【如果伤害已经无法阻止,强者逻辑就是让伤害变得有价值。龚俊身正果敢,我们也不掉队】
大家有一些NEWS事件度。看看rs主持是谁,看看下图媒体那个主发声的“队”,看看他们内容说的点。这件事最近会有不少发声,而且你们放心,绝对正向。我为什么敢让大家上升高度,让大家代表自己走“个体利益说明社会问题”。是因为这件事的处理行为,非常符合当下大数据信息AQ注重敏感的点。漏洞和法律法规怎么完善?就是一次次的问题出现透出不足,不足就要改进,这是被支持的行为,媒体、XX需要的事情是“就问题点出主推的价值观”,是案例说明,是法gui警告,XX就问题查询平台做相关处理。
格局放大。(删减补丁版[单身狗])
关于这件事的发声方向建议: https://t.cn/A66QRJhQ
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明泰铝业调研纪要 20220301
短期经营情况
1-2 月销量由于春节和涨速太快导致发货节奏偏慢,待铝价企稳之后预计会快速修复:由 于春节较早,下游企业员工担心疫情总体停工较早,1 月份提货比较少;2 月份初五之后 发货天数也不多,2 月就 23 天的发货时间,一天发 4000 吨也都是历史新高了。再加上 2 月份最近铝锭价格涨的比较快,从 19000 涨到 22000 元/吨,客户还有一种观望情绪,导 致发货量总体偏慢。但是,只是影响发货节奏,客户已经交了 30%订金,如果说铝锭价格 稳定住了,或者稍有回落,提货速度会加快。下游客户的常备库存不多。公司现在的订单 非常饱满,还是 3 个月接满的。
当前出口市场盈利非常好:出口产品的加工费普遍比国内多 1000 元,还不算伦铝和沪铝 的价差 1000 元,如果合起来可以比国内产品多 2000 元,公司 2021Q4 的出口量占比大概 30%左右,今年 3 月份有可能要达到 40%。
铝价上涨对利润的影响?
✓ 存货有正向升值
✓ 再生铝价差也在扩大(特别是易拉罐这样合金成分复杂的相对难处理的再生铝价差在
扩大,而电线电缆这样纯铝合金的再生铝价差变化不大)。
加工费,同比 2021 Q1 提升了 1000 元左右,其中有一半是成本推升,剩下一半就是涨出 来的利润。经过去年一年加工费上调,同比提升了 1000 块的水平,现在最低的产品加工 费也在 4000 块,其中成本推升了大概一半左右,燃料、电力等成本推升,吨利润大概提 升了 500 元。未来加工费走势,公司判断还是才刚刚涨上来,行业底部刚刚开始回暖,竞 争对手也没怎么赚钱。
✓ 新能源产品加工费涨了比较多,比如铝塑膜铝箔加工费之前 1.2 万,新订单 1.5 万的加 工费,正极箔也差不多涨了这么多。
✓ 加工费涨价态势,目前在 2022 年 1 月份提价之后继续保持,未来铝箔还有计划提价
中长期展望
中长期产销量规划:2022 年 140 万吨,2024-2025 年有机会上 220-240 万吨。
✓ 2022 年规划铝板带箔产销量 140 万吨,利用再生铝铸造的大扁锭量估计 80 万吨。 2022 年的增量包括韩国光阳铝业 5 万吨,明晟新材料搬迁新增 5 万吨,义瑞贡献 3 万 吨,其他的包括老厂升级改造等。
✓ 2023 年产销量增速会很快,由于义瑞基本可以完全达产,公司的目标产销量都是根据 客户意向订单一家一家算出来的,每个销售都要签目标责任书
✓ 2024-2025 年还是有机会上 220-240 万吨的产能/产量
从产品结构看,公司新能源产品及消费用产品增速快,未来在公司的占比也会继续提升, 义瑞投产的产品附加值较高,有望提升整体单位毛利。
✓ 分结构看,2021H1 建材及工业耗材 40%左右(工业耗材比较多,比如机箱机柜料、模
具料;建材不到 10%,其中主要是高端建筑用的门板料,在别墅上用的高端铝门;包 括一些家具、装饰雕刻版;)新能源电子家电 20%;交通运输 18%;消费/医用包装领域 16%;剩下是军工、5G、特高压输电。
✓ 2022 年,公司新能源产品总量大概 8 万吨,其中包括铝塑膜铝箔(3 万吨)、电池 箔、电池壳。目前限制公司新能源产品放量的还是产能,因为同样的产能可以做 3 吨 餐盒料或者 2 吨电池料,如果 3 吨餐盒料利润高那肯定回去做餐盒料。
✓ 未来,公司在新能源产品规划了 25 万吨电池料坯料,最后做出成品估计 16-17 万 吨,从静态看需求量应该在 50 万吨左右。明泰现在做的产品包括电池箔、电池壳、 电池箱包、充电桩配件,现在这个阶段铝塑膜铝箔是主导产品,在软包电池领域公司 可以占到 60%份额,鼎胜做的产品明泰也在积极拓展,电池壳属于板带产品,目前也 在和 C 客户等客户谈,现在也能生产,供科达利。汽车领域,蔚来、比亚迪、宇通、 大众、宝马,内饰件多一些,覆盖件少一些。商用车基本上都已经有合作,主要通过 二供或者三供切入。
市场空间和竞争格局
市场空间:符合明泰的热轧料市场目标市场大概 800 万吨(另外还有低端铸轧料 600 万 吨),明泰 2021 年 118 万吨占比热轧料大概 14%,如果按照所有产品 1400 万吨测算明泰 2021 年市占率 8%:符合公司目标市场的热轧料 2021 年市场大概 800 万吨(行业 1400 万 吨,有 600 万吨低端铸轧料剔除),目前餐盒料(每个月 1 万吨)和新能源放量很快。行 业增速还是比较快的,2020 年全行业不到 1200 万吨的量。
公司的单吨投资额相比同行(比如南山和宝武)要低 2/3::如果从再生铝开始投资,到热 轧-冷轧,明泰全产业链 1 万吨投资 7000 万左右;南山 1 万吨投资要 2 个亿(还不算再生 铝)。大国企怕低成本拼装投资失败,小企业没有这个技术实力,现在行业已经没有后发优 势了,目前竞争格局相对稳定。
竞争格局:现在是一超多强的格局,明泰属于一个综合型铝厂,属于铝加工超市,能够满 足大小客户的各种需求,产品种类丰富 1-8 系,而南山鼎胜华峰都是走专业型铝厂。 明泰能占据的细分小市场,通过在一个行业内做到绝对领先,明泰要做到小领域的绝对领 先,可以先把加工费打到很低,基本没有其他竞争对手的生存空间。例如,明泰在餐盒料 的市占率 60-70%,(明泰要涨价 200 元/吨,客户说多涨点也都行,说明需求非常好);比 如灯头料,明泰可以占到 80%;比如商用油箱储气罐,明泰占 60%;啤酒盖明泰占 80%;易 拉盖领域可以占 30%;阴极箔占 60%;胶带箔市占率 60%;屏蔽箔 60%市占率。明泰在每个 细分小行业可以做到绝对龙头。而别的大企业没有优势,比如南山,不会来做这个,他们 只会做大市场,适合一次性大规模连续生产的易拉罐市场。
为什么中小客户愿意找明泰?
公司对市场信息的搜集非常敏捷,为什么不去找大型国有企业,一方面交期上没法保证, 另一方面这些国企重点承担了国家新项目的研发;而找低端的小企业研发能力不行。所以 明泰这样又有效率又有技术的公司可以实现商用产品的研发,质量有保障,交期有保障。#投资##价值投资日志[超话]#
短期经营情况
1-2 月销量由于春节和涨速太快导致发货节奏偏慢,待铝价企稳之后预计会快速修复:由 于春节较早,下游企业员工担心疫情总体停工较早,1 月份提货比较少;2 月份初五之后 发货天数也不多,2 月就 23 天的发货时间,一天发 4000 吨也都是历史新高了。再加上 2 月份最近铝锭价格涨的比较快,从 19000 涨到 22000 元/吨,客户还有一种观望情绪,导 致发货量总体偏慢。但是,只是影响发货节奏,客户已经交了 30%订金,如果说铝锭价格 稳定住了,或者稍有回落,提货速度会加快。下游客户的常备库存不多。公司现在的订单 非常饱满,还是 3 个月接满的。
当前出口市场盈利非常好:出口产品的加工费普遍比国内多 1000 元,还不算伦铝和沪铝 的价差 1000 元,如果合起来可以比国内产品多 2000 元,公司 2021Q4 的出口量占比大概 30%左右,今年 3 月份有可能要达到 40%。
铝价上涨对利润的影响?
✓ 存货有正向升值
✓ 再生铝价差也在扩大(特别是易拉罐这样合金成分复杂的相对难处理的再生铝价差在
扩大,而电线电缆这样纯铝合金的再生铝价差变化不大)。
加工费,同比 2021 Q1 提升了 1000 元左右,其中有一半是成本推升,剩下一半就是涨出 来的利润。经过去年一年加工费上调,同比提升了 1000 块的水平,现在最低的产品加工 费也在 4000 块,其中成本推升了大概一半左右,燃料、电力等成本推升,吨利润大概提 升了 500 元。未来加工费走势,公司判断还是才刚刚涨上来,行业底部刚刚开始回暖,竞 争对手也没怎么赚钱。
✓ 新能源产品加工费涨了比较多,比如铝塑膜铝箔加工费之前 1.2 万,新订单 1.5 万的加 工费,正极箔也差不多涨了这么多。
✓ 加工费涨价态势,目前在 2022 年 1 月份提价之后继续保持,未来铝箔还有计划提价
中长期展望
中长期产销量规划:2022 年 140 万吨,2024-2025 年有机会上 220-240 万吨。
✓ 2022 年规划铝板带箔产销量 140 万吨,利用再生铝铸造的大扁锭量估计 80 万吨。 2022 年的增量包括韩国光阳铝业 5 万吨,明晟新材料搬迁新增 5 万吨,义瑞贡献 3 万 吨,其他的包括老厂升级改造等。
✓ 2023 年产销量增速会很快,由于义瑞基本可以完全达产,公司的目标产销量都是根据 客户意向订单一家一家算出来的,每个销售都要签目标责任书
✓ 2024-2025 年还是有机会上 220-240 万吨的产能/产量
从产品结构看,公司新能源产品及消费用产品增速快,未来在公司的占比也会继续提升, 义瑞投产的产品附加值较高,有望提升整体单位毛利。
✓ 分结构看,2021H1 建材及工业耗材 40%左右(工业耗材比较多,比如机箱机柜料、模
具料;建材不到 10%,其中主要是高端建筑用的门板料,在别墅上用的高端铝门;包 括一些家具、装饰雕刻版;)新能源电子家电 20%;交通运输 18%;消费/医用包装领域 16%;剩下是军工、5G、特高压输电。
✓ 2022 年,公司新能源产品总量大概 8 万吨,其中包括铝塑膜铝箔(3 万吨)、电池 箔、电池壳。目前限制公司新能源产品放量的还是产能,因为同样的产能可以做 3 吨 餐盒料或者 2 吨电池料,如果 3 吨餐盒料利润高那肯定回去做餐盒料。
✓ 未来,公司在新能源产品规划了 25 万吨电池料坯料,最后做出成品估计 16-17 万 吨,从静态看需求量应该在 50 万吨左右。明泰现在做的产品包括电池箔、电池壳、 电池箱包、充电桩配件,现在这个阶段铝塑膜铝箔是主导产品,在软包电池领域公司 可以占到 60%份额,鼎胜做的产品明泰也在积极拓展,电池壳属于板带产品,目前也 在和 C 客户等客户谈,现在也能生产,供科达利。汽车领域,蔚来、比亚迪、宇通、 大众、宝马,内饰件多一些,覆盖件少一些。商用车基本上都已经有合作,主要通过 二供或者三供切入。
市场空间和竞争格局
市场空间:符合明泰的热轧料市场目标市场大概 800 万吨(另外还有低端铸轧料 600 万 吨),明泰 2021 年 118 万吨占比热轧料大概 14%,如果按照所有产品 1400 万吨测算明泰 2021 年市占率 8%:符合公司目标市场的热轧料 2021 年市场大概 800 万吨(行业 1400 万 吨,有 600 万吨低端铸轧料剔除),目前餐盒料(每个月 1 万吨)和新能源放量很快。行 业增速还是比较快的,2020 年全行业不到 1200 万吨的量。
公司的单吨投资额相比同行(比如南山和宝武)要低 2/3::如果从再生铝开始投资,到热 轧-冷轧,明泰全产业链 1 万吨投资 7000 万左右;南山 1 万吨投资要 2 个亿(还不算再生 铝)。大国企怕低成本拼装投资失败,小企业没有这个技术实力,现在行业已经没有后发优 势了,目前竞争格局相对稳定。
竞争格局:现在是一超多强的格局,明泰属于一个综合型铝厂,属于铝加工超市,能够满 足大小客户的各种需求,产品种类丰富 1-8 系,而南山鼎胜华峰都是走专业型铝厂。 明泰能占据的细分小市场,通过在一个行业内做到绝对领先,明泰要做到小领域的绝对领 先,可以先把加工费打到很低,基本没有其他竞争对手的生存空间。例如,明泰在餐盒料 的市占率 60-70%,(明泰要涨价 200 元/吨,客户说多涨点也都行,说明需求非常好);比 如灯头料,明泰可以占到 80%;比如商用油箱储气罐,明泰占 60%;啤酒盖明泰占 80%;易 拉盖领域可以占 30%;阴极箔占 60%;胶带箔市占率 60%;屏蔽箔 60%市占率。明泰在每个 细分小行业可以做到绝对龙头。而别的大企业没有优势,比如南山,不会来做这个,他们 只会做大市场,适合一次性大规模连续生产的易拉罐市场。
为什么中小客户愿意找明泰?
公司对市场信息的搜集非常敏捷,为什么不去找大型国有企业,一方面交期上没法保证, 另一方面这些国企重点承担了国家新项目的研发;而找低端的小企业研发能力不行。所以 明泰这样又有效率又有技术的公司可以实现商用产品的研发,质量有保障,交期有保障。#投资##价值投资日志[超话]#
微博真是个好东西,翻旧微博时,会想到那时的所思所想,对比现况,比较自己是进步还是退步,哪里进步,哪里退步。发微博记录想法,自己是最大的受益人,坦诚的力量不容小觑。
旧博只会留自己认为有意义的,积极的正向的,值得反复回翻的,再看一遍还是会感动的,有新的启发的东西。
还会发现原来的一些想法,即使当时并没有采取行动,可它也慢慢影响到自己做的事,说的话绝对是有力量的,谨言慎行绝对是有道理的。
为什么不能活的轻松点?
因为不想稀里糊涂的过一辈子。
旧博只会留自己认为有意义的,积极的正向的,值得反复回翻的,再看一遍还是会感动的,有新的启发的东西。
还会发现原来的一些想法,即使当时并没有采取行动,可它也慢慢影响到自己做的事,说的话绝对是有力量的,谨言慎行绝对是有道理的。
为什么不能活的轻松点?
因为不想稀里糊涂的过一辈子。
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