【基金三季报来了，百亿级权益基金都重仓了啥】

公募基金三季报披露完毕，据不完全统计，张坤、何帅、王崇、李晓星、王斌、归凯、刘彦春、丘栋荣等一大票明星基金经理都在季报中提提及医药，或看好医药板块的成长性。

部份基金经理观点节选：

易方达蓝筹精选 · 张坤

基金在三季度股票仓位基本稳定，并调整了消费和医药等行业的配置结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

对基本面投资者来说，往往会花非常多的精力用于分析和判断企业未来的净 利润水平，但净利润并不是终极意义的回报，到股东的回报还欠缺两步转化，一是净利润到自由现金流，二是自由现金流到股东的口袋。对于第一步来说，间接 法下的现金流量表是一个直观的展现，净利润是企业为投资者创造回报的起点和 最重要的因素，但不是最终状态，此外，跨周期的资本支出强度也是一个重要的考量因素。

对于第二步来说，转化不顺畅的情况更加常见。不少公司显示出良好的净资 产回报率，但实际上它们把很大部分的留存收益投在了一些回报平庸、甚至很差的项目上。它们在核心业务方面年复一年的辉煌表现，掩盖了其他方面资产配置 的失败。对于基本面投资者来说，不仅要关注企业的赚钱能力，同时也要关注企 业审慎投资的品质，缺乏审慎态度的投资已经成为损毁股东价值的最大杀手之一。

银华中小盘·李晓星

“高水平科技自立自强是我们投资的重点方向，主要包括半导体、国防科技等领域。

国防军工行业基本面、股价位置、估值均处于底部区域，基本面看好后续军工行业需求重启。

风电整机和零部件的单位盈利均在底部，未来有向上修复的空间，同时股价也经历了大幅度的调整，估值处于历史低位的水平，我们认为风电板块具备较好的投资机会。

互联网平台方面，我们前期重点关注的港股互联网板块从业绩层面是持续超预期的，在宏观经济较为疲弱的背景下，互联网平台公司体现出了较强的收入和利润增长韧性。

医药方面，随着基本面逐渐见底，业绩预期逐渐清晰，我们对四季度和明年的医药板块继续保持乐观。”

中庚价值领航·丘栋荣

重点关注的投资方向包括：

1、业务成长属性强、未来空间较大的医药、智能电动车等科技股和互联网股。

2、供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、非银行金融等。

3、需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括有色金属加工、医药制造、机械、电气设备与新能源、汽车零部件等。”

#田耕纪[超话]##田耕纪结局##田耕纪 番外#
对于结局我是有点预感到的，但还是觉得十分仓促，沈诺的重伤，黑虎寨兄弟结局，任务停留在999.8金的界面，这些都没有交代清楚

那我是不是可以这样设想一下，蔓儿在游戏里跟沈诺度过了漫长又短暂的一生

一起春耕秋收，一起开个大酒楼
田埂休憩看稻谷金黄，夜间赏月听虫声蛙鸣

除夕一起包馄饨，一起吃年夜饭，一起放灯祈愿，写下对来年的祝福与期盼

周而复始，年复一年，简单又幸福

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对于番外，我没有感到意外，只是觉得更好对应剧中沈诺给蔓儿的信，“待重逢时，赠小马驹，以代我意。”

两人在游戏里经历了那么多，也有幸在现实见面，愿诺哥儿蔓姐儿在平行世界能平安顺遂

非常认可张坤在三季报中的这段描述：

不少公司显示出良好的净资产回报率，但实际上它们把很大部分的留存收益投在了一些回报平庸、甚至很差的项目上。它们在核心业务方面年复一年的辉煌表现，掩盖了其他方面资产配置的失败。

对于基本面投资者来说，不仅要关注企业的赚钱能力，同时也要关注企业审慎投资的品质，缺乏审慎态度的投资已经成为损毁股东价值的最大杀手之一。上市公司内部会议上，CEO 通常会要求子公司高管们给出一个详细的分析，说明为什么要将收益保留在子公司内部进行再投资，而不是派发给母公司。但轮到 CEO 本人，却很少向上市公司的股东作类似的分析