今日体会：

买买买，市值是买高的，除了炒作外，真正能赚钱的企业必然引来资本的逐利。物以稀为贵，以赚钱为贵，资本的买入，买买买，买高了市值，甚至买过头。

卖卖卖，市值也是卖低的，当然还是除了炒作结束外，利空事件（政策限制，盈利能力，经济环境，政治环境，贸易摩擦……以及最重要的企业本质等原因）

投资者所要考虑的是，到底是什么原因导致卖低的，假如企业本质没问题，赚钱能力现在、将来依然存在，需求依然存在甚至增加、能够提价、市场竞争下的份额扩大，其他的问题就不是问题，不仅不是问题，该是市场先生的馈赠。

循环往复，利来利往。

老唐：经验：在人类永远不变的贪婪和恐惧以及资本的逐利天性推动下，股市估值水平通常会在三到五年范围内形成一个起落。
 在无风险收益率为4%左右的情况下，股权估值达到50倍市盈率后，一般来说，三年内出现估值回落是大概率事件。 
体会：价格围绕价值波动。基于回归理念，50倍卖出的资产无风险利率收益，赚三年后的估值回归后的份额。

上半年基金财报出炉：22H1公募基金共亏损6356亿，除了货币型基金盈利超千亿外，混合型基金亏5272亿、股票型基金亏2565亿，FOF基金亏64亿。

就这，公募基金上半年光管理费就赚了720亿，其中易方达最多，51亿，广发排第二36亿，看来抱团坐庄确实有其底层逻辑：抱得越凶，赚得越多，能躺着挣钱为什么要站起来？

从我了解到的情况，这种抱团确实难以避免，而且还有了个新名字：圈层化。说白了就是搞小圈子，互相推票，达成共识后一起买入、联合坐庄，股价涨-净值升-申购变多-规模变大-收入增加，基金经理和基民全都美滋滋。

其实“圈层化”也是内卷的一种必然结果，现在简单的跑企业调研没啥大用，卖方为了推票，从拆手机、拆音箱，到海通拆比亚迪、中信拆特斯拉，最离谱的是国盛军工团队，直接拉了一台商用飞机发动机到策略会现场……再这么卷下去，就只能拆卫星、拆火箭了。

不过凡事都有反身性效应：抱团过于集中，也会导致其他资金不敢去抬轿子，最后买盘枯竭，而获利盘巨大，股价只能暴涨暴跌，看谁倒霉接最后一棒。

对机构重仓的高位票，一定要非常小心，前几年的地产、家电，去年的蓝筹白马已经表演过好几回，抱团一旦瓦解就是血崩，现在的赛道股必须高度警惕。

早上一大早就到公园散步，其实主要是为了反思。十年前就想着以后交以交易为生，十年后的今天却是一点建树都没有。反而发现前几年之所以对股市主线能判断正确主要还是运气占大头。靠运气赚的钱终究要靠实力亏回去。稳定盈利太难了，没有钢铁般的意志、纪律是做不到的，最终都是赚赚亏亏浪费生命金钱精力。这些年股市期货市场的大佬也见过大部分都是浮浮沉沉，赶上个好年就被封成神，遇到熊市又变成了人人嫌弃的孔乙己。说明这些市场除了专业，还要看天吃饭。你连专业都没，成熟的心态也没，凭啥还幻想着我要翻倍？每次都想到这次创业期间做的银行地产右侧，明明是明显的形态底部形态，为什么最后仅仅是波段性行情？还有传媒那次，各家行情软件图形不一样，为什么非要强行认定同花顺的图形是右侧？信号是市场给的，不是自己意淫创造的。今年还盲目地摸顶大宗商品。投资总是在犯错中改进，改进中犯错，最后仍是虚度光阴。

交易需要审慎，需要拥有明确的高成功率的交易信号，需要百分百的执行力，需要耐心，需要坦然接受踏空卖飞止损，需要宁可错过也不能做错的坦荡心态，需要若水三千只取一瓢的境界，需要充分理解慢就是快的道理，需要认知自己的能力大小与性格方法匹配。能做到的恐怕已经是圣人了。

但我心仍向天。#hi九月#