程洲：如何选择专精特新公司

问：像这些专利特新的上市公司本身技术比较前沿，行业也比较细分，我们在投资这种标时，应用什么方法选择上市公司，它跟我们之前对传统领域的投资有什么差异？

答：对于专精特新，因为股票总体市值不大，像200以下的公司在上市公司中的占比非常高，所以绝对数量非常大，如果在这里面找一些品种，可以从几个维度去做。根据我们过去的经验，一个是财务数据，从财务指标上能找到一些优势。

我们做过一些统计，比如销售净利率，如果能产生比较高的销售净利率，这种公司就具备专精特性的特质，比例会比较高，因为销售净利率的高低能反映一定的竞争优势，如果这个产品谁都能做，净利率就不会太高，因为社会的平均利润可能是5%。但如果能做到10%或15%以上，就说明你在这方面有较强的竞争优势。

当然财务指标不只有销售净利率，这里只是举个例子，通过对财务指标进行综合分析，包括成长性、确定性、ROE，是能够找出一些品种的。

第二，在过去的投资里我们还能挖掘很多股票，包括存在一些事件驱动。当股票价格非常低，大家不怎么关心时，如果这些公司进行一些动作，包括定增、发行转债、收购、股权激励、回购，这些事件都值得我们关注。

因为当市场都不关注的时候公司能够有这些动作，说明公司还是有很多想法的，希望能够持续经营，比如公司做股权激励也是希望经营能往前走，吸引或留住更多人才。

同时对于回购，可能你也认为自己的股票被低估才会进行；对于融资，因为现在的融资大部分都要有项目做，也就说明存在大的增长点，才会做一些投资。所以这些事件会给我们提供选择的角度，对任何一家上市公司来说，股价上涨对大家都受益，那么对于在底部能做很多动作的公司，他们对股价是有诉求的。

当然这种诉求来自于公司本身对经营的信心，我觉得从时间角度寻找一些在底部有动作的公司也是一个维度。

第三，从估值角度来看，这是在前两个做完之后进行的估值选择，我们一直相信有一个较好的价格是非常重要的，如果你买太贵的公司就意味着要有一个更高的增长来消化估值。

从历史上来看，持续高涨的公司非常少，选择这样的公司难度比较大，不如去找虽然增速不是很快，但三年里能够持续增长的公司，这种概率还是比较大的，所以最终我们会对价格进行选择，大概就是这些步骤。#投资##价值投资日志[超话]#

梦想

#箬蘭#文字

我有一个梦想已经好多年，打下它不由得心塞。好多年的梦想还只能是梦想。梦想，注定只能偏离于生活。我的梦想却这么真切，一点点逼迫我接近她，成全她。

在幸与不幸中打转，未觉间清明的看到许多不可能。我只能抛下一部分。而去成全一部分。我为自己的无能为力羞愧。也为自己迟到的觉醒喟叹。

我记得那是一个阳光晴和的午后，柏油路车来车往。高大的树木在边道站岗。一刻也不曾迟缓。我们在便道相遇，诉说着彼此生活的改变。成长是我们穿过彼此生命的真实。

那时候，我们尚年轻，豆蔻年华。青丝飞扬。所有的预期盛载皆美好。我们在日光的洗礼下徜徉。在风里流淌着心底的秘密。一些少女的美好愿景。

时直今日，经历的岁月哺育了一代人。我的愿望仍在十里平沙。直到心底的痛慢慢将我刺醒。不得不回归现实。我才清醒的意识到。梦的翅膀需要践行。岁月适合衬托。没有车遥马慢的时光来得及消耗。我的时间恰好打点残留的愿望。

四月里，清明在即。我在匆忙间回了一趟母亲家。那是我与母亲分离又一年多的时光。再这时光里母亲变得有点老态。首先跃入眼帘是长发剪成了短发。我猜想一定是便于梳洗。母亲，一生是一个多了刚强，勤俭的妇人啊。梳洗对她实在算不得事。可这明显的短发。让我吃惊之余不免心存担忧。

而此时的我，也正在挖掘一条更适宜我走的路。虽然一切都是未知。虽然一切都在摇摆。我仍在坚定中寻求稳定。虽然那于现实极其微渺。我仍在嘈杂的人流里做着最后的跋涉。

我有一个梦想，那是少女时期的梦想。直到多年后已然成家的我遇到不幸才将它又一次重温。并且重温多年。并且直到如今一无所是。她仍旧是我心底的一个梦想。并且伴随我当下的生活。带着复杂的心序。并且使它如一标杆般屹立在我微漠的心头。好让我对生有些许念想。

我与母亲相距也并不十分远。现代化的交通便利。车程不过半日。横在我心中的却不只耽溺于路程。我用计算路程的心，计算着一种更为贴近我能负担的起的一种结局。而这个结局每每使我窒息。

从春到秋的季节，我是有担心。但是过多是冬日雪天的担忧。无雪晴朗的日子，以母亲的刚毅。担忧都显多余。这个深秋。慢慢一天寒似一天。我也从隐形担忧变得徒添焦虑。以我局限的焦虑。

我开始计算怎样能让母亲在我的身边。而不是我现在生活的所在。人。对待一些伤逝会无由来的决绝，而且坚定。

我在看见少年飘渺的眼神，游离于生活之外，且于生活息息相关。内心莫名的触痛。并且深感沮丧。我知道一些来路，泾渭分明。可生活不会告诉你答案。只会在背后偷渡。抓得住的是光阴，抓不住的是终点。我们始终在光阴里作最后的挣扎。下一秒、拨云见日，丰盈自恰。

十月的尾巴，开始躁动。寒冷的节奏开始上演。而我能做的只是在寒冷里任凭寒冷蔓延…

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也许自己这一片拼图，对于自己想要完成的图画而言，有些不自然，但是，一定存在着一个只有它可以完全吻合的场所。——湊佳苗·《碎片》
这些，不只表示人的外在有所不同，每个人的内在也和拼图碎片一样呈现出自己的形状。既有长处，也有短处，既有喜欢的，也有不擅长的。如此，形成了自己的这一片拼图碎片。——湊佳苗·《碎片》