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2021年新能源乘用车细分市场大盘点及2022年5大看点
周末，终于拿到了全部乘用车的销量数据，就整理了一下2021年整体乘用车和新能源乘用的对比与分析，也顺便预判一下2022年的市场看点。
一、全部乘用车分级数据
1、从乘用车市场份额来看：
（1）第一大市场：A级SUV＋A级轿车，年销量均超过500万辆，这也是唯二份额都超过20%的细分市场；
（2）第二大市场：B级轿车份额12.48%，这是除A级外唯一超过10%份额的细分市场；
B级SUV份额9.76%，预计2022年非常有希望份额超过10%；
以上两个细分市场的年销量均在200万辆以上
（3）第三大市场：A0级SUV，份额7.59%，年销量超过150万辆；
（4）其余市场：MPV市场份额在5%左右，年销100万辆级别；A00级是这两年异军突起的市场，预计22年将会达到年销100万量级；C级车主要是豪华品牌的主要阵地，轿车＋SUV合计份额4.14%，年销量85万辆左右；
2、从变化趋势来看：
（1）增速最快的三个细分市场（图表中红色的部分）为：
A00级轿车，绝对增量60万，增速194%；
B级轿车，绝对增量32万，增速14%；
B级SUV，绝对增量31万，增速 20%；
（2）萎缩最快的三个细分市场为：
A级轿车，绝对减少36万，增速-6%；
A0级SUV，绝对减少6万，增速-4%；
A0级MPV，绝对减少5万，增速-15%；
3、总体市场趋势：
（1）B级车绝对增量63万辆，整个市场呈现明显的中高端化发展态势，属于换购市场的绝对增量；
（2）A00级是今年突然爆发的细分市场，绝对增量60万，属于增购市场的另类爆发；
（3）A级轿车绝对减少36万，显示出首购\入门级市场明显下降。
二、新能源乘用车分级数据
1、全部新能源乘用车分级数据
（1）纯电车型：
A00级销量占比最高，达到27%，年销量在90万量级，预计2022年大概率会突破100万；
B级销量占比第二，达到23%，年销量在80万量级，预计2022年有望接近100万辆；
A级销量占比第三，达到19%，年销量在60万辆，预计2022年有望突破90万辆；
A0级销量占比第四，达到11%，年销量在40万量级，预计2022年有望突破70万辆；
2021年合计销量在275万量级，预计2022将会达到360～440万量级，同比增长31～60%。
（2）插混车型：
A级销量占比最高，达到9%，年销量在30万量级，预计2022年大概率会突破80万；
B级销量占比第二，达到7%，年销量在20万量级，预计2022年有望接近40万辆；
C级销量占比第三，达到1%，年销量在3万辆，预计2022年有望突破10万辆；
A0级销量占比第四，达到0.3%，年销量在1万量级，预计2022年有望突破2万辆；
2021年合计销量在55万量级，预计2022将会达到140～160万量级，同比增长150～190%。
（3）2021年全部新能源销量在330万辆（批发口径，零售口径在300万辆），预计2022年在500～600万辆，同比增长在50～80%之间。而插混车型的增速将大概率跑赢纯电车型，成为2022年最大的赢家。
2、全部新能源乘用车分级趋势
（1）纯电市场的增购换购逻辑：绝对增幅最大的是A00级和B级市场，这两个市场代表着两类完全不同的消费者——对于B级纯电新能源而言，更多是中产及以上消费者的“尝鲜型购买”；对于A00级纯电新能源而言，更多是三线以下城市的“增购型购买”；
（2）插混市场的燃油替代逻辑：绝对增幅最大的A级和B级市场，这两个市场代表着主流的乘用车消费方向与占比——这一次由比亚迪引领的DM-i超级混动，更多的是在“成本＋性能＋经济性”三方面，形成的对于燃油车的全面替代；
（3）从3-5年的短时间来看，纯电A级车暂时无法完全替代销量占比最高的A级车市场，反而是插混车型具备这样的实力和机会形成对于A级燃油车的全面替代。
三、新能源分级渗透率分析
1、A00级新能源渗透率突破90%，已经基本实现了对于同级燃油车的全面替代；
2、A0级新能源渗透力为17.36%，将会成为继A00级第二个实现对同级燃油车的替代；
3、A级插混车型将会引领下一波，A级燃油车的全面替代；
4、B级新能源的渗透率首次突破20%，预计2022年将会对合资B级车及BBA形成明显的替代与竞争；
5、C级新能源将会成为各个品牌展现创造力和产品力的最主要市场区间。
写在最后：对于2022年五大看点
1、2022年将会是“混动之年”，这场由比亚迪DM-i开启了混动元年之后，不仅仅比亚迪有更多的混动产品投入市场，长城、吉利、长安、奇瑞等自主大厂都纷纷在今年有重磅产品投放市场。预计今年的混动销量有望突破140万辆，销量增速也将首次超越纯电车型，成为补贴退坡前销量增长的亮点。
2、A0级纯电车型，将开始全面取代合资品牌的同级燃油车。从21年的最后3个月的销量数据来看，以长城欧拉和比亚迪海豚为代表的新一代A0级纯电车，已经开始取代本田飞度、丰田致炫、丰田威驰、通用赛欧、大众polo等传统的合资A0级燃油车，有望成为第二个渗透率超越30%以上的细分市场。
3、A级插混车型将会有机会诞生第一款自主品牌销量冠军车型，而且短期看（2年左右时间），在A级新能源市场没有其它的竞争对手（一方面是技术问题，一方面是成本问题）。
4、B级纯电新能源将进入混战阶段。一方面，BBA终于能够拿出点像样的纯电产品了，宝马的i3、奔驰的EQA/EQB等，奥迪Q5 e-tron、凯迪拉克 Lyriq等等；另一方面，自主品牌也纷纷介入这个充满活力的市场，无论是上汽的智己、长城的沙龙、吉利的极氪、东风的岚图、比亚迪腾势等等都在觊觎30万＋这个市场；头部新势力们，则开始了自己的第二代产品的全面迭代，蔚来的NT2.0，小鹏的中大型，理想的X01等等，想要继续保持他们在这个市场上千辛万苦建立起来的份额和影响力。
5、2022年的新能源乘用车销量在500-600万，其中纯电销量在360-440万辆，插混销量在140-160万辆。同比2021年，增速为50～80%之间。很多机构认为这是新能源乘用车增速趋缓的状态，但如果我们扣除2020年这个特殊的年份，以2019年的数据为基础，计算2年的复合增长率，76%也是一个非常高速的增长了，只要2022年的新能源效率超过580万辆，基本上也能够实现76%的复合增长率。
因此，我个人认为：2022年的新能源乘用车市场依旧是一个不断创造全新的销量新纪录、渗透率纪录以及车企们自己的新能源销量纪录。
2021年新能源乘用车细分市场大盘点及2022年5大看点
周末，终于拿到了全部乘用车的销量数据，就整理了一下2021年整体乘用车和新能源乘用的对比与分析，也顺便预判一下2022年的市场看点。
一、全部乘用车分级数据
1、从乘用车市场份额来看：
（1）第一大市场：A级SUV＋A级轿车，年销量均超过500万辆，这也是唯二份额都超过20%的细分市场；
（2）第二大市场：B级轿车份额12.48%，这是除A级外唯一超过10%份额的细分市场；
B级SUV份额9.76%，预计2022年非常有希望份额超过10%；
以上两个细分市场的年销量均在200万辆以上
（3）第三大市场：A0级SUV，份额7.59%，年销量超过150万辆；
（4）其余市场：MPV市场份额在5%左右，年销100万辆级别；A00级是这两年异军突起的市场，预计22年将会达到年销100万量级；C级车主要是豪华品牌的主要阵地，轿车＋SUV合计份额4.14%，年销量85万辆左右；
2、从变化趋势来看：
（1）增速最快的三个细分市场（图表中红色的部分）为：
A00级轿车，绝对增量60万，增速194%；
B级轿车，绝对增量32万，增速14%；
B级SUV，绝对增量31万，增速 20%；
（2）萎缩最快的三个细分市场为：
A级轿车，绝对减少36万，增速-6%；
A0级SUV，绝对减少6万，增速-4%；
A0级MPV，绝对减少5万，增速-15%；
3、总体市场趋势：
（1）B级车绝对增量63万辆，整个市场呈现明显的中高端化发展态势，属于换购市场的绝对增量；
（2）A00级是今年突然爆发的细分市场，绝对增量60万，属于增购市场的另类爆发；
（3）A级轿车绝对减少36万，显示出首购\入门级市场明显下降。
二、新能源乘用车分级数据
1、全部新能源乘用车分级数据
（1）纯电车型：
A00级销量占比最高，达到27%，年销量在90万量级，预计2022年大概率会突破100万；
B级销量占比第二，达到23%，年销量在80万量级，预计2022年有望接近100万辆；
A级销量占比第三，达到19%，年销量在60万辆，预计2022年有望突破90万辆；
A0级销量占比第四，达到11%，年销量在40万量级，预计2022年有望突破70万辆；
2021年合计销量在275万量级，预计2022将会达到360～440万量级，同比增长31～60%。
（2）插混车型：
A级销量占比最高，达到9%，年销量在30万量级，预计2022年大概率会突破80万；
B级销量占比第二，达到7%，年销量在20万量级，预计2022年有望接近40万辆；
C级销量占比第三，达到1%，年销量在3万辆，预计2022年有望突破10万辆；
A0级销量占比第四，达到0.3%，年销量在1万量级，预计2022年有望突破2万辆；
2021年合计销量在55万量级，预计2022将会达到140～160万量级，同比增长150～190%。
（3）2021年全部新能源销量在330万辆（批发口径，零售口径在300万辆），预计2022年在500～600万辆，同比增长在50～80%之间。而插混车型的增速将大概率跑赢纯电车型，成为2022年最大的赢家。
2、全部新能源乘用车分级趋势
（1）纯电市场的增购换购逻辑：绝对增幅最大的是A00级和B级市场，这两个市场代表着两类完全不同的消费者——对于B级纯电新能源而言，更多是中产及以上消费者的“尝鲜型购买”；对于A00级纯电新能源而言，更多是三线以下城市的“增购型购买”；
（2）插混市场的燃油替代逻辑：绝对增幅最大的A级和B级市场，这两个市场代表着主流的乘用车消费方向与占比——这一次由比亚迪引领的DM-i超级混动，更多的是在“成本＋性能＋经济性”三方面，形成的对于燃油车的全面替代；
（3）从3-5年的短时间来看，纯电A级车暂时无法完全替代销量占比最高的A级车市场，反而是插混车型具备这样的实力和机会形成对于A级燃油车的全面替代。
三、新能源分级渗透率分析
1、A00级新能源渗透率突破90%，已经基本实现了对于同级燃油车的全面替代；
2、A0级新能源渗透力为17.36%，将会成为继A00级第二个实现对同级燃油车的替代；
3、A级插混车型将会引领下一波，A级燃油车的全面替代；
4、B级新能源的渗透率首次突破20%，预计2022年将会对合资B级车及BBA形成明显的替代与竞争；
5、C级新能源将会成为各个品牌展现创造力和产品力的最主要市场区间。
写在最后：对于2022年五大看点
1、2022年将会是“混动之年”，这场由比亚迪DM-i开启了混动元年之后，不仅仅比亚迪有更多的混动产品投入市场，长城、吉利、长安、奇瑞等自主大厂都纷纷在今年有重磅产品投放市场。预计今年的混动销量有望突破140万辆，销量增速也将首次超越纯电车型，成为补贴退坡前销量增长的亮点。
2、A0级纯电车型，将开始全面取代合资品牌的同级燃油车。从21年的最后3个月的销量数据来看，以长城欧拉和比亚迪海豚为代表的新一代A0级纯电车，已经开始取代本田飞度、丰田致炫、丰田威驰、通用赛欧、大众polo等传统的合资A0级燃油车，有望成为第二个渗透率超越30%以上的细分市场。
3、A级插混车型将会有机会诞生第一款自主品牌销量冠军车型，而且短期看（2年左右时间），在A级新能源市场没有其它的竞争对手（一方面是技术问题，一方面是成本问题）。
4、B级纯电新能源将进入混战阶段。一方面，BBA终于能够拿出点像样的纯电产品了，宝马的i3、奔驰的EQA/EQB等，奥迪Q5 e-tron、凯迪拉克 Lyriq等等；另一方面，自主品牌也纷纷介入这个充满活力的市场，无论是上汽的智己、长城的沙龙、吉利的极氪、东风的岚图、比亚迪腾势等等都在觊觎30万＋这个市场；头部新势力们，则开始了自己的第二代产品的全面迭代，蔚来的NT2.0，小鹏的中大型，理想的X01等等，想要继续保持他们在这个市场上千辛万苦建立起来的份额和影响力。
5、2022年的新能源乘用车销量在500-600万，其中纯电销量在360-440万辆，插混销量在140-160万辆。同比2021年，增速为50～80%之间。很多机构认为这是新能源乘用车增速趋缓的状态，但如果我们扣除2020年这个特殊的年份，以2019年的数据为基础，计算2年的复合增长率，76%也是一个非常高速的增长了，只要2022年的新能源效率超过580万辆，基本上也能够实现76%的复合增长率。
因此，我个人认为：2022年的新能源乘用车市场依旧是一个不断创造全新的销量新纪录、渗透率纪录以及车企们自己的新能源销量纪录。
“辣条第一股”来了？卫龙通过港交所聆讯，上市之路还有多远？
据港交所11月14日消息，卫龙美味全球控股有限公司已通过上市聆讯。港交所文件显示，卫龙计划集资10亿美元，摩根士丹利、中金以及瑞银为联席保荐人。卫龙方面表示，此次IPO募资将用于扩大和升级企业生产设施与供应链体系。这也意味着卫龙离“辣条第一股”更近了一步。
值得一提的是，在首次递交招股书前不久，卫龙于今年5月引入外部资本融资。公开资料显示，今年5月8日，卫龙完成Pre-IPO轮融资，由CPE源峰和高瓴联合领投，红杉中国、腾讯、云锋基金等跟投。据悉，这是卫龙首次引进外部资本，也是上市前唯一一轮融资。
上半年净利下滑2.5%
通过上市聆讯，卫龙却出现增收不增利情况。
事实上，早在今年5月12日，卫龙就曾向港交所递交招股书。按照港交所主板上市规则，申请企业递表加施时间超过6个月未获批，其招股书就会自动呈现失效状态，需要重新递交新的财务资料。11月12日，在失效前最后一天卫龙再次向港交所递交上市申请，对财务资料进行更新，此次从递表到通过上市聆讯只用了两天时间。
据招股书显示，2018年至2020年，卫龙总收入分别为27.52亿元、33.85亿元、41.2亿元，年复合增长率为22.4%；净利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元，年复合增长率为31.14%。而根据弗若斯特沙利文报告数据，同期中国休闲食品行业收入复合增长率仅为4.1%。
更新版招股书显示，2021年上半年，卫龙实现收入23.03亿元，较2020年同期的18.87亿元增长22.06%；净利润为3.58亿元，较2020年同期的3.67亿元减少2.5%；净利率也由2020年6月30日止6个月的19.4%降至截至2021年6月30日止6个月的15.5%。
对于业绩下滑，卫龙在招股书中解释称，“主要由于若干主要原材料的采购价格上涨，运营成本的增加，包括分销及销售费用和管理费用，前者主要是因公司销售团队扩大、广告费用增加；后者主要是由于管理人数量的增加”。
净利润率远高同行
据招股书，卫龙的产品组合种类包括调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品共三大类，公司收益则主要来源于调味面制品及蔬菜制品的销售额。2020年，卫龙调味面制品及蔬菜制品产生的年零售额均超过10亿元，其中，四大拳头产品（即大面筋、魔芋爽 、亲嘴烧及小面筋）产生的年零售额均超过5亿元。
据调查机构弗若斯特·沙利文的报告显示，按2020年零售额计算，卫龙在国内辣味休闲食品行业的市场占有率约为5.7%，排名第一。
而值得一提的是，今年5月8日，卫龙首次引进外部资本——35.6亿元的Pre-IPO融资，由CPE源峰和高瓴联合领投，红杉中国、腾讯、云锋基金等知名机构跟投，据媒体报道，此次融资后，卫龙的估值达700亿元。
为何资本能给卫龙这么高的估值？或因卫龙的业绩优势明显。
虽然对比零食上市公司，卫龙的营收规模并不算大，招股书显示，2018年、2019年及2020年，卫龙的营收分别为27.52亿元、33.85亿元、41.2亿元，对比来看，2020年，三只松鼠、洽洽食品、良品铺子营收分别为97.94亿、52.89亿和78.94亿元。
2018-2020年主要休闲食品上市公司毛利率表现，36氪制
另外，卫龙的净利润和净利润率都高于这三家零食上市公司，2018年、2019年及2020年，卫龙的净利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元，净利率分别为17.3% 、19.4%和19.9%。
对比来看，2020年，三只松鼠、洽洽食品、良品铺子净利润分别为3.01亿元、7.90亿和3.44亿元，净利率仅为3.07%、15.22%、4.36%，远低于卫龙，而据弗若斯特沙利文数据，2020年中国休闲食品行业的净利润率也才仅为10%。
内忧外患
而卫龙业绩虽然喜人，但也并非高枕无忧了。
一方面，卫龙的销售渠道依旧依赖第三方经销商，招股书披露，2018年、2019年及2020年，卫龙线下渠道收入分别为25.2亿元、31.3亿元、37.4亿元，营收占比高达91.6%、92.6%及90.7%，今年上半年，卫龙的线下渠道收入为16.9亿元，营收占比仍高达88.3%。
目前，卫龙的零售终端绝大部分在低线城市。截至今年上半年末，卫龙的经销商销售网络覆盖62.5万多个零售终端，其中约80%位于低线城市。分区域来看，截至2021年上半年，卫龙于华中和华北区域的经销商数量分别为408个和492个，远超于其它区域布局。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示“渠道来看，卫龙目前在一二线城市覆盖率相对偏低。此外，从线上与线下一体化经营角度来看，其线上渠道也有拓展空间。整体来看，企业未来如能补齐线上与线下短板，拓展一线城市增长量，会有一定增长空间。”
从产品结构看，卫龙营收多度依赖于调味面制品。招股书显示，2018-2020年，卫龙调味面制品的收入分别为21.62亿元、24.75亿元和26.9亿元，占收入比重分别为78.6%、73.1%、65.3%。卫龙或是意识到上述问题，为拓展盈利渠道，卫龙增加了蛋制品、蔬菜制品（海带）、豆类及其他休闲食品品类。不过在休闲食品品类领域，已有不少成熟的品牌，卫龙按零售额计，卫龙占整体市场份额的1.2%。
据智研咨询发布的《2020-2026中国辣条产业发展态势及投资盈利分析报告》显示，2014年中国辣条行业市场规模为431亿元，2019年为651亿元，年复合增长率达到8.59%。据弗若斯特沙利文报告预计，中国辣味休闲食品行业2020年至2025年的年复合增长率将达到10.4%，至2025年零售额将达2570亿元。
如此大的市场规模引得各大企业竞相加入。目前，三只松鼠、良品铺子、百草味、盐津铺子等网红零食品牌，都已经进入辣条行业，赛道拥挤，因此，就算卫龙占比最高，市场份额也不到整个行业的10%，仍有较大提升空间。
此外，辣条企业谋求上市，食品安全是绕不开的问题，虽然卫龙标榜“干净、卫生”，但也曾登食品安全抽检黑榜。在招股书中，卫龙方面同样提到，“未能维持食品安全及始终如一的质量可能会对公司的品牌、业务及财务表现造成重大不利影响”。
这次卫龙能否冲击IPO成功？小编与您一起持续关注。
蜂赢国际综合自北京日报、时间财经、北京商报、黑池财经、BT财经、瀚海观察等
据港交所11月14日消息，卫龙美味全球控股有限公司已通过上市聆讯。港交所文件显示，卫龙计划集资10亿美元，摩根士丹利、中金以及瑞银为联席保荐人。卫龙方面表示，此次IPO募资将用于扩大和升级企业生产设施与供应链体系。这也意味着卫龙离“辣条第一股”更近了一步。
值得一提的是，在首次递交招股书前不久，卫龙于今年5月引入外部资本融资。公开资料显示，今年5月8日，卫龙完成Pre-IPO轮融资，由CPE源峰和高瓴联合领投，红杉中国、腾讯、云锋基金等跟投。据悉，这是卫龙首次引进外部资本，也是上市前唯一一轮融资。
上半年净利下滑2.5%
通过上市聆讯，卫龙却出现增收不增利情况。
事实上，早在今年5月12日，卫龙就曾向港交所递交招股书。按照港交所主板上市规则，申请企业递表加施时间超过6个月未获批，其招股书就会自动呈现失效状态，需要重新递交新的财务资料。11月12日，在失效前最后一天卫龙再次向港交所递交上市申请，对财务资料进行更新，此次从递表到通过上市聆讯只用了两天时间。
据招股书显示，2018年至2020年，卫龙总收入分别为27.52亿元、33.85亿元、41.2亿元，年复合增长率为22.4%；净利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元，年复合增长率为31.14%。而根据弗若斯特沙利文报告数据，同期中国休闲食品行业收入复合增长率仅为4.1%。
更新版招股书显示，2021年上半年，卫龙实现收入23.03亿元，较2020年同期的18.87亿元增长22.06%；净利润为3.58亿元，较2020年同期的3.67亿元减少2.5%；净利率也由2020年6月30日止6个月的19.4%降至截至2021年6月30日止6个月的15.5%。
对于业绩下滑，卫龙在招股书中解释称，“主要由于若干主要原材料的采购价格上涨，运营成本的增加，包括分销及销售费用和管理费用，前者主要是因公司销售团队扩大、广告费用增加；后者主要是由于管理人数量的增加”。
净利润率远高同行
据招股书，卫龙的产品组合种类包括调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品共三大类，公司收益则主要来源于调味面制品及蔬菜制品的销售额。2020年，卫龙调味面制品及蔬菜制品产生的年零售额均超过10亿元，其中，四大拳头产品（即大面筋、魔芋爽 、亲嘴烧及小面筋）产生的年零售额均超过5亿元。
据调查机构弗若斯特·沙利文的报告显示，按2020年零售额计算，卫龙在国内辣味休闲食品行业的市场占有率约为5.7%，排名第一。
而值得一提的是，今年5月8日，卫龙首次引进外部资本——35.6亿元的Pre-IPO融资，由CPE源峰和高瓴联合领投，红杉中国、腾讯、云锋基金等知名机构跟投，据媒体报道，此次融资后，卫龙的估值达700亿元。
为何资本能给卫龙这么高的估值？或因卫龙的业绩优势明显。
虽然对比零食上市公司，卫龙的营收规模并不算大，招股书显示，2018年、2019年及2020年，卫龙的营收分别为27.52亿元、33.85亿元、41.2亿元，对比来看，2020年，三只松鼠、洽洽食品、良品铺子营收分别为97.94亿、52.89亿和78.94亿元。
2018-2020年主要休闲食品上市公司毛利率表现，36氪制
另外，卫龙的净利润和净利润率都高于这三家零食上市公司，2018年、2019年及2020年，卫龙的净利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元，净利率分别为17.3% 、19.4%和19.9%。
对比来看，2020年，三只松鼠、洽洽食品、良品铺子净利润分别为3.01亿元、7.90亿和3.44亿元，净利率仅为3.07%、15.22%、4.36%，远低于卫龙，而据弗若斯特沙利文数据，2020年中国休闲食品行业的净利润率也才仅为10%。
内忧外患
而卫龙业绩虽然喜人，但也并非高枕无忧了。
一方面，卫龙的销售渠道依旧依赖第三方经销商，招股书披露，2018年、2019年及2020年，卫龙线下渠道收入分别为25.2亿元、31.3亿元、37.4亿元，营收占比高达91.6%、92.6%及90.7%，今年上半年，卫龙的线下渠道收入为16.9亿元，营收占比仍高达88.3%。
目前，卫龙的零售终端绝大部分在低线城市。截至今年上半年末，卫龙的经销商销售网络覆盖62.5万多个零售终端，其中约80%位于低线城市。分区域来看，截至2021年上半年，卫龙于华中和华北区域的经销商数量分别为408个和492个，远超于其它区域布局。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示“渠道来看，卫龙目前在一二线城市覆盖率相对偏低。此外，从线上与线下一体化经营角度来看，其线上渠道也有拓展空间。整体来看，企业未来如能补齐线上与线下短板，拓展一线城市增长量，会有一定增长空间。”
从产品结构看，卫龙营收多度依赖于调味面制品。招股书显示，2018-2020年，卫龙调味面制品的收入分别为21.62亿元、24.75亿元和26.9亿元，占收入比重分别为78.6%、73.1%、65.3%。卫龙或是意识到上述问题，为拓展盈利渠道，卫龙增加了蛋制品、蔬菜制品（海带）、豆类及其他休闲食品品类。不过在休闲食品品类领域，已有不少成熟的品牌，卫龙按零售额计，卫龙占整体市场份额的1.2%。
据智研咨询发布的《2020-2026中国辣条产业发展态势及投资盈利分析报告》显示，2014年中国辣条行业市场规模为431亿元，2019年为651亿元，年复合增长率达到8.59%。据弗若斯特沙利文报告预计，中国辣味休闲食品行业2020年至2025年的年复合增长率将达到10.4%，至2025年零售额将达2570亿元。
如此大的市场规模引得各大企业竞相加入。目前，三只松鼠、良品铺子、百草味、盐津铺子等网红零食品牌，都已经进入辣条行业，赛道拥挤，因此，就算卫龙占比最高，市场份额也不到整个行业的10%，仍有较大提升空间。
此外，辣条企业谋求上市，食品安全是绕不开的问题，虽然卫龙标榜“干净、卫生”，但也曾登食品安全抽检黑榜。在招股书中，卫龙方面同样提到，“未能维持食品安全及始终如一的质量可能会对公司的品牌、业务及财务表现造成重大不利影响”。
这次卫龙能否冲击IPO成功？小编与您一起持续关注。
蜂赢国际综合自北京日报、时间财经、北京商报、黑池财经、BT财经、瀚海观察等
#赛马娘#
打了一把没用道具赢得莫名其妙的JJC，看到中距离123着还以为是我那特别有素质的素质女士终于发挥作用了，点进去一看发现一个红都没发动，全靠对面失速赢的
除了英里靠硬实力拼赢了之外，剩下3个靠对面耐力不足1个靠运气……
感觉贫民无氪保C6还是要多点耐力和金回，万一给你刷出了个最长距离+下雨呢……
以及红技能是真的没啥用，对面耐力够的话开红反而是给他加速了（我的中距离就是这么跑赢的）
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