 司内部有目标，但没办法公开。
Q2:现在一季度传导的怎么样?二季度、三季度全年能够传导到什么程 度?
A:现在没有办法去预判全年传导多少。公司对于新产品一定是传导的， 对于已经下了订单的老产品怎么传导，不同客户接受程度有差异。总体来说自 主可控产品，国内ODM产品实现了国产替代转价能够强一些。海外客户定价机 制比较严，价格需要马上涨价没有那么快速。
拓邦一定是具备转移能力，但是能量化到多少还是比较复杂的。目前四季 度有很多材料在下游材料是传递了涨价，但不是所有产品都能够传递涨价。毛 利从年初开始有望缓慢的回升，因为Q1有材料建造成本，而且现在因为疫情的 影响，原材料也会出现波动。量化的指标现在没有办法回复。
Q3:很多原材料今年价格会逐步回落，主要是哪几种材料?占比是多少? 比如说多少是芯片，芯片主要是哪一种芯片?
A:我们是做PCI的，上游原材料品类特别多，每一个品类占收入比重都不 是特别高。金额比较高的就是芯片和工业半导体，这块大概是在8-10%，贵重 元器件不涨价占比非常低，也就是电阻、电容。对于公司品类来讲，一个板上 有几百种原材料，应该来说每一种占比都不会特别高。
Q4:芯片价格现在有回落吗?
A:国产的比较稳定一些，但海外ST、DR这些芯片不仅没有回落，供货依 然没有紧张，价格也比较高。我们好一些，因为我们国产替代快一些，国际上 的DR、ST这些芯片依然比较紧张，价格回落了一些。
Q5:今年毛利率怎么实现反复提升?是通过咱们反复传导?
A:传递这个事情是动态的，做企业肯定要赚钱，上游材料涨价了肯定向 下游传递，但是传递的比例是多少不确定的。不是说企业的溢价权不够，而是 企业业务形态比较复杂，一个客户几千种产品，不可能有点材料涨价就马上到 系统里面调价，所以没有办法对比。
Q6:现在公司提出2030年目标，关于中长期目标中，未来构成的分布和主 要的成长逻辑，以及从公司市场份额或者是市场竞争端的角度来说未来会是怎 么样的状态?
A:五年计划里面以四电一网为核心，未来会有第6、第7个行业，比如说 工具板块希望达到30%的市占率，家电板块希望达到8-10%的市占率，这个目标 没有变化。对于2030年目标，未来在智能化、低碳化、区域化和短量化趋势下 找到属于拓邦的市场机会，不同的区域里面，不同的客户里面提供不同的产 品。希望在2030年来看，我们的这种机会有控制器、电机和整机的机会。
目前还是会围绕四电一网。我们会围绕发电端、储电端、用电端做自己的 贡献，从企业来看会围绕降本增效，产品升级、技术迭代方面找到属于我们的 机会。
对于2030年收入结构来看，希望解决方案有比较大的比重。未来业务布局 希望把家电和工具做稳，把锂电池和新能源工业做强做大来完成我们未来的十 年目标。
从业绩目标来看，希望解决方案的占比达到一定的比例，除了市场能力之
外还有资源整合能力和核心承担能力，我们会围绕这三个核心承担能力，为业 务布局以及定下来的业绩目标。
Q7:关于子公司分拆?业务情况?
A:具体预案没有披露。公司希望通过分拆可以激发内部员工的活力，把 产业做大，只要能够把产业做大，能够和员工共享，这是我们共同的目标。
这个公司是2016年收购了元控子公司，主要给下游自动化设备，比如工厂 的接电机，焊接等等3C设备做驱动控制器。元控是在这几个驱动方面做的非常 好。行业目前有的汇川和雷赛公司以及河旺电器，国内上市公司不多。以前这 些公司都是给德国、日本、台湾做。优势一是成本优势，二是工厂智能化生机 的趋势。以前设备都是进口的，控制器、驱动很多日本、台湾公司在做，但是 这些公司不太可能配合公司做智能化升级，拓邦在未来趋势越来越明显。
国产化替代对于企业是利好的，因为速度、设备周期短，人口红利消失之 后越来越难做了，现在工厂只要是能用设备的地方就能够用设备。这个板块对 于下游客户应用周期特别长，因为驱动器比重比较低，所以下游客户不会说因 为那个成本低就换掉你，客户黏性是非常强的。
元控在过去收购5年之内，从原来以部件为主，主动研发了四氟驱动控制 器，这几年已经完全得到了产品品质验证和客户认证，未来就是一个大体量市 场推广过程。
Q8:回溯2020年家电少了2.94亿，工具多了1.8亿，这是什么原因?
A:家电是把逆变器调到了新能源，20年新能源汽车和逆变器放在了家电 板块，今年因为体量在增加所以调出来了，主要是这两个，其它的没有调整。
Q9:公司新能源业务销售渠道问题，比如说直销、经销比例是什么样的? 主要通过哪些方式卖新能源产品?
A:新能源板块也是提供定制化的解决方案，家电储能主要是给下游大的 整机厂商，基本上没有分销的说法，都是直接给到下游客户。
通讯备件基本上就是运营商;逆变器就是头部便携电源;家电储能主要是 海外的整机客户，有部分是工程商，有部分是做整机的;电源也是做房车的整 机公司。一般总结为两类，第一个是主机厂，第二个就是工程运营商。其中 70%给到主机厂，基站这边是给到铁塔，是中国移动招标的，也是直销的。
Q10:我们的工具里面也有配套卖一些锂电，这部分可以跟大家解读一下 吗?
A:工具板块提供的场景有控制板、控制器，锂电机、电池包、整机这四 类产品，根据客户不同需求，可以提供单品也可以提供组合，这也是我们在这 个板块里面跟同行相比非常有特色的产品组合，2021年数据还没有出来，整机 电池包、电机增长不错，电机增长基数20年大概是1亿多，电池包增长也差不 多，2021年整机增速慢一点，其它增速还可以。
Q11:回购和分红大家关注度比较高，包括我们从回购规模和占持比比较 小一些?
A:公司在这个点调的有点多，对于公司来讲调回购是因为我们基于公司
未来长期发展的信心，金额来看马上有分红预案在5月份实施。拓邦在这么艰难 的情况下愿意拿出一部分现金进行回购，更多是体现未来的信心。根据公司的 运营状况优先保障业务的发展，加上分红差不多是1亿，这是目前能够拿出来。
展望未来，我们认为科技行业的重大机遇还是围绕智能技术的应用产生， 智能控制器的需求会持续快速增长，估值所处的行业增量机会也在增多，我们 作为智能控制器龙头企业会持续以技术创新为核心能力，现在也是具备了全球 化的运营能力。会持续为下游客户提升智能化的水平，大家看到我们产品价值 量也在不断提升。#投资##价值投资日志[超话]#
从三个层面来看整个公司的情况:1.赛道维度，控制器的智能化赛道是长 期可持续发展的赛道，空间是足够广阔;新能源赛道尤其储能赛道是大的发展 趋势，从大的赛道来讲没有问题。
2..从公司的竞争力和份额趋势，拓邦成为行业的龙头，尤其去年三、四季 度行业需求下行但拓邦一直保持较高的收入增长。一方面反应公司是比较优秀 的龙头企业，另外公司在原材料价格上涨各方面都有压力的时候，份额进一步 强化提升。从长期维度来看，公司格局在这一轮过程中会变得更好，有利于公 司长期发展。
3.从投资判断来说，年报业绩压力在四季度比较大，疫情、原材料价格上 涨对于全行业包括中国各行业都受到了大的影响。从中长期维度来说，在艰难 阶段公司加速份额提升，加速国产替代有利于公司长期的发展竞争力。
从3-5年的维度来说公司长期确定性会增加，立足长远，前期调整比较充 分，从公司今年定的股权激励目标来看，收入是继续保持高增长。从中长期维 度来说，投资者长期伴随公司成长获得更好的投资回报。
交流:年报总结起来就是三件事，一是年报，二是回购，三是分拆。
年报:公司收入是77.67，同比+40%，在近5年公司实现了复合30%的增 速。归母净利润是5.65，同比+6.16%;扣非净利润4.32，同比+13.28%。公司的 五大板块都实现了比较好的增长，头部客户数量突破100家，数量同比增加了20 多家，占收入比重超过了80%。
1.工具板块:21年超越基础家电板块，成为公司的第一大业务板块，实现 了接近30亿的收入，同比+43.36%。工具板块下游市场比较集中，拓邦已经积 累了比较明显的客户优势和产品优势，下游工具板块CR10为80-90%，我们已经 进入了多个头部客户，除了份额第一的TTI之外(占比提到了70%)，其它份额 来源于其它头部客户。
产品维度实现多品类的横向拓展，除了电动工具以外，园林工具、工具 灯、地板护理以及经典产品都实现了快速的增长。这个板块未来成长的驱动力 就是应用场景以及产品拓展会打开增量市场。对于存量市场我们会通过技术升 级，从用油改为用电，从有绳改为无绳。长期增长态势还是比较看好的。
2.家电板块:21年我们实现的收入是30亿，同比+37%。下游的大家电、小 家电、创新家电、客户等等品类比较多。成长依赖于两个方面，一是存量市 场，过去两年我们客户开拓比较顺利，体量和数量都在增加;二是增量市场， 通过技术创新，推出创新产品，包括净化产品、厨房产品，服务机器人还有很 多创新智能设备增长比较迅猛，这两个因素打开了家电板块的成长空间。
3.新能源板块:我们的电子技术是在10年就开始培育的，前期拓邦公司新 能源锂电池主要是面向新能源汽车市场，但在16年的时候把市场转向了加氢储 能，业绩快速成长。这个板块包括储能和绿色出行，2021年绿色新能源收入 12.4亿，同比+10%，它已经成为公司第三成长曲线。我们对电池技术、解决方 案以及客户的理解，能迅速打开市场。
储能占新能源70%，收入是接近9亿，同比+40%，我们在这个板块里面有
几个方向，包括户用储能、便携式储能、通讯备件和工商业储能。户用储能、 便携式储能在21年实现了倍增，22年还是有望延续高增长态势。户用储能主要 是面向海外的家电储能，房车、电器电元等细分领域提供锂电池等级产品;便 携式储能主要是面向国内头部客户来提供逆变器产品。通信备件21年受上游材 料上涨以及产能限制，21年是下降的;工商业储能目前占比不高，但是未来我 们认为未来有望贡献公司新的增长点。
新型动力储能在21年是3亿收入，同比+42%，占新能源板块的30%。主要 是提供了充电桩的控制器以及逆变桩的直流核电机，这个板块我们暂时没有提 供电池。
新型动力板块21年收入是1亿，同比+57%。新型动力主要是面向换电站、 移动机器人提供BMS以及电等级产品。
4.工业板块:这个板块收入在3亿左右，下游应用领域主要是下游3C设备、 机器人、医疗设备提供控制器、驱动器和电机。随着国产化进程的加速和国产 智能化的需求，未来有可能会迎来新一轮的增长周期，这是属于工业行业的属 性。
5.智能解决方案:公司从最早期控制器单板，到电机、电池形成部件，包 括集成面板，CFT显示的部件、组件，未来希望通过自定义的核心技术能够为 用户在创新领域提供综合的解决方案。目前收入体量不大，增长+60%，未来随 着物联网的增速，在这个板块也会做出我们的贡献，也希望在这个领域里面有 所突破。
21年毛利率是21.28%，同比-3 pp。主要是受材料涨价的因素。未来随着原 材料价格的逐步回落，希望盈利能力逐步恢复到正常的水平。
国际化进展在加速。2021年越南也是属于疫情的重灾区，但我们6个多月就 投产了。同时新建了德国和北美海外运营中心，增加了罗马尼亚和墨西哥的制 造中心。越南、罗马尼亚和墨西哥在2022年有望逐步贡献产能。
最后有两个比较重要的影响利润因素。一是坏账，公司在移动电源非主流 产品以及ARD运营商这两个产品有两个客户，客户运营出现了问题，我们对两 个客户进行了充分的计提，大概的影响有接近七千万。二是在四季度新增了一 个基地，增加了费用，同时子公司上市进行股改之后，对于2021年的影响大概 有一千万的利润影响。
Q1:毛利率的影响高于预期，为什么会比想的要大，下游客户传导比四季 度慢?往后看2022年毛利率能恢复到什么水平?如果分季度来看，爬坡趋势有 没有大概的展望?
A:2021年毛利率影响是3 pp，一是四季度、三季度原材料涨价比原来预期 更严峻一些;二是会计科目调整，比如说给客户现金折扣原来是计在财务费用 的，根据新的会计准则调到了总业务成本里面;三是今年销售运费是计入到总 成本。扣除这些因素基本上和原来差不多，
展望2022年，从一季度开始是缓步回升的过程，全年能够达到什么比例公 司内部有目标，但没办法公开。
Q2:现在一季度传导的怎么样?二季度、三季度全年能够传导到什么程 度?
A:现在没有办法去预判全年传导多少。公司对于新产品一定是传导的， 对于已经下了订单的老产品怎么传导，不同客户接受程度有差异。总体来说自 主可控产品，国内ODM产品实现了国产替代转价能够强一些。海外客户定价机 制比较严，价格需要马上涨价没有那么快速。
拓邦一定是具备转移能力，但是能量化到多少还是比较复杂的。目前四季 度有很多材料在下游材料是传递了涨价，但不是所有产品都能够传递涨价。毛 利从年初开始有望缓慢的回升，因为Q1有材料建造成本，而且现在因为疫情的 影响，原材料也会出现波动。量化的指标现在没有办法回复。
Q3:很多原材料今年价格会逐步回落，主要是哪几种材料?占比是多少? 比如说多少是芯片，芯片主要是哪一种芯片?
A:我们是做PCI的，上游原材料品类特别多，每一个品类占收入比重都不 是特别高。金额比较高的就是芯片和工业半导体，这块大概是在8-10%，贵重 元器件不涨价占比非常低，也就是电阻、电容。对于公司品类来讲，一个板上 有几百种原材料，应该来说每一种占比都不会特别高。
Q4:芯片价格现在有回落吗?
A:国产的比较稳定一些，但海外ST、DR这些芯片不仅没有回落，供货依 然没有紧张，价格也比较高。我们好一些，因为我们国产替代快一些，国际上 的DR、ST这些芯片依然比较紧张，价格回落了一些。
Q5:今年毛利率怎么实现反复提升?是通过咱们反复传导?
A:传递这个事情是动态的，做企业肯定要赚钱，上游材料涨价了肯定向 下游传递，但是传递的比例是多少不确定的。不是说企业的溢价权不够，而是 企业业务形态比较复杂，一个客户几千种产品，不可能有点材料涨价就马上到 系统里面调价，所以没有办法对比。
Q6:现在公司提出2030年目标，关于中长期目标中，未来构成的分布和主 要的成长逻辑，以及从公司市场份额或者是市场竞争端的角度来说未来会是怎 么样的状态?
A:五年计划里面以四电一网为核心，未来会有第6、第7个行业，比如说 工具板块希望达到30%的市占率，家电板块希望达到8-10%的市占率，这个目标 没有变化。对于2030年目标，未来在智能化、低碳化、区域化和短量化趋势下 找到属于拓邦的市场机会，不同的区域里面，不同的客户里面提供不同的产 品。希望在2030年来看，我们的这种机会有控制器、电机和整机的机会。
目前还是会围绕四电一网。我们会围绕发电端、储电端、用电端做自己的 贡献，从企业来看会围绕降本增效，产品升级、技术迭代方面找到属于我们的 机会。
对于2030年收入结构来看，希望解决方案有比较大的比重。未来业务布局 希望把家电和工具做稳，把锂电池和新能源工业做强做大来完成我们未来的十 年目标。
从业绩目标来看，希望解决方案的占比达到一定的比例，除了市场能力之
外还有资源整合能力和核心承担能力，我们会围绕这三个核心承担能力，为业 务布局以及定下来的业绩目标。
Q7:关于子公司分拆?业务情况?
A:具体预案没有披露。公司希望通过分拆可以激发内部员工的活力，把 产业做大，只要能够把产业做大，能够和员工共享，这是我们共同的目标。
这个公司是2016年收购了元控子公司，主要给下游自动化设备，比如工厂 的接电机，焊接等等3C设备做驱动控制器。元控是在这几个驱动方面做的非常 好。行业目前有的汇川和雷赛公司以及河旺电器，国内上市公司不多。以前这 些公司都是给德国、日本、台湾做。优势一是成本优势，二是工厂智能化生机 的趋势。以前设备都是进口的，控制器、驱动很多日本、台湾公司在做，但是 这些公司不太可能配合公司做智能化升级，拓邦在未来趋势越来越明显。
国产化替代对于企业是利好的，因为速度、设备周期短，人口红利消失之 后越来越难做了，现在工厂只要是能用设备的地方就能够用设备。这个板块对 于下游客户应用周期特别长，因为驱动器比重比较低，所以下游客户不会说因 为那个成本低就换掉你，客户黏性是非常强的。
元控在过去收购5年之内，从原来以部件为主，主动研发了四氟驱动控制 器，这几年已经完全得到了产品品质验证和客户认证，未来就是一个大体量市 场推广过程。
Q8:回溯2020年家电少了2.94亿，工具多了1.8亿，这是什么原因?
A:家电是把逆变器调到了新能源，20年新能源汽车和逆变器放在了家电 板块，今年因为体量在增加所以调出来了，主要是这两个，其它的没有调整。
Q9:公司新能源业务销售渠道问题，比如说直销、经销比例是什么样的? 主要通过哪些方式卖新能源产品?
A:新能源板块也是提供定制化的解决方案，家电储能主要是给下游大的 整机厂商，基本上没有分销的说法，都是直接给到下游客户。
通讯备件基本上就是运营商;逆变器就是头部便携电源;家电储能主要是 海外的整机客户，有部分是工程商，有部分是做整机的;电源也是做房车的整 机公司。一般总结为两类，第一个是主机厂，第二个就是工程运营商。其中 70%给到主机厂，基站这边是给到铁塔，是中国移动招标的，也是直销的。
Q10:我们的工具里面也有配套卖一些锂电，这部分可以跟大家解读一下 吗?
A:工具板块提供的场景有控制板、控制器，锂电机、电池包、整机这四 类产品，根据客户不同需求，可以提供单品也可以提供组合，这也是我们在这 个板块里面跟同行相比非常有特色的产品组合，2021年数据还没有出来，整机 电池包、电机增长不错，电机增长基数20年大概是1亿多，电池包增长也差不 多，2021年整机增速慢一点，其它增速还可以。
Q11:回购和分红大家关注度比较高，包括我们从回购规模和占持比比较 小一些?
A:公司在这个点调的有点多，对于公司来讲调回购是因为我们基于公司
未来长期发展的信心，金额来看马上有分红预案在5月份实施。拓邦在这么艰难 的情况下愿意拿出一部分现金进行回购，更多是体现未来的信心。根据公司的 运营状况优先保障业务的发展，加上分红差不多是1亿，这是目前能够拿出来。
展望未来，我们认为科技行业的重大机遇还是围绕智能技术的应用产生， 智能控制器的需求会持续快速增长，估值所处的行业增量机会也在增多，我们 作为智能控制器龙头企业会持续以技术创新为核心能力，现在也是具备了全球 化的运营能力。会持续为下游客户提升智能化的水平，大家看到我们产品价值 量也在不断提升。#投资##价值投资日志[超话]#
江苏省太仓港经济技术开发区扬子三井造船有限公司内，多艘船舶正在紧张有序建造中。今年1月以来，扬子三井造船有限公司稳订单、保增长，奋力冲刺新年“开门红”。计海新摄（人民视觉） 图为中国船舶集团旗下大船集团山船重工为中航租赁建造的8.5万吨散货船“SDTR FAITH”号。该船近日顺利交付。大船集团供图 三大造船指标实现全面增长，市场份额保持全球领先，6家企业分别进入世界造船完工量、新接订单量和手持订单量前10强——最新发布的数据显示，中国船舶工业在2021年实现全面繁荣。 船舶工业国际化程度高、产业链长、技术密集、辐射面广，是中国最早进入发达国家市场的重大装备工业之一。中国船舶工业2021年取得如此佳绩，有哪些因素？2022年能否延续红火态势？ 多船交付，实现“开门红” ——2021年三大造船指标实现全面增长，中国继续“坐稳”世界第一造船大国 “新年签新单，2022年经营承接迎来‘开门红’！”中国船舶集团旗下大船集团有关负责人告诉记者，大船集团春节前与欧洲某知名船东签署6艘双燃料16000TEU集装箱船建造合同、与波兰船东PZM公司签署4艘37000吨大湖型散货船建造合同，一举签下两项新造船订单。 “2021年，面对错综复杂的国际形势，特别是新冠肺炎疫情的严重冲击，大船集团统筹疫情防控和科研生产，抓住市场机遇，拓展营销手段，建立云谈判、云签约、云交船等模式，生产经营工作呈现出多点开花、齐头并进的良好态势。”大船集团党委书记、董事长杨志忠说。 回顾2021年，中国船舶工业发展可谓红红火火—— 三大造船指标实现全面增长，市场份额保持全球领先。根据中国船舶工业行业协会发布的数据，2021年，全国造船完工3970万载重吨，同比增长3.0%；承接新船订单6707万载重吨，同比增长131.8%；12月底，手持船舶订单9584万载重吨，同比增长34.8%。造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的47.2%、53.8%和47.6%，与2020年相比分别增长4.1、5.0和2.9个百分点。 企业收入利润同步增长，骨干企业国际竞争能力增强。2021年1-11月，全国规模以上船舶工业企业1093家，实现主营业务收入4252.2亿元，同比增长9.6%；实现利润总额73.5亿元，同比增长56.4%。中国船舶集团有限公司三大造船指标首次位居全球各造船企业集团之首。 “2021年，中国船舶工业面对全球疫情持续演变、原材料价格大幅上涨等复杂严峻形势，全行业团结奋进，共同推动中国船舶工业在‘十四五’开局之年取得高速增长，世界第一造船大国的地位进一步稳固，为奋进新时代、加快建设造船强国注入了强大动力。”中国船舶工业行业协会秘书长李彦庆说。 新年伊始，多家船企纷纷签约或交付新船，延续了2021年的红火势头——1月25日，舟山中远海运重工获2艘63600吨散货船订单；1月20日，扬州中远海运重工为工银租赁和山东海运建造的第2艘21万载重吨散货船“山东奋进”轮交付；近日，中集来福士为荷兰西特福船运公司建造的Y-Type半潜式游艇运输船“Yacht Servant”号交付……“2022年，我国造船行业将继续保持增长趋势。”李彦庆对今年造船市场持乐观态度。 缘何成为行业“领跑者”？ ——全球船舶市场整体繁荣、结构调整成效明显带动中国船舶工业快速发展 当前，中国船舶工业已发展至能够设计建造符合世界上任何一家船级社规范、满足国际通用技术标准和安全要求、适航于世界上任一航区的各类现代船舶。 由曾经的行业“跟跑者”变为稳定的“领跑者”，中国造船业为何能取得如此佳绩？ 看全球市场背景——过去一年，全球运力的紧张推动航运价格大涨，高需求、高运价促使船东增加新船订单，全球船舶市场整体繁荣，带动中国船舶工业快速发展。 李彦庆分析，疫情常态化下世界经济渐趋回暖，推动全球航运市场呈现“爆发性”增长，涉及集装箱、散货、天然气等大部分主力运输船型，有效支撑新造船市场复苏。“此外，2020和2021年交汇之际的新造船价格与手持订单量占船队比例均处于历史低位，为船东下单与船厂接单创造了有利条件，船东与船厂双方对成交更抱积极态度。”李彦庆说。 看环境变化——李彦庆介绍，国际海事组织在推进船舶能效和航运减碳上的积极努力，EEDI第三阶段修正案对包括集装箱船、气体运输船、普通货船等船型的实施日期由2025年提前到2022年以及关于船队碳强度CII指标、船舶碳排放评级等措施，也成为市场良好预期的推手。 看国内船舶工业自身——积极调结构转型成为助推中国船舶“走出去”的强劲动力。2021年，中国船企继续保持在优势船型的领先地位，全年承接散货船和集装箱船分别占全球新船订单总量的76.4%和60.9%；继续坚持在高端船型的细分船型市场上发力，承接化学品船、汽车运输船、海工辅助船和多用途船订单按载重吨计各自占全球总量的比重均超过50%，全球18种主要船型分类中，中国有10种船型新接订单量位居世界第一。 此外，中国船企推出多型符合新阶段国际环保要求的绿色船型，顺应了全球绿色低碳转型趋势。 李彦庆介绍，2021年，23000TEU双燃料集装箱船、5000立方米双燃料全压式LPG运输船、内河液化天然气（LNG）动力散货船顺利交付船东；21万吨LNG动力散货船、7000车双燃料汽车运输船、甲醇动力双燃料MR型油船等订单批量承接，按载重吨计绿色动力船舶约占中国新船订单的24.4%……“过去一年，我国在绿色低碳创新方面取得显著成绩。”李彦庆说，从船用主机到LNG燃料存储罐、从低温维护系统到整船结构设计，以及推动大型双燃料动力船型等，中国船企快步赶上国际海运最前沿需求，有效回应了国际海事组织和全球海事工业对碳排放问题的关切。 保持平稳增长有信心 ——保交船、保效益、保安全将是行业2022年重点工作 2022年船舶市场的高景气是否会延续？中国造船工业能否保持发展好势头？ “今年，中国船厂的稳定发展没有悬念。总体上，我们对保持平稳增长有良好预期。”李彦庆分析，从宏观上看，中国船企仍保持了均衡发展的态势。传统上的三大主流船型以及迅猛发展的气体船、客船（客滚船、邮轮）、汽车运输船、特种工程船等订单，在中国大中型船厂中均全面接获，与相关国家的船企相比，在这一点上已没有明显弱项。“从微观上看，中国船企近年来在生产管理和作业组织上取得了较好的进步，在建造效率和质量方面有很大提高，客观上也为竞争力加了分。” “真正助推中国船厂‘一路生花’的因素，还在于中国自疫情暴发后国内积极而有成效的应对和对工业供应链强有力的管控。”李彦庆说，“2022年，供应链恢复态势仍将继续，而船市每一次需求的‘井喷’，都使船东的投资带有急切和短回报的趋向。这种市场环境下，寻求投资安全和快速交付是船东的首选，中国船市就成了优选之一。” 去年火爆的造船市场令人振奋，但行业仍然存在原材料价格高涨、盈利有限等挑战。对此，中国船协会长郭大成建议，一方面船舶企业要充分利用期货等金融工具规避风险或减轻风险影响，另一方面要加强与原材料供应商的合作。近期，中国船舶集团通过与鞍钢集团签署战略合作协议，在建设优质高效供应链体系、研发应用新材料新产品等方面加强合作，推进船舶企业与原材料企业深度融合发展，实现互利共赢。 中国船舶工业协会方面建议，保交船、保效益、保安全应成为当前重点工作。2021年，随着新船订单的大幅增长，企业生产任务饱满，中国船舶企业生产保障系数（手持订单量/近三年完工量平均值）约为2.55年，2022-2023年将是集中交船的高峰年份。船舶企业应严格落实疫情常态化防控措施，及早做好钢材和配套产品的采购规划，避免原材料、设备等延期影响船舶交付。 随着“十四五”规划纲要和国家有关部门、各地方政府相关专项规划纷纷出台落地，船舶与海洋工程装备产业发展方向和重点进一步明确。李彦庆表示，行业协会将加强对市场需求走势的研判，密切关注贸易、航运、钢铁等上下游产业发展情况，加大力度研究汇率、利率、税费等对船舶行业影响，为企业生产经营、行业健康发展和政策决策提供支撑。 “有实力的总装造船企业、总装配套企业，要有成为现代产业链‘链长’的气魄和担当，围绕总装建造，推动资源聚集，培育若干产业集群，形成若干产业链条。”郭大成说，产业链整合和强化不可能一蹴而就，需要有“滴水穿石”的恒心，成为真正的造船强国。
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