我的确知道考上了之后，朋友圈就并非个人的地方了，但是仍会有一些情绪想要不吐不快，却也只能不吐。
经常会感叹自己心里承受能力的强大，也会经常感叹自己心里承受能力的脆弱。偶尔也会觉得自己在大事面前经常惊慌失措犹豫不决，缺少果断。
但大多数时候的心绪不宁的确来自于或许关注别人的看法，不知何时能修炼成功。
12+小时的工作，睡了12+小时来缓解，好在，效果不错。
起床煎了两个鸡蛋，喝了黑咖啡，跟昨晚许愿的螺蛳粉失约，电饭煲开启了婴儿粥的按钮，好像一切的不愉快都能随着那一碗白粥囫囵着下肚，进入五谷轮回。
Anyway，今天跟题库有约，准备好被虐了。
所谓人生阅历，不过就是一次次经历，一次次总结。
唯愿我拥有更强大的自愈能力。
没什么是睡一觉过不去的，没什么是一杯蜂蜜百香果柠檬水缓解不了的，没什么是一口纯黑咖啡退散不去的。
没什么是比做题更难的，
最难的永远的是我的CPA。
经常会感叹自己心里承受能力的强大，也会经常感叹自己心里承受能力的脆弱。偶尔也会觉得自己在大事面前经常惊慌失措犹豫不决，缺少果断。
但大多数时候的心绪不宁的确来自于或许关注别人的看法，不知何时能修炼成功。
12+小时的工作，睡了12+小时来缓解，好在，效果不错。
起床煎了两个鸡蛋，喝了黑咖啡，跟昨晚许愿的螺蛳粉失约，电饭煲开启了婴儿粥的按钮，好像一切的不愉快都能随着那一碗白粥囫囵着下肚，进入五谷轮回。
Anyway，今天跟题库有约，准备好被虐了。
所谓人生阅历，不过就是一次次经历，一次次总结。
唯愿我拥有更强大的自愈能力。
没什么是睡一觉过不去的，没什么是一杯蜂蜜百香果柠檬水缓解不了的，没什么是一口纯黑咖啡退散不去的。
没什么是比做题更难的，
最难的永远的是我的CPA。
#江歌案庭审# 我从来不惮以最大的恶意估量人心
交友当选江歌，恋爱远离疯狂男，险恶最是人心。
因爱生恨的事情多了，一对恋人吵架分手，为何死者是江歌？
从法院一审判决及各种新闻信息看，我们可看出人心之险恶：
1、恋爱交生死，分手埋祸根
刘女和陈男，其实认识没多久。
2016年5月，两人才好上，开始同居。8月末，因发生争执，陈男把刘女赶出家门，双方分手。
总共谈了差不多4个月恋爱。
两人恋爱，发现不合适，分手，很常见。
但4个月，能有多深的感情，值得杀人？
陈男的行为，有些太过疯狂。
两人分手后，陈男多次找刘女复合，刘女不同意，陈男就骚扰、威胁，恐吓，跟踪，这就非正常男人所为了。
这种自己把女人赶出家门，分手又分不干净，转头又威胁、恐吓，跟踪，求复合的男人，最疯狂，最可怕，最无赖。
分手短短2个月，11月3日，就发生命案。
可见，谈恋爱，有时也交生死，恋爱对象选不好，生命安全都得不到保障，分手了，也是一个狗皮膏药，扯血带肉。
近年来，因家暴发生杀妻，杀夫的情况很多。
选择婚恋对象，一定要慎重，要远离心思重，有暴力倾向的疯狂男人，他们随时可能爆雷。
2、交友看人品，人心隔肚皮
刘女在感情痛苦期，是江歌主动收留了她，提供了栖身之所。
刘女遭受陈男的威胁恐吓和跟踪时，是江歌安慰她，并说要报警。
刘女以自己合住公寓不合法为由，不愿报警。
要知道，合住的是刘女，刘女在遭遇威胁恐吓时，始终考虑的是自己安危，不管他人安全。
不仅如此，当晚，她感受到巨大威胁时，还要求江歌大晚上等她一起回家，护她周全。
命案当天，是刘女抢先跑进江歌房子，为保命，把半身进门的江歌，推出门外，反锁门，导致江歌无助被杀。
大难临头各自飞，危急关头，刘女把“舍人救己”的极致自私自利，演绎的淋漓尽致。
人心隔肚皮，谁也不是预言家，交友如此，有什么办法？
只能说，大家交朋友，一定要看人品，遇到事情，只考虑自己得失的人，不值得深交。
另外，别人感情的事情，能不掺和就不掺和。这个世界，情杀是一种高概率的犯罪行为，要警惕。
3、江湖险，人心更险，德无下限，品有高低
江歌也算得上刘女的救命恩人，如果江歌当初不让刘女借住，或当晚不等刘女一起回家，自己肯定不会被杀。
没有江歌，当晚死的就是刘女。
可惜，世上没有“如果”。
江歌的母亲，因死因询问刘女事实情况，并请求她出庭作证时，却遭遇很多障碍和反辱相讥，最后被拉黑。
刘女甚至在节日期间，明知江母有丧女之痛，每逢佳节倍思亲的时候，给江歌的母亲发“阖家团圆”的信息，还说要送“鸽子肉”、“寄鸭脖”。
江歌的小名是“鸽子”，“鸽子肉”暗指江歌；“鸭脖”在影射江歌的死亡方式。
刘女在发信息时，为什么这么发，心理怎么想的？
到底有多无耻、多冷血、多阴暗，才能说出如此用心恶毒、如此刺激人心的卑劣话语。
正如江母所说，她所谓的道歉，不过是给不明真相的世人看看，给法庭看看。
从后续网上可查的微博和短信内容显示，她是一个“极致的利己主义者”，她说江歌的死是“活该”，对江歌的死，影响到自己和家人的生活，感到无比气愤和伤心。她给江母发的信息，句句居心叵测，恶意满满，诛心剐肉。
的确，被救者，没有“以命报恩”的必要，但也绝没有“理所应当”的高傲，人命都是珍贵的。
人们不是因“死者为大”，所以无脑声讨刘女的不理不睬，无所作为。
人们是因“人非草木，孰能无情”的朴素价值观，对刘女表现出的“毫无感恩心、同情心”和“毫无道德底线”的态度和行为，进行抨击，不吐不快。
不过，一切交给法律裁决吧，舆论性社死，逼人走绝路，也并不是一件值得骄傲的民众胜利。 https://t.cn/z8ARIsQ
交友当选江歌，恋爱远离疯狂男，险恶最是人心。
因爱生恨的事情多了，一对恋人吵架分手，为何死者是江歌？
从法院一审判决及各种新闻信息看，我们可看出人心之险恶：
1、恋爱交生死，分手埋祸根
刘女和陈男，其实认识没多久。
2016年5月，两人才好上，开始同居。8月末，因发生争执，陈男把刘女赶出家门，双方分手。
总共谈了差不多4个月恋爱。
两人恋爱，发现不合适，分手，很常见。
但4个月，能有多深的感情，值得杀人？
陈男的行为，有些太过疯狂。
两人分手后，陈男多次找刘女复合，刘女不同意，陈男就骚扰、威胁，恐吓，跟踪，这就非正常男人所为了。
这种自己把女人赶出家门，分手又分不干净，转头又威胁、恐吓，跟踪，求复合的男人，最疯狂，最可怕，最无赖。
分手短短2个月，11月3日，就发生命案。
可见，谈恋爱，有时也交生死，恋爱对象选不好，生命安全都得不到保障，分手了，也是一个狗皮膏药，扯血带肉。
近年来，因家暴发生杀妻，杀夫的情况很多。
选择婚恋对象，一定要慎重，要远离心思重，有暴力倾向的疯狂男人，他们随时可能爆雷。
2、交友看人品，人心隔肚皮
刘女在感情痛苦期，是江歌主动收留了她，提供了栖身之所。
刘女遭受陈男的威胁恐吓和跟踪时，是江歌安慰她，并说要报警。
刘女以自己合住公寓不合法为由，不愿报警。
要知道，合住的是刘女，刘女在遭遇威胁恐吓时，始终考虑的是自己安危，不管他人安全。
不仅如此，当晚，她感受到巨大威胁时，还要求江歌大晚上等她一起回家，护她周全。
命案当天，是刘女抢先跑进江歌房子，为保命，把半身进门的江歌，推出门外，反锁门，导致江歌无助被杀。
大难临头各自飞，危急关头，刘女把“舍人救己”的极致自私自利，演绎的淋漓尽致。
人心隔肚皮，谁也不是预言家，交友如此，有什么办法？
只能说，大家交朋友，一定要看人品，遇到事情，只考虑自己得失的人，不值得深交。
另外，别人感情的事情，能不掺和就不掺和。这个世界，情杀是一种高概率的犯罪行为，要警惕。
3、江湖险，人心更险，德无下限，品有高低
江歌也算得上刘女的救命恩人，如果江歌当初不让刘女借住，或当晚不等刘女一起回家，自己肯定不会被杀。
没有江歌，当晚死的就是刘女。
可惜，世上没有“如果”。
江歌的母亲，因死因询问刘女事实情况，并请求她出庭作证时，却遭遇很多障碍和反辱相讥，最后被拉黑。
刘女甚至在节日期间，明知江母有丧女之痛，每逢佳节倍思亲的时候，给江歌的母亲发“阖家团圆”的信息，还说要送“鸽子肉”、“寄鸭脖”。
江歌的小名是“鸽子”，“鸽子肉”暗指江歌；“鸭脖”在影射江歌的死亡方式。
刘女在发信息时，为什么这么发，心理怎么想的？
到底有多无耻、多冷血、多阴暗，才能说出如此用心恶毒、如此刺激人心的卑劣话语。
正如江母所说，她所谓的道歉，不过是给不明真相的世人看看，给法庭看看。
从后续网上可查的微博和短信内容显示，她是一个“极致的利己主义者”，她说江歌的死是“活该”，对江歌的死，影响到自己和家人的生活，感到无比气愤和伤心。她给江母发的信息，句句居心叵测，恶意满满，诛心剐肉。
的确，被救者，没有“以命报恩”的必要，但也绝没有“理所应当”的高傲，人命都是珍贵的。
人们不是因“死者为大”，所以无脑声讨刘女的不理不睬，无所作为。
人们是因“人非草木，孰能无情”的朴素价值观，对刘女表现出的“毫无感恩心、同情心”和“毫无道德底线”的态度和行为，进行抨击，不吐不快。
不过，一切交给法律裁决吧，舆论性社死，逼人走绝路，也并不是一件值得骄傲的民众胜利。 https://t.cn/z8ARIsQ
价投信徒亨特gzh20210826
本来今天该开始跟踪新能车板块上市公司的财报了。
但我看了看，市面上对于新能车上市公司单独的分析还是比较多，如果我们只针对个别公司进行分析其实意义不大，这样的分析不太创造价值。
因此我还是打算待到整个板块上市公司财报基本都披露以后，再来就细分行业进行比较分析，这样我们能更清晰的看出来，谁是行业龙头，谁的竞争力更强就会更加清晰。
今天我们就插播一条消费类的上市公司的中报分析。
消费类上市公司最近无疑是很惨的。其实不光是消费，互联网，消费，医药板块上市公司最近都很惨。
这些公司如果财报低于市场预期，走势就是这样的，暴力下跌。下图是中报低于市场预期的千禾味业最近的走势。
如果业绩和市场预期差不多，走势大概是这样，持续阴跌。下图是良品铺子的中报。
如果业绩高于市场预期，日内走势大概率是这样的，高开低走，长期走势和上图差不多，持续阴跌，下图是小米集团今天的走势。
所以无论财报好坏，无论基本面趋势如何，只要是消费股，是医药股，和互联网有关系，就是一顿跌，区别只有暴跌和阴跌...
毫无疑问，这种趋势是非常不理性的...
这背后一定也是蕴藏着投资机会的。
当然这种机会更多是中长期的机会，毕竟市场风格的转换是需要时间的，我们也不可能期待市场即刻纠错。
分众传媒
昨晚，分众传媒公布了其半年报。
报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为 290,023.41 万元， 较去年同期的 82,339.91 万元提升 252.23%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 259,160.35 万元，较去年同期的 62,231.97 万元提升 316.44%。
去年数据有疫情影响比较苍白，不过对照分众的历史，这个业绩也是分众历史上最好的半年度业绩，甚至高于公司经营状况最好的2017年上半年。
而且今年和2017年还不一样，2017年时影院广告还为分众贡献了20%左右的利润，但今年由于影院经营不善，影院广告板块净利润是负的。也就是说分众今年的利润全都是梯媒贡献的，梯媒业务的经营状况特别好。
当然这个业绩数字分众在一季报时就有做过预告，所以单从业绩层面来讲，就是符合市场预期。
虽然从业绩本身来说就是符合市场预期，但从财报的细节，我们依然看到了很多改善。
1.根据财报披露，分众电梯电视媒体中自营设备约 75.6 万台(包括境外子公司的媒体设备约 8.4 万台)，公司电梯海报媒体中自营设备约 170.8 万个。
从总数来看，对比去年底的数据，电梯媒体自营设备增长了10%，海报媒体设备只是小幅增长。
但从结构来看，优化非常明显。
电梯媒体设备一线城市增长6.6%，二线城市增长14.2%，三线城市下滑了1.5%，实现了点位的明显优化。海报媒体设备一线城市增长0.2%，二线城市增长4.7%，三线及以下城市下滑9.6%，也实现了点位明显的优化。
分众进一步开拓一二线城市的电梯广告点位，去除三四线城市人口密度较低，盈利能力较差的广告点位。
另外公司海外的点位也进一步扩张，境外电视媒体数量从7.3万台，增加到了8.4万台，增长15.1%。根据公司披露，韩国已经成了分众最大的海外市场，年底可能会达到7w屏幕，首尔已经达到中国一线城市的盈利水平。预测年底收入3亿人民币，明年预计4亿人民币收入。
目前公司在新加坡和韩国都盈利了。在印尼和泰国因为疫情影响大，目前盈亏平衡。
分众的梯媒模式在海外，特别是东亚东南亚进一步扩张的空间依然很大，这是公司一个新的增长点。
2.应收帐款方面，中报分众应收帐款32.9亿，相比一季报35.04亿进一步改善。
上半年公司回款表现好，73亿营收，回款接近81亿。应收账款余额下降，坏账损失下降。
从报表来看，应收帐款质量也明显改善，互联网客户的应收账款从14亿降低到了9亿，交通行业客户应收账款也大幅降低（之前市场担心瓜子二手车欠钱），只有消费品客户应收帐款有提升，明显公司认为消费品客户回款能力更强，因此愿意给更多的帐期，应收帐款结构好转明显。
3.最后，公司已签约但尚未履行(完毕)的履约义务对应收入25.50亿元，这其中大部分都是下半年的利润...
下半年利润很大一部分已经被锁定了...
此外，公司也预告了三季报业绩。预计前三季度归母净利润43.80-45.30亿元，同比增长98.9%-105.7%。
单就第三季度，公司预计归母净利润14.80-16.30亿元，同比增长7.3%-18.2%。
看起来增速不快，但如果考虑到去年Q3的高基数，再考虑到今年Q3面临的互联网，教育行业强监管，国内消费低迷，经济低迷等多重影响，我们会发现公司能实现这样的业绩已经非常不错了。
从股价来看市场一直在担心教育行业的强监管会带来需求的萎靡，市场在担心经济的下滑会带来需求的萎靡，不少券商预测光教育行业其对收入影响就会在10%-20%，但从结果来看，可能的确有影响，但影响非常有限，这种担忧明显被证伪。
当然看空的人还能说新的理由，比如Q3的业绩都是Q2签的，已经锁定了，Q4才是真正的挑战...
其实看空的理由很多，我们还可以说Q4的广告也是今年签的，我们必须要看明年的情况才能判断出经济下滑的影响...
跌的时候找理由特别容易，这和涨的时候找利好特别容易是一个道理。
目前新能源企业可以因为一个不知道哪里来的涨价传闻直接20%涨停...但消费医药互联网企业却不能因为一份优秀的财报哪怕涨1%。
从全年利润来看，主流券商在中报后均预测公司今年利润会在60-65亿。
同时，公司昨天发布公告注销2.3亿此前回购股份，并且中报分红30亿。
今天的交流会上江总也表示，在满足经营节奏和战略储备的基础上，会考虑通过分红和回购的方式给股东增加回报。
总的来说，我们不考虑经济周期，分众的经营情况肯定是在逐步改善的，媒体点位改善，内部竞争环境改善（新潮要上市，减弱了价格战和点位扩张以获取利润），外部竞争环境改善（个人隐私数据保护加码，互联网定向推送广告难度大大提升）。
即便考虑经济周期，我们会发现分众其实也是一个弱周期的企业，而不是像2017-2020年表现的那么强周期...
2017-2020年分众的业绩的周期性波动不光是经济周期带来的，还有市场竞争加剧（新潮抢占点位，带来媒体点位租金上升），分众主动逆势扩张的影响。
其周期性远没有市场想的那么强。
.....
本来今天该开始跟踪新能车板块上市公司的财报了。
但我看了看，市面上对于新能车上市公司单独的分析还是比较多，如果我们只针对个别公司进行分析其实意义不大，这样的分析不太创造价值。
因此我还是打算待到整个板块上市公司财报基本都披露以后，再来就细分行业进行比较分析，这样我们能更清晰的看出来，谁是行业龙头，谁的竞争力更强就会更加清晰。
今天我们就插播一条消费类的上市公司的中报分析。
消费类上市公司最近无疑是很惨的。其实不光是消费，互联网，消费，医药板块上市公司最近都很惨。
这些公司如果财报低于市场预期，走势就是这样的，暴力下跌。下图是中报低于市场预期的千禾味业最近的走势。
如果业绩和市场预期差不多，走势大概是这样，持续阴跌。下图是良品铺子的中报。
如果业绩高于市场预期，日内走势大概率是这样的，高开低走，长期走势和上图差不多，持续阴跌，下图是小米集团今天的走势。
所以无论财报好坏，无论基本面趋势如何，只要是消费股，是医药股，和互联网有关系，就是一顿跌，区别只有暴跌和阴跌...
毫无疑问，这种趋势是非常不理性的...
这背后一定也是蕴藏着投资机会的。
当然这种机会更多是中长期的机会，毕竟市场风格的转换是需要时间的，我们也不可能期待市场即刻纠错。
分众传媒
昨晚，分众传媒公布了其半年报。
报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为 290,023.41 万元， 较去年同期的 82,339.91 万元提升 252.23%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 259,160.35 万元，较去年同期的 62,231.97 万元提升 316.44%。
去年数据有疫情影响比较苍白，不过对照分众的历史，这个业绩也是分众历史上最好的半年度业绩，甚至高于公司经营状况最好的2017年上半年。
而且今年和2017年还不一样，2017年时影院广告还为分众贡献了20%左右的利润，但今年由于影院经营不善，影院广告板块净利润是负的。也就是说分众今年的利润全都是梯媒贡献的，梯媒业务的经营状况特别好。
当然这个业绩数字分众在一季报时就有做过预告，所以单从业绩层面来讲，就是符合市场预期。
虽然从业绩本身来说就是符合市场预期，但从财报的细节，我们依然看到了很多改善。
1.根据财报披露，分众电梯电视媒体中自营设备约 75.6 万台(包括境外子公司的媒体设备约 8.4 万台)，公司电梯海报媒体中自营设备约 170.8 万个。
从总数来看，对比去年底的数据，电梯媒体自营设备增长了10%，海报媒体设备只是小幅增长。
但从结构来看，优化非常明显。
电梯媒体设备一线城市增长6.6%，二线城市增长14.2%，三线城市下滑了1.5%，实现了点位的明显优化。海报媒体设备一线城市增长0.2%，二线城市增长4.7%，三线及以下城市下滑9.6%，也实现了点位明显的优化。
分众进一步开拓一二线城市的电梯广告点位，去除三四线城市人口密度较低，盈利能力较差的广告点位。
另外公司海外的点位也进一步扩张，境外电视媒体数量从7.3万台，增加到了8.4万台，增长15.1%。根据公司披露，韩国已经成了分众最大的海外市场，年底可能会达到7w屏幕，首尔已经达到中国一线城市的盈利水平。预测年底收入3亿人民币，明年预计4亿人民币收入。
目前公司在新加坡和韩国都盈利了。在印尼和泰国因为疫情影响大，目前盈亏平衡。
分众的梯媒模式在海外，特别是东亚东南亚进一步扩张的空间依然很大，这是公司一个新的增长点。
2.应收帐款方面，中报分众应收帐款32.9亿，相比一季报35.04亿进一步改善。
上半年公司回款表现好，73亿营收，回款接近81亿。应收账款余额下降，坏账损失下降。
从报表来看，应收帐款质量也明显改善，互联网客户的应收账款从14亿降低到了9亿，交通行业客户应收账款也大幅降低（之前市场担心瓜子二手车欠钱），只有消费品客户应收帐款有提升，明显公司认为消费品客户回款能力更强，因此愿意给更多的帐期，应收帐款结构好转明显。
3.最后，公司已签约但尚未履行(完毕)的履约义务对应收入25.50亿元，这其中大部分都是下半年的利润...
下半年利润很大一部分已经被锁定了...
此外，公司也预告了三季报业绩。预计前三季度归母净利润43.80-45.30亿元，同比增长98.9%-105.7%。
单就第三季度，公司预计归母净利润14.80-16.30亿元，同比增长7.3%-18.2%。
看起来增速不快，但如果考虑到去年Q3的高基数，再考虑到今年Q3面临的互联网，教育行业强监管，国内消费低迷，经济低迷等多重影响，我们会发现公司能实现这样的业绩已经非常不错了。
从股价来看市场一直在担心教育行业的强监管会带来需求的萎靡，市场在担心经济的下滑会带来需求的萎靡，不少券商预测光教育行业其对收入影响就会在10%-20%，但从结果来看，可能的确有影响，但影响非常有限，这种担忧明显被证伪。
当然看空的人还能说新的理由，比如Q3的业绩都是Q2签的，已经锁定了，Q4才是真正的挑战...
其实看空的理由很多，我们还可以说Q4的广告也是今年签的，我们必须要看明年的情况才能判断出经济下滑的影响...
跌的时候找理由特别容易，这和涨的时候找利好特别容易是一个道理。
目前新能源企业可以因为一个不知道哪里来的涨价传闻直接20%涨停...但消费医药互联网企业却不能因为一份优秀的财报哪怕涨1%。
从全年利润来看，主流券商在中报后均预测公司今年利润会在60-65亿。
同时，公司昨天发布公告注销2.3亿此前回购股份，并且中报分红30亿。
今天的交流会上江总也表示，在满足经营节奏和战略储备的基础上，会考虑通过分红和回购的方式给股东增加回报。
总的来说，我们不考虑经济周期，分众的经营情况肯定是在逐步改善的，媒体点位改善，内部竞争环境改善（新潮要上市，减弱了价格战和点位扩张以获取利润），外部竞争环境改善（个人隐私数据保护加码，互联网定向推送广告难度大大提升）。
即便考虑经济周期，我们会发现分众其实也是一个弱周期的企业，而不是像2017-2020年表现的那么强周期...
2017-2020年分众的业绩的周期性波动不光是经济周期带来的，还有市场竞争加剧（新潮抢占点位，带来媒体点位租金上升），分众主动逆势扩张的影响。
其周期性远没有市场想的那么强。
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