多头反扑失败  双创再次探底

控制仓位等待市场企稳信号

昨日，A股多头反扑失败，上证指数收盘下跌0.82%，科创50、创业板指再探底部，双双跌逾2%。数字货币、虚拟人等概念股跌幅居前，而智能物流等板块走势较好。煤炭开采指数年初至今已涨近34%，成为近期为数不多的持续性较强板块。业内认为，短期市场仍处于震荡磨底阶段，操作上控制好仓位，等待后期企稳信号。

今年以来煤炭板块涨逾三成

昨日，三大指数全线低开，整体维持弱势震荡，午后上证指数出现微幅反弹，一度翻红，但最终调整收盘，而创业板指和科创50表现更弱，全天水下震荡，最终亦是阴线报收。上证指数收盘下跌0.82%，深证成指下跌1.6%，创业板指下跌2.25%，科创50跌2.98%。两市成交缩量，仅有0.87万亿元。 

盘面上，数字货币、虚拟人等概念股跌幅居前。数字货币指数跌超6%。虚拟人指数、电子身份证指数跌超5%。西部大基建指数、光伏玻璃指数、西部水泥指数、网络游戏指数、CRO指数跌超4%。房地产指数午后一度翻红，收跌0.86%。中国武夷、南国置业、天保基建、光明地产等十余股跌停。 

受政策利好提振，智能物流指数昨日涨5.56%，盘中一度涨超8%。今天国际、保税科技、广汇物流、畅联股份、中国外运、中储股份、农产品等涨停。近期板块轮动较快，而煤炭行业成为为数不多的持续性较强板块之一。煤炭开采指数昨日大涨4.55%。中煤能源连续两日涨停。中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤纷纷走高，盘江股份、平煤股份涨停。陕西煤业创出历史新高。 

年初至今，煤炭开采指数累计涨幅已接近34%，远远强于上证、深成指、上证50等主要市场股指。业内认为，尽管国内一季度保供力度加强，但下游火电供暖需求提升以及工业企业复工复产带来的煤电需求增长带动动力煤需求增加，叠加海外煤价高涨，国内煤价也震荡上行。稳增长预期，下游需求复苏有助于煤炭行业维持高景气度。 

风格上价值蓝筹略胜一筹

虽然昨日午后A股多头反扑失败，但北向资金却出现了回流。Wind数据显示，北向资金全天小幅净卖出4.98亿元，早盘一度净卖出超20亿元。其中，沪股通净买入3.89亿元，深股通净卖出8.87亿元。 

“北向资金尾盘加速流入，其卖出步伐也在不断减缓，这形成一定积极信号。再从量价关系来看，周三缩量调整属于良性态势，继周二反弹之后，一些获利盘短线了结，此处位置的调整正常对待即可，短线震荡巩固之后才能蓄积更多的力量。”源达投资顾问岳志芳昨日盘后分析，建议大家继续保持谨慎乐观的态度，同时积极关注内外资的变化情况，继续控制仓位等待后期的企稳信号。 

国盛证券也认为，市场仍有可能较长一段时间维持震荡磨底走势。操作上，总体不悲观。板块的快速轮动使得短线操作难度较大，控制好整体仓位，择机低吸。东吴证券则表示，本月降息的可能较低，不排除央行加快市场化手段的研究，通过其他途径降低实体融资成本的可能。 

在资金存量博弈的结构市，岳志芳认为，风格上价值蓝筹略胜一筹。其建议投资配置上继续围绕稳增长、业绩及政策事件驱动进行挖掘：（1）稳增长托底经济下的地产、新老基建产业链条以及为稳增长保驾护航的医药医疗；（2）重视业绩窗口期下的涨价、困境反转，如煤炭、钾肥等；（3）政策接连密集驱动下的物流市场。

聚焦行业龙头

中钢天源：高景气持续可期

中钢天源(002057)预计今年一季度实现净利润4400万元-5000万元，同比增长115.3%—136.8%，公司业绩大幅增长的主要原因为各板块经营态势良好，检测业务持续扩张，磁材业务整体持续较高景气度，收到的政府科研补助增加，以及参股公司盈利能力提高贡献部分投资收益。

公司检测业务营收高速增长，盈利稳定。公司检测业务历史三十余年，依托铁路业务全国布局，资质齐全，近两年通过并购在道路、桥梁等基建领域积极拓展非铁业务。当前，中国《认证认可检验检测发展“十四五”规划》第二稿已形成，《规划》指出，“十四五”期间，认证认可检验检测行业将进入高速发展和改革创新并举的高质量发展新阶段。

公司“十四五”规划大力发展磁材业务，现规划永磁器件产能扩至3.4万吨（现有1.5万)，稀土永磁扩至5千吨（现有1.5千吨），并完成新增1.5万吨软磁铁氧体。