段永平在2023年的商业模式点评：对茅台、苹果、新能源车、拼多多、阿里、ChatGPT 、航运、顺丰、券商等商业模式的点评。我喜欢马云身上的很多东西，过去我觉得马云很了不起，今天我依然这么觉得，和股价无关，我眼里那个马云就是那个骑着自行车随时准备逃跑，但依然壮着胆子对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子，我见过的那个马老师，其实也没变过。段永平投资过网易、搜狐、腾讯、拼多多、苹果公司、通用电器、茅台，赚得盆满钵满，投资网易赚了将近1亿多美元，一战成名。全文点击：https://t.cn/A6jPjcS9
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没把商业模式放在第一位，那就基本上还不太懂生意，投资会蛮煎熬的。这个世界可能有几十、几百个甚至更多的行业和行业状元，但商业模式好的凤毛麟角。用找行业状元的办法，就会很容易去投那些商业模式不好的“行业状元”，那些状元很可能只是昙花一现的辉煌而已。 我的‘满仓主义’最大的特点是不太在意‘择时’，但非常在意‘商业模式+企业文化’。我过去十几年实际上就真的看懂了两家公司，苹果和茅台，平均六年看懂一家。
72、怎么看苹果吗？大道说了十多年了，该说的都说了。
73、苹果推出产品的最重要的基点，是“我到底能为用户做什么”。
很多年前，网上疯传苹果会推苹果电视，我说那么大一台电视，苹果能做什么？结果苹果确实没推。我依然很难找到苹果会推苹果车的逻辑。苹果车到底能给用户带来什么巨大的用户体验改善呢？
74、苹果的财报总是这么无聊，不看也罢。
今天上午我加入其他会员打了一场golf，结果打完九个洞人家说，我要先回去了，因为苹果要出财报。我心想，苹果财报有啥好看的，还是打球要紧吧。最后我只好自己打完了18洞。
75、我确实跟巴菲特先生聊过苹果，但那是2018年的事情，是在巴菲特已经买了苹果以后。不过，我把我认为苹果的商业模式要好过可口可乐的观点说出来了，巴菲特先生觉得印象很深。
76、苹果在过去二十年里，从高点下降40%或以上就有至少10次，10-20%更是不计其数，要是用margin买了苹果，就算不破产，大概率也已经吓破胆了？
77、没有过要减持苹果的想法。想的都是怎么能增加一点持股。
如果你真的打算拿10年，大概率是不会赔的，至少过去10年没人赔钱吧。但机会成本不一定合算。
78、我觉得茅台早晚会到五万亿的，但确实没想过要多久，大概率不会是五万年的。
79、我买茅台的时候好像市盈率也不高吧？我不太记得，只是关注商业模式了。PE太高不买，多数情况下是对的，我也不喜欢买PE高的公司，除非看到未来了。
80、很多人觉得酒的生意很容易做。我不太了解酒，但很容易看到这么容易做的生意这么多年下来能活好的牌子非常少，这里面应该有点啥道理在里面的。
“敢为天下后”的前提，是能够“后中争先”！据说大概需要3-5倍于对方的兵力才有机会“后中争先”的。觉得自己有点钱就去卖酒，我觉得属于“无知无畏”，他们对品牌是什么真的是一无所知哈。
81、你肯定觉得茅台也没啥对手们学不会的吧？
哈，我还有朋友不知道哪根神经起了主导作用，前些年突然跑到茅台镇开起了酒厂。本来是喝茅台的人，结果开始喝起了“不比茅台差的酒”，还经常拉着朋友去喝。朋友们为了给面子还不得不说“还可以还可以”啥的，第二天早上起来后基本都不太再提这事了。哎……到底有啥想不开的呢？
对哦，宗庆后也在那里搞过酒厂。所以我那个“傻朋友”其实也傻得普通哈。
82、加多宝和茅台不具备可比性。差太远了，基本上是巴西队和泰国队的差别。也许更大些。
83、如果以10年算，我相信茅台大概率会跑赢通胀的。这只是我的理解，不是保证书哈。腾讯我觉得也应该大概率能跑赢通胀。
84、（新能源车）同质化程度会比传统车企高很多，10年后真的很难说谁会存活下来。10年也许不够长，但20年后大概率会知道结果了。
也许10年后所有整车企业都是“新能源”的了，如果“新能源”确实会全面替代“旧能源”的话。我对汽车行业不是那么了解，直觉上觉得车要做出差异化不容易，但肯定比硅片的差异化大很多。大概率未来“新能源”车企的生存状态会像目前传统车企的生存状态差不多，生意会过得去，但不是特别好的商业模式。
85、腾讯、阿里，看了半天还是看不透，下不了重手。
86、我搞不懂拼多多，可能有点像巴菲特搞不懂微软一样。
看来拿着望远镜都找不到对手的年代真的过去了？希望这会逼出最好的阿里，最后让消费者得益。
我确实在Temu上买了一些东西，确实便宜也能用，但并不能帮助我搞懂他的商业模式，我没办法看懂10年或以后到底是个什么情况，所以我不会因为Temu改变我对拼多多的任何看法。
87、电商我老觉得看不透，不知道护城河到底在哪里，不知道10年后谁还能活得比较好。比如，我很难理解拼多多厉害的那些东西为什么阿里等不学或者学不像。如果厉害的东西大家都跟着学的话，10年后谁会更厉害呢？苹果的东西大家想学但学不会。这个世界上学不会的东西其实是很少的。
88、我不是太了解电商（包括拼多多），但我喜欢马云身上的很多东西。过去我觉得马云很了不起，今天我依然这么觉得，和股价无关。我眼里那个马云就是那个骑着自行车随时准备逃跑但依然壮着胆子对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子。
我见过的那个马老师，其实也没变过。
89、我啥都没看，就看到老巴买了二十几个百分点（西方石油）。我知道他是认真的，就跟着买了差不多100万股。我不会加码也不会花时间的，反正花时间也看不懂。
那么多人看了那么久苹果还是一头雾水，凭什么我能很快看懂这个？不过，我看懂老巴了，所以跟点好玩。我很难在这个公司上赚到大钱的，一年内赚个十几个点就心满意足了。
其实有点像老巴买的动视暴雪，老巴就是相信微软会买，他就买了点。千万别以为老巴懂暴雪，也千万别问我西方石油是怎么回事。这个行为简单讲就叫套利，当然也有被套的概率，但非常小。
90、券商的差异化一般很小而且转换成本也很小，所以一般来说很难是特别好的投资标的。
91、我知道银行是干什么的，但觉得这个商业模式很难理解，因为有很多贷款，始终搞不清风险到底在哪里。其实国内银行普遍很着很便宜，但看着也很深的样子。
92、不管怎么说，ChatGPT还是非常值得关注，虽然目前当搜索用似乎还不行。希望能逼出一个最强的Google来。
人们对ChatGPT颠覆搜索的愿望有点像对实现全自动驾驶的愿望差不多，虽然我也希望他们能做到。不过，每个人都有自己的AI助理似乎是非常可能的，效率会高不少。
93、（zoom和顺丰）他们都是很难的生意。商业模式不好的生意也是生意。在有个好领导的时期，有时候苦生意也能做得还不错，但对投资而言比较难。
94、我不太理解日本商社的商业模式，感觉是个日本文化的产物，别的地方没见过成功的例子。不知道是不是有点像20-30年前满地的xx贸易公司？巴菲特先生可能是看报表发现的机会吧。
95、一直很喜欢迪斯尼的产品，但一直没明白迪斯尼的商业模式。为什么迪斯尼看起来很强大但老是很难赚钱呢？看起来这个商业模式似乎不是那么美妙，是种很累的商业模式。不过，我还是会保留对迪斯尼的投资，毕竟属于小于1%的投资哈。
96、我对Amazon的看法一直是：零售很难赚钱；云服务会受到其他大公司的影响，微软Google苹果这些公司的云服务未来会占到一定市场份儿的。简单讲，我对电商没有太多的理解，目前为止还没有任何想认真投资的想法。
97、投网易时我还是新手，满仓股票半年不到涨了20倍，当时确实有点晕哈，也有过梦中吓一跳的经历。苹果我基本上没啥操心的东西，从来没试过因为苹果睡不好觉的时候。
98、关于靠近供应链的事情。早年长虹电视很火的那段时间，有次我跟一个朋友说，长虹离供应链那么远，成本会远高于竞争对手的，长期而言他们肯定不行。
99、经营商务机有点像航空公司，但差异化比航空公司大一些，因为客户的价格敏感度会低一点，但也不是很好的商业模式，至少比起苹果来要差很多。
100、直觉上储能的产品很难有差异化，技术的差异很快就会被抹平的，价格战会一直伴随这个产品或行业。
101、我倒是没真后悔过卖掉neflix，因为看不懂他们到底怎么才能赚到比较好的利润，现在也依然没看懂。
102、DSX，查了一下，这家公司叫黛安娜船运公司，谁要八年前拿到现在应该蛮痛苦的。重要的话再说一遍，商业模式非常重要！
船运像航空公司，生意模式很不好，时间长了后，什么价都不便宜，不是我喜欢的投资。
直觉觉得这个行业的生意模式不是我喜欢的那种，要借很多钱（意味着风险大），而且产品没差异化（意味着很难有长期的好利润）。
很烂的生意模式。花了很长时间，守着一个生意模式很烂的公司，机会成本很高，心情也不好吧？花掉的时间也是机会成本。
103、微软护城河非常强，可惜我以前没看不懂。这两年有点懂了，但一直没机会哈。
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没把商业模式放在第一位，那就基本上还不太懂生意，投资会蛮煎熬的。这个世界可能有几十、几百个甚至更多的行业和行业状元，但商业模式好的凤毛麟角。用找行业状元的办法，就会很容易去投那些商业模式不好的“行业状元”，那些状元很可能只是昙花一现的辉煌而已。 我的‘满仓主义’最大的特点是不太在意‘择时’，但非常在意‘商业模式+企业文化’。我过去十几年实际上就真的看懂了两家公司，苹果和茅台，平均六年看懂一家。
72、怎么看苹果吗？大道说了十多年了，该说的都说了。
73、苹果推出产品的最重要的基点，是“我到底能为用户做什么”。
很多年前，网上疯传苹果会推苹果电视，我说那么大一台电视，苹果能做什么？结果苹果确实没推。我依然很难找到苹果会推苹果车的逻辑。苹果车到底能给用户带来什么巨大的用户体验改善呢？
74、苹果的财报总是这么无聊，不看也罢。
今天上午我加入其他会员打了一场golf，结果打完九个洞人家说，我要先回去了，因为苹果要出财报。我心想，苹果财报有啥好看的，还是打球要紧吧。最后我只好自己打完了18洞。
75、我确实跟巴菲特先生聊过苹果，但那是2018年的事情，是在巴菲特已经买了苹果以后。不过，我把我认为苹果的商业模式要好过可口可乐的观点说出来了，巴菲特先生觉得印象很深。
76、苹果在过去二十年里，从高点下降40%或以上就有至少10次，10-20%更是不计其数，要是用margin买了苹果，就算不破产，大概率也已经吓破胆了？
77、没有过要减持苹果的想法。想的都是怎么能增加一点持股。
如果你真的打算拿10年，大概率是不会赔的，至少过去10年没人赔钱吧。但机会成本不一定合算。
78、我觉得茅台早晚会到五万亿的，但确实没想过要多久，大概率不会是五万年的。
79、我买茅台的时候好像市盈率也不高吧？我不太记得，只是关注商业模式了。PE太高不买，多数情况下是对的，我也不喜欢买PE高的公司，除非看到未来了。
80、很多人觉得酒的生意很容易做。我不太了解酒，但很容易看到这么容易做的生意这么多年下来能活好的牌子非常少，这里面应该有点啥道理在里面的。
“敢为天下后”的前提，是能够“后中争先”！据说大概需要3-5倍于对方的兵力才有机会“后中争先”的。觉得自己有点钱就去卖酒，我觉得属于“无知无畏”，他们对品牌是什么真的是一无所知哈。
81、你肯定觉得茅台也没啥对手们学不会的吧？
哈，我还有朋友不知道哪根神经起了主导作用，前些年突然跑到茅台镇开起了酒厂。本来是喝茅台的人，结果开始喝起了“不比茅台差的酒”，还经常拉着朋友去喝。朋友们为了给面子还不得不说“还可以还可以”啥的，第二天早上起来后基本都不太再提这事了。哎……到底有啥想不开的呢？
对哦，宗庆后也在那里搞过酒厂。所以我那个“傻朋友”其实也傻得普通哈。
82、加多宝和茅台不具备可比性。差太远了，基本上是巴西队和泰国队的差别。也许更大些。
83、如果以10年算，我相信茅台大概率会跑赢通胀的。这只是我的理解，不是保证书哈。腾讯我觉得也应该大概率能跑赢通胀。
84、（新能源车）同质化程度会比传统车企高很多，10年后真的很难说谁会存活下来。10年也许不够长，但20年后大概率会知道结果了。
也许10年后所有整车企业都是“新能源”的了，如果“新能源”确实会全面替代“旧能源”的话。我对汽车行业不是那么了解，直觉上觉得车要做出差异化不容易，但肯定比硅片的差异化大很多。大概率未来“新能源”车企的生存状态会像目前传统车企的生存状态差不多，生意会过得去，但不是特别好的商业模式。
85、腾讯、阿里，看了半天还是看不透，下不了重手。
86、我搞不懂拼多多，可能有点像巴菲特搞不懂微软一样。
看来拿着望远镜都找不到对手的年代真的过去了？希望这会逼出最好的阿里，最后让消费者得益。
我确实在Temu上买了一些东西，确实便宜也能用，但并不能帮助我搞懂他的商业模式，我没办法看懂10年或以后到底是个什么情况，所以我不会因为Temu改变我对拼多多的任何看法。
87、电商我老觉得看不透，不知道护城河到底在哪里，不知道10年后谁还能活得比较好。比如，我很难理解拼多多厉害的那些东西为什么阿里等不学或者学不像。如果厉害的东西大家都跟着学的话，10年后谁会更厉害呢？苹果的东西大家想学但学不会。这个世界上学不会的东西其实是很少的。
88、我不是太了解电商（包括拼多多），但我喜欢马云身上的很多东西。过去我觉得马云很了不起，今天我依然这么觉得，和股价无关。我眼里那个马云就是那个骑着自行车随时准备逃跑但依然壮着胆子对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子。
我见过的那个马老师，其实也没变过。
89、我啥都没看，就看到老巴买了二十几个百分点（西方石油）。我知道他是认真的，就跟着买了差不多100万股。我不会加码也不会花时间的，反正花时间也看不懂。
那么多人看了那么久苹果还是一头雾水，凭什么我能很快看懂这个？不过，我看懂老巴了，所以跟点好玩。我很难在这个公司上赚到大钱的，一年内赚个十几个点就心满意足了。
其实有点像老巴买的动视暴雪，老巴就是相信微软会买，他就买了点。千万别以为老巴懂暴雪，也千万别问我西方石油是怎么回事。这个行为简单讲就叫套利，当然也有被套的概率，但非常小。
90、券商的差异化一般很小而且转换成本也很小，所以一般来说很难是特别好的投资标的。
91、我知道银行是干什么的，但觉得这个商业模式很难理解，因为有很多贷款，始终搞不清风险到底在哪里。其实国内银行普遍很着很便宜，但看着也很深的样子。
92、不管怎么说，ChatGPT还是非常值得关注，虽然目前当搜索用似乎还不行。希望能逼出一个最强的Google来。
人们对ChatGPT颠覆搜索的愿望有点像对实现全自动驾驶的愿望差不多，虽然我也希望他们能做到。不过，每个人都有自己的AI助理似乎是非常可能的，效率会高不少。
93、（zoom和顺丰）他们都是很难的生意。商业模式不好的生意也是生意。在有个好领导的时期，有时候苦生意也能做得还不错，但对投资而言比较难。
94、我不太理解日本商社的商业模式，感觉是个日本文化的产物，别的地方没见过成功的例子。不知道是不是有点像20-30年前满地的xx贸易公司？巴菲特先生可能是看报表发现的机会吧。
95、一直很喜欢迪斯尼的产品，但一直没明白迪斯尼的商业模式。为什么迪斯尼看起来很强大但老是很难赚钱呢？看起来这个商业模式似乎不是那么美妙，是种很累的商业模式。不过，我还是会保留对迪斯尼的投资，毕竟属于小于1%的投资哈。
96、我对Amazon的看法一直是：零售很难赚钱；云服务会受到其他大公司的影响，微软Google苹果这些公司的云服务未来会占到一定市场份儿的。简单讲，我对电商没有太多的理解，目前为止还没有任何想认真投资的想法。
97、投网易时我还是新手，满仓股票半年不到涨了20倍，当时确实有点晕哈，也有过梦中吓一跳的经历。苹果我基本上没啥操心的东西，从来没试过因为苹果睡不好觉的时候。
98、关于靠近供应链的事情。早年长虹电视很火的那段时间，有次我跟一个朋友说，长虹离供应链那么远，成本会远高于竞争对手的，长期而言他们肯定不行。
99、经营商务机有点像航空公司，但差异化比航空公司大一些，因为客户的价格敏感度会低一点，但也不是很好的商业模式，至少比起苹果来要差很多。
100、直觉上储能的产品很难有差异化，技术的差异很快就会被抹平的，价格战会一直伴随这个产品或行业。
101、我倒是没真后悔过卖掉neflix，因为看不懂他们到底怎么才能赚到比较好的利润，现在也依然没看懂。
102、DSX，查了一下，这家公司叫黛安娜船运公司，谁要八年前拿到现在应该蛮痛苦的。重要的话再说一遍，商业模式非常重要！
船运像航空公司，生意模式很不好，时间长了后，什么价都不便宜，不是我喜欢的投资。
直觉觉得这个行业的生意模式不是我喜欢的那种，要借很多钱（意味着风险大），而且产品没差异化（意味着很难有长期的好利润）。
很烂的生意模式。花了很长时间，守着一个生意模式很烂的公司，机会成本很高，心情也不好吧？花掉的时间也是机会成本。
103、微软护城河非常强，可惜我以前没看不懂。这两年有点懂了，但一直没机会哈。
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这种没有棱角的善良 到底是善良还是刻在骨子里的软弱
遇见了各种各样的人 他们每个人都是一面镜子
1.若是在外卖吃到头发或者石头 见过A打电话投诉且拿到了免单和赔偿 如果是我 我会选择把这些东西挑出来 然后不影响我继续吃的话 我什么举动也不会有
去投诉且赔偿的事情 从来没想过 然而我的底层逻辑是 商家也好辛苦 也不容易啊 他们就靠着这一单一单的累积 A说何必委屈自己
2.商场门口推销我去试产品的婆婆，见过B非常严肃的拒绝然后头也不回，然而我仅仅因为那人是个老婆婆我就一直说不用了婆婆 天气冷快进去 我赶时间 谢谢婆婆 辛苦了婆婆 然后还跟她说再见 B问我为何要有这么多废话
3.某一年过年时买到的粉底液发过来的时候泵头全压坏了，C告诉我可以让人重新发新的来，而我却担心人家的成本回不来选择让重新发给我一个泵头，C对我说很无语
4.前段时间有D介绍了E来找我，谁想让我辅导考研复试，我爽快的答应并倾尽全力告诉他们我知道的知识，然而没有人知道我对人家说，你能考上就好我不收，一分都不要，我认为带了人家就要对人家负责，如果结果不好，这些多冤枉呢……我的朋友一脸不可置信的问我是不是有毛病
5.之前有很多弟弟妹妹来询问关于写论文的事情，我认真的帮助他们想题目，帮他们找文献，我图的是他们能稳稳的过，但你要问我这么做对自己而言有什么价值，我感觉我只能说一句，既然找我帮忙，那就认真帮。
6.有朋友遇到了低谷期，我记得我当时在嘈杂的地铁站走路，仅收到他问我是否忙，可以打电话吗的消息，我二话不说戴上耳机就回拨，一打就是两个小时，这两个小时我一直在路上辗转，同行的朋友问我为什么不等安静了再打，我说我想他此刻应该很需要有人陪他说话。
我的善良很泛滥 泛滥到让我觉得这是一种软弱 一种怕惹事的软弱
好多时候，有人问我图什么，父母也担心我这个样子会容易受伤，当然会受伤，但我求的好像是不后悔，每个人对人生的定义和追求是不一样的，我每年许的愿望都是我的家人我的朋友健康平安快乐，我很少很少想到自己，因为我的快乐来源于他们快乐。
会有人告诉我，可否为自己活。
我当然也有为自己活，我有自己的精神世界，有自己向往的地方，有自己一定要去完成的事，这跟我希望大家幸福并不冲突。
写到这儿，我还是会这样下去，我不求回报。
你愿意给我一点甜，那我就永远的当宝贝
爱出者爱返 福往者福来
那到现在那些受挫的时刻都会忘记吗
你要问我受过最大的伤害是什么 我脑子里只有一件事 哪怕这个人这件事对我的伤害很大
但我尽可能的去减少抱怨
慢慢让怨恨都减淡 然后不在意了
但其他的我真的记不清了 就算记得站在现在来看也觉得不算什么
我就是这样的 善良还是软弱 这其实都是我
遇见了各种各样的人 他们每个人都是一面镜子
1.若是在外卖吃到头发或者石头 见过A打电话投诉且拿到了免单和赔偿 如果是我 我会选择把这些东西挑出来 然后不影响我继续吃的话 我什么举动也不会有
去投诉且赔偿的事情 从来没想过 然而我的底层逻辑是 商家也好辛苦 也不容易啊 他们就靠着这一单一单的累积 A说何必委屈自己
2.商场门口推销我去试产品的婆婆，见过B非常严肃的拒绝然后头也不回，然而我仅仅因为那人是个老婆婆我就一直说不用了婆婆 天气冷快进去 我赶时间 谢谢婆婆 辛苦了婆婆 然后还跟她说再见 B问我为何要有这么多废话
3.某一年过年时买到的粉底液发过来的时候泵头全压坏了，C告诉我可以让人重新发新的来，而我却担心人家的成本回不来选择让重新发给我一个泵头，C对我说很无语
4.前段时间有D介绍了E来找我，谁想让我辅导考研复试，我爽快的答应并倾尽全力告诉他们我知道的知识，然而没有人知道我对人家说，你能考上就好我不收，一分都不要，我认为带了人家就要对人家负责，如果结果不好，这些多冤枉呢……我的朋友一脸不可置信的问我是不是有毛病
5.之前有很多弟弟妹妹来询问关于写论文的事情，我认真的帮助他们想题目，帮他们找文献，我图的是他们能稳稳的过，但你要问我这么做对自己而言有什么价值，我感觉我只能说一句，既然找我帮忙，那就认真帮。
6.有朋友遇到了低谷期，我记得我当时在嘈杂的地铁站走路，仅收到他问我是否忙，可以打电话吗的消息，我二话不说戴上耳机就回拨，一打就是两个小时，这两个小时我一直在路上辗转，同行的朋友问我为什么不等安静了再打，我说我想他此刻应该很需要有人陪他说话。
我的善良很泛滥 泛滥到让我觉得这是一种软弱 一种怕惹事的软弱
好多时候，有人问我图什么，父母也担心我这个样子会容易受伤，当然会受伤，但我求的好像是不后悔，每个人对人生的定义和追求是不一样的，我每年许的愿望都是我的家人我的朋友健康平安快乐，我很少很少想到自己，因为我的快乐来源于他们快乐。
会有人告诉我，可否为自己活。
我当然也有为自己活，我有自己的精神世界，有自己向往的地方，有自己一定要去完成的事，这跟我希望大家幸福并不冲突。
写到这儿，我还是会这样下去，我不求回报。
你愿意给我一点甜，那我就永远的当宝贝
爱出者爱返 福往者福来
那到现在那些受挫的时刻都会忘记吗
你要问我受过最大的伤害是什么 我脑子里只有一件事 哪怕这个人这件事对我的伤害很大
但我尽可能的去减少抱怨
慢慢让怨恨都减淡 然后不在意了
但其他的我真的记不清了 就算记得站在现在来看也觉得不算什么
我就是这样的 善良还是软弱 这其实都是我
六盘水羊肉粉&淮南牛肉汤 减盐无辣病号餐很ok。医院医生查户口让我大为厌恶，手机号还是没能编编（下次一定），但开药还算认真负责。昨天兴致勃勃指导我养病的老师今天病怏怏待在床上连个热水都没准备…希望药物干预见效。依旧对很多东西丧失了兴趣，但觉得明天可以做一天柿染（万事俱备）。再进城一定带个通气鼻贴（还有朋友建议的退热贴）。取了快递，回来路上就开始发烧，但穿上了喜欢的皮裙和打底袜～苹宝说以后住近点相互照应，让我很感动。
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