【纪要】台华新材(603055)董事长交流纪要20210908
核心：
1、长期:以技术为抓手扩大产品优势,后建立规模优势
2、产能扩张:继续PA66、可再生布局
3、需求:来自于消费升级
4、己二睛：技术突破有利于市场成长
新产公司长期的：以技术为核心,取得在产品上的优势，在保持和后进这技术上巨大的差距后，继续扩饷模，在规模上拓展优势。
新产能因设备新,所以运营效率更高：
PA66现有良率在65%，目标明年能提高到75-80%,意大利的同行已经做到了80%~85%,对方已经做了几十年了,台华从2008年开始做PA66,做了十几年才做到65%,说明难度很大，在台华提升良率的过程中，后几年是加速改善的。公司在行业中的产量地位在3、4名，产能排名更靠后,主要是因为产能利用率的因素造成的。
良率主要在于在切片先做成POY良率就在80%左右,再向下形成不同产品DTY时，又有80%左右良率（染色和废丝产生降低良率）这样就导致合计良率在65%。举例现在PA66的产能在4万吨，每个月平均应该是3000多吨的产量,就是因为良率的问题,现每月产能在2000多吨。
新产能的优势:机器新、效率高、用工少。
现在行业的情况:
锦纶全球范围内占化纤整体的量在10%左右，国内在6%~7%,海外在13%~14%（整个化纤的体量在6000万吨）。锦纶长丝的产能整个市场每年的增量仅在几万吨到10几万吨，整体的产量在300多万吨，民用在200万吨。
但上游己内酰胺的切片每年上的量较大,现在己内酰胺年产量500万吨左右。所以,上游增长快对台华来说原材料价格有优势。
PA66现在的情况:
市场情况:现在在中国做66民用的企业只有台华,有一些其他的工厂做工业用,工业用的技术难度低于民用。
产能:原有老产能1万多吨，新产能3万多吨，合计现有4万吨产能,考虑生产效率,产量约2.5-3.0万吨/年。
客户:下游主要客户包括超盈、台湾远东(lulu)等，这些主要客户的占比超过50%,剩余的产能销售给普通成衣工厂。
壁垒：技术壁垒,导致公司的良品率较高,良品率低的公司成本过高，短期内同行难以超过。另外，公司在所有产品中是在全产品实行"全检验“，其他同行的检验率只有15%,这样公司产品出厂后的品质非常好,现在常规产品的良品率98%,PA66良品率65%,都超过行业平均水平。
产能规划：现在合计产能在3-4万吨，后续会新增4万吨，在这4万吨后，会再加10万吨的产能,后续会加大这个产品的产能。
PA66和PA56的差异:56主要的弹性差,容易断,但是弹性56更好。
客户分布:迪卡侬第一7%~8%,安踏第二(今年超过1亿元收入)3%、超盈第三3%左右,lulu第四占比1.65%,国产小家纺品牌第五占比1%。优衣库预计2021年销售额3000万元,预计长期可超过安踏,体量达到2-3亿。
直接对接客户的比例在50%以下，剩余销售给市场。面料全部为客户指定坯布全部不指定紗线不到50%为客户指定。
三季度订单:
7月份的情况非常好,8、9从一般交流上看也很不错。以前三季度都开始进入淡季,今年有淡季不淡的情况。行业面临需求大幅增加,意大利的锦纶同行现在的订单已经排到2022年10月。
新产能分布（此处讲的产能，是根据标准化产品的产能计算,利润DTY就按照75D来计算，若生产的产品规格不同,产量也会不同）：合计12万吨中（实际可销售的是8万吨，因为有一部分用于深加工,向下游到坯布和面料环节）,有PA66在2~3万吨，占比约30%,另有5000吨物理法可再生产能（利用消费前的产品,意思就是废纱、废丝的再利用），色纱占5%、超细旦占5%、功能性产能占比5%、常规的占比占50%。
定价方式:分两种类型,如果是功能性产品,公司的价格控制会比较好；如果是常规产品,就会和原材料价格、市场价格相关性强一些。
盈利情况:现在需求、毛利率都好的产品是再生和PA66
奇I」情况：
常规产品-不到20%（华鼎的毛利率在13%~16%、美达的盲I」率在6%~8%）
再生-60%
PA66-40%
色纱、功能性-30%
公司的产品和欧洲相比，价格有20%~30%的优势;和国内相比,价格一般会贵500-1000元/吨。
因为公司是做成本加成,原材料占售价价格高，台华的报价会跟着市场走,客户可以接受这样的报价，同时即便价格向下,人工成本之类的也会降低,所以台华的利润率不会有太大的变化。
可再生:在现在5000吨的基础上,会再增加2万吨和三联虹普合作的2万吨，后续可能会到10万吨合计的可再生产
其他产能:会继续布局长丝的产能,在现有新、旧产能的基础上，会再加2倍。这是包含整个产业链的新产能,地点可能在浙江，或者在北苏。选择地点会考虑能耗、审批速度,因为现在新产能的设备都已下订单，需要土地尽快落实，目标在10月份落地。
布局长丝的原因是因为长丝用工少，现在三个工厂合计才4000人左右,台华上的设备自动化水平高,现生产效率也是行业最咼的。
市场空间和集中度：锦纶市场不大，估计在600万吨左右,台华现在的占比在6%~7%,行业集中度低，未来提升空间大。
现有需求：
.........
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核心：
1、长期:以技术为抓手扩大产品优势,后建立规模优势
2、产能扩张:继续PA66、可再生布局
3、需求:来自于消费升级
4、己二睛：技术突破有利于市场成长
新产公司长期的：以技术为核心,取得在产品上的优势，在保持和后进这技术上巨大的差距后，继续扩饷模，在规模上拓展优势。
新产能因设备新,所以运营效率更高：
PA66现有良率在65%，目标明年能提高到75-80%,意大利的同行已经做到了80%~85%,对方已经做了几十年了,台华从2008年开始做PA66,做了十几年才做到65%,说明难度很大，在台华提升良率的过程中，后几年是加速改善的。公司在行业中的产量地位在3、4名，产能排名更靠后,主要是因为产能利用率的因素造成的。
良率主要在于在切片先做成POY良率就在80%左右,再向下形成不同产品DTY时，又有80%左右良率（染色和废丝产生降低良率）这样就导致合计良率在65%。举例现在PA66的产能在4万吨，每个月平均应该是3000多吨的产量,就是因为良率的问题,现每月产能在2000多吨。
新产能的优势:机器新、效率高、用工少。
现在行业的情况:
锦纶全球范围内占化纤整体的量在10%左右，国内在6%~7%,海外在13%~14%（整个化纤的体量在6000万吨）。锦纶长丝的产能整个市场每年的增量仅在几万吨到10几万吨，整体的产量在300多万吨，民用在200万吨。
但上游己内酰胺的切片每年上的量较大,现在己内酰胺年产量500万吨左右。所以,上游增长快对台华来说原材料价格有优势。
PA66现在的情况:
市场情况:现在在中国做66民用的企业只有台华,有一些其他的工厂做工业用,工业用的技术难度低于民用。
产能:原有老产能1万多吨，新产能3万多吨，合计现有4万吨产能,考虑生产效率,产量约2.5-3.0万吨/年。
客户:下游主要客户包括超盈、台湾远东(lulu)等，这些主要客户的占比超过50%,剩余的产能销售给普通成衣工厂。
壁垒：技术壁垒,导致公司的良品率较高,良品率低的公司成本过高，短期内同行难以超过。另外，公司在所有产品中是在全产品实行"全检验“，其他同行的检验率只有15%,这样公司产品出厂后的品质非常好,现在常规产品的良品率98%,PA66良品率65%,都超过行业平均水平。
产能规划：现在合计产能在3-4万吨，后续会新增4万吨，在这4万吨后，会再加10万吨的产能,后续会加大这个产品的产能。
PA66和PA56的差异:56主要的弹性差,容易断,但是弹性56更好。
客户分布:迪卡侬第一7%~8%,安踏第二(今年超过1亿元收入)3%、超盈第三3%左右,lulu第四占比1.65%,国产小家纺品牌第五占比1%。优衣库预计2021年销售额3000万元,预计长期可超过安踏,体量达到2-3亿。
直接对接客户的比例在50%以下，剩余销售给市场。面料全部为客户指定坯布全部不指定紗线不到50%为客户指定。
三季度订单:
7月份的情况非常好,8、9从一般交流上看也很不错。以前三季度都开始进入淡季,今年有淡季不淡的情况。行业面临需求大幅增加,意大利的锦纶同行现在的订单已经排到2022年10月。
新产能分布（此处讲的产能，是根据标准化产品的产能计算,利润DTY就按照75D来计算，若生产的产品规格不同,产量也会不同）：合计12万吨中（实际可销售的是8万吨，因为有一部分用于深加工,向下游到坯布和面料环节）,有PA66在2~3万吨，占比约30%,另有5000吨物理法可再生产能（利用消费前的产品,意思就是废纱、废丝的再利用），色纱占5%、超细旦占5%、功能性产能占比5%、常规的占比占50%。
定价方式:分两种类型,如果是功能性产品,公司的价格控制会比较好；如果是常规产品,就会和原材料价格、市场价格相关性强一些。
盈利情况:现在需求、毛利率都好的产品是再生和PA66
奇I」情况：
常规产品-不到20%（华鼎的毛利率在13%~16%、美达的盲I」率在6%~8%）
再生-60%
PA66-40%
色纱、功能性-30%
公司的产品和欧洲相比，价格有20%~30%的优势;和国内相比,价格一般会贵500-1000元/吨。
因为公司是做成本加成,原材料占售价价格高，台华的报价会跟着市场走,客户可以接受这样的报价，同时即便价格向下,人工成本之类的也会降低,所以台华的利润率不会有太大的变化。
可再生:在现在5000吨的基础上,会再增加2万吨和三联虹普合作的2万吨，后续可能会到10万吨合计的可再生产
其他产能:会继续布局长丝的产能,在现有新、旧产能的基础上，会再加2倍。这是包含整个产业链的新产能,地点可能在浙江，或者在北苏。选择地点会考虑能耗、审批速度,因为现在新产能的设备都已下订单，需要土地尽快落实，目标在10月份落地。
布局长丝的原因是因为长丝用工少，现在三个工厂合计才4000人左右,台华上的设备自动化水平高,现生产效率也是行业最咼的。
市场空间和集中度：锦纶市场不大，估计在600万吨左右,台华现在的占比在6%~7%,行业集中度低，未来提升空间大。
现有需求：
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#詹姆斯[超话]# 好外孙！詹姆斯为去世外婆墓碑献花，NBA谁能像他一样重情重义？
昨天是詹姆斯外婆的76岁生日。詹姆斯在社交媒体上发文纪念。詹姆斯3岁的时候，外婆便因突发心脏病去世，年仅42岁。
詹姆斯是目前这个地球上最有影响力的篮球运动员，没有之一。不单单是因为他场上的统治力，还在于他场外无与伦比的影响力。詹姆斯是一个重情重义的人。和爱人萨凡娜不离不弃，互相理解，堪称模范丈夫。对自己的母亲格洛吉亚呵护有加，给她最好的物质条件。对于已经离去多年的外婆，詹姆斯也从未忘记怀念。
人们经常说，凯文杜兰特是一个真性情的球星。看了詹姆斯，我们才知道什么是真性情的球星。詹姆斯从小就是由妈妈抚养长大，小时候的詹姆斯生活环境非常艰苦。但是上帝没有让詹姆斯的天赋被挥霍，詹姆斯被挖掘，在篮球这项运动展现极强的天赋。他开始成为美国篮坛的红人。
成名后，詹姆斯也没有过分膨胀，而是理智地分析局势。他知道自己还年轻，还有很多事情需要做，还有很多东西可以学。2003年，18岁的詹姆斯就已经展现出成熟的心智。因此他后来才能在NBA打出统治力。
詹姆斯能成功关键在于自律，无论是球场内还是球场外，詹姆斯都非常自律。休赛期，詹姆斯会花数百万美元保养自己的身体，一切都是为了未来赛季的拼搏。球场外詹姆斯更是自律无比，以前的NBA可以用灯红酒绿来形容。乔丹会外出赌博，罗德曼、哈登都是夜店的老主顾，科比甚至在场外有过鹰郡风波。唯独詹姆斯，无论你怎么质疑他都无法在场外找到属于他的污点。詹姆斯是一个顾家的好男人，休赛期我们只能看到詹姆斯在努力刻苦地训练，以及陪妻子和儿女们一起生活。
正因如此，詹姆斯在35岁高龄时依然被看做第一人，依然可以带领一支球队拿到NBA总冠军，依然可以成为世人瞩目的焦点，依然可以成为诸多广告和商业合作的宠儿。人们不是傻子，像詹姆斯这样球场实力无与伦比，场外毫无黑点的球员，肯定是最佳形象代言者。詹姆斯生涯的荣誉多如牛毛，完全数不过来。除了他完美的个人能力，我们是不是被他的人格魅力折服了？
未来，NBA将再也不会出现一个像詹姆斯这样的伟大球星。随着社会不断进步，现在大部分年轻人生活环境都很好，像詹姆斯这样一路吃苦走来，经历波折和高光的球星将凤毛麟角。詹姆斯拥有同时代球星不匹配的成熟和能力。但他却没有过于渲染和夸耀自己的能力。而是脚踏实地，兢兢业业，对家人充满了爱，不忘记那些爱过自己的人。所以，詹姆斯能成为一个划时代的巨星。#詹姆斯##洛杉矶湖人##NBA吐槽大会#
昨天是詹姆斯外婆的76岁生日。詹姆斯在社交媒体上发文纪念。詹姆斯3岁的时候，外婆便因突发心脏病去世，年仅42岁。
詹姆斯是目前这个地球上最有影响力的篮球运动员，没有之一。不单单是因为他场上的统治力，还在于他场外无与伦比的影响力。詹姆斯是一个重情重义的人。和爱人萨凡娜不离不弃，互相理解，堪称模范丈夫。对自己的母亲格洛吉亚呵护有加，给她最好的物质条件。对于已经离去多年的外婆，詹姆斯也从未忘记怀念。
人们经常说，凯文杜兰特是一个真性情的球星。看了詹姆斯，我们才知道什么是真性情的球星。詹姆斯从小就是由妈妈抚养长大，小时候的詹姆斯生活环境非常艰苦。但是上帝没有让詹姆斯的天赋被挥霍，詹姆斯被挖掘，在篮球这项运动展现极强的天赋。他开始成为美国篮坛的红人。
成名后，詹姆斯也没有过分膨胀，而是理智地分析局势。他知道自己还年轻，还有很多事情需要做，还有很多东西可以学。2003年，18岁的詹姆斯就已经展现出成熟的心智。因此他后来才能在NBA打出统治力。
詹姆斯能成功关键在于自律，无论是球场内还是球场外，詹姆斯都非常自律。休赛期，詹姆斯会花数百万美元保养自己的身体，一切都是为了未来赛季的拼搏。球场外詹姆斯更是自律无比，以前的NBA可以用灯红酒绿来形容。乔丹会外出赌博，罗德曼、哈登都是夜店的老主顾，科比甚至在场外有过鹰郡风波。唯独詹姆斯，无论你怎么质疑他都无法在场外找到属于他的污点。詹姆斯是一个顾家的好男人，休赛期我们只能看到詹姆斯在努力刻苦地训练，以及陪妻子和儿女们一起生活。
正因如此，詹姆斯在35岁高龄时依然被看做第一人，依然可以带领一支球队拿到NBA总冠军，依然可以成为世人瞩目的焦点，依然可以成为诸多广告和商业合作的宠儿。人们不是傻子，像詹姆斯这样球场实力无与伦比，场外毫无黑点的球员，肯定是最佳形象代言者。詹姆斯生涯的荣誉多如牛毛，完全数不过来。除了他完美的个人能力，我们是不是被他的人格魅力折服了？
未来，NBA将再也不会出现一个像詹姆斯这样的伟大球星。随着社会不断进步，现在大部分年轻人生活环境都很好，像詹姆斯这样一路吃苦走来，经历波折和高光的球星将凤毛麟角。詹姆斯拥有同时代球星不匹配的成熟和能力。但他却没有过于渲染和夸耀自己的能力。而是脚踏实地，兢兢业业，对家人充满了爱，不忘记那些爱过自己的人。所以，詹姆斯能成为一个划时代的巨星。#詹姆斯##洛杉矶湖人##NBA吐槽大会#
诚邀列表共赏我CP的绝美同人色纸和画集……[悲伤]虽然拍摄技术有待提高，但为了不亵渎这份美丽尽力了，反正秀哥和零零是美人mori太太下笔如有神就对了。
莱波带着试探和提防的接近也好香[馋嘴]即使是各种意义上隔阂重重的两人，心与心的距离不因合作的增加而贴近一毫米，也隐藏着未来以真实身份相对峙时获得平和结局的可能性。届时一路走来的磕磕碰碰终将结为守护两人羁绊的茧，绽放出不易凋谢的爱意。
莱波带着试探和提防的接近也好香[馋嘴]即使是各种意义上隔阂重重的两人，心与心的距离不因合作的增加而贴近一毫米，也隐藏着未来以真实身份相对峙时获得平和结局的可能性。届时一路走来的磕磕碰碰终将结为守护两人羁绊的茧，绽放出不易凋谢的爱意。
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