#一条plog告别八月#我应该是一篇小作文告别八月吧哈哈哈
算是我二十多年来最有意义的夏天啦~
第一年有小七的夏天,
第一年离职的夏天,
第一年当上警察的夏天!
还有看了好多好看的电视剧的夏天[彩虹屁]
赶着这个尾巴,趁着我还有点精力,再回望一下我二十二岁的夏天——就是从封控里开始在封控里结束[doge],煽情真的煽不成了哈哈哈哈哈
终于结束了北京不快乐,冯冯汪走了之后感觉我在北京的生活一落千丈,好像还没跟她太亲密她就走了,反而现在亲密之后想起来总觉得遗憾失落
嗯,考公的一路,说实在的跟别人比起来我真的太轻松了,没怎么太认真的备考成绩竟然还不错的进面了,面试俺是真的努力了!高考我都没这么努力过!因为我知道我这方面的缺口太大了,我又是一个胜负欲挺强的人(我主要针对我自己),说起来好像矫情都考上还哔哔赖赖,但是我真的真的对我的面试超级不满意!以至于我知道考上的那一刻开心里也觉得不配!最重要的真的遇见了很多很好很好的人,大家互相帮助互相分享的日子真的太开心了!而且美女!太!多!了!吧!
最后呢,就是俺从报名开始,就有的心底隐隐的情绪,跟小姐妹也说过很多次,对于我这种脱缰的灵魂,我回家做这一份稳定的工作到底我能不能熬得住…我拿自由换得热爱,是不是我想象的样子,其实我觉得大概率是要失望的,不过但愿我能对得起那一身衣服
但愿热爱能抵岁月漫长,但愿岁月漫长不消磨热爱

市盈率和市净率,哪种指标最能提现公司的估值高低?

说得俗一点,市值最能体现公司的估值高低。

如果再俗一点,股价最能体现公司的估值高低。

很多股民都陷入一个明显的误区,认为什么市盈率市净率很重要,其实这一切都是浮云。

股票在炒作周期里,压根不看市盈率市净率,看的是资金够不够。

而资金看的是赚钱效应有没有,压根不是什么估值高低。

估值是给一些长线资金,在股票下跌的时候,是否到了合理区间,要不要买入,做辅助判断的。

讲得通俗一点,就是如果你愿意等待所谓的价值,才会去看估值。

而这个等待,其实是非常漫长的,因为只有时间才能体现价值。

我们先把估值和价值的关系捋清楚,然后再解释市盈率和市净率的价值,以及和估值的关系。

整个市场的价值体系,其实有两点,而且非常的明显。

1、投机价值,也就是炒作价值。

所谓的价值投机,其实就是短期内对于股价的一种炒作。

这种炒作之所以称之为投机,主要原因是时间太短,上市公司的股价反应不了真实业绩。

股价能反应的,其实就是一种对未来的预期。

大部分的投机价值,在于可想象的题材空间,也就是若干年后的情况。

比如,去年红极一时的元宇宙概念,本身就是一个可能会爆发的概念,进行的疯狂炒作。

之所以,现如今很少有人再提及,是因为当下的实际情况,和当时的预期还是发生了较大幅度的偏差。

绝大多数的短线,基本上都是投机价值的一种体现。

之所以说是投机,还因为资金入场的目标,只是为了赚钱,也就是冲着赚钱效应去的,资金也不在意什么价值。

至于市盈率、市净率,就更不在资金考量的范畴里了。

2、投资价值,也就是企业价值。

另一种价值,叫做投资价值,是基于上市公司的成长,带来的股票价格变动。

这种价值本身,是存在的,却有一些虚无缥缈。

之所以说会有一些虚无缥缈,是因为公开市场,对于一家上市公司的真实定价,其实也并不是和业绩完全关联的。

这个时候,市盈率就是一个非常重要的指标了。

比如,一家上市公司的净利润是50亿,对应市值是1000亿,市盈率是20倍。

当这家上市公司的净利润到了200亿,那么如果市盈率还是20倍,那么对应的市值就应该是4000亿。

但这一些都是理论数字,因为市值越大,可能成长性就会越差,未来的预期增速就会放缓。

那么资金在上市公司高增速期,给到30倍市盈率也很正常,在上市公司瓶颈期给到10倍市盈率,也很正常。

所以,价值投资本身,是和上市公司业绩正向关联,但并不会完全关联的一个曲线。

但市净率,在价值投资的体系内,其实并没有太大的关联度。

因为企业的成长性如果特别高,净资产的收益率会很高,但净资产的增长速度,是相对比较有限的,毕竟企业的净资产基数比较小。

股民需要理解,自己在股票市场里,到底是属于哪个价值体系的。

你想拥抱的是投机价值,还是投资价值,两者本来没有任何的对错,都可以赚钱,只是赚的钱不同。

投机价值,更偏向于零和博弈,资金之间相互搏杀赚钱,直到先头的资金撤退。

投资价值,更偏向于和合博弈,通过上市公司本身的价值,吸引更多的资金入局,赚后来入局资金的钱。

回过头我们再来说说,市盈率和市净率,它俩与上市公司估值的关系。

先看看公式。

市盈率=上市公司市值/年度净利润

市净率=上市公司市值/公司净资产

很明显,上市公司的市值是动态变化的,年度的净利润和公司的净资产也都是浮动的。

所以市盈率和市净率,同样有动态和静态之分。

通常我们在某个时间节点,也就是业绩报表公布的时间,去参考动态市盈率和市净率,是相对更准确的。

接下来,我们一个一个来看。

先说市盈率。

市盈率可以简单地理解为,按照当下每年的净利润情况,公司多少年的净利润,可以买下公司的股票市值。

比如,公司的估值是100亿,净利润是5亿,市盈率就是20倍。

也就是说公司每年赚5亿,20年才能赚够100亿。

你当下如果花100亿买下这家上市公司,需要20年才能收回你的投资本金。

市盈率的倒数,叫做资产收益率,也可以理解为年化回报率。

比如,市盈率20倍,资产收益率就是1/20=5%。

理论上这家上市公司如果把赚的钱全部拿出来分红,回报率就是5%。

静态的市盈率,是当一家上市公司,不断在下跌的时候,衡量上市公司的潜在回报率的指标。

但问题的关键在于,市盈率本身是动态的,当上市公司的净利润发生变化的时候,市盈率就失效了。

比如,一家上市公司去年的净利润是5亿,现在的市值是50亿,市盈率仅有10倍。

很多股民都会觉得公司估值似乎很低,价值投资似乎很有利可图。

但当上市公司今年的财报发布后,净利润大幅度下滑,只有2亿了,对应50亿市值,市盈率就成了25倍,明显的高估,股价还有进一步下行的空间。

当业绩发生变化的时候,市盈率是同步跟着变化的,这就是动态市盈率。

而你投资的时候,看的市盈率是静态的,就容易被当下所蒙蔽,最终站岗。

即便是动态市盈率,本身也是按季度去发布,很多时候也会出现滞后,导致了市盈率失真。

这就好像一家上市公司,市盈率在100倍,你不敢买入,觉得太贵了。

但一年过后,你发现动态市盈率变成了50倍,上市公司净利润翻倍了,股价自然就显得便宜了。

因此,动态市盈率要远胜于静态市盈率。

接下来说说市净率。

我们要明白,市净率并不代表上市公司能赚多少钱,它代表的是上市公司有多少家底,这些家底值多少钱。

市净率越低,投资的风险就会越小。

有一些股票,诸如银行股,钢铁股,都出现了破净的情况。

也就代表你买下这家上市公司,拥有的净资产,比你的股票都贵,如果大股东变卖净资产,拿到的钱是会高于股票价值的。

市净率低,并不代表股票会涨,但是代表这只股票很安全,有退路。

当然,如果企业遭遇巨亏的情况,每年都会消耗企业的净资产,市净率也是会快速上涨的。

但是,净资产的增长,其实是相对比较慢的,因为赚钱多的企业一般都会分红。

比如100亿市值的企业,50亿的净资产,5亿的净利润。

如果今年的净利润5亿,分红3亿,剩下2亿,那么动态的净资产,就变成了50+2=52亿。

那么对于市净率来说,影响并不会特别大。

即便次年的净利润到了10亿,分红7亿,剩下3亿,那么动态净资产,52+3=55亿。

因此,净资产收益率,也就是我们俗称的ROE,成为了一个非常重要的衡量企业是否赚钱的关键。

而市净率,往往被资金遗忘在了角落里,并不会引起太多关注。

毕竟,资金的目标是投资赚钱,而不是买下一家上市公司的净资产,买个所谓的安全。

市盈率和市净率,本身都无法决定估值,反而是估值,或者说股票的市值,决定了市盈率和市净率到底有多少。

这两个都是辅助的参考指标,给到一些价值投资的资金去做判断。

但是对于一些短期炒作的资金,压根不会参考这两项指标,因为这两项指标都是动态的。

上市公司动态的业绩判断趋势,才是衡量价值的关键和重点。



在整个估值体系中,有几个指标,其实是需要特别注意的。

或者说,这些指标才是估值体系真正的参考值,而不是什么市盈率。

1、股票所处的行业。

不同的行业,给到的市盈率定价体系,完全不一样。

为什么银行股都是5-10倍,科技股都是50-100倍,就是因为行业不同。

行业背后,其实是成长性。

有些行业的成长性很低,有目共睹,有一些行业的成长性很高,未来可期。

虽说上市公司随时可能会在发展中夭折,但是整个行业,肯定会根据相关的趋势进行发展。

判断市盈率的时候,不要光看数字,要看整个行业的市盈率,平均是多高。

你不能拿银行5倍的市盈率,和一家科技公司50倍的市盈率去比较,没有意义。

2、股票在行业中的地位。

股票在行业中的地位,也决定了它的估值高低。

相对而言,龙头老大给到的整体价格估值,一定会高于行业平均。

而估值最高的,其实是相对小市值的上市公司,业绩平平的那一类。

但是那一类如果突然出现亏损,股价可能会出现大幅度的回落,投资的风险还是非常大的。

因此,资金会更多地扎堆龙头,带动龙头的估值。

3、业绩的增速预期。

第三个决定估值的,其实是业绩的增速预期。

记住,这里的一部分一定是预期,而不是当下的业绩好坏。

静态的业绩代表了过去的结果,动态的业绩,或者说未来的业绩预期,才是反映上市公司潜力的。

只有当业绩的想象空间打开,股价的上涨空间才会彻底的释放。

4、资金对于股票的态度。

最后一点,也是最重要的一点,就是资金对于某家上市公司的追捧。

追捧的原因可能有很多,但追捧的结果只有一个,就是估值会比同类更高。

不一定都要是龙头企业,有些资金就喜欢那些会讲故事的企业。

资金的风格不同,给到一家上市公司的定位就不同,估值也就不同。

这个和市盈率毫无关系,只和想象空间有关系。

用指标来判断股价,其实并不是一件完全靠谱的事情,只能说符合大数据和概率。

归根结底,所有的指标,不论是基本面指标,还是技术指标,都只能说明过去,只能作为辅助判断未来的依据而已。

荣宝斋里的宝藏

※《咏荷》 黄永玉老先生为荣宝斋广州分店精心创作幅巨作,荷花与仙鹤同时跃然于纸上,展现出在狂风吹来之际,大片仙骨神韵的荷叶、大朵高洁清逸的荷花纷纷若舞蹁跹的意境,并在画作的右上方留白处,以大段的文字记述黄老艺术生涯感悟。

黄老在这幅画留下的5个钤印中,有3个比较有趣的
大泼墨嘛(白文)
人长寿(白文)
我认识的人越多就越喜欢狗(朱文)

※提起黄永玉……

林青霞一脸崇拜:“他是我见过90后'最年
轻的汉子”;

白岩松直言:“我这辈子的目标,就是老了
能成为像黄永玉一样好玩的老头”;

梁羽生评价:“金庸是大侠,黄永玉当为怪
侠”;

香港四大才子之一的黄露专门给他写了句
词:“你是个妙人,是个少年狂”。

※黄老感悟:
说起来我一生的文化起步,是从社会基层开始的,那么少的正式学校教育,何况进入社会之后,重点都在谋生,所幸由于家庭的那一些细微的文化影影绰绰的关系,使我在选择职业上居然显出了特殊的个性,比如打铁我放弃了,汽车搬运工只干了几天,税务局抄写员不到半个月,而瓷场小工却干了将近一年,且未显厌倦情绪,直到正式进入话剧团,有了从事美术工作的时空好环境,而因此,艺术的倾向性是比较明确的。

多少年来,总是听到领导的教诲,“到生活里头去”我就怀疑我以前的那几十年生活,算不算生活,或者问自己公认的生活从哪年哪月算起,或者说,我以前漫长的生活根本不算生活,再或者说,世界上还有一种非常高明的叫做生活的境界,人迹罕到,微妙之极之处。遗憾的是没有看到先进者或模范成绩,不免想到,自己原来就是个孔夫子所说过的自我介绍的话,吾生也贱,故多能鄙事。乃知,善鄙事者,未必就是当中提倡的生活。

前几天听侄儿说,有领导来学校参观我的博物馆,看到我的一些作品表示感动,便问陪同参观的校长,你们大学有美术专业吗?答曰,有。再问,有没有可能培养出个这类老头子?答曰,不可能。再问,为何不可能?校长日,他根本就没有上过大学。
这种回答是世界波级水平,我多少年来没听到过这么庖丁式的精彩对话了,也解决了我前头所说的一大堆忧闷,原来我将近一百年来的生活只是一个多能鄙事的途程,和别人有点不一样而已。


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