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新财富白金分析师张忆东：当下周期处于什么阶段？中国上升周期并未结束，两类趋势不可逆
主持人：劲松总见过、也投过行业中顶级的投资管理人，我记得你说成功的投资人一定要做对大周期。两位怎么来认知当下的周期？
李劲松：就像芒格说的，做投资要在对的地方，做对的事情；李录也说了，这次最大的周期就是中国上升的周期，现在看是很清晰的，中国的上升周期并未结束，这是我定义的大的周期。
在中国上升周期中，有两个（趋势）是不可逆转的，第一个是老龄化，第二个大的周期也是全球都在共振的周期，数字化时代不可避免的来临，整个世界都在数据化。
数字化正在改造各行各业，它对行业的改造达到临界点，爆发前的一刻，是我们现在需要特别要关注的。
所以我觉得，第一，我们现在站在一个好的时代，中国正在不断向上；第二，我们（看到了）两个方向上的趋势，一是医疗健康、医疗服务，这可能未来有巨大市场空间，二就是数据化。
张忆东：我从两个维度来说。
从宏观的维度，现在短期来说是两个周期的叠加，库存周期和朱格拉周期的叠加。
长期（来说）要看阿尔法，是不是最优秀的公司？最优秀的赛道？最优秀的商业模式？这个从周期怎么看？这就在于抓住朱格拉周期了。
它的重要性体现在三个维度。
第一个维度，科技创新的投入在增强。
可以看到，经过了2016年到2018年供给侧改革这三年集中优胜劣汰以后，各行业核心资产的研发占营收的比重明显在改善，无论是传统行业还是新兴行业。特别是中游的制造业，以前大家觉得它是周期行业，是跟随宏观周期波动，但是现在，一些机械、化工、军工甚至是汽车等中游相关的企业，也包括光伏、风能等清洁能源这些行业，里边也涌现出一批优秀的公司，这些公司有很强的科技含量。
所以，这是第一点，从科技创新的维度来看，中国的朱格拉周期方兴未艾，它对效率的提升是非常明显的。
第二个维度，中国的内需也是到了厚积薄发（的时候）。
从正面来说，14亿人口，人均GDP1万美金；加上4亿的中产阶级，这样大的内需市场没有任何资本家是敢忽略或者说愿意与此为敌的。今年我们短暂的成为全球内需的第一大市场，因为美国疫情防控不行。但是，明年真不一定，可能美国强烈的补库存，它的需求会有个爆发，明年（内需市场规模）有可能又被美国反超了。但是没关系，快了3年慢了5年，我们一定是全球最大的内需市场，这是毫无疑问的。
内需扩张很重要，它带来了很多新的业态。现在中国的人口结构非常有利于内需市场的扩张，是333结构，就是70后+80后占人口的比重是33%，90后+00后占了大概30%，其他的人群是37%。
所以，中国现在是最有利于消费释放的阶段，跟可选消费、跟服务、跟体验、跟深度社交相关的（投资机会），我认为是方兴未艾的，这是朱格拉周期的第二个维度。
第三个是什么？中国的软实力。
现在美国文化是全球的强势文化，大家都知道好莱坞的电影是全球性的，相比较而言，中国的文化、中国的品牌，竞争力还是属于弱势的。但是，我们认为，未来5年、15年，中国一些具有高质量、高科技、高效率的产品和企业，可能从中国第一走向全球第一。
所以，我们觉得对于中国而言，新经济的朱格拉周期方兴未艾。
这样的一个朱格拉周期它和2000年代不太一样。2000年代是城镇化、工业化驱动的朱格拉周期，如果历史可以重回，有个时光穿梭机，我想大家都希望能回到2005年，赶紧去北上广深买房子。
但是你事后想一想，真正在2005年让你去买房子，你反而会担忧，因为连涨两年，贵了。
我们要风物长宜放眼量，朱格拉周期是让我们人生致富的重要的一个周期。
康波周期60年，太低频了。真正相对高频、我们能把握的是朱格拉周期，所以，我建议大家把握住新经济的、结构性的朱格拉周期，也要注意这个东西跟未来GDP增速没多大关系，GDP可能还是一个死不死活不活（的状态），但是，新经济领域里面的朱格拉周期是我们在未来5年、10年最好的一个机遇。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
主持人：劲松总见过、也投过行业中顶级的投资管理人，我记得你说成功的投资人一定要做对大周期。两位怎么来认知当下的周期？
李劲松：就像芒格说的，做投资要在对的地方，做对的事情；李录也说了，这次最大的周期就是中国上升的周期，现在看是很清晰的，中国的上升周期并未结束，这是我定义的大的周期。
在中国上升周期中，有两个（趋势）是不可逆转的，第一个是老龄化，第二个大的周期也是全球都在共振的周期，数字化时代不可避免的来临，整个世界都在数据化。
数字化正在改造各行各业，它对行业的改造达到临界点，爆发前的一刻，是我们现在需要特别要关注的。
所以我觉得，第一，我们现在站在一个好的时代，中国正在不断向上；第二，我们（看到了）两个方向上的趋势，一是医疗健康、医疗服务，这可能未来有巨大市场空间，二就是数据化。
张忆东：我从两个维度来说。
从宏观的维度，现在短期来说是两个周期的叠加，库存周期和朱格拉周期的叠加。
长期（来说）要看阿尔法，是不是最优秀的公司？最优秀的赛道？最优秀的商业模式？这个从周期怎么看？这就在于抓住朱格拉周期了。
它的重要性体现在三个维度。
第一个维度，科技创新的投入在增强。
可以看到，经过了2016年到2018年供给侧改革这三年集中优胜劣汰以后，各行业核心资产的研发占营收的比重明显在改善，无论是传统行业还是新兴行业。特别是中游的制造业，以前大家觉得它是周期行业，是跟随宏观周期波动，但是现在，一些机械、化工、军工甚至是汽车等中游相关的企业，也包括光伏、风能等清洁能源这些行业，里边也涌现出一批优秀的公司，这些公司有很强的科技含量。
所以，这是第一点，从科技创新的维度来看，中国的朱格拉周期方兴未艾，它对效率的提升是非常明显的。
第二个维度，中国的内需也是到了厚积薄发（的时候）。
从正面来说，14亿人口，人均GDP1万美金；加上4亿的中产阶级，这样大的内需市场没有任何资本家是敢忽略或者说愿意与此为敌的。今年我们短暂的成为全球内需的第一大市场，因为美国疫情防控不行。但是，明年真不一定，可能美国强烈的补库存，它的需求会有个爆发，明年（内需市场规模）有可能又被美国反超了。但是没关系，快了3年慢了5年，我们一定是全球最大的内需市场，这是毫无疑问的。
内需扩张很重要，它带来了很多新的业态。现在中国的人口结构非常有利于内需市场的扩张，是333结构，就是70后+80后占人口的比重是33%，90后+00后占了大概30%，其他的人群是37%。
所以，中国现在是最有利于消费释放的阶段，跟可选消费、跟服务、跟体验、跟深度社交相关的（投资机会），我认为是方兴未艾的，这是朱格拉周期的第二个维度。
第三个是什么？中国的软实力。
现在美国文化是全球的强势文化，大家都知道好莱坞的电影是全球性的，相比较而言，中国的文化、中国的品牌，竞争力还是属于弱势的。但是，我们认为，未来5年、15年，中国一些具有高质量、高科技、高效率的产品和企业，可能从中国第一走向全球第一。
所以，我们觉得对于中国而言，新经济的朱格拉周期方兴未艾。
这样的一个朱格拉周期它和2000年代不太一样。2000年代是城镇化、工业化驱动的朱格拉周期，如果历史可以重回，有个时光穿梭机，我想大家都希望能回到2005年，赶紧去北上广深买房子。
但是你事后想一想，真正在2005年让你去买房子，你反而会担忧，因为连涨两年，贵了。
我们要风物长宜放眼量，朱格拉周期是让我们人生致富的重要的一个周期。
康波周期60年，太低频了。真正相对高频、我们能把握的是朱格拉周期，所以，我建议大家把握住新经济的、结构性的朱格拉周期，也要注意这个东西跟未来GDP增速没多大关系，GDP可能还是一个死不死活不活（的状态），但是，新经济领域里面的朱格拉周期是我们在未来5年、10年最好的一个机遇。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
【#邵阳#跨省追缉！潜逃21年的命案逃犯终落网】12月15日，在湖南省公安厅刑侦总队和邵阳市公安局刑侦支队以及广西柳州警方的大力支持下，洞口公安局通过缜密侦查，跨省追缉，在广西柳州市将命案逃犯肖某胜（男，57岁，住本县杨林镇新合村）抓获归案，终结了他21年的逃亡历程，几代公安刑警风雨兼程接力追逃的艰辛付出终于结出了胜利的果实。
案发于1999年4月20日傍晚。洞口县公安局杨林乡派出所接群众报警称，新合村35岁女村民陈某英被人用锄头打死，行凶者逃匿。洞口县公安局迅速组织警力赶赴现场，经现场勘验、尸体检验、现场调查发现，该案案情简单，嫌疑人明确：当日下午5时许，新合村四组村民钟某妹与邻居陈某英（女）因抽水费用问题发生争执，引发了肢体冲突。钟某妹的丈夫肖某胜饮酒后回家，看到陈某英在他家门前敲打房门，便上前质问，两人发生语言冲突，肖某胜觉得难以忍受对方的辱骂，借着酒劲，手持锄头朝陈某英恨恨打去，当场将陈某英打死。案发后，肖某胜自觉罪责难逃，趁着夜色一走了之，自此过上了漫长的逃亡生涯。洞口县公安局成立“4.20”专案组，对犯罪嫌疑人肖某胜的全部亲朋好友进行逐一梳理，对其可能去过的落脚地点进行逐一排查。由于嫌疑人潜逃后掐断了与家里的一切联系，劝投工作几成泡影。受当时条件限制，专案组始终没能发现肖某胜的踪迹，追逃工作一度止步不前。
21年来，洞口县公安局领导班子、专案民警换了一届又一届，但对该案的追逃工作从未间断，正义的接力棒年年相传，代代接力，只是苦于一直没能获得任何有价值的线索，追逃工作无法取得实质性突破。 “云剑”追逃行动开展以来，洞口县公安局锚定“命案必破”的工作目标，将此案列为重点攻坚案件，得到省厅刑侦总队和市局刑侦支队的大力支持。
副县长、公安局长柳红平、政委关军多次组织召开案情研判会，抽调精兵强将组建追逃专班，仔细调阅了20年前的案卷，从中梳理信息，进行再分析、再研判。专案组先后前往广东、广西、福建等地，历时三个多月，行程数万公里。随着信息来源越来越广，案件的摸排工作越来越准，追逃方向越来越明，嫌疑人的尾巴逐渐被揪了出来。
该案发案已有21年之久，办案人员知道再采用以往的追逃方法可能一时难以达到预期效果。但智能警务在公安实战中的应用又为抓获犯罪嫌疑人带来了新机。办案民警根据梳理出来的信息，将嫌疑人的照片发往各省市公安刑侦部门，实行多地警方联合布控。根据前期侦查成果，专案组民警对嫌疑人的活动轨迹进行深度研判，制定了周密的追捕方案。12月10日，专案组民警赶赴广西柳州市，与当地警方取得联系后，联合开展秘密侦查，五天后成功抓获犯罪嫌疑人肖某胜。
目前，犯罪嫌疑人肖某胜已被依法刑事拘留，等待他的将是法律的严惩。至此，这起长达21年的命案积案成功告破，死者得以沉冤昭雪！
案发于1999年4月20日傍晚。洞口县公安局杨林乡派出所接群众报警称，新合村35岁女村民陈某英被人用锄头打死，行凶者逃匿。洞口县公安局迅速组织警力赶赴现场，经现场勘验、尸体检验、现场调查发现，该案案情简单，嫌疑人明确：当日下午5时许，新合村四组村民钟某妹与邻居陈某英（女）因抽水费用问题发生争执，引发了肢体冲突。钟某妹的丈夫肖某胜饮酒后回家，看到陈某英在他家门前敲打房门，便上前质问，两人发生语言冲突，肖某胜觉得难以忍受对方的辱骂，借着酒劲，手持锄头朝陈某英恨恨打去，当场将陈某英打死。案发后，肖某胜自觉罪责难逃，趁着夜色一走了之，自此过上了漫长的逃亡生涯。洞口县公安局成立“4.20”专案组，对犯罪嫌疑人肖某胜的全部亲朋好友进行逐一梳理，对其可能去过的落脚地点进行逐一排查。由于嫌疑人潜逃后掐断了与家里的一切联系，劝投工作几成泡影。受当时条件限制，专案组始终没能发现肖某胜的踪迹，追逃工作一度止步不前。
21年来，洞口县公安局领导班子、专案民警换了一届又一届，但对该案的追逃工作从未间断，正义的接力棒年年相传，代代接力，只是苦于一直没能获得任何有价值的线索，追逃工作无法取得实质性突破。 “云剑”追逃行动开展以来，洞口县公安局锚定“命案必破”的工作目标，将此案列为重点攻坚案件，得到省厅刑侦总队和市局刑侦支队的大力支持。
副县长、公安局长柳红平、政委关军多次组织召开案情研判会，抽调精兵强将组建追逃专班，仔细调阅了20年前的案卷，从中梳理信息，进行再分析、再研判。专案组先后前往广东、广西、福建等地，历时三个多月，行程数万公里。随着信息来源越来越广，案件的摸排工作越来越准，追逃方向越来越明，嫌疑人的尾巴逐渐被揪了出来。
该案发案已有21年之久，办案人员知道再采用以往的追逃方法可能一时难以达到预期效果。但智能警务在公安实战中的应用又为抓获犯罪嫌疑人带来了新机。办案民警根据梳理出来的信息，将嫌疑人的照片发往各省市公安刑侦部门，实行多地警方联合布控。根据前期侦查成果，专案组民警对嫌疑人的活动轨迹进行深度研判，制定了周密的追捕方案。12月10日，专案组民警赶赴广西柳州市，与当地警方取得联系后，联合开展秘密侦查，五天后成功抓获犯罪嫌疑人肖某胜。
目前，犯罪嫌疑人肖某胜已被依法刑事拘留，等待他的将是法律的严惩。至此，这起长达21年的命案积案成功告破，死者得以沉冤昭雪！
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