巴菲特会师“木头姐”背后的启示二：追涨追高导致“基金赚钱，基民不赚钱”

如果投资者是2020年初买入木头姐的旗舰基金，那么非常值得恭喜，如果持有满一年你的收益翻了五倍。但是如果你是2021年听说木头姐的传奇然后跟风在高点买入，那么对不起，一年之后你将损失三分之二的资产。根据数据统计，木头姐管理的基金资产在2021年高点时超过了500亿美元，一年前同期仅有36亿美元，同比增加了近13倍，这里边既有基金净值的涨幅也有持有人份额的增长。我们查看木头姐旗舰产品ARKK的份额增长情况，其快速增长正是发生在净值快速增长的同时，更有意思的是在其净值增长冲顶回落的头几个月，基金份额还延续了一个冲顶的过程，也就是说在木头姐的基金净值回落之初，有更多人冲进去买了她的基金。

这部分追涨买入的持有人毫无疑问遭遇了亏损。这与中国基金的情况非常相似，2020年也是我国的基金大年，某支热门基金当年上涨了120%，但是在2021年初的一波股市调整之后，支付宝做了一个统计，发现在这只基金赚钱的人只有20%，亏损的却有80%，而且亏5%以上的持有占了65%。这就是典型的“基金赚钱，基民不赚钱”怪相，这种现象既是由投资者盲目从众、线性思维推动下的追涨追高所造成，也与基金管理人极致的投资风格有关。盈亏同源，在顺风顺水的时候，极致的投资风格可以带来业绩的快速增长，但是一旦逆风袭来，跌起来也同样毫不含糊，而最终利益受损的是投资者。#投资##价值投资日志[超话]#

什么叫alpha？就是同处于一个行业里面别人没有而你有的优势

比如过去一年如果你买地产股，买央企地产和买HD的地产股，在报表和销售层面的结果一定是有很大差异的，最后股价的结果一定是不同的

同样的，为什么机构投资者相对于股评和股票大V会有明显的alpha，因为机构投资者的认知水平高过后面这些人太多，而认知差异决定结果差异，最后投资结果就是天差地别

#香港演员曾江离世#
逐渐变黑又得，立即变黑亦得，得咗！无得弹

时间终会逝去，人也终会老去，那些陪伴我们长大的演员，也会一个个离开，又一个老戏骨走了，无人能超越的爵士，无奈但也无可奈何。

大家都说今年太难了，其实你很健康平安，那就是最好的一年。

曾江老师千古
深感悲痛

港片中如果你想找一位“世外高人”的高级官员操控一切感觉的角色

非曾江莫属

真的很难接受这个消息，请原谅我的语无伦次