#新浪看点##财经##今日看盘##股票##投资##Ａ股##今日关注#
【“得硅料者得天下” 光伏上游业绩增长超预期】
从上半年归母净利润来看，通威股份同比增长304.62%-321.48%，双良节能同比增长212%-281%。
尽管光伏下游需求强度超预期，但是分走“最大蛋糕”的依旧是上游的硅料、硅片企业。
百川盈孚数据显示，7月5日，多晶硅价格28.4万元/吨，较上个统计日价格上行0.2万元/吨，西北地区金属硅企业检修增加，供应能力或有下行，7月份多晶硅价预计持续上涨。
就在7月4日晚，通威股份(600438.SH)发布2022年半年报业绩预增公告，公司归母净利润预计120亿元-125亿元，同比增长304.62%-321.48%。
与此同时，硅片赛道“新玩家”双良节能(600481.SH)也发布了2022年半年度业绩预增公告，公司归母净利润为3.20亿元-3.90亿元，同比增长212%-281%。
“虽然硅料的新增产能每个月基本上在5000吨左右，但是下游需求还是强烈，再加上有企业出现了安全事故，导致市场对于硅料供给的担忧预期增强，从而继续推升了价格的上涨。”7月5日，隆众资讯光伏分析师方文正告诉21世纪经济报道记者，7月份属于长单集中签订期，而现阶段硅料企业开始陆续检修，下游需求又不减，“多晶硅供不应求的局面比往月更甚，短期内硅料价格很难下降。”
“硅料、硅片股”集体上涨
尽管盘中略有震荡，但是依然难以阻挡通威股份上涨的节奏，7月5日该股盘中最高涨至67.86元，这一价格不仅突破了去年9月的62.77元高点，而且是该公司2004年3月以来上市的历史新高。
在业绩预增的公告中，通威股份表示业绩增长的原因就是“高纯晶硅业务受益于下游需求的增长，叠加新产能的顺利释放，实现量利大幅增长;电池片业务满产满销，出货量同比增长，大尺寸产品占比提升，盈利能力同比显著修复;农牧和食品板块持续贯彻质量方针，实现量利双增。”
21世纪经济报道记者注意到，通威股份今年上半年预计的120亿元-125亿元归母净利润，超过了其2021年和2020年的118亿元归母净利润的业绩总和。
实际上，硅料价格上涨才是通威股份今年上半年取得如此好业绩的主要原因，也是促使其股价创出十八年历史新高的重要原因。
东吴证券曾朵红团队认为，通威股份今年上半年的业绩超市场预期，“基于硅料价格持续超市场预期，我们上调2022-2024年盈利预测，我们预计2022-2024年归母净利润预测227/195/166亿元(前值为155.35/125.50/132.51亿元)，同比+176%/-14%/-15%，对应2022-2024年EPS为5.03/4.32/3.68元，给予公司2022年18xPE，对应目标价90.6元，维持‘买入’评级。”
受业绩增长预期，A股市场硅料概念股7月5日集体上涨，大全能源(688303.SH)上涨5.09%报收77.03元、特变电工(600089.SH)上涨4.99%报收30.72元、通威股份(600438.SH)上涨3.23%报收67.75元……
尽管上游硅料价格暴涨，但是硅片行业的盈利似乎并没有受到什么影响，双良节能的半年报预增公告或可说明一切。
对于上半年业绩的暴涨，双良节能认为主要有两个原因，“一是多晶硅作为光伏行业的基础材料，行业也快速扩产……公司光伏设备订单实现历史性突破，整体业绩实现了较大幅度的增长。二是，公司在包头的单晶硅项目目前快速推进、投产顺利，光伏硅片产品受到客户普遍认可，开始为公司收入和利润的增长作出贡献。”
二级市场上，双良节能的股价涨幅惊人，7月4日股价最高涨至19.22元，创出自2015年8月24日以来的近7年新高。
“双良节能的业绩超预期给其他硅片上市公司的股价打开了想象空间，投资者会认为既然双良能赚那么多钱，其他硅片企业上半年的业绩也不会差。”某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，这一轮的硅料价格上涨超出了所有人预期，突发的事件更加强了市场对于硅料供给的担忧，从而继续推升了价格的上涨，“但是硅片行业基本可以向下游传导硅料涨价带来的成本增幅，依旧可以维持着相对较高的盈利水平。”
7月5日，除去双良节能、隆基绿能(601012.SH)股价略有下跌之外，上机数控(603185.SH)以涨停报收178.21元、京运通(601908.SH)以上涨8.97%报收10.57元、TCL中环(002129.SZ)以上涨2.89%报收60.89元……
西南证券研报观点认为，继续坚定看好7月光伏板块上行行情，重申对于行业景气度上行的观点：“一是，海内外需求仍然旺盛，开工率并未受上游涨价影响下降。二是二季度业绩表现优异。三是，三季度硅料产能释放，带动产业量利齐升。特别需要提出，宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha的公司。”
“得硅料者得天下”
高纯多晶硅是光伏组件制造的基础原材料，处于光伏产业的上游环节。随着各国纷纷发布“碳中和”愿景，以及全球光伏平价上网进程逐步推进，光伏装机正在由政策补贴驱动转向经济性驱动，成长性日益凸显。
根据硅业分会统计，2021年全球多晶硅产量达到63.1万吨，同比增长20.2%，其中光伏领域消耗多晶硅61.4万吨。
根据中国光伏行业协会《2021年光伏行业发展回顾与2022年形势展望》，在多国“碳中和”目标、清洁能源转型及绿色复苏的推动下，乐观估计2025年全球光伏新增装机量将达到330GW，对应多晶硅需求约为111万吨。2030年新增装机量将进一步提升。
“今年下游需求增长较快，60多万吨的硅料产量是无法满足需求的，因此即使每月都有新增产能，但是依旧推升了硅料价格的上涨，更何况又发生了安全事故。”上述某券商电新行业分析师坦言，以目前的情况来看，作为光伏产业的基础原材料，随着全球光伏发电热潮，多晶硅的需求量大幅增长，在未来10年必将迎来快速发展机遇，“得硅料者得天下”，“光伏行业的资源主要集中在上游几家龙头企业里，他们几乎分享了行业整体利润的七成左右。”
硅料在6月以来的暴涨超预期或源自这次安全事故，今年6月中旬，东方希望集团在新疆准东经济开发区的一期多晶硅项目发生起火，有消息称“该事故由于公司多晶硅厂内的过热器泄漏停机而引起的。”
上述某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，此次事故直接导致东方希望集团的一期项目进入检修期，“大概一个月左右。据我们调研的信息，这个一期多晶硅项目年产能约3万吨，以此计算，预计影响产量在2500吨左右，这直接导致了部分长单供应突然中断。”
隆众资讯光伏分析师方文正也认为，安全事故的发生放大了心理预期，“而且夏季是用电高峰，安全生产就成为各地政府重点关注的事情，将会加大企业检修的预期。对整个行业目前的心态来说，但凡少一点量，市场就会担忧供给不够。这次少了2500吨左右，对市场的心理影响就更大，所以说越少越紧俏，硅料价格就这样涨得超出了预期。”
据21世纪经济报道记者了解，夏季高温进入装置运行高风险期，目前硅料高价下产能普遍高负荷运行，事故风险更高，今年三季度将新增3家企业计划检修，使得市场更加坚定了国内硅料供应持续短缺的预期。
“而且，硅片价格大幅上涨，在一定程度上支撑了下游对硅料价格涨势的接受度，例如隆基的涨价。”上述某券商电新行业分析师如是说。
6月30日晚，隆基绿能官网发布最新硅片价格信息，单晶硅片P型M10165μm厚度(182/247mm)单片价格为7.30元，5月底公布的价格为6.86元;单晶硅片P型M6160μm厚度(166/223mm)单片价格为6.08元，5月底公布的价格为5.72元;单晶硅片P型158.75/223mm160μm厚度价格为5.88元，5月底公布的价格为5.52元。综合来看，上调幅度均超6%。
在此背景下，方文正认为，硅料价格目前完全是受供需的影响，“去年末是一轮硅料扩产潮，到今年底才会有新增产能出来，至少要等到明年一季度才能真正投入使用，在此之前，硅料价格都很难出现大幅下跌的可能性。”
【“得硅料者得天下” 光伏上游业绩增长超预期】
从上半年归母净利润来看，通威股份同比增长304.62%-321.48%，双良节能同比增长212%-281%。
尽管光伏下游需求强度超预期，但是分走“最大蛋糕”的依旧是上游的硅料、硅片企业。
百川盈孚数据显示，7月5日，多晶硅价格28.4万元/吨，较上个统计日价格上行0.2万元/吨，西北地区金属硅企业检修增加，供应能力或有下行，7月份多晶硅价预计持续上涨。
就在7月4日晚，通威股份(600438.SH)发布2022年半年报业绩预增公告，公司归母净利润预计120亿元-125亿元，同比增长304.62%-321.48%。
与此同时，硅片赛道“新玩家”双良节能(600481.SH)也发布了2022年半年度业绩预增公告，公司归母净利润为3.20亿元-3.90亿元，同比增长212%-281%。
“虽然硅料的新增产能每个月基本上在5000吨左右，但是下游需求还是强烈，再加上有企业出现了安全事故，导致市场对于硅料供给的担忧预期增强，从而继续推升了价格的上涨。”7月5日，隆众资讯光伏分析师方文正告诉21世纪经济报道记者，7月份属于长单集中签订期，而现阶段硅料企业开始陆续检修，下游需求又不减，“多晶硅供不应求的局面比往月更甚，短期内硅料价格很难下降。”
“硅料、硅片股”集体上涨
尽管盘中略有震荡，但是依然难以阻挡通威股份上涨的节奏，7月5日该股盘中最高涨至67.86元，这一价格不仅突破了去年9月的62.77元高点，而且是该公司2004年3月以来上市的历史新高。
在业绩预增的公告中，通威股份表示业绩增长的原因就是“高纯晶硅业务受益于下游需求的增长，叠加新产能的顺利释放，实现量利大幅增长;电池片业务满产满销，出货量同比增长，大尺寸产品占比提升，盈利能力同比显著修复;农牧和食品板块持续贯彻质量方针，实现量利双增。”
21世纪经济报道记者注意到，通威股份今年上半年预计的120亿元-125亿元归母净利润，超过了其2021年和2020年的118亿元归母净利润的业绩总和。
实际上，硅料价格上涨才是通威股份今年上半年取得如此好业绩的主要原因，也是促使其股价创出十八年历史新高的重要原因。
东吴证券曾朵红团队认为，通威股份今年上半年的业绩超市场预期，“基于硅料价格持续超市场预期，我们上调2022-2024年盈利预测，我们预计2022-2024年归母净利润预测227/195/166亿元(前值为155.35/125.50/132.51亿元)，同比+176%/-14%/-15%，对应2022-2024年EPS为5.03/4.32/3.68元，给予公司2022年18xPE，对应目标价90.6元，维持‘买入’评级。”
受业绩增长预期，A股市场硅料概念股7月5日集体上涨，大全能源(688303.SH)上涨5.09%报收77.03元、特变电工(600089.SH)上涨4.99%报收30.72元、通威股份(600438.SH)上涨3.23%报收67.75元……
尽管上游硅料价格暴涨，但是硅片行业的盈利似乎并没有受到什么影响，双良节能的半年报预增公告或可说明一切。
对于上半年业绩的暴涨，双良节能认为主要有两个原因，“一是多晶硅作为光伏行业的基础材料，行业也快速扩产……公司光伏设备订单实现历史性突破，整体业绩实现了较大幅度的增长。二是，公司在包头的单晶硅项目目前快速推进、投产顺利，光伏硅片产品受到客户普遍认可，开始为公司收入和利润的增长作出贡献。”
二级市场上，双良节能的股价涨幅惊人，7月4日股价最高涨至19.22元，创出自2015年8月24日以来的近7年新高。
“双良节能的业绩超预期给其他硅片上市公司的股价打开了想象空间，投资者会认为既然双良能赚那么多钱，其他硅片企业上半年的业绩也不会差。”某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，这一轮的硅料价格上涨超出了所有人预期，突发的事件更加强了市场对于硅料供给的担忧，从而继续推升了价格的上涨，“但是硅片行业基本可以向下游传导硅料涨价带来的成本增幅，依旧可以维持着相对较高的盈利水平。”
7月5日，除去双良节能、隆基绿能(601012.SH)股价略有下跌之外，上机数控(603185.SH)以涨停报收178.21元、京运通(601908.SH)以上涨8.97%报收10.57元、TCL中环(002129.SZ)以上涨2.89%报收60.89元……
西南证券研报观点认为，继续坚定看好7月光伏板块上行行情，重申对于行业景气度上行的观点：“一是，海内外需求仍然旺盛，开工率并未受上游涨价影响下降。二是二季度业绩表现优异。三是，三季度硅料产能释放，带动产业量利齐升。特别需要提出，宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha的公司。”
“得硅料者得天下”
高纯多晶硅是光伏组件制造的基础原材料，处于光伏产业的上游环节。随着各国纷纷发布“碳中和”愿景，以及全球光伏平价上网进程逐步推进，光伏装机正在由政策补贴驱动转向经济性驱动，成长性日益凸显。
根据硅业分会统计，2021年全球多晶硅产量达到63.1万吨，同比增长20.2%，其中光伏领域消耗多晶硅61.4万吨。
根据中国光伏行业协会《2021年光伏行业发展回顾与2022年形势展望》，在多国“碳中和”目标、清洁能源转型及绿色复苏的推动下，乐观估计2025年全球光伏新增装机量将达到330GW，对应多晶硅需求约为111万吨。2030年新增装机量将进一步提升。
“今年下游需求增长较快，60多万吨的硅料产量是无法满足需求的，因此即使每月都有新增产能，但是依旧推升了硅料价格的上涨，更何况又发生了安全事故。”上述某券商电新行业分析师坦言，以目前的情况来看，作为光伏产业的基础原材料，随着全球光伏发电热潮，多晶硅的需求量大幅增长，在未来10年必将迎来快速发展机遇，“得硅料者得天下”，“光伏行业的资源主要集中在上游几家龙头企业里，他们几乎分享了行业整体利润的七成左右。”
硅料在6月以来的暴涨超预期或源自这次安全事故，今年6月中旬，东方希望集团在新疆准东经济开发区的一期多晶硅项目发生起火，有消息称“该事故由于公司多晶硅厂内的过热器泄漏停机而引起的。”
上述某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，此次事故直接导致东方希望集团的一期项目进入检修期，“大概一个月左右。据我们调研的信息，这个一期多晶硅项目年产能约3万吨，以此计算，预计影响产量在2500吨左右，这直接导致了部分长单供应突然中断。”
隆众资讯光伏分析师方文正也认为，安全事故的发生放大了心理预期，“而且夏季是用电高峰，安全生产就成为各地政府重点关注的事情，将会加大企业检修的预期。对整个行业目前的心态来说，但凡少一点量，市场就会担忧供给不够。这次少了2500吨左右，对市场的心理影响就更大，所以说越少越紧俏，硅料价格就这样涨得超出了预期。”
据21世纪经济报道记者了解，夏季高温进入装置运行高风险期，目前硅料高价下产能普遍高负荷运行，事故风险更高，今年三季度将新增3家企业计划检修，使得市场更加坚定了国内硅料供应持续短缺的预期。
“而且，硅片价格大幅上涨，在一定程度上支撑了下游对硅料价格涨势的接受度，例如隆基的涨价。”上述某券商电新行业分析师如是说。
6月30日晚，隆基绿能官网发布最新硅片价格信息，单晶硅片P型M10165μm厚度(182/247mm)单片价格为7.30元，5月底公布的价格为6.86元;单晶硅片P型M6160μm厚度(166/223mm)单片价格为6.08元，5月底公布的价格为5.72元;单晶硅片P型158.75/223mm160μm厚度价格为5.88元，5月底公布的价格为5.52元。综合来看，上调幅度均超6%。
在此背景下，方文正认为，硅料价格目前完全是受供需的影响，“去年末是一轮硅料扩产潮，到今年底才会有新增产能出来，至少要等到明年一季度才能真正投入使用，在此之前，硅料价格都很难出现大幅下跌的可能性。”
数字经济杂志｜林乐：区块链将在数字经济和数字化转型中发挥中流砥柱的作用
从技术应用初探到各行业领域推广，区块链产业已成为数字经济增长的重要动力之一，区块链产业未来如何实现高质量发展，已成为重要的行业课题。在此背景下，赛迪网、《数字经济》杂志联合赛迪（青岛）区块链研究院、零数科技共同举办了区块链赋能数字经济发展专题论坛。来自赛迪研究院、零数科技的两位专家深入探讨了区块链产业将如何赋能数字经济未来发展的问题。
《数字经济》杂志 : 刘所长长期从事区块链领域战略研究和发展规划工作，您对当前区块链产业政策环境的判断是怎样的？林总自 2016 年开始创业，从金融业躬身入局区块链产业，已经成为行业内的领军企业家，您的切身感受又是怎样的？
刘权 : 区块链的概念是自 2009 年开始出现的，一直以来国内对区块链的争议确实非常大，但是针对技术和产业的发展，包括中国在内的全世界各个国家在政策上是高度趋同的，都是大力发展区块链技术，推动区块链应用。近几年来，国家对区块链的态度是非常明确的，在政策资金上也很支持。
林乐 : 我从 2015 年开始接触区块链，到目前大概有五六年的时间。这几年我们确实经历了整个行业从“寒冬”到“暖春”的过程。虽然从目前来看，整体的政策环境是非常积极的，但同时我们也看到一些问题。
《数字经济》杂志 :2020-2021 年间，各省相继发布指导政策，致力于促进区块链与产业融合，可以说，区块链正在成为数字经济建设的重要引擎。在数字经济的背景下，以区块链为代表的数字技术对于推动数字经济高质量发展起着重要作用。专家是如何理解区块链和数字经济之间的关系和作用的？
林乐 : 我国数字经济的产值规模目前大概占到GDP总量的37%。未来，我们相信比重超过50%是一个必然的趋势，当然GDP总量整体也在增长。我们认为区块链将在数字经济和数字化转型中发挥中流砥柱的作用。
第一，我们认为未来围绕数据的共享和交互，会成为数字经济整体发展的业务中台。所有的 IT 系统其实本质上都是数据共享的过程。因此区块链是数据共享和交互的基础设施，会成为整个数字经济发展的中流砥柱。
第二，我们认为未来数字资产会成为最重要的价值载体和经济流转的基础之一。而基于区块链技术，业务可在同一条链上开展，结合一体化的支付清结算，可以大幅提升交易确认效率，从而大大提高整个资产流转的效率，进而进一步提升数字世界价值流通的效率。
第三，我们认为随着数字经济的深入发展，很多的社会协作或是商业活动会搬到数字世界中来。人与人之间、企业与企业之间、商业主体之间会在数字世界形成广泛的协作。我们认为，区块链技术在数据的共享和交互、数字资产交易体系建设以及机制环境透明化建设等方面的应用，将深度影响数字经济的发展。
《数字经济》杂志 : 研究显示，近些年由于资本的投入和各地区政府的专项扶持政策，目前区块链产业已经达到 50 亿元的产值规模，两位如何看待未来区块链产业规模的发展趋势，区块链产业链条和产业结构将呈现出什么样的分布态势？
林乐 : 我们认为政务领域会成为区块链产业短期内爆发的重要环节，所以我们已经开始帮助各个地方政府建设区块链基础设施了。同时我们认为目前国内区块链产业链条的分工体系还不是特别明确，而海外区块链产业的整体分工已相对明确，拥有一套完整体系。但在未来，相信我国的区块链产业将逐渐呈现分化态势。
《数字经济》杂志 : 近期网信办联合18部委启动了区块链创新应用试点征集，并发布了首批入选的结果。区块链产业过去一直为人们所担忧的落地难问题，如今已经有了长足的进步。林总能否结合自身实践，分享关于区块链产业落地的心得体会？
林乐 : 刚才主持人提到 18 部委联合进行的首批国家区块链试点工作，我们正好跟威胜信息一起承担了能源板块的工作，主要是围绕可信计量和绿色认证进行的综合能源管理。区块链结合物联网，让数据实时上链，且数据是可信的，同时可以把二氧化碳减排量的公式写成智能合约，从而透明地计算出二氧化碳减排量，这样可以形成一个可信高效透明的认证过程。
在这个项目中，我们是仅有的两家民营企业，其他都是央企，这其实是挺不容易的一件事情。回顾这几年的心得，首先对于内部来说，我们认为区块链的商业落地是一个综合能力的展现，即便是海外的一些完整的区块链落地项目，也需要技术基础、经济基础还有治理机制，它是一个综合能力的体现。
在国内，我们更多的是要求有技术能力，但更重要的是要有对场景的理解能力和解决方案的设计能力，还要有商务和资源整合能力，共同去推动。所以对于一个企业来说，综合技术能力在区块链领域其实比较重要。
其次，在外部环境方面，我们认为区块链行业也遭遇了比较大的挑战。一方面是整体的认知和思想环境，因为思想模式需要经过一定的转变。原来是一个单一的体系，现在是一个多中心化或者说去中心化的体系，一定会出现旧有的秩序格局或既得利益者跟新的既得利益者之间的范式冲突，会形成一些阻力。
另外一个方面就是，整个行业当年有很多像 ICO 这种违法的事情出现，导致整个行业泥沙俱下，我们一直做股权融资的也会受到整个行业泥沙俱下的影响。因为区块链技术本身不仅是广义的技术，它有工具属性，也有生产关系属性，还有很强的金融属性，而金融又是一个必须要强监管的领域，这是没办法的。但正是因为经历过这样的阶段，我们一直坚持去做股权融资，现在才有很多的机会向我们敞开，这是花费很长时间去积累得来的结果。
刘权 : 我刚才听到林总说了一句话，感觉非常开心——“现在对于区块链来讲技术已经不是问题了”。
林乐 : 确实不是问题。
刘权 : 因为现在业界人士普遍认为区块链的性能、跨链技术都制约了应用的场景，而这个观念我是认同的。区块链它一定不是万能的，它有它特定的应用场景，而相应的技术能力目前已经足够能满足。现在技术已经不是制约区块链应用的瓶颈问题了，这个我是认同的。但是现在对于区块链来讲，我认为未来大家还是要去找它的应用场景，大家都去应用它，自然而然就形成规模了。
但是在这个找应用场景的过程当中，可能有另外一个业界也很难回答的问题，就是我这个应用场景是不是必须要用区块链完成。如果能把这个问题回答清楚，我认为大家对区块链的认知才真的是成熟了。这个问题目前能回答出来的人很少，我想听听林总对这个问题的解答。
林乐 : 好的。这一点上其实挺有意思的。假如20家企业来找我们，我们会发现其中有10家企业真的和区块链没关系，或者总体上跟他们没关系。但是在我们做的项目中，比如说在100个项目里面，我们预估一个比例，对零数科技来说可能40%-50%的项目都是非常需要区块链的。
林乐 : 还有 30%-40% 是锦上添花。
刘权 : 那就是为了区块链而区块链，锦上添花。
林乐 : 但是我可以相信业界大部分都是这样的一个情况。我举两三个例子，比如说我们在金融领域和在汽车领域做的几个项目。在金融领域，其实对中小企业来说，基于资产的融资是它融资结构的最核心组成部分。
对于中小企业来说，普惠金融经常是基于信用来融资，但信用融资对它来说是杯水车薪的，特别是重资产领域的中小企业。而基于资产来融资，对它来说才能真正解决核心问题。
所以我们做了收益权资产数字化、融资租赁和供应链金融这三块的业务。金融无非就是信息流、交易流和现金流三流的整合，信息穿透是金融的基础，资产数字化之后可以一体化地支付清结算。很多金融产品是靠未来的资产产生信用来还本付息的，如果资产产生现金流，有些会被企业提前挪走，到了月度末无法归还，就出现了爆雷的情况。这三个流产生的问题其实基于区块链都可以得到解决，区块链结合物联网可以大大提升透明度，结合一体化支付清结算可以大大提高支付清算效率，然后结合智能合约可以锁定住账户，降低现金贷后管理的成本。
但是中国的资产证券化市场有些特殊，因为目前我们总体的法制环境相对来说不是很完善，导致我们的资产证券化市场背离了它的初衷。公司资产再好没有用，公司的主体评级如果达不到2A或者2A+以上的评级，是没有办法在沪深证券交易所或者银行间的市场进行交易的。但是对很多金融机构来说，如果能够穿透式地知道资产的真实属性，他们是愿意为这些资产买单的，因为它有收益率。这个时候如果资产的信息能够完全透明，就可以大大提升金融服务产融结合的效率。
所以基于我们的海南数字资产交易平台，让每个充电桩的数据实时上链（涵盖充电运营、电子支付等产生的数据），持续记录6个月的时间，资产的信息就全透明了。这时候我们把未来两年的收益权做成一个代币，在这个平台上发行。金融机构在买之前，可以看到历史真实的情况和当下实施的情况，他自己加个算法或者我们给他一个算法，它的收益率就算出来了，这样就可以给这个资产定价。因为这种类型的资产它是比较稳定的、先进的资产，历史信息基本上决定了未来现金流的情况。所以有了历史真实的信息，可以对未来做非常好的预测和判断，让金融机构可以知道资产的真实收益情况。
在金融机构购买之后，我们跟第三方支付平台进行协调，目前这一点做得不是特别好。因为像银联等第三方支付平台还是中心化的，本来我们希望智能合约能锁定住它的现金流走向，到月度末、季度末能按照规则自动分配掉，不会被提前挪用掉，或者说分配规则不会被修改掉。但这个时候由于是中心化的体系，我们兼容起来会比较痛苦。如果央行的数字货币普遍流行之后能够兼容智能合约，这个时候就可以深入控制它的货币，按照约定的份额触发时间节点自动分配掉，这样形成了一个闭环的金融服务创新案例。在这里面区块链真的是不可或缺的。
仅仅是这一点用区块链是意义不大的，因为他可以自己做一套系统，但是他可能希望第三方平台帮他做，很多金融公司是不愿意去做科技的，因为对它来说成本较大，但这个还不是最重要一点。重要一点是融资租赁公司也要融资，它向银行或者资本市场融资。银行和资本市场是一单一单来放款的，它要穿透底层资产的真实情况，所以如果它自己的系统给到银行的资本市场，进账结果是不公允的，因为它可以造假。所以这个时候有了第三方的基于区块链的技术平台，可以把资产的信息传递到资金方，从而提高融资的效率。层级传递得越多，区块链产生的作用越强。
还有一个应用案例就是在监管机构。原先浦东金融局一直非常想承担融资租赁行业的监管服务平台的角色，让大家报数据。但对企业来说这肯定是增加了成本，也可以造假，意义不大。现在有了长三角融资租赁行业服务平台，不出事你不用管，出了事，交易的信息和资产信息都在链上，可以实现非常好的事后监管，这样就形成了一个多方体系。
林乐 : 有一个问题我觉得挺有意思，从我们的角度来说，现在依然在中国各个行业中都没有看到那种令人兴奋的、平台级的、杀手级的应用。现在用到的区块链技术，解决的只是细分领域的一些工具性的问题，它其实还有很多有魅力的东西没有深度发挥出来。从长远的角度来说，我们认为区块链行业是一个还需要足够的积累过程、但长期前景非常美好的一个行业。
未来零数科技将做几点工作，一是我们围绕区块链的底层技术进一步地去迭代它，二是围绕隐私计算技术深入地去打磨它，形成数据共享和资产流通的闭环基础设施，为军事政务、汽车、能源这些领域提供标准化的产品服务体系。
下一个五年，我们希望在金融资产交易这个领域，依托数据的共享和交互切入到资产流通的领域，我相信这个时候区块链能够发挥的作用就更加多了。当前为什么我们深耕汽车和能源这两个领域？因为汽车和能源是资产最多、信息化最完善的领域，还有大量的资产需要流通起来，从而去解决这两个领域存在的资产规模负担重的问题。所以这两个行业的深度数字化基于区块链可以获得足够多的资产和数据资源，跟金融进行连接，这是我们的初衷。
但从更长远的角度，我们认为未来区块链和隐私计算这些可信型的技术或者监管型的技术，它的代码应该是公开的、开源的，所以我们希望到时候可以维护开源的、公开的技术生态，让它形成更长远的生态体系。
从我们企业的角度来说，要把自己的事做好，从商业的角度去引领这个行业往前走。当然这也是我这段时间开始出来，跟像刘所长这样的专家进行深度交流请教的原因，因为前面的五年我们在闷头做，确实做了很多的东西，但现在这个阶段，我们认为应当逐渐围绕我们的品牌、围绕我们跟外界的交流去提升发展水平。
（本文转载自《数字经济》杂志）
从技术应用初探到各行业领域推广，区块链产业已成为数字经济增长的重要动力之一，区块链产业未来如何实现高质量发展，已成为重要的行业课题。在此背景下，赛迪网、《数字经济》杂志联合赛迪（青岛）区块链研究院、零数科技共同举办了区块链赋能数字经济发展专题论坛。来自赛迪研究院、零数科技的两位专家深入探讨了区块链产业将如何赋能数字经济未来发展的问题。
《数字经济》杂志 : 刘所长长期从事区块链领域战略研究和发展规划工作，您对当前区块链产业政策环境的判断是怎样的？林总自 2016 年开始创业，从金融业躬身入局区块链产业，已经成为行业内的领军企业家，您的切身感受又是怎样的？
刘权 : 区块链的概念是自 2009 年开始出现的，一直以来国内对区块链的争议确实非常大，但是针对技术和产业的发展，包括中国在内的全世界各个国家在政策上是高度趋同的，都是大力发展区块链技术，推动区块链应用。近几年来，国家对区块链的态度是非常明确的，在政策资金上也很支持。
林乐 : 我从 2015 年开始接触区块链，到目前大概有五六年的时间。这几年我们确实经历了整个行业从“寒冬”到“暖春”的过程。虽然从目前来看，整体的政策环境是非常积极的，但同时我们也看到一些问题。
《数字经济》杂志 :2020-2021 年间，各省相继发布指导政策，致力于促进区块链与产业融合，可以说，区块链正在成为数字经济建设的重要引擎。在数字经济的背景下，以区块链为代表的数字技术对于推动数字经济高质量发展起着重要作用。专家是如何理解区块链和数字经济之间的关系和作用的？
林乐 : 我国数字经济的产值规模目前大概占到GDP总量的37%。未来，我们相信比重超过50%是一个必然的趋势，当然GDP总量整体也在增长。我们认为区块链将在数字经济和数字化转型中发挥中流砥柱的作用。
第一，我们认为未来围绕数据的共享和交互，会成为数字经济整体发展的业务中台。所有的 IT 系统其实本质上都是数据共享的过程。因此区块链是数据共享和交互的基础设施，会成为整个数字经济发展的中流砥柱。
第二，我们认为未来数字资产会成为最重要的价值载体和经济流转的基础之一。而基于区块链技术，业务可在同一条链上开展，结合一体化的支付清结算，可以大幅提升交易确认效率，从而大大提高整个资产流转的效率，进而进一步提升数字世界价值流通的效率。
第三，我们认为随着数字经济的深入发展，很多的社会协作或是商业活动会搬到数字世界中来。人与人之间、企业与企业之间、商业主体之间会在数字世界形成广泛的协作。我们认为，区块链技术在数据的共享和交互、数字资产交易体系建设以及机制环境透明化建设等方面的应用，将深度影响数字经济的发展。
《数字经济》杂志 : 研究显示，近些年由于资本的投入和各地区政府的专项扶持政策，目前区块链产业已经达到 50 亿元的产值规模，两位如何看待未来区块链产业规模的发展趋势，区块链产业链条和产业结构将呈现出什么样的分布态势？
林乐 : 我们认为政务领域会成为区块链产业短期内爆发的重要环节，所以我们已经开始帮助各个地方政府建设区块链基础设施了。同时我们认为目前国内区块链产业链条的分工体系还不是特别明确，而海外区块链产业的整体分工已相对明确，拥有一套完整体系。但在未来，相信我国的区块链产业将逐渐呈现分化态势。
《数字经济》杂志 : 近期网信办联合18部委启动了区块链创新应用试点征集，并发布了首批入选的结果。区块链产业过去一直为人们所担忧的落地难问题，如今已经有了长足的进步。林总能否结合自身实践，分享关于区块链产业落地的心得体会？
林乐 : 刚才主持人提到 18 部委联合进行的首批国家区块链试点工作，我们正好跟威胜信息一起承担了能源板块的工作，主要是围绕可信计量和绿色认证进行的综合能源管理。区块链结合物联网，让数据实时上链，且数据是可信的，同时可以把二氧化碳减排量的公式写成智能合约，从而透明地计算出二氧化碳减排量，这样可以形成一个可信高效透明的认证过程。
在这个项目中，我们是仅有的两家民营企业，其他都是央企，这其实是挺不容易的一件事情。回顾这几年的心得，首先对于内部来说，我们认为区块链的商业落地是一个综合能力的展现，即便是海外的一些完整的区块链落地项目，也需要技术基础、经济基础还有治理机制，它是一个综合能力的体现。
在国内，我们更多的是要求有技术能力，但更重要的是要有对场景的理解能力和解决方案的设计能力，还要有商务和资源整合能力，共同去推动。所以对于一个企业来说，综合技术能力在区块链领域其实比较重要。
其次，在外部环境方面，我们认为区块链行业也遭遇了比较大的挑战。一方面是整体的认知和思想环境，因为思想模式需要经过一定的转变。原来是一个单一的体系，现在是一个多中心化或者说去中心化的体系，一定会出现旧有的秩序格局或既得利益者跟新的既得利益者之间的范式冲突，会形成一些阻力。
另外一个方面就是，整个行业当年有很多像 ICO 这种违法的事情出现，导致整个行业泥沙俱下，我们一直做股权融资的也会受到整个行业泥沙俱下的影响。因为区块链技术本身不仅是广义的技术，它有工具属性，也有生产关系属性，还有很强的金融属性，而金融又是一个必须要强监管的领域，这是没办法的。但正是因为经历过这样的阶段，我们一直坚持去做股权融资，现在才有很多的机会向我们敞开，这是花费很长时间去积累得来的结果。
刘权 : 我刚才听到林总说了一句话，感觉非常开心——“现在对于区块链来讲技术已经不是问题了”。
林乐 : 确实不是问题。
刘权 : 因为现在业界人士普遍认为区块链的性能、跨链技术都制约了应用的场景，而这个观念我是认同的。区块链它一定不是万能的，它有它特定的应用场景，而相应的技术能力目前已经足够能满足。现在技术已经不是制约区块链应用的瓶颈问题了，这个我是认同的。但是现在对于区块链来讲，我认为未来大家还是要去找它的应用场景，大家都去应用它，自然而然就形成规模了。
但是在这个找应用场景的过程当中，可能有另外一个业界也很难回答的问题，就是我这个应用场景是不是必须要用区块链完成。如果能把这个问题回答清楚，我认为大家对区块链的认知才真的是成熟了。这个问题目前能回答出来的人很少，我想听听林总对这个问题的解答。
林乐 : 好的。这一点上其实挺有意思的。假如20家企业来找我们，我们会发现其中有10家企业真的和区块链没关系，或者总体上跟他们没关系。但是在我们做的项目中，比如说在100个项目里面，我们预估一个比例，对零数科技来说可能40%-50%的项目都是非常需要区块链的。
林乐 : 还有 30%-40% 是锦上添花。
刘权 : 那就是为了区块链而区块链，锦上添花。
林乐 : 但是我可以相信业界大部分都是这样的一个情况。我举两三个例子，比如说我们在金融领域和在汽车领域做的几个项目。在金融领域，其实对中小企业来说，基于资产的融资是它融资结构的最核心组成部分。
对于中小企业来说，普惠金融经常是基于信用来融资，但信用融资对它来说是杯水车薪的，特别是重资产领域的中小企业。而基于资产来融资，对它来说才能真正解决核心问题。
所以我们做了收益权资产数字化、融资租赁和供应链金融这三块的业务。金融无非就是信息流、交易流和现金流三流的整合，信息穿透是金融的基础，资产数字化之后可以一体化地支付清结算。很多金融产品是靠未来的资产产生信用来还本付息的，如果资产产生现金流，有些会被企业提前挪走，到了月度末无法归还，就出现了爆雷的情况。这三个流产生的问题其实基于区块链都可以得到解决，区块链结合物联网可以大大提升透明度，结合一体化支付清结算可以大大提高支付清算效率，然后结合智能合约可以锁定住账户，降低现金贷后管理的成本。
但是中国的资产证券化市场有些特殊，因为目前我们总体的法制环境相对来说不是很完善，导致我们的资产证券化市场背离了它的初衷。公司资产再好没有用，公司的主体评级如果达不到2A或者2A+以上的评级，是没有办法在沪深证券交易所或者银行间的市场进行交易的。但是对很多金融机构来说，如果能够穿透式地知道资产的真实属性，他们是愿意为这些资产买单的，因为它有收益率。这个时候如果资产的信息能够完全透明，就可以大大提升金融服务产融结合的效率。
所以基于我们的海南数字资产交易平台，让每个充电桩的数据实时上链（涵盖充电运营、电子支付等产生的数据），持续记录6个月的时间，资产的信息就全透明了。这时候我们把未来两年的收益权做成一个代币，在这个平台上发行。金融机构在买之前，可以看到历史真实的情况和当下实施的情况，他自己加个算法或者我们给他一个算法，它的收益率就算出来了，这样就可以给这个资产定价。因为这种类型的资产它是比较稳定的、先进的资产，历史信息基本上决定了未来现金流的情况。所以有了历史真实的信息，可以对未来做非常好的预测和判断，让金融机构可以知道资产的真实收益情况。
在金融机构购买之后，我们跟第三方支付平台进行协调，目前这一点做得不是特别好。因为像银联等第三方支付平台还是中心化的，本来我们希望智能合约能锁定住它的现金流走向，到月度末、季度末能按照规则自动分配掉，不会被提前挪用掉，或者说分配规则不会被修改掉。但这个时候由于是中心化的体系，我们兼容起来会比较痛苦。如果央行的数字货币普遍流行之后能够兼容智能合约，这个时候就可以深入控制它的货币，按照约定的份额触发时间节点自动分配掉，这样形成了一个闭环的金融服务创新案例。在这里面区块链真的是不可或缺的。
仅仅是这一点用区块链是意义不大的，因为他可以自己做一套系统，但是他可能希望第三方平台帮他做，很多金融公司是不愿意去做科技的，因为对它来说成本较大，但这个还不是最重要一点。重要一点是融资租赁公司也要融资，它向银行或者资本市场融资。银行和资本市场是一单一单来放款的，它要穿透底层资产的真实情况，所以如果它自己的系统给到银行的资本市场，进账结果是不公允的，因为它可以造假。所以这个时候有了第三方的基于区块链的技术平台，可以把资产的信息传递到资金方，从而提高融资的效率。层级传递得越多，区块链产生的作用越强。
还有一个应用案例就是在监管机构。原先浦东金融局一直非常想承担融资租赁行业的监管服务平台的角色，让大家报数据。但对企业来说这肯定是增加了成本，也可以造假，意义不大。现在有了长三角融资租赁行业服务平台，不出事你不用管，出了事，交易的信息和资产信息都在链上，可以实现非常好的事后监管，这样就形成了一个多方体系。
林乐 : 有一个问题我觉得挺有意思，从我们的角度来说，现在依然在中国各个行业中都没有看到那种令人兴奋的、平台级的、杀手级的应用。现在用到的区块链技术，解决的只是细分领域的一些工具性的问题，它其实还有很多有魅力的东西没有深度发挥出来。从长远的角度来说，我们认为区块链行业是一个还需要足够的积累过程、但长期前景非常美好的一个行业。
未来零数科技将做几点工作，一是我们围绕区块链的底层技术进一步地去迭代它，二是围绕隐私计算技术深入地去打磨它，形成数据共享和资产流通的闭环基础设施，为军事政务、汽车、能源这些领域提供标准化的产品服务体系。
下一个五年，我们希望在金融资产交易这个领域，依托数据的共享和交互切入到资产流通的领域，我相信这个时候区块链能够发挥的作用就更加多了。当前为什么我们深耕汽车和能源这两个领域？因为汽车和能源是资产最多、信息化最完善的领域，还有大量的资产需要流通起来，从而去解决这两个领域存在的资产规模负担重的问题。所以这两个行业的深度数字化基于区块链可以获得足够多的资产和数据资源，跟金融进行连接，这是我们的初衷。
但从更长远的角度，我们认为未来区块链和隐私计算这些可信型的技术或者监管型的技术，它的代码应该是公开的、开源的，所以我们希望到时候可以维护开源的、公开的技术生态，让它形成更长远的生态体系。
从我们企业的角度来说，要把自己的事做好，从商业的角度去引领这个行业往前走。当然这也是我这段时间开始出来，跟像刘所长这样的专家进行深度交流请教的原因，因为前面的五年我们在闷头做，确实做了很多的东西，但现在这个阶段，我们认为应当逐渐围绕我们的品牌、围绕我们跟外界的交流去提升发展水平。
（本文转载自《数字经济》杂志）
【脱水】慧选脱水研报【第434期】-南钢股份(600282)
●南钢股份(600282)：钢材产销量同步提升，产业链延伸布局，完善公司产业链生态圈，分红力度持续加大
摘要
①公司是科技驱动，具有产业深度的民营钢企，主营业务包括精品中厚板、优特钢长材的生产、销售及加工配送，是全球最大的单体中厚板生产基地之一及国内具有竞争力的特钢长材生产基地。
②公司围绕上游焦炭产业进行布局，在印尼青山工业园区合资设立金瑞新能源、金祥新能源，分别建设年产260万吨、390 万吨的焦炭项目，分别可于2022年和2023年投产。
③预计公司2021至2023年EPS分别为0.78、0.95、1.16元/股, 22年目标PE为4.64倍,对应目标价为4.41元/股。首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。
公司简介
南京钢铁股份有限公司成立于1999年3月，2000年9月19日在上海证券交易所上市。公司拥有从矿石采选、炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢的完整生产工艺流程。主营业务包括精品中厚板、优特钢长材的生产、销售及加工配送，同时从事能源环保、信息科技、电子商务、物流等业务，是全球最大的单体中厚板生产基地之一-及国内具有竞争力的特钢长材生产基地。
复星实控，股权结构稳定。公司是科技驱动，具有产业深度的民营钢企。复星作为公司的实控人，对公司开展套期保值业务有很大帮助。此外，复星及公司下属子公司共同设立了南钢转型升级投资基金，助力公司转型升级。
公司股权结构
钢材产销量同步提升，下游行业有所回暖
近年来，公司钢材总产量和销量均呈现稳步.上升趋势。传统用钢的销量约占总销量的一半以上。同时，下游行业，例如能源化工和船舶行业的回暖推动先进钢材的发展。2021年上半年，先进钢材的销量为86.77 万吨，同比增加40.67%，而高端长材特钢销量为47.2万吨，同比增加120%。
产业链延伸布局，完善公司产业链生态圈
公司围绕上游焦炭产业进行布局，在印尼青山工业园区合资设立金瑞新能源、金祥新能源，分别建设年产260万吨、390 万吨的焦炭项目，分别可于2022年和2023年投产。公司还通过收购阻燃剂龙头企业万盛股份，切入精细化工领域，打造第三主业。此外,公司实际控股了钢宝股份，有助于公司打造基于区块链、物联网等新技术应用融合的C2M生态综合供应链服务平台。
股权激励体系完备，激发内生动力
公司2017-2019年连续实施股权激励计划。即使这三次股权激励计划的业绩考核要求不断提高，公司的业绩均达到考核标准。我们预计未来大概率会有第四个股权激励计划发布，有望进一步扩大激励范围和力度。
公司分红力度大，处于行业较高水平
2017年之后随着行业利润的改善，公司逐渐加大分红力度，股利支付率稳步上升。2020 年公司分红金额由19年的13.24亿元增长至15.33亿元，股利支付率由50.8%增长至53.87%。公司股息率处于行业较高水平。假设2021年分红率较.上一年持平，预计目前股价下股息率高达11.14%。
印尼焦炭项目进展顺利
公司下属子公司海南金满成在印尼建设焦炭项目，其中一期持股78%，建设年产260万吨焦炭项目，二期持股51%，计划建设年产390万吨焦炭项目。目前，一期项目桩基施工完成进度超过80%;已按计划完成设备、备件采购，发运进度已完成50%。随着国内环保要求的日益严格，焦炭供应增量放缓，焦煤价格支撑下，价格高位震荡。对海外焦炭资源的布局，有望促使公司原料供应稳定性及成本控制能力进一步增强。
盈利预测及投资建议
公司是科技驱动，具有产业深度的民营钢企，主营业务包括精品中厚板、优特钢长材的生产、销售及加工配送，是全球最大的单体中厚板生产基地之一及国内具有竞争力的特钢长材生产基地。近年来，公司积极推动产品优化升级，提升特钢销售比例，并向原材料和精细化工领域延伸布局产业链，业绩增速明显。
预计公司2021至2023年EPS分别为0.78、0.95、1.16元/股, 22年目标PE为4.64倍,对应目标价为4.41元/股。首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。
来源：
招商证券-南钢股份(600282)-《产业链纵向延伸，分红力度持续加大》。2022-3-7；
国信证券-南钢股份(600282)-《2021年三季报点评：中厚板量价齐升，焦炭项目稳步推进》。2021-11-1；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●南钢股份(600282)：钢材产销量同步提升，产业链延伸布局，完善公司产业链生态圈，分红力度持续加大
摘要
①公司是科技驱动，具有产业深度的民营钢企，主营业务包括精品中厚板、优特钢长材的生产、销售及加工配送，是全球最大的单体中厚板生产基地之一及国内具有竞争力的特钢长材生产基地。
②公司围绕上游焦炭产业进行布局，在印尼青山工业园区合资设立金瑞新能源、金祥新能源，分别建设年产260万吨、390 万吨的焦炭项目，分别可于2022年和2023年投产。
③预计公司2021至2023年EPS分别为0.78、0.95、1.16元/股, 22年目标PE为4.64倍,对应目标价为4.41元/股。首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。
公司简介
南京钢铁股份有限公司成立于1999年3月，2000年9月19日在上海证券交易所上市。公司拥有从矿石采选、炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢的完整生产工艺流程。主营业务包括精品中厚板、优特钢长材的生产、销售及加工配送，同时从事能源环保、信息科技、电子商务、物流等业务，是全球最大的单体中厚板生产基地之一-及国内具有竞争力的特钢长材生产基地。
复星实控，股权结构稳定。公司是科技驱动，具有产业深度的民营钢企。复星作为公司的实控人，对公司开展套期保值业务有很大帮助。此外，复星及公司下属子公司共同设立了南钢转型升级投资基金，助力公司转型升级。
公司股权结构
钢材产销量同步提升，下游行业有所回暖
近年来，公司钢材总产量和销量均呈现稳步.上升趋势。传统用钢的销量约占总销量的一半以上。同时，下游行业，例如能源化工和船舶行业的回暖推动先进钢材的发展。2021年上半年，先进钢材的销量为86.77 万吨，同比增加40.67%，而高端长材特钢销量为47.2万吨，同比增加120%。
产业链延伸布局，完善公司产业链生态圈
公司围绕上游焦炭产业进行布局，在印尼青山工业园区合资设立金瑞新能源、金祥新能源，分别建设年产260万吨、390 万吨的焦炭项目，分别可于2022年和2023年投产。公司还通过收购阻燃剂龙头企业万盛股份，切入精细化工领域，打造第三主业。此外,公司实际控股了钢宝股份，有助于公司打造基于区块链、物联网等新技术应用融合的C2M生态综合供应链服务平台。
股权激励体系完备，激发内生动力
公司2017-2019年连续实施股权激励计划。即使这三次股权激励计划的业绩考核要求不断提高，公司的业绩均达到考核标准。我们预计未来大概率会有第四个股权激励计划发布，有望进一步扩大激励范围和力度。
公司分红力度大，处于行业较高水平
2017年之后随着行业利润的改善，公司逐渐加大分红力度，股利支付率稳步上升。2020 年公司分红金额由19年的13.24亿元增长至15.33亿元，股利支付率由50.8%增长至53.87%。公司股息率处于行业较高水平。假设2021年分红率较.上一年持平，预计目前股价下股息率高达11.14%。
印尼焦炭项目进展顺利
公司下属子公司海南金满成在印尼建设焦炭项目，其中一期持股78%，建设年产260万吨焦炭项目，二期持股51%，计划建设年产390万吨焦炭项目。目前，一期项目桩基施工完成进度超过80%;已按计划完成设备、备件采购，发运进度已完成50%。随着国内环保要求的日益严格，焦炭供应增量放缓，焦煤价格支撑下，价格高位震荡。对海外焦炭资源的布局，有望促使公司原料供应稳定性及成本控制能力进一步增强。
盈利预测及投资建议
公司是科技驱动，具有产业深度的民营钢企，主营业务包括精品中厚板、优特钢长材的生产、销售及加工配送，是全球最大的单体中厚板生产基地之一及国内具有竞争力的特钢长材生产基地。近年来，公司积极推动产品优化升级，提升特钢销售比例，并向原材料和精细化工领域延伸布局产业链，业绩增速明显。
预计公司2021至2023年EPS分别为0.78、0.95、1.16元/股, 22年目标PE为4.64倍,对应目标价为4.41元/股。首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。
来源：
招商证券-南钢股份(600282)-《产业链纵向延伸，分红力度持续加大》。2022-3-7；
国信证券-南钢股份(600282)-《2021年三季报点评：中厚板量价齐升，焦炭项目稳步推进》。2021-11-1；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
✋热门推荐