昊海生科：眼科全产品线布局初具版图，医美业务高速恢复，继续推荐
【事件】
2021H1，营收8.51亿元（+71.63%），归母净利润2.31亿元（+739.25%），扣非归母净利润2.21亿元（+2722.36%）。2021Q2，营收4.69亿元（+36.89%），归母净利润1.34亿元（+155.87%），扣非归母净利润1.28亿元（+193.93%）。
【观点重申】
[烟花]业绩符合预期，医美快速恢复。2021H1，分板块来看，眼科、医美、骨科、外科分别实现收入3.56亿元（+69.61%）、1.80亿元（+136.39%）、2.07亿元（+58.92%）、0.95亿元（+38.44%），收入占比分别为41.9%、21.17%、24.20%、11.19%。2021H1，公司毛利率为 74.53%，同比下降2.68pct，主要由于人工晶状体部分型号在带量采购区域销售价格的下降，及“海薇”玻尿酸产品价格适当下调，导致毛利率有所下降，公司整体销售净利率27.83%。
[烟花]人工晶体集采后恢复增长，眼科全产品线布局初具版图。眼科产品线实现营业收入 3.56亿元（+69.61%）。1）白内障产品线实现营业收入2.45亿元（+71.90%），人工晶状体产品和眼科粘弹剂产品分别实现营业收入 1.92亿元（ +64.08%）和 5349.30 万元（+107.29%），其中集采因素消化后、叠加推出新产品，公司人工晶体持续增长可期。2）近视防控与屈光矫正产品线共实现营业收入 1.02亿元（+58.66%），其中视光材料业务实现营业收入 8212.36 万元（+29.59%），主要得益于全球疫情减弱及高透氧材料等在美国等国际市场开拓；视光终端产品实现营业收入 2013.24 万元，包括角膜塑形镜、有晶体眼屈光晶体、软性隐形眼镜等，将为公司眼科业务增添新增长点。 3）其他眼科产品主要包含各类眼科手术过程中使用的推注器、手术刀、缝合针等产品，实现营业收入 868.26 万元（+200.55%），随着各类眼科手术实施量自疫情得到有效控制而回升。
[烟花]医美产品线布局全面，“海魅”有望突破高端玻尿酸市场。医美实现营业收入 1.80亿元（+136.39%）。1）玻尿酸产品实现销售收入 1.20亿元（+143.16%），主要受益于疫情后医美消费恢复，第三代玻尿酸产品“海魅”销售推广顺利。2）重组人表皮生长因子实现销售收入6023万元（+124.01%）。通过自研与投资并重，公司医美布局玻尿酸、肉毒素、光电设备等全产品线，并购欧华美科有助于贯通医美、生美和家用美容场景及加强整体销售能力 。
[烟花]骨科、外科恢复稳健增长。1）骨科实现营业收入为 2.06亿元（+58.92%）。其中，玻璃酸钠注射液实现收入 1.34亿元（+45.94%）；医用几丁糖（关节腔内注射用）实现收入7116.09万元（+91.01%）。骨科产品在疫情后快速恢复，老龄化带来长期需求增长。2）外科防粘连及止血产品实现营业收入 9505.41 万元，同比增长 38.44%，销量及营业收入均已恢复至疫情前水平。
【盈利预测与投资评级】我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为4.80/6.42/7.89亿元，EPS分别为2.72/3.63/4.47元 ，对应当前A股股价的PE分别为68X/51X/41X。维持“买入”评级。
【风险提示】新产品销售或低于预期，研发进展或不及预期，市场竞争加剧等。#股票##价值投资日志[超话]#
【事件】
2021H1，营收8.51亿元（+71.63%），归母净利润2.31亿元（+739.25%），扣非归母净利润2.21亿元（+2722.36%）。2021Q2，营收4.69亿元（+36.89%），归母净利润1.34亿元（+155.87%），扣非归母净利润1.28亿元（+193.93%）。
【观点重申】
[烟花]业绩符合预期，医美快速恢复。2021H1，分板块来看，眼科、医美、骨科、外科分别实现收入3.56亿元（+69.61%）、1.80亿元（+136.39%）、2.07亿元（+58.92%）、0.95亿元（+38.44%），收入占比分别为41.9%、21.17%、24.20%、11.19%。2021H1，公司毛利率为 74.53%，同比下降2.68pct，主要由于人工晶状体部分型号在带量采购区域销售价格的下降，及“海薇”玻尿酸产品价格适当下调，导致毛利率有所下降，公司整体销售净利率27.83%。
[烟花]人工晶体集采后恢复增长，眼科全产品线布局初具版图。眼科产品线实现营业收入 3.56亿元（+69.61%）。1）白内障产品线实现营业收入2.45亿元（+71.90%），人工晶状体产品和眼科粘弹剂产品分别实现营业收入 1.92亿元（ +64.08%）和 5349.30 万元（+107.29%），其中集采因素消化后、叠加推出新产品，公司人工晶体持续增长可期。2）近视防控与屈光矫正产品线共实现营业收入 1.02亿元（+58.66%），其中视光材料业务实现营业收入 8212.36 万元（+29.59%），主要得益于全球疫情减弱及高透氧材料等在美国等国际市场开拓；视光终端产品实现营业收入 2013.24 万元，包括角膜塑形镜、有晶体眼屈光晶体、软性隐形眼镜等，将为公司眼科业务增添新增长点。 3）其他眼科产品主要包含各类眼科手术过程中使用的推注器、手术刀、缝合针等产品，实现营业收入 868.26 万元（+200.55%），随着各类眼科手术实施量自疫情得到有效控制而回升。
[烟花]医美产品线布局全面，“海魅”有望突破高端玻尿酸市场。医美实现营业收入 1.80亿元（+136.39%）。1）玻尿酸产品实现销售收入 1.20亿元（+143.16%），主要受益于疫情后医美消费恢复，第三代玻尿酸产品“海魅”销售推广顺利。2）重组人表皮生长因子实现销售收入6023万元（+124.01%）。通过自研与投资并重，公司医美布局玻尿酸、肉毒素、光电设备等全产品线，并购欧华美科有助于贯通医美、生美和家用美容场景及加强整体销售能力 。
[烟花]骨科、外科恢复稳健增长。1）骨科实现营业收入为 2.06亿元（+58.92%）。其中，玻璃酸钠注射液实现收入 1.34亿元（+45.94%）；医用几丁糖（关节腔内注射用）实现收入7116.09万元（+91.01%）。骨科产品在疫情后快速恢复，老龄化带来长期需求增长。2）外科防粘连及止血产品实现营业收入 9505.41 万元，同比增长 38.44%，销量及营业收入均已恢复至疫情前水平。
【盈利预测与投资评级】我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为4.80/6.42/7.89亿元，EPS分别为2.72/3.63/4.47元 ，对应当前A股股价的PE分别为68X/51X/41X。维持“买入”评级。
【风险提示】新产品销售或低于预期，研发进展或不及预期，市场竞争加剧等。#股票##价值投资日志[超话]#
恭喜呈悦医美正式升级为Candela优选诊所
⭐️美国赛诺龙Candela优选诊所基本条件⭐️
1具有一定影响力的品牌
2口碑好信誉度高
3原设备技术精湛
4需引进赛诺龙组合性医美皮肤科设备方可实现医美皮肤管理和年轻化抗衰功能
5操作人员需要接受美国赛诺龙专家的培训和考核方可上岗
6具有合规的医美服务体系，年轻化管理体系和皮肤科医生
⭐️美国赛诺龙⭐️
美国赛诺龙医疗激光公司成立50年，专注生产激光设备，旗下医美设备销售遍布全球，旗下产品线覆盖面部相关皮肤问题解决方案，包括黑斑色素红血丝解决方案，脱毛肌肤嫩白细致解决方案，疤痕瘢痕等治疗，面部年轻化立体抗衰老解决方案，抗衰体雕塑形解决方案等等。
⭐️Candela优选诊所⭐️
所谓的Candela优选诊所
是指赛诺龙公司与全国精选后深度合作的医美机构开展的认证体系
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⭐️Candela优选诊所⭐️
所谓的Candela优选诊所
是指赛诺龙公司与全国精选后深度合作的医美机构开展的认证体系
#赵啦啦营销咨询[超话]#医美行业私域如何做精细化运营?
（1）拆解产品线，把医院的项目拆分成：引流品、信任品、利润品、裂变品。引流品指的是那些免费体验或低价策略引流的产品；信任品指的是商家与消费者可以高频沟通的产品；
利润品指的是支撑医院盈利的高客单价产品；裂变品指的是让消费者自发推荐裂变的动力产品。
这里说说信任品，比如说“会员卡”或者“消费399体验10次护理”，这样的产品客单价低，好推出，同时由于消费者高频来消费，一回生、二回熟...可以通过多次互动，建立信任，推出利润品。
（2）做好个人IP与内容生产体系，大家记住一点，高客单价的产品，一定是要靠长时间的“社交+内容”来占领用户心智，在私域端的内容可以通过公众号和视频号来布局，尤其是可视化的短视频。所以可以让医美机构的顾问人人打造个人IP，人人做好内容输出。需要配备的人员，应该根据运营工作的需要来合理配置。
（1）拆解产品线，把医院的项目拆分成：引流品、信任品、利润品、裂变品。引流品指的是那些免费体验或低价策略引流的产品；信任品指的是商家与消费者可以高频沟通的产品；
利润品指的是支撑医院盈利的高客单价产品；裂变品指的是让消费者自发推荐裂变的动力产品。
这里说说信任品，比如说“会员卡”或者“消费399体验10次护理”，这样的产品客单价低，好推出，同时由于消费者高频来消费，一回生、二回熟...可以通过多次互动，建立信任，推出利润品。
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