#母乳更+# #母乳喂养# #健康# #健康小知识# #产后恢复#
五、母ru喂养的优点
1、新 生儿每次肚子饿一哭，就需要吃东西，因为他未成熟的身体，是不适合等待的。而母ru可立即喂，配方奶却得“冲”。
2、母ru是和体温一样，这刚好适合于婴儿，但奶瓶里的奶便不一样了，温热到了某一种温度后却在喂食时又逐渐冷 却了。
3、夜间喂母ru更方便，不需从冰箱拿牛奶、弄热再拿着喂孩子。
4、母奶是新鲜的，而牛奶是经过煮沸、保存、进口的，所以许多营养已被破坏，纵使加了维他命之类，也加了我们了解有限的其它荷 尔蒙、酵素之类。
5、母ru易于消化，而配方奶则不是。
6、喂母ru的婴孩是很少便 秘的，即使2、3天不大便，排出来的粪便也还是软的;吃配方奶的婴孩却常常有便 秘之苦，且大便是硬的，非常痛苦。
7、喂母ru使婴儿肠内产生帮助 消化的益菌，而配方奶则产生较少益菌。
8、喂母ru的婴儿很少有消化不正常或吐奶等现象。
9、喂母ru的婴儿很少得皮肤病，他们很少有湿 诊、或尿布诊等现象。
10、喂母ru的婴儿很少有呼吸道的严重疾 病，但喂配方奶的婴儿却常受此类疾 病的侵袭，例如支气 管炎、肺炎等。
11、如果你到一个落后的国家或者您的国家遭遇战乱，zui好的方法还是喂母ru，国为在那种情况下是没有处理良好的奶嘴、奶瓶及牛奶或羊奶之类的东西，而且得之不易。所以喂母ru是比较安 全的、可靠而健康的。
12、吸吮母ru的运动，增进婴儿脸部形状的完 美，而吃奶瓶的婴儿长大以后牙齿、嘴型常有变型的烦恼。喂母ru是一种自然的计划生育，同样没有避孕时，根据医学统计，婴儿在9个月以前喂配方奶的妈妈怀孕的机会2倍于喂母ru的妈妈。
13、喂母ru可预防患ru癌的机率，而从未喂母ru的妈妈根据统计比较容易患ru癌。
14、喂母ru可帮助建立母爱，婴儿吸吮母ru可刺 激荷尔 蒙等之的分泌，增建感情，这种荷 尔蒙的刺 激连没有母爱的动物都能产生母爱，更何况是我们人类。
15、喂母ru时，可使母亲与婴儿同时享受身体的温暖，母亲涨奶时便想起了婴儿，这都是一种身体与感情的结合，也培养日后家庭的安 全感以及爱。
六、母ru喂养的正确方法
(一)孕前积 急进行ru房保养
从怀孕第5个月开始，经常用香皂和清水擦洗ru头、ru晕，并在清洗后的ru头及ru晕上涂一层油脂，以使ru房皮肤逐渐坚韧；用热毛巾敷盖ru房并轻轻按住，用指腹在ru房周围以画圈方式进行按 摩；戴宽松的胸 罩，防止过紧使ru腺发育不 良及胸 罩上的纤毛阻塞ru腺管；每次洗澡后在ru头上涂上油脂，用拇指和食指轻轻抚摩ru头，及早向医生请教矫正内陷或扁平ru头的有 效方法。
(二)分娩后尽早给宝宝开奶
按照世界卫生组织和联合 国儿童基金会的新规定，产后30分钟尽可能给宝宝开奶，新 生儿与妈咪同室同床，以便以不定时、不定量的哺ru原则按需喂养，使宝宝得到醉珍贵的初ru。虽然妈咪可能是身心疲惫，ru房也不感到胀，但一定要及早让宝宝吸吮ru房，以免失去醉佳时机。
(三)随时给宝宝喂母ru
一开始不必硬性规定喂母ru的次数、间隔和喂奶量，应该是每当宝宝啼哭或觉得该喂了就抱起喂母ru，宝宝能吃多少就吃多少，这样可使妈咪体内的催ru素的分泌增多，从而使泌ru量增加，并且还可预防妈咪发生ru腺炎，避免影响宝宝吃母ru。如果妈咪身体虚弱或伤口疼痛，可以采用侧卧位喂奶，但日后不宜经常躺着给宝宝喂奶，否则会影响宝宝下颌发育，日后引起畸形。
(四)掌握正确的喂奶技巧
在喂奶的过程中，妈咪要放松、舒 适，宝宝要安静。妈咪坐在低凳上或床边上，如果位置较高可把一只脚放在一个脚踏上，或身体靠在椅子上，膝上放一个枕头抬高宝宝；把宝宝放在腿上，头枕着妈咪的胳膊，妈咪用手臂托着他的后背和小屁 股，使小脸和小胸脯靠近妈咪，下颌紧贴着ru房;妈咪用手掌托起ru房，先用ru头刺 激宝宝口周皮肤，待宝宝一张嘴，趁势把ru头和ru晕一起送入宝宝的嘴里；让宝宝充分含住ru头及ru晕的大部分，这一点非常关键，否则光靠叼住奶头吸吮是不可能得到ru汁的，而且宝宝为得到ru汁会拼命去吸吮ru头，妈咪会感到阵阵钻心的疼痛，ru头也容易被宝宝吮破，如果引起ru腺炎就会使母ru喂养难以顺利进行下去；妈咪一边喂一边用手指按压ru房，以便于宝宝吸吮，又不会使他的小鼻子被堵住。
(五)科学合理摄取丰富的营养
要想ru汁分泌旺盛并营养成分优良，妈咪的热 能及营养素的需要也相对增加，所以每日应多吃几餐，以4～5餐较为适合；要特别注意多喝一些能催ru的汤类，如炖排骨汤、炖鸡汤、炖猪蹄、豆腐汤、青菜汤等；在两餐之间醉好饮水或其他饮料。如果少奶或无奶，千万不要轻易放弃，不妨请医生推荐一些催ru特餐或药膳。但并非进食得越多就越好，因为在坐月子时卧床时间多而活动减少，而摄入的却主要是高热量或肥甘的食物。如果摄入太多，不仅不能增加泌ru量，反而因造成胃肠不适而使ru汁减少。
七、母ru喂养的5个注意事项
在我国，一直都提倡母ru喂养，因为天 然的母ru，其营养是很全 面，很充分的。当然，母ru喂养，也有一定的母ru喂养注意事项。
母ru喂养注意事项一：及时让婴儿吸吮ru头
这对产妇和ru房充盈都是十分重要的。分娩之后尽快给宝宝喂奶，这样可以刺 激ru汁分泌。醉好是在分娩后底一个小时之内，之后每当宝宝出现饿的迹象就给他喂一次奶。
母ru喂养注意事项二：注意夜间喂养
除白天让婴儿有足够的哺ru次数外，还应注意夜间喂养。夜间泌ru素的产生是白天的50倍。有利于泌ru系统分泌更多的泌ru素，既有利于增加ru汁，ru母康复，也有利于增进母 子感情。母ru喂养时，经常会因为其他事情的发生而中途停顿，比如需要接电话等，此时如果有一款暖奶器，时刻保持奶水温度就好了！贝贝鸭暖奶器集保温、消 毒、加热功能于一体，是母ru喂养的好帮手！
母ru喂养注意事项三：保持ru房卫生
保持ru房（特别是ru头）卫生，防止ru房挤压、损伤，对有 效地提高泌ru质量很重要。产后宜经常用开水清洗，切忌使用肥皂、酒精、洗涤剂等，以免造成ru头干燥皲裂。对于ru汁分泌不足或ru房胀痛不适者，可轻轻按 摩，以促 进ru房血液循环和ru汁分泌。一旦出现ru头感 染，应及时采取积 急措施，防止ru腺炎的发生。为了更好地保持ru房卫生，妈妈们应使用专门的哺ru文胸，贝亲孕妇全棉哺ru文胸材料舒 适 安 全，设计简便，便于穿着、哺ru及ru房按 摩，对于产后哺ru及ru房恢复都有好处！
母ru喂养注意事项四：充分排空ru房
此举可促 进ru汁分泌。在以往，有的人一直有一种错误的观点，那就是认为ru房排空了，ru汁就会越产越少。其实充分排空ru房，会有 效刺 激泌ru素大量分泌，可以产生更多的ru汁。在一般情况下，可以用手挤奶或使用吸奶器吸奶，这样可以充分排空ru房中的ru汁。
母ru喂养注意事项五：防止宝宝溢奶
喂奶后一定要注意防止孩子溢奶、吐奶或呛咳。为此除前面已提及的将孩子轻轻抱起抱直，头靠妈妈肩部，轻拍婴儿背，将吸ru时吞入胃中空气排出外，还可让孩子坐在妈妈膝上，身体稍向前倾，妈 妈 的一只手托住孩子的前胸和下巴，另一只手轻拍孩子背部使气体排出。母ru喂养时期，往往妈妈奶水充足，容易出现溢ru现象，此时使用贝亲防溢ru垫，可有 效保持衣服干爽，让妈妈们免除尴尬！
母ru喂养注意事项除了以上所介绍的外，还有保持妈妈产后合理的饮食搭配。百洋为了省去大家单个购买产品的繁琐，精心设计了一套母ru喂养必 备包，包含了温暖器、手动吸奶器以及防溢ru垫、孕妇专用全棉文胸，希望对各位妈妈有帮助！
婲舍小筑大讲堂温馨提示
开奶其实就是指新 生儿出生以后，妈妈给新 生儿的底一次喂奶，对于一些初次怀孕的妈妈，由于没有太多的经验，害怕自己错过醉 佳的开奶时机，影响到给宝宝喂养，不利于宝宝的健康，所以就想要了解一下，产后醉佳开奶时间是什么时候？
分娩后越早让宝宝吸到母ru，开奶就会越顺利的，如果对于顺产分娩的妈妈，可以分娩后的30分钟内让宝宝开始吸吮ru头，这样就能尽快开奶，让宝宝喝上初ru。若是选择剖腹产的妈妈，可以在分娩后的30分钟，让家人使用吸奶器来进行吸奶，帮助妈妈尽快完成开奶工作，开奶醉佳时间在产后三天，如果开奶不顺利，应该及时咨询产科医生。
五、母ru喂养的优点
1、新 生儿每次肚子饿一哭，就需要吃东西，因为他未成熟的身体，是不适合等待的。而母ru可立即喂，配方奶却得“冲”。
2、母ru是和体温一样，这刚好适合于婴儿，但奶瓶里的奶便不一样了，温热到了某一种温度后却在喂食时又逐渐冷 却了。
3、夜间喂母ru更方便，不需从冰箱拿牛奶、弄热再拿着喂孩子。
4、母奶是新鲜的，而牛奶是经过煮沸、保存、进口的，所以许多营养已被破坏，纵使加了维他命之类，也加了我们了解有限的其它荷 尔蒙、酵素之类。
5、母ru易于消化，而配方奶则不是。
6、喂母ru的婴孩是很少便 秘的，即使2、3天不大便，排出来的粪便也还是软的;吃配方奶的婴孩却常常有便 秘之苦，且大便是硬的，非常痛苦。
7、喂母ru使婴儿肠内产生帮助 消化的益菌，而配方奶则产生较少益菌。
8、喂母ru的婴儿很少有消化不正常或吐奶等现象。
9、喂母ru的婴儿很少得皮肤病，他们很少有湿 诊、或尿布诊等现象。
10、喂母ru的婴儿很少有呼吸道的严重疾 病，但喂配方奶的婴儿却常受此类疾 病的侵袭，例如支气 管炎、肺炎等。
11、如果你到一个落后的国家或者您的国家遭遇战乱，zui好的方法还是喂母ru，国为在那种情况下是没有处理良好的奶嘴、奶瓶及牛奶或羊奶之类的东西，而且得之不易。所以喂母ru是比较安 全的、可靠而健康的。
12、吸吮母ru的运动，增进婴儿脸部形状的完 美，而吃奶瓶的婴儿长大以后牙齿、嘴型常有变型的烦恼。喂母ru是一种自然的计划生育，同样没有避孕时，根据医学统计，婴儿在9个月以前喂配方奶的妈妈怀孕的机会2倍于喂母ru的妈妈。
13、喂母ru可预防患ru癌的机率，而从未喂母ru的妈妈根据统计比较容易患ru癌。
14、喂母ru可帮助建立母爱，婴儿吸吮母ru可刺 激荷尔 蒙等之的分泌，增建感情，这种荷 尔蒙的刺 激连没有母爱的动物都能产生母爱，更何况是我们人类。
15、喂母ru时，可使母亲与婴儿同时享受身体的温暖，母亲涨奶时便想起了婴儿，这都是一种身体与感情的结合，也培养日后家庭的安 全感以及爱。
六、母ru喂养的正确方法
(一)孕前积 急进行ru房保养
从怀孕第5个月开始，经常用香皂和清水擦洗ru头、ru晕，并在清洗后的ru头及ru晕上涂一层油脂，以使ru房皮肤逐渐坚韧；用热毛巾敷盖ru房并轻轻按住，用指腹在ru房周围以画圈方式进行按 摩；戴宽松的胸 罩，防止过紧使ru腺发育不 良及胸 罩上的纤毛阻塞ru腺管；每次洗澡后在ru头上涂上油脂，用拇指和食指轻轻抚摩ru头，及早向医生请教矫正内陷或扁平ru头的有 效方法。
(二)分娩后尽早给宝宝开奶
按照世界卫生组织和联合 国儿童基金会的新规定，产后30分钟尽可能给宝宝开奶，新 生儿与妈咪同室同床，以便以不定时、不定量的哺ru原则按需喂养，使宝宝得到醉珍贵的初ru。虽然妈咪可能是身心疲惫，ru房也不感到胀，但一定要及早让宝宝吸吮ru房，以免失去醉佳时机。
(三)随时给宝宝喂母ru
一开始不必硬性规定喂母ru的次数、间隔和喂奶量，应该是每当宝宝啼哭或觉得该喂了就抱起喂母ru，宝宝能吃多少就吃多少，这样可使妈咪体内的催ru素的分泌增多，从而使泌ru量增加，并且还可预防妈咪发生ru腺炎，避免影响宝宝吃母ru。如果妈咪身体虚弱或伤口疼痛，可以采用侧卧位喂奶，但日后不宜经常躺着给宝宝喂奶，否则会影响宝宝下颌发育，日后引起畸形。
(四)掌握正确的喂奶技巧
在喂奶的过程中，妈咪要放松、舒 适，宝宝要安静。妈咪坐在低凳上或床边上，如果位置较高可把一只脚放在一个脚踏上，或身体靠在椅子上，膝上放一个枕头抬高宝宝；把宝宝放在腿上，头枕着妈咪的胳膊，妈咪用手臂托着他的后背和小屁 股，使小脸和小胸脯靠近妈咪，下颌紧贴着ru房;妈咪用手掌托起ru房，先用ru头刺 激宝宝口周皮肤，待宝宝一张嘴，趁势把ru头和ru晕一起送入宝宝的嘴里；让宝宝充分含住ru头及ru晕的大部分，这一点非常关键，否则光靠叼住奶头吸吮是不可能得到ru汁的，而且宝宝为得到ru汁会拼命去吸吮ru头，妈咪会感到阵阵钻心的疼痛，ru头也容易被宝宝吮破，如果引起ru腺炎就会使母ru喂养难以顺利进行下去；妈咪一边喂一边用手指按压ru房，以便于宝宝吸吮，又不会使他的小鼻子被堵住。
(五)科学合理摄取丰富的营养
要想ru汁分泌旺盛并营养成分优良，妈咪的热 能及营养素的需要也相对增加，所以每日应多吃几餐，以4～5餐较为适合；要特别注意多喝一些能催ru的汤类，如炖排骨汤、炖鸡汤、炖猪蹄、豆腐汤、青菜汤等；在两餐之间醉好饮水或其他饮料。如果少奶或无奶，千万不要轻易放弃，不妨请医生推荐一些催ru特餐或药膳。但并非进食得越多就越好，因为在坐月子时卧床时间多而活动减少，而摄入的却主要是高热量或肥甘的食物。如果摄入太多，不仅不能增加泌ru量，反而因造成胃肠不适而使ru汁减少。
七、母ru喂养的5个注意事项
在我国，一直都提倡母ru喂养，因为天 然的母ru，其营养是很全 面，很充分的。当然，母ru喂养，也有一定的母ru喂养注意事项。
母ru喂养注意事项一：及时让婴儿吸吮ru头
这对产妇和ru房充盈都是十分重要的。分娩之后尽快给宝宝喂奶，这样可以刺 激ru汁分泌。醉好是在分娩后底一个小时之内，之后每当宝宝出现饿的迹象就给他喂一次奶。
母ru喂养注意事项二：注意夜间喂养
除白天让婴儿有足够的哺ru次数外，还应注意夜间喂养。夜间泌ru素的产生是白天的50倍。有利于泌ru系统分泌更多的泌ru素，既有利于增加ru汁，ru母康复，也有利于增进母 子感情。母ru喂养时，经常会因为其他事情的发生而中途停顿，比如需要接电话等，此时如果有一款暖奶器，时刻保持奶水温度就好了！贝贝鸭暖奶器集保温、消 毒、加热功能于一体，是母ru喂养的好帮手！
母ru喂养注意事项三：保持ru房卫生
保持ru房（特别是ru头）卫生，防止ru房挤压、损伤，对有 效地提高泌ru质量很重要。产后宜经常用开水清洗，切忌使用肥皂、酒精、洗涤剂等，以免造成ru头干燥皲裂。对于ru汁分泌不足或ru房胀痛不适者，可轻轻按 摩，以促 进ru房血液循环和ru汁分泌。一旦出现ru头感 染，应及时采取积 急措施，防止ru腺炎的发生。为了更好地保持ru房卫生，妈妈们应使用专门的哺ru文胸，贝亲孕妇全棉哺ru文胸材料舒 适 安 全，设计简便，便于穿着、哺ru及ru房按 摩，对于产后哺ru及ru房恢复都有好处！
母ru喂养注意事项四：充分排空ru房
此举可促 进ru汁分泌。在以往，有的人一直有一种错误的观点，那就是认为ru房排空了，ru汁就会越产越少。其实充分排空ru房，会有 效刺 激泌ru素大量分泌，可以产生更多的ru汁。在一般情况下，可以用手挤奶或使用吸奶器吸奶，这样可以充分排空ru房中的ru汁。
母ru喂养注意事项五：防止宝宝溢奶
喂奶后一定要注意防止孩子溢奶、吐奶或呛咳。为此除前面已提及的将孩子轻轻抱起抱直，头靠妈妈肩部，轻拍婴儿背，将吸ru时吞入胃中空气排出外，还可让孩子坐在妈妈膝上，身体稍向前倾，妈 妈 的一只手托住孩子的前胸和下巴，另一只手轻拍孩子背部使气体排出。母ru喂养时期，往往妈妈奶水充足，容易出现溢ru现象，此时使用贝亲防溢ru垫，可有 效保持衣服干爽，让妈妈们免除尴尬！
母ru喂养注意事项除了以上所介绍的外，还有保持妈妈产后合理的饮食搭配。百洋为了省去大家单个购买产品的繁琐，精心设计了一套母ru喂养必 备包，包含了温暖器、手动吸奶器以及防溢ru垫、孕妇专用全棉文胸，希望对各位妈妈有帮助！
婲舍小筑大讲堂温馨提示
开奶其实就是指新 生儿出生以后，妈妈给新 生儿的底一次喂奶，对于一些初次怀孕的妈妈，由于没有太多的经验，害怕自己错过醉 佳的开奶时机，影响到给宝宝喂养，不利于宝宝的健康，所以就想要了解一下，产后醉佳开奶时间是什么时候？
分娩后越早让宝宝吸到母ru，开奶就会越顺利的，如果对于顺产分娩的妈妈，可以分娩后的30分钟内让宝宝开始吸吮ru头，这样就能尽快开奶，让宝宝喝上初ru。若是选择剖腹产的妈妈，可以在分娩后的30分钟，让家人使用吸奶器来进行吸奶，帮助妈妈尽快完成开奶工作，开奶醉佳时间在产后三天，如果开奶不顺利，应该及时咨询产科医生。
【骨科：医药器械中最好的赛道 】
作者：韦顺
来源：股市动态分析
骨科是一个医药器械中的一个细分领域，看起来很小众的产业，却隐藏了巨大的投资机会。不仅赛道好，里面的企业也非常优质，更有长线资本重点布局。
“小而美”的行业
从市场空间看，基于医院采购价统计口径，2018年中国骨科器械市场规模约为515亿元人民币，仅为美国市场的37.5%，但增速很快，2015-2017年美国骨科器械市场的复合年均增长率（CAGR）只有2.8%，对比看，中国的增速接近美国市场增速的6倍，可以说过往数据表现很优异。
往后看，连美国这种成熟国家，骨科市场空间每年还在不断增长，而中国，目前三大细分领域中，创伤、关节和脊椎都远低于美国的渗透率。市场预计到2022年国内骨科器械市场规模将达到900亿左右，年复合增速约为15%。从这些数据可以看出，骨科未来是一个高成长高增量的市场。
深扒骨科增长的动力，归结起来有两点：其一是国内老龄化加快。骨科疾病是老年人常见病之一，人口老龄化为骨科提供了很好的成长背景。国内65岁以上老人从2011年的1.23亿人逐年递增，到2018年已经到了1.67亿人，趋势上未来肯定还会继续增加。看下面几组数据：60岁以上的占比高达44.1%；50岁以上人群骨质疏松患病率高达19.2%，50岁以上人群低骨量比例为46.4%；60岁以上老人中，有55%的人患有关节疾病；椎间盘突出症发病率国内达到18%；全国大约有7%-10%的人患上了颈腰椎病，50-60岁年龄段颈腰椎病的发病率约20%-30%，60-70岁年龄段达50%；我国关节类型相关疾病的出院人数，从2011年的22.68万人，到了2018年的82.78万人，年复合增长率20.31%。
其二是产品可及性和可支付性的提升。什么意思？以前产品依赖进口，价格高，现在产品国产化之后，价格下降不少，比如说膝关节植入物，进口的平均售价1.1万，国产的平均4800元。而且，产品现在覆盖面也广，通俗的讲，就是从头包到脚，每个小关节或者小骨头损伤了，都有产品来替换。
企业基本面也很优质
骨科所处赛道好，里面的企业也非常优质。一方面，骨科产品技术壁垒高，行业护城河深，竞争者少。三大细分领域中，创伤CR5为40%，脊椎CR5为71%，关节CR5为57%，而且过去三年集中度都在不断提升，竞争对手就那么几家；另一方面，骨科企业的盈利能力太好了。毛利率普遍高达80%-90%，高端市场如脊椎领域，毛利率甚至超过90%。净利率普遍能去到20%-30%。这样的数据恐怕很多医药公司都很难赶上。
A股目前骨科类标的很稀缺，主要有三家，分别为凯利泰、大博医疗和三友医疗，其中三友侧重脊椎类产品，大博和凯利泰主产品在创伤领域。
三家企业的市占率其实都不高，这是一个风险点，但好的一点是，他们未来大的成长逻辑，除了行业自然增长外，还有就是吃国产替代的红利。
三大领域中，国内做得最大的市场是骨科创伤，但产品国产率仅有32%，脊椎市场国产化率虽然高一些，也不足4成，而骨科关节国产化率更是只有26.7%。可以看到，国产化率普遍都较低。当然，不是说产品价格低，以后国产化率就一定会提升，毕竟现实中，像伤筋动骨这种大事，经济上有能力的患者都会选择国外的产品，质量上用得放心。国产替代真正的核心逻辑，是未来将医药耗材纳入医保报销范围，动辄大几千上万的费用，普通患者不用自己掏钱，性价比也就提高了。现在江苏等省份已经在试点耗材纳入医保，量如果能起来，这些比例以后都会慢慢改变。
可能你会担心，国产替代后，价格下去了，骨科企业盈利是不是会严重受损？看去年的医保谈判，药品价格动辄都是半价以上在砍。其实影响很有限。骨科类产品目前之所以价格高，主要还是在流通环节，比如说爱康医疗的髋关节出厂价在2900元，最后卖到医院价格到了2万-3万。这就类似于茅台，飞天系列出厂价就八九百块钱，但是终端卖到了2000多元，中间渠道环节沉淀了近两倍的利润。所以，未来集采降价砍的主要是流通环节的利润，没必要过于担忧。
除了贵 没其他缺点
再看看产业资本，高瓴资本对骨科情有独钟，在港股持有爱康医疗和微创医疗，在A股则通过定增方式，与淡马锡一起入股凯利泰，二者前两次合作入股的标的是爱尔眼科和泰格医药，两只票都是出现一定涨幅后高位进去的，但是拉长时间轴来看，依然是翻番的收益。
不仅是高瓴这种长期资本，像睿远基金和高毅等国内价投机构都在关注这一优质赛道。睿远基金和高毅都进入过凯利泰的前十大流通股东。A股的另一家骨科企业大博医疗也是被众多机构重仓，股价不断创新高。
很多投资者一看A股骨科企业的PE都是大几十倍上百倍，第一感受是“好贵”，觉得没有安全边际。绝大部分长牛股不是靠便宜和过往财务数据衡量出来的。选长牛股，赛道很重要，因为赛道决定以后的成长，有成长才能享受戴维斯双击效应。去复盘海天味业、恒瑞医药、爱尔眼科这些股票，哪一只便宜过？真正出现便宜价格，反而是基本面出现问题的时候。只要这些好赛道的标的能持续放出业绩，至少收入端能保持稳定的增速，就能持续持有。
https://t.cn/A6ywDUCw
作者：韦顺
来源：股市动态分析
骨科是一个医药器械中的一个细分领域，看起来很小众的产业，却隐藏了巨大的投资机会。不仅赛道好，里面的企业也非常优质，更有长线资本重点布局。
“小而美”的行业
从市场空间看，基于医院采购价统计口径，2018年中国骨科器械市场规模约为515亿元人民币，仅为美国市场的37.5%，但增速很快，2015-2017年美国骨科器械市场的复合年均增长率（CAGR）只有2.8%，对比看，中国的增速接近美国市场增速的6倍，可以说过往数据表现很优异。
往后看，连美国这种成熟国家，骨科市场空间每年还在不断增长，而中国，目前三大细分领域中，创伤、关节和脊椎都远低于美国的渗透率。市场预计到2022年国内骨科器械市场规模将达到900亿左右，年复合增速约为15%。从这些数据可以看出，骨科未来是一个高成长高增量的市场。
深扒骨科增长的动力，归结起来有两点：其一是国内老龄化加快。骨科疾病是老年人常见病之一，人口老龄化为骨科提供了很好的成长背景。国内65岁以上老人从2011年的1.23亿人逐年递增，到2018年已经到了1.67亿人，趋势上未来肯定还会继续增加。看下面几组数据：60岁以上的占比高达44.1%；50岁以上人群骨质疏松患病率高达19.2%，50岁以上人群低骨量比例为46.4%；60岁以上老人中，有55%的人患有关节疾病；椎间盘突出症发病率国内达到18%；全国大约有7%-10%的人患上了颈腰椎病，50-60岁年龄段颈腰椎病的发病率约20%-30%，60-70岁年龄段达50%；我国关节类型相关疾病的出院人数，从2011年的22.68万人，到了2018年的82.78万人，年复合增长率20.31%。
其二是产品可及性和可支付性的提升。什么意思？以前产品依赖进口，价格高，现在产品国产化之后，价格下降不少，比如说膝关节植入物，进口的平均售价1.1万，国产的平均4800元。而且，产品现在覆盖面也广，通俗的讲，就是从头包到脚，每个小关节或者小骨头损伤了，都有产品来替换。
企业基本面也很优质
骨科所处赛道好，里面的企业也非常优质。一方面，骨科产品技术壁垒高，行业护城河深，竞争者少。三大细分领域中，创伤CR5为40%，脊椎CR5为71%，关节CR5为57%，而且过去三年集中度都在不断提升，竞争对手就那么几家；另一方面，骨科企业的盈利能力太好了。毛利率普遍高达80%-90%，高端市场如脊椎领域，毛利率甚至超过90%。净利率普遍能去到20%-30%。这样的数据恐怕很多医药公司都很难赶上。
A股目前骨科类标的很稀缺，主要有三家，分别为凯利泰、大博医疗和三友医疗，其中三友侧重脊椎类产品，大博和凯利泰主产品在创伤领域。
三家企业的市占率其实都不高，这是一个风险点，但好的一点是，他们未来大的成长逻辑，除了行业自然增长外，还有就是吃国产替代的红利。
三大领域中，国内做得最大的市场是骨科创伤，但产品国产率仅有32%，脊椎市场国产化率虽然高一些，也不足4成，而骨科关节国产化率更是只有26.7%。可以看到，国产化率普遍都较低。当然，不是说产品价格低，以后国产化率就一定会提升，毕竟现实中，像伤筋动骨这种大事，经济上有能力的患者都会选择国外的产品，质量上用得放心。国产替代真正的核心逻辑，是未来将医药耗材纳入医保报销范围，动辄大几千上万的费用，普通患者不用自己掏钱，性价比也就提高了。现在江苏等省份已经在试点耗材纳入医保，量如果能起来，这些比例以后都会慢慢改变。
可能你会担心，国产替代后，价格下去了，骨科企业盈利是不是会严重受损？看去年的医保谈判，药品价格动辄都是半价以上在砍。其实影响很有限。骨科类产品目前之所以价格高，主要还是在流通环节，比如说爱康医疗的髋关节出厂价在2900元，最后卖到医院价格到了2万-3万。这就类似于茅台，飞天系列出厂价就八九百块钱，但是终端卖到了2000多元，中间渠道环节沉淀了近两倍的利润。所以，未来集采降价砍的主要是流通环节的利润，没必要过于担忧。
除了贵 没其他缺点
再看看产业资本，高瓴资本对骨科情有独钟，在港股持有爱康医疗和微创医疗，在A股则通过定增方式，与淡马锡一起入股凯利泰，二者前两次合作入股的标的是爱尔眼科和泰格医药，两只票都是出现一定涨幅后高位进去的，但是拉长时间轴来看，依然是翻番的收益。
不仅是高瓴这种长期资本，像睿远基金和高毅等国内价投机构都在关注这一优质赛道。睿远基金和高毅都进入过凯利泰的前十大流通股东。A股的另一家骨科企业大博医疗也是被众多机构重仓，股价不断创新高。
很多投资者一看A股骨科企业的PE都是大几十倍上百倍，第一感受是“好贵”，觉得没有安全边际。绝大部分长牛股不是靠便宜和过往财务数据衡量出来的。选长牛股，赛道很重要，因为赛道决定以后的成长，有成长才能享受戴维斯双击效应。去复盘海天味业、恒瑞医药、爱尔眼科这些股票，哪一只便宜过？真正出现便宜价格，反而是基本面出现问题的时候。只要这些好赛道的标的能持续放出业绩，至少收入端能保持稳定的增速，就能持续持有。
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小客科技是资金盘“骗局”？年化收益最高超700% 几十万人或被坑惨！
近日，北京小客网络科技有限公司（以下简称“小客科技”）位于来广营的总部来了一群上门讨要说法的会员。
会员王辉（化名）告诉时间财经，小客科技旗下“小客智慧生活”的挖券宝无法出金近20天。他前前后后投了十多万本金在挖券宝上，焦急等待多日无果之后，他开始尝试各种方法，想让小客科技归还其本金。远在甘肃的李明（化名）也告诉时间财经，自己已经跟其他会员约好了去报警。
据了解，小客科技成立于2014年，注册资金2000万元。官网显示，小客科技是以智能门禁、通讯技术等软硬件融合创新构建的物联网为基础的全新共享经济服务公司。它旗下的“小客智慧生活APP”（以下简称“小客APP”）是一款集人们在生活、社交、出行、家居、购物、管理等多领域服务于一体的社区智慧生活服务平台。
值得一提的是，小客科技曾使用的公司名有北京正上源餐饮管理公司、北京湘味人家餐饮管理公司、北京优信荣商贸有限公司，“餐饮管理”一项直到2016年才从经营范围中删除。
时间财经尝试联系小客科技核实具体情况，截至发稿未获回复。部分会员告诉时间财经，他们当天与小客科技法人刘海波的商讨，并没有具体结果。
从表面上看，小客APP只是一个普通的购物APP，首页有数码电器、美护个妆等常见的商品类别。
但王辉告诉时间财经，隐藏在其“正常”表象之下，是一套自成体系的投资玩法。小客APP上的主要投资标的是“挖券宝”。
据了解，用户从APP首页点击进入“抢券”页面，注册成会员后，才能购买“挖券宝”。在小客APP运转正常的时候，挖券宝的投资收益率还是很“可观”。4月30日的“挖券宝2号”显示，其价值为6000元到15000元，“配送标准为20天/40%”。
王辉称，“挖券宝”中收益最高的，就是20天的这种。会员抢购到手、持有20天之后，就能由平台安排，转卖给其他会员，得到40%的收益。如是1万元买入，20天后以就能以14000元卖出。依此推算，此款“挖券宝”年化收益超过700%。
与挖券宝配套的，还有一系列虚拟商品，比如金币、共享券、金豆、金蛋等。据了解，从平台购买商品后，会员也获得金币。金币可以用于预约抢挖券宝、购买商品、支付服务费等。挖券宝可以兑换成共享券。共享券可以挂在平台上出售，也可以在平台上以一定折扣购买商品，折扣程度与会员等级挂钩。等级达到“创客”的会员，共享券可以直接出售给平台并提现等。
超高的“收益”，吸引了很多人参与。据了解，3月初到4月中，王辉共计在挖券宝上投入了10多万元；另一位会员李明玩投资挖券宝的时间比王辉早，投的钱更多，本金就有40多万。李明和7个朋友，目前一共有500多万本金在挖券宝上，人均62万左右。
部分业内人士称，此次投资挖券宝的人或多达几十万人，涉及资金几十亿元。李明表示，其所在的小城市常住人口仅小几十万，其中就有1万多人投了挖券宝。
但从4月12日开始，王辉发现自己手中的挖券宝卖不出去了。对此，小客APP方面称是会员活跃度的问题，“只要每个人都动一动，很快就能恢复”，还称会员如果要把手中的挖券宝卖出去，就要先买进一个新的挖券宝。但即使照做，王辉的挖券宝还是卖不出去。
值得注意的是，小客APP使用的会员体系中设置了较多“拉人头”的要求。其会员等级从低到高分为PLUS会员、推广员、创客、银牌创客、金牌创客、钻石创客。PLUS会员购买推广员一款商品，可升级成推广员；推广员累计推荐10名好友升级成推广员，即可升级成创客；推广员累计推荐150名好友升级成推广员，即可升级成钻石创客。
此外，该会员体系还涉及较多“层级抽成制度”。比如，钻石创客可得到团队成员配送共享券数量的5%共享券奖励，把直接推荐的推广员帮扶成创客，可以得到此团队共享券奖励的20%共享券等。
北京京安律师事务所律师张越表示，禁止传销条例的规定，组织者或者经营者通过发展人员，要求被发展人员交纳费用或者以认购商品等方式变相交纳费用，取得加入或者发展其他人员加入的资格，牟取非法利益的；要求被发展人员发展其他人员加入，形成上下线关系，并以下线的销售业绩为依据计算和给付上线报酬，牟取非法利益的，具有这些行为属于传销行为。
“具体判定是否涉及传销，需要司法部门、安机关，工商局等相关部门综合认定。”张越表示。
老套路？
从模式上看，小客APP与以前的区块链养成类宠物游戏颇为相似。据了解，此类“宠物游戏”包括华登区块狗、区块猫、比特猪、幸运十二生肖等。
其中，“华登区块狗”有5个品种的“区块宠物狗”，价格在100元到15000元之间，用户预约并匹配成功后支付押金、“领养”区块宠物狗，等到规定的时间进行交易，获得相应的收益。比如其中一个名为“承登”的区块狗，被“收养”20天，用户每天的收益率可达到40%。用户还可以通过线下拉人获得收益：直推分享奖励8%、二级3%；推荐15人，个人推广奖励达到3000元，可以升级为推广大使，获得更高奖励。
江西新余人余田从2019年7月开始在“华登区块狗”上买虚拟小狗，开始赚了几笔。但从2019年8月2日开始，他的“狗”再也没有卖出去过。余田所在维权群400多个用户，一起亏了300多万元。
最近的类似案例发生于2020年3月底，部分举报者向时间财经反映，一款名为“硅谷区块鸡”的“区块链资金盘”疑似崩盘跑路，相关App已无法登录。大量投资者损失数几十万元到几百万元不等本金。据部分投资者估算，“硅谷区块鸡”及其相关资金盘整体涉案金额或高达百亿元。
投资人按照规则在“硅谷区块鸡”App里面抢购虚拟的鸡进行投资。每一种区块鸡都有不同的价格和收益率。价格按照平台实时公示的成交价来，收益率有7天/13%，11天/15%等。比如，你购买了某款区块鸡，鸡在你的账户里“养”满11天，利率是每日15%。2019年8月，平台突然宣布停盘，称遭受了黑客攻击，系统瘫痪。到今年1月，连“硅谷区块鸡”App都打不开了，平台组建的各会员微信群也被解散了。
更为“巧合”的是，在“硅谷区块鸡”彻底崩盘之前，该平台也曾用过跟小客APP类似的说法，称为了让平台顺利运转，让投资者们能把自己手上的鸡卖出去，投资者们必须先抢一只同样级别的鸡。
（北京时间财经 乔治）
近日，北京小客网络科技有限公司（以下简称“小客科技”）位于来广营的总部来了一群上门讨要说法的会员。
会员王辉（化名）告诉时间财经，小客科技旗下“小客智慧生活”的挖券宝无法出金近20天。他前前后后投了十多万本金在挖券宝上，焦急等待多日无果之后，他开始尝试各种方法，想让小客科技归还其本金。远在甘肃的李明（化名）也告诉时间财经，自己已经跟其他会员约好了去报警。
据了解，小客科技成立于2014年，注册资金2000万元。官网显示，小客科技是以智能门禁、通讯技术等软硬件融合创新构建的物联网为基础的全新共享经济服务公司。它旗下的“小客智慧生活APP”（以下简称“小客APP”）是一款集人们在生活、社交、出行、家居、购物、管理等多领域服务于一体的社区智慧生活服务平台。
值得一提的是，小客科技曾使用的公司名有北京正上源餐饮管理公司、北京湘味人家餐饮管理公司、北京优信荣商贸有限公司，“餐饮管理”一项直到2016年才从经营范围中删除。
时间财经尝试联系小客科技核实具体情况，截至发稿未获回复。部分会员告诉时间财经，他们当天与小客科技法人刘海波的商讨，并没有具体结果。
从表面上看，小客APP只是一个普通的购物APP，首页有数码电器、美护个妆等常见的商品类别。
但王辉告诉时间财经，隐藏在其“正常”表象之下，是一套自成体系的投资玩法。小客APP上的主要投资标的是“挖券宝”。
据了解，用户从APP首页点击进入“抢券”页面，注册成会员后，才能购买“挖券宝”。在小客APP运转正常的时候，挖券宝的投资收益率还是很“可观”。4月30日的“挖券宝2号”显示，其价值为6000元到15000元，“配送标准为20天/40%”。
王辉称，“挖券宝”中收益最高的，就是20天的这种。会员抢购到手、持有20天之后，就能由平台安排，转卖给其他会员，得到40%的收益。如是1万元买入，20天后以就能以14000元卖出。依此推算，此款“挖券宝”年化收益超过700%。
与挖券宝配套的，还有一系列虚拟商品，比如金币、共享券、金豆、金蛋等。据了解，从平台购买商品后，会员也获得金币。金币可以用于预约抢挖券宝、购买商品、支付服务费等。挖券宝可以兑换成共享券。共享券可以挂在平台上出售，也可以在平台上以一定折扣购买商品，折扣程度与会员等级挂钩。等级达到“创客”的会员，共享券可以直接出售给平台并提现等。
超高的“收益”，吸引了很多人参与。据了解，3月初到4月中，王辉共计在挖券宝上投入了10多万元；另一位会员李明玩投资挖券宝的时间比王辉早，投的钱更多，本金就有40多万。李明和7个朋友，目前一共有500多万本金在挖券宝上，人均62万左右。
部分业内人士称，此次投资挖券宝的人或多达几十万人，涉及资金几十亿元。李明表示，其所在的小城市常住人口仅小几十万，其中就有1万多人投了挖券宝。
但从4月12日开始，王辉发现自己手中的挖券宝卖不出去了。对此，小客APP方面称是会员活跃度的问题，“只要每个人都动一动，很快就能恢复”，还称会员如果要把手中的挖券宝卖出去，就要先买进一个新的挖券宝。但即使照做，王辉的挖券宝还是卖不出去。
值得注意的是，小客APP使用的会员体系中设置了较多“拉人头”的要求。其会员等级从低到高分为PLUS会员、推广员、创客、银牌创客、金牌创客、钻石创客。PLUS会员购买推广员一款商品，可升级成推广员；推广员累计推荐10名好友升级成推广员，即可升级成创客；推广员累计推荐150名好友升级成推广员，即可升级成钻石创客。
此外，该会员体系还涉及较多“层级抽成制度”。比如，钻石创客可得到团队成员配送共享券数量的5%共享券奖励，把直接推荐的推广员帮扶成创客，可以得到此团队共享券奖励的20%共享券等。
北京京安律师事务所律师张越表示，禁止传销条例的规定，组织者或者经营者通过发展人员，要求被发展人员交纳费用或者以认购商品等方式变相交纳费用，取得加入或者发展其他人员加入的资格，牟取非法利益的；要求被发展人员发展其他人员加入，形成上下线关系，并以下线的销售业绩为依据计算和给付上线报酬，牟取非法利益的，具有这些行为属于传销行为。
“具体判定是否涉及传销，需要司法部门、安机关，工商局等相关部门综合认定。”张越表示。
老套路？
从模式上看，小客APP与以前的区块链养成类宠物游戏颇为相似。据了解，此类“宠物游戏”包括华登区块狗、区块猫、比特猪、幸运十二生肖等。
其中，“华登区块狗”有5个品种的“区块宠物狗”，价格在100元到15000元之间，用户预约并匹配成功后支付押金、“领养”区块宠物狗，等到规定的时间进行交易，获得相应的收益。比如其中一个名为“承登”的区块狗，被“收养”20天，用户每天的收益率可达到40%。用户还可以通过线下拉人获得收益：直推分享奖励8%、二级3%；推荐15人，个人推广奖励达到3000元，可以升级为推广大使，获得更高奖励。
江西新余人余田从2019年7月开始在“华登区块狗”上买虚拟小狗，开始赚了几笔。但从2019年8月2日开始，他的“狗”再也没有卖出去过。余田所在维权群400多个用户，一起亏了300多万元。
最近的类似案例发生于2020年3月底，部分举报者向时间财经反映，一款名为“硅谷区块鸡”的“区块链资金盘”疑似崩盘跑路，相关App已无法登录。大量投资者损失数几十万元到几百万元不等本金。据部分投资者估算，“硅谷区块鸡”及其相关资金盘整体涉案金额或高达百亿元。
投资人按照规则在“硅谷区块鸡”App里面抢购虚拟的鸡进行投资。每一种区块鸡都有不同的价格和收益率。价格按照平台实时公示的成交价来，收益率有7天/13%，11天/15%等。比如，你购买了某款区块鸡，鸡在你的账户里“养”满11天，利率是每日15%。2019年8月，平台突然宣布停盘，称遭受了黑客攻击，系统瘫痪。到今年1月，连“硅谷区块鸡”App都打不开了，平台组建的各会员微信群也被解散了。
更为“巧合”的是，在“硅谷区块鸡”彻底崩盘之前，该平台也曾用过跟小客APP类似的说法，称为了让平台顺利运转，让投资者们能把自己手上的鸡卖出去，投资者们必须先抢一只同样级别的鸡。
（北京时间财经 乔治）
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