昨晚，和一个电商行业的朋友聊到很晚，他透露了一个消息，让我感到很震撼。
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第三季度，京东利润猛增98%，达到了100亿。很多人感到很诧异，因为去年此时京东不仅没有盈利，反倒是亏了28亿。而今年第三季度，还是处于特殊情况之下，为何京东反而利润猛增？当然，京东CEO徐雷也公开发声了，京东今年很大的利润空间来自于降本。换句话说，京东的利润都是省出来的。

但事实真的如此吗？首先不可否认，京东整体费用率下降了1.5%，的确降低了不少成本，主要是外部市场拓展费用有所缩减。其实这一点在阿里身上更加明显，阿里第三季度直接砍掉了23%。但这只是其中一部分，真正推动京东提升盈利能力是，京东物流不再是拖累。今年第三季度，京东的物流带来了300多亿的营收，值得注意的是，现在整个京东物流有近70%的业务并不再仅限于京东本身，而是来自外部。所以京东盈利100亿的背后，省钱只是原因之一，更重要的是京东不断在物流上不计成本的投入，换来了更有价值的回报。

昨晚公布第三季度实情的唯品会也上演了相同一幕，利润增长幅度虽不达京东98%的水平，但也有55%的可观增幅。一方面也同样得益于花钱更加审慎了，但更重要的方面是，这个季度唯品会加大了对SVIP高价值用户持续投入，以及在品牌差异化货品上的继续加深。这样的付出是有代价的，但也换来了更有价值的回报。数据显示，第三季度唯品会高价值活跃用户再次实现了21%的增长，贡献了整个唯品会线上净GMV的40%。这意味着，唯品会持续在货品和消费者端加大投入，使得其黏性正越来越高，这是现在整个电商行业都关心的变化。

从昨晚到今天，很多人都盯着京东唯品会的利润，感叹现在电商都在省钱，省出利润。但其实这只是表象，而本质是各大平台转变了发展逻辑。以前，疯狂扩展，盲目投入，一味追求所谓的规模、体量。但现在，各大平台开始埋头务实，以消费者为中心。这是好的变化，也是消费者期待电商行业做出的改变，一场电商行业的高质量发展正在到来！

这几天有人吹嘘特色的估值体系，我不知道什么叫特色的估值体系，但我知道股市是资本市场，就是生意，做生意就是赚取利润，资本是逐利的，股市或者说资本市场是资本主义的产物。资本市场最大的特点之一是加杠杠，加杠杠就是透支未来。加杠杆就是给估值，凭啥加杠杆？就是因为相信你未来的盈利有很高的业绩增长速度才能加杠杆，这也是为什么有的公司短期几年巨亏，但股价也能涨的原因。GQ如果不是资产注入，改革提效这些题材，你的增长速度摆在哪里的，你的产出效率在哪？如果要炒YQ，那就看市场怎么认了，这种故事又不是没有讲过，比如15年YQ改革概念疯狂炒作。我们认为建立好完善的资本市场制度才是核心，印度市场走牛数十年也是制度完善，人家可不是喊情怀。真正从制度上建立起严厉的惩罚制度，拒绝弄虚作假，讲故事，罚得倾家荡产这种制度如果敢推出来，完善好各种制度，那就是真正长牛的时候来了。总结一句：要给高估值，高增长高回报才是核心。

回到股市，最近市场从医药到信创，再到中字头央企股轮番炒，天鹅被限后妖股一败涂地，中药短期没什么戏，中期调整后或许会被炒一下。但这些我看不清，后期可能信创比中药更好炒作。不过我更关注新能源方向，比如昨天大涨的储能。

根据相关数据显示，今年前10个月，我国投资者账户数量累计增长了1304万个，投资者总数达到2.1亿户。这一规模堪称巨大，是世界上最为庞大的投资群体，如果再加上基民，投资者总数量更是惊人。奇怪的是，如此巨大规模的投资者，竟然没能把A股市场给拖起来，正常情况下随着投资者数量增多股市该涨才对，但A股偏偏反其道而行之，不但不涨，连3千点都一度未能保住，简直让人哭笑不得。

这么多投资者涌进市场，一方面表明了大家对A股市场的高度信任和支持，另一方面也反映了投资者对投资理财的一种蓬勃需求，再一个也表明了资本市场和普通投资者的关系越来越紧密。

希望A股找找迟迟涨不上去的原因，发自内心的去解决掉涨不动这个问题，投资者数量规模越大资本市场的担子越重，牵涉的方方面面越多，所以应该对大家负起责任，帮助投资者尽可能的感受到市场的热情和温暖，努力培育市场财富效应，好好回报大家，绝对不能让广大投资者沦为融资者刀下的韭菜。