#欢乐马会计小知识# APV method steps:
1.做会计表得出每年FCF
2.pre-tax WACC
3.NPV为每年FCF，折现率为WACC，算出Vu
4.每年的Debt capacity为Vl*debt-to-value ratio
5.如图。Interest paid=previous debt capacity*cost of debt
6.用interest paid* tax shield rate= interest tax shield
7.用interest tax shield折现，折现率为pre-tax WACC，得出PV interest tax shield
8.Vl = Vu+PV interest tax shield
9.NPV=Vl-initial investment

#规划词典# 本期内容包含城市地区、城市首位度、区域协调、城乡一体化、空间尺度的概念：
1.城市地区（urban region）
以大城市、特大城市为中心并包括周围若干小城镇和郊区县在内，或由若干大中小城市集聚而成的地区。是中心城市与受其辐射的邻接地区组成的一种特定的地域结构体系。

2.城市首位度（urban primacy ratio）
一个国家或区域范围内首位城市与第二位城市人口数量的比值

3.区域协调（regional cooperation）
为了更有效地提高资源利用效益，促进区域内成员经济的共同发展和繁荣，通过一定的组织形式在成员之间进行社会、经济等领域的分工与协作。

4.城乡一体化（urban-rural integration）
以城市为中心、小城镇为纽带、乡村为基础，加强城乡联系、互惠互利、相互促进、协调发展、共同繁荣的新型城乡关系。

5.空间尺度（spatial scale）
比照参考标准或参照物，人所感觉到的空间相对度量关系。

（原文出自《城乡规划学名词》）收起

万事万物，都有一个价值，小到个人，中到企业，大到国家，都各自有自己的价值。

然而个人的价值，企业的价值，国家的价值，到底该怎么评估呢？参照体系、参照标准、评估的方法各不相同，特别是个人价值和国家价值，是很难去评估，目前也没有什么特别的方法，不过对于企业的评估方法就比较多，比如：PB-ROE、RA-ROA、PR-ROA、PB、PE等。

不过，在所有的估值方法当中，最通俗，也是最常见的就是PE和PB。

一、PE和PB的概念不同

1、PE，英文全称“Price/ Earnings Ratio”，也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率”。

市盈率是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。或以公司市值除以年度股东应占溢利

2、PB，英文全称“Price/Book value”，也称“平均市净率”。
二、PE和PB估值方法不同

1、PE侧重看未来，也就是看重的是公司未来发展前景，也就是公司未来的盈利能力。较高的市盈率表明投资人对公司未来的价值增长保有信心，而较低的市盈率则表明公司价值未能够得到认可。

2、PB侧重看当下，也就是看重的是公司当下的价值和投资风险，侧重于从资本本身盈利能力的角度体现公司价值。市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
三、不管是PB还是PE估值模型方法，都要合理借助其ROE这个关键性指标，否则容易失真，在选股的路上，要将三者综合考虑，不能完全绝对动态或静态的看待PB和PE估值模型。浮生若梦