#图说# 树立水边
多少年来，凡是读了苏东坡先生的“转朱阁，低绮户，照无眠”诗句的，大多不免动容。而数十年前，苏老先生的这阙中秋词，经港台歌界谱曲吟唱的通俗演绎，让更多人在听觉里看到了月亮高悬的变化和人心跃动的背影。水边的不知名的树林静止不动，就像一叶舟船停在那里，也无名家赋诗、也无歌者吟唱，无人识得其内里外相的表达。或许，它们的生命里，也时时蕴含着行遍四海的念想？或者，它们以自己的方式在它们的境界里，已经越遍五洲了？谁知道呢？
多少年来，凡是读了苏东坡先生的“转朱阁，低绮户，照无眠”诗句的，大多不免动容。而数十年前，苏老先生的这阙中秋词，经港台歌界谱曲吟唱的通俗演绎，让更多人在听觉里看到了月亮高悬的变化和人心跃动的背影。水边的不知名的树林静止不动，就像一叶舟船停在那里，也无名家赋诗、也无歌者吟唱，无人识得其内里外相的表达。或许，它们的生命里，也时时蕴含着行遍四海的念想？或者，它们以自己的方式在它们的境界里，已经越遍五洲了？谁知道呢？
严坪晚坐（并序）
辛丑六月二十五午后，与张雨林先生、允海经先生驾车沿嘉陵江而下，赏景散心，漫无目的，海经兄一再提议上严坪山，我与雨林先生一直反对，一则疫情严管，二则路途较远，然不知不觉，已到月亮峡山门，海经兄已安排好炖土鸡，雨林先生车上有一坛年份古井贡老酒，为酒香所撩，忍不住大醉而归，歌以记。
日落云海里，山静水云间；
梅瀑秋后暗，陵江百溪援；
三人成宴坐，终拒访戴还①；
土鸡盘中净，古井坛中釅；
块垒吐为快，知识善成欢②；
山水有固形，彩色随时变；
莫道翰墨奇，怎可尽人间？
自注：①《世说新语》载：王子猷居山阴，夜大雪，眠觉，开室，命酌酒，四望皎然。因起彷徨，咏左思《招隐》诗。忽忆戴安道。时戴在剡，即便夜乘小舟就之。经宿方至，造门不前而返。人问其故，王曰：“吾本乘兴而行，兴尽而返，何必见戴？”
②《大品般若经》卷二十七常啼品载，能说空、无相、无作、无生、无灭之法及一切种智，而使人欢喜信乐者，称为善知识。
辛丑六月二十五午后，与张雨林先生、允海经先生驾车沿嘉陵江而下，赏景散心，漫无目的，海经兄一再提议上严坪山，我与雨林先生一直反对，一则疫情严管，二则路途较远，然不知不觉，已到月亮峡山门，海经兄已安排好炖土鸡，雨林先生车上有一坛年份古井贡老酒，为酒香所撩，忍不住大醉而归，歌以记。
日落云海里，山静水云间；
梅瀑秋后暗，陵江百溪援；
三人成宴坐，终拒访戴还①；
土鸡盘中净，古井坛中釅；
块垒吐为快，知识善成欢②；
山水有固形，彩色随时变；
莫道翰墨奇，怎可尽人间？
自注：①《世说新语》载：王子猷居山阴，夜大雪，眠觉，开室，命酌酒，四望皎然。因起彷徨，咏左思《招隐》诗。忽忆戴安道。时戴在剡，即便夜乘小舟就之。经宿方至，造门不前而返。人问其故，王曰：“吾本乘兴而行，兴尽而返，何必见戴？”
②《大品般若经》卷二十七常啼品载，能说空、无相、无作、无生、无灭之法及一切种智，而使人欢喜信乐者，称为善知识。
读邱国鹭的《投资中最简单的事》
首先我想说，这本书不简单。
下面是书中的独到观点，摘取下来，作为自己的投资借鉴，甚好。
1、投资哲学：与智者同行，做时间的朋友；金玉之堂，莫之能守；好汉不赢头盘棋，学会淡定；泥里的宝石与庙堂的石头。
2、投资理念：性格、经验、学识和能力，决定了一个人最适合的投资方式。
3、原则：便宜是硬道理，定价权是核心竞争力，胜而后求战，不要战而后求胜，人弃我取，逆向投资，以实业的眼光做投资，宁数月亮，不数星星，顺应规律投资，才能事半功倍。
4、一个真正的投资者，价值和成长不可以割裂；每个投资者，都有自己的能力边界和局限性。
5、善于总结过去的规律性的东西，而不去预测未来的突破和演变。
6、选股要素有三个：估值、品质和时机。
7、性格、原则、经验、财务分析能力，造就了行业洞察力
8、长期投资、逆向投资，最大的敌人是价值陷阱。
9、波澜起伏的投资决策中，化繁为简的过程并不简单。需要在攀登过程中停下来宁静回顾的反思能力，需要一览众山小的视野和格局，需要直击资本本质的洞察力。
10、投资的本质一定是符合常理的，因此也是简单的。
11、知道自己的能力边界，发挥自己的优势，买便宜的好公司，注意安全边际，注重定价权，人弃我取，在胜负已分的行业里找赢家。
12、寻找普适性、经得起时间检验的投资规律和行业规律。找出不变的规律，顺规律而为，不计较短期得失，时间稍微拉长一点，效果就出来了。
13、逆向投资不是一种技能，而是一种品格。
14、做投资，研究的是市场背后不以人的意志为转移的规律：经济规律、行业格局、供需关系和商业模式。
15、树洞风动心动，即基本面政策面情绪面，研究树动的人，赚的才是树木成长的钱，玩的是小树长成大树的正和游戏。
16、对市场敬畏但不屈服，逆市场而动但懂得自我保护，避开价值陷阱，远离反身性。
17、人性的弱点：家花不如野花、过度自信、仓位思维、锚固偏见、短期趋势长期化、亏损厌恶症、标题党、榔头症、选择性记忆、差点就赢、羊群效应、心理账户。
18、留在游戏中，别出局。
19、股市的历史，就是政策与经济博弈的历史，最终胜出了一方是政策。政策领先于市场，市场领先于经济。
20、别兜售弄你不相信的东西，别为你不敬佩的人工作，别和你不喜欢的人共事。
21、经济周期就是周而复始，周而复始的东西就有规律可循，有规律可循的东西就可学。
22、清楚地认识价值投资的局限性，是成功投资的的必经之路。
23、价值投资的基本条件：公司的内在价值应该是相对容易确定的；公司的内在价值应该相对独立于股票价格；要在合适的市场阶段采用；选取合适的投资期限。
24、忘掉你的成本，是成功投资的第一步。
25、卖掉股票的三个理由：基本面恶化；价格达到目标价；有更好的其他投资。
26、公司的安全边际：东方不亮西方亮，给点阳光就灿烂；估值低到足以反映大多数可能的坏情况；有“冗余设计”，有“备用系统”来限制下跌空间；价值易估，不具反身性，可越跌越买。
27、技术陷阱：被技术进步淘汰的公司，赢家通吃行业里的小公司，分散的、重资产的夕阳公司，景气顶点的公司，有会计欺诈的公司，人不行、捧着金饭碗讨饭的公司。
28、历史上的股市见底信号：市场估值在历史低位；M1见底回升；降存准或降息；成交量极度萎缩；社保汇金入市；大股东和高管增持；机构大幅超配非周期类股票；强周期股在跌时抗跌，涨时领涨；机构仓位在历史低点；新股停发或降印花税。
29、一个成功的投资者，应该能够把行业到底竞争的是什么说清楚，把这个行业是得什么东西得天下弄明白。
30、品质，就是搞明白这是不是一门好生意。
31、对行业格局的分析和对公司核心竞争力的理解是“道”，财务分析是“术”，但后者对前者起到验证和把关的作用。
32、通过差异化竞争，对品质做出判断：品牌；回头客，即用户黏度高；单价不要太高；转换成本；服务网络。
33、投资分析的基本工具：波特五力分析，杜邦分析，估值分析。
34、通过投资分析解决的是好行业、好公司和好价格的问题。
35、价格本质是一种货币现象。
36、影响股价涨跌的因素是无限的，但最重要的其实只有两点：估值和流动性。
37、逆向投资，未来超额收益的重要源泉。
38、最一致的时候就是最危险的时候。
39、把二级市场的股票投资当作一级市场的实业投资来分析，以买企业的心态做投资，不会因急跌而失措，也不因急涨而忘。
邱国鹭先生和张磊先生，都是国内崇尚价投的大家。邱国鹭主攻二级市场，是术中有道，自下而上；张磊投资面广，是道中有术，自上而下。他们都讲究内心的宁静和淡定，讲究论证的确定性和锚定，在投资过程中处变不惊，云淡风轻。不论何种理念，都将投资逻辑打造成一个闭环，找出常人找不出，或者坚持常人坚持不到的规律，从而成为了社会赢家。 https://t.cn/RzECMUF
首先我想说，这本书不简单。
下面是书中的独到观点，摘取下来，作为自己的投资借鉴，甚好。
1、投资哲学：与智者同行，做时间的朋友；金玉之堂，莫之能守；好汉不赢头盘棋，学会淡定；泥里的宝石与庙堂的石头。
2、投资理念：性格、经验、学识和能力，决定了一个人最适合的投资方式。
3、原则：便宜是硬道理，定价权是核心竞争力，胜而后求战，不要战而后求胜，人弃我取，逆向投资，以实业的眼光做投资，宁数月亮，不数星星，顺应规律投资，才能事半功倍。
4、一个真正的投资者，价值和成长不可以割裂；每个投资者，都有自己的能力边界和局限性。
5、善于总结过去的规律性的东西，而不去预测未来的突破和演变。
6、选股要素有三个：估值、品质和时机。
7、性格、原则、经验、财务分析能力，造就了行业洞察力
8、长期投资、逆向投资，最大的敌人是价值陷阱。
9、波澜起伏的投资决策中，化繁为简的过程并不简单。需要在攀登过程中停下来宁静回顾的反思能力，需要一览众山小的视野和格局，需要直击资本本质的洞察力。
10、投资的本质一定是符合常理的，因此也是简单的。
11、知道自己的能力边界，发挥自己的优势，买便宜的好公司，注意安全边际，注重定价权，人弃我取，在胜负已分的行业里找赢家。
12、寻找普适性、经得起时间检验的投资规律和行业规律。找出不变的规律，顺规律而为，不计较短期得失，时间稍微拉长一点，效果就出来了。
13、逆向投资不是一种技能，而是一种品格。
14、做投资，研究的是市场背后不以人的意志为转移的规律：经济规律、行业格局、供需关系和商业模式。
15、树洞风动心动，即基本面政策面情绪面，研究树动的人，赚的才是树木成长的钱，玩的是小树长成大树的正和游戏。
16、对市场敬畏但不屈服，逆市场而动但懂得自我保护，避开价值陷阱，远离反身性。
17、人性的弱点：家花不如野花、过度自信、仓位思维、锚固偏见、短期趋势长期化、亏损厌恶症、标题党、榔头症、选择性记忆、差点就赢、羊群效应、心理账户。
18、留在游戏中，别出局。
19、股市的历史，就是政策与经济博弈的历史，最终胜出了一方是政策。政策领先于市场，市场领先于经济。
20、别兜售弄你不相信的东西，别为你不敬佩的人工作，别和你不喜欢的人共事。
21、经济周期就是周而复始，周而复始的东西就有规律可循，有规律可循的东西就可学。
22、清楚地认识价值投资的局限性，是成功投资的的必经之路。
23、价值投资的基本条件：公司的内在价值应该是相对容易确定的；公司的内在价值应该相对独立于股票价格；要在合适的市场阶段采用；选取合适的投资期限。
24、忘掉你的成本，是成功投资的第一步。
25、卖掉股票的三个理由：基本面恶化；价格达到目标价；有更好的其他投资。
26、公司的安全边际：东方不亮西方亮，给点阳光就灿烂；估值低到足以反映大多数可能的坏情况；有“冗余设计”，有“备用系统”来限制下跌空间；价值易估，不具反身性，可越跌越买。
27、技术陷阱：被技术进步淘汰的公司，赢家通吃行业里的小公司，分散的、重资产的夕阳公司，景气顶点的公司，有会计欺诈的公司，人不行、捧着金饭碗讨饭的公司。
28、历史上的股市见底信号：市场估值在历史低位；M1见底回升；降存准或降息；成交量极度萎缩；社保汇金入市；大股东和高管增持；机构大幅超配非周期类股票；强周期股在跌时抗跌，涨时领涨；机构仓位在历史低点；新股停发或降印花税。
29、一个成功的投资者，应该能够把行业到底竞争的是什么说清楚，把这个行业是得什么东西得天下弄明白。
30、品质，就是搞明白这是不是一门好生意。
31、对行业格局的分析和对公司核心竞争力的理解是“道”，财务分析是“术”，但后者对前者起到验证和把关的作用。
32、通过差异化竞争，对品质做出判断：品牌；回头客，即用户黏度高；单价不要太高；转换成本；服务网络。
33、投资分析的基本工具：波特五力分析，杜邦分析，估值分析。
34、通过投资分析解决的是好行业、好公司和好价格的问题。
35、价格本质是一种货币现象。
36、影响股价涨跌的因素是无限的，但最重要的其实只有两点：估值和流动性。
37、逆向投资，未来超额收益的重要源泉。
38、最一致的时候就是最危险的时候。
39、把二级市场的股票投资当作一级市场的实业投资来分析，以买企业的心态做投资，不会因急跌而失措，也不因急涨而忘。
邱国鹭先生和张磊先生，都是国内崇尚价投的大家。邱国鹭主攻二级市场，是术中有道，自下而上；张磊投资面广，是道中有术，自上而下。他们都讲究内心的宁静和淡定，讲究论证的确定性和锚定，在投资过程中处变不惊，云淡风轻。不论何种理念，都将投资逻辑打造成一个闭环，找出常人找不出，或者坚持常人坚持不到的规律，从而成为了社会赢家。 https://t.cn/RzECMUF
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