何为中医的“五行”！
五行是通过“仰观天文，俯察地理，中知人事”的研究方法，揭示出的自然界一年之中气的运动变化规律。
《内经》把五行和阴阳并列起来，都看成是化育生命的本源。
五行学说是古代人类研究大自然气的运动和变化规律的学说，是研究生命起源、生命运动规律的古代自然科学学说。
用中医思维来理解中医的“五行”
图片
五行是中医理论的重要内容之一，笔者根据《黄帝内经》和其他古籍的记载，从气的运动方式，讨论五行的基本概念。
1
五行非五材
所谓五行，尽人皆知乃是木、火、土、金、水。但若按其字义理解为5种具体的物质、材料，充其量只能叫五材，而不能称五行。“五材”的概念，古已有之。《左传· 襄公二十七年》就有“天生五材，民并用之，废一不可”的说法，《尚书大传》也有“水火者，百姓之所饮食也；金木者，百姓之所兴作也；土者，万物之所资生，是为人用”的记载，指的都是五材，5种具体的物质和材料。即使将其说成是5种元素，也仍然属于五材的范畴。
五行的“行”字，《说文解字》说:“人之步趋也”，也就是迈步行走的意思，进而可引申为行动、运行、运动。现代汉语中的人行道、步行街、自行车的“行”字，都是这个意思。所谓“五行” ，应是指自然界气的5种运行方式，或说是5 种运动形式。汉代的《白虎通·五行篇》说:“言行者，欲言为天行气之义也。”意思是说，用“行”字，是用来表述大自然之中气的运动、运行方式的。汉代董仲舒在《春秋繁露》里说得更清楚:“天地之气，合二为一，分为阴阳，判为四时，列为五行。行者，其行不同，故为五行。比相生而间相胜也。”显然是说，五行是指天地之气的运行，有了阴阳，才有了四季，有了四季，才有了五行，之所以用“行”字，是因为天地之气的运行方式不同。
五行之间，以季节相邻的次序相生，以季节相间的次序相胜，也就是相克。《素问· 阴阳应象大论》所说的“天有四时五行，以生长收藏，以生寒暑湿燥风”，也是把四季和五行联系起来的。因此在《黄帝内经》里，又把五行叫作“五运”，如《素问·天元纪大论》说:“天有五行御五位，以生寒暑湿燥风；人有五脏化五气，以生喜怒思忧恐。论言五运相袭而皆治之，终朞（编者注：jī ，同“期”）之日，周而复始”，“夫五运阴阳者，天地之道也… …可不通乎!”
这些都说明五行是揭示天地之间四季气的运动变化规律、揭示人与自然的内在联系、揭示人体各器官气机特性和相互联系的学说。因此在五行学说中，木火土金水这5个字，已由具体的5种物质或材料的原义，升华到5种气的运动形式的高度，已由形而下的水平，上升到研究万事万物普遍规律的形而上的水平，也就是由“器”的水平，上升到了“道”的水平。
2
五行的属性和归类
五行所代表的气的运动形式和特性各是什么？将自然界万物用五行进行归类的依据是什么？古人是用“仰观天文，俯察地理，中知人事”的方法来研究的。由于地球的自转和公转，使生活在北半球的华夏先人，在傍晚仰望星空时，很容易观察到北斗七星的周日视运动和周年视运动。就周年视运动而论，当北斗七星的斗柄在傍晚时分指向东方时，地面上则是春季；指向南方时，则为夏季；指向西方时，则为秋季；指向北方时，则为冬季，这就是四方和四季相对应的来历。东汉张仲景著《伤寒论· 伤寒例》中，就有“四时八节二十四气七十二候决病法”，记述了斗柄指向和四季、8个大节(立春、立夏、立秋、立冬、冬至、夏至、春分、秋分)、二十四气以及七十二候的关系。可见以观察北斗七星斗柄的指向，来确定四季和节气的方法，是由来已久而且也是很精确的，这在《伤寒论》中称之为“斗历”。
仰观天文，斗柄指东；俯察地理，地面为春。在这个季节微风和煦，冰雪消融，种子生根、发芽，草木根须下伸、枝叶上展。蜷曲成团而冬眠的熊，在春风的呼唤下，爬出树洞，伸伸腰肢，一派舒展之相；盘成圆盘而冬眠的蛇，被春风唤醒，伸展身体，慢慢爬出了山洞，开始了一年的新生活……从物候的观察，到古人关于春季阳气布陈、发散、发陈的论述，皆提示，在春季，是气的展放、疏泄运动控制或主导着自然界一切生物的生命活动。因树木的根须和枝条皆喜展放条达，故古人便将气的展放、疏泄运动形式，以“木”来命名，因此“木”在五行中，并不是指具体的树木或木材，而是代表自然界在春季的气的展放疏泄运动。天有五行，人有五脏，在中医学里，称肝和春气相应，也就是说肝的生理特性和木气的疏条展放之气相应，临床通过调肝舒肝，在上可以治疗心肺疾病，在下可以通便、利尿，可以治疗妇科疾病，都是利用了肝主疏泄展放的功能，但有的书上说肝主“升”，春气主“升发”，这就值得商榷了。而肝主生，春气主生发、展放，则是《黄帝内经》的本义。
斗柄指南，地面为夏，气候炎热，草木在地下的根须长势明显减缓，而在地面上的枝叶则繁茂生长，动物更加活跃，自然界一派欣欣向荣、蒸蒸向上的景象。从物候观察，到古人关于阳气至夏洪盛、夏气扬蕃秀之令、万物蒸蒸向上、养长之道的论述，皆提示在夏季，是气的上升运动控制或主导着自然界一切生物的生命活动。由于火性炎上，故以“火”字来命名。因此主升的是火气，而不是木气。木气的运动一旦由“生”变成“升”，那就是木郁化火，郁火上炎，那就是病态了。
斗柄指西，地面为秋，气候凉爽干燥，草木枝叶枯萎，根须末端干枯，养分向主干内收，向果实和种子内贮藏；冬眠的动物此时在体内积聚了大量脂肪，以致显得臃肿肥胖，以便等待严冬到来，进入冬眠状态后慢慢利用这些能量。从物候的观察，到古人关于至秋要收敛神气、养收之道、秋气正收敛之令的论述，皆说明在秋季，是气的内收、收敛运动控制或主导着自然界一切生物的生命活动。由于金属密度大，象征着收敛密集，故以“金”来命名。
斗柄指北，地面为冬，气候严寒，万物闭藏。种子深藏土中，生机潜闭，处于滞育状态；冬眠的动物深居洞中，基础代谢降至最低水平。从物候观察到古人关于冬季地户闭塞、阳气伏藏、阳气下沉、地气下降、冬气正养藏之令的论述，皆提示在冬季，是气的下降、潜藏运动控制或主导着自然界一切生物的生命活动。由于水性就下，象征着下降、潜藏，故以“水”来命名。
从春至夏，是由木气的展放到火气的上升，为气的阳性运动；由秋到冬，是由金气的内收到水气的潜降，为气的阴性运动。其间由阳转阴，需经由夏秋之交的转折过度，此时中医称之为“长夏”。在长夏，暑热未去，阴雨连绵，气候闷热潮湿。此时草木枝端长势减缓，已经开花结果，正在化育种子和果实；动物孕育胎儿，繁育后代，已不如春夏求偶交尾之活跃。由此推知，此时是平稳运动的气控制或主导着自然界一切生物的生命活动。也就是气的展放和内收运动相均衡，上升与下降运动相均衡，保持了一种动态的稳定，而土性最为敦厚平稳，于是便用“土”字来命名。
其实由春季木气的展放，转为夏季火气的上升；由秋季金气的内收，转为冬季水气的潜降；由冬季水气的潜降，转为春季木气的展放，都存在着平稳过渡的一段时间，于是《黄帝内经》就有了“土旺四季”的说法。所谓土旺四季，是指在四季的最后18天，都是平稳运动的土气占主导地位。
伴随着天空的斗转星移，伴随着地面上春、夏、长夏、秋、冬季节的更替，大自然的气机进行着展放、上升、平稳、内收、潜降这样有序的运动和变化，古人分别用木、火、土、金、水来代表它们的运动特性，这就叫五行。当然季节更替的决定因素，乃和地球绕太阳公转时地球到太阳距离的周期性变化相关，并不取决于北斗七星斗柄的指向，斗柄指向只不过是观察天象的参照物罢了，但却是五行归类的内容之一。
3
五行的生克
五行之间，以季节为序，相资生、相养助、相促进，这叫五行的相生，也就是《春秋繁露》所说的“比相生”。春季木气的展放，为夏季火气的上升创造了条件，叫木生火；秋季金气的内收为冬季水气的潜降提供了前提，叫金生水；火气升至极点，必将停止上升而转为稳定，叫火生土；长夏土气的平稳，随着秋季的到来，则将转为金气的内收，叫土生金；而冬季水气潜降，生机闭藏，则为来年春季木气的疏泄展放蓄积保存了能量，这就是水生木。
五行之间，以季节相间的次序相制约、相抑制、相克制，叫五行的相克，也就是《春秋繁露》所说的“间相胜”。如木气的展放，抑制土气的过度平稳，以防其壅实内收倾向过早出现，叫木克土；土气的平稳，可制约水气的过度潜降，叫土克水；水气的潜降抑制着火气的过度上升，叫水克火；火气的上升，抑制着金气的过度内收，以防其过早沉降，叫火克金；金气的内收，制约着木气的过度展放，叫金克木。
诚然对五行生克的解释，也有从五材之间的关系来论述的。如《素问· 宝命全形论》说:“木得金而伐，水得火而灭，土得木而达，金得火而缺，水得土而绝，万物尽然，不可胜竭。”又如《五行大义》说:“木生火者，本性温暖，火伏其中，钻灼而出，故木生火。火生土者，火热故能焚木，木焚而成灰，灰即土也，故火生土… … ”等等。表面看来，很是机械，甚至十分牵强，但从《素问》所言“万物尽然，不可胜竭”来看，应是以五材之间的关系来代言五行的生克规律。
清代医家黄元御在《四圣心源》里说得十分明白:“其相生相克，皆以气而不以质也，成质则不能生克矣。”黄氏所说的“气”，就是指气的运动，“质”则指具体的材料或物质。故黄氏进一步说:“相克者，制其太过也。木性发散敛之以金气，则木不过散；火性升炎，伏之以水气，则火不过炎；土性濡湿，疏之以木气，则土不过湿；金气收敛，温之以火气，则金不过收；水性降润，掺之以土气，则水不过润。皆气化自然之妙也。”虽然在有些细节上和前面的解释有所不同，但精神是一致的，皆是从气的运动形式之间的养助、制约关系来认识五行生克的本质。
五行之间，有相生则不至导致某行的不足，有相克则不致造成某行的太过。生中有克，克中有生，生克制化，从而保证了一年之中气机变化的稳定状态。只有这样的稳定状态，经过几十亿年的氤氲衍化，才化育了万紫千红的生命世界，所以所有的生命都被打上了五行的烙印。于是植物有了生长化收藏的生命节律，动物有了生长壮老已的生命过程。树木、马牛羊的牙齿、鱼的鳞片、乌龟背壳上的年轮，甚至南极洲冰层上的年轮，无一不是五行的杰作。
《素问·天元纪大论》说:“夫五运阴阳者，天地之道也，万物之纲纪，变化之父母，生杀之本始，神明之府也，可不通乎!”把五运也就是五行和阴阳并列起来，都看成是化育生命的本源。
《伤寒卒病论集》说:“夫天布五行，以运万类，人禀五常以有五脏，经络府俞，阴阳会通，玄冥幽微，变化难极…… ”，尽管有人认为这段话可能是衍文，不一定是张仲景的原话，但肯定不是现代人的话，可见古人显然没有把五行当作地球上的5种具体材料、物质或元素，而把五行看成是化育和支配万事万物的气的运动规律，甚至称其为“五常” 。
由于五行学说是在漫长的历史过程中逐渐形成的，在其形成的过程中，出现不同的观点，甚至在运用五行对自然界以及人体脏腑器官的分类上，出现不同的认识，这完全可能并且客观存在，而且是可以理解的。何况道家、丹家、兵家、儒家、堪舆家，根据各自学派之所需，对五行学说进行附会改造，这也都是历史事实。但是，中医学中的五行学说和阴阳学说一样，原本是古代人类研究天地大自然气的运动和变化规律的学说，是研究生命起源、生命运动规律的古代自然科学学说。中医学是依据自然规律和生命规律来预防和诊治疾病的。
（源于网络仅供参考）
五行是通过“仰观天文，俯察地理，中知人事”的研究方法，揭示出的自然界一年之中气的运动变化规律。
《内经》把五行和阴阳并列起来，都看成是化育生命的本源。
五行学说是古代人类研究大自然气的运动和变化规律的学说，是研究生命起源、生命运动规律的古代自然科学学说。
用中医思维来理解中医的“五行”
图片
五行是中医理论的重要内容之一，笔者根据《黄帝内经》和其他古籍的记载，从气的运动方式，讨论五行的基本概念。
1
五行非五材
所谓五行，尽人皆知乃是木、火、土、金、水。但若按其字义理解为5种具体的物质、材料，充其量只能叫五材，而不能称五行。“五材”的概念，古已有之。《左传· 襄公二十七年》就有“天生五材，民并用之，废一不可”的说法，《尚书大传》也有“水火者，百姓之所饮食也；金木者，百姓之所兴作也；土者，万物之所资生，是为人用”的记载，指的都是五材，5种具体的物质和材料。即使将其说成是5种元素，也仍然属于五材的范畴。
五行的“行”字，《说文解字》说:“人之步趋也”，也就是迈步行走的意思，进而可引申为行动、运行、运动。现代汉语中的人行道、步行街、自行车的“行”字，都是这个意思。所谓“五行” ，应是指自然界气的5种运行方式，或说是5 种运动形式。汉代的《白虎通·五行篇》说:“言行者，欲言为天行气之义也。”意思是说，用“行”字，是用来表述大自然之中气的运动、运行方式的。汉代董仲舒在《春秋繁露》里说得更清楚:“天地之气，合二为一，分为阴阳，判为四时，列为五行。行者，其行不同，故为五行。比相生而间相胜也。”显然是说，五行是指天地之气的运行，有了阴阳，才有了四季，有了四季，才有了五行，之所以用“行”字，是因为天地之气的运行方式不同。
五行之间，以季节相邻的次序相生，以季节相间的次序相胜，也就是相克。《素问· 阴阳应象大论》所说的“天有四时五行，以生长收藏，以生寒暑湿燥风”，也是把四季和五行联系起来的。因此在《黄帝内经》里，又把五行叫作“五运”，如《素问·天元纪大论》说:“天有五行御五位，以生寒暑湿燥风；人有五脏化五气，以生喜怒思忧恐。论言五运相袭而皆治之，终朞（编者注：jī ，同“期”）之日，周而复始”，“夫五运阴阳者，天地之道也… …可不通乎!”
这些都说明五行是揭示天地之间四季气的运动变化规律、揭示人与自然的内在联系、揭示人体各器官气机特性和相互联系的学说。因此在五行学说中，木火土金水这5个字，已由具体的5种物质或材料的原义，升华到5种气的运动形式的高度，已由形而下的水平，上升到研究万事万物普遍规律的形而上的水平，也就是由“器”的水平，上升到了“道”的水平。
2
五行的属性和归类
五行所代表的气的运动形式和特性各是什么？将自然界万物用五行进行归类的依据是什么？古人是用“仰观天文，俯察地理，中知人事”的方法来研究的。由于地球的自转和公转，使生活在北半球的华夏先人，在傍晚仰望星空时，很容易观察到北斗七星的周日视运动和周年视运动。就周年视运动而论，当北斗七星的斗柄在傍晚时分指向东方时，地面上则是春季；指向南方时，则为夏季；指向西方时，则为秋季；指向北方时，则为冬季，这就是四方和四季相对应的来历。东汉张仲景著《伤寒论· 伤寒例》中，就有“四时八节二十四气七十二候决病法”，记述了斗柄指向和四季、8个大节(立春、立夏、立秋、立冬、冬至、夏至、春分、秋分)、二十四气以及七十二候的关系。可见以观察北斗七星斗柄的指向，来确定四季和节气的方法，是由来已久而且也是很精确的，这在《伤寒论》中称之为“斗历”。
仰观天文，斗柄指东；俯察地理，地面为春。在这个季节微风和煦，冰雪消融，种子生根、发芽，草木根须下伸、枝叶上展。蜷曲成团而冬眠的熊，在春风的呼唤下，爬出树洞，伸伸腰肢，一派舒展之相；盘成圆盘而冬眠的蛇，被春风唤醒，伸展身体，慢慢爬出了山洞，开始了一年的新生活……从物候的观察，到古人关于春季阳气布陈、发散、发陈的论述，皆提示，在春季，是气的展放、疏泄运动控制或主导着自然界一切生物的生命活动。因树木的根须和枝条皆喜展放条达，故古人便将气的展放、疏泄运动形式，以“木”来命名，因此“木”在五行中，并不是指具体的树木或木材，而是代表自然界在春季的气的展放疏泄运动。天有五行，人有五脏，在中医学里，称肝和春气相应，也就是说肝的生理特性和木气的疏条展放之气相应，临床通过调肝舒肝，在上可以治疗心肺疾病，在下可以通便、利尿，可以治疗妇科疾病，都是利用了肝主疏泄展放的功能，但有的书上说肝主“升”，春气主“升发”，这就值得商榷了。而肝主生，春气主生发、展放，则是《黄帝内经》的本义。
斗柄指南，地面为夏，气候炎热，草木在地下的根须长势明显减缓，而在地面上的枝叶则繁茂生长，动物更加活跃，自然界一派欣欣向荣、蒸蒸向上的景象。从物候观察，到古人关于阳气至夏洪盛、夏气扬蕃秀之令、万物蒸蒸向上、养长之道的论述，皆提示在夏季，是气的上升运动控制或主导着自然界一切生物的生命活动。由于火性炎上，故以“火”字来命名。因此主升的是火气，而不是木气。木气的运动一旦由“生”变成“升”，那就是木郁化火，郁火上炎，那就是病态了。
斗柄指西，地面为秋，气候凉爽干燥，草木枝叶枯萎，根须末端干枯，养分向主干内收，向果实和种子内贮藏；冬眠的动物此时在体内积聚了大量脂肪，以致显得臃肿肥胖，以便等待严冬到来，进入冬眠状态后慢慢利用这些能量。从物候的观察，到古人关于至秋要收敛神气、养收之道、秋气正收敛之令的论述，皆说明在秋季，是气的内收、收敛运动控制或主导着自然界一切生物的生命活动。由于金属密度大，象征着收敛密集，故以“金”来命名。
斗柄指北，地面为冬，气候严寒，万物闭藏。种子深藏土中，生机潜闭，处于滞育状态；冬眠的动物深居洞中，基础代谢降至最低水平。从物候观察到古人关于冬季地户闭塞、阳气伏藏、阳气下沉、地气下降、冬气正养藏之令的论述，皆提示在冬季，是气的下降、潜藏运动控制或主导着自然界一切生物的生命活动。由于水性就下，象征着下降、潜藏，故以“水”来命名。
从春至夏，是由木气的展放到火气的上升，为气的阳性运动；由秋到冬，是由金气的内收到水气的潜降，为气的阴性运动。其间由阳转阴，需经由夏秋之交的转折过度，此时中医称之为“长夏”。在长夏，暑热未去，阴雨连绵，气候闷热潮湿。此时草木枝端长势减缓，已经开花结果，正在化育种子和果实；动物孕育胎儿，繁育后代，已不如春夏求偶交尾之活跃。由此推知，此时是平稳运动的气控制或主导着自然界一切生物的生命活动。也就是气的展放和内收运动相均衡，上升与下降运动相均衡，保持了一种动态的稳定，而土性最为敦厚平稳，于是便用“土”字来命名。
其实由春季木气的展放，转为夏季火气的上升；由秋季金气的内收，转为冬季水气的潜降；由冬季水气的潜降，转为春季木气的展放，都存在着平稳过渡的一段时间，于是《黄帝内经》就有了“土旺四季”的说法。所谓土旺四季，是指在四季的最后18天，都是平稳运动的土气占主导地位。
伴随着天空的斗转星移，伴随着地面上春、夏、长夏、秋、冬季节的更替，大自然的气机进行着展放、上升、平稳、内收、潜降这样有序的运动和变化，古人分别用木、火、土、金、水来代表它们的运动特性，这就叫五行。当然季节更替的决定因素，乃和地球绕太阳公转时地球到太阳距离的周期性变化相关，并不取决于北斗七星斗柄的指向，斗柄指向只不过是观察天象的参照物罢了，但却是五行归类的内容之一。
3
五行的生克
五行之间，以季节为序，相资生、相养助、相促进，这叫五行的相生，也就是《春秋繁露》所说的“比相生”。春季木气的展放，为夏季火气的上升创造了条件，叫木生火；秋季金气的内收为冬季水气的潜降提供了前提，叫金生水；火气升至极点，必将停止上升而转为稳定，叫火生土；长夏土气的平稳，随着秋季的到来，则将转为金气的内收，叫土生金；而冬季水气潜降，生机闭藏，则为来年春季木气的疏泄展放蓄积保存了能量，这就是水生木。
五行之间，以季节相间的次序相制约、相抑制、相克制，叫五行的相克，也就是《春秋繁露》所说的“间相胜”。如木气的展放，抑制土气的过度平稳，以防其壅实内收倾向过早出现，叫木克土；土气的平稳，可制约水气的过度潜降，叫土克水；水气的潜降抑制着火气的过度上升，叫水克火；火气的上升，抑制着金气的过度内收，以防其过早沉降，叫火克金；金气的内收，制约着木气的过度展放，叫金克木。
诚然对五行生克的解释，也有从五材之间的关系来论述的。如《素问· 宝命全形论》说:“木得金而伐，水得火而灭，土得木而达，金得火而缺，水得土而绝，万物尽然，不可胜竭。”又如《五行大义》说:“木生火者，本性温暖，火伏其中，钻灼而出，故木生火。火生土者，火热故能焚木，木焚而成灰，灰即土也，故火生土… … ”等等。表面看来，很是机械，甚至十分牵强，但从《素问》所言“万物尽然，不可胜竭”来看，应是以五材之间的关系来代言五行的生克规律。
清代医家黄元御在《四圣心源》里说得十分明白:“其相生相克，皆以气而不以质也，成质则不能生克矣。”黄氏所说的“气”，就是指气的运动，“质”则指具体的材料或物质。故黄氏进一步说:“相克者，制其太过也。木性发散敛之以金气，则木不过散；火性升炎，伏之以水气，则火不过炎；土性濡湿，疏之以木气，则土不过湿；金气收敛，温之以火气，则金不过收；水性降润，掺之以土气，则水不过润。皆气化自然之妙也。”虽然在有些细节上和前面的解释有所不同，但精神是一致的，皆是从气的运动形式之间的养助、制约关系来认识五行生克的本质。
五行之间，有相生则不至导致某行的不足，有相克则不致造成某行的太过。生中有克，克中有生，生克制化，从而保证了一年之中气机变化的稳定状态。只有这样的稳定状态，经过几十亿年的氤氲衍化，才化育了万紫千红的生命世界，所以所有的生命都被打上了五行的烙印。于是植物有了生长化收藏的生命节律，动物有了生长壮老已的生命过程。树木、马牛羊的牙齿、鱼的鳞片、乌龟背壳上的年轮，甚至南极洲冰层上的年轮，无一不是五行的杰作。
《素问·天元纪大论》说:“夫五运阴阳者，天地之道也，万物之纲纪，变化之父母，生杀之本始，神明之府也，可不通乎!”把五运也就是五行和阴阳并列起来，都看成是化育生命的本源。
《伤寒卒病论集》说:“夫天布五行，以运万类，人禀五常以有五脏，经络府俞，阴阳会通，玄冥幽微，变化难极…… ”，尽管有人认为这段话可能是衍文，不一定是张仲景的原话，但肯定不是现代人的话，可见古人显然没有把五行当作地球上的5种具体材料、物质或元素，而把五行看成是化育和支配万事万物的气的运动规律，甚至称其为“五常” 。
由于五行学说是在漫长的历史过程中逐渐形成的，在其形成的过程中，出现不同的观点，甚至在运用五行对自然界以及人体脏腑器官的分类上，出现不同的认识，这完全可能并且客观存在，而且是可以理解的。何况道家、丹家、兵家、儒家、堪舆家，根据各自学派之所需，对五行学说进行附会改造，这也都是历史事实。但是，中医学中的五行学说和阴阳学说一样，原本是古代人类研究天地大自然气的运动和变化规律的学说，是研究生命起源、生命运动规律的古代自然科学学说。中医学是依据自然规律和生命规律来预防和诊治疾病的。
（源于网络仅供参考）
央行1天2个动作，对股市、楼市、债市意味着什么？
Wind资讯 今天


央行昨天2个动作，再次成为市场焦点。
动作1: 牛年首次LPR（贷款市场报价利率）出炉，已连续10个月维持不变。
动作2：央行公开市场净投放100亿元。
央行动作究竟释放了什么信号？

(图片来自海洛)
业内普遍认为，当前货币政策依然维持稳健中性，央行此次动作依然释放维稳信号。LPR连续10个月持平符合预期；净投放100亿尽管数量较小，但还是体现对流动性的呵护。对股市、债市、楼市而言，上述动作有助于进一步稳定市场预期。
市场人士分析指出，自去年12月相对宽松的货币政策逐步向中性回归，当前或已基本调整到位。叠加2020年四季度货币政策执行报告中对于货币政策操作理解的指引，表明当前货币政策未全面转向。
// 央行1天2个动作 //
动作1：LPR 10个月维持不变
2月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此，LPR已连续10个月不变。

作为LPR报价的基础，本月中期借贷便利（MLF）利率未做调整。2月18日央行开展了2000亿元MLF操作，中标利率为2.95%，与前次持平。
（在2019年8月17日，央行宣布将LPR作为各银行新发放贷款的主要参考，每月定期发布。）
民生银行首席研究员温彬认为，本次LPR保持不变符合市场预期。一方面，体现了利率水平与宏观经济恢复水平相匹配。我国经济在疫情冲击后稳步恢复，LPR水平保持稳定，与经济平稳运行的实际需要相适应。另一方面，体现了货币政策保持连续性、稳定性、可持续性，对实体经济复苏提供必要的支持。近期，央行通过更加精准的操作向市场提供流动性，加强政策利率对市场利率的引导。OMO、MLF利率未变预示着本月LPR大概率保持不变。
动作2：净投放100亿元
2月20日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放100亿元。
Wind数据显示，春节假期及本周（2月11日至2月20日）央行公开市场有3800亿元逆回购和2000亿元MLF到期，本周央行累计进行了500亿元逆回购和2000亿元MLF操作，因此本周全口径净回笼3300亿元。

春节前后，央行的一系列公开市场操作受到市场关注。1月底前，市场资金面大幅收紧，引发市场对于货币政策是否收紧的讨论。节后第一个交易日，央行罕见地回收流动性2600亿元，令部分市场人士产生货币政策转向的担忧。
对于此次净投放100亿，市场更多解读为“呵护”。民生银行温彬认为，此前公开市场操作中，也出现了50亿元、20亿元的小量操作，中标利率均保持不变，体现了央行在公开市场操作中更加注重对利率的引导，政策信号意义明显。
2月8日央行发布《2020年四季度货币政策执行报告》明确指出，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。
// 对股市债市楼市意味着什么 //
股市方面：
市场流动性是否充裕，对于股指走势至关重要。市场一直担心货币政策出现急转弯。不过，业内分析认为，央行此次释放的依旧是稳定市场的信号。
债市方面：
中信固收明明团队认为：缺乏降准降息引导，LPR连续10个月维持稳定。从货币政策和资金面角度来看，MLF等量续作和LPR维持不变，持续释放中性信号，叠加2020年四季度货政报告和《金融时报》文章中央行对于货币政策操作理解的指引，当前货币政策未全面转向，依然维持稳健中性。
明明预计，短期内资金面将维持紧平衡，10年期国债收益率的合适区间或在3%-3.3%。
楼市方面：
尽管LPR连续多月未变，但部分购房者发现今年的房贷已经发生了变化。
今年年初以来，多地传出房贷收紧的消息，按揭贷款放款时间延长。根据贝壳研究院最新报告，随着部分地区楼市升温，2月房贷利率上浮趋势延续。
在市场供求变化叠加房地产金融审慎管理制度下，业内普遍预计今年房贷利率总体可能延续反弹态势。
此外值得一提的是，在存量房贷定价基准完成转换后，一些选择以LPR定价的购房者，可在新的重定价周期享受LPR下降带来的政策红利。今年1月1日起，部分存量个人房贷利率就已迎来重定价，此次重定价日参考的是2020年12月的LPR报价，而去年全年5年期以上LPR累计下调了15个基点，从2019年末的4.80%变为了4.65%。
央行数据显示，截至去年8月末，存量个人房贷累计转换28.3万亿元、6429.7万户，转换比例98.8%，已转换的存量贷款中，94%的个人房贷选择参考LPR定价。
/ 下一步货币政策走势会如何 //

(图片来自海洛)
对于未来MLF操作利率走势，东方金诚首席宏观分析师王青分析，在全球物价走势整体温和、国内“猪周期”下行，以及2020年货币扩张幅度有限等因素影响下，2021年国内通胀有望整体处于温和状态，CPI涨幅均值超过3%的可能性很小。这样来看，2021年出现经济过热、引发政策利率上调的风险不大。
此外，在经济增速反弹、监管层更加注重稳定宏观杠杆率的过程中，今年下调政策利率的空间基本封闭。由此，王青认为，若不发生新的重大冲击，预计今年MLF利率将保持在当前水平。
中信证券认为，当前货币政策操作价重于量，货币政策取向维持中性，预计LPR报价在维持十个月不变后大概率仍将维持稳定。
民生银行温彬预计，下一阶段，货币政策将继续坚持稳字当头，不急转弯。央行将更加注重对价格的引导，预计会通过更加精准的操作，调节市场所需的流动性。短期内，资金面或将延续紧平衡状态，政策利率调整的概率不大，LPR也将大概率维持稳定，与经济平稳发展所需保持一致。
// 当前不宜关注央行操作数量 //
近期，央行引导市场关注政策利率而不是公开市场操作数量，起到了稳定市场预期的作用。
在《2020年第四季度中国货币政策执行报告》中，央行强调，“判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化，主要是央行公开市场7天期逆回购操作利率是否变化，而不应过度关注公开市场操作数量”。
光大固收张旭称，不要过多地依赖OMO操作量、净投放量等数量上的指标来判断货币政策，因为这样会导致以偏概全的错误，甚至时常得到与事实相反的结果。与此相比，更建议关注OMO所传递出的价格信号。一方面可以关注OMO的利率，另一方面也要关注DR007等市场主要利率的加权值以及近段时间内的变动趋势。
央行货币政策司司长孙国峰此前在《中国金融》杂志刊文称，做好2021年货币政策工作，重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向。其中提到量价合适，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。
Wind资讯 今天


央行昨天2个动作，再次成为市场焦点。
动作1: 牛年首次LPR（贷款市场报价利率）出炉，已连续10个月维持不变。
动作2：央行公开市场净投放100亿元。
央行动作究竟释放了什么信号？

(图片来自海洛)
业内普遍认为，当前货币政策依然维持稳健中性，央行此次动作依然释放维稳信号。LPR连续10个月持平符合预期；净投放100亿尽管数量较小，但还是体现对流动性的呵护。对股市、债市、楼市而言，上述动作有助于进一步稳定市场预期。
市场人士分析指出，自去年12月相对宽松的货币政策逐步向中性回归，当前或已基本调整到位。叠加2020年四季度货币政策执行报告中对于货币政策操作理解的指引，表明当前货币政策未全面转向。
// 央行1天2个动作 //
动作1：LPR 10个月维持不变
2月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此，LPR已连续10个月不变。

作为LPR报价的基础，本月中期借贷便利（MLF）利率未做调整。2月18日央行开展了2000亿元MLF操作，中标利率为2.95%，与前次持平。
（在2019年8月17日，央行宣布将LPR作为各银行新发放贷款的主要参考，每月定期发布。）
民生银行首席研究员温彬认为，本次LPR保持不变符合市场预期。一方面，体现了利率水平与宏观经济恢复水平相匹配。我国经济在疫情冲击后稳步恢复，LPR水平保持稳定，与经济平稳运行的实际需要相适应。另一方面，体现了货币政策保持连续性、稳定性、可持续性，对实体经济复苏提供必要的支持。近期，央行通过更加精准的操作向市场提供流动性，加强政策利率对市场利率的引导。OMO、MLF利率未变预示着本月LPR大概率保持不变。
动作2：净投放100亿元
2月20日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放100亿元。
Wind数据显示，春节假期及本周（2月11日至2月20日）央行公开市场有3800亿元逆回购和2000亿元MLF到期，本周央行累计进行了500亿元逆回购和2000亿元MLF操作，因此本周全口径净回笼3300亿元。

春节前后，央行的一系列公开市场操作受到市场关注。1月底前，市场资金面大幅收紧，引发市场对于货币政策是否收紧的讨论。节后第一个交易日，央行罕见地回收流动性2600亿元，令部分市场人士产生货币政策转向的担忧。
对于此次净投放100亿，市场更多解读为“呵护”。民生银行温彬认为，此前公开市场操作中，也出现了50亿元、20亿元的小量操作，中标利率均保持不变，体现了央行在公开市场操作中更加注重对利率的引导，政策信号意义明显。
2月8日央行发布《2020年四季度货币政策执行报告》明确指出，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。
// 对股市债市楼市意味着什么 //
股市方面：
市场流动性是否充裕，对于股指走势至关重要。市场一直担心货币政策出现急转弯。不过，业内分析认为，央行此次释放的依旧是稳定市场的信号。
债市方面：
中信固收明明团队认为：缺乏降准降息引导，LPR连续10个月维持稳定。从货币政策和资金面角度来看，MLF等量续作和LPR维持不变，持续释放中性信号，叠加2020年四季度货政报告和《金融时报》文章中央行对于货币政策操作理解的指引，当前货币政策未全面转向，依然维持稳健中性。
明明预计，短期内资金面将维持紧平衡，10年期国债收益率的合适区间或在3%-3.3%。
楼市方面：
尽管LPR连续多月未变，但部分购房者发现今年的房贷已经发生了变化。
今年年初以来，多地传出房贷收紧的消息，按揭贷款放款时间延长。根据贝壳研究院最新报告，随着部分地区楼市升温，2月房贷利率上浮趋势延续。
在市场供求变化叠加房地产金融审慎管理制度下，业内普遍预计今年房贷利率总体可能延续反弹态势。
此外值得一提的是，在存量房贷定价基准完成转换后，一些选择以LPR定价的购房者，可在新的重定价周期享受LPR下降带来的政策红利。今年1月1日起，部分存量个人房贷利率就已迎来重定价，此次重定价日参考的是2020年12月的LPR报价，而去年全年5年期以上LPR累计下调了15个基点，从2019年末的4.80%变为了4.65%。
央行数据显示，截至去年8月末，存量个人房贷累计转换28.3万亿元、6429.7万户，转换比例98.8%，已转换的存量贷款中，94%的个人房贷选择参考LPR定价。
/ 下一步货币政策走势会如何 //

(图片来自海洛)
对于未来MLF操作利率走势，东方金诚首席宏观分析师王青分析，在全球物价走势整体温和、国内“猪周期”下行，以及2020年货币扩张幅度有限等因素影响下，2021年国内通胀有望整体处于温和状态，CPI涨幅均值超过3%的可能性很小。这样来看，2021年出现经济过热、引发政策利率上调的风险不大。
此外，在经济增速反弹、监管层更加注重稳定宏观杠杆率的过程中，今年下调政策利率的空间基本封闭。由此，王青认为，若不发生新的重大冲击，预计今年MLF利率将保持在当前水平。
中信证券认为，当前货币政策操作价重于量，货币政策取向维持中性，预计LPR报价在维持十个月不变后大概率仍将维持稳定。
民生银行温彬预计，下一阶段，货币政策将继续坚持稳字当头，不急转弯。央行将更加注重对价格的引导，预计会通过更加精准的操作，调节市场所需的流动性。短期内，资金面或将延续紧平衡状态，政策利率调整的概率不大，LPR也将大概率维持稳定，与经济平稳发展所需保持一致。
// 当前不宜关注央行操作数量 //
近期，央行引导市场关注政策利率而不是公开市场操作数量，起到了稳定市场预期的作用。
在《2020年第四季度中国货币政策执行报告》中，央行强调，“判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化，主要是央行公开市场7天期逆回购操作利率是否变化，而不应过度关注公开市场操作数量”。
光大固收张旭称，不要过多地依赖OMO操作量、净投放量等数量上的指标来判断货币政策，因为这样会导致以偏概全的错误，甚至时常得到与事实相反的结果。与此相比，更建议关注OMO所传递出的价格信号。一方面可以关注OMO的利率，另一方面也要关注DR007等市场主要利率的加权值以及近段时间内的变动趋势。
央行货币政策司司长孙国峰此前在《中国金融》杂志刊文称，做好2021年货币政策工作，重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向。其中提到量价合适，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。
大概犹豫是人的天性，遇到喜欢的人时我们总是犹豫，犹豫对方是不是也喜欢自己，犹豫时机是否成熟，犹豫自己够不够好，怯懦的时候我们就劝自己来日方长，就想着不如下一次吧，想着总有下一次的。
可是我们不知道很多时候是没有下一次的，也许对的人就在这样的犹豫里走掉了。毕竟你总在等下一次，可没有人会永远在下一次里等你。
事实上不管是害怕还是犹豫，我们拥有这些情感是人之常情，但是重点在于我们能不能克服那些阻碍我们的情绪。每个人都会不安会忐忑，但是只要你足够的勇敢，从南到北的距离也不过是几个小时而已，隐忍了许多年的喜欢也能够得到回应。
怕就怕你那些关于未来的担心阻碍了你前进的脚步，因为一些潜在的忧患，你向后退了一步，而也许你再也没有下一次可以迈出这一步了。#情感# #两性# #恋爱#
可是我们不知道很多时候是没有下一次的，也许对的人就在这样的犹豫里走掉了。毕竟你总在等下一次，可没有人会永远在下一次里等你。
事实上不管是害怕还是犹豫，我们拥有这些情感是人之常情，但是重点在于我们能不能克服那些阻碍我们的情绪。每个人都会不安会忐忑，但是只要你足够的勇敢，从南到北的距离也不过是几个小时而已，隐忍了许多年的喜欢也能够得到回应。
怕就怕你那些关于未来的担心阻碍了你前进的脚步，因为一些潜在的忧患，你向后退了一步，而也许你再也没有下一次可以迈出这一步了。#情感# #两性# #恋爱#
✋热门推荐