【疫情后消费场景恢复，投资机会看哪些？】疫情后消费场景恢复，投资机会看哪些？

3月来的疫情使得部分城市消费场景硬缺失，物流受限，从全国来看疫情防控将有序落实，疫情有望在消费旺季来临前得到有效控制。

1）随着消费场景的修复，国金证券指出三条最值得关注的主线：

①消费场景修复带来的餐饮、啤酒报复性消费，白酒（高端/次高端）的需求释放，以及酒旅、免税、线下零售（黄金珠宝、母婴店）等服务消费的底部反弹。

②出行恢复带动的美妆、运动鞋服、箱包、文具等的需求回升。

③疫情中受物流影响的家电（冰箱冷柜、厨房小家电)、家居、家纺等或将随物流的畅通在二季度集中释放式增长。

2）拆分到板块具体来看：

①服务类及线下消费将率先底部反弹，餐饮有望获得报复性消费，酒店、免税、商圈、线下门店等消费有望底部反弹；同时出行恢复带动美妆、箱包、运动鞋服的需求回升。

②围绕家生活中，家电中的冰箱冷柜、厨房小家电等，以及家居家装、家纺消费等前期受区域物流影响较大，或将随物流的畅通在二季度集中释放式增长。

③化妆品影响总体可控，疫情反复集中在“3.8节”、“618”两个大促之间，Q2总体零售表现仍留待6.18大促销售表现而决定，预计总体将能弥补疫情负面影响。

细分分品类看，护肤影响较小、彩妆及防晒与出行相关性较大。参考20年疫情经验，疫情后美妆消费将快速恢复相对景气增速。

④黄金珠宝疫情对其短期零售有较大拖累，但疫后恢复确定性强。一是工艺升级带来的悦己消费属性增强+婚庆刚需修复，二是地缘政治紧张背景下国际金价上张带动的黄金珠宝企业盈利状况改善。

⑤白酒受益场景恢复，高端酒送礼需求偏刚性，若疫后商业活动恢复，需求有望回暖；次高端宴席占比更高、地产酒苏皖地区受疫情外溢影响略高，都将受益场景的修复和疫情控制。

⑥啤酒：旺季在即，需求反弹有望更强劲。

往年4月中下旬渠道开始备货，5-8月为旺季关键期（占全年销量的40-45%），考虑去年低基数，今年若疫情防控得当，叠加前期压抑需求回补，有望兑现更强劲的量增逻辑（类似20Q2)。价格方面，成本相对可控（大麦已提前锁价)，疫情的好转是后续提价、换包装升级的坚实保障。

#新华A股收评#【三大指数低开低走 沪指跌2.61%创业板指跌4.2%】周一开盘，A股三大指数集体低开，开盘后市场震荡下挫，沪指跌超2%并跌破3200点，深成指跌超3%，创业板指跌近4%再度失守2500点，午前市场出现小幅反弹。午后A股跌幅进一步扩大，创业板指跌超4%再创阶段新低。截至收盘，沪指跌2.61%，报3167.13点，成交4351亿元；深成指跌3.67%，报11520.21点，成交5286亿元；创业板指跌4.2%，报2462.04点，成交1727亿元。

盘面上，种业、预制菜、物流行业、商业百货、农牧饲渔、贵金属、食品饮料等板块涨幅靠前，锂矿、新能源汽车、能源金属、电池、房地产服务、光伏设备、航天航空等板块跌幅靠前。

国金证券表示，防守思路下低估值是优选，但后续在A股由守转攻时，A股或迎来成长时刻。当前对于新能源等赛道的核心分歧在于业绩是否处在拐点阶段。在赛道投资中，成长曲线拐点的研判最为关键，比如2017年苹果手机出货量迎来向下拐点，相关板块明显持续调整。以新能源汽车为例，2019年以来板块持续超额收益伴随着新能源汽车渗透率的不断提升。

中原证券认为，当前股指维持区间震荡的可能性较大，未来打破盘局仍需外力的刺激。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注工程基建、金融以及周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。（机构观点仅供参考，不构成投资建议。）

国家能源局此前表示，2022年将重点包括氢能在内的重点领域技术攻关，探索氢能、综合智慧能源服务发展新模式。

根据中国氢能联盟的预计，2020年至2025年间，中国氢能产业产值将达1万亿元，2026年至2035年产值达到5万亿元。国金证券日前研报指出，今年2月燃料电池系统装机量11.5MW，同比增长127%，前两月燃料电池系统累计装机量同比增长120.7%，累计值创历年同比新高。

天风证券认为，氢能及燃料电池产业链上游氢能源行业符合我国能源转型需求，下游新能源汽车市场规模增长迅速，产业链上下 游均为有良好前景的蓝海市场。在双碳的大背景下，氢能及燃料电池产业链的未来发展潜力大。根据发展规划测算，2020-2035年，氢燃料电池汽车的保有量的增长空间有望达十年百倍。

值得一提的是，“2022中国国际氢能及燃料电池产业展览会”将于2022年4月14日-16日举办，并同期举办京津冀氢能产业发展高峰论坛、氢燃料电池汽车试乘试驾、技术路演和新产品发布等活动。

相关公司方面，

大洋电机：公司称积极参与公司重点布局区域的燃料电池汽车示范城市群准备工作，承担关键核心技术的突破和产业化应用。

安泰科技：公司表示正加快燃料电池用关键材料、电堆、加氢机、加氢站智慧站控系统、加氢站安全连锁控制系统等技术的研发，自主研发的燃料电池发动机SY062和SY112通过国家级强检认证。