三花智控调研纪要20210623
汽车:预期五年复合增长40%+，今年增速会更高。非汽车业务:预期五年复合增长率 10%-15%。
Q1. 6月国内空调排产情况? 6月排产表显示，国内空调出货下滑30%+，数据应该是真实的，但是数据是属于主机
厂的且是国内销售，全球来讲整体下滑20%差不多。目前看应该是短期波动，不是长期趋 势。
Q2. 汽车方面和华为合作研发? 是的，华为的汽车热管理投入了很大资源，1.0版本北汽长安应该都已经在用了，2.0版
本集中度更高。华为表态最终不会做总集成，不会取代三花的地位。华为单车价值至少2k- 3k，特斯拉是500美金。公司提供的是热泵组件。
Q3. 冷媒? 德国为首主推CO2，冷媒的选择目前看CO2更有优势。未来趋势:制冷制热未来都用
压缩机控制以及更加智能化。智能化的话，公司会按照客户要求，传感器和芯片等外采，组 件输出。
Q4. 特斯拉最新进展? 跟特斯拉的合作越来越多。特斯拉对国内新增厂家的质量有担忧，三花把之前丢的订单
又拿回来了，被抢走的订单是因为低价格竞争。
Q5. 特斯拉新车型cyber truck热管理组件有什么不同么? 早期都是三花做。
Q6. 美的能自己做公司的阀么? 如果不计成本是可以做的，但是成本会高、质量也会有问题。公司还是有一定的壁垒。
Q7. 新的订点? 在奔驰上拿了奔驰30多亿的水泵订单，把博世PK掉了。新造车势力上进展不小，小鹏
的都是三花在做的，包括压缩机，把四通阀用在了车用热管理上是一个创新，单车价值整体 3k-5k，压缩机是外采的。
Q8. 主要的全面竞争对手?

国内大部分公司都是蹭三花热点，整体上至少2-3年差距，从产品上看真正是竞争对手 的是韩国一家公司。
Q9. 亚威科业务最新进展? 把老外管理者淘汰了，换来国内团队管理，变化巨大。主要是用在洗碗机上，是老板电
器的独家供应商。去年开始扭亏为盈，今年盈利在扩大，未来将开始持续正向盈利。欧美市 场存量基本不大增长，国内市场渗透率10%，日本市场30%-40%渗透率。未来将接入更多 的电器厂商。最主要的供货部件是:洗涤+加热的泵、分配器、水软化器。#股市[超话]# #A股#

三花智控调研纪要20210623
汽车:预期五年复合增长40%+，今年增速会更高。非汽车业务:预期五年复合增长率 10%-15%。
Q1. 6月国内空调排产情况? 6月排产表显示，国内空调出货下滑30%+，数据应该是真实的，但是数据是属于主机
厂的且是国内销售，全球来讲整体下滑20%差不多。目前看应该是短期波动，不是长期趋 势。
Q2. 汽车方面和华为合作研发? 是的，华为的汽车热管理投入了很大资源，1.0版本北汽长安应该都已经在用了，2.0版
本集中度更高。华为表态最终不会做总集成，不会取代三花的地位。华为单车价值至少2k- 3k，特斯拉是500美金。公司提供的是热泵组件。
Q3. 冷媒? 德国为首主推CO2，冷媒的选择目前看CO2更有优势。未来趋势:制冷制热未来都用
压缩机控制以及更加智能化。智能化的话，公司会按照客户要求，传感器和芯片等外采，组 件输出。
Q4. 特斯拉最新进展? 跟特斯拉的合作越来越多。特斯拉对国内新增厂家的质量有担忧，三花把之前丢的订单
又拿回来了，被抢走的订单是因为低价格竞争。
Q5. 特斯拉新车型cyber truck热管理组件有什么不同么? 早期都是三花做。
Q6. 美的能自己做公司的阀么? 如果不计成本是可以做的，但是成本会高、质量也会有问题。公司还是有一定的壁垒。
Q7. 新的订点? 在奔驰上拿了奔驰30多亿的水泵订单，把博世PK掉了。新造车势力上进展不小，小鹏
的都是三花在做的，包括压缩机，把四通阀用在了车用热管理上是一个创新，单车价值整体 3k-5k，压缩机是外采的。
Q8. 主要的全面竞争对手?

国内大部分公司都是蹭三花热点，整体上至少2-3年差距，从产品上看真正是竞争对手 的是韩国一家公司。
Q9. 亚威科业务最新进展? 把老外管理者淘汰了，换来国内团队管理，变化巨大。主要是用在洗碗机上，是老板电
器的独家供应商。去年开始扭亏为盈，今年盈利在扩大，未来将开始持续正向盈利。欧美市 场存量基本不大增长，国内市场渗透率10%，日本市场30%-40%渗透率。未来将接入更多 的电器厂商。最主要的供货部件是:洗涤+加热的泵、分配器、水软化器。#股票##价值投资日志[超话]#

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