【10天4熔断，美股还好吗？小心被非理性埋葬，A股却已进入布局阶段】
随着新冠疫情在全球范围内的扩散，美股在短短10天时间内出现四次熔断，市场情绪如惊弓之鸟。
3月19日，腾讯财经和券商中国联合举办的题为《黑天鹅”狂舞“ 全球经济如何”解套“》的线上讨论中，来自券商、银行、基金等领域的多位经济学家均表示，美股的大幅震荡仍将持续，而A股配置优势已经显现。下面分享与会者的精彩发言。
招商银行首席经济学家丁安华：疫情给全球经济带来三大层次深远影响
疫情对于全球经济的影响，从现在我们可以观察到的由浅入深有三个层级。
第一个层级，消费萎缩导致的衰退。疫情来了，我们都自己自我隔离在家里，外出的消费基本上停滞了，旅游、娱乐都停滞了。消费萎缩导致的衰退，它的程度是最弱的，而且周期也是最明显的，对经济的持久伤害是最浅的，这是我们现在观察到的一个公共卫生危机导致的消费萎缩。
第二个层级，是供给冲击。也就是说随着疫情的拉长，一些防疫措施会影响到供给层面，主要是会对供给面的特定行业产生剧烈的冲击。现在我们可以看到的就很明显，比如航空、旅游、酒店、餐饮等等，以及可能对全球供应链的压力。这个影响就会拉大，就会继续发酵，进而影响就业。所导致的经济衰退，程度和伤害是比较深的。
第三个层级，是通过金融冲击。这主要是通过资产价格的下跌、股票的下跌，进而推动信用的萎缩，出现这样一个恶性的循环，由于杠杆的原因导致出现我们说的明斯基时刻。
目前我们可以肯定地讲，全球进入技术衰退已经成了定局。从全球增长来讲，特别是欧洲和美国的增长来讲，欧洲肯定是陷入负增长，美国今年上半年也是岌岌可危。对于欧洲和美国低于零的负增长多持续两个季度，我们就说是经济衰退，这个已经是可以肯定的了。
目前，我们认为是一个全球公共卫生危机，而这个危机所导致的全球经济的影响还在发酵之中，目前看起来主要是来自于消费萎缩所导致的经济衰退——起码我们看两个季度，因此我们认为会出现一个技术衰退的界定。至于危机的层面，现在我们最大的担心就是疫情的持续时间。如果疫情影响很长，通过持续损害供给能力，进而通过金融的渠道，那就会使得我们对于危机的前景变得很悲观。
当然这个并不是一个给定的结论，并不能说目前我们就面临一个给定的前景。股票价格下跌是不是预示我们将面临如此悲伤的前景？可能还不是，我们还有一点时间和窗口，一方面跟疫情作斗争，一方面可以通过一些政策的因素化解。
从目前市场情况看，美股还处于震荡，市场还会以一惊一乍的方式来折磨和考验投资者的心理承受能力。本来，金融市场是有效的状况下可以为未来做一个定价。但此次则截然不同——随着疫情的扩散，市场初期的定价和现在的定价完全不同，从前期没有什么反应到现在的大幅下滑，可以看出资本市场最初以为疫情只是局部、短期的冲击。而随后至今，金融市场正在尝试为我们职业生涯中一场前所未有的公共卫生危机及其带来的经济影响作出全新的定价。
交银国际董事总经理、研究部主管洪灏：小心被非理性的盘面埋葬
近期美股的盘面，与基本面、技术面与情绪面没有多少关系，更多是由于市场流动性缺失造成的定价不合理现象。如今市场遇到的最主要问题，不是估值便宜市场就会买。
当下的问题，是回购和商业票据市场同时出现了问题。商业票据方面，美联储提出1万亿美元刺激计划，但是回购的市场参与者各种各样，导致回购刺激相对复杂。如果用传统的眼光”抄底“，很可能被非理性的盘面埋葬。
老实说，我觉得美联储是没有错的，只是在用一个错误的工具去解决问题。现在需要解决的问题，并不是用简单的货币政策能够解决的，所以才导致这样的盘面。如此紧急降息，基本上是2008年和1997年、1998年亚洲金融风暴导致的俄罗斯违约时才出现的LTCM危机，所以一定是看到了很大的系统性风险。
我们可以看到随后出现的几个情况，第一是商业票据市场完全冻结掉了，像波音这种美国重要的系统性公司股价暴跌，通用电气也在暴跌。第二是回购市场，可以看一下回购利率与垃圾债利率的息差，已经飙升到2008年以来的最高点。这些现象可以说明市场的流动性异常紧张，用传统的货币政策是没有办法解决的。甚至美联储推出了商业票据的工具，以及1万亿的红包，短期也没有办法解决流动性的压力。
市场并不买账，因为这些政策是没有用的，暂时没有办法缓解流动性紧张的局面。同时对于美联储货币政策的运用或有效性，我们不能够从股票市场的表现去看。我们应该看的是，第一是否仍然具有市场的公信力，现在我觉得是逐渐失去了市场的公信力。第二是要看是否能够在危机的关头给有需要的市场参与者提供流动性。第三是能否保持金融市场大体的稳定。
国泰君安研究所全球首席经济学家花长春：油价下跌对全球股市造成了连锁反应
全球资本市场实际上有非常紧密的关系，整个资本市场是联动的，其中原油暴跌对于股市的影响其实有两个方面。
第一个是市场情绪。疫情在全球化蔓延的时候，实际上影响全球的需求。首先，我们看到股市的反应，然后大宗商品市场也进行反应。正好加上沙特和俄罗斯、美国的三角关系，使得大家更恐慌。油价的下跌带动了整个商品市场的反应。另外有很多机构，在市场大幅波动下，可能要去交保证金，现金不够就需要从其他市场拿钱过来，造成了连锁反应。
第二个是石油美元。其实1987年美国黑色星期一也有石油美元的影子。换句话说，中东、俄罗斯等依赖资源输出，跟中国不一样，中国是资源进口国。他们的财政收入很大程度上依赖石油收入，导致油价大跌时，有些国家财政收入受到很大的影响，就需要在海外的资产储备回流。
我们大致计算了一下中东加上俄罗斯，外汇储备大概是1.5万亿美元，我们还没有算主权基金。在油价大跌，而且短期看不到上涨的情况下，很有可能是石油美元往回流，对于全球资本市场撤资会造成很大的影响，尤其是美国资本市场杠杆比较高的情况下。这种情况下，原油和股票市场的联动其实是非常必然的，不是一个偶然的关系。
银河证券首席经济学家刘锋：恐慌下没有资产是安全的，最值钱的就是现金
现在最值钱的就是现金，因为大家知道下一步情况不太明朗。这种恐慌下没有资产是安全的。
美国财政措施也在陆续推出，但是财政手段通常比较慢，而且要求比较精准。很多时候，财政政策，包括很多援助、给个人发钱、给企业发钱等等。但是，金融市场是超前的反应，是一个想象的空间。
经济活动有没有影响？有影响，但实际上没有真正到那样活不下去的程度。当然美国政府的财力、组织资源的能力，其实是有限的。在这种情况下，华尔街的投资者是有预判的，这里面有恐慌的因素。
当然，长期看，在降息通道下，高品质的长期债券是相对比较好的避险工具。不过，高收益的债券有风险，因为可能会产生违约风险。但是像国债一类的，还是比较稳定的，是可以考虑的一类资产。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春：个人投资者布局时机快到了
我们有一个基本的判断，认可A股基本面的表现，第一点是中国对疫情的处理非常果断，而且效果非常明显。第二点，中国现在和2008年相比较，我们内需市场的扩大是经济的一个基础。有了这两点，再加上中国逆周期调节的宏观背景，市场基于对基本面的认可，中国的股市虽有调整，但是幅度不大，这一点是很重要的。
现在这个阶段，个人投资者布局的时机已经快到。如果资金是别人的，你是委托理财的，现在来讲因为每天都可能因为波动而导致平仓等，这时候我们建议要谨慎，要看准了谋定而后动。但是如果是自己的钱——比如这个钱可以忍受一定损失的，这时候有些好的东西要布局了。
许多人问，中国A股是不是全球最安全的资产？这一点其实取决于大的背景。如果你认为中国这次和2008年有很大的不同，那么A股是相对安全的，跌到2500点还是2600点，区别不是太大。
我们有一个基本的判断，A股基本面的表现，来源于中国对疫情的处理非常果断，而且效果非常明显，这是一个表面现象。而最核心、最基本的是：中国的金融供给侧改革已进行，金融去杠杆相对彻底，使得中国暂时不会出现流动性问题。同时，相比2008年时，如今内需市场的扩大有利于经济稳定，再加之中国逆周期调节的宏观背景。
当前，A股交易情绪的波动，并没有美股大，这也使得A股具有强劲的韧性。因此，具有一定投资优势。
中信建投TMT行业首席分析师武超则：未来中国新基建潜力会更大
总体来看，目前美国科技龙头的估值还是处在过去十年相对高位。我们看绝对的PE估值，比国内科创板或创业板的龙头股，都是有过之而无不及。尤其是一些新兴行业，这些科技龙头并没有比A股市场或H股市场更便宜。
相比来说，新基建在未来中国的潜力会更大，是解决传统行业增长低迷的很重要提升效率工具。新基建从绝对体量上来讲，跟老基建差距巨大，但是新基建长期增速是非常快的，斜率很高。
5G是新基建的代表方向之一。毫无疑问，2020年是5G商用的元年，估计今年大概会有1亿部左右的5G手机在中国出售，全球大概有2亿到3亿部。从韩国经验看，5G在云游戏、AR/VR、云办公方面发展比较好。
对于不是特别专业的投资者，买与新基建相关的科技板块ETF是不错的选择。比如半导体、5G、科技类ETF，从过去表现来看，总体跑赢大盘。
随着新冠疫情在全球范围内的扩散，美股在短短10天时间内出现四次熔断，市场情绪如惊弓之鸟。
3月19日，腾讯财经和券商中国联合举办的题为《黑天鹅”狂舞“ 全球经济如何”解套“》的线上讨论中，来自券商、银行、基金等领域的多位经济学家均表示，美股的大幅震荡仍将持续，而A股配置优势已经显现。下面分享与会者的精彩发言。
招商银行首席经济学家丁安华：疫情给全球经济带来三大层次深远影响
疫情对于全球经济的影响，从现在我们可以观察到的由浅入深有三个层级。
第一个层级，消费萎缩导致的衰退。疫情来了，我们都自己自我隔离在家里，外出的消费基本上停滞了，旅游、娱乐都停滞了。消费萎缩导致的衰退，它的程度是最弱的，而且周期也是最明显的，对经济的持久伤害是最浅的，这是我们现在观察到的一个公共卫生危机导致的消费萎缩。
第二个层级，是供给冲击。也就是说随着疫情的拉长，一些防疫措施会影响到供给层面，主要是会对供给面的特定行业产生剧烈的冲击。现在我们可以看到的就很明显，比如航空、旅游、酒店、餐饮等等，以及可能对全球供应链的压力。这个影响就会拉大，就会继续发酵，进而影响就业。所导致的经济衰退，程度和伤害是比较深的。
第三个层级，是通过金融冲击。这主要是通过资产价格的下跌、股票的下跌，进而推动信用的萎缩，出现这样一个恶性的循环，由于杠杆的原因导致出现我们说的明斯基时刻。
目前我们可以肯定地讲，全球进入技术衰退已经成了定局。从全球增长来讲，特别是欧洲和美国的增长来讲，欧洲肯定是陷入负增长，美国今年上半年也是岌岌可危。对于欧洲和美国低于零的负增长多持续两个季度，我们就说是经济衰退，这个已经是可以肯定的了。
目前，我们认为是一个全球公共卫生危机，而这个危机所导致的全球经济的影响还在发酵之中，目前看起来主要是来自于消费萎缩所导致的经济衰退——起码我们看两个季度，因此我们认为会出现一个技术衰退的界定。至于危机的层面，现在我们最大的担心就是疫情的持续时间。如果疫情影响很长，通过持续损害供给能力，进而通过金融的渠道，那就会使得我们对于危机的前景变得很悲观。
当然这个并不是一个给定的结论，并不能说目前我们就面临一个给定的前景。股票价格下跌是不是预示我们将面临如此悲伤的前景？可能还不是，我们还有一点时间和窗口，一方面跟疫情作斗争，一方面可以通过一些政策的因素化解。
从目前市场情况看，美股还处于震荡，市场还会以一惊一乍的方式来折磨和考验投资者的心理承受能力。本来，金融市场是有效的状况下可以为未来做一个定价。但此次则截然不同——随着疫情的扩散，市场初期的定价和现在的定价完全不同，从前期没有什么反应到现在的大幅下滑，可以看出资本市场最初以为疫情只是局部、短期的冲击。而随后至今，金融市场正在尝试为我们职业生涯中一场前所未有的公共卫生危机及其带来的经济影响作出全新的定价。
交银国际董事总经理、研究部主管洪灏：小心被非理性的盘面埋葬
近期美股的盘面，与基本面、技术面与情绪面没有多少关系，更多是由于市场流动性缺失造成的定价不合理现象。如今市场遇到的最主要问题，不是估值便宜市场就会买。
当下的问题，是回购和商业票据市场同时出现了问题。商业票据方面，美联储提出1万亿美元刺激计划，但是回购的市场参与者各种各样，导致回购刺激相对复杂。如果用传统的眼光”抄底“，很可能被非理性的盘面埋葬。
老实说，我觉得美联储是没有错的，只是在用一个错误的工具去解决问题。现在需要解决的问题，并不是用简单的货币政策能够解决的，所以才导致这样的盘面。如此紧急降息，基本上是2008年和1997年、1998年亚洲金融风暴导致的俄罗斯违约时才出现的LTCM危机，所以一定是看到了很大的系统性风险。
我们可以看到随后出现的几个情况，第一是商业票据市场完全冻结掉了，像波音这种美国重要的系统性公司股价暴跌，通用电气也在暴跌。第二是回购市场，可以看一下回购利率与垃圾债利率的息差，已经飙升到2008年以来的最高点。这些现象可以说明市场的流动性异常紧张，用传统的货币政策是没有办法解决的。甚至美联储推出了商业票据的工具，以及1万亿的红包，短期也没有办法解决流动性的压力。
市场并不买账，因为这些政策是没有用的，暂时没有办法缓解流动性紧张的局面。同时对于美联储货币政策的运用或有效性，我们不能够从股票市场的表现去看。我们应该看的是，第一是否仍然具有市场的公信力，现在我觉得是逐渐失去了市场的公信力。第二是要看是否能够在危机的关头给有需要的市场参与者提供流动性。第三是能否保持金融市场大体的稳定。
国泰君安研究所全球首席经济学家花长春：油价下跌对全球股市造成了连锁反应
全球资本市场实际上有非常紧密的关系，整个资本市场是联动的，其中原油暴跌对于股市的影响其实有两个方面。
第一个是市场情绪。疫情在全球化蔓延的时候，实际上影响全球的需求。首先，我们看到股市的反应，然后大宗商品市场也进行反应。正好加上沙特和俄罗斯、美国的三角关系，使得大家更恐慌。油价的下跌带动了整个商品市场的反应。另外有很多机构，在市场大幅波动下，可能要去交保证金，现金不够就需要从其他市场拿钱过来，造成了连锁反应。
第二个是石油美元。其实1987年美国黑色星期一也有石油美元的影子。换句话说，中东、俄罗斯等依赖资源输出，跟中国不一样，中国是资源进口国。他们的财政收入很大程度上依赖石油收入，导致油价大跌时，有些国家财政收入受到很大的影响，就需要在海外的资产储备回流。
我们大致计算了一下中东加上俄罗斯，外汇储备大概是1.5万亿美元，我们还没有算主权基金。在油价大跌，而且短期看不到上涨的情况下，很有可能是石油美元往回流，对于全球资本市场撤资会造成很大的影响，尤其是美国资本市场杠杆比较高的情况下。这种情况下，原油和股票市场的联动其实是非常必然的，不是一个偶然的关系。
银河证券首席经济学家刘锋：恐慌下没有资产是安全的，最值钱的就是现金
现在最值钱的就是现金，因为大家知道下一步情况不太明朗。这种恐慌下没有资产是安全的。
美国财政措施也在陆续推出，但是财政手段通常比较慢，而且要求比较精准。很多时候，财政政策，包括很多援助、给个人发钱、给企业发钱等等。但是，金融市场是超前的反应，是一个想象的空间。
经济活动有没有影响？有影响，但实际上没有真正到那样活不下去的程度。当然美国政府的财力、组织资源的能力，其实是有限的。在这种情况下，华尔街的投资者是有预判的，这里面有恐慌的因素。
当然，长期看，在降息通道下，高品质的长期债券是相对比较好的避险工具。不过，高收益的债券有风险，因为可能会产生违约风险。但是像国债一类的，还是比较稳定的，是可以考虑的一类资产。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春：个人投资者布局时机快到了
我们有一个基本的判断，认可A股基本面的表现，第一点是中国对疫情的处理非常果断，而且效果非常明显。第二点，中国现在和2008年相比较，我们内需市场的扩大是经济的一个基础。有了这两点，再加上中国逆周期调节的宏观背景，市场基于对基本面的认可，中国的股市虽有调整，但是幅度不大，这一点是很重要的。
现在这个阶段，个人投资者布局的时机已经快到。如果资金是别人的，你是委托理财的，现在来讲因为每天都可能因为波动而导致平仓等，这时候我们建议要谨慎，要看准了谋定而后动。但是如果是自己的钱——比如这个钱可以忍受一定损失的，这时候有些好的东西要布局了。
许多人问，中国A股是不是全球最安全的资产？这一点其实取决于大的背景。如果你认为中国这次和2008年有很大的不同，那么A股是相对安全的，跌到2500点还是2600点，区别不是太大。
我们有一个基本的判断，A股基本面的表现，来源于中国对疫情的处理非常果断，而且效果非常明显，这是一个表面现象。而最核心、最基本的是：中国的金融供给侧改革已进行，金融去杠杆相对彻底，使得中国暂时不会出现流动性问题。同时，相比2008年时，如今内需市场的扩大有利于经济稳定，再加之中国逆周期调节的宏观背景。
当前，A股交易情绪的波动，并没有美股大，这也使得A股具有强劲的韧性。因此，具有一定投资优势。
中信建投TMT行业首席分析师武超则：未来中国新基建潜力会更大
总体来看，目前美国科技龙头的估值还是处在过去十年相对高位。我们看绝对的PE估值，比国内科创板或创业板的龙头股，都是有过之而无不及。尤其是一些新兴行业，这些科技龙头并没有比A股市场或H股市场更便宜。
相比来说，新基建在未来中国的潜力会更大，是解决传统行业增长低迷的很重要提升效率工具。新基建从绝对体量上来讲，跟老基建差距巨大，但是新基建长期增速是非常快的，斜率很高。
5G是新基建的代表方向之一。毫无疑问，2020年是5G商用的元年，估计今年大概会有1亿部左右的5G手机在中国出售，全球大概有2亿到3亿部。从韩国经验看，5G在云游戏、AR/VR、云办公方面发展比较好。
对于不是特别专业的投资者，买与新基建相关的科技板块ETF是不错的选择。比如半导体、5G、科技类ETF，从过去表现来看，总体跑赢大盘。
多次赔付重疾险的类型与演变
一、重疾赔付次数和分组
单次赔付重疾险，在获得重疾赔付后，合同就终止了。此后的保障会失效，也相应失去了购买保险的条件，因为患重疾后就很难通过健康告知。而多次赔付的重疾险，可以在第一次重疾赔付后，再赔第二次、第三次，甚至更多。
重疾险的多次赔付设置，大致分为三种类型，一种是重疾多次赔付，一种是特定疾病多次赔付，还有一种是癌症多次赔付。
购买多次重疾，虽说保费会高一点，但是能带来更充足的安全感。可是很多条款在宣传时写的是多次赔付，却在分组、间隔期上提出隐形要求，导致无法实现真多次赔付。具体能不能真正赔到多次，还是要回归到条款里。
拿癌症举例子，在首次发生癌症后，死亡率和生存率在概率上是接近1:1的，也就是说，大概50%的概率下患者可以活下去。只有活下去，才能考虑二次赔付的问题。首次癌症控制住，三年内的复发率大概是40%，三年后的复发率大概是20%，所以从概率的角度来看，如果条款要求间隔期是三年，被保人二次获赔的概率（最高）大约是40%，如果条款要求间隔期是五年，被保人二次获赔的概率（最高）大约是20%，对于癌症病人来说，间隔期越长，二次获赔的概率就越低。
这些细节规则应该怎么看呢？同样地还是要看条款，咱们同样是分“重疾多次赔付”、“特定疾病多次赔付”和“癌症多次赔付”来讲。
对于有分组的重疾险，主要是看有没有分组、有多少分组、如何分组。分组重疾险经历过“相关疾病分在同一组”、“相关疾病没有分在同一组”和“癌症单独分组”的演变过程，由于重大疾病不是单独存在的，它会影响身体的所有器官和系统，患重疾后，被保人的身体状态就更容易患其他疾病。在二次发生的重疾里，相同器官、相同系统内的疾病更容易再次发生。所以“相关疾病分在同一组”的条款设置，该组重疾触发过一次后就整组责任失效，对被保人不利。“相关疾病没有分在同一组”，是对前述设置的改良，让被保人有机会保留第二次患病保障。而“癌症单独分组”是分组重疾设置中，比较好的一种类型，因为癌症不论是首发还是二次发生，概率都非常高，被保人的权益也被保护得更加到位。
可是分组重疾险在实际使用过程中，会给被保人造成很大的“不确定性”，而这不是保险的本意，保险的本意就是“拿走不确定性”。处于这个目的，行业里创新出了“不分组重疾险”。
前面说过，保险产品与其他产品一样，都是在不断的竞争中，设计得越来越完善。不分组重疾险也一样，它的内部也经历了一个演变过程。简而言之，就是“假多次”到“真多次”的演变。
拿某公司的急性心肌梗塞和脑中风二次赔付条款来看，这属于特定疾病多次赔付，可是条款中要求，想要获得二次赔付，必须符合“首次确诊的重疾是急性心肌梗塞/脑中风后遗症”，这个条件就有点“假多次”的嫌疑。
来看另一家公司重疾险条款设置，这属于恶性肿瘤二次赔付，可是条款中要求，首次重疾必须同样是恶性肿瘤，才能获得二次赔付，这个条件同样不符合“真多次”的标准。
那什么是“真多次”？市场上有没有“真多次”的条款设置？别说还真有，大家看下下面的条款是如何写的：
条款中对于“首次重疾是急性心梗”和“首次重疾不是急性心梗”两种情况区分了多次赔付规则，不再是只针对“首次重疾是急性心梗”进行赔付。不仅急性心梗条款有这样的设置，脑中风后遗症也有同样的设置：
从条款中咱们可以发现，“真多次”是把所有的发病情况都考虑进来了，不论首次重疾是不是急性心梗/脑中风后遗症，都可以获得二次赔付，这样就把“假多次”的弊端弥补起来了。都说保险条款复杂有门道，以上这些细节对比就是其中的“门道”。
三、额外赔付、增额赔付
很多保险公司喜欢在重疾险的条款里设置“额外赔付”或者“增额赔付”，条款有很多种的描述，也适合不同的保障需求，比如：
1、约定被保人XX周岁前罹患重疾，可以获得额外赔付。
这样的设置主要是对事业上升期的被保人最有用，因为在事业上升期罹患重疾，对家庭和工作的影响非常大，首先债务无法清偿，抵押物有可能会被银行收回；其次当下的工作会受到很大影响，很有可能无法胜任工作，需要辞职或停职；再次今后找工作也变得困难，患过重疾后身体状况和脑力大不如前，治疗康复也会影响出勤率。
因此绝大多数的年轻人，都会选择这样的设置。比如下面这款产品，如果投保时在40周岁之前，且在保单前15年内罹患重疾，即可获得135%的赔付。注意了，同时满足“保单前15年且40周岁前投保”条件，也就意味着被保人获得额外赔付的年龄不能超过55周岁。
2、约定投保后XX年内罹患重疾，可以获得额外赔付
有的的条款设计与前述类似，只是剔除了年龄限制，这意味着更多的被保人可以获得额外赔付。比如下面这款产品：
如果客户今年50岁，他投保的重疾险要求“保单前15年且40周岁前投保才可获得额外赔付”，那么他就会因年龄大而失去了额外赔付的条件，可是如果他选择投保上述产品，不仅可在投保后第一个10年内获得130%的保额赔付，还能在第二个10年内获得150%的保额赔付。
不因为年龄而受到限制，这是重疾险条款的又一个进步。
3、约定阶梯式增额赔付
阶梯式增额赔付通常有两个维度，时间维度和多次维度。从时间维度看，阶梯式增额赔付的期间较长，而且一般是逐渐递增的设置，它的目的在于“抵抗通货膨胀”。通常投保后10年为一个档进行设计保额递增，这样的设计，让保费支出不至于翻倍，也可以在青壮年期可以获得额外的赔付。
此外，阶梯式增额赔付还可以体现在多次赔付上。多次赔付一旦发生通常都需要比较大的经济开支，市场上也有产品在多次上做一些设计，比如100%、130%、150%：
阶梯式增额赔付有较好的抵御通货膨胀的功能。说起通货膨胀，很多读者并不陌生，尤其是年龄大一些的读者，更能直观地感受到物价一直上涨的趋势，这也意味着货币购买力不断下降，“钱越来越不值钱”。举个简单的例子，在八十年代，5分钱能买一根冰棍，而在2020年的今天，一根冰棍起码也要1块钱，价格整整翻了20倍。同样地，10年、15年后，物价也会发生变化，为了抵御这样的物价涨动，我们可以选择阶梯式增额赔付的重疾险，既减少保费支出，又尽可能不受通货膨胀的影响。
https://t.cn/RDUnNFD
一、重疾赔付次数和分组
单次赔付重疾险，在获得重疾赔付后，合同就终止了。此后的保障会失效，也相应失去了购买保险的条件，因为患重疾后就很难通过健康告知。而多次赔付的重疾险，可以在第一次重疾赔付后，再赔第二次、第三次，甚至更多。
重疾险的多次赔付设置，大致分为三种类型，一种是重疾多次赔付，一种是特定疾病多次赔付，还有一种是癌症多次赔付。
购买多次重疾，虽说保费会高一点，但是能带来更充足的安全感。可是很多条款在宣传时写的是多次赔付，却在分组、间隔期上提出隐形要求，导致无法实现真多次赔付。具体能不能真正赔到多次，还是要回归到条款里。
拿癌症举例子，在首次发生癌症后，死亡率和生存率在概率上是接近1:1的，也就是说，大概50%的概率下患者可以活下去。只有活下去，才能考虑二次赔付的问题。首次癌症控制住，三年内的复发率大概是40%，三年后的复发率大概是20%，所以从概率的角度来看，如果条款要求间隔期是三年，被保人二次获赔的概率（最高）大约是40%，如果条款要求间隔期是五年，被保人二次获赔的概率（最高）大约是20%，对于癌症病人来说，间隔期越长，二次获赔的概率就越低。
这些细节规则应该怎么看呢？同样地还是要看条款，咱们同样是分“重疾多次赔付”、“特定疾病多次赔付”和“癌症多次赔付”来讲。
对于有分组的重疾险，主要是看有没有分组、有多少分组、如何分组。分组重疾险经历过“相关疾病分在同一组”、“相关疾病没有分在同一组”和“癌症单独分组”的演变过程，由于重大疾病不是单独存在的，它会影响身体的所有器官和系统，患重疾后，被保人的身体状态就更容易患其他疾病。在二次发生的重疾里，相同器官、相同系统内的疾病更容易再次发生。所以“相关疾病分在同一组”的条款设置，该组重疾触发过一次后就整组责任失效，对被保人不利。“相关疾病没有分在同一组”，是对前述设置的改良，让被保人有机会保留第二次患病保障。而“癌症单独分组”是分组重疾设置中，比较好的一种类型，因为癌症不论是首发还是二次发生，概率都非常高，被保人的权益也被保护得更加到位。
可是分组重疾险在实际使用过程中，会给被保人造成很大的“不确定性”，而这不是保险的本意，保险的本意就是“拿走不确定性”。处于这个目的，行业里创新出了“不分组重疾险”。
前面说过，保险产品与其他产品一样，都是在不断的竞争中，设计得越来越完善。不分组重疾险也一样，它的内部也经历了一个演变过程。简而言之，就是“假多次”到“真多次”的演变。
拿某公司的急性心肌梗塞和脑中风二次赔付条款来看，这属于特定疾病多次赔付，可是条款中要求，想要获得二次赔付，必须符合“首次确诊的重疾是急性心肌梗塞/脑中风后遗症”，这个条件就有点“假多次”的嫌疑。
来看另一家公司重疾险条款设置，这属于恶性肿瘤二次赔付，可是条款中要求，首次重疾必须同样是恶性肿瘤，才能获得二次赔付，这个条件同样不符合“真多次”的标准。
那什么是“真多次”？市场上有没有“真多次”的条款设置？别说还真有，大家看下下面的条款是如何写的：
条款中对于“首次重疾是急性心梗”和“首次重疾不是急性心梗”两种情况区分了多次赔付规则，不再是只针对“首次重疾是急性心梗”进行赔付。不仅急性心梗条款有这样的设置，脑中风后遗症也有同样的设置：
从条款中咱们可以发现，“真多次”是把所有的发病情况都考虑进来了，不论首次重疾是不是急性心梗/脑中风后遗症，都可以获得二次赔付，这样就把“假多次”的弊端弥补起来了。都说保险条款复杂有门道，以上这些细节对比就是其中的“门道”。
三、额外赔付、增额赔付
很多保险公司喜欢在重疾险的条款里设置“额外赔付”或者“增额赔付”，条款有很多种的描述，也适合不同的保障需求，比如：
1、约定被保人XX周岁前罹患重疾，可以获得额外赔付。
这样的设置主要是对事业上升期的被保人最有用，因为在事业上升期罹患重疾，对家庭和工作的影响非常大，首先债务无法清偿，抵押物有可能会被银行收回；其次当下的工作会受到很大影响，很有可能无法胜任工作，需要辞职或停职；再次今后找工作也变得困难，患过重疾后身体状况和脑力大不如前，治疗康复也会影响出勤率。
因此绝大多数的年轻人，都会选择这样的设置。比如下面这款产品，如果投保时在40周岁之前，且在保单前15年内罹患重疾，即可获得135%的赔付。注意了，同时满足“保单前15年且40周岁前投保”条件，也就意味着被保人获得额外赔付的年龄不能超过55周岁。
2、约定投保后XX年内罹患重疾，可以获得额外赔付
有的的条款设计与前述类似，只是剔除了年龄限制，这意味着更多的被保人可以获得额外赔付。比如下面这款产品：
如果客户今年50岁，他投保的重疾险要求“保单前15年且40周岁前投保才可获得额外赔付”，那么他就会因年龄大而失去了额外赔付的条件，可是如果他选择投保上述产品，不仅可在投保后第一个10年内获得130%的保额赔付，还能在第二个10年内获得150%的保额赔付。
不因为年龄而受到限制，这是重疾险条款的又一个进步。
3、约定阶梯式增额赔付
阶梯式增额赔付通常有两个维度，时间维度和多次维度。从时间维度看，阶梯式增额赔付的期间较长，而且一般是逐渐递增的设置，它的目的在于“抵抗通货膨胀”。通常投保后10年为一个档进行设计保额递增，这样的设计，让保费支出不至于翻倍，也可以在青壮年期可以获得额外的赔付。
此外，阶梯式增额赔付还可以体现在多次赔付上。多次赔付一旦发生通常都需要比较大的经济开支，市场上也有产品在多次上做一些设计，比如100%、130%、150%：
阶梯式增额赔付有较好的抵御通货膨胀的功能。说起通货膨胀，很多读者并不陌生，尤其是年龄大一些的读者，更能直观地感受到物价一直上涨的趋势，这也意味着货币购买力不断下降，“钱越来越不值钱”。举个简单的例子，在八十年代，5分钱能买一根冰棍，而在2020年的今天，一根冰棍起码也要1块钱，价格整整翻了20倍。同样地，10年、15年后，物价也会发生变化，为了抵御这样的物价涨动，我们可以选择阶梯式增额赔付的重疾险，既减少保费支出，又尽可能不受通货膨胀的影响。
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