【上市公司业绩稳增巩固经济“基本盘”】近日，中国上市公司协会首次对京沪深三大交易所全部A股2021年业绩进行了统计，年报业绩稳增，质量稳步提升，一组组数据解开了我国实体经济“基本盘”的发展密码。我们可从五个角度透视上市公司2021年年报：一是上市公司营业总收入对GDP的贡献力度大增，共实现营业总收入64.97万亿元，占全年GDP总额的56.81%；二是营收增长公司所占比例高，约八成公司实现收入增长，四成公司收入连续三年持续增长；三是上市公司盈利能力进一步提升，扣非后净利润为4.43万亿元，同比增长24.39%；四是盈利质量高，经营性现金流充沛，非金融类上市公司经营性现金流净额约为5.03万亿元，同比增长9.82%，且近八成公司实现经营活动现金净流入；五是核心竞争力“护城河”不断筑牢，非金融类上市公司研发投入金额合计约1.31万亿元，同比增长23.53%，占全国企业研发支出总额的47.02%。
正如上述数据所示，公司的盈利质量和盈利能力均有明显提升，这得益于上市公司相关提质政策的有力落实。自2018年的中央经济工作会议首次提出“提高上市公司质量”以来，中国证监会印发推动上市公司质量行动计划，近几年上市公司质量明显提升。上市公司经济增长“动力源”作用持续强化，作为实体经济“基本盘”的地位更加巩固。上市公司质量是资本市场健康发展的基础，只有高质量运营的上市公司才能提振投资者信心，才能带来资本市场的繁荣。详情：https://t.cn/A6Xy0mVW
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无形资产评估：商誉的特征及商誉评估应该注意的问题
商誉是企业获得超额收益的能力。通常是企业由于多方原因而形成的无形价值。这种无形价值具体表现在该企业的获利能力超过了一般企业的获利水平。
四川中天资产评估为四川省内及成都市内提供租金评估、残值评估、固定资产报废评估、房地产评估、机器设备评估、企业股权评估、企业价值评估、无形资产评估等各种资产评估。
一、商誉的特征
1.企业的商誉不可能在短期内形成，而是在长期的经营活动中形成的，它取决于企业的产品或服务的质量、商号使用的广泛程度、企业高效的组织机构、企业员工的优秀素质等多方面的影响；
2.企业的商誉无时间限制，但是商誉的价值会随着企业内部经营状况的变化而不断变化；
3.企业的商誉依附于特定企业，不能独立存在，是一种不可确指的无形资产；
4.商誉可以是自创的，也可以是外购的，但只有外购的才能作为无形资产入账。
二、商誉评估应该注意的问题
1.商誉评估必须坚持预期原则。
企业是否拥有超额收益是判断企业有无商誉和商誉大小的标志。
2.商誉价值形成既然是建立在企业预期超额收益基础之上，则商誉评估值高低与企业中为形成商誉投入的费用和劳务没有直接联系。因此，商誉评估不能采用投入费用累加的方法进行。
3.企业负债与否、负债规模大小与企业商誉没有直接关系。
(1)从财务学原理分析，企业负债不影响资产收益率，而影响投资者收益率，即资本金收益率。资本金收益率与资产收益率的关系可以表述为：
资本金收益率＝资产收益率/(1－资产负债率)
(2)在资产收益率一定且超过负债资金成本的条件下，增大负债比率，可以增加资本金收益率，并不直接影响资产收益率。
(3)商誉评估值取决于预期资产收益率，而非资本金收益率。当然，资产负债率应保持一定的限度，负债比例增大会增大企业风险，最终会对资产收益率产生影响。这在商誉评估时应有所考虑，但不能因此得出负债企业就没有商誉的结论。
4.不是所有企业都有商誉，商誉只存在于那些长期具有超额收益的少数企业之中。一个企业在同类型企业中超额收益越高，商誉评估值越大。
5.商誉是由众多因素共同作用形成，但形成商誉的个别因素不能够单独计量的特征，决定了商誉评估也不能采用市场类比的方法进行。
6.商誉与商标是有区别的，反映两个不同的价值内涵。
(1)商标是产品的标志，而商誉则是企业整体声誉的体现。
商标与其产品相结合，它所代表的产品质量越好，市场需求越大，商标的信誉越高，据此带来的超额收益越大，其评估值也就越大。而商誉则是与企业密切相关的，企业经营机制完善并且运转效率高，企业的经济效益就高，信誉就好，其商誉评估值也就越大。可见。商标价值来自于产品所具有的超额获利能力，商誉价值则来自于企业所具有的超额获利能力。
(2)商誉作为不可确指的无形资产，是与企业及其超额获利能力结合在一起的，不能够脱离企业而单独存在。商标则是可确指的无形资产，可以在原组织继续存在的同时，转让给另一个组织。
(3)商标可以转让其所有权，也可以转让其使用权。而商誉只有随企业行为的发生实现其转移或转让，没有所有权与使用权之分。
商誉是企业获得超额收益的能力。通常是企业由于多方原因而形成的无形价值。这种无形价值具体表现在该企业的获利能力超过了一般企业的获利水平。
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一、商誉的特征
1.企业的商誉不可能在短期内形成，而是在长期的经营活动中形成的，它取决于企业的产品或服务的质量、商号使用的广泛程度、企业高效的组织机构、企业员工的优秀素质等多方面的影响；
2.企业的商誉无时间限制，但是商誉的价值会随着企业内部经营状况的变化而不断变化；
3.企业的商誉依附于特定企业，不能独立存在，是一种不可确指的无形资产；
4.商誉可以是自创的，也可以是外购的，但只有外购的才能作为无形资产入账。
二、商誉评估应该注意的问题
1.商誉评估必须坚持预期原则。
企业是否拥有超额收益是判断企业有无商誉和商誉大小的标志。
2.商誉价值形成既然是建立在企业预期超额收益基础之上，则商誉评估值高低与企业中为形成商誉投入的费用和劳务没有直接联系。因此，商誉评估不能采用投入费用累加的方法进行。
3.企业负债与否、负债规模大小与企业商誉没有直接关系。
(1)从财务学原理分析，企业负债不影响资产收益率，而影响投资者收益率，即资本金收益率。资本金收益率与资产收益率的关系可以表述为：
资本金收益率＝资产收益率/(1－资产负债率)
(2)在资产收益率一定且超过负债资金成本的条件下，增大负债比率，可以增加资本金收益率，并不直接影响资产收益率。
(3)商誉评估值取决于预期资产收益率，而非资本金收益率。当然，资产负债率应保持一定的限度，负债比例增大会增大企业风险，最终会对资产收益率产生影响。这在商誉评估时应有所考虑，但不能因此得出负债企业就没有商誉的结论。
4.不是所有企业都有商誉，商誉只存在于那些长期具有超额收益的少数企业之中。一个企业在同类型企业中超额收益越高，商誉评估值越大。
5.商誉是由众多因素共同作用形成，但形成商誉的个别因素不能够单独计量的特征，决定了商誉评估也不能采用市场类比的方法进行。
6.商誉与商标是有区别的，反映两个不同的价值内涵。
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商标与其产品相结合，它所代表的产品质量越好，市场需求越大，商标的信誉越高，据此带来的超额收益越大，其评估值也就越大。而商誉则是与企业密切相关的，企业经营机制完善并且运转效率高，企业的经济效益就高，信誉就好，其商誉评估值也就越大。可见。商标价值来自于产品所具有的超额获利能力，商誉价值则来自于企业所具有的超额获利能力。
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