5.8债市分析丨尾盘双债分化，短期反复性很强？重要观点！

好消息，利率债小幅回升！

综合来看，信用债晴到多云，利率债、同业存单均为阴天。另外，权益市场还是很弱，上证指数和中证转债都是下跌的。

产蛋预估主要是5-10/7-10年利率债指数基金调整为产蛋1-3个居多（午盘有少数碎蛋），以及10年以上超长期利率债翻红了，所以今天碎蛋的大概率只有3-5年期利率债基金，另外，二级资本债和银行永续债局部还是较弱。具体的要看17点30分左右的收盘预估情况。

直接说观点！

（1）资金面可能的波动影响。目前央妈逆回购低量投放下，资金面依然延续平稳为主。后续虽然与利率债供给压力，但是货币政策也有配合发力的需求，所以资金面大概率不会处于长期过紧的状态，即当前利好，后续可能中性偏利空。

（2）经济基本面变化。除了资金面和利率债供给压力之外，核心还是要关注经济复苏进程。目前的宏观数据其实相对分化的，简单来说就是有强有弱，对于债市的影响还不明显。

（3）长端利率债的波动风险还是比较大的。10年期国债活跃券收益率处于2.3%下方，整体下行空间并不大（债券收益率下行，债券价格上涨）。

（4）债市怎么看呢？从短期胜率指标来看刚好是50%（实际上50.40%），综合来看，债市处于震荡阶段，利率债行情短期内仍存在反复性，即一天涨一天跌的。相对来说，信用债走势整体来说会更加平稳（但银行债等会受到影响）。

（5）债基策略上，债基配置性价比百分位为33%左右，仍处于高配信用债-短债/中短债阶段，这也是阳光个人近期的主要观点：稳一点！利率债等高波动债基的短期博弈，风险和机会并存。当然，股市也有阶段性机会，配置一些优质的混债/固收+基金等或许也是不错的选择，主要看个人风险偏好了。

债基操作：阳光个人长期持有纯债基金，目前信用债-短债/中短债和中长债均衡配置；纯利率债基金配置一部分长线资金（不参与短期博弈）；少量混债、固收+基金（含可转债或股票）阶段性持有。

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【大半个美国限制中国人买楼，理由竟是......】

美国政界宣传所谓“中国威胁论”愈演愈烈。《纽约时报》报道，美国以佛罗里达州为首、超过30个州份已经或计划颁布法例，限制中国公民及企业在当地购买土地和住宅，理由竟是此举会扼杀美国粮食供应、或是将住宅作间谍用途，构成“国家安全威胁”。

佛州相关法案限制来自中国、古巴和委内瑞拉等6个受关注国家的“外国委托人”，在当地购置房产。《纽约时报》指出，其中最严格的限制和最严厉的惩罚，均是针对中国公民。法案禁止中国企业购置农业用地，并要求所有在中国“有住所”且不持有美国公民身份或永久居留权的中国公民，不得在当地购置住宅物业。州长德桑蒂斯更扬言，“我们不希望中国留在这个阳光之州”。https://t.cn/A6HAQFdn

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