【中国电信产业数字化的故事】在空旷的矿山里，装满矿石、百余吨重的卡车流畅、精准、平稳地进行着倒车入位、停靠、倾卸、避障等动作，但驾驶室却空无一人。这不是科幻电影中的“灵异事件”，而是中国电信通过下沉式5G MEC部署，在马鞍山南山铁矿实现的国内首个冶金露天矿山多台矿车无人驾驶与有人驾驶混编运行。
随着5G、云计算、大数据、AI等新技术的加速普及，数字化应用正加速改变着我们身处的社会，从前人们想象科幻世界中才有的场景已逐步变为现实。而中国电信，这家在云网服务领域具有丰厚积淀的运营商，又会怎样赋能千行百业、实现数字化转型？
产业数字化，一场重塑社会的技术革命
产业数字化，是一场通过新一代数字科技，对产业链上下游的全要素进行数字化升级，赋能行业应用，重塑产业生产要素的技术和社会革命。国家对产业数字化领域高度重视，大力发展数字经济，在“十四五”规划中对数字化战略进行了重要部署，强调以数字化转型驱动生产方式、生活方式和治理方式变革。随着相关领域应用的加速落地，中国数字经济相关产业将迎来巨大发展空间，据中国信通院研究，预计到2025年，中国数字经济规模将从2020年的41.36万亿元提升到60万亿元，占GDP比重将从2020年的40.2%提升到50.3%。
回首过去，中国的产业数字化行业从早期专注于实现OA、财务管理等单一功能的软件，发展至采用IaaS/PaaS/SaaS各类方式，应用云技术，为客户提供计算、存储及ERP等应用的综合服务。展望未来，随着5G、云、大数据、AI等技术的普及，产业数字化领域将进一步“蝶变”，预计呈现以下3大趋势：首先，云计算便捷、灵活、高弹性的特点将使其应用将进一步深化，越来越多的政企客户会将核心业务上云，因而会出现大量对云网融合、特别是“云、边、端”协同要求较高的应用场景。其次，在网络威胁形势日趋严峻的背景下，客户对安全可靠愈加重视，因此安全能力将成为解决方案厂商的核心竞争力。最后，客户需求从单点走向综合，复杂性快速提升，专业的一体化交付服务面临全新挑战，因此解决方案厂商深入了解需求、统筹各方能力、搭建系统平台的作用和能力愈显重要。
云网融合，通向ICT综合运营之路
在政企客户业务全面上云的背景下，以中国电信为代表的运营商在开展产业数字化业务时，较传统的IT厂商有何不同？
事实上，政企客户上云是一个循序渐进的过程。早期政企客户上云主要为传统IT基础设施上云，客户各类IT系统直接在IaaS上承载，场景较为单一，对网络性能的要求较低。当前，随着云技术应用的深化，越来越多的政企客户将核心业务上云，对网络的速率、时延、可靠性以及IT系统云化改造经验等要求明显提升，而运营商凭借自身网络优势及IT上云经验，融合网络、云及大数据、AI等能力，为客户提供一站式云网融合服务，打造全新的ICT综合运营模式。
依托行业领先的高质量云网基础设施及服务能力，结合自身BSS/OSS等核心业务系统上云积累的宝贵经验，中国电信围绕客户需求，融合网络、边缘计算、AI等能力，提供IT基础设施上云和应用上云的综合解决方案，帮助政企客户加快自身云化、数字化转型。
在中兴通讯南京滨江工厂的生产线上，一个个通信产品正被快速加工、检测、流转。由于整个工厂采用柔性生产方式，同一生产线上生产多种类产品，因此对产品质检等生产环节也提出了较高要求，需要在较短时间内对通过的各类产品实现精准检测。过去，实现该目标的方式是进口价值上千万元的设备，同时配备专门的质检团队，成本高昂且依赖人力较多、准确性难以保障。而中国电信发挥运营商“云、边、端”协同的优势，凭借自身在5G、云、MEC、AI等领域的丰厚积淀，以ICT综合运营的方式为中兴通讯打造安全可靠的5G智能车间。中国电信协助客户将质检模型部署在天翼云、并调动AI能力，利用5G+MEC“大带宽、低时延”的特点，实现百兆照片上传、模型判断、结果回传等步骤“秒完”，同时准确率高达97%、漏检率比人工降低80%，在提高效率的同时大幅降低成本。
未来，随着企业上云进程加快，IT和CT的融合将更为紧密。中国电信凭借在“云网融合”领域的深厚积淀，由提供单纯的CT服务进入ICT综合运营领域，深入用户核心业务腹地，为客户提供云网融合独特的附加价值，增强用户黏性。
安全：数字化可靠性的底座
产业数字化为政企客户带来便利、提升效率，而各类与数字化相关的风险也随之而来、与日俱增。由于网络使用的深化及大数据、云计算等新兴技术的应用，企业网络业务边界不断模糊，网络威胁持续升级，安全事件层出不穷。任何导致业务暂停的网络安全事故都可能给企业带来巨额损失。近期，美国燃油管道商科洛尼尔因遭受恶意勒索病毒影响，支付了高达500万美元的赎金，被迫关闭了一条每日运送250万桶燃料、长达5500英里、承担美国东海岸45%燃料供给的输油管道。当下，产业数字化发展在追求效率的同时，亟需解决安全性问题，保障客户业务长期稳定开展。
对于中国电信这家在政企业务领域经验丰富的运营商，安全恰恰是其强项。中国电信以骨干网运营商独特的网络资源和能力优势为抓手，持续建设覆盖“云、网、边、端、应用”的融合安全技术能力，打造立体化网络安全防护体系。特别的，中国电信自主研发的“云堤”平台是国内唯一有全网覆盖能力和全球触达能力的网络攻击防护平台，全球分布式部署36个DDoS攻击防护节点实现近源清洗，DNS域名解析具备全国监测能力和覆盖31省的DNS秒级同步修正能力。目前，中国电信云堤已服务于数千家政企客户，其中不乏重要政府单位、金融机构及互联网巨头，因其卓越的服务品质广受好评。
2020年1月，正值新冠疫情爆发，某重要网站连续被DDoS攻击，攻击峰值曾达13G bps，其中来自国外的攻击流量占比为60.87%。在发生首次攻击后，中国电信第一时间为客户提供了全流程、可视化的攻击行为监控，让“无形”的网络攻击“现身”。根据大部分攻击流量主要来自境外的特点，中国电信利用运营商的骨干网络防护能力，按照境外、境内两个维度，针对攻击源进行了分布式防护。凭借强大的网络安全能力，中国电信在疫情防控期间在网络空间守卫了国家安全，为中国的产业数字化事业筑牢了坚实的安全底座。
一体化服务：复杂场景下的专业价值
随着新兴技术应用不断成熟，越来越多的政企客户计划将业务系统全面数字化改造升级。受制于采购管理模式、建设理念等因素，过去政企客户多采用“烟囱式”模式建设IT系统，针对每个业务功能建设单独的IT系统，“孤岛效应”明显。“烟囱式”架构和核心业务IT系统全面升级之间的矛盾，给解决方案厂商提出了新的挑战，要求厂商在全面、深入了解客户需求及IT系统现状的基础上，构建灵活、弹性的系统平台，打通、融合各相关方的产品、服务和能力，实现专业的一体化交付。
面对客户数字化转型中的新需求，中国电信依托现有覆盖全国的全触点售前支撑服务体系，基于自身云网融合优势能力，深耕垂直行业领域，面向细分市场需求提供从标准化到场景化到定制化端到端整体解决方案。建立工业、应急、交通物流、住建等十几个行业BG，探索跨界混营新合作模式。进一步强化自研数字平台、原子能力等数字化供给，做深行业洞察，做厚能力中台。面向用户提供专业化运营服务，为用户数字化转型提供全周期保驾护航能力。同时，中国电信在现有服务体系基础上，打造了覆盖全国的属地化专业服务团队，拥有3.6万名具备产业数字化销售和服务能力的专家，其中包括1.6万名从事售中支撑和实施交付的技术型专家。凭借专业的服务能力，中国电信实现从单一网络交付到云网数字化服务整体交付的转变，客户交付满意度超过93%，全行业领先。
在甘肃，中国电信与省生态环境厅合作，打造覆盖全业务、全流程、全要素的生态环境监测大数据管理平台。过去，生态环境信息化建设基本以单业务、单系统的模式进行，“数据孤岛”效应明显，严重制约环保工作的全局性、协同性与预见性。中国电信的技术专家深入客户一线，在充分了解需求后，决定采用微服务+容器的方式、在云端构建统一平台，以一体化交付方式打破各业务系统间的数据壁垒。该平台将自然资源、气象、农林、住建、公安等30个厅局级部门及生态环境厅内72套在用系统全面打通，实现全省2,342个监测站点的有效整合，构建省市县三级、天地空一体的综合大数据平台，帮助有关部门数清家底、为生态治理的智能化打下坚实基础。基于云端海量数据，中国电信积极进行政产学研合作，依托大数据、AI等技术，上线预测分析模型，帮助全省环境治理由被动响应向主动预测进行转变。目前，该模型在大气、水环境预警溯源方面准确率高达97.2%，位列全国先进水平。
该项目的成功实施，在帮助甘肃省实现生态治理数字化升级的同时，也为中国电信在相关领域积累了宝贵经验，取得61项软件著作权，4项专利、16项国产化产品互信认证，并借此参与11项国家大数据标准编制。目前在该领域，中国电信在全国已有27个项目签约，过去3年收入连续翻番。
5G、云、AI等数字化技术的发展正催生一场社会生产领域无声的革命。无人矿山、智能工厂、智慧生态，一个个高科技应用从想象走向现实，赋予社会发展新动能。作为云网基础设施运营商，中国电信充分发挥自身在云网融合、安全与一体化服务等方面的独特优势，为政企客户提供全新的ICT综合运营服务，赋能千行百业，在建设数字中国之路上砥砺前行！
https://t.cn/A6fWMeQ0
随着5G、云计算、大数据、AI等新技术的加速普及，数字化应用正加速改变着我们身处的社会，从前人们想象科幻世界中才有的场景已逐步变为现实。而中国电信，这家在云网服务领域具有丰厚积淀的运营商，又会怎样赋能千行百业、实现数字化转型？
产业数字化，一场重塑社会的技术革命
产业数字化，是一场通过新一代数字科技，对产业链上下游的全要素进行数字化升级，赋能行业应用，重塑产业生产要素的技术和社会革命。国家对产业数字化领域高度重视，大力发展数字经济，在“十四五”规划中对数字化战略进行了重要部署，强调以数字化转型驱动生产方式、生活方式和治理方式变革。随着相关领域应用的加速落地，中国数字经济相关产业将迎来巨大发展空间，据中国信通院研究，预计到2025年，中国数字经济规模将从2020年的41.36万亿元提升到60万亿元，占GDP比重将从2020年的40.2%提升到50.3%。
回首过去，中国的产业数字化行业从早期专注于实现OA、财务管理等单一功能的软件，发展至采用IaaS/PaaS/SaaS各类方式，应用云技术，为客户提供计算、存储及ERP等应用的综合服务。展望未来，随着5G、云、大数据、AI等技术的普及，产业数字化领域将进一步“蝶变”，预计呈现以下3大趋势：首先，云计算便捷、灵活、高弹性的特点将使其应用将进一步深化，越来越多的政企客户会将核心业务上云，因而会出现大量对云网融合、特别是“云、边、端”协同要求较高的应用场景。其次，在网络威胁形势日趋严峻的背景下，客户对安全可靠愈加重视，因此安全能力将成为解决方案厂商的核心竞争力。最后，客户需求从单点走向综合，复杂性快速提升，专业的一体化交付服务面临全新挑战，因此解决方案厂商深入了解需求、统筹各方能力、搭建系统平台的作用和能力愈显重要。
云网融合，通向ICT综合运营之路
在政企客户业务全面上云的背景下，以中国电信为代表的运营商在开展产业数字化业务时，较传统的IT厂商有何不同？
事实上，政企客户上云是一个循序渐进的过程。早期政企客户上云主要为传统IT基础设施上云，客户各类IT系统直接在IaaS上承载，场景较为单一，对网络性能的要求较低。当前，随着云技术应用的深化，越来越多的政企客户将核心业务上云，对网络的速率、时延、可靠性以及IT系统云化改造经验等要求明显提升，而运营商凭借自身网络优势及IT上云经验，融合网络、云及大数据、AI等能力，为客户提供一站式云网融合服务，打造全新的ICT综合运营模式。
依托行业领先的高质量云网基础设施及服务能力，结合自身BSS/OSS等核心业务系统上云积累的宝贵经验，中国电信围绕客户需求，融合网络、边缘计算、AI等能力，提供IT基础设施上云和应用上云的综合解决方案，帮助政企客户加快自身云化、数字化转型。
在中兴通讯南京滨江工厂的生产线上，一个个通信产品正被快速加工、检测、流转。由于整个工厂采用柔性生产方式，同一生产线上生产多种类产品，因此对产品质检等生产环节也提出了较高要求，需要在较短时间内对通过的各类产品实现精准检测。过去，实现该目标的方式是进口价值上千万元的设备，同时配备专门的质检团队，成本高昂且依赖人力较多、准确性难以保障。而中国电信发挥运营商“云、边、端”协同的优势，凭借自身在5G、云、MEC、AI等领域的丰厚积淀，以ICT综合运营的方式为中兴通讯打造安全可靠的5G智能车间。中国电信协助客户将质检模型部署在天翼云、并调动AI能力，利用5G+MEC“大带宽、低时延”的特点，实现百兆照片上传、模型判断、结果回传等步骤“秒完”，同时准确率高达97%、漏检率比人工降低80%，在提高效率的同时大幅降低成本。
未来，随着企业上云进程加快，IT和CT的融合将更为紧密。中国电信凭借在“云网融合”领域的深厚积淀，由提供单纯的CT服务进入ICT综合运营领域，深入用户核心业务腹地，为客户提供云网融合独特的附加价值，增强用户黏性。
安全：数字化可靠性的底座
产业数字化为政企客户带来便利、提升效率，而各类与数字化相关的风险也随之而来、与日俱增。由于网络使用的深化及大数据、云计算等新兴技术的应用，企业网络业务边界不断模糊，网络威胁持续升级，安全事件层出不穷。任何导致业务暂停的网络安全事故都可能给企业带来巨额损失。近期，美国燃油管道商科洛尼尔因遭受恶意勒索病毒影响，支付了高达500万美元的赎金，被迫关闭了一条每日运送250万桶燃料、长达5500英里、承担美国东海岸45%燃料供给的输油管道。当下，产业数字化发展在追求效率的同时，亟需解决安全性问题，保障客户业务长期稳定开展。
对于中国电信这家在政企业务领域经验丰富的运营商，安全恰恰是其强项。中国电信以骨干网运营商独特的网络资源和能力优势为抓手，持续建设覆盖“云、网、边、端、应用”的融合安全技术能力，打造立体化网络安全防护体系。特别的，中国电信自主研发的“云堤”平台是国内唯一有全网覆盖能力和全球触达能力的网络攻击防护平台，全球分布式部署36个DDoS攻击防护节点实现近源清洗，DNS域名解析具备全国监测能力和覆盖31省的DNS秒级同步修正能力。目前，中国电信云堤已服务于数千家政企客户，其中不乏重要政府单位、金融机构及互联网巨头，因其卓越的服务品质广受好评。
2020年1月，正值新冠疫情爆发，某重要网站连续被DDoS攻击，攻击峰值曾达13G bps，其中来自国外的攻击流量占比为60.87%。在发生首次攻击后，中国电信第一时间为客户提供了全流程、可视化的攻击行为监控，让“无形”的网络攻击“现身”。根据大部分攻击流量主要来自境外的特点，中国电信利用运营商的骨干网络防护能力，按照境外、境内两个维度，针对攻击源进行了分布式防护。凭借强大的网络安全能力，中国电信在疫情防控期间在网络空间守卫了国家安全，为中国的产业数字化事业筑牢了坚实的安全底座。
一体化服务：复杂场景下的专业价值
随着新兴技术应用不断成熟，越来越多的政企客户计划将业务系统全面数字化改造升级。受制于采购管理模式、建设理念等因素，过去政企客户多采用“烟囱式”模式建设IT系统，针对每个业务功能建设单独的IT系统，“孤岛效应”明显。“烟囱式”架构和核心业务IT系统全面升级之间的矛盾，给解决方案厂商提出了新的挑战，要求厂商在全面、深入了解客户需求及IT系统现状的基础上，构建灵活、弹性的系统平台，打通、融合各相关方的产品、服务和能力，实现专业的一体化交付。
面对客户数字化转型中的新需求，中国电信依托现有覆盖全国的全触点售前支撑服务体系，基于自身云网融合优势能力，深耕垂直行业领域，面向细分市场需求提供从标准化到场景化到定制化端到端整体解决方案。建立工业、应急、交通物流、住建等十几个行业BG，探索跨界混营新合作模式。进一步强化自研数字平台、原子能力等数字化供给，做深行业洞察，做厚能力中台。面向用户提供专业化运营服务，为用户数字化转型提供全周期保驾护航能力。同时，中国电信在现有服务体系基础上，打造了覆盖全国的属地化专业服务团队，拥有3.6万名具备产业数字化销售和服务能力的专家，其中包括1.6万名从事售中支撑和实施交付的技术型专家。凭借专业的服务能力，中国电信实现从单一网络交付到云网数字化服务整体交付的转变，客户交付满意度超过93%，全行业领先。
在甘肃，中国电信与省生态环境厅合作，打造覆盖全业务、全流程、全要素的生态环境监测大数据管理平台。过去，生态环境信息化建设基本以单业务、单系统的模式进行，“数据孤岛”效应明显，严重制约环保工作的全局性、协同性与预见性。中国电信的技术专家深入客户一线，在充分了解需求后，决定采用微服务+容器的方式、在云端构建统一平台，以一体化交付方式打破各业务系统间的数据壁垒。该平台将自然资源、气象、农林、住建、公安等30个厅局级部门及生态环境厅内72套在用系统全面打通，实现全省2,342个监测站点的有效整合，构建省市县三级、天地空一体的综合大数据平台，帮助有关部门数清家底、为生态治理的智能化打下坚实基础。基于云端海量数据，中国电信积极进行政产学研合作，依托大数据、AI等技术，上线预测分析模型，帮助全省环境治理由被动响应向主动预测进行转变。目前，该模型在大气、水环境预警溯源方面准确率高达97.2%，位列全国先进水平。
该项目的成功实施，在帮助甘肃省实现生态治理数字化升级的同时，也为中国电信在相关领域积累了宝贵经验，取得61项软件著作权，4项专利、16项国产化产品互信认证，并借此参与11项国家大数据标准编制。目前在该领域，中国电信在全国已有27个项目签约，过去3年收入连续翻番。
5G、云、AI等数字化技术的发展正催生一场社会生产领域无声的革命。无人矿山、智能工厂、智慧生态，一个个高科技应用从想象走向现实，赋予社会发展新动能。作为云网基础设施运营商，中国电信充分发挥自身在云网融合、安全与一体化服务等方面的独特优势，为政企客户提供全新的ICT综合运营服务，赋能千行百业，在建设数字中国之路上砥砺前行！
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【柏楚电子】三年十倍，国内唯一的高端激光控制系统厂商
一、柏楚电子：国内第一的高功率激光切割控制系统生产商，合作客户广泛，主要有IPG、大族激光、锐科激光和杰普特等
柏楚成立于2007年，成立至今一直专注于激光切割控制系统，深耕于激光切割控制系统行业十二年，公司的核心价值在于将激光切割的几个环节结合做出一个控制软件，降低激光切割机的使用门槛。
柏楚电子是国内第一的高功率激光切割控制系统生产商，高功率产品的技术指标和使用性能为国内领先水平，国产高功率激光切割控制系统所占据的10%市场份额几乎全部为柏楚所占有。
公司主营业务系为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各类自动化产品。目前公司的主要产品包括随动控制系统、板卡控制系统，总线控制系统。
随动控制系统的作用，主要是实现激光切割设备的Z轴运动控制，板卡控制系统的作用是实现激光切割设备X/Y轴的运动控制，而总线控制系统就是针对高功率等市场，将随动和板卡的功能集成化。三个系统协同合作，就形成了一个控制软件，来控制激光设备的切割。
2020年，公司营业收入5.7亿切割设备生产企业均有一定的接触，目前公司已与超过500家激光切割设备生产企业开展合作。其中，公司的活跃客户约为400余家，公司活跃客户占行业客户总数约 60%，主要有IPG、大族激光、锐科激光和杰普特等。
二、切割控制系统相当于设备工作时的大脑，其中高功率切割的技术难度大，竞争格局好，未来的三年复合增速将达35%
1）切割控制系统相当于设备的大脑，重要性高，高功率未来的三年复合增速将达35%
控制系统相当于光纤激光切割机的大脑，控制机床实现X/Y/Z轴方向的运动，控制激光器的输出功率。比较好的操作系统，界面友好，操作简便，多功能结合，直接影响光纤激光切割机的使用性能。
从产业链看，柏楚电子处于激光设备和系统环节，属于激光下游环节，主要是在激光切割中负责控制软件的生产，总体看，控制软件占激光切割设备系统成本的5%。
展望未来，2022年国内中低功率切割机销量约4万台、高功率约2万台，设备市场规模271亿元、激光器市场规模79亿元、控制系统市场规模约15亿元。由于激光切割设备的高功率化是未来发展趋势，预计高功率控制软件2022年市场空间10亿，未来3年出货量复合增速达到35%。
2）激光切割是激光主要的应用领域，国产替代正在从中低功率向高功率发展
国内激光应用以切割、打标、焊接等工业领域为主，打标和焊接分别占据19%和12%，其中切割领域占比最大，为40%，是激光最重要的应用领域。
2013年至2019年，中国激光切割设备销量由2700台增加至41000台，年复合增速为57%，其中中低功率（3kw以下为中低功货量达到 3800台，较2018年增长280%。主要受益于技术更加成熟导致价格降低，高功率激光器具备了竞争性。
以锐科激光为例，公司高功率激光器的价格年降幅在20%以上，再加上高功率激光在切割机的性能具备优势（如切割板厚度超过20MM后，中低功率就无法工作，只能由高功率激光器工作），除了在相对低端的应用领域无法替换外，未来高功率激光器是应用主流。
三、公司激光切割系统软件领域技术国内第一，在高功率领域，公司是唯一可以与国际巨头PK的国内厂商；其高技术水平已在市占率上有所体现，其中中低功率市占率60%，高功率10%，均为国内第一
公司在激光切割系统软件领域技术国内第一。其核心技术包括CAD技术、CAM技术、NC技术、传感器技术和硬件技0年年报披露，公司已拥有59项专利技术及集中于五大技术领域的多项专有核心技术，形成了能够覆盖激光切割全流程的技术链，在技术体系的完整程度上具有领先性。
公司的在激光控制软件领域的高技术水平已在市占率上有所体现。
在中低功率领域 ，公司国内市占率超过60%，占据绝对主导地位，其生产的中低功率产品在稳定性、可靠性、精度、速度、易用性等各方面均具备明显优势。
在高功率领域，因技术水平要求较高，国内市场一直被国外垄断，柏楚电子目前是唯一可以与国际巨头PK的国内厂商功率激光控制系统均价仅3-5万元，德国倍福5-8万元，西门子更是高达10-15万元，是柏楚电子的3倍。
未来随着技术的不断进步以及成本的继续降低，柏楚电子将逐渐实现在亿元，三年增长十倍。如果柏楚在中低端领域继续保持目前的优势，那么到2022年的营业收入可以达到10亿元以上。
四、公司对比与盈利预测：毛利率、营收增速与利润增速均有和利润增速均处于高增长状态；
锐科激光是激光产业链的上游公司，其利润增速不如柏楚电子；
大族激光是公司的下游客户，其营收增速不如柏楚电子；
维宏Gu份是公司的竞争对手，其毛利率、营收与利润均与柏楚电子有差距。
从公司历年财务数据看，公司也保持着稳定的高增速状态，2017年，公司利润为1.3亿元，而到2020年，公司利润为3.7亿元，三年接近增长三倍；营收由2.1亿元增长至5.7亿元，增长也接近三倍，显示了公司出色的盈利能力。
「价值投研」通过对公司各个主要产品线进行拆分，对公司盈利情况进行测算。经测算，公司具有较好的成长性，净利润复合增速约40%。
一、柏楚电子：国内第一的高功率激光切割控制系统生产商，合作客户广泛，主要有IPG、大族激光、锐科激光和杰普特等
柏楚成立于2007年，成立至今一直专注于激光切割控制系统，深耕于激光切割控制系统行业十二年，公司的核心价值在于将激光切割的几个环节结合做出一个控制软件，降低激光切割机的使用门槛。
柏楚电子是国内第一的高功率激光切割控制系统生产商，高功率产品的技术指标和使用性能为国内领先水平，国产高功率激光切割控制系统所占据的10%市场份额几乎全部为柏楚所占有。
公司主营业务系为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各类自动化产品。目前公司的主要产品包括随动控制系统、板卡控制系统，总线控制系统。
随动控制系统的作用，主要是实现激光切割设备的Z轴运动控制，板卡控制系统的作用是实现激光切割设备X/Y轴的运动控制，而总线控制系统就是针对高功率等市场，将随动和板卡的功能集成化。三个系统协同合作，就形成了一个控制软件，来控制激光设备的切割。
2020年，公司营业收入5.7亿切割设备生产企业均有一定的接触，目前公司已与超过500家激光切割设备生产企业开展合作。其中，公司的活跃客户约为400余家，公司活跃客户占行业客户总数约 60%，主要有IPG、大族激光、锐科激光和杰普特等。
二、切割控制系统相当于设备工作时的大脑，其中高功率切割的技术难度大，竞争格局好，未来的三年复合增速将达35%
1）切割控制系统相当于设备的大脑，重要性高，高功率未来的三年复合增速将达35%
控制系统相当于光纤激光切割机的大脑，控制机床实现X/Y/Z轴方向的运动，控制激光器的输出功率。比较好的操作系统，界面友好，操作简便，多功能结合，直接影响光纤激光切割机的使用性能。
从产业链看，柏楚电子处于激光设备和系统环节，属于激光下游环节，主要是在激光切割中负责控制软件的生产，总体看，控制软件占激光切割设备系统成本的5%。
展望未来，2022年国内中低功率切割机销量约4万台、高功率约2万台，设备市场规模271亿元、激光器市场规模79亿元、控制系统市场规模约15亿元。由于激光切割设备的高功率化是未来发展趋势，预计高功率控制软件2022年市场空间10亿，未来3年出货量复合增速达到35%。
2）激光切割是激光主要的应用领域，国产替代正在从中低功率向高功率发展
国内激光应用以切割、打标、焊接等工业领域为主，打标和焊接分别占据19%和12%，其中切割领域占比最大，为40%，是激光最重要的应用领域。
2013年至2019年，中国激光切割设备销量由2700台增加至41000台，年复合增速为57%，其中中低功率（3kw以下为中低功货量达到 3800台，较2018年增长280%。主要受益于技术更加成熟导致价格降低，高功率激光器具备了竞争性。
以锐科激光为例，公司高功率激光器的价格年降幅在20%以上，再加上高功率激光在切割机的性能具备优势（如切割板厚度超过20MM后，中低功率就无法工作，只能由高功率激光器工作），除了在相对低端的应用领域无法替换外，未来高功率激光器是应用主流。
三、公司激光切割系统软件领域技术国内第一，在高功率领域，公司是唯一可以与国际巨头PK的国内厂商；其高技术水平已在市占率上有所体现，其中中低功率市占率60%，高功率10%，均为国内第一
公司在激光切割系统软件领域技术国内第一。其核心技术包括CAD技术、CAM技术、NC技术、传感器技术和硬件技0年年报披露，公司已拥有59项专利技术及集中于五大技术领域的多项专有核心技术，形成了能够覆盖激光切割全流程的技术链，在技术体系的完整程度上具有领先性。
公司的在激光控制软件领域的高技术水平已在市占率上有所体现。
在中低功率领域 ，公司国内市占率超过60%，占据绝对主导地位，其生产的中低功率产品在稳定性、可靠性、精度、速度、易用性等各方面均具备明显优势。
在高功率领域，因技术水平要求较高，国内市场一直被国外垄断，柏楚电子目前是唯一可以与国际巨头PK的国内厂商功率激光控制系统均价仅3-5万元，德国倍福5-8万元，西门子更是高达10-15万元，是柏楚电子的3倍。
未来随着技术的不断进步以及成本的继续降低，柏楚电子将逐渐实现在亿元，三年增长十倍。如果柏楚在中低端领域继续保持目前的优势，那么到2022年的营业收入可以达到10亿元以上。
四、公司对比与盈利预测：毛利率、营收增速与利润增速均有和利润增速均处于高增长状态；
锐科激光是激光产业链的上游公司，其利润增速不如柏楚电子；
大族激光是公司的下游客户，其营收增速不如柏楚电子；
维宏Gu份是公司的竞争对手，其毛利率、营收与利润均与柏楚电子有差距。
从公司历年财务数据看，公司也保持着稳定的高增速状态，2017年，公司利润为1.3亿元，而到2020年，公司利润为3.7亿元，三年接近增长三倍；营收由2.1亿元增长至5.7亿元，增长也接近三倍，显示了公司出色的盈利能力。
「价值投研」通过对公司各个主要产品线进行拆分，对公司盈利情况进行测算。经测算，公司具有较好的成长性，净利润复合增速约40%。
【左晖之后，贝壳如何打开未来价值空间？】作者 | 唐飞编辑 | 沈石 贝尔 #贝壳创始人左晖去世# $贝壳(BEKE)$ $房天下(SFUN)$ $房多多(DUO)$ 5月20日，贝壳发布了今年一季度财报。数据显示，公司一季度营业收入同比增长190.7%，达207亿元。仅从增速来看，这是一份不错的成绩单。然而，同一天贝壳创始人、董事长左晖因病离世的噩耗，让外界对这家公司的担忧增加。公司股价在当天盘前大跌10%。自2001年起创办链家、后再创办贝壳和自如、再到带领贝壳上市，左晖用“真房源”的行动，在一定程度上改变了整个行业。公告显示，左晖持有贝壳38.81%的股份。1.“赚钱”能力提高数据上来看，一季度，贝壳总交易额（GTV）约1.07万亿元，同比增长达224.2%。其中，存量房业务GTV突破6734亿元，同比增长244.2%；新房业务GTV达3434亿元，同比增长194.9%；贝壳新兴及其他业务也取得稳健增长，一季度GTV达527亿元，同比增长197.3%。同时，当季经调整后净利润为15.02亿元，而去年同期为亏损14.78亿元。这个成绩，超出了大部分机构的预期。不过，这其中有去年同期基数偏低的因素。在利润率方面，过去的一个季度里，贝壳的毛利率和净利率趋于稳定，毛利率同比微降0.66个百分点，净利率则同比提高0.29个百分点。营收大涨，净利率稳步提高，这在一定程度上反映出贝壳“赚钱”能力的提高，而这种提高主要得益于管理层在一季度推行的两项策略。一是贝壳在门店内推广“一二手经纪人分岗”策略，既帮助经纪人专注自身业务、培育专业服务能力，同时还促进了客源在不同业务间的高效流通，提升店效和消费者体验。以试点城市杭州为例，分岗3个月后，同一时期分岗门店店效较未分岗门店高11%。二是“新房线上内容建设”的进一步落地。将线下看房验房转移至线上，不仅提高了工作效率和消费者体验，还极大提升了成单率。财报显示，截至2021年3月31日，贝壳“楼盘字典”覆盖房屋数量达2.44亿套。同时，贝壳累计对超1092万套房屋完成VR采集，同比增长197.3%。而贝壳主打的“VR真房源”理念，也十分受资本市场追捧。自去年8月上市后，贝壳股价从20美元，一路涨到去年11月最高点79.4美元，短短4个月翻了近四倍。进入2021年后贝壳股价虽然有所波动回调，但截至最近一个交易日仍报收49.85美元，较发行价翻了一倍有余。贝壳方面预计，二季度的营收将在225亿元至235亿元之间，同比增长约11.7%至16.7%。2.行业新趋势带来利好实际上，中国房屋经纪市场在近几年迎来多重变化，才使得如贝壳找房、阿里易居等一系列线上房产服务提供商得以迅速崛起。这主要体现在以下三个方面。首先，中介在中国住房交易市场中位置稳固。据天风证券的研究报告显示，2020年全国住房交易市场规模23.2万亿元，中介交易规模11.5万亿元，占比近半数。其中，新房交易规模13.9万亿元，中介交易规模3.9万亿元；二手房交易规模7.4万亿元，中介交易规模6.5万亿元。其次，线上营销渠道重要性日益凸显。贝壳研究院在《2020中国房地产互联网营销报告》中披露，2020年前8个月的重点城市购房客群中，来自线上的比例达57%，较2017年增长近15个百分点；消费者线上活跃度显著提升，客户成交前平均需要IM（即时通讯）联系近9位经纪人、IM次数平均达80次；贝壳平台消费者和经纪人共同发起超3200万次VR带看，同比增425倍。最后，线上线下或将加速融合。相比衣、食、行，居住领域具有高总价、低频、流程复杂、信息不透明等特点，客户对交易真实、安全性要求较高，天然需要线下实地考察与经纪品牌背书；叠加贝壳等传统中介亦逐步线上化，线上线下双渠道更具保障，决定纯互联网线上交易模式或难以走远。以上几大趋势对于贝壳来说都是极大的利好。从全国数据来看，贝壳找房2020年的新房GTV（平台交易总额）为1.38万亿元，占据全国新房交易量的8%；二手房GTV为1.94万亿元，占据全国二手房市场约四分之一。3.金融和家装有望成新增长点众所周知，数字化和智能化是当下住房产业的革新方向。总体来看，贝壳未来的收入驱动因素主要包括：二手房领域的数字化改革以及更下沉市场的购房需求，新房领域的线上中介覆盖率提升以及大型房企对资金回流的重视，还有贝壳在房地产金融和家居装修领域的拓展。不同于其他行业，住房交易是一个高度非标准的市场。简言之，市面上没有两套房子是一模一样的，也没有两个人的需求是一模一样的。因此，要在其中实现数字化、智能化，第一步先要做到标准化，然后是数据化，最后才能实现智能化。贝壳自诞生之日起就一直努力推动行业标准化改革。以二手房交易的标准化为例，贝壳把房屋信息标准定义为433个字段，关键流程拆分成了10个以上的环节，并形成合作规则与指标，才算是现实了一套二手房的标准化。标准化之后，贝壳将客户、中介、房屋、交易流程等方面的多维度数据进行分类，同时将超过2亿套房源数据进行匹配，实现居住交易服务的线上化、智能化发展，提升用户体验。而后，贝壳平台对历史房产数据积累、平台上的互动以及促成的交易数据中心进行分析，为平台提供价值和算法模型，帮助平台提供定制化的产品和服务，匹配中介与房源、房客，实现智能化转型。为此贝壳找房专门成立了三维空间重建服务商贝壳如视。形成一套智能化体系后，贝壳的“成交”效率大幅提高，左晖曾在演讲中提到，“原本平均7天甚至更久的成交时间在贝壳找房VR看房中直接节省至1.5天”。甚至，贝壳如视的能力也对外输出，相继与腾讯家居、优居等平台合作，并联合红星美凯龙、索菲亚、小米等近100个品牌推动装修和家居定制化流程。这也为贝壳如视赢得了口碑和效益。但问题随之而来，虽然贝壳成交速度大幅提高，但是国内2020年新房佣金率仅2.4%，二手房佣金率3%，总体来看房产服务仍然是苦活累活。因此，想要更高的增长，需要在低频的房屋租购市场中寻找更大的价值。这个增值领域包括客户购置二手房后普遍会产生金融贷款、家居装修等服务需求，这类需求被统称为房地产新兴业务和服务。从整体房地产新兴业务和服务市场规模来看，2014年为4.5万亿元，预计2024年达18.1万亿元，年均复合增长达14.93%。其中，预计家居装修市场从2014年的1.6万亿元增长至2024年的4.1万亿元，年均复合增长达9.87%。因此，作为综合性平台的贝壳，转化用户的金融需求和家装需求为自身收入，就成为拉高营收的最大潜力增长点。具体到贝壳股票在资本市场的表现，据雅虎财经统计，目前9家机构中有3家给出“强力买入”评级，另有5家给出“持有”评级。同时，11位分析师给出的平均目标价为73.39美元，大幅高出5月20日收盘价49.85美元。此外，高瓴新近增持的11只中概股中也包括贝壳。
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