湘油泵电话会议纪要

总结:
原有业务 21/22 年收入 17/23 亿,对应 22 年 2.3 亿利润;
新业务:
激光雷达:NIO 22/23 年收入 0.5/1.3 亿;若新客户拓展则更多;
EPS 电机:现有客户(长安、哪吒、PSA 等)22/23 收入 0.5/0.9 亿,若新客户拓展更多; 电子水/油泵:客户(重卡、威马等)22/23 收入 0.6/0.8 亿,还未考虑储能客户。 新能源车收入占比:今年 5%,明年 3 亿,占比 10%以上。
业绩预期:乐观估计 22/23 年 3/4.5 亿,对应明年 14 倍 PE。
国内研发最强的机油泵制造企业,产品主要分两大块,传统燃油车上的,新能源车上的。传统车发动机机 油泵为主,占公司营收 70%,机油泵分为,商用重卡上的,目前这块是绝对龙头,国内市场占有率,中大 马力占 50%以上的份额,这块是公司主要的收入和利润的贡献点。每年出货量 280-300 万台,毛利率接近 35%的毛利率。机油泵的产品。乘用车汽油机泵,国内份额 16% 17%。一年销售额在 3.5 个亿左右。市场竞 争比较激烈,比商用车低,毛利率 26%左右。
从 19 年开始,在变速箱油泵,进行了质的突破,19 年,2000 万年收入,去年 8000 万,今年 1.6 亿左右。 市场也非常好。接了国内外的公司订单,会成为比较大的增长点。 还有:水泵,目前水泵机械水泵为主,大概销售额 4 5 千万的,模块化产品,燃油泵的产品,1 亿的收入。 新能源这块,占收入的 5%。产品:电子冷却水泵,电子油泵,EPS 电机。是非常专注的开发,也接了很多 订单。新能源,几个大的应用构成:电子水泵电子油泵,有几个产品在批量生产了,跟美国配卡供的电子 油泵和电子水泵,明年 5 万套。给一汽配套,电子油泵,预计明年 8 万套。威马汽车电子水泵,还在报价 中,客户反馈应该比较占据领先地位。
另外,19 年在深圳成立的电机厂,一年销售额 2 个多亿,2 款电机,EPS 电机,用在激光雷达的电机,这 款产品供新能源车头部车企,拿到了订单,预计明年有 10 万套的产量,金额 5000 万左右。
子公司,嘉利机械,他这块供一些,长城蜂巢动力,通用五菱,中车的电机壳等产品,这块 1-9 月实现 2000 万的收入。这块持续上量。1-9 月,12 多亿营收,全年 17 亿左右。净利润 2 个亿左右,预计明年还有快速 的增长。预计 30%增速,净利润也有同步的增长。
传统的业务,机械泵变速箱泵,真空泵,这些,今年 17 左右的营收,传统 16 亿营收。按照 10 月份在售订 单,明年增加 7 亿营收到 23 亿,营收增速会到 40%左右了。 新能源产品,我们一直持续布局。现在阶段,电子水泵和电子油泵,商用车单价高比较多,单价 500 多, 美国配卡供货的单价也比较高。 第二个,在电机模块,这两年的电机模块产品体系,量产开发做的非常快的,EPS 电机,明年预计能做到 24 万套,这里面主要是实现内部供货,集团公司株洲亿利达,EPS 产量 24 万套,明年 35-40 万套,除了长 安 长安新年能源,小康,标致之外,定点了哪吒汽车,报价订单 15 万套,按照 12 万套进行测算,亿利达 能有 35-40 万套的订单,供应商切换,EPS 电机能切换到 60%。测算下来 24 万套的配套。单价 150-250 元 之间。主要是根据电机功率,有刷和无刷,哪吒汽车都是无刷的电机,产品单价 250 元左右。
第二个,激光雷达的电机,我们第一梯队,11 12 月批量,每月 4000 台,明年配套 10 万台,23 年 25 万 套,24 年是 32 万套。这个是一个客户给的量。激光雷达电机,工艺复杂,炫酷的,单价 500 元一套。明 年贡献 5000 万营收。

激光雷达,除了这个定点的客户,其他客户还在开发,广州车展反馈的信息,高端新能源车的扩大份额, 机甲龙单车用到 4 个激光雷达。现在也充分利用先期量产的经验,积极推进。
第二个,电子泵产品。除了电子油泵,一汽解放,电子冷却水泵,威马是乘用车的第一个突破。在后期布 局,10 月 4 日,跟大国大众完成第一轮技术交流,12 月上旬交第一套样件,需要 2-3 个月的实验周期。我 们计划通过国际主流车厂的认证,去反推自主品牌的乘用车的系列,这是车端的电子水泵的应用。
第三个,跟国内另外一家上市公司,初步意向,送样到报价阶段,进入储能电池的领域,热管理系统,对 方是 tier1 供应商,我们是 tier2 供应商储能电子水泵,跟随这个上市公司,最终客户是另外一家创业板 锂电池上市公司,业务体量扩张,提升电子水泵这块的利润。
车用空调领域,跟汽车空调的上市公司,进入商务谈判的阶段,等商务合同的最终确认。这个是新能源模 块的几个布局。我们今年完成了产品系列的布局,明年进入。
明年 26 亿收入,2.5-3 亿上的基础上,还没有特别考虑冷却水泵这块的增长,这块发力会更漂亮。
第三个,几个潜在的业务,电子泵跟 H、T 的合作。T 的送样的时间,2020 年的 8 月份送样了,T 明年国内 试产,国内扩产,对我们和其他电子水泵的公司都是比较大的机会。第二个,H 系列,我们主要是跟长安 青山,是他 tier1 供应商,跟他合作渊源非常久,是长安青山变速箱泵独家供应。2020 年 7 月份送样了电 子水泵,H 到公司做技术审核,8 月底送样了,过程经历比较久,电子水泵生产的投入配套,现在从样件送 审情况,实验阶段几个环节都完成了。参数符合客户的要求,希望明年能进入 B 供。
Q:变速箱泵?
A:可以用在混合车型上,新能源车占比已经到 5 个点了。明年传统这块预计增加 7 亿收入。一块是三一重 工,工程机械的变速箱泵,单车价值量特别高。日本爱信、日本丰田、日产,用在混动车型上。明年量产。 丰田、爱信、日产的量分别是 30 30 10 万套。
Q:EPS 电机行业和激光雷达电机行业?
A:随着国内自主品牌 EPS 渗透率提升而提升。株洲亿利达 18 年已经通过德国大众的审核,跟国外比是没 问题的。主机厂更慎重。亿利达以前是用的日本电机,现在切换成自己的。激光雷达电机,进入国内领先 地位,先发优势特别明显,除了蔚来也跟其他客户沟通。明年会进一步加大投入,扩大激光雷达电机产线。 激光雷达电机,国产替代还是很明显的。前期无法突破的原因是工艺和技术难度。
Q:EPS 电机,车型的结构,明年增量的车型有哪些?
A:明年长安&长安新能源,12-15 万套;小康 8 万套;哪吒按照 12 万套测算的。标致的 5 万套。目前 25 万套,明年 35-40 万套。
EPS 构成:ECU 控制器、电机、和齿轮轴承等。主机厂对产品要求高,EPS 电机切换不是短期的行为,我 们是集团内部切换,比较顺利。我们比亚迪供了 1 年多了,到现在才刚开始松口 EPS 无刷电机。EPS 从有 刷到无刷的切换,技术提升,单价提升。
我们有个参股子公司,东嘉智能,专门做 ECU 模块的,国内自主知识产权的自主研发的,涉及到智能驾驶 冗余算法,

乘用车电子水泵和油泵,功率瓦数比商用车低,产品技术单价相对第一点。100 瓦大概是 100-150 元,300W 大概是 350-450 元。我们整个量产安排在明年 1 月份开始。
Q:新能源业务占比提升,毛利率和净利率的展望? A:刚进入,毛利率会低一点;上量后会提升。公司产业链,在传统泵,从锻造 热处理,机加工都有,传 统机械泵的毛利率能做到 35%,比较高的。电子泵 17 年开始布局,电子泵就是电机、泵+控制器,都是自 己的生产的,有优势。新品开发能力快,接订单到送样,2-3 月就可以。10 月份大众过来,12 月份要求给 他们送样。成本角度,我们有优势。新能源车收入占比,明年应该能到 10%,3 个亿左右。
激光雷达电机,跟着客户增长,另外还有新客户拓展;EPS 电机,预计明年切到 60%份额,假设后年切到 80%份额,有也对应的增长。威马电子冷却水泵,量产时间明年下半年,业务增速体现在 23 年。车用空调 电机和储能热管理的电子水泵,要看客户未来的需求。乐观一点话,明年3亿净利润,后年4.5亿净利润, 实现的可能性存在的。
Q:为何 EPS 落地速度比同行快?
A:今年亿利达供货 25 万套,我们只供 1 万套 EPS 电机,今年在做样件的实验测试。明年大规模切换。在 有刷电机,产品技术参数比较成熟,公司供应的无刷电机,产品价格更高,毛利率更高。
Q:公司单车价值量?
A:激光雷达电机:1 个电机,500 元。电子水泵,单个 150-250 元,用 2-4 个,按照 2 个算,300-500 元。 差速器电子油泵:单价 200 元;腾智机电的刹车,真空泵系统,刹车系统 500 元;空调电机,价格谈下来 了,不方便透露。合计 1300-1500 元左右。
Q:储能的电子水泵?
A:今年二季度,tier1 已经跟终端客户稳定供货了。应该比较大的营收的规模了。送样完,报价,比东新 昌的电机还慢一点,空调电机快一点,东新昌的价格已经定下来了,在商务合同了。电子水泵进度稍微慢 一点,如果顺利,预测,到量产阶段,明年 6 月份之后。#股票##价值投资日志[超话]#

印象里很模糊地记得有一年爷爷生日,下了小雪,地上是一层薄薄的积雪,和泥土混在一起。那时候家里人很齐,爷爷奶奶生日是一大家人难得的聚在一起,一起做饭吃饭,吃过饭大家会围坐着打打扑克,聊聊天,也有人会躺着睡会,这边说说笑笑,那边鼾声一阵。
现在爷爷奶奶生日,人更多了,但是人不齐了,多的是侄子侄女,少的是当初能坐着闲侃的人。聚会从家里到了酒店,吃完饭各回各家。老人依旧期待着难得的聚会,可匆匆忙忙的到来替代了原来餐前忙碌的厨房,生活的繁琐占据了本该惬意的茶余饭后。
不能说喜欢哪种方式,但有些温馨的画面,却只能通过模糊的记忆碎片简单拼凑了。

[清华最苦男生]突然刷屏,将一手烂牌 打出王炸
一天只花10块钱,两年舍不得喝杯饮料

这两天,一个清华大学男生刷屏了。他在清华大学的匿名平台树洞上,发了一篇长文,讲述自己如何在贫困中读完清华的故事。

写得很朴实,也很动人,很多人都看哭了。

随后,这篇长文刷爆了朋友圈等多个平台,大量网友转发。据说清华副校长还转发到了院长群里。

01

“从我上大学起,家里就拿不出一分钱了,5000元的学费,750的住宿费,这些在7年前,都是天文数字。”

这是长文的开头。

他说,自己是以省前十名考入清华的,但因为家里太穷,大一大二时的所有费用,都要靠学校的奖学金、助学金。

他算了特别明确的一笔账:
所有奖助学金加起来,有一万三。
这是一年的全部收入。

扣掉6500的学杂费,正好还剩6500元。
他需要买电脑,所以要留出3300块。
还剩3200元,要花8个月,一个月就只有400块了。

400块钱怎么花?

他的精打细算,让人看了唏嘘不已:
每天吃饭,只有10元的伙食费(基本上一天也只花这10块钱)。

早饭一块多: 4毛钱的一碗豆浆+2个2毛5的小包子+1个鸡蛋。

午饭四块多: 4两米饭+半份带汤的菜,把汤拌在饭里,西里呼噜地吃掉。

晚饭四块: 还是4两米饭,加点素菜。

他不舍得喝一杯饮料。米饭便宜,他吃得多,否则会很饿。他经常跑步,练单杠,练了一身的腱子肉。“没想到只吃米饭蔬菜,也能长肉的。”他笑言。

每个月400元的生活费,“吃掉”300之后,“还剩下100元的巨款!” 怎么用呢?

10元钱理发,10元钱洗澡,20元钱话费。
还有60块钱可以自由支配,4个月加起来就是240块钱。
洗漱用品大约花50元,书本大约50元。

最后还有140块,就是他一整个学期应急的钱。就这样过了两年。

班级第一次组织大家一起出去玩,他提前问了所有的花销,得知大约人均150元,就谎称有事,缺席了。

“我那时真的没有这些钱,我花不起。”

然后他就留下了一个深深的遗憾:“班级的纪念册里,第一次出游的照片没有我。”

到了大三,他开始做家教赚钱。

一小时100块,对他来说已是巨款。每次6公里的路,他是绝不舍得打车的。

他有一辆企业捐赠的自行车,骑车过去,连公交车费都可以省下来。

这份兼职并不轻松,为了这100块,有时还要负责接孩子放学,从出发到回学校,要四五个小时。

但他还是坚持了两年,因为真的很需要钱。有了兼职的钱,他的生活慢慢好了一些。

可以换掉那些旧得不像样的衣服了。班里的活动也终于可以参加。为了面试,还狠狠心买过一套西服和皮鞋。

大四毕业,作为班长的他,甚至还花两千块请同学吃了一顿散伙饭,和大家一起哭得稀里哗啦。

他说:“好遗憾,没有和大家大一就一起出去玩。”事实上,他的遗憾,远不止这些吧。

通过努力,他拿到了保研的名额。

这么简单一句听起来很平常,但仔细想想,保送清华大学的研究生啊,那得多么用力,才能拼来。

读研后,学校询问他需不需要助学金。他其实条件是够的,但想了很久,他没有申请。他感觉一边做助教,一边继续兼职,可以养活自己了。

最让人意外的是,从研一开始,他就每学期拿出3200元,资助家乡的4个贫困孩子。他说,因为这一路,自己得到了很多人的帮助,他想把这爱传递下去。

02

整篇长文,讲的是苦难和蜕变,但通篇没有怨愤,只有感恩。

网友用了很多词赞美他——积极、乐观、坚韧、优秀……但我在他的故事里,看到的是一种久违的东西——志气。

如果用一句话简单评价,我更想说:这是一个有志气的男生。

他在那么贫寒的家庭里,以省前十的成绩考上清华。他每天靠半盆米饭半个菜,练出一身腱子肉。

他连班级活动都没钱参加,却当上了班长。

他一边读书,一边拼命省钱,一边兼职赚钱,一心三用,最后还能成功保送清华硕士。

他在硕士期间可以申领助学金,但他没有……

一个生而寒微的人,没有自怨自艾,没有就地躺平,而是在冰天雪地中奋力挣扎,艰难地熬到春光里,开出纯美的花。

这就叫“穷且益坚,不坠青云之志”。

这个男生现在已经硕士毕业,他一定有光明的未来。很多网友说,他真的是“将一手烂牌,打出了王炸”。

更多人在看完他的自白后,备受触动,也讲了自己的经历。原来,像这样苦难里挣扎的人,远不止他一个。

这世界,其实很不公平。有人生在豪门大院,坐拥富贵荣华。有人却生在绝境里,要千辛万苦才能爬出去。

但我总觉得,出身越低微,日子越穷苦,越要有志气。在困境里积极有为。在艰难中强韧乐观。这才是穷苦人逆风翻盘的资本。

好日子不是在被窝里想出来的。不是在酒桌上骂出来的。更不是在浑浑噩噩中混出来的。

矫情和抱怨都不解决任何问题。唯一能改变现状的,就是咬紧牙,向前走。

所以,别动不动就觉得老天对不起自己,就怨天尤人,就想躺平。

不管是清华高材生,还是外卖小哥、保洁大姐、城市白领。要想活出个样子,心里必须藏着一口气。

那股不服输的气,

是一个要远行的人,最重要的干粮。
是鸟的翅膀,是车的发动机,它推动你一直向前......

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