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大佬去哪之《祥鑫科技002965》
【调研】
5月以来,机构调研马不停蹄,新能源产业链成为机构投资者关注的热门赛道。数据显示,截至8月17日,祥鑫科技(002965)公司共获得177家(次)机构调研总量,其中包括25家证券公司机构,56家基金公司,10家私募机构。
【研报】
该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级,买入评级 1家,增持评级 4家;
券商研报数据如下:
【纪要】
祥鑫科技(002965)交流纪要20220815
一、要点总结
收入指引:22年40~60亿,23年约100亿
净润率指引:22年6%以上,23年8%~12%新接订单:21年新接订单150~160亿;22年上半年新接订单90~130亿,22年下半年预计新接订单130亿;23年预计新接订单300亿。
新接订单占比:模具10%;新能源(电池盒、储能机柜、充电桩机箱、光伏逆变器)60%;精密金属件10%;汽车零部件10%;办公用品5%。
毛利率:出口模具30%-45%;汽车冲压部件8%-10%;焊接件及热成型件10%-15%;燃油车平均14.36%;精密金属件15%-20%;新能源20-25%,新能源汽车平均21.89%,第一代、第二代电池托盘21%-22%,第三代托盘24%。随着新能源业务占比提高、原材料降价公司整体毛利率上行。
发展趋势:(1)模具:镁铝合金、钢铝混合成型、压铸一体化应用方向;(2)5G通信:与知名企业进行战略合作,共同研发产品应用于5G通信;(3)汽车部件:大型覆盖件、功能件及总成件,功能精密件及组装件。公司FSD等技术逐渐完善,目前是与整车厂同步开发,如果未来直接由宁德时代做,公司可能做最主要部分,单独做配套。
二、Q&A
Q:在手订单情况?
A:(1)22年一季度宁德时代超40亿,二季度超70亿,是2-8年的订单,每年平均7-8亿销售额,目前已经量产,在宁德托盘中公司和胜份额和公司持平大概各1/3,敏实和另外一家各占5%-10%。华为二季度光伏7亿,4、5月下订单3亿,6月4亿,全年十几亿。另外汽车部件2亿,其他办公设备和光伏超10亿。(2)下半年预计超130亿,新增三个客户,两个是整车厂(其中一个是M造车),一个逆变器。(3)23年预计超300亿,电池托盘可以到100亿。22年电池托盘60亿,23年开始每年增加80-100亿,每年需要15个新生产线。Tier 1里有五家采购我们托盘。
订单分客户情况:
固定客户:目前新能源部分固定客户每月都会给几个亿的订单,也会进入新客户,目前汽车新客户正常进入周期3-6个月。宁德时代电池箱体达成战略合作,公司和和胜的份额大概各1/3;华为方面我们为他专门开设工厂,7月达成战略合作,华为每年300亿订单中的约10%会给到公司,公司要和华为同步开车新智能汽车车型。其他客户:其他客户有二三十个,每个一两亿。阳光电源也会有十亿以上规模,如果10月战略协议达成会大幅增加,目前还在完善技术以达成阳光的需求。其他如广汽也会每年固定设置车型和订单,激励、蔚来、雪铁龙等会把新车型中之前做的较好的部分直接给祥鑫。小米汽车可能会有5-10亿(不确定)。
订单分产品情况:
下半年以电池箱体、托盘、机箱、充电桩、储能柜、光伏产品居多,超70%,汽车部件占比20%。
Q:23年订单情况?
A:(1)超300亿销售额中新能源占比超60%:华为20-30亿;宁德时代箱体100万套,第二代均价2800元,第三代均价3000-3500元,2代占比60%-70%,3代更多。(2)合作的汽车厂每个都有5-10亿订单;本特勒21年建立,22年合作,23年会有少量产值,可能会到3亿。
Q:21年订单交付周期?22年?
A:21年交付周期7年,主要是奔驰、宝马、德系的,周期长;22年5年,汽车部件和新能源缩短了周期;23年5年,22年营收超40亿(=260亿/5),23年营收100亿(=300亿/5)。
Q:产能是否足够?
A:产能没问题,目前每个工厂的产能利用率都不到70%,除二三个厂以外的其他工厂都是60%。
Q:24年以后业绩展望?
A:营收增速30%。
Q:净利率展望?A:22H1扣除非经常事件影响净利率已超10%,报表端净利率不足5%原因包括原材料涨价和公司内部改革,如设备投入、院士工作站开支、薪酬改制等。22H2在利润率12%以上,22年净利润能够达到4-5亿。23年会比22年净利率高2pct以上。因为新能源业务第三代量多、收益好,21年占比超30%,22年50%-60%。但是新厂也要投入,一套设备八十万,10条产线,每个厂需要十几亿。
8月份原材料价格已经下降200元。公司和大部分客户签订协议:原材料价格变动幅度5%以上每年结算一次,因为只是对库存有些压力,5%以下不调整价格,汽车客户每年价格会降低3%。
Q:公司在宁德时代上量快的原因?
A:宁德时代考察电池箱体三个方面:(1)技术情况。(2)产品性能(3)能否满足供货需求,比如会不会建厂、同周期开发和投入设备来满足订单需求。价格基本上不会重点考察,所以毛利率可以超20%。公司主要做CTP,麒麟电池等模块也有参与,但比较少,每个月1-2亿。
Q:阳光电源情况?
A:箱体、逆变器、部分电源。因为交付周期短,容易出产值,所以在公司业务占比高,华为也是这样。有在谈战略协议,10月或年底可能达成,未来订单稳定是确定的趋势。因为以新能源为主,导入周期较长,在半年左右。目前在一边供货一边培养。
Q:车身结构件竞争对手?
A:汽车模具部分大的有海洋、全胜等。
Q:小米汽车什么时候量产?
A:应该在23年。7月已经有一款车型量产。
Q:托盘以外的单车价值量?
A:多的有7000-8000以上,少的有300以上,也有几十元的,但是量比较大,在300-1000元的比较多。个别如广汽,包括通过宁德供应的总体超1万元。
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#国际博物馆日# 10家必打卡的气象博物馆,你来过吗?[挤眼]
每年的5月18日为国际博物馆日,今年的主题为“博物馆的力量”,国际博物馆协会指出,21世纪的博物馆拥有巨大的潜力和影响力,可以将世界变得更美好。
在国际博物馆日到来之际,我们遴选了国内10家气象博物馆(陈列馆),它们大多见证了中国气象史的发展,展现了气象科技的最新进展,尽管因为疫情原因,部分展馆目前还在闭馆中,但我们可以通过线上的方式“云逛展”。等疫情过后,让我们一起来这些气象博物馆打卡吧!
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01 中国北极阁气象博物馆:国内第一家气象专业性博物馆
北极阁位于江苏省南京市玄武区,是中国近代气象发祥地,在中国气象界和世界气象界都有举足轻重的地位。自南朝刘宋始建司天台后,数度设有观象台,其中尤以明初钦天台规模最为壮观。1928年民国政府于古观象台遗址处兴建中央研究院气象研究所暨气象台,2010年3月建成中国北极阁气象博物馆。
博物馆分室外、室内两大展区。其中,室外展区通过典型古代观象仪器、大型气象浮雕以及著名气象历史人物群雕凝练数千年灿烂的中华气象文明史。室内展馆则分为古代气象、近代气象、当代气象,以及现代气象科技展厅四部分,系统展示了气象重大历史事件、气象仪器沿革、气象机构变迁以及气象科技发展蓝图。
地址:江苏省南京市玄武区鸡鸣寺路1号
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02 徐家汇气象博物馆:中国大陆第一个百年观象台
上海气象博物馆即徐家汇观象台旧址。徐家汇观象台是中国大陆第一个百年观象台,从1872年至今开展持续气象观测,见证了上海近现代气象科学发展历程。
徐家汇观象台创始于清同治十二年(1873年)。旧台在肇家浜畔,只是平屋数间,十分简陋,其后逐渐发展,于1899年在徐光启墓东首辟地建起新台,于1901年建成,建筑属于文艺复兴风格。
1872年,法国传教士在徐家汇成立观象台,12月开始气象观测。1879年,运用单站气象要素分析,首次较准确地做出台风预报,揭开上海天气预报的序幕。1895年,在这里绘制出了中国首张东亚地面天气图,作为国际知名的观测台,19世纪末,其联络网络已经北及西伯利亚,南至马尼拉,东到日本,西至印度半岛,并向中国沿海各地气象台及航海船舶发布气象消息,是当时报告航海船舶气象的中心,被誉为“远东第一气象台”。
2005年10月31日,上海市人民政府公布此处为上海市优秀历史建筑。2014年4月4日,由上海市人民政府公布为上海市文物保护单位。
博物馆室内展陈面积约3000余平方米,包括徐家汇观象台科技史、新中国气象事业成就、气象科技互动体验、气象历史资料仪器展示、科学讲堂等,室外设有气象观测科普站。
地址:上海市徐汇区蒲西路166号
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03 中国南通气象博物馆:中国近代第一个测候机构
中国南通气象博物馆于2015年3月正式建成。
一个多世纪前,民族企业家张謇作为“开眼看世界”的先锋之一,出资在南通军山之巅建造气象台,成为“国人自办的第一家气象台”,并建立了中国近代第一个测候机构——南通博物苑测候室。
据记载,张謇在黄海之滨垦荒造田之初赶建沿海长堤,但在1902年遇到几次大风潮,大堤数次遭到破坏,延误工期。“气象不明,不足以完全自治”,正因此,张謇萌生了创建气象测候室的想法。1905年建南通博物苑后最先落成气象测候室,后张謇选址军山建成气象台,并于1917年便正式开始制作和发布天气预报。
目前,南通气象博物馆总展示面积约1000平方米,共设古代气象、近代气象、当代气象、小球大世界、气象地理、3D科普等展厅,通过模型场景、实物史料、文字图片等展现形式,全面系统地展示中国悠久的气象文化、丰富的现代气象科学知识以及南通近代气象事业发展的影响与现状。该馆是继中国北极阁气象博物馆之后,全国第二家气象行业博物馆。
地址:江苏省南通市园林路323号
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04 营口百年气象陈列馆:世界首个以百年气象站为主题的气象陈列馆
营口百年气象陈列馆是世界气象组织认证百年气象站以来世界上第一个以百年气象站为主题的气象陈列馆,也是东北首家气象陈列馆。
营口气象站旧址始建于1907年,1909年底建成使用。1945年8月15日,日本无条件投降。撤离营口前,日本相关人员焚烧销毁大量气象资料。1949年3月,新成立的东北气象台派专员来到营口,筹建营口气象台,恢复了中断5年的气象记录。建站初期,设备仪器极为简陋。随着城市的发展以及技术的进步,从最初简易的气象观测到今天现代化、规范化的观测场,营口气象站经历了数次迁站。
陈列馆以“百年风云,万千气象”为主题,展馆面积315.8平方米,其中设有营口百年气象展、气象仪器专题展以及多媒体互动展三大展区。整个展馆通过历史图片、实物展品、史料书籍、场景复原、多媒体演示、体感互动等多种形式,展示了营口开埠商贸文化、营口百年气象文化和现代气象科技文化。
地址:辽宁省营口市站前区园林里32号
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05 绍兴气象博物馆:国内最大的气象博物馆
2020年12月,在中国近代气象学奠基人竺可桢的家乡绍兴建成,绍兴气象博物馆是目前国内展陈面积最大的气象博物馆。建筑面积1.2万平方米,展陈面积8136平方米,由3幢楼组成,分别为南馆、北馆和科普馆。
馆内现有藏品3500件,形成了门类齐全、精品荟萃的气象类藏品体系。依托丰富的藏品资源,馆内现有古代气象、近代气象、当代气象、竺可桢纪念、群英荟萃和浙江气象等六项基本陈列,并有气象科技互动体验区和4D球幕影院两个科普互动版块,多层次、多角度地展示了气象科技和气象事业的发展历程,传承弘扬了气象优秀文化和气象人精神。
地址:浙江绍兴越城区胜利西路163号
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06 云南气象博物馆:中国自然科学家陈一得创办
云南气象博物馆位于昆明西山国家级风景名胜区—太华山美人峰之巅。始建于1927年,于1937年迁至现址,由云南气象、天文、地震科学先驱者、中国自然科学家陈一得创办,其气象业务延续。1993年列为省级文物,后相继被授予“全国科普教育基地”“云南省爱国主义教育基地”等称号,2008年成立云南气象博物馆。全馆包括一得楼和一得夫妇墓,以展示陈一得在自然、人文科学领域所作出的杰出贡献为主线,并结合现代气象探测业务平台,全面反映云南气象发展历程。
地址:云南昆明西山国家级风景名胜区内
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07 中国台风博物馆:可以体验台风的博物馆
中国台风博物馆是我国首家以“台风”为主题的气象灾害体验博物馆,坐落于岱山县本岛北部被誉为“浙江抗台第一大坝”的拷门大坝坝区。馆内展示灾害和抗台成果,模拟台风生成及行动过程,提供台风实地观赏台,观台厅内设波浪观测试验站。一期建成的展馆里陈列有650余幅图片资料和57件实物,配置有一套先进的全自动海洋环境远程观测传输系统,为浙江省有效指挥防台抗台工作提供可靠数据。二期4D动感影院项目,整合各种高科技手段,艺术化地打造4D动感影院和仿真模拟系统,以参与性、互动性手法,让游客身临其境地感受、体验台风的凶、险、奇,同时推出观浪游项目。
地址:浙江省舟山市岱山岛拷门大坝坝区
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08 中国气象科技展馆:你来了就会喜欢的科技展馆
中国气象科技展馆是中国气象局对外开展气象科学普及和展示气象科技创新的宣传窗口。展馆由7 个展厅组成,以壁画纱幕秀、沉浸式场景复原、时光长廊、综合立体沙盘秀、幻影成像、AR 增强互动、弧幕影院等现代化方式,展示新中国成立以来气象现代化建设的成就、气象事业的发展理念和前景及气象人的科学精神、奉献精神。
地址:北京市海淀区中关村南大街46号中国气象局园区
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09 叶笃正气象科普馆:纪念著名气象学家叶笃正的展馆
依托叶氏宗祠(省级文物保护单位)修建而成,是国内首家纪念著名气象学家叶笃正的展馆。科普馆由气象科普一条街、叶笃正生平陈列馆、叶笃正气象科普展等展馆组成。叶笃正生平陈列馆以“根深叶茂、学笃风正”为主线,以时间为经线,以空间为纬线,全面深刻展示了叶笃正的成长经历和事业成就。
叶笃正气象科普展在设计理念和形式上强化了现代感与科技感,突出了趣味性、互动性与体验性,运用全息投影技术,通过逼真立体的虚拟人交互影像,展示了叶笃正先生的事迹、著作和为国内、国际气象事业作出的贡献,并通过局部天气现象展示讲解全球变暖成因和危害。
地址:安徽省安庆市宜秀区大桥街道叶祠社区叶氏宗祠内
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10 涂长望陈列馆:纪念中国近代气象科学的奠基人涂长望
涂长望陈列馆坐落在湖北省武汉市新洲区问津新城核心区,总面积380平方米,为阶梯式三层设计,建筑物依势而建、错落有致、别具一格。
陈列馆第一、二层共分为序厅、长江之子、海外求索、叱咤风云、典范长存和尾声等六个部分,通过收录的中国近代气象科学的奠基人之一涂长望先生生前各类图书、证书、奖章、会议笔记、手迹、衣物及照片等100多件物品,全面展示了涂长望从出生、求学、报国、奋斗到辞世的光辉一生。第三层为气象陈列室,展示了从古至今的气象发展变迁。陈列馆外设有面积约为80平方米的气象影院,安装弧型影幕,配有专业音箱、功放、调音台、无线话筒、投影仪等音响视频系统,可同时容纳50余人观看影片。
地址:武汉市新洲区气象局(新址)
(内容来源于网络)


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