【楼市变局下的生存思辨：红线、杠杆与新赛道】
在体验了近20年的“速度与激情”后，房地产这趟列车走到了十字路口。
今年以来，在“房住不炒”的指导思想下，地产调控不断加码，融资管理“三条红线”、房地产信贷“五档管理”、土地出让“两集中”制度等先后出台，行业面临的政策环境已经发生翻天覆地的变化，以往的“高杠杆—高增长”模式变得难以为继。
“活下去”，对于房企而言，从未如此真切。
9月18日，由南方财经全媒体集团21世纪经济报道发起主办的博鳌·21世纪房地产论坛第21届年会在上海圆满闭幕，数十位行业专家与房地产资深从业者围绕“穿越‘红线’：后杠杆时代的梦想与现实”这一主题，共同探讨了新周期、新形势、新理念下的市场逻辑和生存之道，并为变局中的行业提供了诸多启示。
后杠杆时代，地产企业的梦想如何安放？敬请关注本期博鳌·21世纪房地产论坛特刊。
房地产业正迎来二十年未有之变局。去年以来，随着“三条红线”“五档房贷”“两集中”供地等政策陆续落地，房地产行业的生存规则正在发生翻天覆地的变化。自房地产业市场化改革以来，沿用了20多年的“高杠杆—高增长”模式不再行之有效，企业的生存哲学也面临重构。
9月18日，由南方财经全媒体集团21世纪经济报道发起主办的“博鳌·21世纪房地产论坛”第21届年会在上海圆满闭幕，本次年会的主题是——“穿越‘红线’：后杠杆时代的梦想与现实”。数十位行业专家与房地产资深从业者共同探讨了新周期、新形势、新理念下的市场逻辑和生存之道，并为变局中的行业提供了诸多启示。
“2021年是实施‘十四五’规划和2035远景目标纲要的开局之年。当今世界处于百年未有之大变局，国内外环境复杂多变，中国经济的走势备受瞩目。曾作为经济增长稳定器的房地产业，也迎来重新定位的契机。”南方财经全媒体集团副总编辑、21世纪报系总编辑邓红辉在致辞中表示。
邓红辉指出，去年以来，房地产融资“三条红线”、个人信贷“五档管理”政策陆续出台，使房地产业走向“去杠杆化”；集中供地制度推出，意味着行业的供给侧改革更加彻底；租购并举的强化，房地产税改革的推进，住房保障体系的建立，又令房地产业的民生属性更加凸显，并将在共同富裕的目标中发挥重要作用。
因此，房地产企业既要赢得这场生存竞争，又需要在新时代重新锚定自己的位置，一场关乎行业生存与发展的思辨亟需展开。
此次论坛既有公开发言，又有闭门讨论，话题涉及政策、市场、企业、行业等各个层面，范围从房地产业延伸到物业、家居、建筑建材等多个上下游产业链。当日，大会还发布了《中国房地产产品力报告》，从终端的产品视角，探讨变局下的突围之道。2021年度“中国地产金砖奖”研究案例亦同时揭晓，为行业展示标杆的榜样。
变局之判
过去20年，中国房地产业一直处于高速发展的轨道中，虽然在改善居住条件和助力经济增长方面功不可没，但一些“副作用”也渐渐凸显，比如土地财政依赖、金融风险累积、房价过高产生挤出效应，等等。
因此，近几年来，监管层通过在政策端的持续发力，试图改善这些局面，并促成市场的长期稳定。尤其是去年以来的政策持续收紧，显得坚决而有力。
“‘房住不炒’并非‘权宜之计’，而是一个长期坚持的方向，因此不要去挑战中央坚持这一纲领的决心。”论坛上，中国房地产业协会会长冯俊发布主题为“房地产发展任务”的演讲，强调了对政策的理解与执行。
冯俊进一步解释，住房产品既有投资属性，又有消费属性，这是不可变的。但从调控的角度，显然不能把满足投资需求放在第一位，所以“对中央的决心需要有个确切的认识”。
在调控政策的选择上，华夏新供给经济学研究院院长、中国财政科学研究院研究员、博导贾康在演讲中表示，行政手段的“治标”如何对接基础性制度支撑的“治本”、形成健康发展长效机制，是房地产领域的关键问题。“要打造房地产业健康发展长效机制，一定要以基础性制度建设来治本。”
贾康说，启动房地产税立法早已进入决策层的改革日程考虑，房地产税改革的目标包含稳房价、深化省级以下分税制改革、优化再分配机制、提高直接税比重等四个方面。从实际操作上，当下存在房地产税进行试点的可能性和必要性，立法之后，对地方充分授权，区分不同情况分步推进。
他还认为，除房地产税改革之外，相关“基础性制度建设”至少还涉及土地制度、住房双轨制等。
那么，按照现有的趋势，行业将如何发展？
民生加银基金首席经济学家、北京师范大学金融研究中心主任钟伟指出，“我们不能延续过去20年的红利，更多的是我们不得不接受另一个时代的洗礼。”他表示，房地产行业的高增长远去是趋势性的，不是周期性的。“即便房地产的调控政策整体的或结构性的有所放缓，它也一定不会迎来新的房地产的周期，周期是没有了，趋势性逐步下行。”
生存之道
“活着才有意义……关于安全、预期、速度，安全肯定是第一的。”在“强监管下的增长边界：安全、速度与预期”专场讨论中，当被问到现阶段企业策略的权衡时，金科股份副总裁张勇表示。
市场环境的巨变，正迫使房企重新考量各项战略目标的排序。近两年来，规模、利润、土储、多元化被提及的频率明显减少。相反，企业对现金流、负债、运营等的关注度越来越高。
中南建设董事、中南置地高级副总裁唐晓东表示，只有安全的规模增长是有意义的。“当下一定是现金流比利润更重要，既要求规模，又要求利润，然后又要求现金流，这个其实很难。你肯定要取舍，所以首先要安全。”
过去多年来，房企的一系列策略选择和运营模式都是以“快”为导向的。高杠杆、高周转、高增长，决定了房企在各个运营环节都要与之匹配。一旦降速，就会“牵一发而动全身”。
“企业如何平衡发展、安全这些事情，从我自己的从业经验来看，还是要回到‘既要、又要、还要、且要’。”旭辉控股董事局主席林中表示，企业经营是一个均衡的逻辑，不能只追求一面。
林中表示，旭辉会在增长、盈利和风险三个方面进行布局，这也分别对应行业地位、发展质量和安全边界三个层面。企业在不同发展阶段，会采用不同的协同模式，但不可偏废。
此外，由于房地产的开发销售是一个周期性的过程，因此策略的选择也必须要有前瞻性。“今天碰到的问题可能都是过去两三年之前，甚至三四年之前埋下的，等到今天你发现了再来调整已经来不及了。”林中说。
回到当下，从业者的共识已经变成“保卫现金流”，然后在此基础上实施系统性调整。在谈及现阶段“解题方法”时，张勇表示，“去库存，收一收投资，备足现金。在组织架构上再做一些调整和优化，就是把力量用到资金端、财务端、营销端，而不是投资端。”
唐晓东也认为，“如果你手里库存足够多，坚决去库存，坚决把现金流找回来……企业做运营，在运营端体现出来的就是成本、供应链的管理，供应链的优势充分发挥起来，也能抗风险。”
突围之术
房地产业真的没有空间了吗？冯俊指出，今后几十年，房地产市场不可能保持20多个百分点的增长，但是保持现在的建设规模，既是需要的，也是不可避免的，“在相当长的时间里面，总规模会保持在这么一个水平上。”
到2020年，全国商品房销售面积突破17万平方米，销售金额也已达到17万亿元。该水平已是历史峰值，但对于常年以规模增长为追求的房企来说，若“蛋糕”不再变大，行业的“内卷”就不会停止。
兰德咨询总裁宋延庆在演讲中表示，“十四五”期间，全国商品房销售额大概率会突破20万亿元。但绝大多数房企制定的五年战略目标，销售额都有不少的增幅。如果加总，销售目标总和可能达到50万亿元。相差的30万亿元就是“理想与现实的落差”。
“完全可以断言，未来的市场竞争只会更加激烈，完成销售目标的难度只会更大。”他表示。
论坛期间，兰德咨询产品力提升事业部和21世纪经济报道地产课题组联合发布了《中国房地产产品力报告（2021）》，对房地产产品力进行了系统的定义和梳理，并就提升产品力、实现销售突破提供了一系列的实操建议。与会人士普遍认为，随着房地产回归居住属性，产品力的提升已成为现阶段的制胜“法宝”之一。
除此之外，随着存量时代的到来，资管赛道的机会也大量涌现。其中，在物管领域资本化浪潮崛起的背景下，物业显然已成为最受关注的领域。
今年，大会设置了“喧嚣与冷静：物业服务的资本化与增长密码”对话，对物管行业的发展进行专题讨论。雅生活集团执行董事、总裁兼首席执行官李大龙表示，在资本化的浪潮中，物业行业进入到新的发展时代，整个行业的聚集度在提升。但这只是企业实现增长的第一步，只有做好投后管理，提高服务力，才能给企业带来有效的增量。
越秀服务执行董事兼常务副总裁毛良敏认为，当下行业内有各种各样新的商业模式，也会进入各种各样的业态。但无论是何种业态和商业模式，核心基础都是把客户服务先做好，这是行业生存的底层逻辑。
关于行业未来的发展，龙湖智慧服务集团副总经理王建辉提出了“一个不变，两个转变”，不变的是这个行业的服务属性和民生属性，而行业的管理方式在未来一定会发生大的变化。此外，在科技的赋能下，作为劳动密集行业的物管行业或许会有新的变化。（来源：21世纪经济报道）#老铁说股##房地产##v光计划#
在体验了近20年的“速度与激情”后，房地产这趟列车走到了十字路口。
今年以来，在“房住不炒”的指导思想下，地产调控不断加码，融资管理“三条红线”、房地产信贷“五档管理”、土地出让“两集中”制度等先后出台，行业面临的政策环境已经发生翻天覆地的变化，以往的“高杠杆—高增长”模式变得难以为继。
“活下去”，对于房企而言，从未如此真切。
9月18日，由南方财经全媒体集团21世纪经济报道发起主办的博鳌·21世纪房地产论坛第21届年会在上海圆满闭幕，数十位行业专家与房地产资深从业者围绕“穿越‘红线’：后杠杆时代的梦想与现实”这一主题，共同探讨了新周期、新形势、新理念下的市场逻辑和生存之道，并为变局中的行业提供了诸多启示。
后杠杆时代，地产企业的梦想如何安放？敬请关注本期博鳌·21世纪房地产论坛特刊。
房地产业正迎来二十年未有之变局。去年以来，随着“三条红线”“五档房贷”“两集中”供地等政策陆续落地，房地产行业的生存规则正在发生翻天覆地的变化。自房地产业市场化改革以来，沿用了20多年的“高杠杆—高增长”模式不再行之有效，企业的生存哲学也面临重构。
9月18日，由南方财经全媒体集团21世纪经济报道发起主办的“博鳌·21世纪房地产论坛”第21届年会在上海圆满闭幕，本次年会的主题是——“穿越‘红线’：后杠杆时代的梦想与现实”。数十位行业专家与房地产资深从业者共同探讨了新周期、新形势、新理念下的市场逻辑和生存之道，并为变局中的行业提供了诸多启示。
“2021年是实施‘十四五’规划和2035远景目标纲要的开局之年。当今世界处于百年未有之大变局，国内外环境复杂多变，中国经济的走势备受瞩目。曾作为经济增长稳定器的房地产业，也迎来重新定位的契机。”南方财经全媒体集团副总编辑、21世纪报系总编辑邓红辉在致辞中表示。
邓红辉指出，去年以来，房地产融资“三条红线”、个人信贷“五档管理”政策陆续出台，使房地产业走向“去杠杆化”；集中供地制度推出，意味着行业的供给侧改革更加彻底；租购并举的强化，房地产税改革的推进，住房保障体系的建立，又令房地产业的民生属性更加凸显，并将在共同富裕的目标中发挥重要作用。
因此，房地产企业既要赢得这场生存竞争，又需要在新时代重新锚定自己的位置，一场关乎行业生存与发展的思辨亟需展开。
此次论坛既有公开发言，又有闭门讨论，话题涉及政策、市场、企业、行业等各个层面，范围从房地产业延伸到物业、家居、建筑建材等多个上下游产业链。当日，大会还发布了《中国房地产产品力报告》，从终端的产品视角，探讨变局下的突围之道。2021年度“中国地产金砖奖”研究案例亦同时揭晓，为行业展示标杆的榜样。
变局之判
过去20年，中国房地产业一直处于高速发展的轨道中，虽然在改善居住条件和助力经济增长方面功不可没，但一些“副作用”也渐渐凸显，比如土地财政依赖、金融风险累积、房价过高产生挤出效应，等等。
因此，近几年来，监管层通过在政策端的持续发力，试图改善这些局面，并促成市场的长期稳定。尤其是去年以来的政策持续收紧，显得坚决而有力。
“‘房住不炒’并非‘权宜之计’，而是一个长期坚持的方向，因此不要去挑战中央坚持这一纲领的决心。”论坛上，中国房地产业协会会长冯俊发布主题为“房地产发展任务”的演讲，强调了对政策的理解与执行。
冯俊进一步解释，住房产品既有投资属性，又有消费属性，这是不可变的。但从调控的角度，显然不能把满足投资需求放在第一位，所以“对中央的决心需要有个确切的认识”。
在调控政策的选择上，华夏新供给经济学研究院院长、中国财政科学研究院研究员、博导贾康在演讲中表示，行政手段的“治标”如何对接基础性制度支撑的“治本”、形成健康发展长效机制，是房地产领域的关键问题。“要打造房地产业健康发展长效机制，一定要以基础性制度建设来治本。”
贾康说，启动房地产税立法早已进入决策层的改革日程考虑，房地产税改革的目标包含稳房价、深化省级以下分税制改革、优化再分配机制、提高直接税比重等四个方面。从实际操作上，当下存在房地产税进行试点的可能性和必要性，立法之后，对地方充分授权，区分不同情况分步推进。
他还认为，除房地产税改革之外，相关“基础性制度建设”至少还涉及土地制度、住房双轨制等。
那么，按照现有的趋势，行业将如何发展？
民生加银基金首席经济学家、北京师范大学金融研究中心主任钟伟指出，“我们不能延续过去20年的红利，更多的是我们不得不接受另一个时代的洗礼。”他表示，房地产行业的高增长远去是趋势性的，不是周期性的。“即便房地产的调控政策整体的或结构性的有所放缓，它也一定不会迎来新的房地产的周期，周期是没有了，趋势性逐步下行。”
生存之道
“活着才有意义……关于安全、预期、速度，安全肯定是第一的。”在“强监管下的增长边界：安全、速度与预期”专场讨论中，当被问到现阶段企业策略的权衡时，金科股份副总裁张勇表示。
市场环境的巨变，正迫使房企重新考量各项战略目标的排序。近两年来，规模、利润、土储、多元化被提及的频率明显减少。相反，企业对现金流、负债、运营等的关注度越来越高。
中南建设董事、中南置地高级副总裁唐晓东表示，只有安全的规模增长是有意义的。“当下一定是现金流比利润更重要，既要求规模，又要求利润，然后又要求现金流，这个其实很难。你肯定要取舍，所以首先要安全。”
过去多年来，房企的一系列策略选择和运营模式都是以“快”为导向的。高杠杆、高周转、高增长，决定了房企在各个运营环节都要与之匹配。一旦降速，就会“牵一发而动全身”。
“企业如何平衡发展、安全这些事情，从我自己的从业经验来看，还是要回到‘既要、又要、还要、且要’。”旭辉控股董事局主席林中表示，企业经营是一个均衡的逻辑，不能只追求一面。
林中表示，旭辉会在增长、盈利和风险三个方面进行布局，这也分别对应行业地位、发展质量和安全边界三个层面。企业在不同发展阶段，会采用不同的协同模式，但不可偏废。
此外，由于房地产的开发销售是一个周期性的过程，因此策略的选择也必须要有前瞻性。“今天碰到的问题可能都是过去两三年之前，甚至三四年之前埋下的，等到今天你发现了再来调整已经来不及了。”林中说。
回到当下，从业者的共识已经变成“保卫现金流”，然后在此基础上实施系统性调整。在谈及现阶段“解题方法”时，张勇表示，“去库存，收一收投资，备足现金。在组织架构上再做一些调整和优化，就是把力量用到资金端、财务端、营销端，而不是投资端。”
唐晓东也认为，“如果你手里库存足够多，坚决去库存，坚决把现金流找回来……企业做运营，在运营端体现出来的就是成本、供应链的管理，供应链的优势充分发挥起来，也能抗风险。”
突围之术
房地产业真的没有空间了吗？冯俊指出，今后几十年，房地产市场不可能保持20多个百分点的增长，但是保持现在的建设规模，既是需要的，也是不可避免的，“在相当长的时间里面，总规模会保持在这么一个水平上。”
到2020年，全国商品房销售面积突破17万平方米，销售金额也已达到17万亿元。该水平已是历史峰值，但对于常年以规模增长为追求的房企来说，若“蛋糕”不再变大，行业的“内卷”就不会停止。
兰德咨询总裁宋延庆在演讲中表示，“十四五”期间，全国商品房销售额大概率会突破20万亿元。但绝大多数房企制定的五年战略目标，销售额都有不少的增幅。如果加总，销售目标总和可能达到50万亿元。相差的30万亿元就是“理想与现实的落差”。
“完全可以断言，未来的市场竞争只会更加激烈，完成销售目标的难度只会更大。”他表示。
论坛期间，兰德咨询产品力提升事业部和21世纪经济报道地产课题组联合发布了《中国房地产产品力报告（2021）》，对房地产产品力进行了系统的定义和梳理，并就提升产品力、实现销售突破提供了一系列的实操建议。与会人士普遍认为，随着房地产回归居住属性，产品力的提升已成为现阶段的制胜“法宝”之一。
除此之外，随着存量时代的到来，资管赛道的机会也大量涌现。其中，在物管领域资本化浪潮崛起的背景下，物业显然已成为最受关注的领域。
今年，大会设置了“喧嚣与冷静：物业服务的资本化与增长密码”对话，对物管行业的发展进行专题讨论。雅生活集团执行董事、总裁兼首席执行官李大龙表示，在资本化的浪潮中，物业行业进入到新的发展时代，整个行业的聚集度在提升。但这只是企业实现增长的第一步，只有做好投后管理，提高服务力，才能给企业带来有效的增量。
越秀服务执行董事兼常务副总裁毛良敏认为，当下行业内有各种各样新的商业模式，也会进入各种各样的业态。但无论是何种业态和商业模式，核心基础都是把客户服务先做好，这是行业生存的底层逻辑。
关于行业未来的发展，龙湖智慧服务集团副总经理王建辉提出了“一个不变，两个转变”，不变的是这个行业的服务属性和民生属性，而行业的管理方式在未来一定会发生大的变化。此外，在科技的赋能下，作为劳动密集行业的物管行业或许会有新的变化。（来源：21世纪经济报道）#老铁说股##房地产##v光计划#
#天然气价格为何一路猛涨#2月~8月，短短半年时间，北美、英国和日韩三大市场的天然气价格分别上涨了35%、167%和165%。其中尤以欧洲和亚太市场的涨价为最，价格达到半年前的3倍。昔日低廉、饱受“亚洲溢价”之苦的天然气忽然成了大宗商品“涨价王”。
无独有偶。今年上半年，欧盟碳排放权配额（EUA）价格破60欧元/吨大关，与今年初相比，欧盟碳价已上涨近八成。天然气价格和碳价仿佛在赛跑，你追我赶，水涨船高。二者之间有何联系？“涨价王”的高价会否持续？本版带您细加探究。
今年以来，天然气着实任性了一把。据央视新闻报道，曾经价格低廉的天然气，近期一跃成为大宗商品“涨价王”，亚洲地区价格在过去一年暴涨5倍、欧洲地区价格14个月内疯涨10倍。
2月24日，全球三大市场，即北美纽约商品交易所（NYMEX）亨利枢纽期货合约价格、英国伦敦洲际交易所（ICE）NBP期货合约价格和普氏日韩LNG现货（JKM）到岸价格，分别为2.885美元/百万英热单位、5.782美元/百万英热单位和6.275美元/百万英热单位。
8月24日，三地价格分别涨至3.896美元/百万英热单位、15.438美元/百万英热单位和16.674美元/百万英热单位。短短半年时间，北美、英国和日韩三大市场的天然气价格分别上涨了35%、167%和165%，其中尤以欧洲和亚太市场的涨价为最，达到半年前的3倍。
天然气及LNG供不应求
全球主要天然气及LNG消费需求的飙升，造成了供不应求的局面，导致天然气价格快速上涨。上一个极寒季（2020/2021）天然气供应紧张，造成了在未来一个寒冬（2021/2022）来临之前，人们未雨绸缪增加天然气储备的心理预期。
今年以来，中国显著加大了LNG进口力度，上半年的进口量同比增加1000万吨（约140亿立方米天然气）。欧洲也显著增加了天然气进口量，由于上一个寒冬倒逼欧洲不断释放储气库的气量，以满足取暖需要，导致储气库的“气位”持续下降，为过去5年来的较低点，加上今年4月在欧洲又出现了一波“倒春寒”，进一步抽空了储气库。为提升储气库的注入率，今年以来欧洲也显著加大了天然气及LNG的进口力度。
疫情得到逐步控制下全球经济复苏反弹带来了能源需求量显著提升。不仅仅是天然气，石油、煤炭、铁矿石等能源资源大宗商品的价格自去年下半年以来就进入了上升通道，只是天然气价格的表现尤为突出。
自去年下半年以来，我国在全球经济表现堪称“一枝独秀”，对天然气及LNG的需求猛增，今年前7个月，国内天然气消费量同比上升24%左右，而同期国内天然气产量同比去年仅提高10%左右。这当中的缺口只能通过加大进口来弥补。
国家统计局的数据显示：2021年1~7月，我国天然气生产增速放缓。生产天然气1202亿立方米，同比增长10.7%，比2019年1~7月增长21.2%，两年平均增长10.1%；进口天然气6896万吨，同比增长24.0%。供应总计2154亿立方米，同比增长16.3%。
供给出现了“不给力”的情况，也是推高天然气价格上升的重要原因。比如，在2018至2019年的上一个周期，全球LNG供应量每年都会增加3000万~4000万吨；2020年以来，疫情蔓延叠加超低的油价气价，全球一大批大型天然气及LNG项目推迟投产，导致2020至2021这一周期的供应量只增加了1000万吨左右。一方面是需求的急剧攀升，另一方面是供给“不给力”，天然气价格不“发飙”才怪。
天然气与原油价格挂钩
全球天然气及LNG交易与贸易目前遵循两种价格机制。一种是绝大多数“长约协议”，买卖双方依据“照付不议”（Take or Pay）原则签订为期20年左右的供需协议，采用与油价挂钩的价格公式（气价=斜率×油价+常数）。今年上半年，国际油价由年初的50美元/桶左右上升为目前的70美元/桶左右，造成天然气价格的上升。
另一种是现货交易价格机制，主要是参照全球三大天然气标杆价格随行就市，这就出现了今年8月的现货价格是去年同期数倍的现象。去年同期，日韩JKM价格在3美元/百万英热单位左右，而现在，已涨至16美元/百万英热单位以上。
能源转型和“双碳”目标倒逼需求量飙升
新冠疫情持续在境外蔓延，导致原先已经“搬”出去的一些制造业重新回流国内，带来全国发电量和用电量的显著上升。
目前国内的发电主要有三条途径，一是火力发电，即煤电；二是天然气发电，即气电；三是非化石能源发电，即风电、太阳能发电和水力发电。在能源转型加速和“双碳”目标倒逼形势急剧的情况下，由经济复苏和制造业回流等因素带来的发电量增加，主要靠天然气和非化石能源的增加供应，煤电由于其固有的高污染性而被严格管控。
因此，在“双碳”目标形势逼人的情况下，天然气作为一种清洁能源和从化石向非化石转型的“过渡能源”，其需求量出现飙升是显而易见的。
而且，目前我国天然气发电装机容量的占比尚不到5%，在非化石能源发电量难以大幅提升、煤炭发电得到严格控制的情况下，大幅提高天然气发电比例就成为必由之路。当然，经济因素依然是关键，还要依这三类能源的综合利用成本而定。
目前看，在不考虑碳成本（碳税）的情况下，煤炭的发电成本依然是最低的，只有天然气发电的一半左右，而非化石能源发电在一些地区已经做到“平价上网”，成本显著下降。
北溪2号管线建成分流气源
近几个月，俄罗斯有意控制对欧洲的输气量。在俄罗斯、美国和欧洲（德国）围绕北溪2号天然气管线的博弈上，三方已达成默契。9月8日消息称，北溪2号项目最后一条管道已经铺设完工，通气在望，今年有可能实现超过100亿立方米的输气量，设计年输气量550亿立方米。
在北溪2号管线即将建成通气的情况下，俄罗斯首先要确保对未来这条新管线的供气量，因此俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）不太愿意利用现有的管网系统向欧洲供气，而且特别不愿意利用过境乌克兰的管道。今年以来，俄气甚至“有意无意”降低了通过现有管道对欧洲和德国的输气量。
还有一个重要的能源地缘政治因素是，阿富汗战局企稳，塔利班在全面夺取政权后，下一步必然要将精力转到战后重建和经济建设上。业界猜测，美国力挺的TAPI（土库曼斯坦—阿富汗—巴基斯坦—印度）天然气管线项目建设或将实质性开工，印度和巴基斯坦这两个南亚国家的天然气消费需求即将被触发，变相增加全球对天然气的需求。
天然气价格与碳价“梦幻联动”
近半年来，在欧盟严苛的能源和环保政策驱动下，欧盟碳价正以2005年以来的最快速度增长。美国洲际交易所（ICE）的数据显示，8月30日，欧盟排放权配额（EUA）12月期货主力合约价格破60欧元/吨大关，达2005年以来最高点。与今年初相比，欧盟碳价已上涨近八成。
业内人士分析，天然气市场与碳市场的联动效应明显。近期，欧洲天然气价格创历史新高，其价格涨幅超过了煤炭价格涨幅。发电企业使用煤炭发电更具成本优势，进而推升了电力企业对碳配额的需求。
而在高昂的碳价下，煤电和用煤成本上升，气电的综合成本又显示出比较优势，从而带来气电占比的显著上升，变相增加了天然气需求，形成天然气价格和碳价“水涨船高”的局面。
截至目前，EPEXSpot SE交易所数据显示，在欧盟碳价和天然气价格双双上涨的推动之下，欧洲多国的电力现货价格都持续在100欧元/兆瓦时的高位，大大增加了消费者和耗能工业的能源成本。#老铁说股##v光计划#
无独有偶。今年上半年，欧盟碳排放权配额（EUA）价格破60欧元/吨大关，与今年初相比，欧盟碳价已上涨近八成。天然气价格和碳价仿佛在赛跑，你追我赶，水涨船高。二者之间有何联系？“涨价王”的高价会否持续？本版带您细加探究。
今年以来，天然气着实任性了一把。据央视新闻报道，曾经价格低廉的天然气，近期一跃成为大宗商品“涨价王”，亚洲地区价格在过去一年暴涨5倍、欧洲地区价格14个月内疯涨10倍。
2月24日，全球三大市场，即北美纽约商品交易所（NYMEX）亨利枢纽期货合约价格、英国伦敦洲际交易所（ICE）NBP期货合约价格和普氏日韩LNG现货（JKM）到岸价格，分别为2.885美元/百万英热单位、5.782美元/百万英热单位和6.275美元/百万英热单位。
8月24日，三地价格分别涨至3.896美元/百万英热单位、15.438美元/百万英热单位和16.674美元/百万英热单位。短短半年时间，北美、英国和日韩三大市场的天然气价格分别上涨了35%、167%和165%，其中尤以欧洲和亚太市场的涨价为最，达到半年前的3倍。
天然气及LNG供不应求
全球主要天然气及LNG消费需求的飙升，造成了供不应求的局面，导致天然气价格快速上涨。上一个极寒季（2020/2021）天然气供应紧张，造成了在未来一个寒冬（2021/2022）来临之前，人们未雨绸缪增加天然气储备的心理预期。
今年以来，中国显著加大了LNG进口力度，上半年的进口量同比增加1000万吨（约140亿立方米天然气）。欧洲也显著增加了天然气进口量，由于上一个寒冬倒逼欧洲不断释放储气库的气量，以满足取暖需要，导致储气库的“气位”持续下降，为过去5年来的较低点，加上今年4月在欧洲又出现了一波“倒春寒”，进一步抽空了储气库。为提升储气库的注入率，今年以来欧洲也显著加大了天然气及LNG的进口力度。
疫情得到逐步控制下全球经济复苏反弹带来了能源需求量显著提升。不仅仅是天然气，石油、煤炭、铁矿石等能源资源大宗商品的价格自去年下半年以来就进入了上升通道，只是天然气价格的表现尤为突出。
自去年下半年以来，我国在全球经济表现堪称“一枝独秀”，对天然气及LNG的需求猛增，今年前7个月，国内天然气消费量同比上升24%左右，而同期国内天然气产量同比去年仅提高10%左右。这当中的缺口只能通过加大进口来弥补。
国家统计局的数据显示：2021年1~7月，我国天然气生产增速放缓。生产天然气1202亿立方米，同比增长10.7%，比2019年1~7月增长21.2%，两年平均增长10.1%；进口天然气6896万吨，同比增长24.0%。供应总计2154亿立方米，同比增长16.3%。
供给出现了“不给力”的情况，也是推高天然气价格上升的重要原因。比如，在2018至2019年的上一个周期，全球LNG供应量每年都会增加3000万~4000万吨；2020年以来，疫情蔓延叠加超低的油价气价，全球一大批大型天然气及LNG项目推迟投产，导致2020至2021这一周期的供应量只增加了1000万吨左右。一方面是需求的急剧攀升，另一方面是供给“不给力”，天然气价格不“发飙”才怪。
天然气与原油价格挂钩
全球天然气及LNG交易与贸易目前遵循两种价格机制。一种是绝大多数“长约协议”，买卖双方依据“照付不议”（Take or Pay）原则签订为期20年左右的供需协议，采用与油价挂钩的价格公式（气价=斜率×油价+常数）。今年上半年，国际油价由年初的50美元/桶左右上升为目前的70美元/桶左右，造成天然气价格的上升。
另一种是现货交易价格机制，主要是参照全球三大天然气标杆价格随行就市，这就出现了今年8月的现货价格是去年同期数倍的现象。去年同期，日韩JKM价格在3美元/百万英热单位左右，而现在，已涨至16美元/百万英热单位以上。
能源转型和“双碳”目标倒逼需求量飙升
新冠疫情持续在境外蔓延，导致原先已经“搬”出去的一些制造业重新回流国内，带来全国发电量和用电量的显著上升。
目前国内的发电主要有三条途径，一是火力发电，即煤电；二是天然气发电，即气电；三是非化石能源发电，即风电、太阳能发电和水力发电。在能源转型加速和“双碳”目标倒逼形势急剧的情况下，由经济复苏和制造业回流等因素带来的发电量增加，主要靠天然气和非化石能源的增加供应，煤电由于其固有的高污染性而被严格管控。
因此，在“双碳”目标形势逼人的情况下，天然气作为一种清洁能源和从化石向非化石转型的“过渡能源”，其需求量出现飙升是显而易见的。
而且，目前我国天然气发电装机容量的占比尚不到5%，在非化石能源发电量难以大幅提升、煤炭发电得到严格控制的情况下，大幅提高天然气发电比例就成为必由之路。当然，经济因素依然是关键，还要依这三类能源的综合利用成本而定。
目前看，在不考虑碳成本（碳税）的情况下，煤炭的发电成本依然是最低的，只有天然气发电的一半左右，而非化石能源发电在一些地区已经做到“平价上网”，成本显著下降。
北溪2号管线建成分流气源
近几个月，俄罗斯有意控制对欧洲的输气量。在俄罗斯、美国和欧洲（德国）围绕北溪2号天然气管线的博弈上，三方已达成默契。9月8日消息称，北溪2号项目最后一条管道已经铺设完工，通气在望，今年有可能实现超过100亿立方米的输气量，设计年输气量550亿立方米。
在北溪2号管线即将建成通气的情况下，俄罗斯首先要确保对未来这条新管线的供气量，因此俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）不太愿意利用现有的管网系统向欧洲供气，而且特别不愿意利用过境乌克兰的管道。今年以来，俄气甚至“有意无意”降低了通过现有管道对欧洲和德国的输气量。
还有一个重要的能源地缘政治因素是，阿富汗战局企稳，塔利班在全面夺取政权后，下一步必然要将精力转到战后重建和经济建设上。业界猜测，美国力挺的TAPI（土库曼斯坦—阿富汗—巴基斯坦—印度）天然气管线项目建设或将实质性开工，印度和巴基斯坦这两个南亚国家的天然气消费需求即将被触发，变相增加全球对天然气的需求。
天然气价格与碳价“梦幻联动”
近半年来，在欧盟严苛的能源和环保政策驱动下，欧盟碳价正以2005年以来的最快速度增长。美国洲际交易所（ICE）的数据显示，8月30日，欧盟排放权配额（EUA）12月期货主力合约价格破60欧元/吨大关，达2005年以来最高点。与今年初相比，欧盟碳价已上涨近八成。
业内人士分析，天然气市场与碳市场的联动效应明显。近期，欧洲天然气价格创历史新高，其价格涨幅超过了煤炭价格涨幅。发电企业使用煤炭发电更具成本优势，进而推升了电力企业对碳配额的需求。
而在高昂的碳价下，煤电和用煤成本上升，气电的综合成本又显示出比较优势，从而带来气电占比的显著上升，变相增加了天然气需求，形成天然气价格和碳价“水涨船高”的局面。
截至目前，EPEXSpot SE交易所数据显示，在欧盟碳价和天然气价格双双上涨的推动之下，欧洲多国的电力现货价格都持续在100欧元/兆瓦时的高位，大大增加了消费者和耗能工业的能源成本。#老铁说股##v光计划#
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