美国市场的指数它是优胜劣汰的。你好你就进来,你差你就出局。中国是稀释性的,因为我们的大量的权重是国有企业,不可能被替代掉。
所以比如这家企业市值过万亿了,它可以进来去稀释指数,但不能替代,这就导致我们的指数不可能像美国市场那种指数反映。
那么一旦经济没了总量,经济总量增速是下滑的,由于大部分关系到国家民生的这些行业本质上等于经济。所以中国有两个投资回报:一般来讲叫经济投资回报,一个叫政策扶持的远期投资回报。
即期就是经济,中国的宏观经济、GDP的增速,这些就是指存量、即期。而远期经济是什么东西?中国的远期经济就是哪些行业未来会发展好?有个特征也不是市场决定出来的,它是国家政策引导和支持出来。
所以我们一定会出现两条线。
第一条线是有没有总量?我们以前用了20年的时间,A股指数慢慢的爬到3000多点,这实际上靠的就是经济总量的增长。
但你要看的是,大概从2014年2015年开始,我们更多是在走经济质量。这是啥意思,就是我们的大部分行业能够获得的利润率是非常稳定的,出现高增长的几率较低。
所以指数怎么给予得很高?上证也好,沪深300也好,它跟着债券走,债券收益率往上就说明经济好,指数动。而大的经济总量盘子不好走,只能走这一部分的增量。
而这部分增量源自于两个力量,一个是中国政策给予你的预期。我们预期这个行业会很好,而且这个预期会逐渐地兑付过来,比如说新能源汽车是逐渐地兑付过来。但在这个预期中间,估值部分就是由你的利率来定。
去年的4月份到10月份经济放缓增长,债券收益率3.31%一路到2.8%,但你的成长赛道股票翻着翻着往上走,为啥了?
利率环境在那个时候是最低的。所以那个时候你看到沪深300不涨开跌,然后上证不涨开跌,但你买了新能源增长翻倍,看似矛盾吗?不矛盾,就是典型的总量没了,只能往这部分增量上去。
而那个时候的增量环境很好,资金成本也便宜,所以它会导致估值推得很猛。
从去年10月份到延续到今年,一直在走的就是这个逻辑。经济增长速度不是特别好,只能走赛道,赛道还赶上了全球央行大幅度收紧,然后一下子出现杀估值。这就构成了到目前为止的行情。
现在的行情往后怎么走?你就按照这个逻辑推。
第一,要么就是很快全球央行松口,假设现在全球央行松口,你也知道该干嘛了对吧?什么木头姐,比特币,黄金都该买了买了。但是刚才我们已经分析过了,我们担心的是时间持续很长久,这个就不做预估了。
那么只剩下一个结果能让国内市场表现好一点,就是经济。
简单来说,你会发现后边大概一周里,市场已经出现了债券和A股上证沪深的同步。也就是说沪深300,A股向涨,债券收益率就往上,为啥?
它背后隐含的因子是一样的,就是经济增长。有没有可能有增长预期?如果有,那么我们就启动这种行情,如果没有,那就没戏。
所以大家现在只能聚焦在这上面。所以你要对明年展望,我认为的你唯一的希望至少在上半年之前,不用去希望流动性改善。
我们更多的希望是看到经济部分能不能从低迷回升起来,比如说债券收益率2.6%的这种状态。这可能是当下对于A股市场最大的一个预期了。
所以比如这家企业市值过万亿了,它可以进来去稀释指数,但不能替代,这就导致我们的指数不可能像美国市场那种指数反映。
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从一开始赶工作会违章驾驶的律师,到后来的国际民间公益救援队队长,罗本的成长速度非常惊人,这源于他本性善良仁爱与侠义,也缘于他经历了被救援,所谓星星之火 可以燎原。民间公益的是非常优秀的中国力量,应该被传递被传播被颂扬。
罗本从地震中的等待救援(妹妹),到泥石流中的被救援,到雪山的自我救援,也向我们揭示了“天不助我,人助我,我助我”的人生秘笈。我们不能一直指望上天垂怜,更要自我提升和强大,相信团队相信国家,做一个自我不息的人。
#追光者大结局太好哭了#[抱一抱]#罗云熙罗本#
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DHA促脑进细胞的发育,脑经神纤维延伸,增脑加容量,提大升脑处理息信速度面方拥有不可代取的优势。
同对时视网膜感的光细胞激刺正常导传非常重要,外性源的DHA通血过液达视到网膜,有于助保持视膜网细胞膜流的动性,使睛眼接受接外受界的信息快很速的递传到大脑。
DHA的功效,对子孩成长帮很助大。
希我望们注意体身补钙,但是关也注大与脑眼睛的补给。#育儿分享##宝妈分享##萌娃养成记##人类幼崽到底有多聪明##宝宝成长记录#
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