Inmode mania就是我了
Inmode狂热就是我了
매니아 是今天施术的院长所说的
我说这已经是第7次进行FX了，他说那你已经是个Inmode狂热者了 ㅎ
已经做了太多次，每次都非常满意
这一次我下定决心做了一个全脸双模式
FX依然像往常一样炙热，效果真的很好。我必须忍耐。
用FORMA涂抹上凝胶，感受着温热的铁锤，一种舒适的感觉
这次做完后脸部没有变得很紫，相反脖子变得更紫了，但确实感觉到了剧烈的灼热，烫到疼痛。
之前分享过位于新罗免税店的丽芬聚，本着去新店并且享受折扣的原则，我又来到了明洞店。相比较而言，店面稍小一些，但人也不算多，可以得到很好的关照。在洁面区，我向两位小姐姐介绍洗面奶（我也是次去啊！只是看到小姐姐很慌张，我就热心地告诉她）
今天又是乐于助人的一天哈哈
#钻石超塑##减脂#
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《辛夷周鹤》《姜嘉宋贺瑾》《程荔月叶锦程》
《奉子成婚，傲娇糙汉并不爱她》沈侨艺慕云枝《岑晗霍隽》
《桑枝盛淮南》《旧日新婚》李荔靳烨《顾晚絮陆淮之》
《禁欲总裁把持不住，狐狸小姐太会了》温欲晚
《姜甜絮陆骁齐》《沈千玥顾南川》《姜晚音岑淮屿》 小说又有一位小朋友站起来，在上面画一个“爸爸”，画一个“妈妈”，再画一个“我”。当然画得很不象样子，老师同样认真地把它接过来，附在那一页故事的后面，接着取出一张精美的封皮纸，把它们装订在一起。在封面上，老师写下了作者的姓名、插图者的姓名，“出版”的年月日。也许《乱世佳人》中的美丽女性思嘉丽充满传奇和浪漫色彩的爱情能给我们启示。思嘉丽少女时代就狂热地爱上了加西亚，每当遇到加西亚，思嘉丽就恨不得把自己全部的热情都倾注在他身上，然而他却浑然不觉。在思嘉丽向加西亚表达她的爱恋之情时，被另一个青年白瑞德发现，从此白瑞德对思嘉丽产生了好感。加西亚没有领会思嘉丽的真情，同他的表妹梅兰结婚了，思嘉丽陷入深深的痛苦之中，然而对加西亚的爱恋依然丝毫没有减弱。后来二战爆发了，白瑞德干起了运送军民物资的生意，并借此多次接触思嘉丽，狂热地追求她。思嘉丽最终经不起他强烈的爱情攻势，他们结婚了，然而思嘉丽却始终放不下对加西亚的感情，一直不肯对白瑞德付出真爱，以致他们的感情生活出现深深的裂痕。后来，他们最爱的小女儿不幸夭折，白瑞德悲痛万分，对思嘉丽的感情也失去信心，最终离开了她。白瑞德的离去使思嘉丽最终意识到自己的真爱其实就是他，然而一切已悔之晚矣。
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《姜甜絮陆骁齐》《沈千玥顾南川》《姜晚音岑淮屿》 小说又有一位小朋友站起来，在上面画一个“爸爸”，画一个“妈妈”，再画一个“我”。当然画得很不象样子，老师同样认真地把它接过来，附在那一页故事的后面，接着取出一张精美的封皮纸，把它们装订在一起。在封面上，老师写下了作者的姓名、插图者的姓名，“出版”的年月日。也许《乱世佳人》中的美丽女性思嘉丽充满传奇和浪漫色彩的爱情能给我们启示。思嘉丽少女时代就狂热地爱上了加西亚，每当遇到加西亚，思嘉丽就恨不得把自己全部的热情都倾注在他身上，然而他却浑然不觉。在思嘉丽向加西亚表达她的爱恋之情时，被另一个青年白瑞德发现，从此白瑞德对思嘉丽产生了好感。加西亚没有领会思嘉丽的真情，同他的表妹梅兰结婚了，思嘉丽陷入深深的痛苦之中，然而对加西亚的爱恋依然丝毫没有减弱。后来二战爆发了，白瑞德干起了运送军民物资的生意，并借此多次接触思嘉丽，狂热地追求她。思嘉丽最终经不起他强烈的爱情攻势，他们结婚了，然而思嘉丽却始终放不下对加西亚的感情，一直不肯对白瑞德付出真爱，以致他们的感情生活出现深深的裂痕。后来，他们最爱的小女儿不幸夭折，白瑞德悲痛万分，对思嘉丽的感情也失去信心，最终离开了她。白瑞德的离去使思嘉丽最终意识到自己的真爱其实就是他，然而一切已悔之晚矣。
美国资本市场，最近互联网不温不火，AI算力确越来越狂热，受此带动，A股也逐渐躁动起来。去年这个时候，A股也掀起一股AI算力基建炒作的浪潮，但是年初到年尾，从哪里来回哪里去。很多人十分焦虑，担心今年是否又会重蹈去年的覆辙，落个一地鸡毛，所以，最近频繁收到热心的粉丝反复咨询，希望我能系统阐述国内算力市场。今天就满足大家的胃口。
（说明：1、本文的重点是论述国内算力市场的结构和逻辑，不推荐任何股票，文中出现的上市公司名称，也仅仅为了辅助说明作者的逻辑，不代表对这个公司好外的评论。股市有风险，投资需谨慎。2、本文不包括芯片环节）
一、稀缺性，改变了算力市场商业模式
在AGI起来前，服务器市场产业链分成芯片供应商、整机生产商、代理商，这三个层次泾渭分明，各赚各的钱，相互之间都不会渗透（云服务大客户市场，没有代理商，直供）。但是，AGI火了以后，Nvidia改变了产业链，利用芯片的稀缺性，把整机的活也干了。这么做有三个理由：
1、GPU算力芯片本身就非常复杂，一般的下游代工厂不具备高质量生产能力，由芯片商进行整合，更有利于快速推向市场。
2、AI服务器的成本构成，Memory器件的价值量与GPU芯片相当，包括光模块、交换芯片、PCB等，都是高价值部件，芯片商进行垂直整合，可以迅速扩大营收。（nvidia业绩+++）
3、有利于芯片商形成闭环生态，构建其它竞争对手难以逾越的障碍。
二、美国算力市场的理解
据IDC统计，2023年全球AI服务器市场规模预计为211亿美元，2025年将达到达317.9亿美元，2023-2025年CAGR为22.7%。采购量方面，根据TrendForce的统计，截至2022年，北美四大云端服务提供商Microsoft、Google、Meta、AWS在全球AI服务器采购中的总份额达到约66%， Microsoft和Google分别占有全球19%以及17%的份额。
所以，美国市场很容易理解，大部分需求来自大云服务商，Nvidia直接向这些云服务商供货。超威电脑（SMIC）作为Nvidia的御用代工厂（老乡关系），通过本地化的整机生产，跟着喝汤吃肉。工业富联也是其中一个重要的角色。唯一的另外就是光模块，也是我国企业唯一能够参与美国算力基建市场的产业。
三、国内算力市场的理解
1、国内的AI算力商业模式，完全借鉴Nvidia的模式，基本没有独立的整机生产商这样一个环节。所以，诸位就看到了，在2023年，浪潮信息、新华三、超聚变、中兴通讯、联想等这些头部服务器厂商，去年不仅没有增长，反而有较大幅度的萎缩。原因就是商业模式的变化，导致市场蛋糕重新划分。
2、国内的AI算力市场需求，与美国高度类似。互联网：政企 = 70% : 30%，公开招标的市场（互联网+运营商）：政企 = 80% ： 20%。也就是说，即使是代工，也必须参与到互联网市场中去，否则你就只能吃到很小的一块蛋糕。
3、大的互联网厂都有强大的产品开发设计部门，除了AI服务器外，存储、散热、通信等部件，采用白盒化的模式，委托ODM大厂进行生产供应。这一块，主要就是 工业富联、浪潮信息、新华三、联想等这些老牌的代工厂的势力范围。大概4%左右的净利润率，因为未来的增长很快，这些企业通过高周转，应该能够获得较好的成长，和ROE。
4、对于20%的政企市场，鉴于生我们养我们这块土地的独特性，情况十分复杂，就像散落在全国各地的小土豆。一般来说，稍微大一点的行业（比如银行），基本被芯片商直接把持了，可以看成类互联网。对于剩下10%比例的其它行业、zf来说，因为他们缺少系统设计能力，没有技术，一般会找自己嫡系下的公司总包，进行系统集成，这时候，就会出现小院高墙，别人进不来，保证自己兄弟有块肉吃。如果大家理解不了，仔细看看中科曙光，他的主营业务就是北方政企的总包，他是典型代表。这些公司最大的好处是，活得人模人样；最大的坏处是，活在温室里，长不大，无法去互联网大市场游泳。不过提醒一点，未来几年ZF部门的开支能力有限，对这个细分市场的增长速度存疑。
5、相对于算力服务器，存储服务器、通信（交换机+光模块）的商业模式并没有改变，受益于AI需求激增，存力+运力，这两块，对国内企业来说，还是比较友好的。比如光讯、华工科技这些主要市场在国内的光模块厂家，是个福音。当然对于中际旭创这样美国市场、中国市场，双第一的企业，更不在话下。
（说明：1、本文的重点是论述国内算力市场的结构和逻辑，不推荐任何股票，文中出现的上市公司名称，也仅仅为了辅助说明作者的逻辑，不代表对这个公司好外的评论。股市有风险，投资需谨慎。2、本文不包括芯片环节）
一、稀缺性，改变了算力市场商业模式
在AGI起来前，服务器市场产业链分成芯片供应商、整机生产商、代理商，这三个层次泾渭分明，各赚各的钱，相互之间都不会渗透（云服务大客户市场，没有代理商，直供）。但是，AGI火了以后，Nvidia改变了产业链，利用芯片的稀缺性，把整机的活也干了。这么做有三个理由：
1、GPU算力芯片本身就非常复杂，一般的下游代工厂不具备高质量生产能力，由芯片商进行整合，更有利于快速推向市场。
2、AI服务器的成本构成，Memory器件的价值量与GPU芯片相当，包括光模块、交换芯片、PCB等，都是高价值部件，芯片商进行垂直整合，可以迅速扩大营收。（nvidia业绩+++）
3、有利于芯片商形成闭环生态，构建其它竞争对手难以逾越的障碍。
二、美国算力市场的理解
据IDC统计，2023年全球AI服务器市场规模预计为211亿美元，2025年将达到达317.9亿美元，2023-2025年CAGR为22.7%。采购量方面，根据TrendForce的统计，截至2022年，北美四大云端服务提供商Microsoft、Google、Meta、AWS在全球AI服务器采购中的总份额达到约66%， Microsoft和Google分别占有全球19%以及17%的份额。
所以，美国市场很容易理解，大部分需求来自大云服务商，Nvidia直接向这些云服务商供货。超威电脑（SMIC）作为Nvidia的御用代工厂（老乡关系），通过本地化的整机生产，跟着喝汤吃肉。工业富联也是其中一个重要的角色。唯一的另外就是光模块，也是我国企业唯一能够参与美国算力基建市场的产业。
三、国内算力市场的理解
1、国内的AI算力商业模式，完全借鉴Nvidia的模式，基本没有独立的整机生产商这样一个环节。所以，诸位就看到了，在2023年，浪潮信息、新华三、超聚变、中兴通讯、联想等这些头部服务器厂商，去年不仅没有增长，反而有较大幅度的萎缩。原因就是商业模式的变化，导致市场蛋糕重新划分。
2、国内的AI算力市场需求，与美国高度类似。互联网：政企 = 70% : 30%，公开招标的市场（互联网+运营商）：政企 = 80% ： 20%。也就是说，即使是代工，也必须参与到互联网市场中去，否则你就只能吃到很小的一块蛋糕。
3、大的互联网厂都有强大的产品开发设计部门，除了AI服务器外，存储、散热、通信等部件，采用白盒化的模式，委托ODM大厂进行生产供应。这一块，主要就是 工业富联、浪潮信息、新华三、联想等这些老牌的代工厂的势力范围。大概4%左右的净利润率，因为未来的增长很快，这些企业通过高周转，应该能够获得较好的成长，和ROE。
4、对于20%的政企市场，鉴于生我们养我们这块土地的独特性，情况十分复杂，就像散落在全国各地的小土豆。一般来说，稍微大一点的行业（比如银行），基本被芯片商直接把持了，可以看成类互联网。对于剩下10%比例的其它行业、zf来说，因为他们缺少系统设计能力，没有技术，一般会找自己嫡系下的公司总包，进行系统集成，这时候，就会出现小院高墙，别人进不来，保证自己兄弟有块肉吃。如果大家理解不了，仔细看看中科曙光，他的主营业务就是北方政企的总包，他是典型代表。这些公司最大的好处是，活得人模人样；最大的坏处是，活在温室里，长不大，无法去互联网大市场游泳。不过提醒一点，未来几年ZF部门的开支能力有限，对这个细分市场的增长速度存疑。
5、相对于算力服务器，存储服务器、通信（交换机+光模块）的商业模式并没有改变，受益于AI需求激增，存力+运力，这两块，对国内企业来说，还是比较友好的。比如光讯、华工科技这些主要市场在国内的光模块厂家，是个福音。当然对于中际旭创这样美国市场、中国市场，双第一的企业，更不在话下。
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