拓邦股份交流纪要0322
从三个层面来看整个公司的情况:1.赛道维度，控制器的智能化赛道是长 期可持续发展的赛道，空间是足够广阔;新能源赛道尤其储能赛道是大的发展 趋势，从大的赛道来讲没有问题。
2..从公司的竞争力和份额趋势，拓邦成为行业的龙头，尤其去年三、四季 度行业需求下行但拓邦一直保持较高的收入增长。一方面反应公司是比较优秀 的龙头企业，另外公司在原材料价格上涨各方面都有压力的时候，份额进一步 强化提升。从长期维度来看，公司格局在这一轮过程中会变得更好，有利于公 司长期发展。
3.从投资判断来说，年报业绩压力在四季度比较大，疫情、原材料价格上 涨对于全行业包括中国各行业都受到了大的影响。从中长期维度来说，在艰难 阶段公司加速份额提升，加速国产替代有利于公司长期的发展竞争力。
从3-5年的维度来说公司长期确定性会增加，立足长远，前期调整比较充 分，从公司今年定的股权激励目标来看，收入是继续保持高增长。从中长期维 度来说，投资者长期伴随公司成长获得更好的投资回报。
交流:年报总结起来就是三件事，一是年报，二是回购，三是分拆。
年报:公司收入是77.67，同比+40%，在近5年公司实现了复合30%的增 速。归母净利润是5.65，同比+6.16%;扣非净利润4.32，同比+13.28%。公司的 五大板块都实现了比较好的增长，头部客户数量突破100家，数量同比增加了20 多家，占收入比重超过了80%。
1.工具板块:21年超越基础家电板块，成为公司的第一大业务板块，实现 了接近30亿的收入，同比+43.36%。工具板块下游市场比较集中，拓邦已经积 累了比较明显的客户优势和产品优势，下游工具板块CR10为80-90%，我们已经 进入了多个头部客户，除了份额第一的TTI之外(占比提到了70%)，其它份额 来源于其它头部客户。
产品维度实现多品类的横向拓展，除了电动工具以外，园林工具、工具 灯、地板护理以及经典产品都实现了快速的增长。这个板块未来成长的驱动力 就是应用场景以及产品拓展会打开增量市场。对于存量市场我们会通过技术升 级，从用油改为用电，从有绳改为无绳。长期增长态势还是比较看好的。
2.家电板块:21年我们实现的收入是30亿，同比+37%。下游的大家电、小 家电、创新家电、客户等等品类比较多。成长依赖于两个方面，一是存量市 场，过去两年我们客户开拓比较顺利，体量和数量都在增加;二是增量市场， 通过技术创新，推出创新产品，包括净化产品、厨房产品，服务机器人还有很 多创新智能设备增长比较迅猛，这两个因素打开了家电板块的成长空间。
3.新能源板块:我们的电子技术是在10年就开始培育的，前期拓邦公司新 能源锂电池主要是面向新能源汽车市场，但在16年的时候把市场转向了加氢储 能，业绩快速成长。这个板块包括储能和绿色出行，2021年绿色新能源收入 12.4亿，同比+10%，它已经成为公司第三成长曲线。我们对电池技术、解决方 案以及客户的理解，能迅速打开市场。
储能占新能源70%，收入是接近9亿，同比+40%，我们在这个板块里面有
几个方向，包括户用储能、便携式储能、通讯备件和工商业储能。户用储能、 便携式储能在21年实现了倍增，22年还是有望延续高增长态势。户用储能主要 是面向海外的家电储能，房车、电器电元等细分领域提供锂电池等级产品;便 携式储能主要是面向国内头部客户来提供逆变器产品。通信备件21年受上游材 料上涨以及产能限制，21年是下降的;工商业储能目前占比不高，但是未来我 们认为未来有望贡献公司新的增长点。
新型动力储能在21年是3亿收入，同比+42%，占新能源板块的30%。主要 是提供了充电桩的控制器以及逆变桩的直流核电机，这个板块我们暂时没有提 供电池。
新型动力板块21年收入是1亿，同比+57%。新型动力主要是面向换电站、 移动机器人提供BMS以及电等级产品。
4.工业板块:这个板块收入在3亿左右，下游应用领域主要是下游3C设备、 机器人、医疗设备提供控制器、驱动器和电机。随着国产化进程的加速和国产 智能化的需求，未来有可能会迎来新一轮的增长周期，这是属于工业行业的属 性。
5.智能解决方案:公司从最早期控制器单板，到电机、电池形成部件，包 括集成面板，CFT显示的部件、组件，未来希望通过自定义的核心技术能够为 用户在创新领域提供综合的解决方案。目前收入体量不大，增长+60%，未来随 着物联网的增速，在这个板块也会做出我们的贡献，也希望在这个领域里面有 所突破。
21年毛利率是21.28%，同比-3 pp。主要是受材料涨价的因素。未来随着原 材料价格的逐步回落，希望盈利能力逐步恢复到正常的水平。
国际化进展在加速。2021年越南也是属于疫情的重灾区，但我们6个多月就 投产了。同时新建了德国和北美海外运营中心，增加了罗马尼亚和墨西哥的制 造中心。越南、罗马尼亚和墨西哥在2022年有望逐步贡献产能。
最后有两个比较重要的影响利润因素。一是坏账，公司在移动电源非主流 产品以及ARD运营商这两个产品有两个客户，客户运营出现了问题，我们对两 个客户进行了充分的计提，大概的影响有接近七千万。二是在四季度新增了一 个基地，增加了费用，同时子公司上市进行股改之后，对于2021年的影响大概 有一千万的利润影响。
Q1:毛利率的影响高于预期，为什么会比想的要大，下游客户传导比四季 度慢?往后看2022年毛利率能恢复到什么水平?如果分季度来看，爬坡趋势有 没有大概的展望?
A:2021年毛利率影响是3 pp，一是四季度、三季度原材料涨价比原来预期 更严峻一些;二是会计科目调整，比如说给客户现金折扣原来是计在财务费用 的，根据新的会计准则调到了总业务成本里面;三是今年销售运费是计入到总 成本。扣除这些因素基本上和原来差不多，
展望2022年，从一季度开始是缓步回升的过程，全年能够达到什么比例公 司内部有目标，但没办法公开。
Q2:现在一季度传导的怎么样?二季度、三季度全年能够传导到什么程 度?
A:现在没有办法去预判全年传导多少。公司对于新产品一定是传导的， 对于已经下了订单的老产品怎么传导，不同客户接受程度有差异。总体来说自 主可控产品，国内ODM产品实现了国产替代转价能够强一些。海外客户定价机 制比较严，价格需要马上涨价没有那么快速。
拓邦一定是具备转移能力，但是能量化到多少还是比较复杂的。目前四季 度有很多材料在下游材料是传递了涨价，但不是所有产品都能够传递涨价。毛 利从年初开始有望缓慢的回升，因为Q1有材料建造成本，而且现在因为疫情的 影响，原材料也会出现波动。量化的指标现在没有办法回复。
Q3:很多原材料今年价格会逐步回落，主要是哪几种材料?占比是多少? 比如说多少是芯片，芯片主要是哪一种芯片?
A:我们是做PCI的，上游原材料品类特别多，每一个品类占收入比重都不 是特别高。金额比较高的就是芯片和工业半导体，这块大概是在8-10%，贵重 元器件不涨价占比非常低，也就是电阻、电容。对于公司品类来讲，一个板上 有几百种原材料，应该来说每一种占比都不会特别高。
Q4:芯片价格现在有回落吗?
A:国产的比较稳定一些，但海外ST、DR这些芯片不仅没有回落，供货依 然没有紧张，价格也比较高。我们好一些，因为我们国产替代快一些，国际上 的DR、ST这些芯片依然比较紧张，价格回落了一些。
Q5:今年毛利率怎么实现反复提升?是通过咱们反复传导?
A:传递这个事情是动态的，做企业肯定要赚钱，上游材料涨价了肯定向 下游传递，但是传递的比例是多少不确定的。不是说企业的溢价权不够，而是 企业业务形态比较复杂，一个客户几千种产品，不可能有点材料涨价就马上到 系统里面调价，所以没有办法对比。
Q6:现在公司提出2030年目标，关于中长期目标中，未来构成的分布和主 要的成长逻辑，以及从公司市场份额或者是市场竞争端的角度来说未来会是怎 么样的状态?
A:五年计划里面以四电一网为核心，未来会有第6、第7个行业，比如说 工具板块希望达到30%的市占率，家电板块希望达到8-10%的市占率，这个目标 没有变化。对于2030年目标，未来在智能化、低碳化、区域化和短量化趋势下 找到属于拓邦的市场机会，不同的区域里面，不同的客户里面提供不同的产 品。希望在2030年来看，我们的这种机会有控制器、电机和整机的机会。
目前还是会围绕四电一网。我们会围绕发电端、储电端、用电端做自己的 贡献，从企业来看会围绕降本增效，产品升级、技术迭代方面找到属于我们的 机会。
对于2030年收入结构来看，希望解决方案有比较大的比重。未来业务布局 希望把家电和工具做稳，把锂电池和新能源工业做强做大来完成我们未来的十 年目标。
从业绩目标来看，希望解决方案的占比达到一定的比例，除了市场能力之
外还有资源整合能力和核心承担能力，我们会围绕这三个核心承担能力，为业 务布局以及定下来的业绩目标。
Q7:关于子公司分拆?业务情况?
A:具体预案没有披露。公司希望通过分拆可以激发内部员工的活力，把 产业做大，只要能够把产业做大，能够和员工共享，这是我们共同的目标。
这个公司是2016年收购了元控子公司，主要给下游自动化设备，比如工厂 的接电机，焊接等等3C设备做驱动控制器。元控是在这几个驱动方面做的非常 好。行业目前有的汇川和雷赛公司以及河旺电器，国内上市公司不多。以前这 些公司都是给德国、日本、台湾做。优势一是成本优势，二是工厂智能化生机 的趋势。以前设备都是进口的，控制器、驱动很多日本、台湾公司在做，但是 这些公司不太可能配合公司做智能化升级，拓邦在未来趋势越来越明显。
国产化替代对于企业是利好的，因为速度、设备周期短，人口红利消失之 后越来越难做了，现在工厂只要是能用设备的地方就能够用设备。这个板块对 于下游客户应用周期特别长，因为驱动器比重比较低，所以下游客户不会说因 为那个成本低就换掉你，客户黏性是非常强的。
元控在过去收购5年之内，从原来以部件为主，主动研发了四氟驱动控制 器，这几年已经完全得到了产品品质验证和客户认证，未来就是一个大体量市 场推广过程。
Q8:回溯2020年家电少了2.94亿，工具多了1.8亿，这是什么原因?
A:家电是把逆变器调到了新能源，20年新能源汽车和逆变器放在了家电 板块，今年因为体量在增加所以调出来了，主要是这两个，其它的没有调整。
Q9:公司新能源业务销售渠道问题，比如说直销、经销比例是什么样的? 主要通过哪些方式卖新能源产品?
A:新能源板块也是提供定制化的解决方案，家电储能主要是给下游大的 整机厂商，基本上没有分销的说法，都是直接给到下游客户。
通讯备件基本上就是运营商;逆变器就是头部便携电源;家电储能主要是 海外的整机客户，有部分是工程商，有部分是做整机的;电源也是做房车的整 机公司。一般总结为两类，第一个是主机厂，第二个就是工程运营商。其中 70%给到主机厂，基站这边是给到铁塔，是中国移动招标的，也是直销的。
Q10:我们的工具里面也有配套卖一些锂电，这部分可以跟大家解读一下 吗?
A:工具板块提供的场景有控制板、控制器，锂电机、电池包、整机这四 类产品，根据客户不同需求，可以提供单品也可以提供组合，这也是我们在这 个板块里面跟同行相比非常有特色的产品组合，2021年数据还没有出来，整机 电池包、电机增长不错，电机增长基数20年大概是1亿多，电池包增长也差不 多，2021年整机增速慢一点，其它增速还可以。
Q11:回购和分红大家关注度比较高，包括我们从回购规模和占持比比较 小一些?
A:公司在这个点调的有点多，对于公司来讲调回购是因为我们基于公司
未来长期发展的信心，金额来看马上有分红预案在5月份实施。拓邦在这么艰难 的情况下愿意拿出一部分现金进行回购，更多是体现未来的信心。根据公司的 运营状况优先保障业务的发展，加上分红差不多是1亿，这是目前能够拿出来。
展望未来，我们认为科技行业的重大机遇还是围绕智能技术的应用产生， 智能控制器的需求会持续快速增长，估值所处的行业增量机会也在增多，我们 作为智能控制器龙头企业会持续以技术创新为核心能力，现在也是具备了全球 化的运营能力。会持续为下游客户提升智能化的水平，大家看到我们产品价值 量也在不断提升。#投资##价值投资日志[超话]#
从三个层面来看整个公司的情况:1.赛道维度，控制器的智能化赛道是长 期可持续发展的赛道，空间是足够广阔;新能源赛道尤其储能赛道是大的发展 趋势，从大的赛道来讲没有问题。
2..从公司的竞争力和份额趋势，拓邦成为行业的龙头，尤其去年三、四季 度行业需求下行但拓邦一直保持较高的收入增长。一方面反应公司是比较优秀 的龙头企业，另外公司在原材料价格上涨各方面都有压力的时候，份额进一步 强化提升。从长期维度来看，公司格局在这一轮过程中会变得更好，有利于公 司长期发展。
3.从投资判断来说，年报业绩压力在四季度比较大，疫情、原材料价格上 涨对于全行业包括中国各行业都受到了大的影响。从中长期维度来说，在艰难 阶段公司加速份额提升，加速国产替代有利于公司长期的发展竞争力。
从3-5年的维度来说公司长期确定性会增加，立足长远，前期调整比较充 分，从公司今年定的股权激励目标来看，收入是继续保持高增长。从中长期维 度来说，投资者长期伴随公司成长获得更好的投资回报。
交流:年报总结起来就是三件事，一是年报，二是回购，三是分拆。
年报:公司收入是77.67，同比+40%，在近5年公司实现了复合30%的增 速。归母净利润是5.65，同比+6.16%;扣非净利润4.32，同比+13.28%。公司的 五大板块都实现了比较好的增长，头部客户数量突破100家，数量同比增加了20 多家，占收入比重超过了80%。
1.工具板块:21年超越基础家电板块，成为公司的第一大业务板块，实现 了接近30亿的收入，同比+43.36%。工具板块下游市场比较集中，拓邦已经积 累了比较明显的客户优势和产品优势，下游工具板块CR10为80-90%，我们已经 进入了多个头部客户，除了份额第一的TTI之外(占比提到了70%)，其它份额 来源于其它头部客户。
产品维度实现多品类的横向拓展，除了电动工具以外，园林工具、工具 灯、地板护理以及经典产品都实现了快速的增长。这个板块未来成长的驱动力 就是应用场景以及产品拓展会打开增量市场。对于存量市场我们会通过技术升 级，从用油改为用电，从有绳改为无绳。长期增长态势还是比较看好的。
2.家电板块:21年我们实现的收入是30亿，同比+37%。下游的大家电、小 家电、创新家电、客户等等品类比较多。成长依赖于两个方面，一是存量市 场，过去两年我们客户开拓比较顺利，体量和数量都在增加;二是增量市场， 通过技术创新，推出创新产品，包括净化产品、厨房产品，服务机器人还有很 多创新智能设备增长比较迅猛，这两个因素打开了家电板块的成长空间。
3.新能源板块:我们的电子技术是在10年就开始培育的，前期拓邦公司新 能源锂电池主要是面向新能源汽车市场，但在16年的时候把市场转向了加氢储 能，业绩快速成长。这个板块包括储能和绿色出行，2021年绿色新能源收入 12.4亿，同比+10%，它已经成为公司第三成长曲线。我们对电池技术、解决方 案以及客户的理解，能迅速打开市场。
储能占新能源70%，收入是接近9亿，同比+40%，我们在这个板块里面有
几个方向，包括户用储能、便携式储能、通讯备件和工商业储能。户用储能、 便携式储能在21年实现了倍增，22年还是有望延续高增长态势。户用储能主要 是面向海外的家电储能，房车、电器电元等细分领域提供锂电池等级产品;便 携式储能主要是面向国内头部客户来提供逆变器产品。通信备件21年受上游材 料上涨以及产能限制，21年是下降的;工商业储能目前占比不高，但是未来我 们认为未来有望贡献公司新的增长点。
新型动力储能在21年是3亿收入，同比+42%，占新能源板块的30%。主要 是提供了充电桩的控制器以及逆变桩的直流核电机，这个板块我们暂时没有提 供电池。
新型动力板块21年收入是1亿，同比+57%。新型动力主要是面向换电站、 移动机器人提供BMS以及电等级产品。
4.工业板块:这个板块收入在3亿左右，下游应用领域主要是下游3C设备、 机器人、医疗设备提供控制器、驱动器和电机。随着国产化进程的加速和国产 智能化的需求，未来有可能会迎来新一轮的增长周期，这是属于工业行业的属 性。
5.智能解决方案:公司从最早期控制器单板，到电机、电池形成部件，包 括集成面板，CFT显示的部件、组件，未来希望通过自定义的核心技术能够为 用户在创新领域提供综合的解决方案。目前收入体量不大，增长+60%，未来随 着物联网的增速，在这个板块也会做出我们的贡献，也希望在这个领域里面有 所突破。
21年毛利率是21.28%，同比-3 pp。主要是受材料涨价的因素。未来随着原 材料价格的逐步回落，希望盈利能力逐步恢复到正常的水平。
国际化进展在加速。2021年越南也是属于疫情的重灾区，但我们6个多月就 投产了。同时新建了德国和北美海外运营中心，增加了罗马尼亚和墨西哥的制 造中心。越南、罗马尼亚和墨西哥在2022年有望逐步贡献产能。
最后有两个比较重要的影响利润因素。一是坏账，公司在移动电源非主流 产品以及ARD运营商这两个产品有两个客户，客户运营出现了问题，我们对两 个客户进行了充分的计提，大概的影响有接近七千万。二是在四季度新增了一 个基地，增加了费用，同时子公司上市进行股改之后，对于2021年的影响大概 有一千万的利润影响。
Q1:毛利率的影响高于预期，为什么会比想的要大，下游客户传导比四季 度慢?往后看2022年毛利率能恢复到什么水平?如果分季度来看，爬坡趋势有 没有大概的展望?
A:2021年毛利率影响是3 pp，一是四季度、三季度原材料涨价比原来预期 更严峻一些;二是会计科目调整，比如说给客户现金折扣原来是计在财务费用 的，根据新的会计准则调到了总业务成本里面;三是今年销售运费是计入到总 成本。扣除这些因素基本上和原来差不多，
展望2022年，从一季度开始是缓步回升的过程，全年能够达到什么比例公 司内部有目标，但没办法公开。
Q2:现在一季度传导的怎么样?二季度、三季度全年能够传导到什么程 度?
A:现在没有办法去预判全年传导多少。公司对于新产品一定是传导的， 对于已经下了订单的老产品怎么传导，不同客户接受程度有差异。总体来说自 主可控产品，国内ODM产品实现了国产替代转价能够强一些。海外客户定价机 制比较严，价格需要马上涨价没有那么快速。
拓邦一定是具备转移能力，但是能量化到多少还是比较复杂的。目前四季 度有很多材料在下游材料是传递了涨价，但不是所有产品都能够传递涨价。毛 利从年初开始有望缓慢的回升，因为Q1有材料建造成本，而且现在因为疫情的 影响，原材料也会出现波动。量化的指标现在没有办法回复。
Q3:很多原材料今年价格会逐步回落，主要是哪几种材料?占比是多少? 比如说多少是芯片，芯片主要是哪一种芯片?
A:我们是做PCI的，上游原材料品类特别多，每一个品类占收入比重都不 是特别高。金额比较高的就是芯片和工业半导体，这块大概是在8-10%，贵重 元器件不涨价占比非常低，也就是电阻、电容。对于公司品类来讲，一个板上 有几百种原材料，应该来说每一种占比都不会特别高。
Q4:芯片价格现在有回落吗?
A:国产的比较稳定一些，但海外ST、DR这些芯片不仅没有回落，供货依 然没有紧张，价格也比较高。我们好一些，因为我们国产替代快一些，国际上 的DR、ST这些芯片依然比较紧张，价格回落了一些。
Q5:今年毛利率怎么实现反复提升?是通过咱们反复传导?
A:传递这个事情是动态的，做企业肯定要赚钱，上游材料涨价了肯定向 下游传递，但是传递的比例是多少不确定的。不是说企业的溢价权不够，而是 企业业务形态比较复杂，一个客户几千种产品，不可能有点材料涨价就马上到 系统里面调价，所以没有办法对比。
Q6:现在公司提出2030年目标，关于中长期目标中，未来构成的分布和主 要的成长逻辑，以及从公司市场份额或者是市场竞争端的角度来说未来会是怎 么样的状态?
A:五年计划里面以四电一网为核心，未来会有第6、第7个行业，比如说 工具板块希望达到30%的市占率，家电板块希望达到8-10%的市占率，这个目标 没有变化。对于2030年目标，未来在智能化、低碳化、区域化和短量化趋势下 找到属于拓邦的市场机会，不同的区域里面，不同的客户里面提供不同的产 品。希望在2030年来看，我们的这种机会有控制器、电机和整机的机会。
目前还是会围绕四电一网。我们会围绕发电端、储电端、用电端做自己的 贡献，从企业来看会围绕降本增效，产品升级、技术迭代方面找到属于我们的 机会。
对于2030年收入结构来看，希望解决方案有比较大的比重。未来业务布局 希望把家电和工具做稳，把锂电池和新能源工业做强做大来完成我们未来的十 年目标。
从业绩目标来看，希望解决方案的占比达到一定的比例，除了市场能力之
外还有资源整合能力和核心承担能力，我们会围绕这三个核心承担能力，为业 务布局以及定下来的业绩目标。
Q7:关于子公司分拆?业务情况?
A:具体预案没有披露。公司希望通过分拆可以激发内部员工的活力，把 产业做大，只要能够把产业做大，能够和员工共享，这是我们共同的目标。
这个公司是2016年收购了元控子公司，主要给下游自动化设备，比如工厂 的接电机，焊接等等3C设备做驱动控制器。元控是在这几个驱动方面做的非常 好。行业目前有的汇川和雷赛公司以及河旺电器，国内上市公司不多。以前这 些公司都是给德国、日本、台湾做。优势一是成本优势，二是工厂智能化生机 的趋势。以前设备都是进口的，控制器、驱动很多日本、台湾公司在做，但是 这些公司不太可能配合公司做智能化升级，拓邦在未来趋势越来越明显。
国产化替代对于企业是利好的，因为速度、设备周期短，人口红利消失之 后越来越难做了，现在工厂只要是能用设备的地方就能够用设备。这个板块对 于下游客户应用周期特别长，因为驱动器比重比较低，所以下游客户不会说因 为那个成本低就换掉你，客户黏性是非常强的。
元控在过去收购5年之内，从原来以部件为主，主动研发了四氟驱动控制 器，这几年已经完全得到了产品品质验证和客户认证，未来就是一个大体量市 场推广过程。
Q8:回溯2020年家电少了2.94亿，工具多了1.8亿，这是什么原因?
A:家电是把逆变器调到了新能源，20年新能源汽车和逆变器放在了家电 板块，今年因为体量在增加所以调出来了，主要是这两个，其它的没有调整。
Q9:公司新能源业务销售渠道问题，比如说直销、经销比例是什么样的? 主要通过哪些方式卖新能源产品?
A:新能源板块也是提供定制化的解决方案，家电储能主要是给下游大的 整机厂商，基本上没有分销的说法，都是直接给到下游客户。
通讯备件基本上就是运营商;逆变器就是头部便携电源;家电储能主要是 海外的整机客户，有部分是工程商，有部分是做整机的;电源也是做房车的整 机公司。一般总结为两类，第一个是主机厂，第二个就是工程运营商。其中 70%给到主机厂，基站这边是给到铁塔，是中国移动招标的，也是直销的。
Q10:我们的工具里面也有配套卖一些锂电，这部分可以跟大家解读一下 吗?
A:工具板块提供的场景有控制板、控制器，锂电机、电池包、整机这四 类产品，根据客户不同需求，可以提供单品也可以提供组合，这也是我们在这 个板块里面跟同行相比非常有特色的产品组合，2021年数据还没有出来，整机 电池包、电机增长不错，电机增长基数20年大概是1亿多，电池包增长也差不 多，2021年整机增速慢一点，其它增速还可以。
Q11:回购和分红大家关注度比较高，包括我们从回购规模和占持比比较 小一些?
A:公司在这个点调的有点多，对于公司来讲调回购是因为我们基于公司
未来长期发展的信心，金额来看马上有分红预案在5月份实施。拓邦在这么艰难 的情况下愿意拿出一部分现金进行回购，更多是体现未来的信心。根据公司的 运营状况优先保障业务的发展，加上分红差不多是1亿，这是目前能够拿出来。
展望未来，我们认为科技行业的重大机遇还是围绕智能技术的应用产生， 智能控制器的需求会持续快速增长，估值所处的行业增量机会也在增多，我们 作为智能控制器龙头企业会持续以技术创新为核心能力，现在也是具备了全球 化的运营能力。会持续为下游客户提升智能化的水平，大家看到我们产品价值 量也在不断提升。#投资##价值投资日志[超话]#
#轮胎#
作为主机厂零部件采购一枚，对品牌略知一二，经常会和产品经理和销售们“神仙打架”。诸如这个配置，我们采购认为不必要，然后列举一二云云，和产品经理们大战三百回合。当然了，以成本控制为目的的我们，能减配一个就意味着KPI指标的大大提升，然后在某些配置上，我们几乎无法撼动销售们的毅然决然。
其中之一就属：消费者最直观的地方。也就是用户能第一眼就看到的地方，比如造型、内饰、外饰。内外饰凭借肉眼观看和手的触摸，就能让一辆车的印象分在第一时间提升，所以，当你看到仪表、扶手，以及门板的一瞬间，这辆车在你的印象里就定了基调：这到底是一辆内饰奢华的高档车？还是一辆塑料感十足的廉价车？
再把视线移到车外，消费者就要看到这辆车的外观和造型。当然这部分就不仅是自己来看了，同时还面向周围的人。你就要去看造型、看灯、看油漆色彩，当然，这些都是比较专业的人员，才能窥出一二。而对于普通消费者，却不易看出好还是坏，所以只能通过肉眼去看最直观的位置：
①造型好不好看
②颜色舒不舒服
③品牌响不响亮
所以当造型和颜色外观方面，更接近主观印象时，外露品牌就更为直观和加分了——轮胎。
当然了，有些人说，轮胎不就一橡胶产品么，至于这么玄乎？其实一条轮胎，它并不仅仅就是能滚动就行，它可是承载着一两吨重的汽车，以及负载，在各种不同路况、不同速度下要安全行驶。同时一条好的轮胎，并不仅仅意味着价格贵，同时对性能、安全，续航都有贡献，让它真的就是一条好轮胎。
所以我们一般选择轮胎，就不再以价格为导向，而豪华汽车更不应以价格为导向，转而向品牌和性能两个方向来定方向。
而在从燃油车向纯电动车的转变过程中，轮胎的选择也有一定的变化。
①电动车NVH更低，相对于燃油车而言，电动车没有发动机，电机的声音相对来说更小。如果行驶过程中，胎噪较大，当低速行驶时，这一现象并不明显，一旦车速较快，用户在车内更容易觉察，所以纯电动车对胎噪要求更高。
②电动车起步更快，如果轮胎的抓地力不够，那么很容易产生一种状态：后驱车辆原地打滑，车速没有跟上加速踏板的力道。如果驾驶技术不到位很容易失控，所以纯电动车对抓地力要求更高。
③当前来看，纯电动车的一大焦虑就是：续航焦虑。而轮胎会有贡献？当然会有，行驶过程中，轮胎与地面会产生滚动摩擦力，从而阻碍车辆前进。如果轮胎对滚动阻力能减小呢？那么对续航有所增加。
④纯电动车虽然没有了发动机系统，但是增加了动力电池。众所周知，动力电池包非常重，往往有几百公斤，这样一来，本身就有一两吨的车身，纯电动车的轮胎在承重方面要“承受更多”。所以好轮胎，要能承受得住更高的负荷。
而我作为新能源汽车采购，我认为纯电动车对轮胎的要求，较之于燃油车而言，更加苛刻。所以在选择轮胎上，更不能马虎眼了。
当然了，轮胎品牌和种类实在太多了，很多业外人士几乎只知道那几个耳熟能详的品牌，比如德国马牌、普利司通、米其林、固特异、玛吉斯、倍耐力等等……其他的几乎不知。而在此，我们作为主机厂采购，也大多会根据产品经理的需求去找品牌轮胎供货方。
所以豪华汽车一般都是以这些一线主流轮胎厂家为主，如果中低端车也能用上品牌轮胎，那就要恭喜你，厂家至少在轮胎上用料很足。
当然，尺有所长，寸有所短。不同轮胎厂家有着各自的特点和优势。而前面所说的电动汽车对于NVH的要求性能较高，在同维度下，拥有150年历史的轮胎品牌德国马牌，其静音技术和舒适性，和电动汽车更搭。当然，大部分听说过“马牌轮胎”，却不了解德国马牌轮胎的悠久历史。
1882年德国大陆公司将象征速度和激情的烈马标志作为公司的商标，德国马牌轮胎由此得名。
1898年大陆公司生产出全德国第一条充气汽车轮胎，当时是德国卡尔.奔驰先生发明全世界第一辆汽车后的第12年。
隶属于大陆集团的德国马牌轮胎，是欧洲最大的原装轮胎生产商之一。在欧洲，几乎每四辆汽车就有一辆用了德国马牌轮胎。同样的，我们作为主机厂采购，不会去说大陆轮胎，而是德国马牌轮胎。更多的是因为其悠久的历史渊源，迄今为止，德国马牌轮胎已经拥有150年历史，与几大百年老车企的名头，丝毫不分上下。
而另一点要说的，你很难看到一个品牌或者一个企业，能够拥有100年以上的历史。但在汽车行业，你却能看到很多，比如大众、丰田……相比于起步较晚的中国汽车行业，这些企业除了在管理运营上比较出色外，另外一点能让他们经久不衰的就是：技术实力。
以新能源车的续航里程为例，纯电动车的重量更大，车企正绞尽脑汁去增加续航，其中一个办法就是减重。很多时候，我们会有备胎，一条备胎，即便尺寸缩小，也往往会有十几公斤。而德国马牌轮胎的ContiSeal自修补技术，其原理为在轮胎内侧两边有一层高粘度的流动丁基橡胶作为密封胶，一旦被扎胎，密封胶瞬间包覆住扎胎位置（5mm以下），达到自修补功能。而这可以省去加备胎这一环节，减重效果非常明显。
另外一个整车内为了降噪，其实也做了不少工作，比如在白车身上增加可喷涂隔音材料、在车顶、机舱增加吸音棉、隔音垫等材料。同理，ContiSilent静音技术能降低车内噪音，提升驾乘舒适性。在轮胎上，除了对轮胎花纹的设计外，增加了一层吸音棉材料，吸收部分行驶过程中产生的噪声，以达到降噪的目的。而这一项技术，对纯电动车的NVH做了很多“无声贡献”。
所以对于我们搞采购的来说，增加功能和技术，就意味着加材料、加配置，成本也就自然而然上升。但是在消费者面前，任何能够增加体验的产品和技术，我们都要乖乖让道……
轮胎的选择已经超越了零部件成本的限制，选择一款好轮胎，通常会让一辆车性能更佳，也会让车主更加“倍有面”。在肉眼直观的世界下，“品相”决定了一辆车的“卖相”如何，品牌和性能绝对值得我们花高价去采购，一辆豪华车，更是如此。
#微博新知博主#
作为主机厂零部件采购一枚，对品牌略知一二，经常会和产品经理和销售们“神仙打架”。诸如这个配置，我们采购认为不必要，然后列举一二云云，和产品经理们大战三百回合。当然了，以成本控制为目的的我们，能减配一个就意味着KPI指标的大大提升，然后在某些配置上，我们几乎无法撼动销售们的毅然决然。
其中之一就属：消费者最直观的地方。也就是用户能第一眼就看到的地方，比如造型、内饰、外饰。内外饰凭借肉眼观看和手的触摸，就能让一辆车的印象分在第一时间提升，所以，当你看到仪表、扶手，以及门板的一瞬间，这辆车在你的印象里就定了基调：这到底是一辆内饰奢华的高档车？还是一辆塑料感十足的廉价车？
再把视线移到车外，消费者就要看到这辆车的外观和造型。当然这部分就不仅是自己来看了，同时还面向周围的人。你就要去看造型、看灯、看油漆色彩，当然，这些都是比较专业的人员，才能窥出一二。而对于普通消费者，却不易看出好还是坏，所以只能通过肉眼去看最直观的位置：
①造型好不好看
②颜色舒不舒服
③品牌响不响亮
所以当造型和颜色外观方面，更接近主观印象时，外露品牌就更为直观和加分了——轮胎。
当然了，有些人说，轮胎不就一橡胶产品么，至于这么玄乎？其实一条轮胎，它并不仅仅就是能滚动就行，它可是承载着一两吨重的汽车，以及负载，在各种不同路况、不同速度下要安全行驶。同时一条好的轮胎，并不仅仅意味着价格贵，同时对性能、安全，续航都有贡献，让它真的就是一条好轮胎。
所以我们一般选择轮胎，就不再以价格为导向，而豪华汽车更不应以价格为导向，转而向品牌和性能两个方向来定方向。
而在从燃油车向纯电动车的转变过程中，轮胎的选择也有一定的变化。
①电动车NVH更低，相对于燃油车而言，电动车没有发动机，电机的声音相对来说更小。如果行驶过程中，胎噪较大，当低速行驶时，这一现象并不明显，一旦车速较快，用户在车内更容易觉察，所以纯电动车对胎噪要求更高。
②电动车起步更快，如果轮胎的抓地力不够，那么很容易产生一种状态：后驱车辆原地打滑，车速没有跟上加速踏板的力道。如果驾驶技术不到位很容易失控，所以纯电动车对抓地力要求更高。
③当前来看，纯电动车的一大焦虑就是：续航焦虑。而轮胎会有贡献？当然会有，行驶过程中，轮胎与地面会产生滚动摩擦力，从而阻碍车辆前进。如果轮胎对滚动阻力能减小呢？那么对续航有所增加。
④纯电动车虽然没有了发动机系统，但是增加了动力电池。众所周知，动力电池包非常重，往往有几百公斤，这样一来，本身就有一两吨的车身，纯电动车的轮胎在承重方面要“承受更多”。所以好轮胎，要能承受得住更高的负荷。
而我作为新能源汽车采购，我认为纯电动车对轮胎的要求，较之于燃油车而言，更加苛刻。所以在选择轮胎上，更不能马虎眼了。
当然了，轮胎品牌和种类实在太多了，很多业外人士几乎只知道那几个耳熟能详的品牌，比如德国马牌、普利司通、米其林、固特异、玛吉斯、倍耐力等等……其他的几乎不知。而在此，我们作为主机厂采购，也大多会根据产品经理的需求去找品牌轮胎供货方。
所以豪华汽车一般都是以这些一线主流轮胎厂家为主，如果中低端车也能用上品牌轮胎，那就要恭喜你，厂家至少在轮胎上用料很足。
当然，尺有所长，寸有所短。不同轮胎厂家有着各自的特点和优势。而前面所说的电动汽车对于NVH的要求性能较高，在同维度下，拥有150年历史的轮胎品牌德国马牌，其静音技术和舒适性，和电动汽车更搭。当然，大部分听说过“马牌轮胎”，却不了解德国马牌轮胎的悠久历史。
1882年德国大陆公司将象征速度和激情的烈马标志作为公司的商标，德国马牌轮胎由此得名。
1898年大陆公司生产出全德国第一条充气汽车轮胎，当时是德国卡尔.奔驰先生发明全世界第一辆汽车后的第12年。
隶属于大陆集团的德国马牌轮胎，是欧洲最大的原装轮胎生产商之一。在欧洲，几乎每四辆汽车就有一辆用了德国马牌轮胎。同样的，我们作为主机厂采购，不会去说大陆轮胎，而是德国马牌轮胎。更多的是因为其悠久的历史渊源，迄今为止，德国马牌轮胎已经拥有150年历史，与几大百年老车企的名头，丝毫不分上下。
而另一点要说的，你很难看到一个品牌或者一个企业，能够拥有100年以上的历史。但在汽车行业，你却能看到很多，比如大众、丰田……相比于起步较晚的中国汽车行业，这些企业除了在管理运营上比较出色外，另外一点能让他们经久不衰的就是：技术实力。
以新能源车的续航里程为例，纯电动车的重量更大，车企正绞尽脑汁去增加续航，其中一个办法就是减重。很多时候，我们会有备胎，一条备胎，即便尺寸缩小，也往往会有十几公斤。而德国马牌轮胎的ContiSeal自修补技术，其原理为在轮胎内侧两边有一层高粘度的流动丁基橡胶作为密封胶，一旦被扎胎，密封胶瞬间包覆住扎胎位置（5mm以下），达到自修补功能。而这可以省去加备胎这一环节，减重效果非常明显。
另外一个整车内为了降噪，其实也做了不少工作，比如在白车身上增加可喷涂隔音材料、在车顶、机舱增加吸音棉、隔音垫等材料。同理，ContiSilent静音技术能降低车内噪音，提升驾乘舒适性。在轮胎上，除了对轮胎花纹的设计外，增加了一层吸音棉材料，吸收部分行驶过程中产生的噪声，以达到降噪的目的。而这一项技术，对纯电动车的NVH做了很多“无声贡献”。
所以对于我们搞采购的来说，增加功能和技术，就意味着加材料、加配置，成本也就自然而然上升。但是在消费者面前，任何能够增加体验的产品和技术，我们都要乖乖让道……
轮胎的选择已经超越了零部件成本的限制，选择一款好轮胎，通常会让一辆车性能更佳，也会让车主更加“倍有面”。在肉眼直观的世界下，“品相”决定了一辆车的“卖相”如何，品牌和性能绝对值得我们花高价去采购，一辆豪华车，更是如此。
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#购车攻略#40万只看BBA？懂车人都选这几台， 款款空间大、还有面子！
不得不说，国内豪华车市场就是BBA的天下，打开每个月的豪车销量排名，你会发现基本都是那德国三兄弟在各自细分市场中相爱相杀。可它们的外观、内饰都太千遍一律了，从A8到A3，从7系到1系，从S级到A级，上至百万，下至十来万，怎么看都是一个模具出来的。
那看腻了怎么办？不如咱们换个思路，从根源上解决问题，这次导购不从BBA中选，看看40万预算，懂车人都选什么车！
雷克萨斯ES

在豪华中大型轿车领域中，其实除了BBA的5、6、E，雷克萨斯ES同样也是一个不可忽视的力量，据他们的资深销售的说法，从雷克萨斯店卖出的新车，十台中有七台就是ES，尤其是在南方，很多人对雷克萨斯有天生的好感。

当然啦，除了品牌效应外，ES 的最优势还是价格跨度囊括了不同级别消费者，便宜入门的有ES200，它的卓越版还要不到30万，而采用混合动力的“完整体”ES300h，贵点的行政部居然差不多要到50多万，所以说ES这台车就是“一车分饰两角”，虽然原本只是B级车的定位，但这尺寸和价格完全能对标C级车。

那花40万买它值不值？按照咱们峰哥的说法是：“你觉得值！不值就不值！”觉得值的人认为它的免费保修保养政策，确实用着令人十分放心。二来它的油耗水平实在低，一缸92号汽油轻松跑800km，在一个油价飞涨的年代，这个油耗从来不会让人忧心。觉得不值的人认为在如今丰田TNGA的平台模块下，ES就是一台换了壳的凯美瑞 ，而且2021年了，这车的多媒体连一个Carplay都没有。

当然啦，车没有完美，总有长短，但关于如何造好一台舒适，保值，表现稳定的行政级轿车，雷克萨斯实在有很深的领悟的，既然不能讨好所有人，就满足好认同它的那一类人就好了，而ES便是这个造车理念的最好体现。
凯迪拉克CT6

说到凯迪拉克的CT6 ，相信你会刷起“洗浴之王”“浴皇大帝”这类的梗，但殊不知，它的28T 领先超级巡航型落地不到40万，即可让你拥有后轮随动转向、前排座椅加热通风、BOSE音响等等一堆逆天配置！所以说啊，在刷梗的人还在敲键盘，看中性价比的人已经在看车的路上了。

当然咯，霸气的外形是CT6行走江湖的利器，超过5米2的车长带来超强气场，钻石切割般的灯带也是相互呼应，保留了传统凯迪拉克品牌的精髓。同样侧面的比例也非常的协调，十分大气也并不显臃肿。
只是与外观的霸气不同 ，它的内饰着实是让人心里有些落差感，全黑色的内饰让车厢显得有些灰蒙蒙的，唯独副驾驶前方的桃木色面板提供了一些质感，好在它座椅的舒适性还不错，继承了美系车一款的宽敞厚实，而且加上同样优秀的隔音，妥妥地是一台移动的豪华宫殿。

动力上，虽然新的LSY发动机动力没有以前那么猛，但它的中后段的动力却非常得劲，完全没有拖沓感，而且10AT变速箱匹配度很好，在市区走走停停的情况下非常平顺，再加上后轮转向的加持，日常道路的拐弯抹角，其灵活性甚至标准轴距的5系还要好。

CT6真的可以说的上是一台好开且轻快的车，不要看它貌似长得像行政级车，但实际上骨子里充满着运动味。最重要的是价格，若是不到四十万能够拥有一个这样产品力的车，真的挺值的。
捷豹XFL

很多人喜欢捷豹，不是看中它的性能，也不是它战绩显赫的赛车历史，更不是它一直崇尚的运动特质，而是种草它的腔调，就好像一个绅士，他温文尔雅，谈吐不凡，风度翩翩，而新款的捷豹XFL 就是这样腔调拉满的英伦绅士。

新款的XFL有了最英国的“英伦绿”，让整台车的视觉效果相当加分，还新增了黑色设计套件，瞬间让XFL的形象和出入场景更加全能。而双J型的LED前大灯，更大的前格栅，更是让它精致不少。

内饰则来了一次全方位的升级，11.4英寸屏幕是视觉中心和功能中心，并从内嵌式变成了悬浮式，其他的升级点包括新的方向盘、旋钮式空调控制、更高级的座椅面料、后排航空头枕等，让内饰豪华感有了明显提升，如果是棕色＋黑色双拼版本，看上去非常宾利的味道。

而且捷豹XFL，当初宣传的亮点之一就是全铝车身，主打操控。它的操控放在同级车型中也是比较激进的，前置后驱动的布局，动力方面有2.0T三种功率版本可选，可惜取消了此前的3.0T，不过这也是大势所趋吧。

总的来说，捷豹对于行政级豪华轿车的理解，对比其实一点也不会差，氛围气场拿捏得更是恰到好处，只不过这几年品牌号召力确实没有之前那么强势了。
沃尔沃S90

沃尔沃S90 也算是咱们的老朋友了，因为它是咱们萌姐的御用座驾，至于为啥没有考虑BBA呢？按照她说法是，这些车型虽然关注度极高但不免有丝高调且无趣。而S90既不张扬又能尽显低调奢华。

前不久它才做了一次升级改款，在外观内饰上都做了一些调整，尤其是车尾部分，之前备受诟病下榻的车尾这回成了上翘的小鸭尾，尾灯里面的LED灯组做了重新设计。而这套以典雅为核心基调的设计语言，它的气质方面在同级别车型里确实非常独特。

相比外观，动力才是这次改款的重头戏，S90新增了48混动系统，型号由我们熟悉的T5变成了B5，得到了BSG电机的加持下，让S90在本身不错的动力上在锦上添花。让S90在兼顾了动力的平顺性的同时，还让它的初段动力响应会更灵敏，再加上底盘的扎实感和滤振能力，在同级BBA面前，S90的表现也是可圈可点的。

总的来说，S90单论产品本身的亮点和均衡性的话，它完全不亚于BBA的同级别车型。而且在设计上的格调几乎无处不在，再加上把安全打在额头上的品牌号召力，让它在车圈中圈了不少粉丝。

好嘞！这次就说到这了，其实在如今这个豪华品牌市场，BBA的统治力确实无可否认，但千遍一律也确实有些沉闷了，而且这也少不了很多人的盲目追随，其实如果咱们把视野放开一些，在这个级别中还是有不少产品力不虚BBA，而且也更有格调的车，你们认为呢？
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不得不说，国内豪华车市场就是BBA的天下，打开每个月的豪车销量排名，你会发现基本都是那德国三兄弟在各自细分市场中相爱相杀。可它们的外观、内饰都太千遍一律了，从A8到A3，从7系到1系，从S级到A级，上至百万，下至十来万，怎么看都是一个模具出来的。
那看腻了怎么办？不如咱们换个思路，从根源上解决问题，这次导购不从BBA中选，看看40万预算，懂车人都选什么车！
雷克萨斯ES

在豪华中大型轿车领域中，其实除了BBA的5、6、E，雷克萨斯ES同样也是一个不可忽视的力量，据他们的资深销售的说法，从雷克萨斯店卖出的新车，十台中有七台就是ES，尤其是在南方，很多人对雷克萨斯有天生的好感。

当然啦，除了品牌效应外，ES 的最优势还是价格跨度囊括了不同级别消费者，便宜入门的有ES200，它的卓越版还要不到30万，而采用混合动力的“完整体”ES300h，贵点的行政部居然差不多要到50多万，所以说ES这台车就是“一车分饰两角”，虽然原本只是B级车的定位，但这尺寸和价格完全能对标C级车。

那花40万买它值不值？按照咱们峰哥的说法是：“你觉得值！不值就不值！”觉得值的人认为它的免费保修保养政策，确实用着令人十分放心。二来它的油耗水平实在低，一缸92号汽油轻松跑800km，在一个油价飞涨的年代，这个油耗从来不会让人忧心。觉得不值的人认为在如今丰田TNGA的平台模块下，ES就是一台换了壳的凯美瑞 ，而且2021年了，这车的多媒体连一个Carplay都没有。

当然啦，车没有完美，总有长短，但关于如何造好一台舒适，保值，表现稳定的行政级轿车，雷克萨斯实在有很深的领悟的，既然不能讨好所有人，就满足好认同它的那一类人就好了，而ES便是这个造车理念的最好体现。
凯迪拉克CT6

说到凯迪拉克的CT6 ，相信你会刷起“洗浴之王”“浴皇大帝”这类的梗，但殊不知，它的28T 领先超级巡航型落地不到40万，即可让你拥有后轮随动转向、前排座椅加热通风、BOSE音响等等一堆逆天配置！所以说啊，在刷梗的人还在敲键盘，看中性价比的人已经在看车的路上了。

当然咯，霸气的外形是CT6行走江湖的利器，超过5米2的车长带来超强气场，钻石切割般的灯带也是相互呼应，保留了传统凯迪拉克品牌的精髓。同样侧面的比例也非常的协调，十分大气也并不显臃肿。
只是与外观的霸气不同 ，它的内饰着实是让人心里有些落差感，全黑色的内饰让车厢显得有些灰蒙蒙的，唯独副驾驶前方的桃木色面板提供了一些质感，好在它座椅的舒适性还不错，继承了美系车一款的宽敞厚实，而且加上同样优秀的隔音，妥妥地是一台移动的豪华宫殿。

动力上，虽然新的LSY发动机动力没有以前那么猛，但它的中后段的动力却非常得劲，完全没有拖沓感，而且10AT变速箱匹配度很好，在市区走走停停的情况下非常平顺，再加上后轮转向的加持，日常道路的拐弯抹角，其灵活性甚至标准轴距的5系还要好。

CT6真的可以说的上是一台好开且轻快的车，不要看它貌似长得像行政级车，但实际上骨子里充满着运动味。最重要的是价格，若是不到四十万能够拥有一个这样产品力的车，真的挺值的。
捷豹XFL

很多人喜欢捷豹，不是看中它的性能，也不是它战绩显赫的赛车历史，更不是它一直崇尚的运动特质，而是种草它的腔调，就好像一个绅士，他温文尔雅，谈吐不凡，风度翩翩，而新款的捷豹XFL 就是这样腔调拉满的英伦绅士。

新款的XFL有了最英国的“英伦绿”，让整台车的视觉效果相当加分，还新增了黑色设计套件，瞬间让XFL的形象和出入场景更加全能。而双J型的LED前大灯，更大的前格栅，更是让它精致不少。

内饰则来了一次全方位的升级，11.4英寸屏幕是视觉中心和功能中心，并从内嵌式变成了悬浮式，其他的升级点包括新的方向盘、旋钮式空调控制、更高级的座椅面料、后排航空头枕等，让内饰豪华感有了明显提升，如果是棕色＋黑色双拼版本，看上去非常宾利的味道。

而且捷豹XFL，当初宣传的亮点之一就是全铝车身，主打操控。它的操控放在同级车型中也是比较激进的，前置后驱动的布局，动力方面有2.0T三种功率版本可选，可惜取消了此前的3.0T，不过这也是大势所趋吧。

总的来说，捷豹对于行政级豪华轿车的理解，对比其实一点也不会差，氛围气场拿捏得更是恰到好处，只不过这几年品牌号召力确实没有之前那么强势了。
沃尔沃S90

沃尔沃S90 也算是咱们的老朋友了，因为它是咱们萌姐的御用座驾，至于为啥没有考虑BBA呢？按照她说法是，这些车型虽然关注度极高但不免有丝高调且无趣。而S90既不张扬又能尽显低调奢华。

前不久它才做了一次升级改款，在外观内饰上都做了一些调整，尤其是车尾部分，之前备受诟病下榻的车尾这回成了上翘的小鸭尾，尾灯里面的LED灯组做了重新设计。而这套以典雅为核心基调的设计语言，它的气质方面在同级别车型里确实非常独特。

相比外观，动力才是这次改款的重头戏，S90新增了48混动系统，型号由我们熟悉的T5变成了B5，得到了BSG电机的加持下，让S90在本身不错的动力上在锦上添花。让S90在兼顾了动力的平顺性的同时，还让它的初段动力响应会更灵敏，再加上底盘的扎实感和滤振能力，在同级BBA面前，S90的表现也是可圈可点的。

总的来说，S90单论产品本身的亮点和均衡性的话，它完全不亚于BBA的同级别车型。而且在设计上的格调几乎无处不在，再加上把安全打在额头上的品牌号召力，让它在车圈中圈了不少粉丝。

好嘞！这次就说到这了，其实在如今这个豪华品牌市场，BBA的统治力确实无可否认，但千遍一律也确实有些沉闷了，而且这也少不了很多人的盲目追随，其实如果咱们把视野放开一些，在这个级别中还是有不少产品力不虚BBA，而且也更有格调的车，你们认为呢？
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