马斯克的口水战
事件：
1. 美股交易时间上午，路透社发表了一篇题为《中国电动汽车竞争激烈，特斯拉取消低成本汽车计划》的文章。文章援引“熟悉内情的消息人士”的话，称在特斯拉公司二月底的一次会议上，马斯克指示公司高层“全力发展robotaxi”，并取消生产廉价车型Model 2的计划。
2. 半小时后，马斯克发文回应：“路透社又说谎”，驳斥了Model 2计划被取消的谎言。
3. 美股盘后，马斯克发了一个简短的帖子并将其置顶：8月8日发布特斯拉Robotaxi。
整个故事中存在两个车型，一个是带方向盘的廉价车，第二个是不带方向盘的Robotaxi，他们都是基于Next Gen Platform 开发的车型，区别在于是否有方向盘。带方向盘的预计25H2上市；Robotaxi官方从未给时间指引，预计会比较晚。
路透社和马斯克现在在互喷，我们分析下来认为这两者可能都是对的，只是双方的重点不一样。
路透社说带方向盘的廉价车型已经被取消，特斯拉将把重心放在Robotaxi上。路透社的重点是带方向盘的被取消。
老马发推特，反驳说路透社再次说谎。老马的重点是两辆车都没开发布会，Robotaxi 的定价也没出，你现在说廉价车被取消是不合适的，话语权在我。
历史上来看，路透社披露特斯拉的消息是较为准确的，在22、23年路透社就提前披露过model 3 的改款，工厂的投产等信息。我们倾向于原定于25年下半年上市的带方向盘的廉价车型被取消。
带方向盘的Model Q时间线：
2006年 - 埃隆·马斯克在特斯拉"第一个总体规划"中提出,先推出高端车型赚取利润,之后研发一款"低成本家用车"。
2020年 - 马斯克表示,特斯拉到2030年的销量目标是2000万辆,暗示了需要一款经济实惠的入门级车型来实现这个目标。
2022年下半年 - 公司开始规划、评审Next Gen Platform 衍生车型的设计， 其中就包括 带方向盘的model Q和不带方向盘的Robotaxi，马斯克对Robotaxi更有兴趣。据传马斯克一度下令"暂停" 带方向盘的车型，,认为未来的Robotaxi会使这款车型无关紧要。但遭到内部反对。
2024年1月 - 路透社报道称特斯拉将把Model Q的生产地点从墨西哥转移至德州。
2024年2月下旬 - 据报内部人士透露,马斯克在一场会议上宣布放弃Model Q,改为专注Robotaxi。
2024年3月1日 - 特斯拉项目经理发布内部备忘录,正式通知员工和供应商停止Model Q的一切后续工作。
近期以拓普为代表的零部件集体调整，反映特斯拉Q1交付量不及预期以及全年销量下修的担忧。
1、 Q1交付受影响官方解释：弗里蒙特工厂新款Model 3处于初期爬坡阶段，以及红海冲突导致运输问题、纵火导致的柏林工厂停工，均属于生产端可解决的问题，而需求端有问题的仅在国内。
2、 国内市场特斯拉份额被自主品牌争夺，对于T链而言，并不是利空，原因系我们此前反复强调的T链全品类、全客户拓展逻辑。具体来看，目前T占比尚且较高的：
（1）拓普：预计23年T占比不到40%，Q1进一步下降，赛力斯、吉利等形成有效的补充，目前给上海特斯拉配套的单车价值量不到1w，已低于问界、小米第二款车等。对T的对手盘进行全方位配套，且问界等客户盈利能力并不低，Q1业绩有望超预期。
（2）新泉：23年T占比21%，24年客户增量看理想、奇瑞、吉利等（预计增量10、9、5e+），对T依赖度同样在降低。
（3）嵘泰：新晋T链配套cyber，由于4680部分替换成2170，cyber产能瓶颈得到有效缓解，最新产量已爬坡至1400/周，全年给供应商指引上调至10-15万，相关收入预期有望上修。
事件：
1. 美股交易时间上午，路透社发表了一篇题为《中国电动汽车竞争激烈，特斯拉取消低成本汽车计划》的文章。文章援引“熟悉内情的消息人士”的话，称在特斯拉公司二月底的一次会议上，马斯克指示公司高层“全力发展robotaxi”，并取消生产廉价车型Model 2的计划。
2. 半小时后，马斯克发文回应：“路透社又说谎”，驳斥了Model 2计划被取消的谎言。
3. 美股盘后，马斯克发了一个简短的帖子并将其置顶：8月8日发布特斯拉Robotaxi。
整个故事中存在两个车型，一个是带方向盘的廉价车，第二个是不带方向盘的Robotaxi，他们都是基于Next Gen Platform 开发的车型，区别在于是否有方向盘。带方向盘的预计25H2上市；Robotaxi官方从未给时间指引，预计会比较晚。
路透社和马斯克现在在互喷，我们分析下来认为这两者可能都是对的，只是双方的重点不一样。
路透社说带方向盘的廉价车型已经被取消，特斯拉将把重心放在Robotaxi上。路透社的重点是带方向盘的被取消。
老马发推特，反驳说路透社再次说谎。老马的重点是两辆车都没开发布会，Robotaxi 的定价也没出，你现在说廉价车被取消是不合适的，话语权在我。
历史上来看，路透社披露特斯拉的消息是较为准确的，在22、23年路透社就提前披露过model 3 的改款，工厂的投产等信息。我们倾向于原定于25年下半年上市的带方向盘的廉价车型被取消。
带方向盘的Model Q时间线：
2006年 - 埃隆·马斯克在特斯拉"第一个总体规划"中提出,先推出高端车型赚取利润,之后研发一款"低成本家用车"。
2020年 - 马斯克表示,特斯拉到2030年的销量目标是2000万辆,暗示了需要一款经济实惠的入门级车型来实现这个目标。
2022年下半年 - 公司开始规划、评审Next Gen Platform 衍生车型的设计， 其中就包括 带方向盘的model Q和不带方向盘的Robotaxi，马斯克对Robotaxi更有兴趣。据传马斯克一度下令"暂停" 带方向盘的车型，,认为未来的Robotaxi会使这款车型无关紧要。但遭到内部反对。
2024年1月 - 路透社报道称特斯拉将把Model Q的生产地点从墨西哥转移至德州。
2024年2月下旬 - 据报内部人士透露,马斯克在一场会议上宣布放弃Model Q,改为专注Robotaxi。
2024年3月1日 - 特斯拉项目经理发布内部备忘录,正式通知员工和供应商停止Model Q的一切后续工作。
近期以拓普为代表的零部件集体调整，反映特斯拉Q1交付量不及预期以及全年销量下修的担忧。
1、 Q1交付受影响官方解释：弗里蒙特工厂新款Model 3处于初期爬坡阶段，以及红海冲突导致运输问题、纵火导致的柏林工厂停工，均属于生产端可解决的问题，而需求端有问题的仅在国内。
2、 国内市场特斯拉份额被自主品牌争夺，对于T链而言，并不是利空，原因系我们此前反复强调的T链全品类、全客户拓展逻辑。具体来看，目前T占比尚且较高的：
（1）拓普：预计23年T占比不到40%，Q1进一步下降，赛力斯、吉利等形成有效的补充，目前给上海特斯拉配套的单车价值量不到1w，已低于问界、小米第二款车等。对T的对手盘进行全方位配套，且问界等客户盈利能力并不低，Q1业绩有望超预期。
（2）新泉：23年T占比21%，24年客户增量看理想、奇瑞、吉利等（预计增量10、9、5e+），对T依赖度同样在降低。
（3）嵘泰：新晋T链配套cyber，由于4680部分替换成2170，cyber产能瓶颈得到有效缓解，最新产量已爬坡至1400/周，全年给供应商指引上调至10-15万，相关收入预期有望上修。
如何在震荡行情下获得期权稳定收益？
期权的中性市场交易策略，可以让投资者在标的振荡行情中寻找到获利的交易逻辑。
01 中性市场
中性市场，就是股票横盘或期货区间振荡，可以说是市场上持续时间最长的一类行情。在缺乏基本面驱动的这段时间里，价格在区间内随机游走，投资者踩错短期高低点的事情屡屡发生，来回止损更是“韭菜”被收割的标准姿势。期权的中性市场交易策略，可以让投资者在标的振荡行情中寻找到获利的交易逻辑。决定期权价格的边际因素有很多，本文着重讨论专注于期权波动率和时间价值的中性市场期权交易策略。
02 定价与波动率、事件的关系
波动率交易可以说是期权交易的核心，买卖期权本质上就是在交易期权的波动率，期权买方会在波动率上升的过程中获益，期权卖方则会在波动率下降的过程中盈利。
或许，用经典的Black—Scholes期权定价模型能精确计算出某个期权的理论价值，但是一般的投资者仅需要知道这个常识就可以判断自己的持仓与波动率的关系：在其他条件给定的情况下，期权权利金可以看作是一个关于波动率的增函数。波动率的高低分别对应期权权利金的多寡，对期权投资者来说，买期权需要支付权利金，在低波动率时（即权利金便宜时）买入、在高波动率时（即权利金昂贵时）卖出会有获利。当然，期权定价还与标的价格、到期时间、行权价选择有关，其中影响最大的是标的价格变化。相似的，在其他条件给定的情况下，期权权利金可以看作是一个关于到期时间的增函数。距离到期日的时间长短分别对应期权权利金的多寡。值得注意的是，标的到期前一个月左右，期权的时间价值会开始加速衰减。在趋势行情中，顺势购买同向的期权享受非线性的杠杆收益当然是最佳盈利方法，但是在振荡行情中，通过期权组合对冲掉标的价格涨跌的风险，抓住波动率和时间价值方面的收益，才是中性市场期权交易策略的核心逻辑。
03 交易策略的构建
虽然市场上并不存在做多或做空波动率的直接标的，但是通过看涨、看跌期权的合理组合，可以构建不带对标的价格涨跌预判的组合（即Delta中性策略），而是从波动率涨跌中获益。
同时，类似日历价差组合这样的跨期策略，在近月合约到期前，稳定收割时间价值的能力也值得深入研究。
跨式组合：
买卖跨式组合是被市场广泛推荐的做多或做空波动率的策略。买入平值跨式组合是由分别买入等量的平值看涨期权和看跌期权构成的，盈亏平衡点是在平值行权价之上分别加减组合权利金。
由于平值期权的Delta绝对值接近0.5（看涨期权为0.5、看跌期权为-0.5），所以买入跨式组合的Delta总值接近零，基本能做到Delta中性。
不过，在实际交易中，投资者往往会发现权利金太贵，以至于需要标的价格更大的波动幅度才能获利，因为买平值期权对于做方向性投机的投资者来说，已经比买虚值期权的成本高出不少，而买入跨式组合是由两个买入平值期权构成的“双买”策略，其权利金投入成本同样也翻倍了。
买卖跨式组合作为改善措施：
一方面，可以采用Gamma Scalping技巧，在标的来回振荡的过程中动态对冲Delta，多次高抛低吸的过程中能自动做到增厚收益摊低成本；
另一方面，选择用相同虚值程度的虚值期权替代平值期权组建宽跨式组合，可以降低部分成本，但是同时也扩宽了盈亏平衡点的距离。
时间是期权买方的敌人，是期权卖方的朋友。波动率低位入场也是买入跨式做多波动率的必要条件，所以做多波动率的入场时机很重要，太早买入，时间损耗太大，太晚入场，波动率已经被推高。
因此，当波动率处于高位时，可用卖出跨式组合做空波动率，只是对期权卖方的风控要求更高，需要时可用标的进行Delta动态对冲。
根据观察豆粕期权近半年的回测区间，当隐含波动率满足以下两个入场条件时，可建仓卖出虚三档宽跨式组合：
第一，隐含波动率高于历史波动率；
第二，隐含波动率趋势向下。这里取其长短期均线作为参考，出场条件为隐含波动率趋势向上或者组合整体浮亏超过20%。
跨期组合：
跨期组合是主流的收割时间价值的期权交易策略。买入日历价差组合就是最常见的跨期套利策略，其构成为卖出近月平值看涨（看跌）期权的同时，买入远月平值看涨（看跌）期权。
日历价差组合获利的核心逻辑是，利用期权到期前一个月内权利金随着时间的流逝加速损耗，而买入远月平值期权作为Delta对冲。
总的来说，中性市场的期权交易策略适合在没有趋势的行情中，利用期权发掘波动率和时间价值的交易逻辑，赚取相对稳定的收益。
波动率策略侧重对波动率趋势变化的预判，而利用跨期组合赚取时间价值则需在近月合约时间价值加速损耗前及时入场。
#50etf期权#
期权的中性市场交易策略，可以让投资者在标的振荡行情中寻找到获利的交易逻辑。
01 中性市场
中性市场，就是股票横盘或期货区间振荡，可以说是市场上持续时间最长的一类行情。在缺乏基本面驱动的这段时间里，价格在区间内随机游走，投资者踩错短期高低点的事情屡屡发生，来回止损更是“韭菜”被收割的标准姿势。期权的中性市场交易策略，可以让投资者在标的振荡行情中寻找到获利的交易逻辑。决定期权价格的边际因素有很多，本文着重讨论专注于期权波动率和时间价值的中性市场期权交易策略。
02 定价与波动率、事件的关系
波动率交易可以说是期权交易的核心，买卖期权本质上就是在交易期权的波动率，期权买方会在波动率上升的过程中获益，期权卖方则会在波动率下降的过程中盈利。
或许，用经典的Black—Scholes期权定价模型能精确计算出某个期权的理论价值，但是一般的投资者仅需要知道这个常识就可以判断自己的持仓与波动率的关系：在其他条件给定的情况下，期权权利金可以看作是一个关于波动率的增函数。波动率的高低分别对应期权权利金的多寡，对期权投资者来说，买期权需要支付权利金，在低波动率时（即权利金便宜时）买入、在高波动率时（即权利金昂贵时）卖出会有获利。当然，期权定价还与标的价格、到期时间、行权价选择有关，其中影响最大的是标的价格变化。相似的，在其他条件给定的情况下，期权权利金可以看作是一个关于到期时间的增函数。距离到期日的时间长短分别对应期权权利金的多寡。值得注意的是，标的到期前一个月左右，期权的时间价值会开始加速衰减。在趋势行情中，顺势购买同向的期权享受非线性的杠杆收益当然是最佳盈利方法，但是在振荡行情中，通过期权组合对冲掉标的价格涨跌的风险，抓住波动率和时间价值方面的收益，才是中性市场期权交易策略的核心逻辑。
03 交易策略的构建
虽然市场上并不存在做多或做空波动率的直接标的，但是通过看涨、看跌期权的合理组合，可以构建不带对标的价格涨跌预判的组合（即Delta中性策略），而是从波动率涨跌中获益。
同时，类似日历价差组合这样的跨期策略，在近月合约到期前，稳定收割时间价值的能力也值得深入研究。
跨式组合：
买卖跨式组合是被市场广泛推荐的做多或做空波动率的策略。买入平值跨式组合是由分别买入等量的平值看涨期权和看跌期权构成的，盈亏平衡点是在平值行权价之上分别加减组合权利金。
由于平值期权的Delta绝对值接近0.5（看涨期权为0.5、看跌期权为-0.5），所以买入跨式组合的Delta总值接近零，基本能做到Delta中性。
不过，在实际交易中，投资者往往会发现权利金太贵，以至于需要标的价格更大的波动幅度才能获利，因为买平值期权对于做方向性投机的投资者来说，已经比买虚值期权的成本高出不少，而买入跨式组合是由两个买入平值期权构成的“双买”策略，其权利金投入成本同样也翻倍了。
买卖跨式组合作为改善措施：
一方面，可以采用Gamma Scalping技巧，在标的来回振荡的过程中动态对冲Delta，多次高抛低吸的过程中能自动做到增厚收益摊低成本；
另一方面，选择用相同虚值程度的虚值期权替代平值期权组建宽跨式组合，可以降低部分成本，但是同时也扩宽了盈亏平衡点的距离。
时间是期权买方的敌人，是期权卖方的朋友。波动率低位入场也是买入跨式做多波动率的必要条件，所以做多波动率的入场时机很重要，太早买入，时间损耗太大，太晚入场，波动率已经被推高。
因此，当波动率处于高位时，可用卖出跨式组合做空波动率，只是对期权卖方的风控要求更高，需要时可用标的进行Delta动态对冲。
根据观察豆粕期权近半年的回测区间，当隐含波动率满足以下两个入场条件时，可建仓卖出虚三档宽跨式组合：
第一，隐含波动率高于历史波动率；
第二，隐含波动率趋势向下。这里取其长短期均线作为参考，出场条件为隐含波动率趋势向上或者组合整体浮亏超过20%。
跨期组合：
跨期组合是主流的收割时间价值的期权交易策略。买入日历价差组合就是最常见的跨期套利策略，其构成为卖出近月平值看涨（看跌）期权的同时，买入远月平值看涨（看跌）期权。
日历价差组合获利的核心逻辑是，利用期权到期前一个月内权利金随着时间的流逝加速损耗，而买入远月平值期权作为Delta对冲。
总的来说，中性市场的期权交易策略适合在没有趋势的行情中，利用期权发掘波动率和时间价值的交易逻辑，赚取相对稳定的收益。
波动率策略侧重对波动率趋势变化的预判，而利用跨期组合赚取时间价值则需在近月合约时间价值加速损耗前及时入场。
#50etf期权#
思和想
假期终于要结束了，我也该收心准备接下来的战役。这段时间的操作太多的不足都暴露出来了。账户本金也在一路回撤。可以说是一塌糊涂。方向和选品都没有什么大问题。操作上的的不足和应变能力存在太多的不足。越发觉得自己的路还有很长很长。以为自己可以驾驭一切行情，但结果却是我以为。但越发的坚信我来海南是对的。我可以及时的发现和纠正自己的不足。虽然走的每一步都是不可少的，但我可以少走很多的弯路。可以节约时间和子弹。
先说说最近我操作的单子吧，苯乙烯和白银。方向和选品都没什么问题。结果是苯乙烯来回被洗，白银被推。结果现在都涨的好好的，我却已经下了车。其实下车也没什么？这里面的操作暴露了自己很多的毛病。先入为主就是抢跑，频繁操作，尤其是在苯乙烯上。情绪化上头了。很多时候连5分钟都没有一个标准的信号就怼进去。更别说大周上没信号了。就是个傻子往里冲。最后都在为自己的愚蠢买单。同时自己的问题也暴露出来了，冷静下来，自己复盘看看自己的每一笔单子。才知道自己犯错了。而且是很多的错。错了就要认，就要改。没有做到计划交易，交易计划。被洗红了眼，都没有了原则性了，更别说其他了。这个假期我深深的在反思和反省。
正是因为苯乙烯的来回洗刷，在白银上的操作就开始畏手畏脚。有点怂了。以至于后面看见信号不敢尝试了，行情就扬长而去。一步踏错，后面就跟着乱。节奏完全跟不上。反而容易情绪化。自己也意识到这个问题，立即停止操作。正好趁这个假期好好捋捋。亏钱不可怕，反正不会大亏。我要明白我为啥会亏钱。
对苯乙烯的的预期太高，当预期不及的时候没有作出相应的处理，反而加大仓位去赌他。没有做到跟随行情。主观占据进攻，这书致命的错误。可以有一定的预期，当预期没有达到或者动力衰竭的时候，我也该重新定义该品种的逻辑思维，从而作出相对的的策略。对行情的专注度不够：老是在不确定的品种中来回切换，从而导致趋势性明显的品种被跟丢。比如棕榈油，沪锡，沪铜。其实他们一早也在自己的跟踪目标中。自己的专注度不够，错过一个又一个的进场时机。还是自身的原因。一致性做的太差。知行没有在一个频率上。自己每天复盘也复到了。就是潜意识放弃跟踪去盯那些以前自己做的挺顺的品种。结果就是那些没走出来，走出来的没跟上。现在才明白月总为啥就死盯着黄金白银，其他的看都不带看的。我这一天天的还在说这有机会那有机会。啥也不是。其实只要盯着有趋势性的品种就够了。其他的收盘扫一眼就行。一个品种上来回频繁的被洗就应该立即停下来反思。千万不要上头。不然会死的很惨。期货市场上最不缺的就是机会。做一个期货渣男，来回被甩就该放弃寻找下一个猎物。且不能在一棵树上吊死，也不能因为被甩影响斗志。
假期终于要结束了，我也该收心准备接下来的战役。这段时间的操作太多的不足都暴露出来了。账户本金也在一路回撤。可以说是一塌糊涂。方向和选品都没有什么大问题。操作上的的不足和应变能力存在太多的不足。越发觉得自己的路还有很长很长。以为自己可以驾驭一切行情，但结果却是我以为。但越发的坚信我来海南是对的。我可以及时的发现和纠正自己的不足。虽然走的每一步都是不可少的，但我可以少走很多的弯路。可以节约时间和子弹。
先说说最近我操作的单子吧，苯乙烯和白银。方向和选品都没什么问题。结果是苯乙烯来回被洗，白银被推。结果现在都涨的好好的，我却已经下了车。其实下车也没什么？这里面的操作暴露了自己很多的毛病。先入为主就是抢跑，频繁操作，尤其是在苯乙烯上。情绪化上头了。很多时候连5分钟都没有一个标准的信号就怼进去。更别说大周上没信号了。就是个傻子往里冲。最后都在为自己的愚蠢买单。同时自己的问题也暴露出来了，冷静下来，自己复盘看看自己的每一笔单子。才知道自己犯错了。而且是很多的错。错了就要认，就要改。没有做到计划交易，交易计划。被洗红了眼，都没有了原则性了，更别说其他了。这个假期我深深的在反思和反省。
正是因为苯乙烯的来回洗刷，在白银上的操作就开始畏手畏脚。有点怂了。以至于后面看见信号不敢尝试了，行情就扬长而去。一步踏错，后面就跟着乱。节奏完全跟不上。反而容易情绪化。自己也意识到这个问题，立即停止操作。正好趁这个假期好好捋捋。亏钱不可怕，反正不会大亏。我要明白我为啥会亏钱。
对苯乙烯的的预期太高，当预期不及的时候没有作出相应的处理，反而加大仓位去赌他。没有做到跟随行情。主观占据进攻，这书致命的错误。可以有一定的预期，当预期没有达到或者动力衰竭的时候，我也该重新定义该品种的逻辑思维，从而作出相对的的策略。对行情的专注度不够：老是在不确定的品种中来回切换，从而导致趋势性明显的品种被跟丢。比如棕榈油，沪锡，沪铜。其实他们一早也在自己的跟踪目标中。自己的专注度不够，错过一个又一个的进场时机。还是自身的原因。一致性做的太差。知行没有在一个频率上。自己每天复盘也复到了。就是潜意识放弃跟踪去盯那些以前自己做的挺顺的品种。结果就是那些没走出来，走出来的没跟上。现在才明白月总为啥就死盯着黄金白银，其他的看都不带看的。我这一天天的还在说这有机会那有机会。啥也不是。其实只要盯着有趋势性的品种就够了。其他的收盘扫一眼就行。一个品种上来回频繁的被洗就应该立即停下来反思。千万不要上头。不然会死的很惨。期货市场上最不缺的就是机会。做一个期货渣男，来回被甩就该放弃寻找下一个猎物。且不能在一棵树上吊死，也不能因为被甩影响斗志。
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